UpGate

Author: Admin_Up

  • بایننس والت: پرداخت کارمزد شبکه با USDT در چهار بلاکچین اصلی

    بایننس والت: پرداخت کارمزد شبکه با USDT در چهار بلاکچین اصلی

    یکی از آزاردهنده‌ترین مشکلات دنیای ارزهای دیجیتال، راهکار جدیدی پیدا کرده است. کیف پول بایننس (Binance Wallet) اکنون USDT را به عنوان هزینه کارمزد شبکه (gas fees) در بلاکچین‌های BNB Smart Chain، اتریوم (Ethereum)، سولانا (Solana) و ترون (TRON) می‌پذیرد. این بدان معناست که کاربران دیگر نیازی به انباشت توکن‌های بومی هر شبکه برای جابجایی دارایی‌های خود ندارند.

    راهکار جدید برای پرداخت کارمزد شبکه

    قابلیت پرداخت کارمزد شبکه با USDT در کیف پول بایننس، پرداخت‌های زیربنایی را به نیابت از کاربر انجام می‌دهد و به جای توکن بومی، معادل هزینه را از موجودی USDT کسر می‌کند. به عنوان مثال، کاربرانی که دارایی‌های TRC-20 را در شبکه ترون جابجا می‌کنند، دیگر نیازی به نگهداری توکن TRX برای انجام این تراکنش‌ها ندارند.

    طبق پرسش‌های متداول (FAQ) بایننس که در تاریخ ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۶ به‌روزرسانی شده است، شبکه‌های پشتیبانی شده به صراحت ذکر شده‌اند و این قابلیت هم برای انتقال USDT و هم برای تراکنش‌های مربوط به سایر توکن‌ها در این بلاکچین‌ها اعمال می‌شود.

    مشوق ویژه برای شبکه ترون

    پیاده‌سازی این قابلیت در شبکه ترون با یک مشوق اضافی همراه است. بایننس یک دوره تبلیغاتی محدود را اعلام کرده است که از ۲۳ سپتامبر تا ۲۲ دسامبر ۲۰۲۶ ادامه خواهد داشت. در طول این دوره، تراکنش‌های واجد شرایط در شبکه ترون مشمول صفر کارمزد شبکه خواهند بود. سازمان TRON DAO نیز از این تبلیغات حمایت می‌کند.

    پس از ۲۲ دسامبر، کارمزد استاندارد برای تراکنش‌های ترون به ۱ USDT برای هر تراکنش کاهش خواهد یافت.

    کیف پول بایننس بخشی از اکوسیستم بایننس است که توزیع داخلی آن را تضمین می‌کند. کاربرانی که در حال حاضر USDT در بایننس دارند، مسیری مستقیم برای استفاده از این قابلیت بدون نیاز به انتقال وجوه، راه‌اندازی کیف پول‌های جدید یا یادگیری رابط‌های کاربری جدید خواهند داشت.

    کارمزد ثابت ۱ USDT پس از دوره تبلیغاتی نیز بایننس را در موقعیتی قرار می‌دهد تا با گزینه‌های متمرکز رقابت کند. اگر ارسال USDT در بلاکچین از طریق کیف پول بایننس هزینه‌ای قابل پیش‌بینی معادل ۱ USDT داشته باشد، این رقمی است که کاربران می‌توانند مستقیماً با کارمزدهای برداشت در صرافی‌های متمرکز مقایسه کنند.

  • ۱۷۰۰ بیت‌کوین به ارزش ۱۴۲ میلیون دلار از کوین‌بیس به کیف پول ناشناس منتقل شد

    ۱۷۰۰ بیت‌کوین به ارزش ۱۴۲ میلیون دلار از کوین‌بیس به کیف پول ناشناس منتقل شد

    انتقال ۱۴۲ میلیون دلار بیت‌کوین از کوین‌بیس اینستیتوژِنال به کیف پول ناشناس

    یک تراکنش بزرگ بیت‌کوین به ارزش ۱۴۲ میلیون دلار از پلتفرم کوین‌بیس اینستیتوژِنال (Coinbase Institutional) به یک کیف پول ناشناس منتقل شده است. این تراکنش که توسط ردیاب بلاک‌چین Whale Alert شناسایی شده، شامل انتقال ۱۷۰۰ واحد بیت‌کوین به آدرسی است که هویت آن مشخص نیست.

    کیف پول دریافت‌کننده همچنان ناشناس باقی مانده است. آدرس‌های مورد استفاده در این‌گونه انتقالات در سطح سازمانی، اغلب به تازگی ایجاد شده یا عمداً بدون برچسب باقی می‌مانند تا حریم خصوصی مشتریان حفظ شود.

    این اولین بار نیست که چنین انتقالی رخ می‌دهد. در ماه ژوئن، انتقالی به ارزش تقریبی ۱۳۲ میلیون دلار شامل ۲۲۵۸ واحد بیت‌کوین از طریق این پلتفرم انجام شد. در ماه اوت نیز ۶۵۹ واحد بیت‌کوین به ارزش حدود ۵۲ میلیون دلار از این پلتفرم خارج شد. و تنها چند روز قبل از آخرین انتقال ۱۷۰۰ واحد بیت‌کوین، خروجی ۸۲۶ واحد بیت‌کوین به ارزش حدود ۷۰ میلیون دلار ثبت شده بود.

    البته، جریان تراکنش‌ها یک‌طرفه نیست. در هفته‌های منتهی به انتقال اخیر، کوین‌بیس اینستیتوژِنال ۲۲۶۹ واحد بیت‌کوین (حدود ۱۷۱ میلیون دلار) و ۲۴۰۰ واحد بیت‌کوین (حدود ۲۰۲ میلیون دلار) را از کیف پول‌های خارجی دریافت کرده است.

    کوین‌بیس اینستیتوژِنال با اپلیکیشن کوین‌بیس که بر روی گوشی شما قرار دارد، متفاوت است. این پلتفرم یک سرویس نگهداری و معاملاتی است که به طور خاص برای مشتریان بزرگ، از جمله صندوق‌های پوشش ریسک، دفاتر خانوادگی و مهم‌تر از همه، صادرکنندگان ETF اسپات بیت‌کوین که به متولیان تحت نظارت برای نگهداری دارایی‌های زیربنایی خود نیاز دارند، طراحی شده است.

    دلایل احتمالی خروج بیت‌کوین

    هنگامی که بیت‌کوین از کوین‌بیس اینستیتوژِنال خارج می‌شود، معمولاً یکی از چند دلیل احتمالی را دارد. یک نهاد ممکن است دارایی‌ها را برای نگهداری بلندمدت به سردخانه منتقل کند. همچنین ممکن است در حال متعادل‌سازی دارایی‌ها بین چندین ارائه‌دهنده خدمات نگهداری باشد که یک رویه رایج مدیریت ریسک است. یا ممکن است در حال آماده‌سازی برای یک معامله خارج از بورس (OTC) باشد که خارج از دفترهای سفارش عمومی تسویه می‌شود.

    خروجی‌های نهادی از پلتفرم‌های نگهداری معمولاً با متعادل‌سازی پرتفوی مرتبط هستند تا رویدادهای نقدشوندگی. فشار فروش از سوی نهادها معمولاً در صرافی‌ها با دفترهای سفارش قابل مشاهده ظاهر می‌شود، نه از طریق انتقالات مرموز کیف پول به کیف پول.

    نکته قابل توجه

    قیمت ضمنی هر بیت‌کوین در این آخرین تراکنش حدود ۸۳,۵۰۰ دلار است که یک نقطه داده مفید برای درک سطحی است که بازیکنان نهادی در مقیاس بزرگ در آن راحت معامله می‌کنند.

    یکی از مواردی که ارزش رصد کردن را دارد، فعالیت‌های بعدی کیف پول دریافت‌کننده است. اگر بیت‌کوین بدون تغییر باقی بماند، احتمالاً نشان‌دهنده انتقال به سردخانه یا مهاجرت نگهداری است. اما اگر به مقادیر کوچکتر تقسیم شده و به آدرس‌های واریز صرافی منتقل شود، می‌تواند نشانه‌ای از آمادگی برای فروش باشد.

    ظهور ETFهای اسپات بیت‌کوین، کوین‌بیس اینستیتوژِنال را به یکی از مهم‌ترین گره‌ها در زیرساخت مالی ارزهای دیجیتال تبدیل کرده است. هر تراکنش بزرگ از طریق آن، اطلاعات ضمنی در مورد نحوه موقعیت‌یابی بزرگترین بازیگران در امور مالی سنتی نسبت به بیت‌کوین را حمل می‌کند، حتی زمانی که هویت خاص پشت کیف پول پنهان می‌ماند.

  • ویتالیک بوترین: فورک “هگوتا” آخرین فورک “عادی” اتریوم خواهد بود

    ویتالیک بوترین: فورک “هگوتا” آخرین فورک “عادی” اتریوم خواهد بود

    ویتالیک بوترین، هم‌بنیان‌گذار اتریوم، اعلام کرد که ارتقای «هگوتا» (Hegotá) ممکن است آخرین فورک «عادی» شبکه اتریوم باشد و پس از آن، توسعه به سمت فناوری‌هایی از جمله STARKهای بازگشتی، تأیید رسمی خودکار، اجماع بهینه‌شده و رمزنگاری مقاوم در برابر کوانتوم سوق پیدا کند.

    آغاز دوران جدید اتریوم

    بوترین روز یکشنبه اظهار داشت که ارتقای «هگوتا»، که برای سال ۲۰۲۷ برنامه‌ریزی شده است، احتمالاً آخرین به‌روزرسانی خواهد بود که ویژگی‌ها و فناوری‌های آن همچنان برای فردی آشنا با اتریوم در سال ۲۰۱۵ قابل تشخیص است.

    او گفت که «پی‌ئی‌دی‌ای‌اس» (PeerDAS)، که به نودها اجازه می‌دهد در دسترس بودن داده‌ها را با نمونه‌برداری از بخش‌هایی از داده‌ها به جای دانلود کامل آن‌ها تأیید کنند، آغازگر گذار اتریوم «از صرفاً یک بلاکچین به چیزی بسیار قدرتمندتر» بوده است.

    بوترین این گذار را تکامل اتریوم به سمت «یک کامپیوتر جهانی رمزنگاری‌شده» توصیف کرد که فراتر از مدلی است که در آن نودها صرفاً تراکنش‌ها را دانلود و دوباره اجرا می‌کنند و به سمت معماری‌ای حرکت می‌کند که بلاکچین‌ها را با تأیید رمزنگاری، حریم خصوصی و اجزای غیرمتمرکز خارج از زنجیره ترکیب می‌کند.

    این تغییر می‌تواند نحوه ساخت برنامه‌های اتریوم را با انتقال بیشتر محاسبات به خارج از زنجیره، در حالی که لایه پایه برای تأیید نتایج، تسویه تراکنش‌ها و حفظ دسترسی به وضعیت مشترک درون زنجیره استفاده می‌شود، دگرگون کند.

    اظهارات بوترین بحث‌هایی را در مورد میزان محاسبات و وضعیت که در نهایت باید خارج از زنجیره منتقل شود، و اینکه اتریوم خود باید در حین تکامل شبکه، چه مواردی را مستقیماً مدیریت کند، برانگیخت.

    مزایا و چالش‌های انتقال

    بارنابه مونو، پژوهشگر اتریوم، گفت که انتقال محاسبات به خارج از زنجیره، همراه با تعهد و اثبات نتایج در زنجیره، می‌تواند حجم کار مورد نیاز شبکه را به طور قابل توجهی کاهش دهد و نودهای سبک‌تر را امکان‌پذیر سازد.

    با این حال، مونو استدلال کرد که یک «کامپیوتر جهانی» همچنان باید سوابق مهمی را که برنامه‌هایش به آن‌ها متکی هستند، مستقیماً در زنجیره نگه دارد. او گفت که این کار به کاربران اجازه می‌دهد تا آنچه را که اتفاق می‌افتد ببینند و مستقیماً با برنامه‌ها تعامل داشته باشند، بدون اتکا به سرورهای خارجی یا واسطه‌ها.

    یک مفسر ناشناس با نام مستعار «کریپتوگرافیک» (Cryptographic) گفت که این معماری می‌تواند دامنه کاربرد برنامه‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) را گسترش دهد و اجازه دهد محاسبات پیچیده‌تر خارج از قراردادهای هوشمند انجام شود، در حالی که اتریوم اطمینان حاصل می‌کند که تراکنش‌های حاصل با قوانین پروتکل مطابقت دارند.

    کریپتوگرافیک وام‌دهی DeFi را به عنوان یک نمونه ذکر کرد، جایی که تجزیه و تحلیل وثیقه، مسیریابی تصفیه، یا تطبیق وام‌گیرندگان و وام‌دهندگان می‌تواند قبل از اینکه اتریوم نتیجه را تأیید و تسویه کند، خارج از زنجیره رخ دهد.

    گابریل شپیرو، وکیل حوزه رمزارز، در مورد میزان تقاضا برای سیستم‌های مبتنی بر اثبات در مقایسه با مدل‌های سنتی مبتنی بر اعتماد ابراز تردید کرد. او گفت که بسیاری از خدمات مالی موجود به شهرت، مقررات و اجرای قانونی متکی هستند تا تأیید مداوم رمزنگاری.

  • Jupiter Ultra Users Report Fewer Sandwich Attacks

    Jupiter Ultra Users Report Fewer Sandwich Attacks

    Sandwich Attacks Plague Solana, But One Platform Shows Promise

    Sandwich attacks have become a pervasive issue on the Solana blockchain, with an estimated 28 million such incidents recorded over the past three years. However, a new academic study suggests that traders utilizing Jupiter Ultra may be experiencing significantly fewer of these exploits. This finding emerges from the first multi-year academic analysis of protected order flow attacks across major blockchain networks.

    Study Highlights Application-Level Design Impact

    The research, titled “No Place to Hide: An Analysis on Protected Order Flow Sandwich Attacks,” was published on arXiv on September 23, 2026. Conducted by researchers from Category Labs, ETH Zurich, Flashbots, and the University of Lisbon, the study examined sandwich attack activity on Ethereum, Solana, Tron, Base, Arbitrum, and Monad. The results underscore the critical role that application-level design choices play in determining the frequency of user exploitation.

    A sandwich attack occurs when a bot detects a pending user swap, places a buy order immediately before it to inflate the price, and then sells after the user’s trade executes at the higher price. This results in the user receiving a worse execution price, with the bot profiting from the difference.

    Solana’s technical architecture is considered particularly conducive to such attacks. Its low transaction fees enable bots to conduct sandwich attempts cheaply and at a large scale, while the visibility of its mempool provides bots with the necessary information to front-run trades.

    Jupiter Ultra Demonstrates Superior Protection

    To quantify the impact of these attacks, the study employed an “excess ratio” to measure how often users of each application fell victim to sandwich attacks relative to a statistical baseline. Jupiter Ultra recorded an overall excess ratio of 0.7, indicating that its users were sandwiched less frequently than statistically expected. In scenarios involving single victims, this ratio rose to 2.0, still considerably lower than its competitors.

    The contrast with other Solana trading platforms is striking. Axiom registered an excess ratio of 18.9, Photon 11.1, and both BullX and GMGN exceeded ratios of 10.

    Jupiter attributes its superior performance to Ultra V3, launched on October 17, 2025, which introduced several protective features. Private routing conceals transaction details until execution, thereby removing the information advantage that sandwich bots exploit. Dynamic slippage estimation adjusts tolerance levels in real-time, moving away from static user-defined parameters. The platform also integrated “Iris meta-aggregation” and “Ultra Signaling” to further enhance transaction privacy and execution quality.

    Jupiter claims aggressive results, including 34 times better sandwich protection compared to competitors, an average positive slippage of +0.6 basis points, and execution fees that are 8 to 10 times lower than rival platforms.

    Blockchain Architecture Not the Sole Factor

    A significant conclusion from the study is that the blockchain itself is not the only determinant of vulnerability. Application-level design choices—such as how a trading platform routes orders, what information it exposes to the public mempool, and how it manages slippage—play a crucial role in dictating which users are targeted and how often.

    Despite these advancements, the researchers emphasized that sandwich attacks have not been eradicated on Solana. Validators still present a potential vector for exposure, and while Jupiter Ultra mitigates the problem, it does not entirely eliminate it.

  • Newsom Signs First-in-Nation Ban on Public Officials Using Meme Coins

    Newsom Signs First-in-Nation Ban on Public Officials Using Meme Coins

    California Bans Public Officials from Issuing Memecoins

    Sacramento, CA – California Governor Gavin Newsom has signed AB 2409 into law, making the state the first in the nation to explicitly prohibit state and local public officials from issuing memecoins. The legislation also restricts cryptocurrency service providers from offering tokens associated with public officials to California residents. The new law will take effect on January 1, 2027.

    Governor Newsom publicly criticized former President Donald Trump’s 2025 memecoin launch, highlighting the discussion around “political-business conflicts of interest.”

    New Legislation Targets Political Memecoins

    Governor Gavin Newsom signed AB 2409 on Sunday, explicitly banning California state and local public officials from issuing memecoins. This move establishes California as the first jurisdiction to legislate against “political memecoins.” The bill also prohibits digital asset service providers from offering tokens issued by or in collaboration with public officials to California residents. The regulations will apply to federal, state, and local levels, with tokens issued after January 1, 2027, falling under the new controls.

    Addressing Conflicts of Interest

    AB 2409, introduced by Assemblymember Avelino Valencia on February 20, 2026, directly addresses the potential conflicts of interest arising from public officials leveraging their political influence to profit from token issuance. At the signing ceremony, Newsom stated, “No public official should profit from their position, and we are building stronger safeguards to ensure this does not happen in our state.”

    While existing California law already prohibits state officials and employees from engaging in business activities or enterprises inconsistent with their duties, AB 2409’s innovation lies in codifying the prohibition of “issuing memecoins” into the Government Code as a distinct provision. This means public officials are not only barred from using public resources to promote tokens but are fundamentally prohibited from issuing them, regardless of whether they use their real name, a pseudonym, or a third-party custodian. Any issuance traceable to a public official’s status will be subject to the ban.

    Enforcement and Penalties

    The bill empowers the California Attorney General, district attorneys, city attorneys, or county attorneys to initiate civil lawsuits to enforce the ban. While no criminal penalties are specified, civil judgments could include the forfeiture of profits and injunctions.

    Trump Memecoin Criticism

    Newsom directly criticized former President Donald Trump’s 2025 memecoin launch during the signing event, drawing a parallel between this legislation and federal-level cryptocurrency controversies. This marks the first time a California governor has publicly framed a “presidential token” as a political-business conflict requiring legislative intervention, signaling that memecoins have evolved from a “community meme” to a “political risk.”

    Trump’s memecoins have been mired in controversy since their release. Previous reports indicated that Trump’s various crypto ventures have led to retail investors accumulating losses of $4.7 billion, with the TRUMP memecoin experiencing the most significant declines and volatility. California’s legislative action at this juncture, whether as a policy check or a symbolic political countermeasure, elevates AB 2409 beyond a mere regulatory measure.

    Restrictions on Crypto Service Providers

    AB 2409 extends its reach beyond just public officials issuing tokens to encompass the sale of these tokens by crypto companies. The bill prohibits digital asset service providers from offering memecoins associated with public officials to California residents. This necessitates that exchanges, aggregators, and decentralized trading protocols serving California users must identify and delist such tokens to ensure compliance.

    The issue of jurisdiction resurfaces for global crypto platforms: would an exchange not based in California be required to remove public official memecoins simply because “California residents can access them”? AB 2409 does not detail specific compliance mechanisms but authorizes prosecutors to file civil lawsuits, indicating that the cost of non-compliance would be significant enough for major platforms to take it seriously.

    Effective Date and Existing Tokens

    Notably, the bill’s effective date applies to tokens “issued” after January 1, 2027. Public official memecoins already in circulation are not subject to the prohibition, potentially creating a gray area where existing tokens may continue to trade in California. However, any new public official tokens issued after 2027 would trigger a violation if crypto businesses offer them to California residents.

    Broader Regulatory Push

    On the same day, Newsom also signed SB 1208, which expands the scope of California’s existing anti-money laundering laws to include digital assets. This legislation authorizes law enforcement agencies to freeze, seize, and confiscate crypto assets linked to criminal activities, providing clear legal grounds for California police investigating crypto-related financial crimes.

    SB 1208 and AB 2409 can be viewed as a “soft and hard” approach to California’s crypto regulatory policy: the former closes loopholes in conflicts of interest related to public officials issuing tokens, while the latter addresses enforcement gaps for crypto assets in criminal investigations. The simultaneous signing of both bills signifies California’s redefinition of cryptocurrency from an “emerging innovation” to a “new asset class requiring comprehensive regulation.”

    California has consistently led the nation in cryptocurrency regulation, with its models often adopted by other states, from the California Consumer Privacy Act (CCPA) to draft AI regulations and now the memecoin ban. If AB 2409 is implemented successfully, it could serve as a template for similar legislation in Democratic states like New York and Massachusetts during the next legislative session.

    Another point of observation is the potential federal response. Trump’s memecoin has already sparked a constitutional debate about whether presidents should hold cryptocurrency assets. If California’s ban receives a positive market response, the Democratic party might use it as a basis to push for a federal “Public Official Cryptocurrency Asset Disclosure Act,” requiring all federal officials to report and limit crypto-related investments. The intersection of cryptocurrency and politics is just beginning.

  • Evernorth Nasdaq Vote Looms as XRP Faces Pivotal Week

    Evernorth Nasdaq Vote Looms as XRP Faces Pivotal Week

    Armada Acquisition Corp. II Shareholders to Vote on Evernorth’s Public Listing

    Armada Acquisition Corp. II shareholders are scheduled to vote on September 30 on a proposed business combination that could see Evernorth, a cryptocurrency-focused treasury company, become publicly traded.

    A positive vote would remove the final significant hurdle for Evernorth to begin trading on Nasdaq under the ticker symbol XRPN.

    The move has garnered praise from prominent cryptocurrency commentators, particularly those who favor Ripple and its native token, XRP. BankXRP, for instance, recently emphasized that the company is “one vote away” from bringing an XRP-focused treasury to the Nasdaq. This distinction is crucial, as Evernorth is not structured as a passive XRP fund. Instead, it aims to actively manage and deploy XRP across the ecosystem through yield strategies, infrastructure investments, and capital markets activities, with the goal of increasing the value represented by each share over time.

    Evernorth currently holds approximately 473 million XRP, positioning it as one of the largest corporate holders of the asset. If the merger is approved, this substantial XRP treasury would become accessible to investors through a publicly traded U.S. equity, eliminating the need for individual investors to purchase, custody, and manage the token themselves.

    Vincent Van Code, another prominent figure within the XRP community, has argued that direct cryptocurrency ownership presents significant operational challenges for large institutions, including issues with custody, compliance, audits, insurance, and internal controls. He suggests that alternatives like Evernorth offer a more streamlined path for investors seeking XRP exposure without the burden of building their own infrastructure.

    In a social media post on September 25, 2026, Van Code highlighted the contrast between the SEC’s past lawsuit against Ripple, which alleged XRP was a security, and Evernorth’s current pursuit of a public listing as the first XRP holding company. He commented, “And people are still not bullish for crypto. It’s no wonder 90% of people live pay check to pay check.”

    CryptoPotato previously reported that Evernorth had agreed to raise an additional $30 million through 4% convertible senior PIK notes due in 2031. This financing is contingent upon the approval and finalization of Evernorth’s business combination with Armada II.

    The newly raised funds could be allocated towards further XRP acquisitions and other initiatives within the broader Ripple ecosystem. This $30 million injection follows over $1 billion in gross proceeds previously secured from investors, including Ripple, SBI Holdings, Pantera Capital, Kraken, and Arrington Capital.

  • هفته‌ای سرنوشت‌ساز در انتظار ریپل با نزدیک شدن به رأی‌گیری حیاتی نزدک

    هفته‌ای سرنوشت‌ساز در انتظار ریپل با نزدیک شدن به رأی‌گیری حیاتی نزدک

    سهامداران شرکت Armada Acquisition Corp. II در تاریخ ۳۰ سپتامبر درباره ترکیب تجاری پیشنهادی خود رأی خواهند داد تا مشخص شود آیا Evernorth به شرکت بعدی مرتبط با ارزهای دیجیتال تبدیل خواهد شد که عمومی می‌شود.

    گامی مهم به سوی عرضه عمومی

    تأیید احتمالی، آخرین مانع بزرگ را پیش از آنکه شرکت خزانه داری متمرکز بر XRP بتواند تحت نماد XRPN در بورس معامله شود، برطرف خواهد کرد.

    استقبال جامعه ریپل

    تحلیلگران محبوب ارزهای دیجیتال، به ویژه آن‌هایی که تمایل آشکاری به ریپل و توکن بومی آن دارند، مدت‌هاست که حرکت Evernorth را ستایش کرده‌اند. BankXRP یکی از این حامیان است. آن‌ها اخیراً رأی‌گیری پیش رو را برجسته کرده و اشاره کرده‌اند که این شرکت عملاً «تنها یک رأی تا عرضه عمومی یک شرکت خزانه داری متمرکز بر XRP در نزدک (Nasdaq) فاصله دارد». این تمایز اهمیت دارد زیرا Evernorth برای فعالیت به عنوان یک صندوق منفعل XRP طراحی نشده است.

    استراتژی Evernorth

    در عوض، این شرکت قصد دارد توکن فرامرزی را در سراسر اکوسیستم، از جمله از طریق استراتژی‌های سودآوری، مشارکت در زیرساخت‌ها و فعالیت‌های بازارهای سرمایه، نگهداری و به طور فعال مستقر کند. هدف اعلام شده این است که مقدار کوین‌های نمایندگی شده توسط هر سهم در طول زمان افزایش یابد.

    جایگاه Evernorth در بازار

    Evernorth در حال حاضر حدود ۴۷۳ میلیون XRP را در اختیار دارد و این امر آن را به یکی از بزرگترین دارندگان شرکتی قابل شناسایی این دارایی تبدیل می‌کند. در صورت نهایی شدن ادغام، آن خزانه داری عملاً از طریق سهام قابل معامله عمومی در ایالات متحده قابل دسترسی خواهد بود، به جای اینکه سرمایه‌گذاران مجبور باشند خودشان توکن را خریداری، نگهداری و مدیریت کنند.

    تسهیل دسترسی برای سرمایه‌گذاران

    وینسنت ون کد (Vincent Van Code)، یکی دیگر از اعضای محبوب جامعه XRP Army، اخیراً استدلال کرده است که مالکیت مستقیم ارز دیجیتال همچنان برای موسسات بزرگ از نظر عملیاتی دشوار است، زیرا آن‌ها باید با مسائل مربوط به نگهداری، انطباق، حسابرسی، بیمه و کنترل‌های داخلی دست و پنجه نرم کنند. در مقابل، جایگزین‌هایی مانند Evernorth می‌توانند مسیری ساده‌تر برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال قرار گرفتن در معرض XRP بدون ساختن زیرساخت‌های لازم هستند، فراهم کنند.

    توییت وینسنت ون کد

    چند سال پیش، SEC ریپل را به دلیل ادعای اینکه XRP یک اوراق بهادار است، تحت پیگرد قانونی قرار داد.
    امروز، @evernorthxrp به دنبال تأییدیه برای فهرست عمومی خود به عنوان اولین شرکت دارنده XRP است.
    و مردم هنوز نسبت به ارزهای دیجیتال خوش‌بین نیستند. جای تعجب نیست که ۹۰٪ مردم از چک حقوقی به چک حقوقی دیگر زندگی می‌کنند.

    تأمین مالی اضافی

    CryptoPotato پیشتر گزارش داده بود که Evernorth موافقت کرده است تا ۳۰ میلیون دلار دیگر از طریق اوراق قرضه قابل تبدیل senior PIK با بهره ۴٪ که در سال ۲۰۳۱ سررسید می‌شوند، جذب کند. نکته اینجاست که این تأمین مالی تنها پس از تأیید و رسمی شدن ترکیب تجاری Evernorth با Armada II در دسترس خواهد بود.

    اهداف استفاده از وجوه

    این وجوه در نهایت می‌تواند برای خرید XRP اضافی و سایر فعالیت‌ها در اکوسیستم گسترده‌تر ریپل مورد استفاده قرار گیرد. این تأمین مالی ۳۰ میلیون دلاری علاوه بر بیش از ۱ میلیارد دلار وجوه ناخالص است که پیش از این از سرمایه‌گذارانی از جمله ریپل، SBI Holdings، Pantera Capital، Kraken و Arrington Capital تأمین شده بود.

  • مطالعه سه‌ساله: کاربران جوبیتر اولترا کمتر طعمه حملات ساندویچی می‌شوند

    مطالعه سه‌ساله: کاربران جوبیتر اولترا کمتر طعمه حملات ساندویچی می‌شوند

    حملات ساندویچی در شبکه سولانا به یک اپیدمی تمام‌عیار تبدیل شده است و طی سه سال گذشته ۲۸ میلیون مورد از آن‌ها ثبت شده است. با این حال، طبق اولین مطالعه آکادمیک چندساله در مورد حملات محافظت‌شده جریان سفارش در بلاکچین‌های اصلی، به نظر می‌رسد معامله‌گرانی که از Jupiter Ultra استفاده می‌کنند، به طور قابل توجهی کمتر قربانی این حملات می‌شوند.

    مطالعه‌ای در مورد حملات ساندویچی

    این تحقیق با عنوان «هیچ جا برای پنهان شدن وجود ندارد: تحلیلی بر حملات ساندویچی جریان سفارش محافظت‌شده» در تاریخ ۲۳ سپتامبر ۲۰۲۶ در arXiv منتشر شد و توسط پژوهشگرانی از Category Labs، ETH Zurich، Flashbots و دانشگاه لیسبون انجام شده است. این مطالعه فعالیت حملات ساندویچی را در بلاکچین‌های Ethereum، Solana، Tron، Base، Arbitrum و Monad تجزیه و تحلیل کرد و نتایج آن نشان می‌دهد که انتخاب‌های طراحی در سطح برنامه، تفاوت چشمگیری در میزان بهره‌برداری از کاربران ایجاد می‌کند.

    حمله ساندویچی زمانی رخ می‌دهد که یک ربات، تراکنش در انتظار شما را شناسایی کرده، یک سفارش خرید درست قبل از سفارش شما ثبت می‌کند تا قیمت را افزایش دهد و سپس بلافاصله پس از اجرای معامله شما با قیمت تورم‌یافته، آن را می‌فروشد. در نتیجه، شما اجرای بدتری دریافت می‌کنید و ربات مابه‌التفاوت را به جیب می‌زند.

    معماری سولانا و آسیب‌پذیری‌ها

    معماری سولانا آن را به زمینه‌ای حاصلخیز برای این نوع بهره‌برداری تبدیل کرده است. کارمزدهای پایین تراکنش به ربات‌ها اجازه می‌دهد تا حملات ساندویچی را با هزینه کم و در مقیاس وسیع انجام دهند، در حالی که قابلیت مشاهده ممپول (mempool) اطلاعات لازم را برای پیش‌دستی در معاملات به آن‌ها می‌دهد.

    نسبت اضافه در حملات ساندویچی

    این مطالعه از معیاری به نام «نسبت اضافه» (excess ratio) برای اندازه‌گیری میزان قربانی شدن کاربران هر برنامه در حملات ساندویچی نسبت به یک خط پایه استفاده کرد. Jupiter Ultra به طور کلی نسبت اضافه ۰.۷ را ثبت کرد، به این معنی که کاربران آن کمتر از حد انتظار آماری مورد حمله ساندویچی قرار گرفته‌اند. در سناریوهای تک قربانی، این نسبت به ۲.۰ افزایش یافت که همچنان به طور قابل توجهی کمتر از رقبا بود.

    در مقابل، سایر پایانه‌های معاملاتی سولانا عملکرد ضعیف‌تری داشتند. Axiom نسبت ۱۸.۹، Photon نسبت ۱۱.۱ و BullX و GMGN نیز نسبت‌هایی بیش از ۱۰ را ثبت کردند.

    ویژگی‌های حفاظتی Jupiter Ultra

    Jupiter این اختلاف را به Ultra V3 نسبت می‌دهد که در تاریخ ۱۷ اکتبر ۲۰۲۵ راه‌اندازی شد و چندین ویژگی حفاظتی را معرفی کرد. مسیریابی خصوصی جزئیات تراکنش را تا زمان اجرا پنهان نگه می‌دارد و مزیت اطلاعاتی را که ربات‌های ساندویچی به آن متکی هستند، از بین می‌برد. تخمین لغزش پویا (dynamic slippage estimation) سطوح تحمل را به صورت بلادرنگ تنظیم می‌کند و به جای اتکا به پارامترهای ثابت تنظیم‌شده توسط کاربر، عمل می‌کند. این پلتفرم همچنین از قابلیت‌هایی مانند «Iris meta-aggregation» و «Ultra Signaling» برای افزایش بیشتر حریم خصوصی تراکنش و کیفیت اجرا استفاده کرده است.

    نتایج ادعاشده جسورانه هستند: ۳۴ برابر حفاظت بهتر در برابر حملات ساندویچی نسبت به رقبا، میانگین لغزش مثبت +۰.۶ نقطه پایه و کارمزدهای اجرایی که ۸ تا ۱۰ برابر کمتر از پلتفرم‌های رقیب است.

    نقش طراحی در سطح برنامه

    یکی از نتیجه‌گیری‌های جالب مطالعه این است که خود بلاکچین تنها متغیر نیست. انتخاب‌های طراحی در سطح برنامه – نحوه مسیریابی سفارشات توسط یک پلتفرم معاملاتی، آنچه که در ممپول عمومی افشا می‌شود، و نحوه مدیریت لغزش – نقشی تعیین‌کننده در مشخص کردن اینکه کدام کاربران مورد حمله قرار می‌گیرند و با چه فراوانی، ایفا می‌کنند.

    با این حال، پژوهشگران تأکید کردند که حملات ساندویچی در سولانا حذف نشده‌اند. اعتبارسنج‌ها همچنان یک بردار آسیب‌پذیری را نشان می‌دهند و Jupiter Ultra مشکل را کاهش می‌دهد اما آن را حل نمی‌کند.

  • زاکربرگ: سه شرط بزرگ متا بر هوش مصنوعی آشکار شد

    زاکربرگ: سه شرط بزرگ متا بر هوش مصنوعی آشکار شد

    متا میوس (Meta Muse) در دو هفته از مرز یک میلیون کاربر گذشت؛ زاکربرگ: شکست لاما ۴ (Llama 4) وحشتناک‌ترین لحظه بود و از تلاش برای دستیابی به هوش مصنوعی عمومی (AGI) با قدرت محاسباتی عظیم خبر داد.

    سه سال پیش، مارک زاکربرگ، مدیرعامل متا، در برنامه جو روگان (Joe Rogan) گفته بود که روزی مردم عینک‌هایی به چشم خواهند زد و عوامل هوش مصنوعی (AI Agent) به دنبال آن ظهور خواهند کرد. امروز، این پیش‌بینی در حال تحقق است.

    میوس (Muse)، دستیار هوش مصنوعی شخصی متا، تنها در دو هفته پس از عرضه، میلیون‌ها کاربر را جذب کرده است. زاکربرگ در مصاحبه‌ای در تاریخ ۲۵ سپتامبر گفت: «چنین اتفاقی هر چند سال یک بار رخ می‌دهد.» او واکنش اولیه به میوس را «ضربه خانگی» توصیف کرد که در تاریخ محصولات متا کم‌سابقه است.

    او همچنین اعلام کرد که میوس به طور کامل در عینک‌های هوشمند ری‌بن (Ray-Ban) ادغام خواهد شد و کاربران دیگر نیازی به گفتن «هی متا» نخواهند داشت، بلکه می‌توانند با کلمات کلیدی دلخواه خود، دستیار هوش مصنوعی شخصی‌شان را فراخوانی کنند.

    متاورس، عینک‌های هوشمند و مدل‌های زبانی بزرگ که سال‌ها به عنوان سه قمار مستقل تلقی می‌شدند، اکنون در سطح محصولات متا در حال همگرایی سریع هستند.

    در این مصاحبه، زاکربرگ همچنین اعتراف کرد که شکست لاما ۴ (Llama 4) «وحشتناک‌ترین لحظه» بوده و فاش کرد که متا در حال ساخت یک خوشه محاسباتی ۵ گیگاواتی است و معتقد است که قدرت محاسباتی کافی می‌تواند به «شکستن قفل» دستیابی به هوش مصنوعی عمومی (AGI) منجر شود.

    آغاز میوس از یک تجربه خانگی

    میوس از زمانی آغاز شد که زاکربرگ و همکارانش، نَت (Nat) و اَلِکس (Alex)، در خانه با ابزارهای متن‌باز، نسخه‌ای اولیه را «سرهم‌بندی» کردند.

    زاکربرگ گفت: «متوجه شدیم که این یک تجربه جادویی است. اگر بتوانیم آن را به گونه‌ای بسازیم که هر کسی بتواند از آن استفاده کند – بدون نیاز به خرید مک مینی (Mac Mini) شخصی، بدون نیاز به دست و پنجه نرم کردن با ترمینال – آنگاه این چیزی خواهد بود که میلیاردها نفر می‌خواهند.»

    این قضاوت، منطق توسعه بعدی را هدایت کرد: نه تنها آموزش مدل، بلکه توسعه تمام‌عیار از مدل، چارچوب‌ها گرفته تا مکانیسم «ضربان قلب» عامل هوش مصنوعی – عاملی که به طور خودکار و منظم بیدار می‌شود، اهداف کاربر را بررسی می‌کند و وظایف در دست اقدام را پیش می‌برد.

    داده‌های پس از عرضه، این قضاوت را تأیید کردند. میلیون‌ها کاربر در عرض دو هفته.

    تمایز هوش مصنوعی شخصی و عمومی

    زاکربرگ تفاوت بین هوش مصنوعی شخصی و هوش مصنوعی عمومی را در تمرکز رقابت فعلی بر روی تبدیل مدل‌ها به عوامل (Agents) بهتر خلاصه کرد.

    او گفت: «بزرگترین اتفاق سال گذشته، اساساً عوامل برنامه‌نویس بود.» او توانایی برنامه‌نویسی را مهم دانست، زیرا حتی اگر کاربر مستقیماً کد ننویسد، «میوس شما در پس‌زمینه دائماً برای شما کد می‌نویسد تا کارهای مختلف را انجام دهد.»

    اما او معتقد است که عوامل شخصی نباید فقط توانایی کدنویسی یا اجرای وظایف را داشته باشند، بلکه باید مرزهای حریم خصوصی و زمینه اجتماعی را نیز درک کنند.

    زاکربرگ به عنوان مثال گفت که وقتی کاربر از میوس می‌خواهد رستورانی را رزرو کند، عامل ممکن است از آلرژی‌های غذایی یا بارداری کاربر مطلع باشد، اما این بدان معنا نیست که این اطلاعات باید به طور خودکار فاش شود. «شما می‌خواهید که وظیفه انجام شود و در عین حال کمترین اطلاعات ممکن فاش شود.»

    او این توانایی را «مهارت‌های اجتماعی اساسی یا عقل سلیم» نامید که انسان‌ها معمولاً دارند، اما اگر شرکت‌ها فقط عوامل کدنویس را آموزش دهند، بسیاری از آن‌ها این قابلیت را در دامنه توانایی‌های مدل خود قرار نمی‌دهند.

    زاکربرگ گفت: «ما کل مدل را آموزش می‌دهیم، نه اینکه یک مدل آماده را از دیگران بگیریم و سپس یک چارچوب و عامل در اطراف آن بسازیم.» متا همچنین ویژگی‌هایی مانند حافظه، ردیابی وظایف، انیمیشن شخصیت مجازی و تعامل صوتی بی‌درنگ را در سطح محصول اضافه کرده است.

    در مورد شخصی‌سازی، او اظهار داشت که متا معتقد نیست هوش مصنوعی باید فقط یک شخصیت ثابت داشته باشد. «آزمایشگاه‌های زیادی در حال بررسی چگونگی تنظیم صحیح شخصیت هستند، اما من هرگز فکر نمی‌کنم که شخصیت فقط یک پاسخ صحیح داشته باشد.»

    او گفت که میوس به کاربران اجازه می‌دهد آواتار، صدا و شخصیت اصلی خود را تغییر دهند و هدف طراحی مدل، قابلیت کنترل بالا است. «شما می‌توانید نحوه تعامل خود را با آن تعریف کنید، و این برای یک عامل شخصی مهم است.»

    زیرساخت امنیتی میوس: ماشین مجازی امن

    یکی از زیرساخت‌های اصلی که میوس را از سایر محصولات هوش مصنوعی متمایز می‌کند، اختصاص یک ماشین مجازی امن (Secure VM) جداگانه برای هر عامل توسط متا است.

    زاکربرگ دلیل این امر را توضیح داد:

    «عامل شما اطلاعات حساس زیادی در مورد شما خواهد آموخت. ما معتقد نیستیم که این اطلاعات باید با داده‌های همه در یک استخر مخلوط شود.»

    او ماشین مجازی امن میوس را به «کامپیوتر شخصی شما که زیر میزتان قرار دارد» تشبیه کرد – داده‌های کاربر به صورت رمزگذاری شده ذخیره می‌شوند، گواهی‌های حساس مانند رمزهای عبور از طریق ماژول امنیتی مستقل مدیریت می‌شوند و خود عامل نمی‌تواند مستقیماً به آن‌ها دسترسی داشته باشد.

    بر این اساس، متا همچنین یک عامل امنیتی به نام «سنتینل» (Sentinel) طراحی کرده است که به طور خاص جریان‌های داده ورودی و خروجی میوس را نظارت می‌کند و در صورت تشخیص عملیات غیرعادی یا پرخطر، آن را مسدود کرده و از کاربر برای مجوزدهی درخواست می‌کند.

    ادغام با عینک‌های هوشمند ری‌بن

    زاکربرگ در این مصاحبه فاش کرد که میوس به طور کامل با سری عینک‌های هوشمند ری‌بن ادغام خواهد شد و نحوه تعامل فعلی را ارتقا خواهد داد.

    عینک‌های فعلی تجربه «گفتگوی تک‌مرحله‌ای» را ارائه می‌دهند – یک جمله می‌گویید و یک پاسخ دریافت می‌کنید، و تمام. با ادغام میوس، عینک به ورودی جلویی عامل تبدیل می‌شود: کاربر صحبت می‌کند، میوس در پس‌زمینه در ماشین مجازی امن به کار خود ادامه می‌دهد و پس از اتمام وظیفه، بازخورد می‌دهد.

    او در مورد مسیر محصول عینک‌ها، یک سلسله مراتب سخت‌افزاری واضح را توصیف کرد:

    او گفت که سرمایه‌گذاری بلندمدت متا در عینک‌ها، این شرکت را در موقعیت مطلوبی با بلوغ عوامل هوش مصنوعی قرار می‌دهد. متا در حال معرفی میوس و سایر قابلیت‌های هوش مصنوعی به محصولات عینک است، در حالی که فناوری متاورس که در گذشته بیشتر بر «حس حضور» تأکید داشت، همچنان در حال پیشرفت است، اما در حال حاضر منابع بیشتری به میوس و قابلیت‌های هوش مصنوعی عینک‌های هوشمند اختصاص یافته است.

    در مورد تصاویر مجازی، زاکربرگ گفت که متا قبلاً برای تولید آواتارهای واقع‌گرایانه با کیفیت بالا به دستگاه‌های اتاق‌گیر، اسکن چند زاویه‌ای و محیط‌های GPU سازمانی نیاز داشت؛ در حال حاضر، کاربران می‌توانند با چند عکس این کار را انجام دهند و این قابلیت‌ها می‌توانند بر روی یک جفت عینک واقعیت مجازی اجرا شوند.

    زاکربرگ با نگاه به سال ۲۰۳۰، گفت که چشم‌انداز اصلی متاورس همیشه ادغام دنیای فیزیکی و دیجیتال بوده است. او به عنوان مثال گفت که در آینده، مردم می‌توانند با دوستان خود که از طریق تصاویر هولوگرافیک متصل شده‌اند، در فعالیت‌های آنلاین شرکت کنند؛ در محیط‌های کاری، انسان‌ها و چندین عامل می‌توانند در گروه‌های چت یا جلسات شرکت کنند و عوامل می‌توانند به صورت هولوگرافیک یا سایر اشکال تجسم یافته ظاهر شوند.

    اعتراف به شکست لاما ۴ و تلاش برای دستیابی به AGI

    همه شرط‌بندی‌ها موفقیت‌آمیز نبودند. زاکربرگ در این مصاحبه به ندرت به طور مستقیم به شکست لاما ۴ (Llama 4) اشاره کرد.

    «پس از لاما ۴، آن وحشتناک‌ترین لحظه بود… فکر می‌کردم در مسیر درست هستیم، اما نبودیم. این یک اتفاق منفی نسبتاً بزرگ بود.»

    او مشکل را به خطای اساسی در ساختار تیم نسبت داد:

    «من تیم را به شیوه‌ای مشابه سیستم توصیه اینستاگرام یا سیستم تبلیغات سازماندهی کردم – صدها یا هزاران نفر به طور موازی پیش می‌رفتند. اما آموزش مدل‌های زبانی نیاز به یک تیم کوچک و همکاری نزدیک دارد، که آن را به عنوان یک پروژه علمی گروهی انجام دهد. هر جایگاه بسیار ارزشمند است.»

    در نتیجه، متا به طور کامل بازسازی شد، استعدادهای برتر را از سراسر صنعت جذب کرد و آزمایشگاه ابر هوش متا (Meta Super Intelligence Lab، MSL) را تأسیس کرد. زاکربرگ گفت که نسل بعدی مدل‌ها به زودی منتشر خواهد شد، اما در کنفرانس Connect اعلام نخواهد شد.

    در مورد مسیر فنی دستیابی به AGI، زاکربرگ یک قضاوت مستقیم ارائه داد.

    «من مطمئن نیستم که چه پیشرفت‌های معماری اساسی دیگری لازم است… من فکر می‌کنم که ما تقریباً دستور پخت را می‌دانیم. اگر بتوانید یک خوشه ابر رایانه‌ای به اندازه کافی بزرگ بسازید، می‌توانید آن را با قدرت محاسباتی زیاد بشکنید و به آنجا برسید.»

    مسیر گسترش قدرت محاسباتی متا در حال حاضر: خوشه بیش از ۱ گیگاوات در اوهایو تقریباً عملیاتی شده و برای آموزش نسل بعدی مدل‌ها استفاده می‌شود؛ خوشه ۵ گیگاواتی در لوئیزیانا در حال ساخت است.

    او گفت: «وقتی خوشه‌های چند گیگاواتی برای آموزش دارید، اساساً چیزی نزدیک به AGI یا حتی ابر هوش خواهید داشت.»

    با این حال، او افزود که مسیر فعلی مبتنی بر قدرت محاسباتی به معنای بی‌اهمیت بودن تحقیقات معماری نیست –

    «مغز انسان تنها حدود ۱۰ وات مصرف می‌کند، در حالی که سیستم‌های ما ممکن است یک میلیون برابر ناکارآمدتر از آن باشند. اگر قدرت محاسباتی عظیم و پیشرفت‌های معماری را ترکیب کنید، می‌توانید واقعاً پیشرو باشید.»

    رویکرد واقع‌بینانه به ایمنی هوش مصنوعی

    زاکربرگ رویکردی واقع‌بینانه به ایمنی هوش مصنوعی دارد – او آن را نه به عنوان فشار نظارتی، بلکه به عنوان پیش‌شرط موفقیت محصول می‌بیند.

    «اگر از میوس بخواهید کاری انجام دهد، اما او برعکس آن را انجام دهد، چه کسی هنوز از آن استفاده خواهد کرد؟ ما باید اطمینان حاصل کنیم که مدل‌ها نه تنها دستورالعمل‌های خاص شما را درک می‌کنند، بلکه قصد و ارزش‌های شما را نیز درک می‌کنند.»

    او گفت: «برای اینکه میوس به یک میلیارد کاربر برسد، باید مشکل هم‌ترازی را حل کنیم، یا پیشرفت قابل توجهی در این زمینه داشته باشیم.»

    در مورد مرزهای ایمنی در طول فرآیند آموزش، او از یک قیاس استفاده کرد: «مانند این است که والدین برای فرزندانشان قانون تعیین می‌کنند – اگر آن را با تغییر پیکربندی سیستم «حل» کند، باید به او بگویم: نه، من از تو خواستم روش حل مسئله را یاد بگیری، نه اینکه از میانبر برای دور زدن آن استفاده کنی.»

  • سه ماه تعلیق معاملات سهام توکنی؟ مقررات آزمایشی SEC

    سه ماه تعلیق معاملات سهام توکنی؟ مقررات آزمایشی SEC

    SEC: توقف معاملات سهام توکنیزه شده تا سه ماه در صورت معاملات بیش از حد

    واشنگتن دی‌سی – در چارچوب آزمایشی جدیدی که توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای پلتفرم‌های معاملاتی اوراق بهادار توکنیزه شده (TSV) در تاریخ ۱۷ سپتامبر منتشر شد، قانونی پنهان وجود دارد که می‌تواند سرمایه‌گذاران را غافلگیر کند: اگر یک سهام توکنیزه شده چندین بار از سقف حجم معاملات فراتر رود، ممکن است تا سه ماه از معاملات تعلیق شود. این قانون که در ظاهر جزئیات فنی به نظر می‌رسد، روایت رایج «سهام توکنیزه شده برابر با نقدینگی ۲۴ ساعته» را به چالش می‌کشد و سرمایه‌گذاران را وادار می‌کند تا کانال‌های خروج واقعی خود را برای این نوع دارایی‌ها مجدداً ارزیابی کنند.

    بسیاری از سهام مدرن امروزی به صورت دیجیتالی در دسترس هستند. هنگامی که شما سهامی را از طریق یک کارگزار خریداری می‌کنید، در واقع در زنجیره‌ای از موسسات مالی، سندی الکترونیکی از مالکیت دریافت می‌کنید. توکنیزه کردن، بلاک‌چین را به فرآیند ثبت و انتقال مالکیت وارد می‌کند.

    «توکنیزه کردن» تنها شکل ذخیره‌سازی دارایی را توصیف می‌کند و شما همچنان باید حقوق و منافع پشت این توکن‌ها را درک کنید. SEC توکنیزه کردن را به چندین دسته تقسیم می‌کند: در یک دسته، شرکت یا نماینده آن، سوابق بلاک‌چین را به عنوان بخشی از سیستم مالکیت خود در نظر می‌گیرد. در دسته‌ای دیگر، یک موسسه شخص ثالث سهام واقعی را نگهداری می‌کند و سپس توکن‌هایی را برای نشان دادن حقوق سهام مربوطه صادر می‌کند.

    همچنین دسته‌ای از محصولات با ریسک ترکیبی وجود دارد که بازده توکن با قیمت سهام مرتبط است، اما دارنده آن سهام واقعی شرکت را ندارد. خرید توکنی که قیمت آن با نوسانات قیمت سهام یک شرکت بورسی همگام است، به معنای دریافت خودکار حقوق سهامداری نیست.

    CryptoSlate پیشتر گزارش داده بود که معاملاتی به ارزش ۲۵ میلیارد دلار از توکن‌های سهام رمزنگاری شده انجام شده است، اما دارندگان آن‌ها هویت سهامدار را نداشتند. درس آموخته شده این است که نباید تنها به کدهای آشنای سهام بسنده کرد، بلکه باید مسئولیت‌ها و حقوق مربوطه را روشن ساخت. اگر توکن توسط یک موسسه مستقل صادر شده باشد، وضعیت مالی و تعهدات آن صادرکننده، همراه با خود شرکت هدف، ریسک سرمایه‌گذاری شما را تشکیل می‌دهد.

    طرح آزمایشی جدید SEC به صراحت بیان می‌کند که سهام توکنیزه شده واجد شرایط باید حقوق اقتصادی و حاکمیتی معادل سهام سنتی، از جمله حقوق سود سهام و حق رأی را حفظ کنند؛ محصولات ترکیبی واجد شرایط این طرح آزمایشی نیستند. دسترسی به صرافی‌ها نیازمند مجوز است، به این معنی که شرکت‌کنندگان یا کیف پول‌های آن‌ها باید استانداردهای تأیید را رعایت کنند.

    در این چارچوب، رگولاتور اجازه انجام معاملات آزمایشی بازارساز خودکار را برای مدت پنج سال داده است. این موضوع ممکن است فنی به نظر برسد، اما اصول آن پیچیده نیست: به جای تطبیق سفارش شما با سفارش معامله‌گر دیگر، نرم‌افزار به شما امکان می‌دهد با استخر دارایی‌ها و وجوه ارائه شده توسط شرکت‌کنندگان معامله کنید.

    به عنوان مثال، استخر همزمان توکن‌های سهام و دارایی‌های تسویه را در خود جای می‌دهد. هنگامی که شما توکن سهام را خریداری می‌کنید، استخر توکن‌ها را خارج کرده و دارایی پرداختی شما را واریز می‌کند. استخر بر اساس تغییرات موجودی، قیمت‌ها را از طریق الگوریتم تنظیم می‌کند. توضیحات Uniswap چنین طراحی پایه‌ای را شرح می‌دهد، البته صرافی‌های مختلف از فرمول‌ها و مکانیسم‌های متفاوتی استفاده خواهند کرد.

    مزیت این سیستم، اجرای خودکار و قابلیت اتصال به سایر نرم‌افزارهای مالی است. اما این سیستم همچنان به دارایی‌های پایه کافی، حقوق قانونی پایدار پشت توکن‌ها و مهم‌تر از همه، نیاز به کسانی دارد که مایل به تأمین اصل وجوه استخر باشند.

    این طرح آزمایشی محدودیت‌هایی را برای تعداد سهام قابل عرضه در صرافی‌ها و حجم معاملات هر دارایی تعیین کرده است. سقف حجم معاملات با بازارهای سهام سنتی مقایسه می‌شود و میانگین حجم معاملات روزانه ماه گذشته دارایی مبنا قرار می‌گیرد.

    آستانه‌های متفاوتی برای دو دسته دارایی تعیین شده است: دسته اول شامل سهام شاخص S&P 500 و Russell 1000 و برخی محصولات قابل معامله در بورس (ETP) است؛ دسته دوم سایر اوراق بهادار واجد شرایط را پوشش می‌دهد.

    اسناد SEC حجم معاملات روزانه میانگین بازار توکنیزه شده را با حجم معاملات روزانه میانگین بازار سنتی مقایسه کرده و تمام معاملات صرافی‌های مرتبط را به صورت تجمیعی محاسبه می‌کند. این معیار بر میانگین تمرکز دارد و یک معامله پررونق به تنهایی تخلف محسوب نمی‌شود.

    به عنوان مثال: اگر میانگین حجم معاملات روزانه یک سهام سنتی در ماه گذشته ۱۰ میلیون سهم باشد، سقف حجم معاملات روزانه میانگین برای دارایی‌های دسته اول توکنیزه شده ۲۵ هزار سهم خواهد بود. این مقایسه مبنای توجه است، نه مبلغ ثابت دلاری یا محدودیت حجم سهام یک سرمایه‌گذار منفرد.

    جریمه‌ها به تدریج تشدید می‌شوند:

    صرافی‌ها همچنین می‌توانند به صورت داوطلبانه و پیشگیرانه معاملات را متوقف کنند تا از عبور از آستانه‌ها جلوگیری شود. صرف نظر از اینکه کدام دسته به دلیل حجم معاملات متوقف می‌شود، صرافی‌ها باید فوراً کاربران را مطلع کرده و ظرف ۵ روز کاری اطلاعیه عمومی منتشر کنند.

    هدف SEC از تعیین سقف حجم معاملات، کنترل ریسک برای کل بازار سهام در طول دوره مشاهده آزمایشی، از جمله احتمال انحراف قیمت استخر وجوه و قیمت سهام سنتی است.

    سناریوی ریسک ساده را تصور کنید: موجودی استخر وجوه محدود است و چندین کاربر به طور همزمان درخواست خرید می‌کنند. الگوریتم قیمت توکن را افزایش می‌دهد، اما بنیادی شرکت سهامی عام زیربنایی به طور مشابه تغییر نکرده است. معامله‌گران آربیتراژ می‌توانند با عملیات بین بازاری شکاف قیمتی را ترمیم کنند، اما این مستلزم داشتن وجوه کافی و کانال‌های عملیاتی بین بازاری است.

    رگولاتور برای این آزمایش مرزهای مقیاس تعیین کرده است. عبور مکرر از این مرزها هزینه‌های عملیاتی بالایی خواهد داشت و صرافی‌ها را مجبور به مدیریت فعالانه حجم معاملات می‌کند.

    مهم‌ترین دغدغه سرمایه‌گذاران، کانال خروج است. فرض کنید شما سهام توکنیزه شده‌ای خریده‌اید و قصد دارید در صورت نیاز فوری به پول، آن را بفروشید و نقد کنید؛ حتی اگر همچنان مالکیت دارایی را داشته باشید، توقف معاملات این برنامه را مختل می‌کند.

    صرف انتقال توکن به کیف پول دیگر، مشکل انجماد نقدینگی را حل نمی‌کند. شما باید یک پلتفرم قانونی که قادر به معامله آن دارایی باشد، یا یک کانال بازخرید که در شرایط محصول توافق شده است، پیدا کنید. این امر به طراحی محصول، موسسه امین پشت آن و مجوزهای دسترسی بستگی دارد.

    این قانون توقف سه ماهه به این معنا نیست که سایر کارگزاران لزوماً می‌توانند آن توکن را بپذیرند، و همچنین به این معنی نیست که تمام اشکال انتقال دارایی به طور کامل ممنوع خواهد شد. این‌ها همگی مسائل مستقل در سطح محصول هستند. سرمایه‌گذاران نمی‌توانند صرفاً به این دلیل که توکن‌ها گاهی اوقات قابل انتقال بین برنامه‌ها هستند، فرض کنند که نقدینگی همیشه در دسترس است.

    این همان دلیلی است که باید نقطه قوت «افزایش زمان معاملات» را دوباره مورد بررسی قرار دهیم. حتی اگر بتوانید نیمه‌شب اپلیکیشن را باز کرده و سفارش ثبت کنید، به این معنی نیست که می‌توانید به راحتی سهام را با قیمت مناسب بفروشید. مارک اویِدا، کمیسر SEC، اشاره کرده است که افزایش مدت زمان معاملات می‌تواند منجر به توزیع یکنواخت‌تر نقدینگی شود، اما همچنین می‌تواند باعث رقیق شدن بیش از حد نقدینگی شود.

    قبل از خرید، مهم‌ترین اطلاعات، طرح جامع ارائه شده توسط ارائه‌دهنده خدمات است. اگر آن صرافی معامله آن دارایی را متوقف کند، با توکن چه خواهد شد؟ پاسخ باید شامل ترتیب امانت‌داری، وضعیت حقوق سهامداری، روش‌های مجاز انتقال دارایی، مسیرهای بازخرید و هزینه‌های مربوطه باشد. همچنین باید بین قابلیت‌های فعلی ارائه‌دهنده خدمات و قابلیت‌هایی که در آینده قصد پشتیبانی از آن‌ها را دارد، تمایز قائل شد.

    توکنیزه کردن می‌تواند انتقال سهام را ساده‌تر کرده و سوابق مالکیت را با نرم‌افزارهای معاملاتی ادغام کند. این بهینه‌سازی‌ها می‌توانند تاخیرهای عملیاتی را کاهش داده و راحتی خدمات مالی را افزایش دهند. طرح آزمایشی SEC، میدانی برای این صنعت فراهم می‌کند تا این ایده‌ها را آزمایش کند.

    و بند توقف سه ماهه نیز به سرمایه‌گذاران یادآوری می‌کند که به منطق اساسی سرمایه‌گذاری بازگردند: یک دارایی باید دارای یک کانال فروش قابل اعتماد باشد.