Blog

بیت‌کوین در محدوده ۸۶ هزار دلار؛ تحلیلگر Killa سطوح حمایتی کلیدی را مشخص کرد

بیت‌کوین روز دوشنبه، دوم اکتبر، در صرافی بایننس با قیمت ۸۶,۳۷۳ دلار معامله شد که نشان‌دهنده افزایش ۳.۵۵ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته بود. در همین حال، تحلیلگر بازار با نام مستعار Killa در اوایل همان روز اعلام کرد که بیت‌کوین سطح حمایتی ۸۲,۵۰۰ دلار را تثبیت کرده است. وی با استناد به روند صعودی سال ۲۰۲۳، اشاره کرد که پایین‌ترین سطوح در آن دوره تنها حداکثر ۸ درصد کاهش یافته و گاهی اوقات ۴ تا ۵ درصد بوده است. Killa معتقد است که معامله‌گران با استفاده از اهرم ۷ تا ۱۰ برابر در نزدیکی این سطوح حمایتی، در صورت مدیریت ریسک مناسب، می‌توانند با اطمینان وارد موقعیت خرید شوند.

Killa سطوح حمایتی کلیدی را مشخص کرد

Killa در پستی که در تاریخ دوم اکتبر، ساعت ۴:۲۰ بامداد به وقت تایوان، در پلتفرم X منتشر کرد، اعلام داشت که «سطح حمایتی تثبیت شده» فعلی بیت‌کوین ۸۲,۵۰۰ دلار است. وی با اشاره به سوابق روند صعودی سال ۲۰۲۳، بیان کرد که هر بار قیمت به این سطوح حمایتی نزدیک شده، حداکثر ۸ درصد کاهش یافته و در برخی موارد تنها ۴ تا ۵ درصد افت کرده است. او بر اساس عملکرد تاریخی پیش‌بینی کرد که کاهش فعلی نیز ناچیز خواهد بود. طبق داده‌های صرافی بایننس (BTCUSDT)، بیت‌کوین در ساعت ۴:۲۵ بعدازظهر دوم اکتبر با قیمت ۸۶,۳۷۳ دلار معامله شد که نشان‌دهنده افزایش ۳.۵۵ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته بود.

Killa در توییت خود نوشت: «بدترین احساس این است که ببینی $BTC بدون تو پامپ می‌شود. متأسفانه، ما در اوج مرحله ناباوری قرار داریم، علیرغم تغییر قابل توجه در روند. هرگونه کاهش باید با شدت و سرعت خریداری شود. اهرم را پایین نگه دارید. اگر می‌خواهید پول زیادی به دست آورید، باید معامله کنید…»

تعریف «سطح حمایتی تثبیت شده» و «جاروی سطوح»

«سطح حمایتی تثبیت شده» (established low) به سطحی اطلاق می‌شود که توسط بازار تأیید شده و نقش حمایتی ایفا کرده است. «جاروی سطوح» (sweep) به کاهش کوتاه‌مدت قیمت زیر این سطح و سپس بازگشت آن اشاره دارد. قیمت فعلی حدود ۴.۷ درصد بالاتر از ۸۲,۵۰۰ دلار است (محاسبه توسط Dongqu) و هنوز به این سطح حمایتی نرسیده است.

Killa در توییت خود اظهار داشت که روند بیت‌کوین به وضوح تغییر کرده است، اما بازار همچنان در اوج احساسات تردید قرار دارد. او نوشت: «هرگونه کاهش باید با شدت و سرعت خریداری شود و اهرم را پایین نگه دارید.» وی بر این اساس اعلام کرد که ورود به موقعیت خرید با اهرم ۷ تا ۱۰ برابر در نزدیکی سطوح حمایتی قبلی، برای رسیدن به اوج‌های تاریخی، نسبتاً امن است، به شرطی که مدیریت ریسک به درستی انجام شود. او همچنین افزود: «این ریاضیات است.»

تحلیل ریسک اهرم

با محاسبه حاشیه سود (محاسبه توسط Dongqu)، اهرم ۱۰ برابری در مواجهه با نوسان نامطلوب ۱۰ درصدی، منجر به صفر شدن حاشیه سود می‌شود. عمیق‌ترین نمونه در سال ۲۰۲۳، یعنی ۸ درصد، هنوز به این خط نرسیده است، اما کاهش ۸ درصدی همچنان باعث از دست دادن حدود ۵۶ درصد از حاشیه سود در اهرم ۷ برابر و حدود ۸۰ درصد در اهرم ۱۰ برابر می‌شود و تنها ۲۰ درصد از حاشیه سود باقی می‌ماند.

این محاسبه دو محدودیت دارد. اول اینکه کارمزد تراکنش و حاشیه نگهداری در نظر گرفته نشده است، که باعث می‌شود اجرای اجباری موقعیت زودتر اتفاق بیفتد. دوم اینکه دامنه کاهش نباید از نمونه سال ۲۰۲۳ تجاوز کند؛ در غیر این صورت، پیش‌بینی اعمال نخواهد شد. با تبدیل به قیمت، کاهش ۴ تا ۸ درصدی از ۸۲,۵۰۰ دلار، حدود ۷۹,۲۰۰ تا ۷۵,۹۰۰ دلار خواهد بود (محاسبه توسط Dongqu).

نمودار روزانه بایننس نشان می‌دهد که در ۸ کندل روزانه از ۲۴ سپتامبر تا ۱ اکتبر، ۶ کندل با پایین‌ترین قیمت بین ۸۲,۵۶۳ تا ۸۳,۱۸۶ دلار بسته شده‌اند. این محدوده قیمتی نزدیک به ۸۲,۵۰۰ دلاری است که Killa ذکر کرده است، اما او مشخص نکرده است که این سطح حمایتی از کدام روز استخراج شده است.

بالاترین قیمت روزانه بیت‌کوین در ۲۱ سپتامبر ۸۷,۳۹۶ دلار بود که بالاترین قیمت در ۷۵ روز گذشته محسوب می‌شود. با احتساب قیمت پایانی ۷۷,۳۴۰ دلار در ۲ سپتامبر، بیت‌کوین در ۳۰ روز گذشته ۱۱.۶۸ درصد افزایش یافته است.

حجم معاملات باز (Open Interest) در قراردادهای دائمی BTCUSDT بایننس، که مجموع قراردادهای تسویه نشده است، در بعدازظهر دوم اکتبر به ۹۹,۸۷۳ بیت‌کوین رسید. این رقم حدود ۸.۰ درصد بیشتر از ۹۲,۴۷۴ بیت‌کوین در ۳۰ سپتامبر است (محاسبه توسط Dongqu)، که نشان‌دهنده افزایش موقعیت‌های معاملاتی در بازار طی دو روز است. نرخ تأمین مالی (Funding Rate) هزینه‌ای است که طرفین قراردادهای دائمی به طور منظم به یکدیگر پرداخت می‌کنند. آخرین نرخ ثبت شده ۰.۰۱ درصد است که در سطح پایه قرار دارد و هزینه پرداختی توسط خریداران بالاتر از حد معمول نیست.

شاخص ترس و طمع (Fear and Greed Index) در وب‌سایت Alternative.me در دوم اکتبر ۷۲ بود که در محدوده «طمع» قرار می‌گیرد. این شاخص در دو روز قبل به ترتیب ۷۴ و ۷۱ بوده است. Killa بازار را در مرحله تردید توصیف کرده است، در حالی که شاخص احساسات برای سه روز متوالی بالای ۷۰ باقی مانده است.

تحولات اقتصادی کلان

فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و محدوده هدف نرخ بهره را به ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد رساند. این اولین افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۳ بود و با اجماع کامل ۱۲ عضو کمیته صورت گرفت. نمودار نقطه‌ای (Dot Plot) نشان می‌دهد که مقامات انتظار دارند یک افزایش دیگر در سال جاری رخ دهد و جلسه بعدی در ۲۷ تا ۲۸ اکتبر برگزار خواهد شد.

بر اساس آمار FRED، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا از ۴.۹۶ درصد در ۲۲ سپتامبر به ۵.۲۹ درصد در ۳۰ سپتامبر افزایش یافته است. عبور بازده از ۵ درصد به این معنی است که خرید اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا و نگهداری آن تا سررسید، سالانه بیش از ۵ درصد بازده خواهد داشت. Killa در توییت خود به نرخ بهره و بازده اشاره‌ای نکرده است.

Killa حدود ۲۳۴ هزار دنبال‌کننده در X دارد. طبق گزارش BlockBeats، او در ۱۴ آوریل در قیمت ۷۴,۶۸۸ دلار بیت‌کوین را شورت (فروش استقراضی) کرد و حد ضرر خود را ۸۰,۰۰۰ دلار تعیین کرد که با بسته شدن بازار در آن هفته فعال می‌شد. در ۵ ژوئن، او موضع خود را به خرید (لانگ) تغییر داد و حد ضرر خود را ۳۱,۹۵۰ دلار و هدف خود را ۱۶۰,۰۰۰ دلار تعیین کرد.

این گزارش قیمت ورود او در ۵ ژوئن را ارائه نمی‌دهد؛ در آن روز، محدوده روزانه بیت‌کوین بین ۵۹,۱۳۱ تا ۶۳,۹۷۸ دلار بود. این‌ها موقعیت‌های عمومی او هستند و Dongqu سابقه سود و زیان واقعی او را ندارد.

Killa در ۲۹ سپتامبر توییت دیگری منتشر کرد و به بحث «کاهش عمیق به سبک ۲۰۲۳» پاسخ داد. او با منطق کاهش بازده و کم‌عمق شدن بازآزمایی‌ها، پیش‌بینی کرد که حداکثر اصلاح در این روند صعودی، قبل از بازگشت به اوج قبلی ۱۲۶,۰۰۰ دلاری، ممکن است بین ۱۰ تا ۱۵ درصد باشد.

او تخمین زد که اصلاح ۱۰ درصدی به حدود ۷۸,۰۰۰ دلار و اصلاح ۱۵ درصدی به حدود ۷۴,۰۰۰ دلار خواهد رسید. او همچنین نوشت که کاهش عمیق، سناریوی مورد نظر او برای چیدمان موقعیت نیست و همچنان به محدوده ۹۰,۰۰۰ دلاری چشم دوخته است.

با احتساب ۱۵ درصد اصلاح، ۷۴,۰۰۰ دلار حدود ۱۰.۳ درصد کمتر از ۸۲,۵۰۰ دلار است (محاسبه توسط Dongqu) و از عمیق‌ترین کاهش ۸ درصدی سال ۲۰۲۳ فراتر می‌رود. ۸ درصد، نمونه‌ای است که او از سال ۲۰۲۳ ذکر کرده و ۱۵ درصد، تخمین او از حداکثر اصلاح در این روند صعودی است. ۸ درصد و ۱۰.۳ درصد هر دو در دو طرف خط صفر شدن اهرم ۱۰ برابری (با ۱۰ درصد نوسان نامطلوب) قرار می‌گیرند. اینکه موقعیت خرید ۱۰ برابری در نزدیکی سطوح حمایتی قبلی اجباراً بسته شود یا خیر، به میزان کاهش فعلی بستگی دارد.

سوالات متداول

Killa معتقد است سطح حمایتی تثبیت شده بیت‌کوین کجاست؟
Killa در پست خود در دوم اکتبر اعلام کرد که سطح حمایتی تثبیت شده ۸۲,۵۰۰ دلار است، که به سطحی اشاره دارد که توسط بازار تأیید شده و نقش حمایتی ایفا کرده است. در نمودار روزانه بایننس، ۶ روز بین ۲۴ سپتامبر تا ۱ اکتبر، پایین‌ترین قیمت بین ۸۲,۵۶۳ تا ۸۳,۱۸۶ دلار ثبت شده است.

در روند صعودی سال ۲۰۲۳، بیت‌کوین تا چه حد سطوح حمایتی تثبیت شده را کاهش داد؟
بر اساس سوابق روند صعودی سال ۲۰۲۳ که Killa به آن‌ها استناد کرده است، قیمت در هنگام کاهش سطوح حمایتی تثبیت شده، حداکثر ۸ درصد کاهش یافته و گاهی اوقات تنها ۴ تا ۵ درصد افت کرده و سپس بازگشته است. با تبدیل به قیمت ۸۲,۵۰۰ دلار، کاهش ۴ تا ۸ درصدی حدود ۷۹,۲۰۰ تا ۷۵,۹۰۰ دلار خواهد بود (محاسبه توسط Dongqu).

بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا از ۵.۲% فراتر رفت و به بالاترین حد در ۱۹ سال اخیر رسید؛ سهام آمریکا با افت مواجه شد و نفت برنت همچنان بالای ۱۰۰ دلار باقی ماند.
CryptoQuant هشدار داد: سود کوتاه‌مدت بیت‌کوین به بالاترین حد در ۲۱ ماه اخیر رسید، احتمال اصلاح بزرگ وجود دارد.
بیت‌کوین زیر ۸۳ هزار دلار سقوط کرد؛ بازده اوراق قرضه آمریکا به ۵.۱۱% رسید و بالاترین حد در ۱۹ سال اخیر را ثبت کرد.

خریداران بیت‌کوین با عبور از موانع نقدینگی فروش، به بالاترین قیمت ماه اکتبر در حدود ۸۷,۸۰۰ دلار رسیدند و منطقه بالای آن اکنون به عنوان یک سطح مقاومت جدید عمل می‌کند.

بیت‌کوین (BTC) روز جمعه به نزدیکی ۸۷,۰۰۰ دلار رسید، در حالی که تصفیه موقعیت‌های فروش (short liquidations) در ۲۴ ساعت گذشته از ۱۲۰ میلیون دلار فراتر رفت.

نکات کلیدی:
داده‌های TradingView نشان می‌دهد که جفت ارز BTC/USD در صرافی Bitstamp به ۸۶,۸۵۷ دلار رسید و سپس دوباره به زیر ۸۶,۰۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد.
نمودار چهار ساعته BTC/USD. منبع: Cointelegraph/TradingView
این حرکت که بالاترین سطح بیت‌کوین از ۲۳ سپتامبر را نشان می‌دهد، پس از نوسانات اخیر در نقدینگی دفتر سفارشات صرافی‌ها رخ داد. تمرکز سفارشات فروش در حدود ۸۵,۰۰۰ دلار، قیمت را در طول هفته در یک محدوده محدود نگه داشته بود، اما خریداران طبق داده‌های پلتفرم تحلیلی آن‌چین Glassnode، از این مانع عبور کردند.
این پلتفرم در پستی در X نوشت: «با کاهش نقدینگی فروش در سطوح بالاتر، این امر باید به حرکت سریع‌تر قیمت به سمت بالا کمک کند.» و افزود که سفارشات فروش باقی‌مانده «به نظر می‌رسد حذف شده‌اند».
نمودار حرارتی تصفیه موقعیت‌های فروش BTC/USDT (Binance). منبع: Glassnode
اوایل هفته، Cointelegraph گزارش داد که بیش از ۳۰ میلیون دلار سفارش فروش در حدود ۸۵,۷۰۰ دلار ظاهر شده بود. داده‌های CoinGlass نشان‌دهنده خوشه‌ای از تصفیه‌های احتمالی در سطوح بالای ۸۷,۳۰۰ دلار پس از شکست اولیه بود که نشان‌دهنده تمرکز ریسک تصفیه در سطوح قیمتی بالاتر است.
نمودار حرارتی تصفیه موقعیت‌های فروش BTC (تمام صرافی‌ها). منبع: CoinGlass
تصفیه موقعیت‌های فروش بیت‌کوین در ۲۴ ساعت منتهی به زمان نگارش این خبر، مجموعاً ۱۲۲ میلیون دلار بود و مجموع تصفیه در کل بازار ارزهای دیجیتال به ۲۱۰ میلیون دلار رسید.
منطقه اطراف ۸۶,۰۰۰ دلار همچنان مهم است و منطقه سر به سر (breakeven zone) برای سرمایه‌گذاران در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین آمریکا را تشکیل می‌دهد.
مرتبط: ETFهای بیت‌کوین «Uptober» را با ورود ۱۰۳ میلیون دلاری آغاز کردند.
Glassnode در آخرین نسخه از خبرنامه منظم خود با عنوان “The Week Onchain” اعلام کرد که یک شکست پایدار همراه با حجم معاملات بالاتر و ورود مجدد سرمایه به ETFها، حمایت گسترده‌تری از روند صعودی بیت‌کوین را تأیید خواهد کرد.
جریان‌های ورودی روزانه از ۲۱ سپتامبر، زمانی که رقم روزانه به بالاترین حد خود در تقریباً یک سال گذشته یعنی ۹۹۹ میلیون دلار رسید، کاهش یافته است.
این پلتفرم نوشت: «صندوق‌ها همچنان در حال خرید هستند، اما با کسری کوچک از سرعت آن دو روز. بازگشت به جریان‌های ورودی نزدیک به آن سرعت، واضح‌ترین نشانه تقاضای مجدد ETF خواهد بود.»
جریان خالص ورودی ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا تا ۳۰ سپتامبر. منبع: Glassnode
بر اساس گزارش Farside Investors، در تاریخ ۱ اکتبر، ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا شاهد ورود خالص ۱۰۲.۷ میلیون دلاری بودند. بزرگترین صندوق، iShares Bitcoin Trust (IBIT) متعلق به BlackRock، ۱۹۵ میلیون دلار جذب کرد، در حالی که خروج سرمایه از چندین صندوق دیگر رقم روزانه را کاهش داد.

استراتژی مایکل سیلر برای پرداخت سود ۱۲ درصدی به سهامداران، به رشد ۲۰ درصدی بیت‌کوین وابسته است. این موضوع نشان‌دهنده ادغام فزاینده ارزهای دیجیتال در استراتژی‌های مالی شرکت‌هاست.

وابستگی به رشد بیت‌کوین

شرکت MicroStrategy، که به رهبری مایکل سیلر، مدیرعامل آن، حجم قابل توجهی بیت‌کوین در اختیار دارد، اعلام کرده است که برای پرداخت سود ۱۲ درصدی به سهامداران خود، به رشد ۲۰ درصدی ارزش بیت‌کوین متکی است. این رویکرد، گامی جسورانه در جهت ادغام دارایی‌های دیجیتال در ساختارهای مالی سنتی شرکت‌ها محسوب می‌شود.

ادغام فزاینده ارزهای دیجیتال

این خبر نشان‌دهنده روند رو به رشد پذیرش و استفاده از ارزهای دیجیتال، به ویژه بیت‌کوین، در استراتژی‌های مالی شرکت‌ها است. در حالی که بسیاری از شرکت‌ها هنوز با احتیاط به این حوزه نگاه می‌کنند، MicroStrategy با این اقدام، عمق بیشتری به این ادغام بخشیده و پتانسیل‌های جدیدی را برای تأمین مالی و پرداخت سود به سهامداران خود نمایان ساخته است. این استراتژی، در صورت موفقیت، می‌تواند الگویی برای سایر شرکت‌ها در آینده باشد.

صندوق بین‌المللی پول شب گذشته دومین و سومین بررسی برنامه السالوادور را تکمیل کرد و مجوز پرداخت فوری ۱۰۱.۹۶ میلیون حق برداشت مخصوص (SDR) معادل حدود ۱۳۸ میلیون دلار را صادر نمود. این پرداخت پس از اعطای معافیت برای عدم رعایت یکی از معیارهای عملکردی مربوط به انباشت بیت‌کوین صورت گرفت. برنامه السالوادور تصریح می‌کند که هیچ انباشت بیشتری فراتر از کمک‌های مستند شده پیش‌بینی نمی‌شود.

این تصمیم، تأمین مالی صندوق بین‌المللی پول را حفظ کرده و همزمان بر تغییر رویکرد از دخالت مستقیم دولت در فعالیت‌های مرتبط با بیت‌کوین تأکید می‌کند. هیئت مدیره صندوق با استناد به اقدامات اصلاحی و تعهدات تجدید شده، برای معیارهایی که رعایت نشده بودند، معافیت صادر کرد.

صندوق بین‌المللی پول پس از اعطای معافیت برای نقض مقررات بیت‌کوین، ۱۳۸ میلیون دلار به السالوادور تصویب کرد

طبق گزارش بلومبرگ، صندوق بین‌المللی پول (IMF) پس از اعطای معافیت به دولت السالوادور برای نقض محدودیت‌های مربوط به انباشت بیشتر بیت‌کوین، با پرداخت فوری ۱۳۸ میلیون دلار موافقت کرد.

برنامه تسهیلات گسترده صندوق (EFF) در ۲۶ فوریه ۲۰۲۵ با دوره ۴۰ ماهه و دسترسی کلی معادل حدود ۱.۴ میلیارد دلار تصویب شد. آخرین پرداخت پس از تکمیل دومین و سومین بررسی توسط هیئت مدیره صندوق صورت گرفت. صندوق بین‌المللی پول اعلام کرد که السالوادور برخی از معیارهای عملکردی، از جمله معیار مربوط به انباشت بیت‌کوین را رعایت نکرده است، اما با استناد به اقدامات اصلاحی و تعهدات تجدید شده، معافیت‌هایی صادر شد.

صندوق بین‌المللی پول گزارش داد که فعالیت اقتصادی فراتر از انتظارات بوده و این امر با بهبود مستمر در امنیت و اعتماد سرمایه‌گذاران پشتیبانی شده است. انضباط مالی تا حد زیادی مطابق با برنامه پیشرفت کرده و اهداف مربوط به ذخایر و نقدینگی به راحتی محقق شده‌اند.

شاخص‌های منتخب این نهاد، رشد تولید ناخالص داخلی واقعی را در سال ۲۰۲۵ معادل ۳.۹ درصد و برای سال ۲۰۲۶، ۴.۵ درصد پیش‌بینی می‌کنند. ذخایر بین‌المللی ناخالص برای سال ۲۰۲۵ معادل ۴.۸۱۴ میلیارد دلار و برای سال ۲۰۲۶، ۵.۳۴۶ میلیارد دلار برآورد شده است که بر تأکید برنامه بر بازسازی ذخایر خارجی تأکید دارد.

این ترکیب، سیگنال فوری سیاست‌گذاری برای بیت‌کوین السالوادور را مشخص می‌کند: برنامه اجازه می‌دهد فرآیند بررسی علیرغم عدم رعایت معیار، ادامه یابد، اما انباشت مستمر بیت‌کوین توسط دولت را به عنوان یک هدف برنامه‌ای در نظر نمی‌گیرد. موضع اعلام شده صندوق بین‌المللی پول محدودتر و مشخص‌تر است: هیچ انباشت بیشتری فراتر از کمک‌های مستند شده پیش‌بینی نمی‌شود.

عقب‌نشینی از مشارکت مستقیم دولتی در بیت‌کوین

دن کاتز، معاون اول مدیرعامل و رئیس صندوق بین‌المللی پول، انتقال چیوو (Chivo) را به عقب‌نشینی گسترده‌تر از مشارکت مستقیم دولتی مرتبط دانست و اظهار داشت که شکاف‌های باقی‌مانده در معرض ریسک و نظارت همچنان نیازمند توجه هستند.

کاتز گفت که مشارکت دولت در فعالیت‌های مرتبط با بیت‌کوین با تقویت مقررات در حال کاهش است. وی انتقال اکثریت مالکیت و کنترل چیوو به یک اپراتور خصوصی را گامی مثبت توصیف کرد و افزود که قرار گرفتن عمومی در معرض ریسک باید به طور کامل از بین برود و هیچ انباشت بیت‌کوین بیشتری از سوی السالوادور فراتر از کمک‌های مستند شده مورد انتظار نیست.

تحولات بازار بیت‌کوین

بیت‌کوین امروز با عبور از مرز ۸۶ هزار دلار، روند صعودی خود را که از اواخر سپتامبر آغاز شده بود، ادامه داد. بیت‌کوین در ۲۴ ساعت گذشته حدود ۳ درصد افزایش یافته است، پس از اینکه بخش زیادی از هفته را در محدوده ۸۳ تا ۸۵ هزار دلار سپری کرد.

این حرکت، سطح ۸۷ هزار دلار را به عنوان مانع بعدی در کانون توجه قرار داده است. با این حال، بیت‌کوین همچنان به طور قابل توجهی پایین‌تر از بالاترین رکورد خود قرار دارد و معامله‌گران در حال رصد این موضوع هستند که آیا این جهش اخیر می‌تواند به یک روند صعودی پایدار تبدیل شود یا مجدداً در محدوده اخیر با مقاومت روبرو خواهد شد.

کوانت (QNT) اکنون از طریق زیرساخت Sunrise در شبکه سولانا در دسترس است و معاملات آن از طریق Raydium امکان‌پذیر شده است. این گسترش به کاربران سولانا مسیری برای دسترسی به نقدینگی QNT ارائه می‌دهد، بدون اینکه به معنای کنار گذاشتن اتریوم توسط کوانت باشد. این رویداد یک گسترش دسترسی به بازار بین زنجیره‌ای است، نه مهاجرت اکوسیستم QNT از شبکه‌های موجود خود.

QNT مسیری جدید در سولانا پیدا کرده است و یکی از توکن‌های قدیمی‌تر حوزه قابلیت همکاری در ارزهای دیجیتال را به پشته نقدینگی DeFi سولانا وارد می‌کند. Sunrise اعلام کرده است که QNT اکنون از طریق زیرساخت آن در سولانا موجود است و Raydium نیز معاملات QNT را در این شبکه برجسته کرده است. این اقدام به کاربران سولانا یک مسیر بومی برای دسترسی به این دارایی می‌دهد، بدون اینکه کوانت نیاز به جایگزینی حضور فعلی خود در اتریوم داشته باشد. این تمایز مهم است زیرا استقرار بین زنجیره‌ای اغلب به عنوان مهاجرت توصیف می‌شود، در حالی که در واقع گسترش هستند.

سولانا لایه DeFi خود را با یک دارایی تثبیت شده دیگر غنی‌تر می‌کند

Raydium یکی از مراکز اصلی معاملات غیرمتمرکز سولانا است، بنابراین اضافه شدن QNT مسیری را به بازاری بسیار فعال‌تر در زنجیره برای این توکن فراهم می‌کند، که بسیار فراتر از یک ادغام ساده کیف پول است. برای کوانت، جذابیت در توزیع است. QNT به طور تاریخی با زیرساخت قابلیت همکاری و اتصال سازمانی مرتبط بوده است، در حالی که سولانا به یکی از پرنقدینگی‌ترین محیط‌های بلاک‌چین با تمرکز بر خرده‌فروشی و پرداخت تبدیل شده است. قرار دادن این توکن در آن بازار می‌تواند دسترسی را گسترش دهد، حتی اگر در معماری شبکه اصلی کوانت تغییری ایجاد نشود.

نقش مالی سولانا در حال حاضر فراتر از معاملات صرافی گسترش یافته است. Toss Bank ریل‌های استیبل‌کوین سولانا را برای حواله‌های خارجی آزمایش کرده است، در حالی که شرکت‌های پرداخت تنظیم‌شده به طور فزاینده‌ای از بلاک‌چین‌های عمومی سریع برای تسویه استفاده می‌کنند. این با لیست شدن یک توکن سفته‌بازانه بسیار متفاوت است، حتی اگر هر دو تحول از زیرساخت نقدینگی یکسانی استفاده کنند.

دسترسی بین زنجیره‌ای به یک استراتژی توزیع تبدیل می‌شود

پروژه‌های توکن در گذشته یک بلاک‌چین را به عنوان خانه دائمی خود در نظر می‌گرفتند. این مدل در حال تضعیف است. نقدینگی اکنون در اتریوم، سولانا، Base و شبکه‌های دیگر پراکنده است، در حالی که کاربران انتظار دارند دارایی‌ها آن‌ها را دنبال کنند، نه اینکه هر معامله‌گری را مجبور به حضور در یک زنجیره کنند. پل‌ها، ارائه‌دهندگان امانت‌داری و پلتفرم‌های توکنیزاسیون به طور فزاینده‌ای به عنوان لایه‌های توزیع بین این اکوسیستم‌ها عمل می‌کنند.

این روند در بازارهای سازمانی نیز مشهود است. NewsBTC پوشش داده است که چگونه Visa در حال گسترش زیرساخت تسویه استیبل‌کوین خود است و چگونه EURC شرکت Circle به طور بومی به Base منتقل شد. گسترش QNT در سولانا در مقیاس کوچکتر است، اما به همان تغییر ساختاری تعلق دارد: دارایی‌ها کمتر به یک محیط اجرایی گره خورده‌اند.

نقدینگی، آزمون بعدی

لیست شدن تنها آغاز است. سوال عملی این است که آیا نقدینگی کافی QNT در سولانا توسعه می‌یابد تا این مسیر فراتر از دیده شدن تیترها مفید واقع شود. استخرهای کم‌عمق از نظر فنی می‌توانند از یک دارایی پشتیبانی کنند، اما همچنان اجرای ضعیفی را برای معاملات معنادار ارائه می‌دهند. در حال حاضر، رویداد تأیید شده سرراست است. QNT از طریق Sunrise و Raydium نقطه دسترسی جدیدی در سولانا دارد که دامنه دسترسی این توکن را به یکی دیگر از بازارهای اصلی بلاک‌چین گسترش می‌دهد، بدون اینکه ردپای موجود خود را جایگزین کند.

مَارِكس محصول جدیدی برای سرمایه‌گذاران نهادی در بازار رمزارز راه‌اندازی کرد

شرکت خدمات مالی جهانی مَارِكس (Marex) روز اول اکتبر از راه‌اندازی محصول جدیدی برای مشتریان نهادی خود خبر داد. این محصول که یک قرارداد مشتقه نقدی و غلتان در بازار خارج از بورس (OTC) برای رمزارزها است، به صندوق‌های پوشش ریسک، مدیران دارایی و موسسات فعال در حوزه رمزارز اجازه می‌دهد تا بدون نیاز به نگهداری مستقیم دارایی‌های دیجیتال زیربنایی، در معرض موقعیت‌های خرید یا فروش در بازار قرار گیرند.

دسترسی به بازار بدون دردسر نگهداری

مالکیت مستقیم رمزارزها مستلزم ایجاد زیرساخت‌های پیچیده‌ای مانند کیف پول، کنترل کلیدهای خصوصی، روابط نگهداری، رویه‌های تسویه و سیاست‌های داخلی برای جابجایی دارایی‌های دیجیتال است. قراردادهای مشتقه نقدی و غلتان در بازار OTC، بخش قابل توجهی از این لایه عملیاتی را حذف کرده و در عین حال امکان بهره‌مندی از نوسانات بازار را فراهم می‌آورند. مَارِكس اعلام کرده است که این محصول با هدف ترکیب اقتصاد بازار رمزارز با زیرساخت‌های اعتباری، حاشیه‌ای و اجرایی موجود خود طراحی شده است.

ورود به بازاری تخصصی‌تر

مَارِكس در بازاری گام می‌گذارد که جریان سرمایه‌گذاری نهادی در رمزارزها در حال افزایش و تخصصی‌تر شدن است. گزارش‌ها نشان می‌دهد که در نیمه اول سال ۲۰۲۶، ۷۲ درصد از حجم معاملات اسپات OTC شرکت Wintermute توسط موسسات تولید شده است. همچنین، موقعیت‌های بزرگ به طور فزاینده‌ای به سمت پلتفرم‌های غیرمتمرکز در حال حرکت هستند. این روند نشان‌دهنده تنوع بیشتر در معاملات حرفه‌ای رمزارز است؛ چرا که همه موسسات به دنبال صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) یا نگهداری مستقیم کوین‌ها نیستند.

ادغام با پلتفرم موجود

راه‌اندازی این محصول جدید با معرفی “Neon Crypto” همراه است؛ یک برنامه کاربردی دارایی‌های دیجیتال که در پلتفرم Neon مَارِكس ادغام شده است. مشتریان از طریق این پلتفرم که برای سایر محصولات نیز استفاده می‌شود، به عمق بازار، اجرای معاملات، نظارت بر حاشیه در زمان واقعی و مدیریت پورتفولیو دسترسی خواهند داشت. این موضوع از آن جهت اهمیت دارد که پذیرش رمزارز در شرکت‌های بزرگ اغلب بیش از ایدئولوژی، به جریان کاری آن‌ها بستگی دارد. یک میز معاملاتی ممکن است تمایل به معامله بیت‌کوین یا اتر داشته باشد، اما تنها در صورتی که این موقعیت با سیستم‌های ریسک، گزارش‌دهی و وثیقه موجود آن‌ها سازگار باشد.

دسترسی ماژولار به بازار رمزارز

محصولات اولیه نهادی در حوزه رمزارز اغلب ابزارهای ساده‌ای مانند تراست‌ها، قراردادهای آتی یا نگهداری مستقیم بودند. اکنون بازار شاهد عرضه صندوق‌های ETF اسپات، اختیار معامله، مشتقات با سبک دائمی، محصولات ساختاریافته OTC، اوراق بهادار توکنیزه شده و پلتفرم‌های مستقیم آن‌چین است. سرمایه‌گذاران مختلف می‌توانند ترکیبات متفاوتی از نگهداری، اهرم و ریسک طرف مقابل را انتخاب کنند. محصول جدید مَارِكس مسیری دیگر را به این مجموعه اضافه می‌کند. این محصول نوسانات ذاتی بازار را از بین نمی‌برد، اما به موسسات اجازه می‌دهد تا این ریسک را از طریق یک چارچوب آشنا و نقدی بیان کنند، بدون اینکه مجبور به تبدیل شدن به نگهدارنده رمزارز خود شوند.

خلاصه: حدود ۱۱۰ میلیون دلار از موقعیت‌های نزولی ارز دیجیتال در جریان یک رالی سریع ۱۰ دقیقه‌ای در تاریخ ۲ اکتبر نقد شد. این حرکت عمدتاً بر روی موقعیت‌های فروش استقراضی متمرکز بود و مکانیسم یک “شورت اسکوئیز” کلاسیک را ایجاد کرد. هیچ کاتالیزور خبری واحد و تأیید شده‌ای این جهش را توضیح نمی‌دهد، بنابراین این رویداد بازار باید بیش از یک محرک تیترگونه، از طریق اهرم و موقعیت‌بندی تفسیر شود. معامله‌گران ارز دیجیتال بار دیگر یادآوری کردند که اهرم چگونه می‌تواند یک حرکت عادی قیمت را به چیزی بسیار خشونت‌آمیزتر تبدیل کند.

نقدینگی گسترده موقعیت‌های فروش استقراضی

حدود ۱۱۰ میلیون دلار از موقعیت‌های فروش استقراضی در جریان یک جهش ۱۰ دقیقه‌ای در تاریخ ۲ اکتبر نقد شد، زیرا بیت‌کوین، اتریوم و بازار گسترده‌تر به شدت افزایش یافتند. این بسته‌های اجباری عمدتاً در سمت نزولی بازار بودند. این دقیقاً همان وضعیتی است که می‌تواند یک رالی را پس از شروع آن تسریع کند.

فروشندگان استقراضی با حرکت بازار به خریداران تبدیل می‌شوند

یک موقعیت فروش استقراضی با اهرم، زمانی سودآور است که قیمت یک دارایی کاهش یابد. اگر قیمت به اندازه کافی افزایش یابد، صرافی می‌تواند آن معامله را به طور خودکار ببندد تا از زیان‌های بیش از وثیقه موجود جلوگیری کند. بستن یک موقعیت فروش مستلزم بازخرید آن موقعیت است. هنگامی که بسیاری از معامله‌گران در یک جهت موقعیت‌گیری کرده باشند، این خرید اجباری می‌تواند به طور همزمان به بازار وارد شود. رالی اولیه باعث نقدینگی می‌شود، نقدینگی خرید اضافی ایجاد می‌کند و آن خرید می‌تواند لایه بعدی نقدینگی را تحریک کند. NewsBTC شاهد همین حلقه بازخورد در ماه اوت بود، زمانی که یک شورت اسکوئیز بیت‌کوین، رکوردهای نقدینگی را دوباره در کانون توجه قرار داد. مقیاس دقیق از رویدادی به رویداد دیگر تغییر می‌کند، اما مکانیسم آن ثابت است.

انفجار نقدینگی، دلیل اولیه حرکت قیمت را مشخص نمی‌کند

وسوسه پس از یک حرکت سریع بازار این است که آن را به نزدیک‌ترین خبر نسبت دهیم. در اینجا نیازی به این کار نیست. بخش تأیید شده این رویداد، داده‌های نقدینگی و حرکت ناگهانی رو به بالا است. بدون یک کاتالیزور کلان اقتصادی، نظارتی یا شرکتی تأیید شده، نسبت دادن این اسکوئیز به یک تیتر خاص، گمانه‌زنی بازار را به گزارشگری تبدیل می‌کند. موقعیت‌گیری به تنهایی می‌تواند کافی باشد. قراردادهای آتی دائمی و سایر محصولات اهرمی می‌توانند موقعیت‌های پرجمعیت ایجاد کنند، حتی زمانی که بازارهای اسپات نسبتاً آرام به نظر می‌رسند. مشاهده موقعیت‌های بزرگ در زنجیره نیز آسان‌تر می‌شود؛ NewsBTC اخیراً یک موقعیت فروش اتریوم به ارزش ۶۷ میلیون دلار در Hyperliquid را به عنوان نمونه‌ای از ریسک در مقیاس حرفه‌ای که به سمت پلتفرم‌های شفاف حرکت می‌کند، بررسی کرد.

تقاضای ETF لایه دیگری به تصویر جریان اضافه می‌کند

این اسکوئیز همچنین در زمانی رخ داد که ETFهای اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده به جریان‌های روزانه مثبت بازگشتند. این بازارها با قراردادهای آتی دائمی متفاوت عمل می‌کنند، اما هر دو می‌توانند بر نقدینگی کوتاه‌مدت تأثیر بگذارند. ایجاد ETFهای اسپات نشان‌دهنده تقاضا برای قرار گرفتن در معرض بیت‌کوین تحت نظارت است، در حالی که مشتقات اهرمی می‌توانند تغییرات قیمت را هنگام اجبار معامله‌گران به خروج، تشدید کنند. آخرین پوشش ETF توسط NewsBTC، نوسانات بزرگ در سطح صادرکننده را حتی در روزهای با جریان تجمعی مثبت نشان داد. این ترکیب دلیل این است که شمع قیمت تیتر، به ندرت کل داستان را بیان می‌کند.

اهرم بازنشانی شده است، نه حذف شده

پاکسازی ۱۱۰ میلیون دلاری موقعیت‌های فروش استقراضی، بخشی از اهرم نزولی را از بازار خارج می‌کند. این بدان معنا نیست که اهرم از بین رفته است. معامله‌گران می‌توانند به سرعت موقعیت‌های خود را دوباره باز کنند، و یک اسکوئیز به همان راحتی می‌تواند با یک بازگشت همراه شود، اگر تقاضای اسپات ادامه نیابد. در حال حاضر، نتیجه‌گیری روشن ساده‌تر است: موقعیت‌گیری به اندازه کافی پرجمعیت بود که یک حرکت سریع رو به بالا، مقدار زیادی از موقعیت فروش استقراضی را در عرض چند دقیقه مجبور به خروج کرد. در مشتقات ارز دیجیتال، این اغلب تمام سوختی است که یک رالی به آن نیاز دارد.