UpGate

Blog

  • ساختار مسطح، رمز رشد کالشی بدون بروکراسی

    ساختار مسطح، رمز رشد کالشی بدون بروکراسی

    بسیاری از استارتاپ‌ها با استخدام شتابان، به جای شتاب گرفتن، دچار افزایش جلسات می‌شوند. اما Kalshi می‌گوید از این دام گریخته است.

    لوانا لوپس لارا، هم‌بنیان‌گذار و مدیر ارشد عملیاتی Kalshi، در اجلاس قدرتمندترین زنان فورچون در سانتا باربارا کالیفرنیا اظهار داشت که این بازار پیش‌بینی، نیروی کار خود را با اجتناب کامل از سلسله‌مراتب رسمی گسترش داده است. زمان‌بندی در این امر اهمیت دارد. یک تحلیلگر می‌گوید این شرکت ممکن است به زودی ارزشی معادل ۴۲ میلیارد دلار پیدا کند، که این امر انتخاب‌های مدیریتی آن را بسیار جالب‌تر از نمودارهای سازمانی معمولی می‌سازد.

    تشخیص لارا از شرکت‌های در حال رشد، صریح است. او استدلال کرد که با افزایش تعداد کارکنان، دشمن واقعی، انباشت جلسات جدید، درخواست‌های تأیید و بوروکراسی است که با آن همراه می‌شود.

    تعداد کارکنان Kalshi در حدود یک سال از حدود ۳۵-۴۰ نفر به ۱۵۰-۱۷۰ نفر افزایش یافته است.

    از مجموع ۱۷۰ کارمند، حدود ۱۳۰ نفر مستقیماً به لارا و هم‌بنیان‌گذار دیگر، طارق منصور، گزارش می‌دهند.

    این پلتفرم که تحت نظارت CFTC فعالیت می‌کند و در سال ۲۰۱۸ تأسیس شده است، شاهد افزایش ارزش خود از ۵ میلیارد دلار در اواخر سال ۲۰۲۵ به ۲۲ میلیارد دلار تخمینی تا اواسط سال ۲۰۲۶ بود. این بیش از چهار برابر افزایش در یک بازه زمانی کوتاه است.

    گزارش‌ها حاکی از آن است که این شرکت همچنین در حال مذاکره برای دور تأمین مالی است که می‌تواند ارزش آن را به حدود ۴۰ میلیارد دلار برساند. پیش‌بینی تحلیلگران تا ۴۲.۱ میلیارد دلار نیز می‌رسد.

    رشد و استراتژی Kalshi

    قراردادهای ورزشی حدود ۶۵ تا ۷۵ درصد از حجم معاملات این پلتفرم را تشکیل می‌دهند که به صورت هفتگی به میلیاردها دلار می‌رسد.

    Kalshi همچنین قراردادهای آتی دائمی را به مجموعه محصولات خود اضافه کرده است. این شرکت همچنین از ابزارهای هوش مصنوعی برای افزایش بهره‌وری عملیاتی استفاده کرده است.

    مقیاس فعلی Kalshi به یک مبارزه حقوقی بازمی‌گردد. در سال ۲۰۲۴، این شرکت در یک پرونده کلیدی علیه CFTC، نهاد ناظر خود، پیروز شد.

    این پیروزی دامنه قراردادهای رویدادی را که می‌توانست فهرست کند، گسترش داد و درها را به روی موضوعاتی مانند سیاست و سرگرمی باز کرد.

    Kalshi همچنین به قراردادهای رویداد توکنیزه شده در بلاک‌چین سولانا وارد شده است. مدل اصلی آن همچنان بر اساس انطباق با مقررات و زیرساخت‌های بازار سنتی بنا شده است، و سولانا به عنوان یک افزونه و نه اساس کار عمل می‌کند.

    نظارت CFTC بر Kalshi و پیروزی دادگاه آن در سال ۲۰۲۴، داستانی از انطباق را ارائه می‌دهد که پول نهادی تمایل به آن دارد.

    با توجه به اینکه ورزش‌ها حدود دو سوم تا سه چهارم حجم معاملات را تشکیل می‌دهند، رشد Kalshi به شدت به یک دسته بستگی دارد. این امر آن را به قلمرویی نزدیک‌تر می‌کند که مدت‌ها با شرط‌بندی‌های ورزشی مرتبط بوده است، که می‌تواند منجر به بررسی دقیق‌تر و رقابت از سوی مجموعه‌ای متفاوت از بازیگران شود.

    قراردادهای رویداد توکنیزه شده، محصولی تحت نظارت را با توزیع آن‌چین ترکیب می‌کنند. اولویت‌های Kalshi همچنان به شدت بر جنبه انطباق با مقررات متمرکز است.

  • کاتا‌لیست جنرال: مرکز داده برای تامین نیازهای هوش مصنوعی استارتاپ‌ها

    کاتا‌لیست جنرال: مرکز داده برای تامین نیازهای هوش مصنوعی استارتاپ‌ها

    جنرال کاتالیست در حال ساخت یک مرکز داده برای دسترسی استارتاپ‌های پرتفوی خود به سرورهای هوش مصنوعی است. این خبر را وب‌سایت The Information در گزارشی اختصاصی در تاریخ ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر کرد.

    شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر (Venture Capital) مدت‌هاست که چک، مشاوره و معرفی به بنیان‌گذاران ارائه می‌دهند. اکنون حداقل یکی از آن‌ها در حال توزیع پردازنده‌های گرافیکی (GPU) است که در بازار فعلی ممکن است ارزشی بیش از مشاوره داشته باشند.

    این مرکز برای تأمین توان محاسباتی هوش مصنوعی، عمدتاً سرورها و پردازنده‌های گرافیکی، برای شرکت‌های تحت حمایت این شرکت طراحی شده است. این استارتاپ‌ها با کمبود شدید سخت‌افزار مورد نیاز برای آموزش و اجرای مدل‌های هوش مصنوعی مواجه هستند.

    گزارش دیگری در تاریخ ۱۳ اکتبر نشان داد که این مرکز به طیف وسیعی از استارتاپ‌ها خدمات خواهد داد، از جمله شرکت‌های در مراحل اولیه و همچنین آن‌هایی که در مراحل پیشرفته‌تر رشد خود قرار دارند.

    بخشی از این زیرساخت ظاهراً به یک خوشه محاسباتی اختصاص یافته است که برای استارتاپ‌های با مصرف بالای توکن در نظر گرفته شده است. توکن‌ها قطعات کوچکی از متن هستند که مدل‌های هوش مصنوعی می‌خوانند و می‌نویسند، بنابراین استفاده زیاد از توکن به این معنی است که یک شرکت مدل‌های خود را به شدت و به طور مکرر اجرا می‌کند.

    رویکرد اعلام شده این شرکت بر ایجاد استخرهای محاسباتی مشترک متمرکز است. به جای اینکه هر بنیان‌گذار به طور جداگانه برای ظرفیت محدود مذاکره کند، شرکت‌های پرتفوی از یک مخزن مشترک که شرکت کنترل می‌کند، بهره‌مند خواهند شد.

    جنرال کاتالیست به طور عمومی مکان این مرکز، میزان ظرفیت آن یا هزینه ساخت آن را اعلام نکرده است.

    در ماه مه ۲۰۲۶، جنرال کاتالیست الکسیس بلک بیورلین، مدیر سابق انویدیا (Nvidia)، را به عنوان مدیر ارشد استراتژی خود استخدام کرد.

    انگیزه این شرکت به بنیان‌گذاران خود بازمی‌گردد. بازخورد شرکت‌های پرتفوی به چالش‌های محاسباتی قابل توجهی اشاره داشت و استخرهای مشترک برای رفع مستقیم این نقاط درد طراحی شده‌اند.

    استراتژی ۱.۵ میلیارد دلاری “استراتژی خلق” (Creation Strategy) جنرال کاتالیست به شدت بر شرکت‌های بومی هوش مصنوعی (AI-native) تمرکز دارد، به این معنی که کسب‌وکارهایی که از روز اول حول محور هوش مصنوعی ساخته شده‌اند، نه آن‌هایی که بعداً آن را اضافه می‌کنند.

    جنرال کاتالیست در این زمینه تنها نیست. طبق تحقیقات انجام شده در مورد این اقدام، سایر شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر نیز رویکرد مشابهی را برای تأمین منابع هوش مصنوعی برای پرتفوی خود اتخاذ کرده‌اند.

    دسترسی به منابع محاسباتی در حال حاضر به اندازه‌ای محدود است که سرعت توسعه و مقیاس‌پذیری استارتاپ‌های هوش مصنوعی را محدود می‌کند. یک حامی سرمایه‌گذاری خطرپذیر که می‌تواند ظرفیت پایه مشخصی را تضمین کند، یکی از بزرگترین متغیرهایی را که بنیان‌گذاران با آن روبرو هستند، حذف می‌کند.

    برای صنعت سرمایه‌گذاری خطرپذیر، این اقدام نشان‌دهنده یک تغییر قابل توجه در ماهیت واقعی یک شرکت VC است. مدل سنتی سرمایه به علاوه شبکه است، با عملیات که به خود شرکت‌ها واگذار می‌شود.

    سوالات بی‌پاسخ باقی مانده‌اند. مراکز داده سرمایه‌بر و از نظر عملیاتی پیچیده هستند و این شرکت جزئیات نحوه قیمت‌گذاری یا تخصیص دسترسی در سراسر پرتفوی خود را فاش نکرده است.

    تخصیص می‌تواند چالش‌برانگیز شود. اگر استخر مشترک محدود باشد و چندین استارتاپ با استفاده بالا همزمان به آن نیاز داشته باشند، کسی باید تصمیم بگیرد که چه کسی اولویت دارد، که این یک نوع گفتگوی جدید برای یک شرکت VC با بنیان‌گذاران است.

    آنچه در ادامه باید دید: آیا جنرال کاتالیست مکان و ظرفیت این مرکز را فاش خواهد کرد، چه تعداد از شرکت‌های پرتفوی در نهایت از استخرهای مشترک استفاده خواهند کرد، و آیا شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر بیشتری از آن در حوزه کسب‌وکار محاسباتی پیروی خواهند کرد.

  • ورایشنال بزرگترین صرافی مشتقات دارایی واقعی در بلاکچین شد

    ورایشنال بزرگترین صرافی مشتقات دارایی واقعی در بلاکچین شد

    واریشنال، پیشتاز جدید حجم معاملات مشتقات دارایی‌های دنیای واقعی در بلاکچین

    پروتکل واریشنال (Variational) که بر بستر شبکه آربیتروم (Arbitrum) فعالیت می‌کند، در تاریخ ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶ اعلام کرد که با پیشی گرفتن از TradeXYZ، به بزرگترین پلتفرم معاملاتی مشتقات دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) در بلاکچین از نظر حجم معاملات تبدیل شده است. TradeXYZ بیش از یک سال این جایگاه را در اختیار داشت.

    مشتقات دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) قراردادهایی هستند که ارزش آن‌ها به دارایی‌های فیزیکی مانند طلا، نقره و شاخص‌های سهام وابسته است، اما به جای بازارهای سنتی، بر روی بلاکچین معامله می‌شوند. «بهره باز» (Open Interest) مجموع ارزش قراردادهای باز است و معیاری تقریبی از میزان سرمایه واقعی متعهد شده به یک بازار را نشان می‌دهد.

    در ماه مه ۲۰۲۶، این پلتفرم تنها شش بازار RWA با بهره باز تقریبی ۱۸۸ میلیون دلار داشت. تا ماه سپتامبر، این تعداد به بیش از ۱۱۹ بازار افزایش یافت و بهره باز مرتبط با دارایی‌های مالی سنتی از مرز ۷۰۰ میلیون دلار عبور کرد.

    ماه مه ۲۰۲۶ برای واریشنال پرکار بود؛ این پلتفرم در آن ماه معاملات آتی دائمی (commodity perps) بر روی طلا و نقره را آغاز کرد و همچنین دور تأمین مالی سری A به ارزش ۵۰ میلیون دلار به رهبری دراگون‌فلای (Dragonfly) را به پایان رساند. معاملات آتی دائمی (Perps) قراردادهای مشتقه‌ای هستند که تاریخ انقضا ندارند. معامله‌گران می‌توانند موقعیت‌های خود را به طور نامحدود حفظ کنند و با پرداخت یا دریافت هزینه‌ای دوره‌ای موسوم به «نرخ تأمین مالی» (funding rate)، قیمت قرارداد را به دارایی پایه پیوند دهند.

    نقطه عطف واقعی در تاریخ ۱ سپتامبر ۲۰۲۶ رخ داد، زمانی که واریشنال محصول سوآپ (swaps) خود را راه‌اندازی کرد. طراحی این محصول به پروتکل اجازه داد تا نقدینگی را مستقیماً از معامله‌گران بازارهای مالی سنتی، همان شرکت‌هایی که در وال استریت بازارسازی می‌کنند، جذب کند.

    سوآپ US100 در اواخر سپتامبر به اوج حجم روزانه بیش از ۱ میلیارد دلار دست یافت. تحلیل واریشنال به جذابیت خاص این محصول اشاره دارد: سوآپ‌ها هزینه‌های نگهداری قابل پیش‌بینی‌تری نسبت به نرخ‌های تأمین مالی در قراردادهای دائمی ارائه می‌دهند. نرخ‌های تأمین مالی می‌توانند با احساسات بازار نوسان کنند و پیش‌بینی هزینه نگهداری یک موقعیت را دشوار می‌سازند.

    واریشنال معاملات را به صورت همتا به همتا (peer-to-peer) با استفاده از USDC، استیبل‌کوین با پشتوانه دلار، تسویه می‌کند. این پلتفرم نقدینگی را از طریق مدل «درخواست قیمت» (request-for-quote) به جای دفتر سفارشات سنتی در بلاکچین تأمین می‌کند. در این مدل، معامله‌گر قیمت را درخواست می‌کند و ارائه‌دهندگان نقدینگی با پیشنهادهایی پاسخ می‌دهند. این رویکرد به واریشنال اجازه می‌دهد تا بازارهایی از کالاها گرفته تا شاخص‌های سهام را لیست کند، بدون اینکه نیاز به ایجاد نقدینگی عمیق دفتر سفارشات برای هر یک داشته باشد. پلتفرم معاملاتی آن به صرافی‌های متمرکز، پلتفرم‌های غیرمتمرکز و معامله‌گران بازارهای مالی سنتی متصل می‌شود.

    بهره باز در معاملات آتی دائمی دارایی‌های دنیای واقعی در اوایل اکتبر ۲۰۲۶ به رکورد ۵.۷۸ میلیارد دلار رسید. در این بازار، واریشنال و TradeXYZ طبق گزارش‌ها، حدود ۸۴ درصد از بهره باز معاملات آتی دائمی دارایی‌های دنیای واقعی را تا اوایل اکتبر به خود اختصاص داده بودند. پیشی گرفتن واریشنال از TradeXYZ از نظر حجم معاملات، اولین بار است که رقیب قدیمی در بیش از یک سال اخیر از جایگاه نخست خود پایین می‌آید.

    شایان ذکر است که حجم معاملات و بهره باز معیارهای متفاوتی را اندازه‌گیری می‌کنند. حجم معاملات نشان‌دهنده میزان دارایی‌هایی است که دست به دست می‌شوند، در حالی که بهره باز میزان سرمایه متعهد شده را نشان می‌دهد. پیشتازی در یکی لزوماً به معنای پیشتازی در دیگری نیست.

    برای سرمایه‌گذارانی که این فضا را رصد می‌کنند، دور تأمین مالی ۵۰ میلیون دلاری به رهبری دراگون‌فلای در ماه مه، اکنون بازدهی قابل مشاهده‌ای دارد: پلتفرمی که در حدود پنج ماه از شش بازار به بیش از ۱۱۹ بازار و از جایگاه دوم به اول از نظر حجم معاملات ارتقا یافته است.

  • گری‌اسکیل: سرمایه‌گذاران اتریوم و سولانا را در چرخه رمزارزها نادیده نگیرند

    گری‌اسکیل: سرمایه‌گذاران اتریوم و سولانا را در چرخه رمزارزها نادیده نگیرند

    توجه کوتاه مدت بازار ارزهای دیجیتال، سرمایه‌گذاران را با ریسک مواجه می‌کند؛ هشدار مدیر تحقیقات Grayscale

    زک پاندل، مدیر تحقیقات شرکت Grayscale، هشدار داده است که فعالان بازار ممکن است پلتفرم‌های اتریوم (Ethereum)، سولانا (Solana) و BNB Chain را نادیده بگیرند، در حالی که روایت‌های جدیدتر پیرامون دارایی‌هایی مانند Zcash و Hyperliquid توجه‌ها را به خود جلب کرده‌اند. استدلال او این است که پلتفرم‌های قرارداد هوشمند تثبیت‌شده، برای لنگر انداختن موج آتی توکنیزاسیون که می‌تواند شامل تریلیون‌ها دارایی در زنجیره باشد، در موقعیت مناسبی قرار دارند.

    پاندل این اظهارات را در مصاحبه‌ای در کنفرانس TOKEN2049 در سنگاپور بیان کرد. این اظهارات در تاریخ ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شد.

    نکته اصلی او در مورد حواس‌پرتی بود. او معتقد است که ویژگی‌های حریم خصوصی و پلتفرم‌های معاملات آتی دائمی (perpetual futures) در حال حاضر بخش قابل توجهی از سرمایه‌گذاران را مجذوب خود کرده‌اند. پاندل هیجان موجود را انکار نمی‌کند، اما معتقد است این امر می‌تواند تمرکز را از زیرساخت‌هایی که وال استریت به آن نیاز خواهد داشت، منحرف کند.

    پاندل این موضوع را به رونق مورد انتظار در حوزه توکنیزاسیون مرتبط دانست. توکنیزاسیون به معنای نمایش دارایی‌های مالی دنیای واقعی به صورت توکن در یک بلاکچین است. او به طور خاص به سه دسته اشاره کرد:

    پاندل همچنین به نکته‌ای در مورد فرهنگ خود ارزهای دیجیتال اشاره کرد. او خاطرنشان کرد که بسیاری از علاقه‌مندان به نظر می‌رسد پروژه‌هایی را که درآمد بالایی تولید می‌کنند، در اولویت قرار می‌دهند. این امر محیطی را ایجاد می‌کند که در آن سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت و پایدار بر روی پلتفرم‌های تثبیت‌شده ممکن است از دید پنهان بمانند.

    او به صراحت اذعان کرد که دیدگاه Grayscale به طور جهانی مورد توافق نیست. این شرکت معتقد است که پلتفرم‌های قرارداد هوشمند برای یک سبد ارز دیجیتال قوی ضروری هستند. پاندل پذیرفت که این موضع در میان فعالان بومی ارزهای دیجیتال اجماعی نیست.

    Zcash در سال گذشته افزایش ۳۸۹ درصدی را ثبت کرده است. Hyperliquid نیز در همین دوره رشد ۱۰۰ درصدی داشته است. هر دو از ETH و SOL پیشی گرفته‌اند.

    Zcash یک کوین با تمرکز بر حریم خصوصی است. Hyperliquid پلتفرمی است که حول معاملات آتی دائمی ساخته شده است؛ نوعی قرارداد مشتقه بدون تاریخ انقضا که به معامله‌گران اجازه می‌دهد با اهرم بر روی نوسانات قیمت شرط‌بندی کنند.

    Grayscale مدت‌هاست که خود را به عنوان پلی بین دنیای ارزهای دیجیتال و امور مالی سنتی معرفی کرده است. از این منظر، اظهارات پاندل سازگار است. هنگامی که وال استریت فناوری بلاکچین را پذیرفت، به پلتفرم‌هایی با اکوسیستم‌های توسعه‌دهنده قوی، سوابق اثبات‌شده و توانایی مدیریت دارایی‌هایی مانند استیبل‌کوین‌ها و اوراق بهادار توکنیزه شده در مقیاس بزرگ نیاز خواهد داشت.

    از دیدگاه Grayscale، اتریوم، سولانا و BNB Chain این مشخصات را دارند. آن‌ها در میان شبکه‌های قرارداد هوشمند پرکاربرد قرار دارند. انتظار می‌رود استیبل‌کوین‌ها و دارایی‌های توکنیزه شده کارایی تراکنش‌ها را بهبود بخشیده و هزینه‌ها را کاهش دهند. بر اساس یافته‌های تحقیقاتی همراه با اظهارات پاندل، هر پلتفرمی که سهم بزرگی از این فعالیت را میزبانی کند، می‌تواند به بخش مرکزی یک سبد متنوع ارز دیجیتال تبدیل شود.

    استدلال پاندل اساساً یادآوری در مورد افق‌های زمانی است. بازده کوتاه‌مدت به نفع روایت‌های جدیدتر بوده است. فرضیه او در مورد این است که ارزش در کجا ممکن است انباشته شود، اگر توکنیزاسیون همانطور که طرفداران انتظار دارند، مقیاس‌پذیر شود.

    مسئله رقابت نیز وجود دارد. پاندل اتریوم، سولانا و BNB Chain را در یک گروه قرار داد، اما آن‌ها برای همان فعالیت‌های نهادی با یکدیگر رقابت می‌کنند. رونق توکنیزاسیون لزوماً هر سه را به طور مساوی بالا نمی‌برد.

    آنچه باید مورد توجه قرار گیرد: اینکه آیا فعالیت استیبل‌کوین‌ها و اوراق بهادار توکنیزه شده واقعاً در این شبکه‌ها رشد می‌کند و آیا موسسات شروع به اعلام محصولات ساخته شده بر روی آن‌ها می‌کنند. تا آن زمان، پاندل در بازاری که در حال حاضر زرق و برق را به گوشت ترجیح می‌دهد، یک فراخوان خلاف جریان ارائه می‌دهد.

    پاندل خود اذعان دارد که بسیاری از فعالان بومی ارزهای دیجیتال با او مخالف خواهند بود.

  • Babylon Labs Proposes Native Bitcoin Collateral for Aave V4

    Babylon Labs Proposes Native Bitcoin Collateral for Aave V4

    Babylon Labs is advancing a proposal for Aave V4 that would enable users to borrow assets by using Bitcoin as collateral, without requiring the Bitcoin to leave the Bitcoin network. This approach aims to circumvent the need for wrapped Bitcoin (WBTC) and maintain self-custody for users.

    Why This Matters

    The materials describe a narrow update: Babylon Labs is developing a protocol (Trustless Bitcoin Vaults – TBV) that allows users to borrow assets on Aave V4 by using Bitcoin as collateral, with the Bitcoin remaining on the Bitcoin network in self-custodial Taproot UTXOs. Risk parameters still need to be set.

    Broader Context

    Source materials place the factual news in this context: Bitcoin has always had an awkward relationship with DeFi. It’s the largest crypto asset, yet using it in lending markets has usually meant wrapping it and trusting someone to hold the real coins.

    Trustless Bitcoin Vaults Protocol

    The proposal is built on Babylon’s Trustless Bitcoin Vaults (TBV) protocol. TBV locks Bitcoin in self-custodial Taproot UTXOs directly on the Bitcoin network. The system utilizes Taproot scripts and zero-knowledge proofs to enforce borrowing rules and manage collateral, with cryptography effectively replacing the role of a traditional custodian. This means no third party ever holds the private keys to the locked Bitcoin.

    Aave V4 Integration

    Aave V4’s modular architecture, which organizes markets into components called spokes, will accommodate this integration. Babylon’s plan introduces two new spokes: the Babylon Core Lending Spoke, where borrowers would deposit their vault-backed Bitcoin and take out assets like USDC, USDT, and WBTC, and the BTC Vault Swap Spoke, designed to manage liquidations.

    Liquidations, a critical component of lending markets, are handled by the BTC Vault Swap Spoke. When a loan’s collateral value falls below a certain threshold, liquidators step in to repay the debt and claim the collateral at a discount. Babylon’s solution involves settling these liquidations in WBTC. This provides liquidators with an immediately usable asset on Ethereum, while the underlying Bitcoin collateral remains secured on its native network. This design aims to keep liquidations permissionless, allowing anyone to act as a liquidator.

    Control over risk parameters, such as loan-to-value ratios and liquidation thresholds, remains with the Aave Decentralized Autonomous Organization (DAO). Babylon builds the technical infrastructure, but the Aave DAO tokenholders will ultimately decide on these crucial settings.

    Development Timeline and Context

    The partnership between Babylon Labs and Aave was first announced on December 3, 2025. A DAO temperature check, an initial gauge of community interest, began on May 25, 2026. A public testnet deployment for native BTC-backed borrowing was active by October 2026. Additionally, HashKey Cloud reported its integration of TBV for institutional clients on October 7, 2026.

    This development addresses a long-standing challenge in Decentralized Finance (DeFi): integrating Bitcoin, the largest cryptocurrency, into lending markets without compromising user custody. Historically, this has often required wrapping Bitcoin into tokens on other blockchains, a process that many Bitcoin holders, particularly those adhering to the “not your keys, not your coins” principle, find unappealing. Babylon’s model seeks to eliminate this objection by allowing users to borrow against their Bitcoin while retaining full control over their private keys.

    Furthermore, the integration could potentially increase the utilization of WBTC within Aave’s existing pools. Aave holds a significant supply of WBTC, but borrow demand for it has historically lagged. By facilitating WBTC payouts to liquidators and allowing borrowers to take out WBTC, the proposal might put more of this idle supply to work.

    Next Steps and Uncertainties

    However, the proposal is still navigating the Aave DAO governance process. Further votes, including the ARFC (Aave Request for Comment) and AIP (Aave Improvement Proposal) stages, are required before the integration can go live on the mainnet. The specific risk parameters set by the Aave DAO will be crucial in determining the adoption and success of this feature. Additionally, the robustness of the WBTC settlement mechanism under market stress and the competition from existing wrapped Bitcoin products will be key factors to monitor.

  • BlackRock Crypto ETF Assets Surge 63% to $80 Billion in Q3

    BlackRock Crypto ETF Assets Surge 63% to $80 Billion in Q3

    BlackRock’s Digital Assets Division Sees Significant Growth in Q3 2026

    BlackRock’s cryptocurrency business experienced a robust third quarter in 2026, with its digital assets division growing to approximately $79.6 billion to $80 billion in assets under management. This represents a substantial increase of roughly 63% from the $48.8 billion recorded at the close of the previous quarter. However, the division has yet to reach the peak performance it achieved last year.

    Third-Quarter Results and Key Drivers

    The world’s largest asset manager announced its third-quarter earnings on October 14, 2026. The digital assets segment’s performance was primarily propelled by two flagship funds: the iShares Bitcoin Trust (IBIT) and the iShares Ethereum Trust (ETHA).

    Net inflows into BlackRock’s digital asset exchange-traded products totaled $7.9 billion for the quarter, marking the strongest quarterly inflow since the third quarter of 2025.

    Price Appreciation Contributes to Growth

    Beyond new capital, price appreciation played a significant role in the surge of assets under management. Bitcoin’s value climbed by over 42% during the quarter, rising from approximately $58,564 to around $84,000. Ethereum also saw notable gains over the same period.

    On-chain data from Arkham Intelligence corroborates this trend, tracking BlackRock-linked crypto holdings at approximately $77.1 billion, an increase of about 62%. The majority of these holdings are attributed to IBIT’s Bitcoin exposure.

    Broader Business Context

    For perspective, BlackRock’s overall business is immense. The firm reported total net inflows of $205 billion for the quarter, pushing its firm-wide assets under management to a record $15.5 trillion. Within this vast portfolio, the digital assets category contributed approximately $8 billion to the firm’s total ETF flows of $135 billion.

    Recovering from Previous Peaks

    The digital assets category had previously reached a high of around $104 billion in September 2025. Despite the impressive 63% quarterly growth, the division still falls short of this previous peak. Assets stood at $48.8 billion at the beginning of the third quarter of 2026, less than half of their value a year prior.

    IBIT Leads the Way, Sensitivity to Price Remains

    IBIT continues to be the primary driver of the digital assets business. Arkham’s data indicates that Bitcoin exposure through IBIT constitutes the largest portion of BlackRock’s crypto holdings, with ETHA playing a secondary role.

    The $7.9 billion in net inflows is a critical figure, signifying active investor commitment rather than solely relying on market appreciation. While price gains can inflate assets under management, these inflows demonstrate investors’ deliberate decision to allocate fresh capital.

    Given that a substantial portion of the AUM increase is linked to Bitcoin’s rally, BlackRock’s crypto figures remain highly susceptible to price fluctuations. A market downturn could quickly diminish the reported asset values, even if investor positions remain unchanged.

    The $104 billion peak from September 2025 now serves as a clear benchmark. Reaching this level again will likely require a combination of sustained investor inflows and continued price appreciation in the digital asset market.

  • Injective Eyes Wall Street with INJC Staking ETF Proposal

    Injective Eyes Wall Street with INJC Staking ETF Proposal

    Proposed ETF Could Bring Injective Token to Mainstream Brokerages

    Injective’s native token, INJ, may soon trade under a ticker symbol familiar to traditional investors: INJC. Canary Capital is behind the proposed Staked INJ Exchange-Traded Fund (ETF), having submitted an amended registration statement to the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) on September 24, 2026. The fund aims to provide investors with exposure to INJ without the need for a cryptocurrency wallet, with plans to stake the majority of its holdings to generate additional yield.

    Injective, a Layer 1 blockchain designed for finance and tokenization, is now part of a growing wave of digital asset-related ETF applications. The company’s CEO believes regulators might act more swiftly than the market anticipates.

    The INJC ETF would directly hold INJ tokens, offering investors spot exposure to the asset’s price fluctuations. Furthermore, the fund’s structure is designed to stake approximately 90% of its assets. Staking involves locking up tokens to support the security of a blockchain network, with participants receiving rewards in return.

    BitGo is slated to act as the custodian, responsible for holding the fund’s tokens. The ETF is intended for listing on the Cboe BZX exchange. An S-1 filing is the registration document companies or funds submit to the SEC before offering securities to the public. Amendments to these filings typically follow feedback or updates, suggesting the application process is progressing rather than stalled.

    Canary Capital is not the sole entity pursuing an INJ-related ETF. At least three such applications are currently pending with the SEC. Alongside Canary’s INJC proposal, filings from 21Shares and REX-Osprey are also in review.

    Injective CEO Eric Chen has indicated that the timeline for approval could be sooner than some expect. In an interview on October 5, 2026, he suggested that a 2027 launch for U.S. INJ-linked ETFs might be overly conservative. With multiple active applications underway, Chen posited that U.S. INJ ETFs could potentially launch before 2027.

    In early October 2026, the Injective Foundation introduced its Trench Treasury program. This initiative aims to fund smaller projects being developed on the Injective blockchain and to reward community contributors. The initial funding round is targeting projects such as Sprout and RunUp.

    The inclusion of staking within an ETF structure introduces a yield component, positioning it more as an income-generating investment rather than solely a bet on price appreciation. However, staked tokens can be less liquid, requiring a fund that stakes a significant portion of its holdings to manage redemptions carefully. Maintaining a portion of assets in an unstaked state is one method to address this.

    If approved, the INJC ETF could attract investors who might otherwise avoid setting up cryptocurrency exchange accounts. The presence of three distinct INJ ETF applications suggests that issuers perceive significant investor demand.

    Regulatory approval timelines can be subject to delays, and Chen’s projection of a pre-2027 launch remains an outlook, not a certainty. Staking also presents its own technical and liquidity considerations that traditional ETF investors may not be accustomed to evaluating.

    Key developments to monitor include further amendments to Canary’s S-1 filing, any progress on the 21Shares and REX-Osprey proposals, and signals from the SEC regarding its comfort level with staking mechanisms within an exchange-traded fund structure. On the Injective ecosystem front, the progress of Sprout, RunUp, and other Trench Treasury recipients will be indicative of whether the blockchain’s on-chain activity can align with its ambitions in the traditional financial markets.

  • استرایو ۲۳۵ میلیون دلار بیت‌کوین خرید؛ مارا از رده چهارم کنار رفت

    استرایو ۲۳۵ میلیون دلار بیت‌کوین خرید؛ مارا از رده چهارم کنار رفت

    استرایو با خرید ۲,۸۲۲ بیت‌کوین دیگر به ارزش ۲۳۵ میلیون دلار، از MARA در رتبه‌بندی شرکت‌های فعال در حوزه بیت‌کوین پیشی گرفت. این خرید در حالی صورت گرفت که تنها یک روز از اعلام خرید ۲۸۰ میلیون دلاری این شرکت می‌گذشت. این خرید متوالی، ذخایر بیت‌کوین استرایو را به ۳۵,۵۹۵ واحد رساند که ارزشی نزدیک به ۳ میلیارد دلار دارد.

    استرایو در عرض چند روز ۶,۱۳۳ بیت‌کوین اضافه کرد و جایگاه چهارم را از آن خود کرد

    استرایو در تلاش برای صعود در رتبه‌بندی‌ها، زمان زیادی را تلف نمی‌کند. این شرکت در روزهای اخیر با خرید قابل توجهی، جایگاه خود را در میان بزرگترین دارندگان بیت‌کوین تثبیت کرده است. این افزایش ذخایر، نشان‌دهنده اعتماد فزاینده این شرکت به ارز دیجیتال پیشرو است.

  • اینجکتیو به وال استریت می‌رود؛ پیشنهاد ETF سهام INJC

    اینجکتیو به وال استریت می‌رود؛ پیشنهاد ETF سهام INJC

    توکن بومی اینجکتیو (Injective)، با نماد INJ، ممکن است به زودی نمادی داشته باشد که در حساب‌های کارگزاری استاندارد کاملاً آشنا به نظر برسد: INJC.

    شرکت کناری کپیتال (Canary Capital) پشتوانه صندوق پیشنهادی ETF استیک شده INJ است. این شرکت در تاریخ ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶ اظهارنامه ثبت اصلاح شده‌ای را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ارائه کرد. این محصول قرار است بدون نیاز به کیف پول رمزارز، امکان سرمایه‌گذاری در INJ را فراهم کند و قصد دارد بخش عمده‌ای از دارایی‌های خود را برای کسب بازدهی اضافی، استیک (Stake) کند.

    اینجکتیو یک بلاکچین لایه ۱ است که برای امور مالی و توکنیزاسیون ساخته شده است. این پروژه اکنون خود را در میان انبوهی از درخواست‌های ETF می‌بیند و مدیرعامل آن معتقد است که رگولاتورها ممکن است سریع‌تر از آنچه بازار انتظار دارد، اقدام کنند.

    INJC مستقیماً توکن‌های INJ را نگهداری خواهد کرد و به سرمایه‌گذاران امکان سرمایه‌گذاری در قیمت لحظه‌ای این دارایی را می‌دهد. علاوه بر این، ساختار این صندوق هدف‌گذاری کرده است که حدود ۹۰ درصد از دارایی‌های خود را استیک کند.

    استیک کردن به معنای قفل کردن توکن‌ها برای کمک به امنیت شبکه بلاکچین است. در ازای آن، شبکه پاداش‌هایی را پرداخت می‌کند.

    شرکت BitGo به عنوان امین (Custodian) تعیین شده است، به این معنی که توکن‌های صندوق را نگهداری خواهد کرد. این صندوق برای لیست شدن در بورس Cboe BZX برنامه‌ریزی شده است.

    فرم S-1 سندی است که یک شرکت یا صندوق قبل از ارائه اوراق بهادار به عموم، به SEC ارسال می‌کند. اصلاحیه‌ها معمولاً پس از دریافت بازخورد یا به‌روزرسانی‌ها ارائه می‌شوند، بنابراین یک ثبت اصلاح شده نشان‌دهنده پیشرفت فرآیند است و نه توقف آن.

    کناری تنها نیست. حداقل سه درخواست ETF مرتبط با INJ در حال حاضر در SEC در انتظار بررسی هستند.

    در کنار INJC کناری، پیشنهادهایی از سوی شرکت‌های 21Shares و REX-Osprey نیز در صف انتظار قرار دارند.

    اریک چن، مدیرعامل اینجکتیو، اشاره کرده است که زمان‌بندی ممکن است زودتر از آنچه برخی انتظار دارند، فرا برسد. او در مصاحبه‌ای در تاریخ ۵ اکتبر ۲۰۲۶، راه‌اندازی ETFهای مرتبط با INJ در آمریکا در سال ۲۰۲۷ را بیش از حد محتاطانه دانست. با توجه به چندین درخواست فعال در حال پیگیری، چن پیشنهاد کرد که ETFهای INJ در آمریکا می‌توانند قبل از سال ۲۰۲۷ راه‌اندازی شوند.

    در اوایل اکتبر ۲۰۲۶، بنیاد اینجکتیو برنامه خزانه ترنچ (Trench Treasury) را راه‌اندازی کرد. هدف این برنامه، تامین مالی پروژه‌های کوچک‌تر که بر روی اینجکتیو ساخته می‌شوند و پاداش دادن به افرادی است که به جامعه کمک می‌کنند.

    دور اول تامین مالی، ابتکاراتی مانند Sprout و RunUp را هدف قرار داده است.

    استیک کردن در داخل یک ETF، مولفه بازدهی را اضافه می‌کند که باعث می‌شود بیشتر شبیه یک سرمایه‌گذاری درآمدزا و کمتر شبیه یک شرط‌بندی صرف بر روی قیمت به نظر برسد.

    توکن‌های استیک شده ممکن است جابجایی سریع‌تری نداشته باشند، بنابراین صندوقی که بخش عمده‌ای از دارایی‌های خود را استیک می‌کند، باید بازخریدها را با دقت مدیریت کند. نگه‌داشتن بخشی از دارایی‌ها به صورت غیر استیک شده، یکی از راه‌های مدیریت این موضوع است.

    در صورت تایید، INJC می‌تواند این توکن را برای سرمایه‌گذارانی که هرگز حساب صرافی رمزارز ایجاد نمی‌کنند، در دسترس قرار دهد. سه درخواست مجزا برای INJ نشان می‌دهد که صادرکنندگان تقاضا را احساس می‌کنند.

    زمان‌بندی‌های نظارتی ممکن است با تاخیر مواجه شوند و دیدگاه چن مبنی بر قبل از ۲۰۲۷ همچنان یک پیش‌بینی است، نه یک تصمیم قطعی. استیک کردن همچنین ملاحظات فنی و نقدینگی خاص خود را دارد که ممکن است یک سرمایه‌گذار سنتی ETF به فکر کردن درباره آن‌ها عادت نداشته باشد.

    موارد قابل توجه بعدی: اصلاحیه‌های بیشتر در فرم S-1 کناری، هرگونه تحرک در مورد پیشنهادات 21Shares و REX-Osprey، و اینکه آیا SEC راحتی خود را با استیک کردن در یک چارچوب قابل معامله در بورس نشان می‌دهد. در سمت اکوسیستم، نحوه توسعه Sprout، RunUp و سایر دریافت‌کنندگان خزانه ترنچ نشان خواهد داد که آیا فعالیت‌های درون زنجیره‌ای اینجکتیو می‌تواند با جاه‌طلبی‌های وال استریت آن همگام شود یا خیر.

  • کاربران BNB Chain می‌توانند bStocks را در صرافی غیرمتمرکز Metric معامله کنند

    کاربران BNB Chain می‌توانند bStocks را در صرافی غیرمتمرکز Metric معامله کنند

    متریک صرافی غیرمتمرکز خود را برای سهام توکنیزه شده در BNB Chain راه‌اندازی کرد

    شبکه BNB Chain اکنون میزبان یک پلتفرم جدید برای معامله سهام توکنیزه شده است. صرافی غیرمتمرکز Metric روز ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶ در این شبکه راه‌اندازی شد و به کاربران امکان می‌دهد تا bStocks، توکن‌های BEP-20 که نماینده سهام و ETFهای ایالات متحده هستند را معامله کرده و برای آن‌ها نقدینگی فراهم کنند.

    این راه‌اندازی، یکی از سریع‌ترین محصولات سهام توکنیزه شده در حال رشد را با یک صرافی غیرمتمرکز (DEX) که بر اساس فیدهای قیمت خارج از زنجیره (off-chain) بنا شده است، نه صرفاً حدس و گمان‌های درون زنجیره‌ای، ترکیب می‌کند.

    bStocks نسخه‌های توکنیزه شده از سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) ایالات متحده هستند که هر کدام به عنوان یک توکن BEP-20، استاندارد فرمت توکن در شبکه BNB Chain، فعالیت می‌کنند. کاربران می‌توانند bStocks را مستقیماً در صرافی Metric معامله کنند و همچنین با واریز دارایی‌ها به استخرهای Metric به عنوان ارائه‌دهندگان نقدینگی، که موجودی لازم برای انجام معاملات را فراهم می‌کنند، مشارکت داشته باشند.

    قراردادهای هوشمند Metric بر روی BNB Smart Chain با شناسه زنجیره ۵۶ مستقر شده‌اند و همین قراردادها بر روی شبکه‌های Ethereum و Robinhood Chain نیز اجرا می‌شوند.

    برخلاف اکثر صرافی‌های غیرمتمرکز که از بازارسازهای خودکار (AMM) برای تعیین قیمت بر اساس نسبت توکن‌های موجود در استخر استفاده می‌کنند، Metric رویکرد متفاوتی را در پیش گرفته است. این صرافی از سیستمی به نام propAMM (مخفف Provisioned Automated Market Maker) بهره می‌برد. این سیستم به جای اتکا صرف به کشف قیمت داخلی، از اوراکل‌های خارجی مانند Chainlink Data Streams برای همسان‌سازی قیمت استخرها با نرخ‌های بازار خارج از زنجیره استفاده می‌کند. این طراحی با هدف پشتیبانی از معاملات مداوم برای این توکن‌های دارایی دنیای واقعی و همچنین تعامل روان با سایر پروتکل‌های DeFi در BNB Chain، از جمله PancakeSwap، صورت گرفته است.

    Metric با سابقه‌ای قابل توجه وارد این عرصه شده است. پیش از راه‌اندازی عمومی صرافی غیرمتمرکز خود، این تیم بیش از ۱۰ میلیارد دلار حجم معاملات تجمعی را گزارش کرده بود. این حجم معاملات در حالی حاصل شده که Metric به صورت مخفیانه بر روی چندین زنجیره از جمله Robinhood Chain و Ethereum فعالیت می‌کرد.

    bStocks در حدود ۱۱ ژوئن ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد و این محصول توسط BTech Holdings Ltd.، یکی از شرکت‌های وابسته به گروه Binance، که دارای مجوز نظارتی برای نگهداری دارایی‌ها است، پشتیبانی می‌شود. تا ژوئیه ۲۰۲۶، bStocks حدود ۸۵ درصد از حجم معاملات DEX سهام توکنیزه شده را به خود اختصاص داده بود.

    برای کاربران BNB Chain، مهم‌ترین تغییر، افزایش گزینه‌ها است. bStocks اکنون یک مکان معاملاتی و استخری جدید با قیمت‌گذاری متصل به داده‌های بازار خارجی دارند. برای اکوسیستم گسترده‌تر BNB Chain، قابلیت ترکیب‌پذیری (composability) اهمیت بیشتری دارد. اگر نقدینگی bStocks در Metric به طور روان با پروتکل‌هایی مانند PancakeSwap ادغام شود، سهام توکنیزه شده می‌توانند به جای نوآوری‌های مجزا، به عنوان بلوک‌های سازنده معمولی DeFi عمل کنند.

    در حال حاضر، این مجموعه به سادگی شکل گرفته است: bStocks سهم غالب بازار را دارند، BTech Holdings نگهداری دارایی‌ها را بر عهده دارد و Metric یک صرافی غیرمتمرکز مبتنی بر اوراکل با سابقه بیش از ۱۰ میلیارد دلار را ارائه می‌دهد.