Blog

Character.

AI، پلتفرم چت با هوش مصنوعی، در آستانه ورشکستگی

Character.AI، اپلیکیشنی که میلیون‌ها نفر ساعت‌ها وقت خود را صرف گپ زدن با نسخه‌های هوش مصنوعی قهرمانان خیالی و شرکای ساختگی در آن می‌کنند، اعلام ورشکستگی کرده است.

اعلام ورشکستگی داوطلبانه

این شرکت روز دوشنبه اعلام کرد که روند ورشکستگی داوطلبانه تحت فصل ۱۱ قانون ورشکستگی ایالات متحده را آغاز کرده است. این نوع ورشکستگی به شرکت‌ها اجازه می‌دهد تا ضمن نظارت قاضی بر نحوه پرداخت بدهی‌ها یا فروش دارایی‌ها، به فعالیت خود ادامه دهند. پرونده در دادگاه ورشکستگی ایالات متحده در منطقه دلاور ثبت شده است.

فروش دارایی‌ها به جای بازسازی

Character.AI به دنبال بازسازی و بازگشت به وضعیت سالم نیست، بلکه خواهان فروش تحت نظارت دادگاه تمام یا بخش عمده‌ای از دارایی‌های خود است. این شرکت اعلام کرده است که اگر هیچ خریداری حاضر به حفظ سرویس نباشد، پلتفرم “منحل خواهد شد” که به زبان سازمانی به معنای خاموش شدن آن است.

دیزنی پیشگام در پیشنهاد خرید

طبق بیانیه مطبوعاتی Character.AI، شرکت Disney Worldwide Services، یکی از واحدهای شرکت والت دیزنی، پیش از ثبت پرونده ورشکستگی به عنوان خریدار “پیشگام” (stalking horse) معرفی شده است. در مزایده ورشکستگی، این پیشنهاد اولیه، حداقل قیمتی را تعیین می‌کند که سایر خریداران باید از آن فراتر روند.

پیشنهاد ۲۰ میلیون دلاری دیزنی

غول رسانه‌ای با پیشنهاد ۲۰ میلیون دلار برای یک مجوز غیرانحصاری و دائمی به بخشی از مالکیت معنوی Character.AI و ادعاهای حقوقی خاص، به علاوه خدمات انتقالی که توسط کارمندان سابق Character.AI که قبلاً استخدام کرده، اداره می‌شود، وارد عمل شده است. غیرانحصاری بودن به این معناست که دیزنی می‌تواند از این فناوری برای همیشه استفاده کند، اما هر خریدار دیگری نیز می‌تواند از آن بهره‌مند شود و سایر پیشنهاددهندگان نیز می‌توانند پیشنهاد را افزایش دهند.

پیش‌بینی بسته شدن معامله و ارزش‌گذاری شرکت

این شرکت انتظار دارد که فروش در اواخر نوامبر یا اوایل دسامبر نهایی شود. Character Technologies Inc.، نام قانونی این شرکت، در دادخواست ورشکستگی، دارایی‌ها و بدهی‌های خود را بین ۵۰ تا ۱۰۰ میلیون دلار تخمین زده است.

سرمایه‌گذاری اولیه و خروج بنیان‌گذاران

سه سال و نیم پیش، شرکت Andreessen Horowitz رهبری دور تأمین مالی ۱۵۰ میلیون دلاری را بر عهده داشت که ارزش Character.AI را ۱ میلیارد دلار ارزیابی کرد. در آن زمان، سارا وانگ، شریک Andreessen Horowitz، در توییتر نوشت که “ما در لحظه آیفون هوش مصنوعی هستیم”. این اپلیکیشن که در سال ۲۰۲۱ توسط نوآم شازیر و دنیل دفریتاس، مهندسان سابق گوگل، تأسیس شد، به هر کسی اجازه می‌دهد تا یک چت‌بات با شخصیت بسازد و آن را با دیگران به اشتراک بگذارد.

معامله “آکوی-هایر” با گوگل

در اوت ۲۰۲۴، گوگل با معامله‌ای حدود ۲.۷ میلیارد دلاری، هر دو بنیان‌گذار و بخشی از تیم تحقیق را مجدداً استخدام کرد که شامل مجوز فناوری Character.AI نیز می‌شد. در سیلیکون ولی، این نوع توافق “آکوی-هایر” (acqui-hire) نامیده می‌شود؛ یعنی خرید استعداد بدون خرید رسمی شرکت. پس از آن، Character.AI عمدتاً از توسعه مدل‌های زبان بزرگ خود، موتورهای هوش مصنوعی که متن چت‌بات‌ها را تولید می‌کنند، دست کشید.

دعاوی حقوقی و نگرانی‌های مربوط به کودکان

دو ماه پس از معامله گوگل، مگان گارسیا، مادری از فلوریدا، از Character.AI، بنیان‌گذاران آن و گوگل شکایت کرد و ادعا کرد که پسر ۱۴ ساله‌اش، سوول ستزر سوم، پس از ایجاد وابستگی عاطفی به یک چت‌بات که بر اساس شخصیت دنریس تارگرین در سریال بازی تاج و تخت ساخته شده بود، خودکشی کرده است. پس از آن، دعاوی حقوقی دیگری از سوی خانواده‌های دیگر مطرح شد و در سپتامبر ۲۰۲۵، کمیسیون فدرال تجارت (FTC) از Character.AI و شش شرکت فناوری دیگر خواست تا توضیح دهند چگونه از خردسالان محافظت می‌کنند.

محدودیت‌ها و توافقات حقوقی

یک ماه بعد، Character.AI کاربران زیر ۱۸ سال را از چت‌های باز با شخصیت‌های خود منع کرد و محصول اصلی خود را برای جوان‌ترین طرفدارانش محدود ساخت. در ژانویه، این شرکت و گوگل توافق کردند که دعاوی حقوقی مطرح شده توسط خانواده‌ها در فلوریدا، کلرادو، نیویورک و تگزاس را حل و فصل کنند.

نامه توقف و انصراف دیزنی

در سپتامبر ۲۰۲۵، وکلای دیزنی نامه‌ای مبنی بر توقف و انصراف (cease-and-desist) به Character.AI ارسال کردند و خواستار توقف چت‌بات‌هایی شدند که از شخصیت‌های دیزنی تقلید می‌کردند، و این استارتاپ نیز آن‌ها را حذف کرد. در سپتامبر گذشته، دیزنی کاران‌دیپ آناند، مدیرعامل Character.AI را به عنوان اولین مدیر ارشد فناوری خود منصوب کرد و اعلام کرد که چندین مهندس این استارتاپ به او خواهند پیوست.

چالش‌های قانونی و مالی

کالین آدامز، مدیرعامل فعلی Character.AI، گفت که این شرکت سال گذشته را صرف تلاش برای حفظ کسب‌وکار در مواجهه با “چالش‌های قابل توجه قانونی، نظارتی و عملیاتی” کرده است، پیش از آنکه هیئت مدیره فروش تحت نظارت دادگاه را انتخاب کند.

علاوه بر موانع قانونی، این شرکت پول زیادی را بدون گزارش درآمد کافی می‌سوزاند و “زیان عملیاتی تقریبی ۸ تا ۹ میلیون دلاری در ماه” را گزارش می‌کرد.

Character AI همچنین در جذب سرمایه بیشتر با مشکل مواجه بود که در نهایت کل عملیات را ناپایدار کرد. مدیرعامل Character AI، کالین آدامز، در یک اظهارنامه رسمی گفت: “علیرغم پیشرفت‌هایی که با تنظیم‌کنندگان و مدعیان خسارت شخصی حاصل شده و بهبودهای ایمنی پلتفرم، Character با چالش‌هایی در جذب سرمایه جدید مواجه بوده است.”

راه‌اندازی مدل‌های جدید و اشتراک ارزان‌تر

در ۲۸ سپتامبر، Character.AI دو مدل جدید را راه‌اندازی کرد که به عنوان ارتقاء بزرگی برای نقش‌آفرینی (داستان‌سرایی مشارکتی که در آن هوش مصنوعی نقشی را ایفا می‌کند) و گپ‌های سریع به سبک پیامک معرفی شدند. این شرکت همچنین اشتراک ارزان‌تری به نام (c.ai) lite را با قیمت ۴.۹۹ دلار در ماه یا ۲.۴۹ دلار در هفته عرضه کرد.

چهارده روز بعد، این شرکت در دادگاه ورشکستگی بود.

وضعیت فعلی پلتفرم و حمایت از کاربران

این اپلیکیشن در حال حاضر آنلاین باقی مانده است، اشتراک‌های پولی فعال هستند و صورت‌حساب‌ها تغییری نکرده‌اند. این شرکت همچنین به کاربران یادآوری کرده است که می‌توانند چت‌های خود را صادر کنند یا حساب‌های خود را حذف نمایند.

Character.AI همچنین لینکی به یک صفحه پشتیبانی برای کسانی که با این خبر مشکل دارند، ارائه کرده است؛ اعترافی ضمنی که برای برخی کاربران، این اپلیکیشن صرفاً سرگرمی نیست. همراهان هوش مصنوعی – چت‌بات‌هایی که برای ایفای نقش دوستان یا شرکا طراحی شده‌اند و مکالمات گذشته را به خاطر می‌سپارند – می‌توانند برای افرادی که ساعت‌ها با آن‌ها صحبت می‌کنند، به یک لنگر عاطفی روزانه تبدیل شوند.

این صفحه کاربران را به Koko، یک سازمان غیرانتفاعی که دوره‌های کوتاه رایگان و ناشناس ۵ تا ۱۰ دقیقه‌ای در مورد مقابله با استرس و افکار تاریک ارائه می‌دهد، و به دایرکتوری خطوط کمک رایگان که توسط افراد واقعی اداره می‌شوند، هدایت می‌کند. با این حال، اولین پیشنهاد آن، مکالمه با یک “راهنمای هوش مصنوعی حامی” است، یعنی چت‌باتی برای کمک به افراد در مقابله با از دست دادن چت‌بات‌هایشان.

یک مطالعه در فوریه بر روی پنج جامعه همراه هوش مصنوعی، از جمله Character.AI، نشان داد که کاربرانی که همراهانشان از طریق به‌روزرسانی مدل‌ها یا خاموشی پلتفرم‌ها ناپدید شده‌اند، اندوهی قابل مقایسه با از دست دادن یک فرد را گزارش کرده‌اند و پلتفرم‌ها هیچ تسلی به آن‌ها نداده‌اند. OpenAI نیز در فوریه شاهد نسخه‌ای از این موضوع بود، زمانی که مدل GPT-4o را که بسیاری از کاربران آن را گرم‌تر از جانشینانش می‌دانستند، بازنشسته کرد و کاربران در سراسر جهان به طور عمومی برای آن سوگواری کردند.

مزایده اکنون در دادگاه ورشکستگی دلاور در حال انجام است و فروش برای اواخر نوامبر یا اوایل دسامبر هدف‌گذاری شده است. اگر هیچ خریداری متعهد به ادامه فعالیت Character.AI نشود، شخصیت‌هایی که کاربران سال‌ها برای ساختن آن‌ها وقت صرف کرده‌اند، همراه با آن آفلاین خواهند شد.

فِرمی اینک. با حمایت AMD، گامی بلند در پروژه عظیم انرژی هوش مصنوعی برداشت

شرکت فِرمی اینک. (Fermi Inc.) سرانجام به سهامداران خود لبخندی هدیه داد. این توسعه‌دهنده انرژی مستقر در تگزاس، در تاریخ ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ اعلام کرد که شرکت AMD حمایت اعتباری لازم برای اولین قرارداد اجاره بزرگ در پروژه ماتادور (Project Matador)، پردیس عظیم انرژی هوش مصنوعی این شرکت در شهرستان کارسون را فراهم خواهد کرد.

این خبر باعث جهش سهام فِرمی شد. برای شرکتی که تاکنون ۵۹ درصد از ارزش خود را از دست داده بود، افزایش دو رقمی در قیمت سهام، خبری بسیار خوب در روز دوشنبه محسوب می‌شود.

فِرمی که سهام آن با نماد FRMI در نزدک معامله می‌شود و با نام فِرمی آمریکا (Fermi America) فعالیت می‌کند، اعلام کرد که AMD از قرارداد اجاره فاز اول با شرکت TensorWave TEX1 حمایت می‌کند. این شرکت خود زیرمجموعه‌ای از TensorWave، ارائه‌دهنده خدمات ابری هوش مصنوعی است.

این قرارداد اجاره شامل ظرفیت ناخالص برق ۲۲۲ مگاوات است. فِرمی اولین بار این معامله را در ۱۰ اوت ۲۰۲۶ اعلام کرد و پیش‌بینی می‌شود که طی ۱۵ سال آینده، حدود ۶.۵ میلیارد دلار درآمد برای این شرکت به همراه داشته باشد.

نقش AMD فراتر از حمایت معنوی است. این حمایت اعتباری شامل تعهدات محکم برای تأمین مالی در سطح پروژه است؛ نوعی از اسناد که وام‌دهندگان پیش از اعطای وام‌های کلان به دنبال آن هستند.

همچنین، فضای قابل توجهی برای رشد وجود دارد. AMD چارچوبی برای توسعه در نظر گرفته که تا سقف ۶۵۰ مگاوات را پوشش می‌دهد، رقمی که تقریباً سه برابر ظرفیت فاز اول است.

تحویل انرژی برای ۲۲۲ مگاوات اولیه قرار است به صورت مرحله‌ای در نیمه دوم سال ۲۰۲۷ آغاز شود. این انرژی عمدتاً برای تأمین برق ده‌ها هزار پردازنده گرافیکی AMD Instinct که برای آموزش هوش مصنوعی استفاده می‌شوند، در نظر گرفته شده است.

سهام فِرمی در معاملات پیش از باز شدن بازار بین ۱۲ تا ۱۳.۹ درصد افزایش یافت. در طول روز معاملاتی، این افزایش تا ۱۸ درصد نیز رسید و قیمت‌ها در معاملات پیش از باز شدن بازار در محدوده ۳.۶۵ تا ۴.۰۶ دلار قرار گرفتند.

AMD در این جشن سهیم نبود. سهام این شرکت اندکی کاهش یافت، زیرا به طور کلی سهام شرکت‌های فعال در زنجیره تأمین هوش مصنوعی در آن روز شاهد ضعف بودند.

پروژه ماتادور یک undertaking کوچک نیست. این پردیس در حدود ۸۴۰۰ جریب (حدود ۳۴۰۰ هکتار) وسعت دارد و بر اساس مدل شبکه خصوصی طراحی شده است.

هدف بلندمدت این پروژه، دستیابی به ظرفیت کل ۱۷ گیگاوات است که حدود ۶ گیگاوات از آن مجوزهای لازم را دریافت کرده است.

تاکنون بیش از ۱.۵ میلیارد دلار در این پروژه سرمایه‌گذاری شده است.

رقم درآمد اعلام شده نیازمند بررسی دقیق است. مبلغ تقریبی ۶.۵ میلیارد دلار یک پیش‌بینی است که در طول ۱۵ سال توزیع می‌شود و نه پول نقد در دسترس. این رقم همچنین به عملکرد موفقیت‌آمیز قرارداد اجاره در طول این دوره بستگی دارد.

چارچوب توسعه ۶۵۰ مگاواتی، بخشی است که ارزش پیگیری را دارد. اگر این چارچوب به تعهدات قطعی تبدیل شود، فِرمی می‌تواند ادعای قوی‌تری مبنی بر توانایی ماتادور در جذب مستأجران فراتر از یک مشتری اصلی داشته باشد.

ترون در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶، ۲.۲۱ تریلیون دلار استیبل کوین تسویه کرد

بر اساس گزارش «وضعیت ترون در سه ماهه سوم ۲۰۲۶» که توسط TRON DAO در تاریخ ۱۲ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شد، حجم تسویه استیبل کوین‌ها در این شبکه در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ به ۲.۲۱ تریلیون دلار رسید. این گزارش دوره زمانی ماه جولای تا سپتامبر را پوشش می‌دهد.

حجم تسویه استیبل کوین‌ها

این گزارش رقم دقیق تسویه استیبل کوین‌ها را ۲.۲۱۲۶ تریلیون دلار اعلام کرده است. این رقم نشان‌دهنده افزایش ۵.۱ درصدی نسبت به سه ماهه دوم (Q2) است که در آن ۲.۱۰۶ تریلیون دلار تسویه شده بود. به طور متوسط در طول این سه ماهه، تسویه روزانه به ۲۴.۰۵ میلیارد دلار رسید که نسبت به دوره قبل ۳.۹ درصد افزایش داشته است.

رشد عرضه استیبل کوین‌ها

عرضه استیبل کوین‌ها نیز شاهد رشد بوده است. مجموع عرضه USDT و USDD در شبکه ترون به ۹۳.۸۸ میلیارد دلار رسید که ۵.۵ درصد نسبت به سه ماهه قبل و ۱۴.۹ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است. تا اواسط ماه اکتبر، عرضه استیبل کوین‌ها در ترون به حدود ۹۵.۳ میلیارد دلار افزایش یافته بود.

نقاط عطف شبکه

در این دوره، حجم کل تراکنش‌ها در شبکه ترون در تاریخ ۲۳ سپتامبر ۲۰۲۶ از مرز ۳۰ تریلیون دلار عبور کرد که یک نقطه عطف مهم محسوب می‌شود.

حجم تراکنش‌ها و آدرس‌های فعال

ترون در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ حدود ۱.۱ میلیارد تراکنش را پردازش کرد که نسبت به سال گذشته ۳۳.۷ درصد افزایش نشان می‌دهد. میانگین آدرس‌های فعال ماهانه با ۹.۸ درصد افزایش به ۱۸ میلیون رسید.

ارزش کل قفل شده و کارمزد شبکه

ارزش کل قفل شده (TVL) در اکوسیستم ترون، از جمله استیکینگ، ۲۸.۲۱ میلیارد دلار بود. کارمزدهای شبکه در این سه ماهه مجموعاً ۷۰۱.۴ میلیون دلار بود که نسبت به سه ماهه دوم ۴ درصد کاهش داشته است.

تراکنش‌های کارت استیبل کوین

ترون حدود ۹۹۸ میلیون دلار حجم تراکنش کارت استیبل کوین را در سه ماهه سوم پردازش کرد. این رقم معادل ۲۳.۲ درصد از کل ۴.۳۱ میلیارد دلاری تراکنش‌های کارت استیبل کوین در تمام شبکه‌ها است و طبق گزارش، بیشترین سهم را در میان تمام بلاکچین‌ها به خود اختصاص داده است.

راه‌اندازی ETF استیکینگ TRX

در تاریخ ۹ سپتامبر، Canary Capital صندوق قابل معامله در بورس (ETF) Canary Staked TRX را راه‌اندازی کرد که در این گزارش با نام TRXS ETF از آن یاد شده است. این محصول به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد تا از طریق یک ابزار قابل معامله در بورس، به TRX استیک شده دسترسی پیدا کنند.

عوامل رشد

گزارش TRON DAO به ادغام‌ها و خدمات جدید، از جمله راه‌اندازی این ETF، به عنوان بخشی از رشد مداوم شبکه در طول این سه ماهه اشاره کرده است. ترون همواره یکی از پلتفرم‌های اصلی برای USDT، بزرگترین استیبل کوین دلاری، بوده است. USDD، دیگر استیبل کوین که در محاسبه رقم عرضه گزارش شده لحاظ شده، بخشی از اکوسیستم ترون است و در کنار USDT، عرضه کل را به ۹۳.۸۸ میلیارد دلار در پایان سه ماهه رسانده است.

قاضی دیوان عالی بریتانیا: قانون چین بر ادعای قربانیان کلاهبرداری میلیارد دلاری بیت‌کوین حاکم است

یک قاضی دیوان عالی بریتانیا حکم داده است که ادعاهای قربانیان بیش از ۶۱ هزار بیت‌کوین کشف شده از یک کلاهبرداری چند میلیارد پوندی باید بر اساس قانون چین، نه قانون انگلیس، مورد رسیدگی قرار گیرد.

این تصمیم، یک پرسش حقوقی مقدماتی مهم را روشن می‌کند، اما تعیین نمی‌کند که آیا قربانیان می‌توانند مالکیت این ارز دیجیتال را اثبات کنند یا چه میزان از سرمایه خود را، در صورت امکان، بازپس خواهند گرفت.

این پرونده از کلاهبرداری‌های سرمایه‌گذاری که توسط ژیمین چیان در چین بین سال‌های ۲۰۱۴ تا ژوئیه ۲۰۱۷ ترتیب داده شده بود، نشأت می‌گیرد. این کلاهبرداری‌ها شامل حدود ۱۰ طرح از طریق شرکتی با نام “Tianjin Lantian Gerui Electronic Technology” و شرکت‌های دیگر بود که ارزهای دیجیتال، خدمات مراقبت از سالمندان و محصولات مصرفی را در بر می‌گرفت. این شرکت فاقد مجوز ارائه محصولات مالی بود و چیان اذعان کرد که طبق قانون چین، نیاز به چنین مجوزی وجود داشته است.

بر اساس یک حسابرسی، حداقل ۱۲۸,۴۰۹ قرارداد سرمایه‌گذاری مرتبط با این کلاهبرداری‌ها وجود داشته است؛ با این حال، طبق نظر دادگاه، تعداد قراردادها با تعداد قربانیان این جرم برابر نیست. کل وجوه جمع‌آوری شده تقریباً ۴۰.۲۳ میلیارد یوان، معادل تقریباً ۴.۱ میلیارد پوند یا بیش از ۵ میلیارد دلار بوده است.

بیشتر این وجوه برای پرداخت به سرمایه‌گذاران قبلی در طرح‌ها استفاده شد، در حالی که بخشی از آن‌ها به دارایی‌هایی از جمله بیت‌کوین تبدیل شد. بیش از ۱۰۰,۰۰۰ بیت‌کوین از طریق یک حساب معاملاتی Huobi خریداری شد، پیش از آنکه چیان در ژوئیه ۲۰۱۷ کشور را ترک کرده و برای فرار از دستگیری به میانمار گریخت.

او در سپتامبر همان سال وارد لندن شد و به همراه همدست خود، ون، شروع به تبدیل بیت‌کوین‌ها به دارایی‌های دیگر کرد. با این حال، او بعداً تحت تحقیقات پلیس متروپولیتن قرار گرفت. پلیس چهار دستگاه مجزا را که حاوی بیش از ۶۱,۰۰۰ بیت‌کوین بود و در یک صندوق امانات و ملکی که این دو همدست در آن زمان زندگی می‌کردند، کشف و ضبط کرد.

همانطور که CryptoPotato در اکتبر سال گذشته گزارش داد، چیان در دادگاه منطقه‌ای ساوث‌ورک به داشتن اموال مجرمانه به شکل ارز دیجیتال اعتراف کرد. این پرونده زمینه را برای اختلاف بعدی بر سر اینکه چه کسی حق قانونی مالکیت دارایی‌های کشف شده را دارد، فراهم کرد.

قربانیان یک دعوی مدنی را تحت بخش ۲۸۱ قانون عواید حاصل از جرم مصوب ۲۰۰۲ آغاز کردند، که به خواهان‌ها اجازه می‌دهد از دادگاه بخواهند که اموال کشف شده را متعلق به آن‌ها اعلام کند. حکم قاضی ترنر به یک پرسش مقدماتی پرداخت: آیا این ادعاها باید بر اساس قانون انگلیس، قانون چین، یا ترکیبی از هر دو مورد ارزیابی قرار گیرند.

به گفته قاضی، قانون چین اعمال می‌شود و او چهار استدلال ارائه شده توسط خواهان‌ها را که به دنبال اتکا به اصول حقوقی انگلیس بودند، رد کرد. وی دریافت که قراردادها، پرداخت‌های سرمایه‌گذاران و خرید بیت‌کوین ریشه در چین داشته‌اند و موقعیت ارز دیجیتال در انگلیس، قانون حاکم بر حقوق اساسی را تغییر نمی‌دهد.

قاضی ترنر همچنین این پیشنهاد را که قانون انگلیس باید به طور پیش‌فرض اعمال شود، رد کرد، زیرا محتوای قانون چین هنوز در دادگاه ارائه نشده بود. همانطور که او توضیح داد، شناسایی قانون قابل اجرا پیش از تعیین مفاد آن قانون صورت می‌گیرد. در این حکم آمده است که حقوق مالکیت ادعا شده توسط خواهان‌ها “باید با ارجاع به قانون چین ارزیابی شود.”

این تمایز اهمیت دارد، زیرا بخش ۲۸۱ قربانیان را ملزم می‌کند که منافع مالکیتی در اموال را اثبات کنند، نه اینکه صرفاً نشان دهند که در کلاهبرداری پول از دست داده‌اند. دادگاه هنوز تعیین نکرده است که آیا خواهان‌های فردی چنین حقوقی را تحت قانون چین دارند یا خیر، و همچنین میزان بازیافت احتمالی آن‌ها مشخص نشده است.

بیت‌کوین دو بار از سطح حمایتی حدود ۸۱,۵۰۰ دلاری که مبنای هزینه سرمایه‌گذاران ETFهای اسپات آمریکا محسوب می‌شود، دفاع کرده است. این در حالی است که هفته گذشته شاهد خروج خالص ۶۸۱ میلیون دلاری از این صندوق‌ها بودیم و روز دوشنبه نیز ۶۵ میلیون دلار دیگر از آن‌ها خارج شد.

گلس‌نود هشدار می‌دهد: سقوط به ۷۷.۵ هزار دلار در صورت از دست دادن مبنای هزینه ETF

بیت‌کوین در حال محک زدن این موضوع است که آیا مالکیت نهادی، ماهیت بازار آن را به طور دائمی تغییر داده است یا خیر. [ادامه مطلب…]

مایکل سیلور: بازار نزولی بیت‌کوین به پایان رسیده است

مایکل سیلور، هم‌بنیان‌گذار و رئیس اجرایی شرکت MicroStrategy، در تاریخ ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ در مصاحبه با بلومبرگ اعلام کرد که بازار نزولی ارز دیجیتال بیت‌کوین به پایان رسیده و این رمزارز وارد فاز جدیدی از روند صعودی شده است. وی پیش‌بینی کرد که قیمت بیت‌کوین مجدداً از مرز ۱۰۰,۰۰۰ دلار عبور خواهد کرد.

عوامل مؤثر بر پیش‌بینی سیلور

سیلور این اظهارات را در جریان رویداد “هفته فین‌تک واشنگتن دی‌سی” (DC Fintech Week) بیان کرد. وی دو عامل اصلی را در پیش‌بینی خود مؤثر دانست: شرایط مساعد نظارتی در ایالات متحده و افزایش پذیرش بیت‌کوین توسط بانک‌ها.

کف قیمتی و روند صعودی

بیت‌کوین پیش از بازیابی و رسیدن به محدوده ۸۰,۰۰۰ دلاری، تا نزدیکی ۶۰,۰۰۰ دلار سقوط کرده بود. سیلور این کف قیمتی را نقطه پایان چرخه فروش و آغاز روند صعودی جدید تلقی می‌کند.

جایگاه MicroStrategy در بازار بیت‌کوین

MicroStrategy بزرگترین نهاد سرمایه‌گذار در بیت‌کوین محسوب می‌شود. طبق آمار ۱۱ اکتبر ۲۰۲۶، این شرکت مالک ۸۴۸,۲۵۰ واحد بیت‌کوین است که تقریباً معادل ۴ درصد از کل عرضه این رمزارز را تشکیل می‌دهد.

آخرین خرید این شرکت شامل ۲۵۰ بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۲۱ میلیون دلار بوده است. میانگین هزینه خرید هر واحد بیت‌کوین برای MicroStrategy بین ۷۵,۰۰۰ تا ۷۶,۰۰۰ دلار برآورد می‌شود.

زمانی که قیمت بیت‌کوین به زیر ۶۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد، این قیمت به طور قابل توجهی پایین‌تر از میانگین هزینه خرید MicroStrategy قرار گرفت. با بازگشت قیمت‌ها به محدوده ۸۰,۰۰۰ دلاری، ارزش دارایی‌های این شرکت مجدداً بالاتر از هزینه تمام شده قرار گرفته است.

مدل “سرمایه دیجیتال”

MicroStrategy دارایی‌های بیت‌کوین خود را “سرمایه دیجیتال” توصیف می‌کند؛ پایه‌ای دارایی که می‌توان از آن به عنوان وثیقه برای دریافت وام استفاده کرد و محصولات مالی نوآورانه‌ای پیرامون آن توسعه داد. این شرکت همچنین به طور فعال در حال مدیریت سهام ممتاز خود در کنار خرید بیت‌کوین بوده است.

پیش‌بینی‌های دیگر

جفری کندریک از بانک استاندارد چارترد، با وجود نوسانات اخیر بازار، هدف قیمتی بیت‌کوین را تا پایان سال جاری میلادی حدود یا بالاتر از ۱۰۰,۰۰۰ دلار تعیین کرده است.

بازارهای پیش‌بینی، احتمال بازگشت قیمت بیت‌کوین به بالای ۱۰۰,۰۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۶ را حدود ۳۳ درصد تخمین می‌زنند.

با توجه به میانگین قیمت خرید MicroStrategy بین ۷۵,۰۰۰ تا ۷۶,۰۰۰ دلار، بازگشت قیمت به نزدیکی کف اخیر یعنی زیر ۶۰,۰۰۰ دلار، می‌تواند موقعیت این شرکت را مجدداً در وضعیت زیان‌ده قرار دهد و مدل “سرمایه دیجیتال” و ساختار سهام ممتاز مبتنی بر آن را به چالش بکشد.

تحولات آتی در خصوص حفظ قیمت بیت‌کوین بالاتر از هزینه تمام شده MicroStrategy، گسترش پذیرش توسط بانک‌ها و افزایش احتمالی شانس بازگشت قیمت در بازارهای پیش‌بینی، از جمله مواردی هستند که باید مورد توجه قرار گیرند.

بایننس استخر استخراج خود را تعطیل می‌کند؛ گامی دیگر در جهت تمرکز بر امور مالی سنتی

صرافی بایننس اعلام کرد که استخر استخراج خود و چندین سرویس مرتبط با آن را در تاریخ ۱۰ نوامبر ۲۰۲۶ (۲۰ آبان ۱۴۰۵) تعطیل خواهد کرد. این تصمیم بخشی از بازنگری مداوم این شرکت در محصولات و خدماتش است.

جزئیات تعطیلی

خدمات تحت تاثیر این تعطیلی شامل Binance Pool، Pool Savings، Cloud Mining و Transaction Accelerator، به همراه هشدارهای تلگرامی هش‌ریت، اعلان‌های ایمیلی و API استخر استخراج می‌شود. بایننس در اطلاعیه خود اعلام کرد: «تمام خدمات مرتبط با Binance Pool متوقف خواهد شد. بایننس پول شروع به قطع اتصالات استخراج می‌کند و آدرس‌های Stratum URL و نقاط پایانی استخراج بایننس پول غیرفعال خواهند شد. ارسال هش‌ریت و سهم‌های استخراج پس از این تاریخ پذیرفته، پردازش یا اعتباردهی نخواهند شد.»

ماهیت خدمات استخراج

استخر استخراج، قدرت محاسباتی چندین ماینر را ترکیب کرده و پاداش‌های بلاک را بر اساس میزان مشارکت هر فرد تقسیم می‌کند. Cloud Mining به کاربران اجازه می‌داد تا هش‌ریت (بخشی از قدرت استخراج) را بدون نیاز به داشتن سخت‌افزار خریداری کنند. Transaction Accelerator نیز به کاربران کمک می‌کرد تا تراکنش‌های بیت‌کوین که به دلیل کارمزدهای پایین یا ازدحام شبکه با تاخیر در تایید مواجه بودند، با سرعت بیشتری پردازش شوند.

جایگاه بایننس پول

استخر بایننس در آوریل ۲۰۲۰ راه‌اندازی شد و طبق گزارش Hashrate Index، در پایان سال ۲۰۲۵ رتبه نهم را در میان استخرهای بیت‌کوین با حدود ۲۶ اگزاهش بر ثانیه (۲.۳ درصد از شبکه) به خود اختصاص داده بود. یک اگزاهش بر ثانیه معادل یک کوئینتیلیون حدس در هر ثانیه برای حل معمای کسب پاداش بلاک است. این گزارش همچنین بایننس پول را آخرین استخر باقی‌مانده از دوره‌ای توصیف کرده بود که صرافی‌ها به سرعت وارد حوزه استخراج می‌شدند و ارتباط آن بیشتر به کسب‌وکار صرافی و نگهداری بایننس وابسته بود تا فناوری استخراج.

تمرکز بر امور مالی سنتی

این تعطیلی در حالی صورت می‌گیرد که بایننس در حال گسترش فعالیت‌های خود در حوزه امور مالی سنتی است. در تاریخ ۱ ژوئن، این صرافی دسترسی به بیش از ۷۰۰۰ سهام و ETF ایالات متحده را برای مشتریان خارج از این کشور با کارمزد صفر و امکان خرید کسری از ۵ دلار فراهم کرد. همچنین، ویژگی آتی bStocks را معرفی کرده است که به کاربران امکان می‌دهد نسخه‌های توکنیزه شده سهامی را که خریداری می‌کنند، بر روی بلاکچین BNB ایجاد کنند.

ایوان پاتریکی، هم‌بنیان‌گذار Quantmap، در آن زمان به Decrypt گفته بود که صرافی‌های بزرگ به دلیل عدم تمایل به وابستگی به چرخه‌های بازار ارزهای دیجیتال، وارد حوزه سهام می‌شوند. ویتوتاس ماکونیس، مدیر عملیات پروتکل RWA به نام ALCUM، نیز به Decrypt اظهار داشت که این عرضه از نظر ساختاری پیچیده‌تر از آن چیزی است که به نظر می‌رسد و بایننس به عنوان رابط، Nest Trading به عنوان کارگزار-معامله‌گر و Alpaca Securities به عنوان امین عمل می‌کنند.

پایان خدمات NFT

پیش از این، بایننس در تاریخ ۳ ژوئیه خدمات متمرکز NFT خود را نیز تعطیل کرد و از کاربران خواست تا توکن‌های خود را به Binance Wallet، کیف پول خود-امانی این شرکت، منتقل کنند. چانگ‌پنگ ژائو، مدیرعامل وقت، در سال ۲۰۲۳ از عبارت «پایان آرام محصولات قدیمی» برای توصیف این روند استفاده کرده بود.

زمان‌بندی و اقدامات لازم برای ماینرها

از ساعت ۰۷:۰۰ UTC در تاریخ ۱۰ نوامبر، بایننس پول شروع به قطع اتصال ماینرها و غیرفعال کردن آدرس‌های Stratum URL خود خواهد کرد. سهم‌ها، که اثبات کار تعیین‌کننده پرداخت هر ماینر هستند، پس از این زمان دیگر اعتباردهی نخواهند شد، در حالی که سهم‌های ارسال شده پیش از آن در پاداش‌های نهایی لحاظ می‌شوند. بایننس اعلام کرده است که پاداش‌های معوق واجد شرایط، موجودی‌ها و بازپرداخت‌ها پس از آن، مشروط به قوانین محصول، وضعیت حساب و بررسی‌های انطباق، پردازش خواهند شد.

ماینرها باید سخت‌افزار خود را پیش از موعد مقرر به استخر دیگری متصل کنند و کاربران Pool Savings نیز باید قبل از پایان سرویس، اشتراک خود را لغو کرده یا موقعیت‌های خود را بازخرید کنند. بایننس تاکید کرده است که استخر تا زمان قطع کامل، به طور عادی به فعالیت خود ادامه خواهد داد. هر کسی که انتظار پرداخت نهایی را دارد، تا ساعت ۲۳:۵۹ UTC در تاریخ ۱۰ نوامبر فرصت دارد تا هرگونه احراز هویت لازم را تکمیل کند. صفحات Binance Pool تا ساعت ۰۷:۰۰ UTC در تاریخ ۲۴ نوامبر قابل مشاهده خواهند بود و پس از آن به طور دائم غیرقابل دسترس می‌شوند.

توکن JUP شرکت Jupiter طی چهار هفته گذشته حدود ۵۱ درصد افزایش یافته است. در همین حال، درآمد کارمزد این پروتکل روند معکوسی را طی کرده است.

نکته جالب همین شکاف است. به نظر می‌رسد توضیح این وضعیت در حوزه وام‌دهی نهفته است؛ کسب‌وکاری که Jupiter تا همین اواخر به سختی در آن حضوری داشته است.

یافته‌های تحقیقاتی، افزایش ۳۰ روزه JUP را بسته به بازه زمانی اندازه‌گیری، بین ۴۸ تا ۵۵ درصد تخمین می‌زنند. این امر باعث شده است که این توکن تا اکتبر ۲۰۲۶ در محدوده‌ای بین ۰.۳۳ تا ۰.۳۸ دلار معامله شود.

بازار گسترده‌تر ارزهای دیجیتال ضعیف بوده و برخی پروتکل‌ها شاهد افت حدود ۶ درصدی در هفته بوده‌اند. JUP عمدتاً این شرایط را نادیده گرفته است.

این توکن همچنین سولانا (Solana) را نادیده گرفته است. تحقیقات، روند قیمت JUP را از قیمت SOL، توکن بومی بلاک‌چین مورد استفاده Jupiter، جدا توصیف می‌کند.

Jupiter Lend اکنون از Kamino Finance پیشی گرفته و به بزرگترین بازار وام‌دهی در سولانا تبدیل شده است. بر اساس این تحقیقات، حجم وام‌های فعال و کل ارزش قفل شده (TVL) آن بین ۱.۲۱ میلیارد تا ۱.۴۱ میلیارد دلار قرار دارد. TVL معیاری تقریبی از میزان اعتماد کاربران به پلتفرم است که نشان‌دهنده کل ارزش دارایی‌های واریز شده توسط کاربران به یک پروتکل است.

حجم وام‌های فعال طی ماه گذشته بین ۱۴ تا ۲۸ درصد رشد داشته است.

در سمت درآمد، تصویر بسیار متواضعانه‌تر است. کارمزدهای پروتکل Jupiter در ۳۰ روز گذشته حدود ۵.۵ میلیون دلار بوده است.

این رقم را با ۵۸۰ میلیون دلار کارمزد در سال ۲۰۲۵، اوج این پروتکل، مقایسه کنید. سرعت فعلی ماهانه کسری ناچیز از درآمد سال گذشته است.

Jupiter همچنان رهبر بلامنازع در حوزه تجمیع (aggregation) باقی مانده است. بر اساس تحقیقات، این پروتکل حدود ۹۵ درصد از بازار تجمیع‌کننده سولانا را در اختیار دارد. حجم تجمیع‌کننده تجمعی آن از ۱.۲ تریلیون دلار فراتر رفته است.

Jupiter در بیشتر دوران فعالیت خود به عنوان مکانی شناخته می‌شد که معامله‌گران سولانا برای مبادله توکن‌ها به آن مراجعه می‌کردند. حجم تجمیع‌کننده آن را به یکی از پرکاربردترین برنامه‌ها در این زنجیره تبدیل کرده بود.

Kamino Finance پیش از آنکه Jupiter Lend از آن پیشی بگیرد، جایگاه نخست را در وام‌دهی سولانا در اختیار داشت. Kamino همچنان یک بازیگر مهم است. اما از دست دادن جایگاه برتر به یک تازه‌وارد از حوزه مبادلات، نشان‌دهنده سرعت مهاجرت کاربران در زمانی است که یک برند معتبر محصولی رقابتی ارائه می‌دهد.

برای دارندگان JUP، این افزایش قیمت بر اساس داستان رشد است نه سود فعلی. با توجه به اینکه کارمزدهای ۳۰ روزه حدود ۵.۵ میلیون دلار در مقابل ۵۸۰ میلیون دلار کارمزد در سال ۲۰۲۵ است، شکاف بین شتاب قیمت و تولید کارمزد ارزش پیگیری دارد.

سوال کلیدی این است که آیا دفتر وام‌های رو به رشد Jupiter Lend به درآمد پروتکل قابل توجهی تبدیل خواهد شد یا خیر. یک بازار وام‌دهی با بیش از یک میلیارد دلار TVL می‌تواند از فعالیت وام‌گیری درآمد ثابتی ایجاد کند.

در جبهه رقابتی، Jupiter می‌تواند محصول وام‌دهی خود را به معامله‌گرانی که تقریباً تمام حجم تجمیع‌کننده سولانا را از طریق رابط کاربری خود هدایت می‌کنند، تبلیغ کند. این مزیت توزیع برای پروتکل‌های وام‌دهی مستقل دشوار است که بتوانند با آن رقابت کنند.

ریسک تمرکز، روی دیگر سکه است. Jupiter در حال حاضر بر تجمیع تسلط دارد و اکنون در وام‌دهی نیز پیشتاز است. بخش بیشتری از اکوسیستم DeFi سولانا اکنون از طریق محصولات یک تیم واحد اجرا می‌شود که در صورت بروز هرگونه مشکل فنی یا حاکمیتی، ریسک‌ها را افزایش می‌دهد.

معامله‌گران باید در هفته‌های آینده به چند نشانه توجه کنند. باید دید آیا TVL در Jupiter Lend به رشد خود ادامه می‌دهد یا در محدوده ۱.۲۱ میلیارد تا ۱.۴۱ میلیارد دلار تثبیت می‌شود. باید دید آیا کارمزدهای ماهانه تثبیت می‌شوند یا همچنان کاهش می‌یابند. و باید دید آیا JUP در صورت تضعیف بیشتر بازار گسترده‌تر، مستقل از SOL باقی می‌ماند یا خیر.

ارزش سهام توکنیزه شده به نزدیک ۳.۳ میلیارد دلار رسید؛ سرمایه‌گذاران از دسترسی ۲۴ ساعته فراتر از ساعات وال استریت استقبال می‌کنند.

بیشتر معاملات سهام توکنیزه شده در بلاک‌چین‌های اصلی، اکنون خارج از ساعات معمول بازار ایالات متحده انجام می‌شود و این نشانه‌ای اولیه از این است که معاملات شبانه‌روزی می‌تواند یکی از بزرگترین مزایای قرار دادن سهام در زنجیره باشد.

بر اساس داده‌های Blockworks که توسط The Kobeissi Letter نقل شده است، بیش از ۷۰ درصد از حجم معاملات سهام توکنیزه شده در BNB Chain خارج از جلسه معاملاتی سنتی ۹:۳۰ صبح تا ۴ بعد از ظهر به وقت شرقی رخ می‌دهد. این رقم در Solana ۶۳ درصد و در Base نزدیک به ۶۰ درصد است.

در همین حال، Jupiter، یک پلتفرم معاملاتی بزرگ مبتنی بر Solana، افزایش ۵۰ درصدی ماه به ماه در حجم معاملات دارایی‌های توکنیزه شده را گزارش کرده است.

این ارقام نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران از سهام توکنیزه شده برای معامله در زمان بسته بودن بورس‌های سنتی ایالات متحده استفاده می‌کنند، نه صرفاً تکرار فعالیت در ساعات معمول بازار.

رشد این حوزه در حالی صورت می‌گیرد که ارزش سهام توکنیزه شده در ۳۰ روز گذشته ۱۵ درصد افزایش یافته و به نزدیک ۳.۳ میلیارد دلار رسیده است، طبق داده‌های RWA.xyz. بخش قابل توجهی از این ارزش در میان صادرکنندگان مانند Ondo Global Markets، xStocks و bStocks متمرکز شده است که توکن‌های آن‌ها در بلاک‌چین‌های مختلف صادر و معامله می‌شوند.

استقبال رگولاتورها از سهام توکنیزه شده

رشد معاملات شبانه‌روزی در حالی اتفاق می‌افتد که رگولاتورهای ایالات متحده شروع به باز کردن درها به سوی سهام توکنیزه شده در بازارهای سنتی کرده‌اند. ماه گذشته، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) یک “معافیت نوآوری” را معرفی کرد که به مکان‌های معاملاتی واجد شرایط اجازه می‌دهد سهام ایالات متحده فهرست شده را در بلاک‌چین‌های عمومی معامله کنند.

مارک اویدا، کمیسر SEC، اعلام کرد که مکان‌های معاملاتی شرکت‌کننده باید داده‌های تراکنش را به دلار آمریکا منتشر کنند، از جمله قیمت معاملات، حجم، زمان و حجم معاملات روزانه. آن‌ها همچنین باید آدرس‌ها و موجودی استخرهای نقدینگی را افشا کنند.

برخلاف محصولات سهام توکنیزه شده موجود مانند xStocks و Ondo Global Markets که به طور کلی برای سرمایه‌گذاران ایالات متحده در دسترس نیستند، معافیت SEC به مکان‌های واجد شرایط اجازه می‌دهد تا سهام ایالات متحده توکنیزه شده را در داخل کشور ارائه دهند، به شرطی که حقوق سهامداران را حفظ کرده و الزامات معاملاتی و افشا را رعایت کنند.

بازار پیش‌بینی کالشی رکورد حجم معاملات را شکست؛ اما با چه قیمتی؟

کالشی (Kalshi)، بازار پیش‌بینی تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، آخر هفته‌ای بی‌سابقه را پشت سر گذاشت و روز بعد نیز این رکورد را بهبود بخشید. این پلتفرم در تاریخ ۱۰ اکتبر ۲۰۲۶ حجم معاملات اسمی (notional volume) ۳.۹۱ میلیارد دلاری را ثبت کرد و روز بعد، ۱۱ اکتبر، این رقم به ۳.۹۶ میلیارد دلار رسید. هر دو رقم از رکورد قبلی ۳.۶۸ میلیارد دلاری که در تاریخ ۴ اکتبر به ثبت رسیده بود، فراتر رفتند؛ رکوردی که تنها یک هفته دوام داشت.

اما نکته قابل توجه این است که حدود ۷۰ درصد از این معاملات مربوط به قراردادهای ترکیبی (combo) به سبک پارلی (parlay) بوده است. این محصولات با باد کردن ارقام اعلامی، نیازمند بررسی دقیق‌تری هستند.

قراردادهای ترکیبی حدود ۷۰ درصد از کل حجم معاملات را در هر دو روز به خود اختصاص دادند که معادل حدود ۲.۸۰ میلیارد دلار در روز شنبه و حدود ۲.۷۵ میلیارد دلار در روز یکشنبه است. بخش عمده‌ای از حجم معاملات پارلی کالشی مربوط به ترکیب‌های پرریسک با قیمتی کمتر از یک سنت بوده است. حجم معاملات اسمی، ارزش کل پرداخت بالقوه یک قرارداد را محاسبه می‌کند، نه پولی را که معامله‌گر واقعاً در معرض ریسک قرار می‌دهد. یک معامله‌گر که یک پارلی زیر یک سنت را خریداری می‌کند، ممکن است با صرف مقدار کمی پول، رقم اسمی بزرگی را ایجاد کند. بنابراین، ریسک واقعی که معامله‌گران در این معاملات ترکیبی متحمل می‌شوند، به طور قابل توجهی کمتر از رقم ۳.۹۶ میلیارد دلاری اعلام شده است.

با نگاهی به کل هفته، ارقام همچنان چشمگیر باقی می‌مانند. از ۵ تا ۱۱ اکتبر، کالشی مجموعاً ۱۹.۰۳ میلیارد دلار حجم معاملات اسمی هفتگی را ثبت کرد. حجم معاملات ۳۰ روزه اخیر این پلتفرم نیز از ۷۳ میلیارد دلار فراتر رفته است.

فصل‌های فوتبال لیگ ملی فوتبال آمریکا (NFL) و فوتبال دانشگاهی آمریکا (NCAA) در اوج خود قرار دارند و ورزش به محرک اصلی فعالیت در بازارهای پیش‌بینی تبدیل شده است. مجموع فعالیت معاملاتی در آخر هفته در کالشی و رقیب آن، پولیمارکت (Polymarket)، از ۸.۵ میلیارد دلار فراتر رفت و فوتبال نقش مهمی در افزایش حجم معاملات هر دو پلتفرم ایفا کرد.

از اواسط سپتامبر، حجم معاملات کالشی در چندین روز از ۳ میلیارد دلار عبور کرده و فعالیت تجمعی سال جاری آن به صدها میلیارد دلار رسیده است. کالشی به طور مداوم پیشنهادات ورزشی خود را گسترش داده و محصولات ترکیبی که در سال ۲۰۲۵ معرفی کرد، به سرعت مورد استقبال کاربران قرار گرفتند.

برخی از قراردادهای کالشی شباهت زیادی به شرط‌بندی ورزشی دارند که در ایالات متحده در سطح ایالتی تنظیم می‌شود. کالشی تحت نظارت فدرال CFTC به عنوان یک بازار پیش‌بینی فعالیت می‌کند و قراردادهای ورزشی آن با بررسی‌های حقوقی مداوم از سوی کسانی که استدلال می‌کنند این محصولات همان شرط‌بندی ورزشی با نامی دیگر هستند، مواجه شده است.

رونق قراردادهای ترکیبی، این بحث را تشدید می‌کند. تمایز قائل شدن بین یک پارلی چند مرحله‌ای با قیمت کمتر از یک سنت و آنچه که یک کتابفروشی سنتی ورزشی می‌فروشد، دشوارتر شده است.

حجم معاملات هفتگی بالای ۱۹ میلیارد دلار و رقم ۳۰ روزه بیش از ۷۳ میلیارد دلار، نشان‌دهنده اشتیاق جدی برای معاملات سفته‌بازانه و مبتنی بر رویداد است. هنگامی که حدود ۷۰ درصد از حجم معاملات از پارلی‌های کم‌قیمت حاصل می‌شود، حجم معاملات اسمی به یک معیار قابل اعتماد برای سنجش میزان واقعی پول در گردش تبدیل نمی‌شود. یک رکورد حجم معاملات که بر اساس شرط‌های پرریسک زیر یک سنت بنا شده باشد، همچنان یک رکورد است، اما با میلیاردها دلار معاملات مبتنی بر اطمینان یکسان نیست.

هرچه رشد کالشی بیشتر به پارلی‌های ورزشی وابسته باشد، کسب‌وکار آن بیشتر در معرض نتایج بررسی‌های حقوقی در مورد اینکه آیا این قراردادها بازارهای پیش‌بینی هستند یا شرط‌بندی ورزشی، قرار می‌گیرد. هرگونه حکمی که دامنه پیشنهادات کالشی را محدود کند، می‌تواند دقیقاً خط محصولی را که باعث ثبت رکوردهای این آخر هفته شده است، تحت تأثیر قرار دهد.