نیروهایی که بیت‌کوین را به اوج اکتبر رساندند، اکنون آن را به سمت پایین‌ترین سطح چند ماهه می‌کشانند، طبق تحلیل جدیدی از NYDIG.
نکات کلیدی
گرگ سیپالارو، رئیس تحقیقات، گفت که همان حلقه بازتابی که باعث رشد بیت‌کوین شد، یعنی ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، تقاضا برای دارایی‌های دیجیتال (DAT) و افزایش نقدینگی استیبل‌کوین‌ها، اکنون معکوس شده است و نشان‌دهنده چیزی است که او آن را «فرار سرمایه واقعی» می‌نامد، نه فقط احساسات بدبینانه.
سیپالارو در یادداشتی در روز جمعه توضیح داد که آخرین جهش بزرگ بیت‌کوین به شدت با ورود قوی سرمایه به ETFهای نقدی و انباشت تهاجمی خزانه‌داری مرتبط بود.
با این حال، یک رویداد نقدشوندگی شدید در اوایل اکتبر این حلقه را شکست. ورود سرمایه به ETFها منفی شد، حق بیمه DAT سقوط کرد و عرضه استیبل‌کوین برای اولین بار در چند ماه گذشته کاهش یافت.
او گفت که اینها نشانه‌های کلاسیک خروج نقدینگی از سیستم هستند.
سیپالارو نوشت: «هنگامی که این حلقه شکسته می‌شود، بازار تمایل دارد از یک توالی قابل پیش‌بینی پیروی کند.»
«نقدینگی محدود می‌شود، اهرم تلاش می‌کند دوباره ایجاد شود اما نمی‌تواند جایگاهی به دست آورد و روایت‌هایی که قبلاً باعث ورود سرمایه می‌شدند، دیگر کار نمی‌کنند. داستان تغییر می‌کند، اما مکانیسم‌ها تغییری نمی‌کنند.»
ETFهای نقدی بیت‌کوین، بزرگترین موفقیت بازار در سال‌های ۲۰۲۴-۲۰۲۵، اکنون به یک مانع تبدیل شده‌اند و از یک موتور ورود سرمایه ثابت به خروج خالص سرمایه قابل توجه تبدیل شده‌اند.
سیپالارو تأکید کرد که عوامل گسترده‌تری مانند تغییرات نقدینگی جهانی، عدم اطمینان‌های کلان و استرس ساختاری بازار همگی به شکل‌گیری روند نزولی فعلی کمک می‌کنند.
بیانیه‌های ورود و خروج سرمایه ETFهای $BTC: خود را برای هر آنچه در راه است با INFINIT آماده کنید، تمام به‌روزرسانی‌های اخیر بازار را تنها با یک نمودار PROMPT بررسی کنید – @Infinit_Labs
با وجود فروش، تسلط بیت‌کوین در حال افزایش است، الگویی آشنا در طول رکود بازار. با کاهش ارزش دارایی‌های پرخطر، سرمایه اغلب به بیت‌کوین به عنوان نقدشونده‌ترین و تثبیت‌شده‌ترین دارایی بازمی‌گردد.
تسلط بیت‌کوین در اوایل نوامبر به طور خلاصه به بالای ۶۰ درصد رسید، قبل از اینکه در حدود ۵۸ درصد تثبیت شود، طبق CoinMarketCap.
DATها و استیبل‌کوین‌ها یک پایگاه تقاضای ساختاری اصلی برای بیت‌کوین در اوایل چرخه بودند. اکنون، حق بیمه DAT در سراسر بخش فشرده شده است و عرضه استیبل‌کوین کاهش یافته است، که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در حال خارج کردن نقدینگی از ارزهای دیجیتال به طور کلی هستند. با این حال، سیپالارو گفت که فضای DAT همچنان پایدار است و هیچ نشانه‌ای از استرس مالی وجود ندارد.
او گفت: «اهرم همچنان متوسط است، تعهدات بهره قابل مدیریت هستند و بسیاری از ساختارهای DAT به صادرکنندگان اجازه می‌دهند در صورت نیاز پرداخت سود سهام یا کوپن را به حالت تعلیق درآورند.»
حتی با افزایش ریسک‌های کوتاه‌مدت، سیپالارو استدلال کرد که مسیر بلندمدت بیت‌کوین، که توسط پذیرش نهادی، علاقه حاکمیتی و نقش آن به عنوان پول برنامه‌پذیر خنثی هدایت می‌شود، بدون تغییر باقی می‌ماند.
او نوشت: «هیچ چیز در چند هفته گذشته این مسیر بلندمدت را تغییر نمی‌دهد.»
«اما داستان چرخه – که توسط جریان‌ها، اهرم و رفتار بازتابی هدایت می‌شود – اکنون با قدرت بیشتری خود را نشان می‌دهد. سرمایه‌گذاران باید به بهترین‌ها امیدوار باشند، اما برای بدترین‌ها آماده شوند.»
او هشدار داد که اگر چرخه‌های گذشته نشانه‌ای باشند، مسیر پیش رو ممکن است ناهموار و از نظر احساسی طاقت‌فرسا باشد و با جابه‌جایی‌های ناگهانی همراه باشد، زیرا نقدینگی بار دیگر جابه‌جا می‌شود.
همانطور که گزارش شد، بورس نیویورک فهرست شدن صندوق‌های قابل معامله در بورس XRP و Dogecoin شرکت Grayscale را تأیید کرده است و به هر دو محصول اجازه می‌دهد از دوشنبه شروع به معامله کنند.
