صفحه صف انتظار اعتبارسنجی اتریوم داستانی روشن را روایت می‌کند: همه خواهان ورود هستند و تقریباً هیچ‌کس خواهان خروج نیست. نسبت اتریوم در انتظار ورود به استیکینگ در مقابل اتریوم در انتظار خروج به ۱۳.۶ برابر رسیده است؛ رقمی نامتوازن که نشان‌دهنده اشتیاق دارندگان برای قفل کردن توکن‌هایشان است.
در مقطعی در جولای ۲۰۲۶، صف خروج به صفر اتریوم رسید. در همین حال، صف ورود به حدود ۲.۴۸ میلیون اتریوم رسید و زمان انتظار را برای هر کسی که قصد تبدیل شدن به یک اعتبارسنج را دارد، به حدود ۴۳ تا ۴۵ روز افزایش داد.
صف ورود در اوایل سال جاری، در ماه مه ۲۰۲۶، به اوج خود رسید و به حدود ۳.۴ میلیون اتریوم رسید. حتی تا اواخر سپتامبر، این رقم حدود ۱.۸ میلیون اتریوم بود که همچنان به معنای ۳۲ روز انتظار بود. در مقابل، سمت خروج ماه‌هاست که تقریباً خالی بوده است.
این وضعیت همیشه این‌گونه نبوده است. در سپتامبر ۲۰۲۵، صف خروج به حدود ۲.۶۷ میلیون اتریوم رسید. سپس تغییری رخ داد. تا اوایل ژانویه ۲۰۲۶، تقاضا برای خروج بیش از ۹۹.۹ درصد کاهش یافت.
اتریوم به اعتبارسنج‌ها اجازه نمی‌دهد که به دلخواه وارد یا خارج شوند. پروتکل، هم ورود و هم خروج را با حداکثر حدود ۲۵۶ اتریوم در هر دوره (epoch) محدود می‌کند که معادل حدود ۵۷,۶۰۰ اتریوم پردازش شده در روز است. در حال حاضر، این گلوگاه تقریباً کاملاً یک‌طرفه است. تقاضای ورود باعث ایجاد صف‌های طولانی شده است، در حالی که درخواست‌های خروج به سختی قابل توجه هستند.
کل اتریوم استیک شده به رکورد جدیدی معادل حدود ۴۱ میلیون اتریوم رسیده است. این رقم حدود ۳۳.۵ تا ۳۴ درصد از کل عرضه اتریوم را تشکیل می‌دهد. تعداد اعتبارسنج‌ها نیز همین داستان را بازگو می‌کند، به طوری که شبکه اکنون توسط ۸۸۵,۰۰۰ تا ۹۰۰,۰۰۰ اعتبارسنج پشتیبانی می‌شود.
اپراتورهای بزرگ استیکینگ نیروی قابل توجهی در پشت تقاضای ورود بوده‌اند. نهادهایی مانند BitMine به طور مادی به صف کمک کرده‌اند که نشان‌دهنده اشتیاق در مقیاس نهادی برای قرار گرفتن در معرض استیکینگ است. ارتقاء Pectra نیز در افزایش تقاضای استیکینگ نقش داشته است و داده‌ها نشان می‌دهند که دقیقاً همین اثر را داشته است.
هنگامی که یک سوم عرضه توکن یک شبکه در استیکینگ قفل می‌شود، محاسبات مربوط به نقدینگی موجود به طور چشمگیری تغییر می‌کند. هر اتریوم استیک شده، اتریومی است که در دفتر سفارشات صرافی قرار ندارد، به عنوان وثیقه برای یک معامله اهرمی استفاده نمی‌شود و برای فروش فوری در دسترس نیست.
نسبت ۱۳.۶ برابری همچنین به عنوان شاخصی از احساسات بازار عمل می‌کند. افزایش خروج ۲.۶۷ میلیون اتریومی در سپتامبر ۲۰۲۵ با دوره‌ای از عدم قطعیت گسترده‌تر بازار همزمان بود. بازگشت تقریباً کامل آن در عرض چند ماه نشان می‌دهد که هرگونه نگرانی که باعث این موج خروج شده بود، در ذهن اکثر شرکت‌کنندگان برطرف شده است.
با ترکیب سقف پردازش روزانه ۵۷,۶۰۰ اتریوم، حتی اگر احساسات بازار فردا تغییر کند، خروج‌ها هفته‌ها طول می‌کشد تا تأثیر ملموسی بر کل ۴۱ میلیون اتریوم استیک شده بگذارد. این تأخیر داخلی به عنوان یک بافر در برابر شوک‌های ناگهانی عرضه عمل می‌کند.
Leave a Reply