یک سوم سرمایه نهنگ‌های بیت‌کوین در اختیار تازه‌واردان

نقشه مالکیت بیت‌کوین در لحظه در حال بازنگری است. گزارشی از CryptoQuant که در تاریخ ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شده و توسط مورنو دی‌وی (MorenoDV_)، تحلیلگر این شرکت، تهیه شده است، نشان می‌دهد که نهنگ‌های جدید اکنون ۷۸.۶۱ میلیارد دلار از ارزش تحقق‌یافته (realized cap) را در اختیار دارند که معادل ۳۳.۰۶ درصد از کل ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌ها است. این رقم در مقایسه با ۱۵۹.۱۵ میلیارد دلاری که نهنگ‌های قدیمی در همین مقطع زمانی در اختیار داشتند، قابل توجه است.

ارزش تحقق‌یافته یک معیار قیمتی نیست. می‌توان آن را به نوعی میانگین وزنی هزینه مبنا (cost basis) برای تمام کوین‌ها در نظر گرفت، که در آن هر بیت‌کوین با قیمتی که آخرین بار در زنجیره جابجا شده است، ارزش‌گذاری می‌شود، نه با قیمت لحظه‌ای فعلی. این معیار تصویر شفاف‌تری از محل ورود واقعی سرمایه به بازار ارائه می‌دهد تا ارزش یک موقعیت در هر لحظه.

در این تحلیل، CryptoQuant نهنگ‌های جدید را آدرس‌هایی تعریف می‌کند که بیش از ۱۰۰۰ بیت‌کوین نگهداری می‌کنند و سن خروجی تراکنش‌های خرج‌نشده (UTXO) آن‌ها کمتر از ۱۵۵ روز است. نهنگ‌های قدیمی نیز حداقل موجودی مشابهی را دارند، اما UTXOهای آن‌ها قدیمی‌تر از این آستانه است.

سهم نهنگ‌های جدید در اوایل سال ۲۰۲۶ حدود ۱۸ درصد بود. تا ۱۵ اکتبر، این رقم به ۳۳.۰۶ درصد افزایش یافته است. مورنو دی‌وی خاطرنشان می‌کند که این افزایش ناشی از رشد مداوم ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌های جدید از ماه سپتامبر بوده است، در حالی که ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌های قدیمی در همین دوره نسبتاً ثابت مانده است.

تغییر در ترکیب نهنگ‌ها

ارزش مبنای تجمعی برای نهنگ‌های جدید در اواخر ماه اوت به حدود ۶۸ هزار دلار کاهش یافت که احتمالاً نشان‌دهنده دوره‌ای از انباشت در زمان افت قیمت بوده است. این رقم از آن زمان تاکنون به حدود ۷۷ هزار دلار بهبود یافته است که با قیمت بیت‌کوین در طول موج انباشت همخوانی دارد.

تا تاریخ ۱۶ اکتبر، بیت‌کوین با قیمت تقریبی ۸۲,۱۳۴ دلار معامله می‌شد که حدود ۶.۷ درصد بالاتر از ارزش مبنای بازیابی‌شده توسط گروه نهنگ‌های جدید بود.

این گزارش این تغییر را به روند گسترده‌تر ورود سرمایه‌های نهادی و ناشی از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مرتبط می‌داند که در اوایل سال ۲۰۲۶ شتاب گرفت. الگوی مشابهی در فعالیت نهنگ‌های جدید در ژانویه ۲۰۲۶ نیز مشاهده شده بود، که نشان می‌دهد این یک رویداد منفرد نیست، بلکه بخشی از یک چرخه تکرارشونده مرتبط با نحوه ورود سرمایه تازه به اکوسیستم بیت‌کوین است.