سهام توکنیزه شده سرکل به ۴۲,۲۰۰ رسید؛ CRCLx در صدر

شرکت سازنده USDC اکنون یکی از محبوب‌ترین سهام برای نگهداری در بلاک‌چین است. نسخه‌های توکنیزه شده سهام Circle Internet Group در تاریخ ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶، ۴۲,۲۰۰ دارنده داشته است.

این رقم از اواخر ماه اوت تقریباً دو برابر شده است. در بازاری که اکثر سرمایه‌گذاران سهام همچنان از طریق اپلیکیشن‌های کارگزاری وارد می‌شوند، تعداد قابل توجهی اکنون کیف پول را به جای آن انتخاب می‌کنند.

پایگاه دارندگان در میان چندین محصول رقیب پراکنده است و یکی از آن‌ها به وضوح پیشتاز است. CRCLx، نسخه‌ای که از طریق پلتفرم xStocks صادر شده است، با حدود ۲۰,۸۰۰ دارنده در صدر قرار دارد.

نسخه‌ای مرتبط با رابین‌هود با ۱۲,۷۰۰ دارنده در جایگاه دوم قرار دارد. CRCLon از Ondo Finance نیز با حدود ۴,۸۰۰ دارنده در رتبه بعدی قرار می‌گیرد.

بایننس نیز با محصولی به نام CRCLb در این رقابت حضور دارد.

ارزش پشتوانه این دارایی‌ها نیز در حال افزایش است. ارزش کل بازار برای سرمایه‌گذاری توکنیزه شده در سهام Circle در اواسط تا اواخر اکتبر ۲۰۲۶ به حدود ۳۱۴ تا ۳۷۳ میلیون دلار رسید.

برای درک بهتر، Circle در بورس اوراق بهادار نیویورک با نماد CRCL معامله می‌شود. نسخه‌های توکنیزه شده مسیری موازی با این لیستینگ هستند و جایگزین آن محسوب نمی‌شوند.

از نظر فنی، این محصولات به گونه‌ای طراحی شده‌اند که ۱:۱ با سهام واقعی CRCL پشتیبانی شوند. این سهام توسط امین‌های قانونی نگهداری می‌شوند و توکن قیمت آن‌ها را در بلاک‌چین منعکس می‌کند.

دارندگان، در معرض نوسانات قیمت سهام Circle قرار می‌گیرند. آن‌ها حقوق مستقیم سهامداری، از جمله حق رأی در جلسات سالانه یا مشارکت در حاکمیت را ندارند.

معاملات ۲۴ ساعته و قابلیت ترکیب‌پذیری

این توکن‌ها می‌توانند به صورت شبانه‌روزی معامله شوند. در حالی که بورس نیویورک در بعدازظهر تعطیل می‌شود، بلاک‌چین‌ها ساعات کاری مشخصی ندارند.

همچنین این توکن‌ها امکان مالکیت کسری را فراهم می‌کنند و قابلیت ترکیب‌پذیری دارند؛ یک سهم توکنیزه شده می‌تواند همانند هر توکن دیگری به پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) متصل شود.

CRCLx به شدت بر این ویژگی آخر تمرکز کرده است. وجوه مرتبط با این توکن به طور فعال در استخرهای وام‌دهی و نقدینگی در چندین بلاک‌چین مستقر شده‌اند و بلاک‌چین سولانا شاهد استفاده قابل توجهی بوده است.

شرکت سازنده USDC، یک استیبل‌کوین که دلار آمریکا را به بلاک‌چین‌ها وارد کرد، اکنون سهام خود را نیز به همین شیوه توکنیزه کرده است.

CRCLx در ژوئن ۲۰۲۵، اندکی پس از عمومی شدن Circle، راه‌اندازی شد. این زمان‌بندی به آن یک مزیت بیش از یک ساله در برابر موج فعلی داد.

در همین حال، پایگاه سهامداران سنتی Circle بسیار متفاوت به نظر می‌رسد. این شرکت در گزارش‌های میان‌سال ۲۰۲۶ خود، مالکیت نهادی حدود ۵۲ تا ۶۸ درصد را گزارش کرده است.

این گزارش‌ها مالکیت سنتی سهام را، جدا از نسخه‌های توکنیزه شده، ردیابی می‌کنند.

رقابت و ملاحظات سرمایه‌گذاران

تصویر رقابتی در اینجا اهمیت دارد. CRCLx، محصول مرتبط با رابین‌هود، CRCLon از Ondo و CRCLb از بایننس، همگی اساساً یک نوع سرمایه‌گذاری را ارائه می‌دهند.

برای سرمایه‌گذاران، مزایا و معایب این روش‌ها نیازمند بررسی دقیق است. سهام توکنیزه شده معاملات ۲۴/۷ و کاربرد در DeFi را ارائه می‌دهند، اما دارندگان حق رأی را از دست می‌دهند و به امین‌هایی که سهام پایه را نگهداری می‌کنند، وابسته هستند.

ساختار پشتیبانی ۱:۱ تنها به اندازه ترتیب امانت‌داری پشت آن کارآمد است. هر کسی که از این توکن‌ها به عنوان وثیقه در پروتکل‌های وام‌دهی استفاده می‌کند، ریسک قرارداد هوشمند را نیز بر ریسک سهام خود اضافه می‌کند.

تجزیه نقدینگی (Fragmentation) نیز یک مسئله کمتر مطرح شده اما قابل توجه است. با حداقل چهار نسخه از سهام Circle در بلاک‌چین، نقدینگی به جای تجمیع در یک مکان، بین صادرکنندگان و بلاک‌چین‌ها تقسیم می‌شود.

نشانگرهای بعدی برای پیگیری عبارتند از: آیا رشد تعداد دارندگان با سرعت اخیر ادامه خواهد یافت؟ آیا ارزش تخمینی ۳۱۴ تا ۳۷۳ میلیون دلاری سرمایه‌گذاری توکنیزه شده در سهام Circle همچنان افزایش می‌یابد؟ و آیا CRCLx می‌تواند جایگاه پیشتاز خود را حفظ کند، در حالی که پلتفرم‌های بزرگ‌تر نسخه‌های خود را عرضه می‌کنند؟