مارول با ۱۱۵ میلیارد دلار لومنتوم را می‌خرد؛ رقابت بر سر ارتباطات نوری هوش مصنوعی

Marvell با خرید Lumentum در یک معامله تمام سهام، رهبری جدیدی در حوزه اتصال هوش مصنوعی ایجاد می‌کند

سانتا کلارا، کالیفرنیا و میلپیتاس، کالیفرنیا – ۲ نوامبر ۲۰۲۶ – شرکت Marvell Technology (NASDAQ: MRVL)، پیشرو در زمینه نیمه‌هادی‌ها، و Lumentum (NASDAQ: LITE)، تولیدکننده پیشرو در قطعات نوری، امروز اعلام کردند که به توافق نهایی برای ادغام دست یافته‌اند. این معامله که به صورت تمام سهام انجام می‌شود، Marvell را قادر می‌سازد تا Lumentum را خریداری کرده و یک رهبر یکپارچه در حوزه اتصال هوش مصنوعی (AI) ایجاد کند.

بر اساس این توافق، هر سهم عادی Lumentum در ازای ۴.۵۰۰ سهم عادی Marvell دریافت خواهد شد. ارزش سازمانی Lumentum در این معامله حدود ۱۱.۵ میلیارد دلار تخمین زده می‌شود که معادل ۱,۱۳۲ دلار به ازای هر سهم است. این رقم، افزایشی حدود ۲۳.۹ درصدی نسبت به قیمت پایانی سهام Lumentum در تاریخ ۲۸ اکتبر ۲۰۲۶، پیش از انتشار شایعات، نشان می‌دهد.

این معامله صرفاً به صورت مبادله سهام انجام می‌شود و هیچ مبلغ نقدی در آن دخیل نیست. پس از تکمیل معامله و با احتساب تمام سهام منتشر شده، سهامداران فعلی Marvell حدود ۶۷ درصد از شرکت ادغام شده را در اختیار خواهند داشت و سهامداران Lumentum نیز ۳۳ درصد را به خود اختصاص خواهند داد.

هیئت مدیره هر دو شرکت با اتفاق آرا با این معامله موافقت کرده است. پس از تکمیل معامله، مت مورفی، رئیس و مدیرعامل Marvell، به عنوان رئیس و مدیرعامل شرکت ادغام شده به کار خود ادامه خواهد داد. همچنین، سه نفر از اعضای هیئت مدیره Lumentum، از جمله مایکل هرلستون، مدیرعامل Lumentum، به هیئت مدیره Marvell خواهند پیوست.

انتظار می‌رود این معامله در نیمه اول سال ۲۰۲۸ تکمیل شود و منوط به تأیید سهامداران هر دو شرکت، دریافت مجوزهای نظارتی و سایر شرایط معمول تکمیل معامله است.

چشم‌انداز آینده و دلایل استراتژیک

مسئولان این دو شرکت اعلام کرده‌اند که تقاضا برای پهنای باند در زیرساخت‌های هوش مصنوعی به شدت افزایش یافته است و اتصالات مسی به محدودیت‌های فیزیکی خود نزدیک شده‌اند. این امر باعث شده تا صنعت به سرعت به سمت فناوری‌های نوری حرکت کند. همچنین، معماری شبکه‌ها از مدل‌های “scale-across” و “scale-out” به سمت مدل‌های “scale-up” و “scale-in” که نیازمند طراحی مشترک عمیق بین اجزای الکتریکی و نوری است، در حال تحول است.

Marvell قابلیت‌های خود را در زمینه اتصالات الکتریکی و نوری، سوئیچینگ شبکه، پردازنده‌های سفارشی (XPU) و قابلیت‌های پیشرفته نیمه‌هادی ارائه می‌دهد. Lumentum نیز با تخصص خود در لیزرهای با کارایی بالا، ماژول‌های نوری فرستنده-گیرنده، سوئیچینگ مدار نوری (OCS) و تخصص در تولید نیمه‌هادی‌های مرکب، از جمله فسفید ایندیم (InP)، این مجموعه را تکمیل می‌کند. انتظار می‌رود ترکیب حاصل از این ادغام، طیف وسیعی از فناوری‌ها از جمله CMOS پیشرفته، فوتونیک سیلیکونی، نیمه‌هادی‌های مرکب، بسته‌بندی پیشرفته و قابلیت‌های تولید را پوشش دهد و از مراکز داده توزیع شده تا اتصالات کوتاه‌برد در بسته‌بندی‌های پیشرفته را شامل شود.

مورفی این تحول را یک “فرصت یک بار در نسل” توصیف کرده است و هرلستون اشاره کرده است که این ادغام به بازاری با فرصت حدود ۵۵۰ میلیارد دلار دسترسی پیدا می‌کند و نیازهای اتصال مشتریان را از اتصالات بین رک‌ها و بین کابینت‌ها به سطوح درون رک و درون بسته‌بندی گسترش می‌دهد.

پیامدهای مالی و ادغام

از نظر مالی، این دو شرکت انتظار دارند که ادغام منجر به رشد بلندمدت درآمد و بهبود حاشیه سود ناخالص و حاشیه سود عملیاتی غیر GAAP شود. انتظار می‌رود صرفه‌جویی سالانه در هزینه‌ها بیش از ۱ میلیارد دلار باشد و این معامله پس از تکمیل، تأثیر افزایشی بر سود هر سهم غیر GAAP Marvell در سال اول خواهد داشت.

با این حال، این ادغام یک فرآیند فوری نخواهد بود. انتظار می‌رود تکمیل معامله در نیمه اول سال ۲۰۲۸ صورت گیرد، که به معنای وجود حدود یک سال و نیم زمان برای رأی‌گیری سهامداران، بررسی‌های ضد انحصار و مجوزهای نظارتی در کشورهای مختلف است. تا پیش از آن، هر دو شرکت به عنوان شرکت‌های سهامی عام مستقل فعالیت خواهند کرد و ادغام خطوط تولید و تأیید مشتریان هنوز در مراحل برنامه‌ریزی قرار دارد.

برای زنجیره تأمین مراکز داده هوش مصنوعی، این معامله افراد فعال در حوزه تراشه‌های الکتریکی و سوئیچینگ را با تولیدکنندگان لیزر و فرستنده-گیرنده نوری در یک شرکت واحد گرد هم می‌آورد و مستقیماً به چرخه هزینه‌های سرمایه‌ای رو به رشد در حوزه ماژول‌های نوری پرسرعت، فوتونیک سیلیکونی و اپتیکال CPO (Co-Packaged Optics) پاسخ می‌دهد.

در صورت تکمیل موفقیت‌آمیز، Marvell ادغام شده همزمان توانایی‌های پردازنده‌های سفارشی (XPU)، تراشه‌های سوئیچینگ و قطعات نوری را در اختیار خواهد داشت و قادر خواهد بود راهکارهای اتصال سرتاسری را با پلتفرم‌هایی مانند NVIDIA مذاکره کند. برای مشتریان مراکز داده ابری و ابرمقیاس، این امر یک گزینه تأمین‌کننده اضافی را فراهم می‌کند که قادر به طراحی مشترک زنجیره‌های سیگنال الکتریکی و نوری است.