‏آیا استراتژی می‌تواند سقوط ۹۰ درصدی بیت‌کوین را تاب بیاورد؟ سای‌لر می‌گوید بله.

مایکل سایلر صراحتاً به بازارها می‌گوید که استراتژی (MSTR) برای مقاومت در برابر سقوط بیت‌کوین ساخته شده است، سقوطی که تقریباً تمام فعالان اهرمی دیگر در این اکوسیستم را از بین خواهد برد. در مصاحبه‌ای با گرانت کاردون که در 14 نوامبر به صورت زنده پخش شد، رئیس اجرایی استراتژی یک خط تنش نظری روشن برای ترازنامه شرکت ترسیم کرد و اظهار داشت که حتی یک حرکت فاجعه‌بار نزولی در BTC او را مجبور به نقد کردن موقعیت اصلی نخواهد کرد.

استراتژی می‌تواند سقوط 90 درصدی بیت‌کوین را تحمل کند

وقتی از او پرسیده شد که بیت‌کوین تا چه حد باید سقوط کند تا میکرو استراتژی با خطر واقعی مواجه شود، سایلر با ریاضیات ترازنامه پاسخ داد، نه با سخنرانی. او به حدود هشت میلیارد دلار بدهی و ده‌ها میلیارد دلار ارزش سهام مرتبط با بیت‌کوین اشاره کرد و سپس آستانه را تعیین کرد: او گفت، بیت‌کوین “باید از اینجا 90 درصد سقوط کند تا ما وثیقه‌دار شویم، یک به یک.”

مطالعه مرتبط: هشدار خرید شاخص بیت‌کوین برای اولین بار از مارس – بازگشت به 110 هزار دلار به زودی؟

حتی در آن مرحله، اولین واکنش او فروش BTC در یک بازار در حال فروپاشی نخواهد بود. در عوض، او سهامداران را به عنوان بافر اصلی توصیف کرد. او به کاردون گفت: “ما احتمالاً سهام را رقیق می‌کنیم و بنابراین برای سهام بد خواهد بود.” قبل از اینکه سلسله مراتب را حتی صریح‌تر بیان کند: “سهام بازنده خواهد بود.”

در مقابل، او نقد شدن را اساساً در هر سناریوی بازار نزولی واقع‌بینانه منتفی دانست. وقتی کاردون از او پرسید که آیا استراتژی می‌تواند مجبور به باز کردن موقعیت بیت‌کوین خود شود، سایلر قاطعانه پاسخ داد: “ما نقد نخواهیم کرد.”

بخش اوراق قرضه تنها در یک سناریوی تقریباً از دست دادن کامل وارد بحث می‌شود. سایلر گفت: “اگر بیت‌کوین فردا برای همیشه به صفر برسد، اوراق قرضه نکول خواهند کرد.” سپس او کل پروفایل ریسک را در یک خط واحد فشرده کرد: “اگر فکر می‌کنید بیت‌کوین به 10 هزار دلار می‌رسد، فکر می‌کنم خوب هستیم. اگر فکر می‌کنید بیت‌کوین فردا برای همیشه به یک دلار می‌رسد، بله، اوراق قرضه نکول خواهند کرد.”

مطالعه مرتبط: بیت‌کوین تا کجا می‌تواند سقوط کند؟ جی‌پی‌مورگان به یک آستانه کلیدی اشاره می‌کند

این چارچوب ساختار را بسیار روشن می‌کند. سهام یک ادعای بسیار اهرمی و با بتا بالا بر روی بیت‌کوین است که در صورت لزوم می‌تواند رقیق شود. دارندگان اوراق قرضه و دارندگان ابزارهای اعتباری مشابه میکرو استراتژی تنها در صورتی با خطر واقعی مواجه می‌شوند که بیت‌کوین اساساً به عنوان یک طبقه دارایی از بین برود.

چرخه 4 ساله مرده است

سایلر همچنین از این مصاحبه برای فاصله گرفتن از یکی از روایت‌های اصلی که بسیاری از معامله‌گران بیت‌کوین هنوز به آن پایبند هستند، استفاده کرد: چرخه نصف شدن چهار ساله. دیدگاه او این است که کاهش عرضه مکانیکی ممکن است به شکل‌گیری مراحل اولیه کسب درآمد از بیت‌کوین کمک کرده باشد، اما دیگر محرک غالب قیمت در بازاری نیست که اکنون با کلان اقتصاد جهانی و جریان‌های نهادی در هم تنیده شده است.

سایلر گفت: “من به هر حال به چرخه‌های چهار ساله اعتقاد ندارم.” “من هرگز به این اعتقاد نداشتم – فکر می‌کنم که آنها ممکن است در 12 سال اول اعتبار داشته باشند.”

سپس او مستقیماً به مقیاس و مرتبه بزرگی تغییر جهت داد. پس از [آخرین] نصف شدن، کاهش عرضه جدید در حدود چند صد BTC در روز است. در ترجمه او، “225 بیت‌کوین در روز پس از نصف شدن بعدی از عرضه خارج می‌شود، که بیست میلیون دلار یا بیست و دو میلیون دلار خرید است.”

او استدلال کرد که در برابر یک مجموعه معاملات نقدی و مشتقات که می‌تواند ده‌ها یا حتی صدها میلیارد دلار حجم اسمی در یک جلسه واحد را ببیند، این عدد حاشیه‌ای است. او گفت: “به من اعتماد کنید، بیست میلیون دلار خرید… در این مرحله حتی یک مسئله درجه سوم هم نیست.”

اکنون چه چیزی اهمیت دارد؟ “پویایی در بازار بسیار بیشتر از این است که جروم پاول فکر می‌کند می‌خواهد نرخ بهره را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارد. این اقتصاد کلان است. این سیاسی است. این ساختاری است. وقتی بازار مشتقات IBIT از 10 میلیارد دلار به 50 میلیارد دلار رسید، این کار را در چهار هفته انجام داد. […] سایلر گفت، این اقدامات بازیگران بزرگ مالی است که در حال تعیین آینده بیت‌کوین هستند.

در زمان انتشار، بیت‌کوین با قیمت 95,624 دلار معامله می‌شد.

تصویر ویژه از یوتیوب، نمودار از TradingView.com.

منبع: newsbtc.com