اخبار اتریوم: صندوق ETF اتریوم بلک‌راک با دو هفته جریان ورودی متوالی، روند صعودی را هدایت می‌کند

اخبار اتریوم: ETFهای اسپات شاهد بازگشت جریان‌های ورودی با هدایت BlackRock ETHA هستند

بازگشت جریان‌های ورودی به ETFهای اتریوم اسپات

در هفته منتهی به ۱۷ ژوئیه ۲۰۲۶، ETFهای اسپات اتریوم شاهد ثبت خالص جریان ورودی ۱۰۵ میلیون دلاری بودند. این رقم، قوی‌ترین میزان هفتگی از ماه آوریل محسوب می‌شود و نشان‌دهنده شتاب قابل توجهی نسبت به ۸۴ میلیون دلار ثبت شده در هفته پیش از آن است.

این دو هفته متوالی با جریان ورودی مثبت، به هشت هفته متوالی خروج سرمایه پایان داده است. این موضوع این پرسش را مطرح می‌کند که آیا این نشانه‌ای از بازگشت پایدار سرمایه‌گذاران نهادی است یا صرفاً یک جهش فنی کوتاه‌مدت که با اولین نشانه ضعف در قیمت اتریوم متوقف خواهد شد.

پلتفرم‌های رصد جریان سرمایه CoinGlass و Farside Investors هر دو این تغییر روند را تأیید می‌کنند. داده‌ها نشان می‌دهند که پس از دو ماه خروج مداوم سرمایه، شاهد ایجاد خالص جدیدی در مجموعه ETFهای اتریوم هستیم. رقم ۸۴ میلیون دلاری هفته قبل نیز به خودی خود قابل توجه بود و به عنوان پایان‌دهنده روند خروج سرمایه تلقی می‌شد. حال، رقم ۱۰۵ میلیون دلاری این استدلال را تقویت می‌کند که این تغییر روند دارای پشتوانه است و صرفاً یک اتفاق یک هفته‌ای نبوده است.

بر اساس داده‌های SoSoValue، ETFهای اسپات بیت کوین آمریکا در تاریخ ۱۵ ژوئیه شاهد خالص جریان ورودی ۱۰۸ میلیون دلاری بودند که در این میان، ETF IBIT بلک راک با ۸۰.۸۲ میلیون دلار بیشترین جریان ورودی روزانه را به خود اختصاص داد. ETFهای اسپات اتریوم نیز ۵۳.۸۳ میلیون دلار جذب کردند که ETF ETHA بلک راک با ۴۵.۲۹ میلیون دلار در صدر قرار گرفت.

نقش محوری بلک راک در ETF اتریوم

ETF iShares Ethereum Trust بلک راک، با نماد معاملاتی ETHA، به طور مداوم بخش عمده‌ای از جریان‌های ورودی خالص روزانه را در کل بازار ETF اتریوم به خود اختصاص داده است. تنها در روز ۱۵ ژوئیه، در طول یک جلسه معاملاتی در هفته مورد بررسی، ETHA سهم قابل توجهی از ۵۳.۸۳ میلیون دلار جریان ورودی کل بازار را جذب کرد.

این تمرکز در جریان سرمایه می‌تواند دو سویه باشد. برند، دامنه توزیع و اعتماد نهادی بلک راک به ETHA، یک کشش ساختاری ایجاد می‌کند که صادرکنندگان کوچکتر به راحتی قادر به تکرار آن نیستند. این موضوع توضیح می‌دهد که چرا جریان‌های ورودی ETF بلک راک بیش از هر محصول دیگری در این دسته، بر روند قیمت اتریوم تأثیر گذاشته است.

اما این بدان معناست که سلامت کل مجموعه ETF اسپات عملاً به یک صندوق وابسته است؛ اگر جریان‌های ورودی ETHA متوقف یا معکوس شود، کل این دسته به سرعت دوباره وارد قلمرو خروج خالص سرمایه خواهد شد.

تا اواسط ژوئیه، خالص جریان ورودی تجمعی کل بازار از سوی نه صادرکننده از زمان راه‌اندازی این دسته در ژوئیه ۲۰۲۴، تقریباً ۱۱.۰۷ میلیارد دلار بوده است و ارزش کل خالص دارایی‌ها نزدیک به ۱۰.۴ میلیارد دلار است. خالص جریان ورودی تجمعی خود ETHA به ۱۱.۲۸ میلیارد دلار رسیده است.

تأثیر جریان‌های ورودی بر قیمت اتریوم

قیمت اتریوم در طول هفته ثبت جریان‌های ورودی، حدود ۱۸۴۵ دلار معامله می‌شد و محدوده ۱۸۰۰ تا ۱۹۰۰ دلاری به عنوان یک منطقه تقاضای حیاتی عمل می‌کرد. خریداران به طور مداوم در نزدیکی انتهای پایین این باند وارد بازار شده‌اند و منطق ساختاری آن ساده است.

جریان‌های ورودی پایدار در ETFهای اسپات، تقاضای مکانیکی ایجاد می‌کنند، زیرا هر ایجاد واحد جدید نیازمند خرید اتریوم واقعی توسط صندوق برای پشتوانه سهام خود است. با جریان‌های ورودی هفتگی ۸۰ تا ۱۰۵ میلیون دلاری، این نشان‌دهنده فشار خرید مداوم است که در دوره هشت هفته‌ای خروج سرمایه وجود نداشت.

بنابراین، سطح ۱۸۰۰ دلار صرفاً یک سطح حمایتی فنی نیست؛ بلکه تا حدی تابعی از پویایی جریان ETF است. شکستن این منطقه احتمالاً نشان‌دهنده کاهش شدید تقاضای نهادی یا از سرگیری خروج خالص سرمایه خواهد بود که هر دو، تقاضای مکانیکی را که از قیمت‌ها حمایت می‌کرده است، از بین می‌برد.

برعکس این موضوع نیز صادق است: جریان‌های ورودی هفتگی پایدار در محدوده ۸۰ تا ۱۰۵ میلیون دلاری، کف قیمتی را فراهم می‌کند که در دوره دو ماهه کاهش قیمت قبلی وجود نداشت.

چشم‌انداز آینده

در اخبار دیگر اتریوم، رقم ۱۰۵ میلیون دلاری هفتگی بهترین رقم از ماه آوریل است، اما در مقایسه با اوج‌هایی که این دسته در دوره‌های هیجان‌انگیزتر در سال ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵ به آن‌ها دست یافت، همچنان ناچیز است. توصیف این وضعیت به عنوان “بازگشت نهادی” از نظر جهت‌گیری درست است؛ اما چارچوب‌بندی آن به عنوان یک چرخش کامل به سمت تخصیص سرمایه در ETFهای رمزارزی نهادی، نیازمند شواهد بیشتری است. دو هفته متوالی با جریان ورودی مثبت پس از یک دوره طولانی خروج سرمایه، یک تغییر روند است، نه یک روند تثبیت شده.

آنچه داده‌ها تأیید می‌کنند این است که علاقه نهادی به اتریوم به عنوان یک دارایی استراتژیک در سبد سرمایه‌گذاری، با وجود دو ماه خروج سرمایه که خلاف آن را نشان می‌داد، از بین نرفته است. سرعت این تغییر روند، از هفته‌های با خروج سنگین به هفته‌های متوالی با جریان ورودی که از ۸۴ میلیون دلار به ۱۰۵ میلیون دلار شتاب گرفته است، نشان می‌دهد که تخصیص‌دهندگان سرمایه، پیش از بازگشت به این حوزه، شرایط خاص قیمت و اقتصاد کلان را رصد می‌کردند، نه اینکه کاملاً این دسته را رها کرده باشند.

برای مقایسه، بازیابی ETF اتریوم در مقایسه با چشم‌انداز کلی ETFهای اسپات، جریان‌های ETF ریپل (XRP) الگوی متفاوتی را نشان داده‌اند، که این موضوع تأکید می‌کند که شتاب فعلی جریان ورودی اتریوم، مختص این دارایی است و نه یک موج گسترده ETFهای رمزارزی که همه محصولات را بالا می‌برد.

سناریوی آینده دوگانه و نسبتاً شفاف است. اگر ETHA سرعت جریان خود را تا اواخر ژوئیه حفظ کند و اتریوم منطقه حمایتی ۱۸۰۰ دلاری را حفظ کند، تغییر روند دو هفته‌ای آغاز فاز واقعی انباشت مجدد نهادی را تأیید خواهد کرد.

اگر جریان‌ها به شدت کاهش یابد یا به طور خاص ETHA منفی شود، روند خروج سرمایه از سر گرفته می‌شود و کف ۱۸۰۰ دلاری حمایت ساختاری خود را از دست می‌دهد. دو هفته آینده داده‌های جریان هفتگی از CoinGlass و Farside Investors این پرسش را به طور قطعی‌تر از هرگونه خوانش نمودار قیمت، روشن خواهد کرد.