بیت‌مکس، بیت‌مارت و اسند‌اکس از بازار خارج شدند؛ تشدید ریزش صرافی‌های رمزارز

بیت‌مکس دیگر تنها نیست. در عرض چند روز، بیت‌مارت نیز اعلام کرد که فعالیت‌های خود را متوقف می‌کند و آسندکس (AscendEX) نیز پیش از این در اوایل ماه جاری میلادی از پایان عملیات خود خبر داده بود. خروج سه پلتفرم متمرکز ارز دیجیتال در عرض چند هفته، توجهات را از شکست‌های فردی به این سمت معطوف کرده است که آیا صنعت وارد مرحله جدیدی از ادغام و تمرکز می‌شود.

این تحولات در زمانی رخ می‌دهد که فعالیت معاملاتی همچنان به طور قابل توجهی پایین‌تر از اوج بازارهای صعودی گذشته است. مشارکت خرده‌فروشان کاهش یافته، هزینه‌های انطباق با مقررات رو به افزایش است و نقدینگی به طور فزاینده‌ای به سمت تعداد انگشت‌شماری از صرافی‌های جهانی سرازیر می‌شود. مجموع این روندها، رقابت را برای پلتفرم‌های کوچک‌تر و متوسط دشوارتر کرده است.

فهرست رو به رشد صرافی‌های تعطیل شده، بحث‌ها در مورد مقررات را نیز دوباره شعله‌ور کرده است. چانگ‌پنگ ژائو (CZ)، مدیرعامل سابق بایننس، استدلال کرده است که سال‌ها فشار نظارتی در دوران دولت بایدن، با دشوارتر کردن بقای صرافی‌های کوچک‌تر، روند ادغام صنعت را تسریع کرده است. در حالی که هر صرافی دلایل متفاوتی را ذکر کرده است، تحلیلگران به طور فزاینده‌ای این تعطیلی‌ها را نشانه‌هایی از تغییرات ساختاری گسترده‌تر می‌دانند.

بیت‌مکس در سال ۲۰۱۶ پیشگام قراردادهای دائمی (perpetual swaps) بود و بعدها به بزرگترین صرافی مشتقات ارز دیجیتال در جهان تبدیل شد. در اوج خود، این پلتفرم حدود ۵۷ درصد از بازار جهانی مشتقات را در اختیار داشت. افول آن پس از آن شتاب گرفت که مقامات آمریکایی در سال ۲۰۲۰ این صرافی را به نقض الزامات ضد پولشویی و قانون اسرار بانکی متهم کردند.

بنیانگذاران این شرکت، آرتور هیز (Arthur Hayes)، بن دلو (Ben Delo) و ساموئل رید (Samuel Reed) بعدها گناهکار شناخته شدند، در حالی که بیت‌مکس جریمه‌های مالی قابل توجهی پرداخت کرد و برنامه انطباق خود را تقویت نمود. این تغییرات مدل کسب‌وکار آن را دگرگون کرد و معاملات ناشناس با اهرم بالا را که به موفقیت اولیه آن کمک کرده بود، پایان داد.

در همین حال، بایننس (Binance)، بای‌بیت (Bybit) و اوکی‌اکس (OKX) با نقدینگی عمیق‌تر، پیشنهادات محصول گسترده‌تر و زیرساخت‌های قوی‌تر فیات گسترش یافتند. بیت‌مکس بعدها معاملات اسپات و خدمات اضافی را معرفی کرد، اما این تلاش‌ها نتوانستند موقعیت رقابتی آن را بازیابی کنند، زیرا معامله‌گران به طور فزاینده‌ای به سمت دیگر پلتفرم‌ها مهاجرت کردند.

تعطیلی بیت‌مارت و خروج زودهنگام آسندکس، همین روند را تقویت می‌کند. هر صرافی با چالش‌های متفاوتی روبرو بود، اما همگی در مواجهه با افزایش هزینه‌های انطباق و تشدید رقابت دچار مشکل شدند. یک دعوی قضایی پیشنهادی علیه مدیران سابق بیت‌مکس نیز فشار شهرت را اضافه کرد، اگرچه این اتهامات هنوز اثبات نشده‌اند.

تعطیلی‌های اخیر منعکس‌کننده تغییرات ساختاری گسترده‌تر در سراسر صنعت ارز دیجیتال است. معاملات خرده‌فروشی از زمان بازار صعودی گذشته کند شده است، در حالی که مالکیت بیت‌کوین به طور فزاینده‌ای به سمت دارندگان بلندمدت تغییر یافته است. کاهش فعالیت‌های سفته‌بازانه، درآمد معاملاتی را کاهش داده و بقای صرافی‌های کوچک‌تر را دشوارتر کرده است.

در همین حال، مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی اروپا (MiCA) الزامات انطباق را در سراسر اتحادیه اروپا افزایش داده است. چارچوب‌های نظارتی مشابهی در جاهای دیگر در حال ظهور هستند که هزینه‌های قانونی و عملیاتی را افزایش می‌دهند. صرافی‌های بزرگ‌تر می‌توانند این هزینه‌ها را بین میلیون‌ها کاربر خود تقسیم کنند، در حالی که رقبای کوچک‌تر اغلب قادر به انجام این کار نیستند.

برای مشتریان، بیت‌مکس قبلاً ثبت‌نام‌های جدید را متوقف کرده و قبل از بسته شدن در ماه سپتامبر وارد حالت فقط کاهش (reduced-only mode) خواهد شد. بیت‌مارت و آسندکس نیز به کاربران خود دستور داده‌اند که دارایی‌های خود را در چارچوب زمانی مشخص شده برداشت کنند. مجموع این سه خروج نشان می‌دهد که بازار صرافی‌های ارز دیجیتال به طور فزاینده‌ای در میان تعداد کمی از اپراتورهای بزرگ جهانی متمرکز می‌شود.