Author: Admin_Up

بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار در ۴۸ ساعت گذشته از بازار ارزهای دیجیتال خارج شده است. بیت‌کوین به زیر ۸۱ هزار دلار سقوط کرد، اتریوم به زیر ۲۴۵۰ دلار رسید و حدود ۱.۴ میلیارد دلار از شرط‌بندی‌های اهرمی (long bets) از بین رفت که ۴۱۰ میلیون دلار آن تنها در یک ساعت بود.

شدت سقوط قیمت‌ها

آلت‌کوین‌ها با شدت بیشتری نسبت به بیت‌کوین سقوط کردند؛ الگویی که معمولاً زمانی رخ می‌دهد که معامله‌گران به سرعت ریسک خود را کاهش می‌دهند.

دلیل اول: اخبار ایران و نفت

تحولات ژئوپلیتیکی به تمام دارایی‌های پرریسک فشار وارد کرد. گزارش‌هایی در پلتفرم X منتشر شد مبنی بر اینکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق آمریکا، گفته است که ایالات متحده ممکن است حملات خود را علیه ایران از سر بگیرد. گزارش‌های بعدی به نقل از او اعلام کردند که آمریکا قبل از انتخابات میان‌دوره‌ای به ایران حمله نخواهد کرد.
قیمت نفت در طول روز حدود ۵ درصد افزایش یافت که به افزایش بازده اوراق قرضه و منفی شدن آتی سهام آمریکا کمک کرد.

دلیل دوم: بازده اوراق قرضه نزدیک به اوج چند دهه اخیر

بازده اوراق قرضه آمریکا در حال بازگشت به بالاترین سطوح خود در دهه‌های اخیر است. برای ماه‌ها، الگو ساده بوده است: زمانی که بازده اوراق قرضه و نفت افزایش می‌یابد، سهام و ارزهای دیجیتال سقوط می‌کنند و زمانی که کاهش می‌یابند، دارایی‌های پرریسک بهبود می‌یابند.

دلیل سوم: نگرانی از افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو

صورتجلسه آخرین نشست فدرال رزرو آمریکا به عنوان موضعی تهاجمی (hawkish) تفسیر شد و به احتمال یک افزایش نرخ بهره دیگر در سال ۲۰۲۶ اشاره داشت. نرخ‌های بهره بالاتر، استقراض را گران‌تر می‌کند و معمولاً به دارایی‌های سفته‌بازانه مانند ارزهای دیجیتال آسیب می‌زند.

دلیل چهارم: تحرکات دولت آمریکا در خصوص بیت‌کوین

معامله‌گران همچنین گزارش‌هایی را مبنی بر جابجایی میلیاردها دلار بیت‌کوین توسط دولت آمریکا مطرح کردند. انتقال‌های بزرگ دولتی اغلب ترس از فروش را برمی‌انگیزد، حتی اگر هیچ تأییدیه‌ای وجود نداشته باشد.

دلیل پنجم: نگرانی امنیتی هوش مصنوعی

یک گزارش تحقیقاتی هشدار داد که هوش مصنوعی ممکن است قبل از کامپیوترهای کوانتومی، رمزنگاری را بشکند؛ این گزارش به طور گسترده‌ای منتشر شد. رمزنگاری از هر کیف پول بیت‌کوین محافظت می‌کند، بنابراین این ادعا به فضای عصبی حاکم افزود.

بازار از قبل ضعیف بود

این فروش از موضع قدرت آغاز نشد. حساب تحلیلی Bull Theory با استناد به داده‌های Glassnode اعلام کرد که ارزش تحقق‌یافته بیت‌کوین در ۳۰ روز گذشته ۱۲.۸ میلیارد دلار افزایش یافته است، اما کمتر از ۴۰ درصد این مبلغ از محل پول جدید بوده است.
همچنین، سودگیری کوتاه‌مدت به بالاترین سطح خود در سال رسید. به عبارت ساده، قیمت‌ها سریع‌تر از ورود خریداران جدید افزایش یافته بودند و دارندگان فعلی در حال فروش در اوج قیمت بودند. هنگامی که اخبار منفی منتشر شد، تقاضای تازه کمی برای جذب آن وجود داشت.

آنچه در ادامه باید تماشا کرد

تحلیلگر کلان اقتصادی، جیم ویلی، که به دلیل پیش‌بینی‌های جسورانه در جامعه XRP شناخته شده است، استدلال‌های کلان اقتصادی برای XRP ارائه کرده که فراتر از حوزه ارزهای دیجیتال است. او در مصاحبه‌های اخیر خود ادعا کرده است که بحران قریب‌الوقوع در بازارهای اوراق قرضه دولتی، کشورها را از اوراق خزانه آمریکا دور کرده و به سمت استفاده از XRP برای تسویه تجارت سوق خواهد داد. انتظارات قیمتی او برای هر توکن به هزاران دلار می‌رسد.

این ادعاها گسترده هستند و فاقد شواهد حمایتی می‌باشند. در ادامه به آنچه او گفته و آنچه که غایب است، می‌پردازیم.

بحران اوراق قرضه و جایگزینی XRP

استدلال اصلی ویلی این است که جهان به سمت بحران در بازارهای اعتبار، با تمرکز بر درآمد ثابت و اوراق قرضه دولتی، پیش می‌رود. او این موضوع را به درگیری مربوط به ایران مرتبط دانست و گفت که این درگیری روابط بین کشورهایی را که همچنان نیاز به تجارت دارند، متشنج‌تر کرده است. از دیدگاه او، این کشورها تمایلی به تسویه حساب با استفاده از اوراق خزانه آمریکا نخواهند داشت، زیرا آمریکا به چاپ پول ادامه می‌دهد.

ویلی با توصیف موضعی که از شرکای تجاری انتظار دارد، گفت: «ما اوراق خزانه شما را نمی‌خواهیم، زیرا شما پول چاپ می‌کنید.» او این را “کاهش ارزش” نامید و گفت که این امر راه را برای یک دارایی تسویه خنثی باز می‌کند.

XRP به عنوان “پل”

ویلی اظهار داشت که XRP این نقش را ایفا خواهد کرد. او به کار ریپل با Flare در زمینه قراردادهای هوشمند و امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) اشاره کرد و ادعا کرد که DTCC و Citadel با ریپل همکاری می‌کنند و قراردادهای مشتقه با استفاده از XRP تسویه خواهند شد.

او گفت: «این نمی‌تواند با قیمت ۲۰، ۳۰، ۵۰، ۸۰ دلاری اتفاق بیفتد. سکه بانکداران، پل است.» او همچنین از آنچه که او “عرضه باشکوه جت” (Jet Magnificent) برای XRP نامید، خبر داد که با تسویه مشتقات توسط DTCC مرتبط است.

قیمت “تعیین شده” ۵۰۰۰ تا ۱۲۰۰۰ دلاری

جسورانه‌ترین ادعای ویلی این است که قیمت XRP از قبل تعیین شده است. او در پادکست Black Swan Capitalist گفت که گروهی از موسسات قدرتمند سال‌ها پیش بر سر آن توافق کرده‌اند. او صندوق بین‌المللی پول (IMF)، بانک‌های مرکزی، Depository Trust که با BNY Mellon همکاری می‌کند، Nasdaq، SWIFT و بانک‌های بزرگ وال استریت را نام برد. او گفت که آنها بر سر «ابتدا قیمت ۵۰۰۰ دلار و در نهایت شاید ۱۲۰۰۰ دلار» توافق کرده‌اند و دعوی حقوقی SEC علیه ریپل برای محدود کردن مالکیت عمومی استفاده شده است.

در مصاحبه‌های دیگر، او از XRP ۱۰۰۰ دلاری و حرکت اولیه به سمت قیمت‌های «سه رقمی» صحبت کرده است.

تئوری BlackRock

ویلی همچنین معتقد است که XRP یک پروژه “محرمانه” (skunk work) در BlackRock بوده است، به این معنی که پروژه‌ای مخفی که حدود یک دهه پیش در این شرکت توسعه یافته است. ویدئویی که دیدگاه‌های او را خلاصه می‌کند، این موضوع را با کلیپی از مدیرعامل BlackRock، لری فینک، همراه کرد. هنگامی که از فینک پرسیده شد که آیا BlackRock یک ETF XRP راه‌اندازی خواهد کرد، او پاسخ داد: «نمی‌توانم.» حامیان این را به عنوان یک اشاره تلقی می‌کنند. این موضوع به همان اندازه با پاسخ یک مدیرعامل که از بحث در مورد محصولات اعلام نشده خودداری می‌کند، سازگار است.

آنچه اعداد می‌گویند

XRP روز پنجشنبه با حدود ۶۳ میلیارد توکن در گردش، نزدیک به ۱.۳۴ دلار معامله شد. دارایی‌های تسویه نیازی به قیمت بالا برای جابجایی مبالغ زیاد ندارند، زیرا می‌توان از همان توکن‌ها بارها و بارها استفاده کرد. ویلی به این نکته اشاره‌ای نکرد. با این حال، ادعاهای او همچنان تایید نشده باقی مانده‌اند.

بدترین ریزش اهرمی بیت‌کوین در چهار ماه اخیر؛ بیش از ۱.۱۷ میلیارد دلار دارایی ликвиید شد

گاوهای بیت‌کوین که از اهرم استفاده می‌کردند، بدترین دوره خود را در حدود چهار ماه اخیر تجربه کردند. بر اساس داده‌های منتشر شده در پلتفرم X، بیش از ۱۴,۵۰۵ واحد بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۱.۱۷ میلیارد دلار از موقعیت‌های خرید (لانگ) لیکویید شده است. این میزان، بزرگترین لیکوییداسیون در موقعیت‌های خرید از اوایل ژوئن ۲۰۲۶ محسوب می‌شود.

افت قیمت و موج لیکوییداسیون

این خسارت در بازه زمانی پرنوسان ۶ تا ۸ اکتبر ۲۰۲۶ رخ داد. در این دوره، قیمت بیت‌کوین حدود ۱,۶۰۰ دلار کاهش یافت و از سطح روانی مهم ۸۴,۰۰۰ دلار عبور کرد. پایین‌ترین قیمت‌ها در این حرکت بین ۸۲,۷۰۰ تا ۸۳,۸۰۰ دلار در نوسان بود.

شدیدترین افت در تاریخ ۶ اکتبر اتفاق افتاد. بیت‌کوین در حدود ۱۵ دقیقه از حدود ۸۵,۵۰۰ دلار به نزدیکی ۸۳,۸۰۰ دلار سقوط کرد. این افت سریع، منجر به لیکوییداسیون حدود ۴۰۰ میلیون دلار از موقعیت‌های خرید در عرض تنها یک ساعت شد و بیش از ۱۰۰,۰۰۰ معامله‌گر را در این موج حذف کرد.

حجم کلی لیکوییداسیون در بازار مشتقات

در مجموع بازار مشتقات ارزهای دیجیتال، لیکوییداسیون‌ها در ۲۴ ساعت به حدود ۵۵۵ میلیون دلار رسید که بخش عمده آن مربوط به موقعیت‌های خرید بود. برخی تخمین‌ها این رقم را در بازه‌های ۲۴ ساعته گسترده‌تر بین ۶۹۶ میلیون دلار تا ۱.۰۲ میلیارد دلار برآورد می‌کنند. داده‌های X به تنهایی حدود ۱.۱۷ میلیارد دلار لیکوییداسیون در موقعیت‌های خرید را نشان می‌دهد.

تحلیل روند و دلایل

ردیاب‌های زنده از جمله ByKaranteli و CoinGlass نشان دادند که موقعیت‌های خرید بیش از ۹۰ درصد از کل لیکوییداسیون‌ها را به خود اختصاص داده‌اند. این فعالیت عمدتاً در بزرگترین صرافی‌های مشتقات متمرکز بود. Binance، Hyperliquid و Bybit پلتفرم‌های پیشرو در این دوره بودند و Binance به دلیل سفارشات قابل توجه BTCUSDT مورد توجه قرار گرفت.

با این حال، مقایسه این رقم با رویدادهای گذشته، اهمیت آن را روشن‌تر می‌کند. حجم ۱.۱۷ میلیارد دلاری در مقایسه با ریزش عظیم لیکوییداسیون در اکتبر ۲۰۲۵ که از ۱۹ میلیارد دلار فراتر رفت، کمتر به نظر می‌رسد.

تحلیل‌های مختلف این حرکت را بیشتر یک “شستشوی اهرمی مکانیکی” توصیف کرده‌اند تا یک کاهش ساختاری در اهرم. حجم معاملات باز (Open Interest)، که ارزش کل قراردادهای مشتقات معلق را اندازه‌گیری می‌کند، همچنان حدود ۱۵۰ میلیارد دلار باقی مانده و پس از این فروش، تنها کاهش‌های جزئی روزانه را تجربه کرده است.

نرخ‌های تامین مالی (Funding Rates) نیز در چندین تحلیل مثبت باقی مانده‌اند. نرخ‌های تامین مالی مثبت به این معنی است که دارندگان موقعیت خرید، به دارندگان موقعیت فروش برای باز نگه داشتن پوزیشن‌های خود پرداخت می‌کنند، که نشان‌دهنده ادامه تسلط اهرم صعودی به عنوان استراتژی غالب است.

نسخه توکنیزه شده سهام ممتاز Strategy Inc. به آرامی به صدر یکی از بخش‌های پررشد در حوزه مالی رمزارزها صعود کرده است. STRCx، نمایانگر آن‌چین سهام ممتاز متغیر سری A Perpetual Stretch Strategy، تا تاریخ ۸ اکتبر ۲۰۲۶، حدود ۱۵۸.۵۶ میلیون دلار دارایی تحت مدیریت در زنجیره داشت و به بزرگترین سهام توکنیزه شده در سراسر جهان تبدیل شد.

STRCx را می‌توان به مثابه یک رسید در بلاک‌چین در نظر گرفت که نمایانگر سهام واقعی است که در یک حساب امانی تنظیم‌شده نگهداری می‌شود. شرکت Backed Assets (JE) Limited این توکن را تحت چارچوب xStocks خود صادر می‌کند و هر توکن دارای یک مواجهه اقتصادی ۱:۱ با سهام ممتاز STRC زیربنایی است. این توکن هیچ‌گونه مواجهه مصنوعی یا اهرمی ندارد، بلکه صرفاً یک ادعای توکنیزه شده بر دارایی واقعی است.

ابزار زیربنایی، سهام ممتاز متغیر سری A Perpetual Stretch Strategy است که با نماد STRC در نزدک معامله می‌شود. STRCx اخیراً در محدوده‌ی قیمتی حدود ۹۹ تا ۱۰۸ دلار معامله شده و به طور نزدیک ارزش اسمی این سهام زیربنایی را دنبال کرده است.

یکی از جزئیات ساختاری که STRCx را از اکثر سهام توکنیزه شده متمایز می‌کند، نحوه مدیریت سود سهام آن است. این پروتکل به جای توزیع نقدی سود سهام به دارندگان توکن، از بازتنظیم (rebasing) استفاده می‌کند و سود سهام را به طور خودکار مجدداً در توکن سرمایه‌گذاری می‌کند. در نتیجه، دارندگان صرفاً با تعداد توکن‌های بیشتری از خواب بیدار می‌شوند.

شرکت Backed Assets تحت نظارت رگولاتوری کمیسیون خدمات مالی جرسی فعالیت می‌کند و با الزامات اعلامیه اتحادیه اروپا و منطقه اقتصادی اروپا مطابقت دارد. این توکن به دلیل محدودیت‌های رگولاتوری قابل اجرا، برای اشخاص مقیم ایالات متحده در دسترس نیست.

عرضه در گردش STRCx حدود ۱.۴۶ میلیون توکن است، در حالی که عرضه کل آن بین ۲.۸ میلیون تا ۲.۸۷ میلیون توکن تخمین زده می‌شود.

STRCx در اوایل سال ۲۰۲۶، حدود ماه مارس، راه‌اندازی شد، به این معنی که در حدود شش ماه از صفر به بزرگترین سهام توکنیزه شده جهان تبدیل شد.

پلتفرم xStocks که معاملات STRCx را تسهیل می‌کند، در چندین بلاک‌چین از جمله اتریوم و سولانا در دسترس است.

رسیدن STRCx به ۱۵۸ میلیون دلار دارایی تحت مدیریت در زنجیره، نشان‌دهنده این است که حداقل یک محصول از آستانه اعتبار عبور کرده است. رقیب اصلی در این حوزه، Ondo Global Markets است که در حال توسعه زیرساخت سهام توکنیزه شده خود بوده است.

برای خود شرکت Strategy Inc.، این نقطه عطف لایه‌ی دیگری به هویت شرکتی که پیش از این غیرمتعارف بوده، می‌افزاید. این شرکت بیشتر به دلیل استراتژی تهاجمی خود در انباشت بیت‌کوین شناخته شده است، که آن را به یک نماینده برای مواجهه با بیت‌کوین در حساب‌های کارگزاری سنتی تبدیل کرده است. اکنون سهام ممتاز آن نیز بزرگترین سهام توکنیزه شده جهان است، به این معنی که ابزارهای مالی Strategy همزمان در بازارهای سنتی و اکوسیستم آن‌چین گنجانده شده‌اند.

انتقال عظیم بیت‌کوین‌های مصادره شده از هک بیت‌فینکس به آدرس‌های ناشناس

۸ اکتبر ۲۰۲۶ – طبق گزارش پلتفرم تحلیلی بلاکچین Arkham، یک کیف پول دولتی که حاوی وجوه مصادره شده از هک سال ۲۰۱۶ صرافی Bitfinex بود، ۱۲,۲۶۷.۰۲ بیت‌کوین (BTC) را به آدرس‌های جدید و بدون برچسب منتقل کرده است. ارزش این انتقال حدود ۱.۰۱ میلیارد دلار تخمین زده می‌شود.

نکته قابل توجه این است که هیچ‌کدام از این کوین‌ها به صرافی‌ها واریز نشده‌اند.

کیف پول مبدأ دارای برچسب «وجوه مصادره شده هک Bitfinex» از سوی Arkham است که به عنوان یک آدرس شناخته شده دولتی در ایالات متحده معرفی می‌شود. ۱۲,۲۶۷.۰۲ بیت‌کوین به آدرس‌هایی منتقل شده‌اند که در حال حاضر هیچ برچسب عمومی ندارند؛ این بدان معناست که هیچ‌کس خارج از دولت نمی‌تواند با قطعیت در مورد کنترل‌کننده این آدرس‌ها اظهار نظر کند.

انتقالات پیشین به Coinbase Prime

روز قبل از این انتقال، کیف پول‌های مرتبط با هر دو صرافی Bitfinex و FTX، حدود ۳,۲۰۰ بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۲۶۴ میلیون دلار، به همراه ۱۱۹ میلیون دلار USDT را به آدرس‌های واریز Coinbase Prime ارسال کردند. Coinbase Prime بازوی سازمانی صرافی Coinbase است که خدمات نگهداری و معاملاتی را به مشتریان بزرگ خود ارائه می‌دهد.

هک Bitfinex و ذخایر دولتی

هک سال ۲۰۱۶ صرافی Bitfinex همچنان یکی از بزرگترین سرقت‌های تاریخ ارزهای دیجیتال محسوب می‌شود؛ در آن حادثه در مجموع ۱۱۹,۷۵۴ بیت‌کوین از این صرافی به سرقت رفت.

دولت ایالات متحده در حال حاضر مالکیت تخمینی بیش از ۹۴,۰۰۰ بیت‌کوین مرتبط با این نفوذ را در اختیار دارد. کل دارایی‌های دیجیتال دولتی حدود ۲۵.۵ میلیارد دلار برآورد می‌شود.

دستور اجرایی ذخایر استراتژیک بیت‌کوین

در مارس ۲۰۲۵، یک دستور اجرایی، «ذخایر استراتژیک بیت‌کوین» را تأسیس کرد که بیت‌کوین‌های ضبط شده را به جای فروش در حراج‌ها یا بازار، به سمت نگهداری بلندمدت دولتی هدایت می‌کند.

انتقال ۸ اکتبر به هیچ صرافی‌ای واریز نشده است، که این موضوع با استراتژی نگهداری بلندمدت سازگار است و نه فروش فوری.

ابهام در مورد USDT و استیبل‌کوین‌ها

حدود ۳,۲۰۰ بیت‌کوین و ۱۱۹ میلیون دلار USDT که به Coinbase Prime ارسال شده بود، از کیف پول‌های مرتبط با هر دو صرافی Bitfinex و FTX آمده است. دستور اجرایی مذکور به طور خاص بیت‌کوین‌های ضبط شده را پوشش می‌دهد و استیبل‌کوین‌هایی مانند USDT خارج از محدوده ذخایر اختصاصی بیت‌کوین قرار می‌گیرند. داده‌های عمومی نشان نمی‌دهند که این انتقالات در کدام دسته قرار می‌گیرند.

چشم‌انداز آینده

اگر آدرس‌های جدیدی که وجوه به آن‌ها منتقل شده است، همچنان غیرفعال باقی بمانند، انتقال ۸ اکتبر به عنوان مدیریت نگهداری در راستای یک ذخیره بلندمدت تلقی خواهد شد. اما اگر این کوین‌ها شروع به جریان یافتن به سمت آدرس‌های واریز صرافی‌ها کنند، بازار نیاز به بازنگری خواهد داشت. با توجه به اینکه تخمین زده می‌شود بیش از ۹۴,۰۰۰ بیت‌کوین مرتبط با هک تحت کنترل دولت است، با تکامل ترتیبات نگهداری، انتقال‌های بیشتر محتمل به نظر می‌رسد.

حدود ۳۵ درصد از کل ارزش باز معاملات اختیار خرید و فروش بیت کوین در پلتفرم Deribit به یک تاریخ واحد گره خورده است: ۳۰ اکتبر. این رقم معادل ارزشی اسمی تقریبی ۱۰.۷ تا ۱۱.۳ میلیارد دلار است که همگی برای تسویه در ساعت ۰۸:۰۰ UTC صبح آن روز برنامه‌ریزی شده‌اند.

برای درک بهتر، این میزان، بزرگترین تجمع سررسید در این پلتفرم محسوب می‌شود و حتی از قراردادهای ۲۵ دسامبر که معمولاً به عنوان رویداد مهم تقویم اختیار معامله شناخته می‌شوند، بزرگتر است.

بیشترین تمرکز بر روی قیمت اعمال (strike) در تاریخ ۳۰ اکتبر، مربوط به اختیار خرید (call option) با قیمت ۹۵,۰۰۰ دلار است که حدود ۲۴,۰۰۰ بیت کوین در ارزش باز معاملات دارد. با توجه به اینکه بیت کوین در حال حاضر نزدیک به ۸۶,۰۰۰ دلار معامله می‌شود، این قیمت اعمال به تنهایی ارزشی اسمی حدود ۲.۱ میلیارد دلار را نشان می‌دهد. اختیار خرید زمانی سودآور است که قیمت از سطح تعیین شده بالاتر رود، بنابراین تجمع زیادی در قیمت ۹۵,۰۰۰ دلار، نشان‌دهنده انتظار برای یک حرکت صعودی قابل توجه است.

نسبت اختیار فروش به اختیار خرید (put-to-call ratio) در حدود ۰.۴ تا ۰.۵۱ قرار دارد، به این معنی که به ازای هر اختیار فروش، تقریباً دو اختیار خرید در این سررسید وجود دارد.

برای سررسید ۳۰ اکتبر، سطوح حداکثر درد (max-pain levels) در حدود ۷۸,۰۰۰ تا ۷۹,۰۰۰ دلار شناسایی شده‌اند. این سطح پایین‌تر از قیمت فعلی بیت کوین است، که شکافی نامتعارف بین جایی که خریداران انتظار دارند قیمت حرکت کند و جایی که فروشندگان بیشترین سود را کسب می‌کنند، ایجاد می‌کند.

ارزش کل باز معاملات اختیار خرید و فروش بیت کوین در Deribit در محدوده ۲۹ تا ۳۶ میلیارد دلار گزارش شده است. در این شرایط، اینکه یک تاریخ واحد بیش از یک سوم کل این ارزش را به خود اختصاص دهد، نشان‌دهنده تمرکز بالای ریسک است.

این تجمع ناشی از سررسیدهای بزرگ اخیر، از جمله در اواخر سپتامبر است. پس از انقضای آن قراردادها، معامله‌گران شروع به جابجایی موقعیت‌های خود کردند و به نظر می‌رسد بخش قابل توجهی از این سرمایه‌گذاری‌های جدید به تاریخ ۳۰ اکتبر منتقل شده است.

هنگامی که حجم زیادی از اختیار خرید در قیمتی مانند ۹۵,۰۰۰ دلار متمرکز می‌شود، بازارسازانی که اختیار معامله می‌فروشند، ممکن است در صورت افزایش قیمت بیت کوین به سمت این سطح، مجبور به خرید بیت کوین بیشتری شوند. این خرید می‌تواند به طور تئوری، قیمت‌ها را در همان جهت بیشتر سوق دهد. این فرآیند می‌تواند در جهت عکس نیز عمل کند، اگر قیمت‌ها کاهش یابند و پوشش‌های ریسک (hedges) باز شوند.

تحقیقات، این جریان‌های احتمالی پوشش ریسک گاما (gamma-hedging) را در کنار همسویی بین موقعیت‌های اختیار معامله و آتی (futures)، به عنوان عواملی که می‌توانند بر نحوه معامله بیت کوین تا زمان سررسید تأثیر بگذارند، برجسته می‌کند.

بازاری که در آن شرط‌بندی‌های حمایتی نسبتاً کمی وجود دارد، بازاری است که در صورت کاهش قیمت‌ها، ممکن است به خوبی محافظت نشود. بدون بیمه کافی در برابر افت قیمت، یک حرکت شدید برخلاف جهت مورد انتظار می‌تواند معامله‌گران را مجبور به واکنش سریع کند، که این امر می‌تواند نوسانات را تشدید کند نه اینکه آن را کاهش دهد.

بیت کوین در نزدیکی ۸۶,۰۰۰ دلار، به خوبی بالاتر از منطقه حداکثر درد ۷۸,۰۰۰ تا ۷۹,۰۰۰ دلاری قرار دارد. تنش بین تجمع شرط‌بندی‌های صعودی و سطح حداکثر درد که چندین هزار دلار پایین‌تر است، نوعی از وضعیت است که میزهای اختیار معامله را به صفحه نمایش خود خیره نگه می‌دارد.

چند نکته وجود دارد که با نزدیک شدن به این تاریخ، ارزش پیگیری دارند. اول، اینکه آیا ارزش باز معاملات در قیمت اعمال ۹۵,۰۰۰ دلار همچنان در حال رشد است یا با برداشت سود توسط معامله‌گران یا جابجایی موقعیت‌ها به سمت جلو، شروع به کاهش می‌کند. دوم، اینکه آیا نسبت اختیار فروش به اختیار خرید در محدوده فعلی ۰.۴ تا ۰.۵۱ باقی می‌ماند. سوم، اینکه موقعیت‌گیری در بازار آتی چگونه در کنار دفترچه اختیار معامله تکامل می‌یابد، زیرا همسویی بین این دو می‌تواند هر جهتی را که بازار انتخاب می‌کند، تقویت کند.

هنگامی که تقریباً یک سوم از ارزش باز معاملات Deribit در یک صبح واحد منقضی می‌شود، پوشش‌های ریسک مرتبط با آن قراردادها دیگر نیازی به نگهداری نخواهند داشت و سررسید ۲۵ دسامبر به تاریخ مهم بعدی در تقویم تبدیل خواهد شد.

“اکتبر صعودی” در بازار ارزهای دیجیتال زیر سایه نگرانی‌های کلان اقتصادی

اکتبر که در محافل رمزارزی به “Uptober” معروف است، معمولاً ماهی است که بیت‌کوین بیشترین سود را برای سرمایه‌گذاران به ارمغان می‌آورد. با این حال، به نظر می‌رسد بازار ارزهای دیجیتال در حال تکرار سناریوی سال گذشته و شکستن این الگو است.

بیت‌کوین امروز نیز شاهد افت بود و در ۲۴ ساعت گذشته با ۲.۶۷ درصد کاهش به قیمت ۸۱,۱۲۵ دلار رسید که تقریباً نیمی از سود این دارایی دیجیتال در ماه سپتامبر را از بین برد. این تحرکات در واقع معکوس الگوهای تاریخی قابل اعتماد است: “سپتامبر قرمز” که معمولاً با “اکتبر صعودی” دنبال می‌شود. اما به طرز طعنه‌آمیزی، همین الگوی شکسته‌شده در سال گذشته نیز رخ داد.

در مورد دلایل احتمالی افت اخیر قیمت بیت‌کوین، فضای کلان اقتصادی فعلی علیه آن عمل می‌کند. وال استریت روز چهارشنبه از رکوردهای خود عقب‌نشینی کرد، زیرا نفت برنت در نزدیکی ۱۰۰ دلار در هر بشکه معامله می‌شد و بازده اوراق قرضه خزانه‌داری نزدیک به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۲ باقی ماند. همچنین، صورتجلسه آخرین نشست فدرال رزرو نشان داد که اکثر مقامات انتظار افزایش دیگری در نرخ بهره را تا پایان سال دارند.

این عوامل منفی مدتی است که بیت‌کوین را تحت فشار قرار داده‌اند. حرکت نزولی دیروز بیت‌کوین کند شده اما متوقف نشده است. بیت‌کوین دیروز همراه با سهام و طلا شاهد فروش بود، اما در نمودار روزانه همچنان نشانه‌های صعودی و در نمودار چهار ساعته نشانه‌های نزولی را ثبت کرد.

این شکاف امروز نیز ادامه دارد. کندل روزانه امروز در قیمت ۸۳,۳۱۰.۱۶ دلار باز شد و نتوانست رشد قابل توجهی داشته باشد و به سختی به ۸۳,۴۷۵.۷۸ دلار رسید، سپس به حدود ۸۱,۳۳۷ دلار سقوط کرد که نشان‌دهنده ۲.۳۷ درصد کاهش است. این پایین‌ترین سطح، کف حمایتی ۸۲,۷۷۶.۳۰ دلاری دیروز را شکسته و بیت‌کوین را زیر منطقه قیمتی کوتاه‌مدت ۸۲,۶۲۶.۴۱ دلار قرار داد.

بیت‌کوین پس از رسیدن به اوج ۸۷,۳۵۴.۳۳ دلاری در ۲۱ سپتامبر، بیش از دو هفته در محدوده ۸۳,۰۰۰ تا ۸۷,۰۰۰ دلار به صورت جانبی حرکت کرد و اکنون حدود ۵.۶ درصد پایین‌تر از آن معامله می‌شود.

شاخص میانگین جهت‌دار (ADX) که قدرت روند را بدون توجه به جهت آن اندازه‌گیری می‌کند، با مقادیر بالای ۲۵ روند را تأیید می‌کند. ADX روزانه ۴۰.۷ است که نسبت به دیروز (۴۲.۸) کاهش یافته است. فشار خرید (+DI) همچنان از فشار فروش (-DI) پیشی گرفته است، اما احساسات صعودی به آرامی در حال کاهش است.

میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه (EMA) که قیمت یک دارایی را در ۵۰ روز گذشته وزن می‌دهد، همچنان بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه (EMA) قرار دارد که معامله‌گران آن را نشانه‌ای از ادامه روند صعودی بلندمدت تلقی می‌کنند. تقاطع طلایی، که شاید بارزترین سیگنال صعودی در تحلیل تکنیکال باشد، در روند روزانه همچنان پابرجاست، اما در تایم‌فریم‌های کوتاه‌تر در حال عقب‌نشینی است و بیت‌کوین به خط EMA200 نزدیک می‌شود.

قدرت مومنتوم کمتر از قدرت روند است. شاخص قدرت نسبی (RSI) که فشار خرید و فروش را در مقیاس ۰ تا ۱۰۰ می‌سنجد، از ۵۲.۵ دیروز به ۴۵.۸ کاهش یافته و کمی زیر خط ۵۰ واحدی قرار گرفته است که نشان‌دهنده مومنتوم نزولی است. شاخص Squeeze Momentum همچنان فعال است، به این معنی که نوسانات مانند یک فنر فشرده شده، آماده یک حرکت بزرگتر است.

بر اساس داده‌های جریان ETF در Decrypt، صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات در ۷ اکتبر ۴۸۴.۹ میلیون دلار خروج داشتند که بدترین روز آن‌ها از ماه ژوئن بود. این یک جلسه، حدود ۸۱ درصد از ۵۹۵.۳ میلیون دلاری را که در ۹ روز قبل وارد شده بود، از بین برد و خالص ورودی ۱۰ روزه را به ۱۱۰.۴ میلیون دلار کاهش داد. با این حال، خالص ورودی تجمعی همچنان ۵۷.۸ میلیارد دلار است، بنابراین این یک ضربه است، نه خروج گسترده.

اهرم (Leverage) این حرکت را تشدید کرد و طبق گزارش CoinGlass، حدود ۴۲۹ میلیون دلار موقعیت در ۲۴ ساعت گذشته لیکویید شد که ۸۷.۵ درصد آن‌ها موقعیت‌های خرید (long) بودند. لیکویید شدن زمانی اتفاق می‌افتد که یک صرافی یک معامله اهرمی را که دیگر قادر به پوشش زیان‌های خود نیست، اجباراً می‌بندد و این فروش اجباری می‌تواند قیمت را بیشتر پایین بیاورد.

بیت‌کوین ۱۳۵.۵۱ میلیون دلار و اتریوم ۹۶.۱۴ میلیون دلار از این مبلغ را به خود اختصاص دادند و تقریباً نیمی از کل مبلغ، یعنی ۲۰۲.۲۴ میلیون دلار، در چهار ساعت گذشته لیکویید شد. این مبلغ کمتر از نیمی از ۹۶۹ میلیون دلار دیروز است، اما نشان می‌دهد که موقعیت‌های خرید همچنان در حال بسته شدن اجباری هستند.

بسته شدن قیمت در نمودار روزانه زیر ۸۲,۶۲۶.۴۱ دلار، شکست حمایت ضعیف و ادامه اصلاح نزولی کوتاه‌مدت را تأیید می‌کند، در حالی که بازگشت قیمت و بسته شدن بالای آن، محدوده چند هفته‌ای را در بازی نگه می‌دارد.

در زیر، منطقه طلایی بین ۸۱,۱۶۵.۹۵ تا ۷۹,۷۰۵.۴۹ دلار قرار دارد که در آن اصلاح‌های قیمتی در روندهای صعودی اغلب خریداران را جذب می‌کند. لبه بالایی باند روند روزانه در ۷۹,۶۶۱.۹۵ دلار در حدود ۴۴ دلار پایین‌تر از مرز پایینی این منطقه قرار دارد.

عوامل محرک بعدی که باید مورد توجه قرار گیرند عبارتند از: اخبار مربوط به نفت و حمل و نقل در تنگه هرمز، بازده اوراق قرضه خزانه‌داری، جریان‌های روزانه ETF و نشست ۲۷ تا ۲۸ اکتبر فدرال رزرو که در آن افزایش نرخ بهره بعید به نظر می‌رسد.

انتقال وجوه از اتریوم به Gnosis Chain پیش از این مستلزم انتظار به اندازه‌ی دم کردن یک فنجان قهوه بود. اکنون این انتظار به اندازه‌ی خواندن همین پاراگراف طول می‌کشد.

Gnosis قانون تأیید سریع اتریوم (FCR) را در پل‌های رسمی خود، یعنی xDAI bridge و Omnibridge، ادغام کرده است. واریزها از شبکه اصلی اتریوم اکنون در حدود ۱۳ ثانیه پردازش می‌شوند. پیش از این تغییر، این تراکنش‌ها منتظر نهایی شدن کامل اقتصادی بودند که حدود ۱۳ دقیقه طول می‌کشید.

این تغییر در تاریخ ۸ اکتبر ۲۰۲۶ عملیاتی شد. Gnosis اعلام کرده است که این امر آن را به اولین سیستم عملیاتی تبدیل می‌کند که از FCR استفاده می‌کند، بنابراین تیم‌های دیگر اکنون یک پیاده‌سازی واقعی برای مطالعه در اختیار دارند.

این جدول زمانی حتی از پیش‌بینی خود Gnosis نیز جلوتر بود. Gnosis ادغام FCR را در تاریخ ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶ مستند کرد و هدف آن را راه‌اندازی عملیاتی تا پایان اکتبر تعیین کرده بود. این پروژه چندین هفته زودتر از موعد مقرر به پایان رسید.

برای کاربران و توسعه‌دهندگان، هیچ تغییری لازم نیست. هیچ به‌روزرسانی کیف پول، بازاستقرار قراردادها یا تغییر تنظیمات مورد نیاز نیست. هر انتقالی که از اتریوم آغاز شده و به Gnosis هدایت می‌شود، اکنون به طور پیش‌فرض از FCR استفاده می‌کند.

این افزایش سرعت تنها در یک جهت کار می‌کند. انتقالات آغاز شده از Gnosis به اتریوم همچنان به نهایی شدن اقتصادی متکی هستند که طبق تحقیقات، حدود ۵ دقیقه طول می‌کشد.

نهایی شدن استاندارد اتریوم شبیه به دفترخانه دولتی عمل می‌کند. تحت مکانیزم Casper FFG، یک بلاک تنها پس از نهایی شدن دو دوره کامل (epoch) به عنوان نهایی در نظر گرفته می‌شود.

FCR چیست؟

FCR قابلیتی در کلاینت‌های اجماع اتریوم است که وزن تأییدیه‌های (attestation) پشت یک بلاک اخیر را بررسی می‌کند. تأییدیه‌ها، رأی‌هایی از سوی اعتبارسنج‌ها (validators) هستند که صحت یک بلاک را تأیید می‌کنند. اگر وزن کافی از اعتبارسنج‌ها در طول یک اسلات (slot) از یک بلاک پشتیبانی کنند، FCR آن را تأیید شده تلقی می‌کند.

برای Gnosis، این بدان معناست که اعتبارسنج‌های پل آن می‌توانند وجوه را در سمت Gnosis بسیار زودتر آزاد کنند. آن‌ها دیگر منتظر اتمام فرآیند نهایی شدن کامل اتریوم نمی‌مانند. آن‌ها به محض قوی بودن سیگنال تأییدیه، اقدام می‌کنند.

این سرعت با هزینه‌ای همراه است. نهایی شدن اقتصادی تضمینی را با آستانه خصمانه ۳۳ درصد ارائه می‌دهد. FCR به آستانه متفاوتی، حدود ۲۵ درصد، متکی است.

برای حفظ شفافیت این تغییر، Gnosis ناظران عمومی راه‌اندازی کرده است. کاربران می‌توانند وضعیت تأیید تراکنش‌های خود را شخصاً بررسی کنند، به جای اینکه صرفاً به گفته پل اعتماد کنند.

راه‌اندازی FCR یک ارتقاء یک‌باره نیست. Gnosis آن را گامی در نقشه راه خود به سوی قابلیت ترکیب همزمان (synchronous composability) در منطقه اقتصادی اتریوم (EEZ) توصیف می‌کند.

Gnosis اعلام کرده است که فراخوانی‌های اتمی بین زنجیره‌ای (atomic cross-chain calls) مرحله بعدی برنامه‌ریزی شده هستند. یک فراخوانی اتمی، عملیاتی است که یا همه مراحل آن موفقیت‌آمیز است یا هیچ‌کدام.

مستقیم‌ترین فایده به هر کسی می‌رسد که به طور منظم ارزش را از اتریوم به Gnosis منتقل می‌کند. انتظار حدود ۱۳ دقیقه‌ای به اندازه‌ای طولانی بود که انتقال بین زنجیره‌ای را به کاری طاقت‌فرسا تبدیل می‌کرد. انتظار حدود ۱۳ ثانیه‌ای آن را به تراکنش‌های عادی نزدیک می‌کند.

مبادله امنیتی شایسته توجه است، به ویژه از سوی کاربران بزرگ‌تر. حرکت از آستانه خصمانه ۳۳ درصد به حدود ۲۵ درصد یک انتخاب عمدی است. ناظران عمومی راهی را برای کاربران فراهم می‌کنند تا این اطمینان را بررسی کنند، به جای اینکه صرفاً آن را فرض کنند.

عدم تقارن نیز اهمیت دارد. نگه داشتن انتقالات از Gnosis به اتریوم بر اساس نهایی شدن اقتصادی نشان می‌دهد که Gnosis مایل به پذیرش تأییدیه‌های سریع‌تر و کمی پرخطرتر ورودی است، اما برای وجوهی که به شبکه اصلی بازمی‌گردند، خواهان تضمین قوی‌تری است.

نرخ تامین مالی بیت‌کوین در بایننس به پایین‌ترین سطح خود از ژانویه گذشته رسید.

کاهش نرخ تامین مالی بیت‌کوین در بایننس

نرخ تامین مالی بیت‌کوین در صرافی بایننس به حدود منفی ۰.۰۰۲۱۵ کاهش یافته است که پایین‌ترین میزان از ماه ژانویه سال گذشته محسوب می‌شود. این رقم پایین‌تر از میانگین متحرک ۳۰ روزه که حدود ۰.۰۰۴۵۸ بوده، قرار دارد.

با عقب‌نشینی بیت‌کوین به سمت محدوده ۸۳ هزار دلاری، معامله‌گران فیوچرز تمایل بیشتری به سمت دیدگاه نزولی پیدا کرده‌اند. اما این تغییر می‌تواند پیامدهای دوگانه‌ای داشته باشد.

نرخ تامین مالی منفی به این معناست که دارندگان موقعیت‌های فروش (شورت) باید به دارندگان موقعیت‌های خرید (لانگ) کارمزد پرداخت کنند. به عبارت دیگر، این وضعیت نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای موقعیت‌های فروش نسبت به موقعیت‌های خرید است. این داده‌ها نشان‌دهنده تغییر در جو بازار است.

به گفته تحلیلگر Arab Chain، این آخرین رقم نشان‌دهنده خروج از سطوح مثبت تامین مالی است که در ماه‌های اخیر حفظ شده بود و ورود به قلمرو منفی است. همچنین این رقم به میزان قابل توجهی پایین‌تر از میانگین متحرک ۳۰ روزه حدود ۰.۰۰۴۵۸ قرار گرفته است.

این یک تغییر قابل توجه در موقعیت‌گیری معامله‌گران است. با توجه به نرخ تامین مالی بیت‌کوین که نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای شرط‌بندی‌های نزولی است، معامله‌گران محتاط‌تر به نظر می‌رسند.

با این حال، تامین مالی منفی تضمین‌کننده آینده نیست. این وضعیت تنها نشان‌دهنده انحراف در موقعیت‌های فیوچرز است و جهت حرکت بعدی قیمت را مشخص نمی‌کند.

نکته جالب در این وضعیت این است که اگر موقعیت‌های فروش همچنان افزایش یابند و تقاضا برای بیت‌کوین در بازار اسپات بالا رود، برخی معامله‌گران ممکن است مجبور به بستن موقعیت‌های خود شوند.

این خرید اجباری می‌تواند حرکت صعودی قیمت را تشدید کند. به عبارت دیگر، بازاری که تمایل نزولی دارد، در صورت حرکت قیمت برخلاف جهت فروشندگان، می‌تواند در برابر یک جهش ناگهانی آسیب‌پذیر شود.

اما نباید پتانسیل را با قطعیت اشتباه گرفت. نرخ تامین مالی فعلی، وجود یک “اسکوئیز” (فشار برای بستن موقعیت‌ها) را اثبات نمی‌کند و همچنین تضمین نمی‌کند که خریداران وارد بازار شوند.

با توجه به اینکه بیت‌کوین در حدود ۸۳ هزار دلار معامله می‌شود، سرنخ بعدی این است که آیا نرخ تامین مالی منفی باقی می‌ماند یا به سمت سطوح خنثی بازمی‌گردد. این تغییر می‌تواند نشان دهد که موقعیت‌گیری نزولی ادامه دارد یا در حال کاهش است.

در حال حاضر، نرخ تامین مالی بیت‌کوین هشداری را نشان می‌دهد، نه جهت قطعی قیمت. معامله‌گران باید هم نرخ تامین مالی و هم تقاضا در بازار اسپات را زیر نظر داشته باشند تا قضاوت کنند که آیا فشار نزولی ادامه دارد یا بازار در معرض یک حرکت صعودی ناگهانی قرار می‌گیرد.