Category: اخبار

کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) به دنبال ایجاد چارچوبی فدرال برای صرافی‌های ارز دیجیتال است و اهرم (Leverage) کلید ورود به این عرصه محسوب می‌شود.

چارچوب جدید CFTC برای ارزهای دیجیتال

این نهاد پس از شکست قانون Clarity Act که قرار بود قواعد اصلی فعالیت‌های رمزارزی در ایالات متحده را تعیین کند، گام‌های بعدی را در زمینه تدوین مقررات برمی‌دارد. کمیسیون معاملات آتی کالا روز دوشنبه پیش‌نویس اولیه مقررات پیشنهادی را منتشر کرد که اولین گام برای دریافت نظرات عمومی پیش از تدوین قوانین نهایی است.

این طرح دو چارچوب مرتبط را ترسیم می‌کند: «مقررات معاملات دارایی‌های رمزارزی» (Regulation Crypto Asset Transactions یا Regulation CTX) و «بازارهای دارایی‌های رمزارزی» (Regulation Crypto Asset Markets یا Regulation CAM). عموم مردم ۶۰ روز فرصت دارند تا پس از انتشار این اطلاعیه در Federal Register، نظرات خود را ارائه دهند.

اتکا به قانون Dodd-Frank

این طرح بر اساس بندی از قانون Dodd-Frank مصوب سال ۲۰۱۰ استوار است که معاملات کالایی خرده‌فروشی با اهرم، مارجین یا تأمین مالی را ملزم می‌کند در صرافی‌های ثبت‌شده نزد CFTC انجام شوند، گویی که این معاملات آتی هستند.

بر اساس مقررات CTX، CFTC این قانون را به طور گسترده تفسیر می‌کند. صرف ارائه اهرم، حتی از طریق اسناد معمول ثبت‌نام یا شرایط خدمات، می‌تواند معاملات کاملاً پرداخت‌شده را تحت نظارت این نهاد قرار دهد، به شرطی که رمزارز خریداری‌شده به جای کیف پول مشتری، در دفاتر داخلی صرافی نگهداری شود.

این معاملات تنها از طریق «تحویل واقعی» از نظارت فدرال خارج می‌شوند، که CFTC پیشنهاد می‌کند این امر ممکن است مستلزم نگهداری کلیدهای خصوصی توسط مشتریان باشد. این نهاد اعلام کرده است که پروتکل‌های معاملاتی آن‌چین (On-chain) که معمولاً توکن‌ها را مستقیماً به کیف پول کاربران ارسال می‌کنند، معمولاً این شرط را برآورده می‌کنند.

ایجاد بازار رمزارزی تحت نظارت

مقررات CAM، مجوز «بازار دارایی‌های رمزارزی» را ایجاد می‌کند که نسخه‌ای سفارشی از وضعیت «بازار قرارداد تعیین‌شده» (Designated Contract Market) است که در اختیار صرافی‌های آتی قرار دارد. معاملات از طریق کارگزاران کمیسیون آتی (Futures Commission Merchants) که مشمول قوانین ضد پولشویی هستند، انجام خواهد شد و اهرم تنها می‌تواند از سوی این کارگزاران یا بانک‌هایی که از آن‌ها حمایت می‌کنند، تأمین شود. صرافی‌ها همچنین می‌توانند به عنوان کارگزار و اتاق پایاپای خود ثبت‌نام کنند.

CFTC در حال بررسی الزامات اثبات ذخایر (Proof-of-Reserves) و استانداردهایی برای جلوگیری از لیست کردن توکن‌هایی است که مستعد دستکاری هستند. صرافی‌هایی که اهرم ارائه نمی‌دهند، می‌توانند تحت مجوزهای انتقال‌دهنده پول ایالتی به فعالیت خود ادامه دهند.

مایکل سلیگ، رئیس CFTC، اظهار داشت که این مقررات «برای جلوگیری از طرح‌های متقلبانه مانند FTX، و نه صرفاً پیگرد قانونی پس از وقوع آن‌ها، طراحی شده‌اند.»

این اطلاعیه همچنین رویکرد گذشته این نهاد را رد می‌کند و پرونده‌های دوران بایدن علیه Kraken، Ooki DAO و Uniswap را «تنظیم‌گری از طریق اجرا» توصیف می‌کند.

CFTC این چارچوب را در ماه سپتامبر، چند روز پس از شکست قانون Clarity Act در سنا، برای بررسی به کاخ سفید ارسال کرد. سلیگ در ماه اوت گفته بود که اگر کنگره در این زمینه کوتاهی کند، این نهاد مقررات رمزارزی خود را تدوین خواهد کرد. CFTC همچنین مقررات جدید بازارهای پیش‌بینی (Prediction Market) را به کاخ سفید ارسال کرده است.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) نیز در مسیری موازی، در ماه اوت مقررات دارایی‌های رمزارزی را پیشنهاد کرده و ماه گذشته معافیت نوآوری برای سهام توکنیزه شده را معرفی کرده است.

تحلیل قیمت بیت کوین: آیا BTC پس از رد شدن مجدد در سطح ۸۷ هزار دلاری، توان خود را از دست داده است؟

بیت کوین پس از بازیابی از افت اواخر سپتامبر، دوباره به منطقه مقاومت کلیدی نزدیک می‌شود. ساختار قیمت همچنان سازنده باقی مانده است، اما مقاومت فنی نزدیک و پایه‌های هزینه دارندگان نشان می‌دهد که خریداران همچنان با مانعی قابل توجه برای کسب سود بیشتر روبرو هستند.

در بازه زمانی روزانه، BTC با قیمتی حدود ۸۵.۲ هزار دلار، نزدیک به مرز پایینی منطقه مقاومت ۸۶ هزار تا ۹۰ هزار دلاری در حال معامله است. پس از رد شدن اولیه در حدود ۸۷ هزار دلار، خریداران از منطقه ۸۳ هزار تا ۸۴ هزار دلاری دفاع کرده و قیمت را به سمت اوج‌های اخیر بازگرداندند. این اصلاح نسبتاً کم‌عمق نشان‌دهنده انعطاف‌پذیری تقاضا است، اگرچه شکست پایدار هنوز رخ نداده است.

در همین حال، دو میانگین متحرک نمایش داده شده در حدود ۷۱.۵ هزار دلار در حال همگرایی هستند و میانگین زرد در حال افزایش، از پایین به میانگین نارنجی نزدیک می‌شود. تقاطع صعودی بالقوه برجسته شده، زمینه بازیابی گسترده‌تر را تقویت می‌کند، اما هنوز تأیید لازم است و دارایی همچنان به خوبی بالاتر از هر دو میانگین قرار دارد.

حرکت پایدار بالاتر از اوج‌های اخیر ۸۷ هزار تا ۸۷.۵ هزار دلاری می‌تواند به بیت کوین اجازه دهد تا بیشتر به منطقه مقاومت ۸۸ هزار تا ۹۰ هزار دلاری پیشروی کند. پاکسازی این منطقه گسترده‌تر، راه را به سوی منطقه عرضه عمده بعدی در ۹۴ هزار تا ۹۸ هزار دلار باز می‌کند. برعکس، رد شدن مجدد و سپس از دست دادن منطقه حمایتی ۸۳ هزار دلاری، خطر اصلاح عمیق‌تر را افزایش می‌دهد و منطقه تقاضای ۷۵ هزار تا ۷۸ هزار دلاری به عنوان حمایت اصلی برجسته شده در زیر آن عمل می‌کند.

نمودار ۴ ساعته یک مثلث صعودی را که در کانال صعودی گسترده‌تر در حال توسعه است، نشان می‌دهد. اوج‌های مکرر در حدود ۸۷ هزار تا ۸۷.۳ هزار دلار، مرز مقاومت نسبتاً مسطحی را تشکیل می‌دهند، در حالی که خط روند صعودی سفید از کف‌های بالاتر به طور فزاینده‌ای حمایت می‌کند. بیت کوین در حال حاضر پس از یک آزمایش دیگر مقاومت بالاسری، در بخش بالایی این شکل‌بندی در حال معامله است.

این فشرده‌سازی نشان‌دهنده ادامه چالش خریداران با عرضه است، اما الگو نیازمند شکست تأیید شده است. بسته شدن قاطع ۴ ساعته بالاتر از ۸۷.۳ هزار دلار، همراه با پذیرش پایدار بالاتر از آن سطح، می‌تواند از حرکتی به سمت ۸۹ هزار تا ۹۰ هزار دلار حمایت کند، جایی که منطقه عرضه گسترده‌تر و مرز کانال بالایی مرتبط خواهند شد.

در سمت نزولی، حمایت مثلث صعودی در حال حاضر در حدود ۸۴.۵ هزار تا ۸۵ هزار دلار قرار دارد. از دست دادن این خط روند، الگوی ادامه را تضعیف کرده و کف‌های اخیر در حدود ۸۲.۵ هزار تا ۸۳ هزار دلار را در معرض خطر قرار می‌دهد. فروش بیشتر سپس می‌تواند میانگین کانال گسترده‌تر نزدیک به ۸۱ هزار دلار را در کانون توجه قرار دهد، و پس از آن منطقه تقاضای ۷۵ هزار تا ۷۸ هزار دلار قرار دارد.

نمودار Realized Price UTXO Age Bands، میانگین پایه‌های هزینه در زنجیره سکه‌های گروه‌بندی شده بر اساس سن را ردیابی می‌کند و زمینه سودآوری گروه‌های مختلف دارندگان را فراهم می‌آورد.

با قیمت بیت کوین حدود ۸۵ هزار دلار، قیمت بالاتر از قیمت‌های تحقق یافته گروه‌های ۱ تا ۳ ماهه و ۳ تا ۶ ماهه، که به ترتیب نزدیک به ۶۹ هزار دلار و ۷۱ هزار دلار قرار دارند، باقی مانده است. بنابراین، این گروه‌ها در مجموع سود تحقق نیافته دارند. با این حال، بیت کوین هنوز زیر قیمت‌های تحقق یافته نزدیک به هم گروه‌های ۱۸ ماهه تا ۲ ساله و ۶ تا ۱۲ ماهه، که هر دو نزدیک به ۸۸ هزار تا ۸۹ هزار دلار هستند، قرار دارد.

این خوشه پایه‌های هزینه با منطقه مقاومت روزانه همپوشانی دارد و به منطقه ۸۸ هزار تا ۹۰ هزار دلاری اهمیت می‌بخشد. با نزدیک شدن قیمت به این سطوح، برخی از دارندگان ممکن است از بازگشت به نقطه سر به سر برای کاهش ریسک خود استفاده کنند و به طور بالقوه فشار فروش را افزایش دهند. این معیار به تنهایی تأیید نمی‌کند که چنین فروشی رخ خواهد داد، اما منطقه‌ای را شناسایی می‌کند که عرضه می‌تواند از آنجا ظهور کند.

حرکت پایدار بالاتر از ۸۹ هزار تا ۹۰ هزار دلار، بیت کوین را بالاتر از پایه‌های هزینه هر دو گروه قرار می‌دهد و سناریوی ادامه روند صعودی را تقویت می‌کند. تا آن زمان، همگرایی مقاومت فنی و قیمت‌های تحقق یافته، مانع مهمی برای بازیابی باقی می‌ماند.

رشد انفجاری سهام توکنیزه شده در صرافی‌های غیرمتمرکز؛ حجم معاملات آخر هفته به ۳.۹۶ میلیارد دلار رسید

سهام توکنیزه شده در ماه سپتامبر، حجم معاملاتی معادل ۳.۹۶ میلیارد دلار را در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) در آخر هفته‌ها به ثبت رساند. این رقم ۱۰۶ برابر بیشتر از ماه نوامبر است.

سهام توکنیزه شده، توکن‌های مبتنی بر بلاکچین هستند که برای ردیابی قیمت سهام سنتی طراحی شده‌اند و می‌توانند در هر ساعتی از شبانه‌روز از طریق زیرساخت‌های رمزارزی جابجا شوند. از آنجایی که صرافی‌های غیرمتمرکز هرگز تعطیل نمی‌شوند، این توکن‌ها می‌توانند حتی در صبح یکشنبه نیز معامله شوند.

در آخر هفته تعطیلات روز کارگر، حجم معاملات سهام توکنیزه شده از مرز ۱ میلیارد دلار گذشت که این میزان با حجم معاملات یک روز عادی در این دسته قابل مقایسه است.

یک آمار در ماه سپتامبر، حجم معاملات آخر هفته را حدود ۲.۹۵ میلیارد دلار و حجم کلی ۳۰ روزه را ۱۵.۷۵ میلیارد دلار نشان می‌دهد.

سهم سهام توکنیزه شده از حجم معاملات اسپات در صرافی‌های غیرمتمرکز، از حدود ۰.۱ درصد در پایان سال ۲۰۲۵ به بیش از ۴ درصد در سال ۲۰۲۶ افزایش یافته است.

ارزش بازار فعال سهام توکنیزه شده در سپتامبر ۲۰۲۶ به حدود ۴ میلیارد دلار رسید که این میزان ۳۱۴ درصد افزایش نسبت به ابتدای سال را نشان می‌دهد.

ارزش کل قفل شده (TVL) برای سهام توکنیزه شده از ۲۱.۶ میلیون دلار در ماه ژانویه به ۲۸۹ میلیون دلار در ماه سپتامبر افزایش یافت.

برآوردهای حجم معاملات ماهانه در اواخر سال ۲۰۲۶ بین ۷.۹ میلیارد دلار تا ۱۸ میلیارد دلار متغیر بود. حجم کل معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز در دوره‌های اخیر بین ۱۵.۹ میلیارد دلار تا ۲۰.۹ میلیارد دلار تخمین زده شده است. بسته به معیاری که انتخاب می‌شود، رشد سالانه می‌تواند بین ۱۰,۰۰۰ تا ۳۰,۰۰۰ درصد باشد.

صادرکنندگان اصلی این توکن‌ها شامل bStocks در BNB Chain، xStocks در Solana و محصولات آن‌چین Robinhood هستند. معاملات از طریق Uniswap (نسخه‌های v3 و v4)، Raydium و PancakeSwap انجام می‌شود.

در یک دوره گزارش‌دهی ۳۰ روزه، Uniswap حدود ۶۰ درصد از حجم معاملات را به خود اختصاص داد که معادل ۱۲.۶ میلیارد دلار از مجموع ۲۰.۹ میلیارد دلار بود.

محصول bStocks در BNB Chain اغلب پیشتاز حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز بود و در دوره‌های اوج، بیش از ۹۰ درصد سهم را به خود اختصاص داد و حدود ۵۸,۰۰۰ معامله‌گر فعال روزانه داشت.

Uniswap v4 با معرفی استخرهای مجاز (permissioned pools)، به اپراتورهای استخر اجازه می‌دهد تا معامله‌گران را محدود کنند.

سهام توکنیزه شده اکنون از نظر جایگاه با میم‌کوین‌ها در حوزه DeFi رقابت می‌کند، اما همچنان بسیار عقب‌تر از بازارهای سهام جهانی با تریلیون‌ها دلار ارزش قرار دارد. ارزش بازار حدود ۴ میلیارد دلاری برای یک دسته نوظهور در فضای آن‌چین قابل توجه است، اما در مقایسه با سهام سنتی که ردیابی می‌کنند، ناچیز است.

نقدینگی بین پلتفرم‌های مبتنی بر BNB Chain، Solana و Ethereum و همچنین صادرکنندگان متعدد تقسیم شده است. سهام یک شرکت واحد می‌تواند به صورت توکن‌های مختلف با ساختارهای متفاوت وجود داشته باشد.

رشد TVL از ۲۱.۶ میلیون دلار به ۲۸۹ میلیون دلار در سرمایه قفل شده نشان می‌دهد که کاربران در حال ایجاد موقعیت و تامین نقدینگی هستند و صرفاً به خرید و فروش سریع توکن در آخر هفته‌ها اکتفا نمی‌کنند.

کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در حال تدوین اولین مجموعه قوانین اختصاصی خود برای بازارهای رمزارز است که با عنوان “قانون‌گذاری CTX و CAM” معرفی شده است. این مقررات پیشنهادی می‌تواند به افزایش اعتماد در بازار کمک کرده و به طور بالقوه ارزش بیت‌کوین را افزایش دهد و بر مقررات آتی در این حوزه تأثیر بگذارد.

بیت‌کوین هفته را با قدرت آغاز کرده است. این ارز دیجیتال هنوز نتوانسته از سقف قیمتی خود عبور کند، اما سرمایه‌گذاران دلایل خوش‌بینی دارند.

وضعیت بازار

بیت‌کوین در صبح روز دوشنبه با قیمت تقریبی ۸۶,۱۰۰ دلار معامله شد که ۱.۱۴ درصد در ۲۴ ساعت گذشته افزایش یافته و ارزش بازار آن به ۱.۷۳ تریلیون دلار رسیده است. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال نیز با ۱.۳۶ درصد افزایش به ۲.۹۴ تریلیون دلار رسیده است. شاخص ترس و طمع (Fear & Greed Index) در سطح ۶۸ قرار دارد و همچنان در قلمرو “طمع” باقی مانده و احساسات بازار را پس از افت از سطوح “طمع شدید” در ماه گذشته تثبیت کرده است.

جرقه خوش‌بینی

جرقه این خوش‌بینی، گزارش مشاغل روز جمعه بود که برای اقتصاد آمریکا ناامیدکننده تلقی شد. طبق گزارش اداره آمار کار آمریکا، کارفرمایان آمریکایی در ماه سپتامبر تنها ۲۹,۰۰۰ شغل ایجاد کرده‌اند که تقریباً یک سوم انتظارات اقتصاددانان بود. نرخ بیکاری نیز به ۴.۲ درصد افزایش یافت.

بازنگری‌ها وضعیت را بدتر کرد. آمار ماه ژوئیه از افزایش ۲۱,۰۰۰ شغل به کاهش ۱۰,۰۰۰ شغل و آمار ماه اوت از ۱۶۲,۰۰۰ شغل به ۱۳۳,۰۰۰ شغل کاهش یافت. رشد سالانه دستمزدها نیز به ۳.۰ درصد خنک شد.

این خبر برای کارگران بد است، اما برای دارایی‌های پرریسک خوب است. این همان ریاضیات عجیب این چرخه است.

تاثیر بر سیاست فدرال رزرو

فدرال رزرو در تاریخ ۱۶ سپتامبر، با رأی‌گیری اجماع، نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد افزایش داد و آن را به ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد رساند. یک هفته قبل از گزارش روز جمعه، معامله‌گران اوراق قرضه احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را ۶۴ درصد پیش‌بینی می‌کردند. پس از انتشار گزارش مشاغل، این احتمالات بسته به زمان سنجش، به حدود ۱۶ تا ۲۲ درصد کاهش یافت.

این وضعیت، تصویر آینه‌ای ماه گذشته است. در تاریخ ۴ سپتامبر، گزارش قوی ماه اوت باعث شد بیت‌کوین بیش از ۲ درصد سقوط کرده و به نزدیکی ۷۹,۳۰۰ دلار برسد، زیرا انتظارات برای افزایش نرخ بهره افزایش یافت. در حال حاضر، بیت‌کوین حدود ۸ درصد بالاتر از آن سطح معامله می‌شود.

واکنش بازار سهام

بازار سهام نیز از این خبر استقبال کرد. شاخص S&P 500 روز جمعه با ۰.۷۳ درصد افزایش در سطح ۷,۷۲۲.۷۲ بسته شد، در حالی که شاخص نزدک ۱.۱۹ درصد افزایش یافت و به ۲۷,۱۹۰.۸۶ رسید و داوجونز نیز با ۰.۴۹ درصد افزایش به ۵۱,۱۷۶.۹۶ صعود کرد. انویدیا (Nvidia) به رکورد جدیدی دست یافت و معاملات آتی سهام در شب یکشنبه با افزایش جزئی همراه بود.

وضعیت آلت‌کوین‌ها

آلت‌کوین‌ها وضعیت متفاوتی دارند. اتریوم با ۰.۵۹ درصد افزایش به قیمت ۲,۷۱۱ دلار و XRP با ۰.۸۱ درصد افزایش به قیمت ۱.۵۱ دلار معامله می‌شوند. سولانا با ۰.۹۱ درصد کاهش به قیمت ۱۲۰.۳۱ دلار رسید. تمام ۱۰ آلت‌کوین برتر در محدوده سبز قرار دارند، اما هیچ‌کدام بیش از ۱ درصد تغییر نداشته‌اند، به جز هایپرلیکوئید (Hyperliquid) که با ۳.۶۸ درصد افزایش در روز به قیمت ۹۳.۱۷ دلار و ۶ درصد در هفته رسیده است.

جریان سرمایه ETF

جریان سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین نیز کاهش نیافته است. طبق داده‌های Decrypt، ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا در آخرین روز معاملاتی، ۱۸۹.۸۴ میلیون دلار خالص ورودی داشته‌اند و کل دارایی‌های خالص آن‌ها به ۱۰۱.۱ میلیارد دلار رسیده است.

تحلیل نمودار

نمودارها نشان‌دهنده تردید موجود هستند. در بازه زمانی روزانه، سقف ۸۷,۳۵۴ دلاری همچنان خطی است که باید شکسته شود.

قدرت روند (Momentum) قوی است. شاخص قدرت نسبی (RSI) که سودهای اخیر را در مقیاس ۰ تا ۱۰۰ در برابر زیان‌ها می‌سنجد و سطوح بالای ۷۰ نشان‌دهنده خرید بیش از حد است، در سطح ۶۴.۷ قرار دارد که داغ است اما نه به شدت بیش از حد خرید شده. شاخص جهت‌دار متوسط (ADX) که قدرت روند را بدون توجه به جهت آن اندازه‌گیری می‌کند و سطوح بالای ۲۵ نشان‌دهنده روند قوی است، در سطح ۴۳.۴ قرار دارد.

میانگین‌های متحرک نمایی (EMAs) میانگین قیمت را در یک دوره زمانی مشخص محاسبه می‌کنند و به روزهای اخیر وزن بیشتری می‌دهند. تقاطع طلایی زمانی رخ می‌دهد که یک میانگین متحرک نمایی سریع‌تر از یک میانگین متحرک نمایی کندتر عبور کند. نمودار نشان می‌دهد که میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه (میانگین قیمت ۵۰ روز گذشته) بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه قرار گرفته است که نسخه کلاسیک تقاطع طلایی است. این اتفاق در اواسط سپتامبر رخ داد و بیت‌کوین دومین عملکرد برتر خود را در آن ماه ثبت کرد.

اما نشانه قوی‌تری ظاهر شده است: میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ روزه نیز از میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه عبور کرده است. این را می‌توان در نمودار زیر مشاهده کرد، که در آن میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ روزه با خط سفید نقطه‌چین نشان داده شده است.

چرا تقاطع ۱۰۰/۲۰۰ حتی صعودی‌تر است؟ زیرا جعل آن دشوارتر است. یک جهش دو ماهه شدید می‌تواند میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه را از ۲۰۰ روزه عبور دهد. برای عبور دادن میانگین متحرک نمایی کندتر ۱۰۰ روزه از ۲۰۰ روزه، قیمت بیت‌کوین باید برای ماه‌ها بالا بماند، که نشان می‌دهد بیت‌کوین نه تنها از سطوح زیر ۶۰,۰۰۰ دلار ماه ژوئیه بازگشته، بلکه روند میان‌مدت خود را بازسازی کرده است.

در مجموع، این دو تقاطع به این معنی است که میانگین‌های کوتاه‌مدت و میان‌مدت هر دو بالاتر از میانگین بلندمدت قرار دارند. این را می‌توان به عنوان تأیید دوم همان داستان در نظر گرفت. نکته اینجاست که میانگین‌های متحرک نمایی تاخیر دارند، بنابراین تقاطع طلایی حرکتی را تأیید می‌کند که قبلاً اتفاق افتاده است، نه اینکه حرکت بعدی را پیش‌بینی کند.

پیش‌بینی بازار

در Myriad، یک بازار پیش‌بینی که توسط شرکت مادر Decrypt، یعنی Dastan، ساخته شده است، معامله‌گران نسبت به افزایش کوتاه‌مدت خوش‌بین هستند. در بازار اوج‌های اکتبر، لمس ۸۷,۵۰۰ دلار با احتمال ۸۰ درصد، ۹۰,۰۰۰ دلار با ۵۹ درصد، ۹۵,۰۰۰ دلار با ۲۵ درصد و ۱۰۰,۰۰۰ دلار با ۱۲ درصد معامله می‌شود.

کاتالیزورهای آینده

تقویم این هفته کوتاه اما پربار است. فدرال رزرو صورتجلسه نشست سپتامبر خود را در روز چهارشنبه، ۷ اکتبر، ساعت ۲:۰۰ بعد از ظهر به وقت شرقی منتشر خواهد کرد و اداره آمار کار، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) سپتامبر را در ۱۴ اکتبر منتشر می‌کند. نشست بعدی سیاست‌گذاری فدرال رزرو در تاریخ ۲۷ تا ۲۸ اکتبر برگزار می‌شود و کنفرانس مطبوعاتی در ۲۸ اکتبر ساعت ۲:۳۰ بعد از ظهر به وقت شرقی برگزار خواهد شد.

استرایپ قصد دارد برنامه کارت‌های استیبل‌کوین خود را تا پایان سال جاری میلادی به بیش از ۱۰۰ کشور گسترش دهد. این یک جهش بزرگ نسبت به وضعیت چند ماه پیش است.

گسترش سریع برنامه کارت‌های استیبل‌کوین

این برنامه که در مارس ۲۰۲۶ با همکاری ویزا در ۱۸ کشور، عمدتاً در آمریکای لاتین، راه‌اندازی شد، اکنون در حال تجربه‌ی یک گسترش سریع است. انتقال از ۱۸ به بیش از ۱۰۰ کشور در کمتر از یک سال، بیشتر شبیه به یک دوی سرعت است تا یک عرضه تدریجی. استرایپ این گسترش را در تاریخ ۵ اکتبر ۲۰۲۶ اعلام کرد و هدف آن در دسترس قرار دادن کارت‌های مبتنی بر استیبل‌کوین در بیش از ۱۰۰ کشور پیش از پایان سال ۲۰۲۶ است.

زیرساخت فنی و خریدهای استراتژیک

پشتوانه‌ی اصلی این گسترش، شرکت Bridge است؛ شرکتی که در زمینه زیرساخت استیبل‌کوین فعالیت می‌کند و استرایپ در سال ۲۰۲۴ آن را به مبلغ ۱.۱ میلیارد دلار خریداری کرد. Bridge امکان تسویه حساب‌های آن‌چین را فراهم می‌کند، به این معنی که پول می‌تواند مستقیماً بر روی بلاک‌چین منتقل و نهایی شود، به جای اینکه تنها از طریق کانال‌های بانکی سنتی صورت گیرد. استرایپ همچنین در سال ۲۰۲۵ شرکت Privy را به عنوان بخشی از همین تلاش برای تقویت استراتژی خود خریداری کرد. Bridge و Privy در مجموع، ستون فقرات فنی کارت‌هایی را تشکیل می‌دهند که استرایپ اکنون قصد دارد آن‌ها را به صورت جهانی صادر کند.

دارندگان این کارت‌ها می‌توانند در شبکه تجاری ویزا که بیش از ۱۷۵ میلیون نقطه فروش را پوشش می‌دهد، خرید کنند. از سال ۲۰۱۸ تاکنون، استرایپ بیش از ۴۰۰ میلیون کارت را پردازش کرده است.

رشد بازار استیبل‌کوین و چشم‌انداز آینده

بازار خود کارت‌های استیبل‌کوین نیز به سرعت در حال رشد است. هزینه‌ها با کارت‌های استیبل‌کوین در سپتامبر ۲۰۲۶ به حدود ۱.۲ میلیارد دلار رسید که تقریباً سه برابر میزان آن در سال قبل است. این ارقام در چارچوب بازار گسترده‌تر دلار دیجیتال قرار می‌گیرد که اکنون از ۳۰۰ میلیارد دلار فراتر رفته است. از جمله کاربران فعلی برنامه‌های کارت استیبل‌کوین استرایپ می‌توان به صرافی ارز دیجیتال Kraken و پلتفرم مدیریت هزینه‌های شرکتی Ramp اشاره کرد.

استراتژی استیبل‌کوین استرایپ برای چند سالی است که در حال شکل‌گیری است. معامله Bridge در سال ۲۰۲۴ اولین گام بود و پس از آن خرید Privy در سال ۲۰۲۵ انجام شد. مشارکت با ویزا در مارس ۲۰۲۶ اولین آزمایش واقعی در بازار بود که با ۱۸ کشور و تمرکز قوی بر آمریکای لاتین آغاز شد. برنامه‌های گسترده‌تر استرایپ در زمینه استیبل‌کوین شامل ارائه خدمات مالی در بیش از ۱۰۰ کشور و صدور استیبل‌کوین در بیش از ۳۰ بازار است.

گسترش از ۱۸ به بیش از ۱۰۰ کشور مستلزم پیمودن مسیرهای نظارتی مختلف، الزامات صدور مجوز و همکاری با شرکای بانکی محلی است. انجام این کار در عرض چند ماه بسیار جاه‌طلبانه است و هدف پایان سال همچنان یک برنامه باقی مانده است تا یک عرضه کامل شده. معیارهای کلیدی برای پیگیری ساده هستند: تعداد کشورهایی که واقعاً تا پایان سال به بهره‌برداری می‌رسند، اینکه آیا هزینه‌های ماهانه کارت استیبل‌کوین همچنان از رقم سپتامبر فراتر می‌رود، و کدام پلتفرم‌های جدید به Kraken و Ramp به عنوان کاربران برنامه می‌پیوندند.

تام لی از فاند‌سترات معتقد است که بازار ارزهای دیجیتال پیامی را به سرمایه‌گذاران می‌رساند که بازار گسترده‌تر از آن غافل مانده است. وی در گفتگو با سی‌ان‌بی‌سی استدلال کرد که اگر قرار بود سیاست‌های پولی انقباضی در راه باشد، دارایی‌های دیجیتال و سهام شرکت‌های فناوری نمی‌توانستند رشد کنند و پیش‌بینی کرد که دموکرات‌ها پس از پایان انتخابات میان‌دوره‌ای از قانون شفافیت (CLARITY Act) حمایت خواهند کرد.

اهمیت قدرت ارزهای دیجیتال

لی گفت که بازارها خود را برای یک فدرال رزرو «حداکثر تهاجمی» آماده کرده بودند. معامله‌گران افزایش سه نرخ بهره را پیش‌بینی کرده بودند که شامل احتمال ۷۵ درصدی افزایش در ماه اکتبر می‌شد.

به گفته وی، گزارش ضعیف‌تر مشاغل در هفته گذشته این تصویر را تغییر داد. او سهام شرکت‌های فناوری را که به بالاترین سطوح خود رسیده‌اند و عملکرد «بسیار خوب» ارزهای دیجیتال را به عنوان مدرک این ادعا مطرح کرد. لی اظهار داشت که این دارایی‌ها «در مواجهه با شرایط انقباضی پولی نمی‌توانند عملکرد خوبی داشته باشند»، بنابراین آن‌ها در حال پیش‌بینی شرایط مالی آسان‌تر در آینده هستند.

موضع مخالف وی در مورد قانون شفافیت (CLARITY Act)

لی گفت که سهام شرکت‌های هوش مصنوعی و ارزهای دیجیتال پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای متوقف شده بودند، زیرا سرمایه‌گذاران فرض می‌کردند دموکرات‌ها با مراکز داده و قانون شفافیت مخالف هستند. او دیدگاه مخالف را اتخاذ کرده و انتظار دارد دموکرات‌ها پس از رأی‌گیری شروع به حمایت از هر دو کنند.

لایحه ساختار بازار ارزهای دیجیتال در ۱۵ سپتامبر با رأی رویه‌ای سنا ۴۹ به ۵۰ شکست خورد و به شدت از ۶۰ رأی مورد نیاز فاصله داشت. پیش‌بینی لی نشان می‌دهد که این شکست ممکن است نهایی نباشد.

انتخابات میان‌دوره‌ای به عنوان نقطه عطف

با توجه به اینکه انتخابات میان‌دوره‌ای حدود چهار هفته دیگر برگزار می‌شود، لی این رأی‌گیری را یک «رویداد پاکسازی» و یک سیگنال احتمالی برای ریسک‌پذیری «صرف نظر از نتیجه» خواند. وی گفت که کنگره‌ای که تحت کنترل دموکرات‌ها باشد به معنای بن‌بست خواهد بود و بازارها بن‌بست را دوست دارند.

تورم، بازده اوراق قرضه و فدرال رزرو

لی انتظار دارد در شش ماه آینده با کمرنگ شدن فشارهای یک‌باره، شاهد کاهش آمارهای تورم باشیم؛ گزارش بعدی در دو هفته آینده منتشر خواهد شد. این امر به فدرال رزرو اجازه می‌دهد تا از موضع تهاجمی خود عقب‌نشینی کند و بازده اوراق قرضه را تثبیت کند.

وی گفت که بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله قبل از نشست جکسون هول در سطح ۴.۷۵ درصد قرار داشت. او اظهار داشت که هر رقمی زیر ۵ درصد به عنوان خبری مثبت برای دارایی‌های پرریسک تلقی خواهد شد و او احتمال خوبی برای تحقق این امر در شش ماه آینده می‌بیند.

هدف S&P 500: تا ۸۴۰۰

شاخص S&P 500 روز جمعه دوباره بالای ۷۷۰۰ بسته شد. لی تا ۹ درصد رشد بیشتر را برای امسال پیش‌بینی می‌کند که این امر به محدوده ۸۲۰۰ تا ۸۴۰۰ اشاره دارد. دلایل وی عبارتند از:

ریسکی که وی همچنان می‌بیند

لی احتمال اصلاح را رد نکرده است. وی گفت که یک «سرعت‌گیر» ممکن است بین اواسط اکتبر و انتخابات میان‌دوره‌ای رخ دهد. اما با توجه به اینکه احساسات بازار در حال حاضر منفی است و سرمایه‌گذاران محتاط هستند، او تمایلی به اعلام با اطمینان این موضوع ندارد.

خزانه‌های عمومی ۳,۳۴۲ بیت‌کوین افزودند و ذخایر رصد شده را به ۹۲۲,۹۷۱ بیت‌کوین رساندند.
اتریوم شاهد خروج ۹۷۴ میلیون دلاری استیبل‌کوین‌ها بود، در حالی که سولانا و ترون مجموعاً ۵۸۶ میلیون دلار جذب کردند.
حجم معاملات اسپات و دائمی صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) نسبت به هفته گذشته کاهش یافت، اما GMX با ۲۴۳.۷۶ درصد افزایش روبرو شد.

انباشت بیت‌کوین در خزانه‌های شرکت‌ها همچنان رو به افزایش است. در هفته منتهی به ۴ اکتبر، چهار شرکت مجموعاً ۳,۳۴۲ بیت‌کوین به دارایی‌های خود افزودند که ارزشی نزدیک به ۲۸۶.۳۱ میلیون دلار دارد. با این حال، داستان بزرگتر این است که نقدینگی به کدام سمت در حرکت است، در حالی که ترازنامه‌های شرکتی به جذب این دارایی ادامه می‌دهند.

استراتژی مایکل سیلور ۳۳۴ بیت‌کوین به ذخایر خود اضافه کرده و مجموع دارایی‌هایش را به ۸۴۸,۰۰۰ بیت‌کوین رسانده است. استرایو اَست منیجمنت (Strive Asset Management) با خرید ۲,۰۰۰ بیت‌کوین، بزرگترین خریدار این هفته بوده و ذخایر خود را به ۲۹,۴۶۲ بیت‌کوین رسانده است.

دو شرکت دیگر نیز به این روند پیوسته‌اند: متاپلنت (Metaplanet) ۱,۰۰۰ بیت‌کوین اضافه کرده و مجموع دارایی‌هایش را به ۴۴,۰۰۰ بیت‌کوین رسانده است، در حالی که ریمیکس پوینت (Remixpoint) ۸ بیت‌کوین به دارایی‌های خود افزوده و به ۱,۵۰۹ بیت‌کوین رسیده است. در مجموع، خزانه‌های عمومی رصد شده اکنون ۹۲۲,۹۷۱ بیت‌کوین را در اختیار دارند که با قیمت فعلی بیت‌کوین، ارزشی معادل ۷۹.۰۷ میلیارد دلار دارد. طبق داده‌های LookOnChain در پلتفرم X، این میزان نشان‌دهنده تمرکز قابل توجهی از دارایی‌های شرکتی است که در این هفته مشاهده شده است.

در همین حال، وضعیت نقدینگی استیبل‌کوین‌ها داستانی متفاوت را روایت می‌کند. داده‌ها نشان می‌دهند که عرضه خالص جهانی استیبل‌کوین‌ها ۷۱۵.۸ میلیون دلار افزایش یافته است، اما اتریوم شاهد خروج خالص ۹۷۴ میلیون دلاری بوده است.

در مقابل، سولانا ۳۷۱ میلیون دلار و ترون ۲۱۵ میلیون دلار استیبل‌کوین جذب کرده‌اند. بیس (Base) ۷۰.۶ میلیون دلار، آرک (Arc) ۵۴.۲ میلیون دلار و آربیتروم (Arbitrum) ۴۱.۷ میلیون دلار جذب کرده‌اند. این مشاهدات نشان می‌دهد که این جابجایی نقدینگی لزوماً نشان‌دهنده اشتیاق گسترده به ریسک‌پذیری نیست.

علاوه بر این، داده‌ها جزئیات بیشتری را آشکار می‌کنند؛ حجم معاملات اسپات صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) با کاهش ۳.۹۲ درصدی نسبت به هفته گذشته به ۵۹.۲۴ میلیارد دلار رسیده است، در حالی که حجم معاملات دائمی با ۹.۸۵ درصد کاهش به ۱۳۸.۱۲ میلیارد دلار رسیده است.

هایپرلیکوئید (Hyperliquid) با ۴۱.۵۳ میلیارد دلار، همچنان بزرگترین پلتفرم معاملات دائمی غیرمتمرکز باقی مانده است، علی‌رغم کاهش ۲۴.۳۱ درصدی. وریتیونال (Variational)، لایتر (Lighter) و اَستر (Aster) نیز شاهد انقباض هفتگی بوده‌اند. جی‌ام‌ایکس (GMX) با افزایش ۲۴۳.۷۶ درصدی و رسیدن به حجم ۸.۲۲ میلیارد دلار، استثنای آشکار این روند بوده است.

در حال حاضر، انباشت بیت‌کوین در خزانه‌های شرکت‌ها همچنان قوی باقی مانده است، حتی با وجود اینکه سرمایه استیبل‌کوین‌ها در بین بلاکچین‌ها جابجا می‌شود و فعالیت در حوزه مشتقات غیرمتمرکز شتاب خود را از دست می‌دهد.

بیت‌ماین ذخایر اتریوم خود را به بیش از ۶ میلیون توکن افزایش داد

شرکت بیت‌ماین در هفته منتهی به ۴ اکتبر، ۱۵,۱۱۲ واحد اتریوم (ETH) خریداری کرده و مجموع ذخایر اتریوم خود را به ۶,۰۱۶,۴۱۴ توکن رسانده است. این میزان خرید کمتر از ۱۷,۳۶۲ واحد اتریومی است که این شرکت هفته پیش از آن خریداری کرده بود.

کاهش خرید هفتگی اتریوم

بر اساس گزارش‌های ارسالی به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، این کوچکترین خرید هفتگی بیت‌ماین از هفته منتهی به ۱۶ آگوست محسوب می‌شود که در آن زمان ۹,۹۲۶ واحد اتریوم خریداری کرده بود. در حال حاضر، ذخایر اتریوم بیت‌ماین معادل ۴.۹ درصد از کل ۱۲۲.۱ میلیون واحد اتریوم موجود در بازار است که کمتر از هدف ۵ درصدی این شرکت می‌باشد.

ارزش‌گذاری دارایی‌های بیت‌ماین

بیت‌ماین هر واحد اتریوم را با قیمت ۲,۷۲۶ دلار، بر اساس قیمت‌های کوین‌بیس (Coinbase)، ارزش‌گذاری کرده است. با این قیمت‌گذاری، ارزش کل دارایی‌های اتریوم، سایر ارزهای دیجیتال، وجه نقد و سهام این شرکت به ۱۷.۴ میلیارد دلار می‌رسد. این مجموع شامل ۲۱۴ واحد بیت‌کوین (BTC)، سهام ۱۸۰ میلیون دلاری در شرکت Beast Industries و سهام ۱۱۷ میلیون دلاری در Eightco Holdings (ORBS) نیز می‌شود.

کاهش وجه نقد و اوراق بهادار قابل فروش

وجه نقد و اوراق بهادار قابل فروش در مجموع ۶۴۳ میلیون دلار از این دارایی‌ها را تشکیل می‌دهند. این رقم نسبت به هفته پیش که ۶۷۲ میلیون دلار بود و همچنین نسبت به ۲۰ سپتامبر که ۷۱۴ میلیون دلار بود، کاهش یافته است.

پیش‌بینی رشد سهام بیت‌ماین

تام لی، رئیس هیئت مدیره بیت‌ماین، اظهار داشت: «ما معتقدیم با ورود ارزهای دیجیتال به چرخه‌ای که ما آن را بازار صعودی می‌دانیم، نکته قابل توجه، عملکرد بهتر سهام بیت‌ماین نسبت به اتریوم در طول بازار نزولی سال‌های ۲۰۲۵-۲۰۲۶ خواهد بود.»

لی افزود که سهام این شرکت در ۹ ماه اول سال جاری ۳ درصد کاهش یافته، در حالی که اتریوم ۱۰ درصد افت داشته است. وی بخشی از این اختلاف را به برنامه بازخرید سهام بیت‌ماین نسبت داد و گفت که این شرکت امسال ۲۱ میلیون سهم خود را بازخرید کرده است که بزرگترین بازخرید سهام توسط هر خزانه ارز دیجیتال محسوب می‌شود.

جزئیات بازخرید سهام

بر اساس به‌روزرسانی ۱۷ آگوست بیت‌ماین، از اول ژوئیه، ۲۰.۸ میلیون سهم بازخرید شده است که تحت مجوز ۴ میلیارد دلاری انجام شده است. در هیچ‌یک از شش گزارش هفتگی منتشر شده از ۲۴ آگوست تا ۲۸ سپتامبر، گزارشی از بازخرید سهام ارائه نشده بود.

پایان همکاری با Ethereum Towers

شرکت Ethereum Towers از ماه مارس مسئولیت عملیات استیکینگ (Staking) بیت‌ماین را بر عهده داشت و در ازای آن بخشی از درآمد خالص استیکینگ را دریافت می‌کرد. این دو شرکت در تاریخ ۳ سپتامبر به این توافق پایان دادند، همانطور که بیت‌ماین در گزارش ۸ سپتامبر خود اعلام کرد. این شرکت همچنین بیان داشت که هیچ جریمه قابل توجهی برای فسخ زودهنگام متحمل نشده است.

همکاری با American Validator

به طور مشابه، از ۴ سپتامبر، شرکت وابسته به Ethereum Towers، یعنی American Validator، به MAVAN، پلتفرم استیکینگ که بیت‌ماین در ماه مارس راه‌اندازی کرد، مشاوره می‌دهد. این شرکت وابسته ۱.۵ درصد از پاداش‌های اتریوم استیک شده توسط بیت‌ماین را دریافت می‌کند.

میزان اتریوم استیک شده

بیت‌ماین گزارش داده است که ۵,۰۶۷,۳۰۹ واحد اتریوم، معادل ۸۴ درصد از کل اتریوم خود را استیک کرده است. این تعداد از ۹ آگوست تاکنون در هیچ‌یک از به‌روزرسانی‌های هفتگی تغییری نداشته است.

بیت‌ماین تکنالوجیز با خرید ۱۵ هزار اتریوم دیگر، رکورد خرید خود را تمدید کرد؛ مدیرعامل: بازار صعودی رمزارزها آغاز شده است

شرکت بیت‌ماین تکنالوجیز (Bitmine Immersion Technologies) این هفته نیز به روند خرید بی‌وقفه خود ادامه داد و ۱۵ هزار و ۱۱۲ اتریوم دیگر به ارزش تقریبی ۴۱ میلیون دلار خریداری کرد. تام لی، رئیس هیئت مدیره این شرکت، با اطمینان اعلام کرد که بازار صعودی رمزارزها “آغاز شده است”.

این شرکت که سهام آن در بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) فهرست شده است، روز دوشنبه اعلام کرد که مجموع دارایی‌های اتریوم آن به ۶ میلیون و ۱۶ هزار و ۴۱۴ واحد رسیده است که با قیمت مرجع ۲۷۲۶ دلار برای هر سکه، ارزشی حدود ۱۶.۴ میلیارد دلار دارد. (افشا: تام لی یکی از سرمایه‌گذاران متعدد در Dastan، شرکت مادر Decrypt است.)

این میزان معادل ۴.۹ درصد از کل ۱۲۲.۱ میلیون توکن اتریوم است و بیت‌ماین را، طبق محاسبات خود، ۹۹ درصد به هدفش برای کنترل ۵ درصد از شبکه نزدیک می‌کند. این شرکت این هدف را “کیمیاگری ۵ درصد” نامیده و در مدت تنها ۱۵ ماه به آن دست یافته است.

این خرید، ادامه‌دهنده روندی است که از زمان اجرای استراتژی خزانه داری بیت‌ماین در ۳۰ ژوئن ۲۰۲۵، متوقف نشده است. این شرکت از آن زمان تاکنون هر هفته اتریوم خریداری کرده است. لی استدلال کرد که سهام این شرکت حتی در طول بازار نزولی سال‌های ۲۰۲۵-۲۰۲۶ نیز از اتریوم عملکرد بهتری داشته است؛ وی خاطرنشان کرد که سهام BMNR در نه ماه اول سال ۲۰۲۶ تنها ۳ درصد کاهش یافته، در حالی که اتریوم ۱۰ درصد افت داشته است.

وی همچنین اظهار داشت که اتریوم در این فصل از سایر دارایی‌های کلان پیشی گرفته و با وجود موانعی چون فدرال رزرو با سیاست‌های انقباضی، افزایش قیمت نفت و افزایش بازده اوراق قرضه جهانی، ۶۸۳۲ واحد پایه بیشتر از شاخص S&P 500 رشد داشته است.

با احتساب نقدینگی، سایر توکن‌ها و آنچه “سرمایه‌گذاری‌های ماهواره‌ای” می‌نامد، کل دارایی‌های بیت‌ماین تا روز شنبه به ۱۷.۴ میلیارد دلار رسیده است. این رقم شامل ۲۱۴ بیت‌کوین، ۶۴۳ میلیون دلار وجه نقد و اوراق بهادار قابل معامله، سهام ۱۸۰ میلیون دلاری در Beast Industries و موقعیت ۱۱۷ میلیون دلاری در Eightco Holdings است که بیت‌ماین آن را به عنوان یکی از معدود سهام عمومی که امکان سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در OpenAI را فراهم می‌کند، توصیف کرده است.

بیت‌ماین همچنان بزرگترین خزانه اتریوم در جهان و دومین خزانه بزرگ رمزارز در کل محسوب می‌شود و تنها از استراتژی مایکل سیلور (Michael Saylor’s Strategy) که حدود ۸۴۷,۶۶۶ بیت‌کوین در اختیار دارد، عقب‌تر است.

استراتژی مایکل سیلور اخیراً سود ۳ میلیارد دلاری در سه ماهه سوم گزارش کرده و خرید بیت‌کوین را از سر گرفته است، در حالی که Metaplanet با فروش و خرید مجدد ۱۰,۰۰۰ بیت‌کوین، مکانیسم‌های خزانه داری خود را به نمایش گذاشته است.

بیت‌ماین به تولید درآمد از طریق استیکینگ ادامه می‌دهد؛ ۵,۰۶۷,۳۰۹ واحد اتریوم، حدود ۸۴ درصد از دارایی‌های آن، از طریق پلتفرم MAVAN این شرکت استیک شده است که انتظار می‌رود درآمد سالانه تقریبی ۳۶۳ میلیون دلار را به همراه داشته باشد.