توکنیزه‌سازی دارایی‌ها از طریق فناوری بلاکچین، پتانسیل ایجاد انقلابی در حوزه مالی را دارد. این فناوری با افزایش نقدینگی و کارایی دارایی‌ها، می‌تواند چشم‌انداز سیستم‌های مالی جهانی را دگرگون سازد.
جهش تصاعدی در فناوری هوش مصنوعی (AI) این پرسش را مطرح کرده است که آیا این فناوری می‌تواند پیش از ظهور رایانه‌های کوانتومی، خطوط دفاعی زیربنایی ارزهای دیجیتال را در هم بشکند؟ بر اساس گزارش CoinDesk، داده‌های زنجیره‌ای نشان می‌دهد که بیش از ۶ میلیون بیت‌کوین (حدود ۳۱.۲ درصد از عرضه در گردش) دارای کلید عمومی (Public Key) در معرض دید عموم در زنجیره هستند. در همین حال، جاستین دریک، محقق ارشد بنیاد اتریوم، هشداری تکان‌دهنده داده و اعلام کرده است که پیشرفت‌های ریاضی شتاب‌یافته توسط هوش مصنوعی ممکن است در «چند ماه و نه سال» الگوریتم‌های رمزنگاری سنتی را از بین ببرد و بحث‌های داغی را در جامعه جهانی ارزهای دیجیتال در مورد تهدیدات امنیتی برانگیخته است.
جاستین دریک در پستی در تاریخ ۷ اکتبر اشاره کرد که با توجه به تولید انبوه مقالات ریاضی و پیشرفت‌های آکادمیک توسط غول‌های هوش مصنوعی مانند OpenAI (مانند رد حدس‌های ضرب اعداد صحیح و ۳SUM)، قدرت محاسباتی هوش مصنوعی و توانایی «فرا هوش» (Superintelligence) برای یافتن آسیب‌پذیری در الگوریتم‌های منحنی بیضوی (ECDSA) بسیار فراتر از تصور است. او ابراز نگرانی کرده است که پیش از فراگیر شدن رایانه‌های کوانتومی، مهاجمان بتوانند با استفاده از خوشه‌های بزرگ GPU و پیشرفت‌های ریاضی هوش مصنوعی، در حدود یک هفته، کلید خصوصی را از کلیدهای عمومی فاش شده بازیابی کنند.
او از موسسات بزرگ و دارندگان دارایی خواسته است تا با آرامش وارد «حالت پناهگاه (Bunker mode)» شده و دفاع خود را تقویت کنند: این شامل انتقال وجوه به آدرس‌های جدیدی است که هرگز تراکنشی را امضا نکرده‌اند (به طوری که کلید عمومی پشت مقدار هش پنهان شود)، تعویض خزانه هر بار پس از هر تراکنش، و اینکه اوراکل‌ها و کمیته‌های امنیتی لایه ۲ باید چرخش کلید را در نظر بگیرند. در بلندمدت، باید به طور کامل به معماری‌های رمزنگاری «مبتنی بر هش (Hash-based)» روی آورد.
در پاسخ به هشدار شدید دریک، ویتالیک بوترین، بنیانگذار اتریوم، شخصاً اظهار داشت که جامعه باید تهدیدات بالقوه هوش مصنوعی برای رمزنگاری را جدی بگیرد، اما او قویاً با «انتقال عجولانه کیف پول‌ها» توسط هر کسی در حال حاضر مخالفت کرد. ویتالیک اذعان داشت: «من شخصاً وجوه بیشتری را به دلیل اشتباهات عملیاتی از دست داده‌ام تا به دلیل حملات هکری.»
با این حال، ویتالیک نیز پذیرفت که این ریسک‌ها واقعاً وجود دارند و نه تنها ECDSA، بلکه مکانیسم‌های دفاعی که قبلاً امن تلقی می‌شدند، مانند رمزنگاری مبتنی بر لاتیس (Lattice-based)، ممکن است در دو سال آینده توسط هوش مصنوعی دوباره مورد حمله قرار گیرند. او پیشنهاد کرد که اگر عملیات پیچیده نباشد، نگهداری وجوه در آدرس‌هایی که هرگز تراکنشی را امضا نکرده‌اند، عادت خوبی است؛ مکانیزم‌های چند امضایی باید تا حد امکان از امضای آفلاین استفاده کرده و پنجره‌های افشا را کوتاه کنند، و طرح‌های رمزنگاری ساختاریافته باید پارامترها را افزایش دهند. در آینده، اتریوم نیز به سمت طرح‌های امضای مبتنی بر هش خالص مانند SPHINCS+ شتاب خواهد گرفت.
داده‌های زنجیره‌ای، پایه و اساس ملموسی برای این بحث رمزنگاری هوش مصنوعی فراهم می‌کنند. گلس‌نود (Glassnode) گزارش داده است که تا کنون، کلیدهای عمومی بیش از ۶ میلیون بیت‌کوین در زنجیره قابل مشاهده هستند که حدود ۳۱.۲ درصد از کل عرضه در گردش بیت‌کوین را تشکیل می‌دهد. از ماه مه امسال، ۲۲۲ هزار بیت‌کوین با کلید عمومی فاش شده (به ارزش تقریبی ۱۸.۲ میلیارد دلار) اضافه شده است که سرعت رشد آن بسیار بیشتر از پاداش بلاک‌های جدید است.
قرار گرفتن کلید عمومی در معرض دید معمولاً ناشی از استفاده مجدد از آدرس‌ها یا فرمت‌های تراکنش‌های قدیمی P2PK و Taproot است. در سناریوهای سنتی، صرفاً دسترسی به کلید عمومی نمی‌تواند مستقیماً دارایی‌ها را منتقل کند، اما در سناریوی تهدید هوش مصنوعی که رمزنگاری را می‌شکند، این آدرس‌های عمومی اولین قربانیان خواهند بود. داده‌ها نشان می‌دهند که نسبت کلیدهای عمومی در معرض دید در میان موسسات بزرگ و صرافی‌ها بسیار متفاوت است:
اگرچه کارشناسانی مانند یهودا لیندل، رئیس رمزنگاری در Coinbase، این ادعا را به عنوان FUD (ترس، عدم قطعیت و شک) رد کرده و تأکید می‌کنند که مسئله لگاریتم گسسته منحنی بیضوی همچنان غیرقابل نفوذ است، اما این مناقشه رمزنگاری که توسط جهش هوش مصنوعی آغاز شده است، بدون شک جامعه ارزهای دیجیتال را وادار کرده است تا به چیدمان دفاع امنیتی نسل بعدی خود بیندیشد.
تحلیل جدید سیترینی ریسرچ: سودآوری در زیرساخت‌های رمزارز، نه دارایی‌های اصلی
شرکت تحقیقاتی سیترینی (Citrini Research) با انتشار گزارشی جدید، رویکردی متفاوت را در بازار رمزارزها مطرح کرده است. این شرکت معتقد است که در فصل آتی بازار ارزهای دیجیتال، سودآوری واقعی نه در دارایی‌های پرطرفدار مانند بیت‌کوین، بلکه در بخش زیرساخت‌ها و ابزارهای فنی (plumbing) نهفته است.
در این گزارش که با عنوان “شکستن دیوار” (Breaking The Wall) منتشر شده و ۷۹ صفحه دارد، سیترینی ریسرچ پنج توکن را به عنوان گزینه‌هایی با پتانسیل بالا معرفی کرده است: Aave (AAVE)، Uniswap (UNI)، ether.fi (ETHFI)، Pendle (PENDLE) و Ondo (ONDO). این شرکت استدلال می‌کند که این دارایی‌ها در موقعیت بهتری برای بهره‌برداری از ارزش حاصل از توکنیزه شدن سهام، اوراق قرضه و وام‌ها قرار دارند، در مقایسه با سبدی که صرفاً بر بیت‌کوین (BTC) یا اتریوم (ETH) تمرکز دارد.
استدلال اصلی این گزارش بر همگرایی دو نیروی مهم استوار است: اول، توکنیزاسیون (Tokenization) که به معنای تبدیل دارایی‌های مالی سنتی به توکن‌هایی است که بر بستر بلاکچین فعالیت می‌کنند. دوم، هوش مصنوعی عامل (Agentic AI) که به نرم‌افزارهایی اطلاق می‌شود که قادر به انجام اقدامات و تراکنش‌ها به صورت مستقل هستند.
سیترینی ریسرچ، توکنیزاسیون را مسیری به سوی مالیات ۲۴ ساعته و قابل برنامه‌ریزی (24/7 programmable finance) توصیف می‌کند. به عبارت ساده‌تر، دارایی‌هایی که به صورت شبانه‌روزی معامله می‌شوند و از قوانین کدگذاری شده پیروی می‌کنند، به جای انتظار برای باز شدن بازار در روز دوشنبه.
در صورت تحقق این چشم‌انداز، سیترینی ریسرچ بزرگترین فرصت را در پلتفرم‌ها و ارائه‌دهندگان زیرساخت که درآمدزایی می‌کنند، می‌بیند. این گزارش به طور ویژه بر مسیرهای معاملاتی، وام‌دهی و مشتقات بر روی دارایی‌های توکنیزه شده تأکید دارد.
بخش مورد توجه این گزارش، سبد پیشنهادی شامل ۱۵ توکن است که تخصیص‌ها در آن مجموعاً ۱۰۰ درصد است. پنج توکن معرفی شده در بالا، ۲۹ درصد از این سبد را تشکیل می‌دهند و ۷۱ درصد باقی‌مانده بین ۱۰ توکن دیگر توزیع شده است.
سیترینی ریسرچ تنها به توکن‌ها بسنده نکرده و سبد جداگانه‌ای از اوراق بهادار بازارهای عمومی نیز ارائه داده است. بیشترین تخصیص در این سبد به شرکت‌های Securitize با ۲۰ درصد، Circle با ۱۸ درصد و Coinbase با ۱۸ درصد اختصاص یافته است. این سه شرکت به تنهایی ۵۶ درصد از این سبد سهام را تشکیل می‌دهند.
سیترینی ریسرچ که تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶ بیش از ۲۶۰ هزار مشترک در پلتفرم ساب‌استک (Substack) خود داشت، در سپتامبر ۲۰۲۶ توسط شرکت SemiAnalysis خریداری شد.
این تحلیل جدید سیترینی ریسرچ به مقیاس‌پذیری واقعی توکنیزاسیون و تبدیل هوش مصنوعی عامل به یک منبع معنادار از فعالیت‌های مالی بستگی دارد. هر دو این روندها، طبق توصیف سیترینی، در حال پیشرفت هستند و هنوز به طور کامل محقق نشده‌اند.
این گزارش همچنین هشدار می‌دهد که افزایش فعالیت در بلاکچین، تضمین‌کننده افزایش متناظر قیمت توکن‌های مرتبط نیست.
کوین‌بیس (Coinbase) با گسترش همکاری خود با غول فناوری سامسونگ، اعلام کرده است که USDC به استیبل‌کوین پیش‌فرض دلار در اپلیکیشن Samsung Wallet تبدیل خواهد شد. این اقدام که ابتدا در ایالات متحده اجرایی می‌شود، به دارندگان واجد شرایط گوشی‌های گلکسی امکان می‌دهد تا دلار دیجیتال را در این اپلیکیشن نگهداری کرده و حواله‌های بین‌المللی را انجام دهند.
با این همکاری، کاربران سامسونگ والت در آمریکا به زودی قادر خواهند بود تا از قابلیت‌های جدید مرتبط با ارز دیجیتال USDC بهره‌مند شوند. این تغییر نشان‌دهنده گامی رو به جلو در ادغام خدمات مالی مبتنی بر بلاکچین در پلتفرم‌های محبوب فناوری است و دسترسی به ابزارهای مالی دیجیتال را برای طیف وسیع‌تری از کاربران تسهیل می‌کند.
واشنگتن دی‌سی – طوفان نظارتی کنگره آمریکا بر سر استیبل‌کوین‌ها، این بار دامان یکی از بانک‌های سرمایه‌گذاری برجسته وال استریت را گرفت. ریچارد بلومنتال، عضو ارشد کمیته دائمی تحقیقات سنا (PSI) از حزب دموکرات، نامه‌ای رسمی به براندون لوت‌نیک، مدیرعامل Cantor Fitzgerald، ارسال کرده و خواستار شفاف‌سازی در خصوص روابط تجاری این شرکت با Tether، بزرگترین صادرکننده استیبل‌کوین در جهان (USDT)، جزئیات نگهداری ذخایر اوراق قرضه آمریکا و اقدامات انطباق با قوانین ضد پولشویی شده است.
این اقدام، نشان‌دهنده تشدید تحقیقات سنا در مورد استفاده از استیبل‌کوین‌ها در فعالیت‌های مالی غیرقانونی است و برای اولین بار مستقیماً یک نهاد مالی بزرگ آمریکایی را هدف قرار داده است. نکته قابل توجه این است که پدر براندون لوت‌نیک، مدیرعامل کنونی Cantor، همان هاوارد لوت‌نیک، وزیر بازرگانی فعلی آمریکا است که پیش از پیوستن به دولت ترامپ، شرکت را به پسرش واگذار کرده بود. ارسال این نامه، حاکی از آن است که تحقیقات سنا از نهادهای صادرکننده در خارج از آمریکا، به غول‌های مالی داخلی که مسئول نگهداری ذخایر عظیم اوراق قرضه آمریکا هستند، گسترش یافته است.
سناتور بلومنتال در نامه خود به صراحت بیان کرده است که Tether از طریق استیبل‌کوین‌هایی که برای فعالیت‌های غیرقانونی مورد استفاده قرار می‌گیرند، سودهای کلان و درآمدهای سرمایه‌گذاری قابل توجهی کسب کرده است و Cantor Fitzgerald نیز از همکاری نزدیک با Tether منافع زیادی به دست آورده است. وی تاکید کرد: “اگرچه Tether ادعا می‌کند که در السالوادور فعالیت می‌کند، اما بخش عمده‌ای از دارایی‌های آن در واقع در داخل ایالات متحده نگهداری می‌شود و مسئولیت آن با Cantor است.”
در این نامه از Cantor خواسته شده است تا گام‌های مشخصی را که برای بررسی اتهامات مربوط به استفاده از USDT در پولشویی و فعالیت‌های مالی غیرقانونی برداشته است، به طور شفاف اعلام کند. این شامل شبکه‌های بانکی سایه ایران است که پیشتر توسط کمیته تحقیقات سنا افشا شده بود، و همچنین تردیدهای مطرح شده در خصوص استفاده از Tether برای دور زدن تحریم‌های اقتصادی علیه روسیه. بلومنتال معتقد است که در زمانی که کنگره به طور جدی در حال تدوین مقررات برای دارایی‌های دیجیتال است، جزئیات همکاری Cantor و Tether می‌تواند سرنخ‌های حیاتی برای درک عملکرد داخلی این صنعت ارائه دهد.
این تحقیقات به دلیل درهم تنیدگی منافع میان Cantor و Tether، توجه بالایی را در وال استریت و محافل سیاسی برانگیخته است. Cantor در حال حاضر مسئولیت نگهداری و مدیریت ذخایر چند صد میلیارد دلاری Tether در آمریکا (عمدتاً اوراق قرضه دولتی آمریکا) را بر عهده دارد و خود نیز سهامدار میلیارد دلاری Tether است.
علاوه بر این، ارتباطات سیاسی و تجاری این دو شرکت ریشه‌ای طولانی دارد:
کمیته تحقیقات سنا از ماه ژوئن امسال تحقیقات خود را بر روی Tether آغاز کرده بود و تمرکز اصلی آن بر ردپای تراکنش‌های USDT توسط عوامل تامین مالی رژیم ایران بود. گزارش “Tethered to Terrorism” که در اواخر سپتامبر منتشر شد، ادعا می‌کند که در سال گذشته میلیاردها دلار USDT از طریق شبکه‌های بسته مرتبط با ایران منتقل شده است.
در گذشته، Tether عمدتاً با این استدلال که یک نهاد ثبت شده در خارج از آمریکا است، به بررسی‌های نظارتی پاسخ می‌داد. با این حال، تحقیقات مستقیم سنا از Cantor، نقطه ضعف نگهداری ذخایر دلاری Tether را هدف قرار داده است. تحلیلگران صنعت معتقدند که اگر دموکرات‌ها در انتخابات آتی کنگره اکثریت بیشتری کسب کنند، این تحقیقات ممکن است به جلسات استماع عمومی یا صدور احضاریه‌های اجباری منجر شود که تأثیر عمیقی بر مسیر قانون‌گذاری آینده در مورد “قانون استیبل‌کوین آمریکا” و استانداردهای انطباق برای مشارکت موسسات مالی سنتی در نگهداری ارزهای دیجیتال خواهد داشت.
همزمان، رابین‌هود در حال پیشبرد سایر فعالیت‌های رمزارزی خود از جمله معاملات پرپچوال (perps)، رابین‌هود چین (با ارزش قفل شده بیش از ۱ میلیارد دلار) و سهام توکنیزه شده است، اما سقف حجم معاملات تعیین شده توسط معافیت نوآوری کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) به یک مانع بالقوه تبدیل شده است.
رابین‌هود، کارگزار آمریکایی، رسماً بیت‌کوین را به ترازنامه خود اضافه کرد. یوهان کربرات، معاون بخش رمزارزها، در مصاحبه‌ای اختصاصی با برنامه “The Starting Block” در The Block اظهار داشت که این شرکت ۲۵ میلیون دلار بیت‌کوین خریداری کرده است. هدف از این اقدام، اعلام موضع به جامعه رمزارزها بود: “ما برای بیت‌کوین و اکوسیستم آن ارزش زیادی قائل هستیم و این اقدام در راستای همسوسازی چشم‌انداز شرکت با ارزش‌های جامعه رمزارزهاست.”
با توجه به ارزش بازار فعلی رابین‌هود که حدود ۱۰۰ میلیارد دلار است، دارایی ۲۵ میلیون دلاری بیت‌کوین تقریباً ناچیز به نظر می‌رسد. کربرات خود اذعان داشت: “این مبلغ مسیر فعلی شرکت را تغییر نخواهد داد.” با این حال، از نظر نمادین، پیوستن رابین‌هود به جمع “شرکت‌های سهامی عام که بیت‌کوین نگهداری می‌کنند” همچنان ارزشمند است. این پلتفرم که فعالیت خود را با معاملات سهام بدون کارمزد آغاز کرد، در حال ارتقاء رمزارزها از “خدمات جانبی” به یک کسب‌وکار اصلی است.
نگهداری بیت‌کوین تنها بخشی از گسترش رمزارزی رابین‌هود است. در ماه‌های اخیر، این پلتفرم با ۲۸ میلیون حساب واریز وجه (۲۷ میلیون در آمریکا و ۱ میلیون در خارج از کشور) در سه جبهه به طور مداوم پیش رفته است:
اول، قراردادهای دائمی (perps) به زودی راه‌اندازی می‌شوند. ولاد تنف، مدیرعامل رابین‌هود، اخیراً در X اعلام کرد که کاربران واجد شرایط در آمریکا طی چند ماه آینده قادر به انجام معاملات خرید و فروش در دارایی‌هایی مانند BTC، ETH، SOL، XRP، DOGE، ADA، LINK و HYPE خواهند بود. این معاملات بدون تاریخ انقضا بوده و سود و زیان هر ۱۵ دقیقه تسویه می‌شود. تنف از این اقدام به عنوان “فصل جدیدی در مشتقات آمریکا” یاد کرد و این اولین بار است که رابین‌هود محصولات اهرمی را که معمولاً در صرافی‌های رمزارزی سنتی یافت می‌شوند، ارائه می‌دهد.
دوم، ارزش کل قفل شده (TVL) در رابین‌هود چین از ۱.۰۵ میلیارد دلار فراتر رفته است. این شبکه لایه ۲ که بر پایه فناوری Arbitrum ساخته شده، در ماه جولای سال جاری شبکه اصلی خود را راه‌اندازی کرد و در حال حاضر ۱.۰۵ میلیارد دلار ارزش کل قفل شده دارد و به یکی از معدود زنجیره‌هایی تبدیل شده است که مستقیماً توسط پشتوانه یک کارگزار سنتی هدایت می‌شود. کربرات تأکید کرد: “این اولین بار است که یک شبکه لایه ۲ به چنین کانال توزیع عظیمی متصل می‌شود و کیف پول رابین‌هود در بیش از ۱۲۰ کشور در دسترس است.”
سوم، معاملات ۲۴ ساعته سهام توکنیزه شده (Stock Tokens). کاربران واجد شرایط می‌توانند سهام آمریکا را به صورت توکنیزه شده مستقیماً در رابین‌هود چین معامله کنند و محدودیت‌های ساعات کاری بازارهای سنتی را پشت سر بگذارند. اما کربرات همچنین اشاره کرد که چارچوب “معافیت نوآوری” (innovation exemption) کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) محدودیت‌هایی را برای حجم معاملات سهام توکنیزه شده آمریکا و انواع دارایی‌های قابل توکنیزه شدن اعمال می‌کند: “ما هنوز در حال بررسی تمام پارامترها هستیم. حجم معاملات سهام توکنیزه شده ما به تنهایی بسیار بالا است و به زودی به برخی از سقف‌ها برخورد خواهیم کرد.”
زمان خرید بیت‌کوین توسط رابین‌هود غیرمنتظره نیست. Strategy (که قبلاً MicroStrategy نام داشت) در اوایل اکتبر اعلام کرد که ۳۳۴ بیت‌کوین دیگر (حدود ۲۸.۷ میلیون دلار، با قیمت متوسط ۸۵,۸۳۸.۸۰ دلار) خریداری کرده و مجموع دارایی‌های خود را به ۸۴۸ هزار بیت‌کوین رسانده است. Metaplanet ژاپن نیز پس از فروش ۱۰۰۰۰ بیت‌کوین در ماه سپتامبر، به سرعت ۱۱۰۰۰ بیت‌کوین دیگر خریداری کرد، صرفاً برای اثبات نقدینگی به موسسات رتبه‌بندی اعتباری. ثبت بیت‌کوین در ترازنامه شرکت‌های سهامی عام از یک مورد استثنایی مانند MSTR به یک روند تبدیل شده است.
دارایی ۲۵ میلیون دلاری بیت‌کوین رابین‌هود در این زمینه، بیشتر شبیه به یک “اعلام موضع” است تا یک “تخصیص استراتژیک”. ۲۵ میلیون دلار برای یک شرکت فناوری با ارزش بازار صد میلیارد دلاری، حتی کمتر از ۰.۰۳ درصد از سهم دارایی آن را تشکیل می‌دهد. اما اگر از زاویه‌ای وسیع‌تر به موضوع نگاه کنیم، این شرکت در پنج سال گذشته از “استارتاپ معاملات سهام بدون کارمزد” به یک طرح جامع شامل “معاملات رمزارزی + اکوسیستم زنجیره‌ای + سهام توکنیزه شده + قراردادهای دائمی” تبدیل شده است. نگهداری بیت‌کوین تنها مستقیم‌ترین راه برای اعلام این موضوع به سرمایه‌گذاران است که “ما واقعاً به این اکوسیستم اهمیت می‌دهیم.”
بزرگترین متغیر در گسترش رمزارزی رابین‌هود، نه بازار، بلکه نظارت قانونی است. معافیت نوآوری SEC در ابتدا برای ایجاد فضای قانونی برای سهام توکنیزه شده طراحی شده بود، اما با رسیدن به سقف حجم معاملات، جذاب‌ترین ویژگی برای کاربران کارگزار سنتی در رابین‌هود چین، یعنی معاملات سهام توکنیزه شده ۲۴/۷، ممکن است مجبور به کاهش سرعت شود. از سوی دیگر، پرپچوال (قراردادهای دائمی) در صرافی‌های رمزارزی سنتی (مانند بایننس و بای‌بیت) محصول اصلی محسوب می‌شوند، اما رویکرد نظارتی آمریکا نسبت به مشتقات رمزارزی اهرمی همواره مبهم بوده است و هنوز مشخص نیست که آیا رابین‌هود می‌تواند مسیر قانونی مناسبی را کسب کند یا خیر.
کربرات در مصاحبه گفت: “این ممکن است اولین بار باشد که یک شبکه لایه ۲ به چنین توزیع بزرگی متصل می‌شود.” در پس این جمله، تلاش رابین‌هود برای استفاده از پایگاه کاربری ۲۸ میلیون حساب واریز وجه خود برای افزایش مستقیم فعالیت و TVL در رابین‌هود چین نهفته است. اگر پرپچوال و سهام توکنیزه شده بتوانند همزمان راه‌اندازی شوند و نظارت قانونی مانع نشود، رابین‌هود می‌تواند به یکی از معدود پل‌هایی تبدیل شود که کاربران سنتی کارگزاری را به طور یکپارچه به اکوسیستم زنجیره‌ای هدایت می‌کند. اما پیش‌شرط آن این است که SEC ترمز نکند.
انیموکا برندز با فرینکلین تمپلتون برای گسترش دسترسی نهادی به دارایی‌های واقعی توکنیزه شده همکاری می‌کند
شرکت انیموکا برندز (Animoca Brands) شریک قدرتمندی برای تحقق اهداف خود در زمینه دارایی‌های توکنیزه شده پیدا کرده است. در تاریخ ۸ اکتبر ۲۰۲۶، این شرکت و فرینکلین تمپلتون (Franklin Templeton) از یک مشارکت استراتژیک برای گسترش دسترسی نهادی به دارایی‌های واقعی توکنیزه شده (RWAs) از طریق پلتفرم NUVA خبر دادند.
NUVA یک بازارچه خزانه (vault marketplace) است که توسط انیموکا برندز و Nuva Labs ساخته شده است. پیوستن شرکتی که حدود ۱.۸ تریلیون دلار دارایی را مدیریت می‌کند، نشان‌دهنده این است که این پروژه فراتر از جامعه رمزارزهای بومی را هدف قرار داده است. هدف اصلی، گسترش دامنه پیشنهادات NUVA است. به طور خاص، این دو شرکت قصد دارند طیف وسیع‌تری از دارایی‌ها را فراتر از بلاکچین Provenance جذب کنند. دارایی‌های موجود در Provenance تا اواخر سپتامبر ۲۰۲۶ بیش از ۳۰ میلیارد دلار ارزش کل قفل شده (TVL) را ثبت کرده بودند. این مشارکت همچنین قصد دارد توکنیزه کردن دارایی‌های فرهنگی را بررسی کند.
انیموکا برندز و فرینکلین تمپلتون به طور مشترک یک سری تحقیقات چهار قسمتی در مورد چگونگی همگرایی امور مالی سنتی و امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) منتشر خواهند کرد.
NUVA در تاریخ ۱۳ مه ۲۰۲۶ بر روی شبکه اصلی اتریوم (Ethereum Mainnet) راه‌اندازی شد. این پلتفرم غیرامانی (non-custodial) است، به این معنی که کاربران کنترل دارایی‌های خود را حفظ می‌کنند و آن‌ها را به واسطه نمی‌سپارند. توکن‌های خزانه آن از استاندارد ERC-20 پیروی می‌کنند که فرمت رایج برای توکن‌های قابل تعویض در اتریوم است. این انتخاب مهم است زیرا توکن‌های ERC-20 می‌توانند با اصطکاک کم با سایر برنامه‌های DeFi ادغام شوند. این پلتفرم برای توزیع چند-زنجیره‌ای (multichain distribution) دارایی‌های واقعی توکنیزه شده طراحی شده است.
اولین خزانه‌ها بر محصولات مالی تثبیت شده تکیه دارند. این محصولات شامل YLDS از Figure Technologies، یک استیبل‌کوین ثبت شده نزد SEC که سود پرداخت می‌کند، و همچنین خطوط اعتبار مسکن (HELOCs) است. NUVA دسترسی بدون نیاز به مجوز (permissionless access) را برای سرمایه‌گذاران واجد شرایط ارائه می‌دهد و برخی محصولات فاقد دوره قفل شدن (lockup periods) هستند.
فرینکلین تمپلتون در این زمینه تازه‌کار نیست. این شرکت تجربه قبلی با پلتفرم BENJI و صندوق پول دولتی آمریکا OnChain دارد. پایگاه Provenance با بیش از ۳۰ میلیارد دلار TVL، بنیان قابل توجهی برای این پلتفرم فراهم می‌کند. جزئیات مربوط به دارایی‌های اضافه شده یا زمان‌بندی‌های مشخص توسط این مشارکت هنوز اعلام نشده است.
گنجاندن یک استیبل‌کوین ثبت شده نزد SEC مانند YLDS قابل توجه است. محصولاتی که دارای ردپای نظارتی شفاف هستند، معمولاً برای تیم‌های انطباق (compliance teams) آسان‌تر تأیید می‌شوند، که می‌تواند مانع ورود شرکت‌های سنتی به بازارهای آن‌چین را کاهش دهد.
پلتفرم‌های غیرامانی و بدون نیاز به مجوز، مسئولیت بیشتری را بر دوش کاربران می‌گذارند. قابلیت ترکیب‌پذیری (Composability) همچنین به این معنی است که یک توکن خزانه می‌تواند در پروتکل‌های دیگری قرار گیرد که ریسک‌های قرارداد هوشمند و نقدینگی خاص خود را دارند. توزیع چند-زنجیره‌ای لایه دیگری از پیچیدگی را اضافه می‌کند.
بازار ارزهای دیجیتال شب گذشته شاهد سقوط شدید بود؛ بیت‌کوین از ۸۰,۵۰۰ دلار و اتریوم از ۲,۴۰۰ دلار عبور کرد.
تهران، ۸ اکتبر: بازار ارزهای دیجیتال در ساعات پایانی شب گذشته به وقت تهران، شاهد نوسانات شدیدی بود و فشار فروش سنگین، خطوط دفاعی گاوها را غافلگیر کرد. بیت‌کوین (BTC)، بزرگترین ارز دیجیتال از نظر ارزش بازار، در مدت کوتاهی سقوط کرد و تا زیر مرز ۸۰,۵۰۰ دلار پایین رفت. اتریوم (ETH) نیز از این قاعده مستثنی نبود و تا نزدیکی سطح ۲,۴۰۰ دلار کاهش یافت.
این سقوط شبانه منجر به ликвиیداسیون‌های زنجیره‌ای در بازار قراردادهای آتی شد. بر اساس آخرین آمار منتشر شده توسط پلتفرم داده بلاکچین CoinGlass، در ۲۴ ساعت گذشته، در مجموع ۱۹۲,۹۶۶ سرمایه‌گذار در سراسر جهان دچار لیکوییداسیون شده‌اند و حجم کل لیکوییداسیون‌ها به رقم شگفت‌انگیز ۱.۱۹ میلیارد دلار رسیده است.
نکته قابل توجه این است که در میان تمام معاملات لیکویید شده، بزرگترین لیکوییداسیون تکی در جفت معاملاتی ETH-USD در صرافی مشتقات غیرمتمرکز Hyperliquid رخ داده است. ارزش این لیکوییداسیون تکی به ۱۹.۹۸ میلیون دلار می‌رسد و آن را به بزرگترین قربانی این نوسانات بازار تبدیل کرده است.
خوشبختانه، پس از پاکسازی شدید شبانه، بازار ارزهای دیجیتال از روز ۹ اکتبر نشانه‌های توقف سقوط و بازگشت را نشان داد و شاهد یک بازگشت جزئی بود. تا زمان نگارش این خبر، بیت‌کوین به طور موقت به بالای ۸۱,۵۰۰ دلار بازگشته و اتریوم نیز به حدود ۲,۴۸۰ دلار رسیده است. با وجود بازگشت کوتاه‌مدت، نوسانات بازار همچنان بالا است و سرمایه‌گذاران باید همچنان مراقب ریسک لیکوییداسیون با اهرم بالا باشند.
آرتور هیز، هم‌بنیان‌گذار صرافی مشهور BitMEX، در تازه‌ترین اظهارنظر خود با اشاره به تردیدهای اخیر بازار نسبت به حوزه هوش مصنوعی و ارزهای دیجیتال، تاکید کرد که هر دوره از رونق عظیم بازار (Mega bull run) در ابتدای راه باید از «دیوار نگرانی» عبور کند. وی «نگرانی‌های مربوط به هوش مصنوعی و ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۶» را با رویدادهای تاریخی مانند «جنگ اندازه بلاک در سال ۲۰۱۷»، «همه‌گیری کووید-۱۹ در سال ۲۰۲۰» و «سقوط FTX در سال ۲۰۲۳» مقایسه کرد و اطمینان داد که در نهایت بانک‌های مرکزی جهان با چاپ پول، باعث افزایش چشمگیر قیمت دارایی‌ها خواهند شد.
در شرایطی که بازار ارزهای دیجیتال اغلب با ابهام و عدم قطعیت روبرو است، آرتور هیز، که اکنون مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Maelstrom و مدیر اجرایی Flop Labs است، همواره دیدگاه کلان و منحصربه‌فردی را ارائه می‌دهد. هیز در پستی که در تاریخ ۹ اکتبر (۱۷ مهر) در پلتفرم X (توییتر سابق) منتشر کرد، بیان داشت که تجربیات تاریخی نشان می‌دهد هر بازار صعودی بزرگ، پیش از آغاز، باید از دیواری ساخته شده از ترس و تردید عبور کند.
او در این پست، بحران‌ها و روایت‌های منفی عمده‌ای را که پیش از آغاز رونق‌های بزرگ در بازار ارزهای دیجیتال رخ داده بود، برشمرد:
هیز با وجود اینکه اذعان داشت بازار کنونی مملو از تردیدها و صداهای منفی نسبت به چشم‌انداز ترکیب هوش مصنوعی و ارزهای دیجیتال است، این وضعیت را کاملاً مطابق با الگوی تغییر پارادایم پیش از هر جهش قیمتی عظیم در تاریخ دانست.
در مواجهه با احساسات بدبینانه بازار، آرتور هیز همچنان موضعی بسیار خوش‌بینانه نسبت به آینده دارد. او این دیدگاه خود را به طور خلاصه و قاطعانه بیان کرد: «پول چاپ خواهد شد، دارایی‌ها رشد خواهند کرد.» (Money shall be printed, bags shall pump.)
اخبار مرتبط:
دسترسی به صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین در آمریکا همچنان به بانک شما بستگی دارد
بیش از دو سال پس از تأیید رگولاتوری صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در آمریکا، دسترسی به این محصولات از طریق مشاوران مالی همچنان به شدت به بانکی که در آن حساب دارید، وابسته است.
تحلیل ماه مه ۲۰۲۶ از سوی مدیر دارایی رمزارز Bitwise نشان می‌دهد که پنج پلتفرم بزرگ مدیریت ثروت در آمریکا دسترسی به محصولات قابل معامله در بورس بیت‌کوین (ETP) را محدود کرده‌اند. ۱۸ پلتفرم دیگر تنها اجازه معاملات غیردرخواستی را می‌دهند.
Bitwise پلتفرم‌های مدیریت ثروت در آمریکا را بر اساس نحوه برخوردشان با ETPهای بیت‌کوین به سه دسته تقسیم کرده است: محدود (Restricted)، فقط غیردرخواستی (Unsolicited Only) و درخواستی (Solicited).
در یک پلتفرم درخواستی، مشاوران می‌توانند فعالانه ETPهای بیت‌کوین را به مشتریان توصیه کنند. آن‌ها می‌توانند این موضوع را در بررسی پرتفوی مطرح کرده، در مورد تخصیص سرمایه بحث کنند و آن را مانند هر محصول تأیید شده دیگری در نظر بگیرند.
بر اساس گزارش Bitwise، شرکت‌هایی مانند مورگان استنلی (Morgan Stanley)، فیدلیتی (Fidelity)، چارلز شواب (Charles Schwab)، بانک آو آمریکا (Bank of America)، ولز فارگو (Wells Fargo) و ونگارد (Vanguard) در این گروه قرار دارند.
در یک پلتفرم فقط غیردرخواستی، مشاوران نمی‌توانند محصول را تبلیغ کنند. آن‌ها تنها زمانی معامله ETP بیت‌کوین را اجرا خواهند کرد که مشتری آن را درخواست کند. بار ابتکار عمل کاملاً بر عهده سرمایه‌گذار است.
Bitwise بانک جی‌پی مورگان چیس (JPMorgan Chase)، گلدمن ساکس (Goldman Sachs)، سیتی‌گروپ (Citigroup) و یو‌بی‌اس (UBS) را در این دسته قرار داده است. در مجموع، ۱۸ پلتفرم در دسته فقط غیردرخواستی قرار می‌گیرند.
سپس پلتفرم‌های محدود وجود دارند. این پنج شرکت به طور فعال فرصت‌های سرمایه‌گذاری در ETPهای بیت‌کوین را برای مشتریان محدود می‌کنند. Bitwise نام‌هایی مانند HSBC، تی. رو پرایس (T. Rowe Price) و امریکن اکسپرس (American Express) را در میان آن‌ها ذکر کرده است.
زمینه این موضوع، تأییدیه ETFهای اسپات بیت‌کوین در ژانویه ۲۰۲۴ در آمریکا است. این تصمیم راهی قانونی و دوستانه برای کارگزاران به سرمایه‌گذاران سنتی داد تا بدون نیاز به مدیریت کیف پول یا کلیدهای خصوصی، در معرض بیت‌کوین قرار گیرند.
یافته‌های Bitwise نشان می‌دهد که این فرآیند چگونه به طور نامتوازن پیش رفته است. برخی شرکت‌ها تا جایی پیش رفته‌اند که به مشاوران اجازه می‌دهند توصیه‌هایی ارائه دهند. برخی دیگر به یک نقطه میانی رسیده‌اند، در حالی که تعداد کمی همچنان بسته مانده‌اند.
اگر مشاور نتواند ETPهای بیت‌کوین را مطرح کند، بخش بزرگی از مشتریان ممکن است هرگز به آن‌ها فکر نکنند. دسترسی از نظر فنی وجود دارد، اما توزیع آن وجود ندارد.
بر اساس این تحقیق، حرکت به سمت دسترسی گسترده‌تر و درخواستی می‌تواند پذیرش را تسریع کرده و پتانسیل ورود قابل توجه سرمایه به ETPهای بیت‌کوین را افزایش دهد.
این تحقیق همچنین خاطرنشان می‌کند که ادغام کامل در جریان اصلی به شفافیت بیشتر رگولاتوری و بررسی‌های مداوم در پلتفرم‌های مدیریت ثروت بستگی دارد. جایزه، همانطور که تحلیل آن را قاب‌بندی می‌کند، تریلیون‌ها دلار دارایی مشتری است که در حال حاضر تحت مدیریت قرار دارد و عمدتاً دور از دسترس باقی مانده است.
برای سرمایه‌گذاران، نتیجه عملی سرراست است. اگر می‌خواهید از طریق یک مشاور به ETP بیت‌کوین دسترسی پیدا کنید، سیاست پلتفرم شما گفتگویی را که می‌توانید داشته باشید، شکل می‌دهد. در یک شرکت درخواستی، مشاور شما می‌تواند شما را راهنمایی کند. در یک شرکت فقط غیردرخواستی، شما باید خودتان آن را درخواست کنید. در یک شرکت محدود، ممکن است مجبور شوید به جای دیگری مراجعه کنید.
در حال حاضر، نقشه Bitwise نشان می‌دهد که صنعت مدیریت ثروت اصولاً ETPهای بیت‌کوین را پذیرفته است. در عمل، اینکه مشتریان چقدر آزادانه می‌توانند به آن‌ها دسترسی پیدا کنند، همچنان به این بستگی دارد که کدام شرکت حساب آن‌ها را در اختیار دارد.