Blog

سهم اوندو فایننس در بازار سهام توکنیزه کاهش یافت؛ رقابت با ورود بازیگران جدید تشدید می‌شود

تهران – سهم اوندو فایننس (Ondo Finance) از بازار سهام توکنیزه به طور قابل توجهی کاهش یافته است. بر اساس تحقیقات جدیدی که توسط DWF Labs منتشر شده، سهم این شرکت از ۵۶ درصد در اوایل ژانویه به ۲۶ درصد در هفته منتهی به ۵ اکتبر رسیده است. این افت همزمان با ورود بازیگران جدیدی مانند بایننس (Binance) و رابین‌هود (Robinhood) به این بازار و جذب کاربران و سرمایه توسط آن‌ها صورت گرفته است.

اوندو فایننس که از پیشگامان توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی در سطح سازمانی محسوب می‌شود، همچنان با ارزشی حدود ۱ میلیارد دلار در صدر بازار قرار دارد. در همین حال، ارزش کل بازار این بخش با رشد ۴۸۳ درصدی به ۳.۸ میلیارد دلار رسیده است.

گزارش DWF Labs نشان می‌دهد که bStocks بایننس، که اخیراً به ۱ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت رسیده بود، به ۹۰۵ میلیون دلار افزایش یافته و ۲۴ درصد از بازار سهام توکنیزه را به خود اختصاص داده است. سهام توکنیزه شده رابین‌هود نیز پس از راه‌اندازی در ماه جولای، از ۲۰ میلیون دلار به ۱۷۰ میلیون دلار رسیده است.

در همین حال، Securitize به ارزش ۲۹۰ میلیون دلار دست یافته و ۸ درصد از بازار را در اختیار دارد. همچنین xStocks از ۱۸۷ میلیون دلار به ۹۵۴ میلیون دلار رشد کرده و ۲۵ درصد از سهم بازار را حفظ کرده است.

این گزارش همچنین اشاره می‌کند که برتری اولیه اتریوم (Ethereum) در بازار سهام توکنیزه تضعیف شده است، زیرا صادرکنندگان به شبکه‌های رقیب گسترش یافته‌اند. سهم اتریوم از ۵۰ درصد در ابتدای سال به ۲۲ درصد در ماه اکتبر کاهش یافته است، در حالی که سهم BNB Chain از ۹ درصد به ۳۲ درصد افزایش یافته است.

ورود بایننس همچنین باعث تقویت BNB Chain شده است، جایی که CRCLb، SPCXb و MSTRb در میان ۱۰ سهام توکنیزه برتر قرار دارند. Avalanche که در ابتدای سال سهم بازاری نداشت، پس از راه‌اندازی سهام توکنیزه شده توسط Securitize در ماه جولای، به ۹ درصد رسید.

فعالیت در بلاک‌چین سهام توکنیزه افزایش یافت

فعالیت در بلاک‌چین سهام توکنیزه در سال ۲۰۲۶ به شدت افزایش یافته است. بر اساس این گزارش، حجم انتقال هفتگی از ۴۲۰ میلیون دلار در اوایل ژانویه به ۱۷.۵ میلیارد دلار در اوایل اکتبر رسیده که افزایشی ۴۱.۸ برابری را نشان می‌دهد.

گردش مالی از ۰.۶۴ برابر به ۴.۶ برابر ارزش بازار افزایش یافته است، در حالی که سرعت معاملات هفتگی در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) از ۰.۰۷ برابر به ۰.۶۷ برابر ارزش بازار رسیده است.

این معاملات در هفته منتهی به ۳۱ آگوست به اوج خود رسیده و حدود ۷.۳ میلیارد دلار بوده است، که در این میان Robinhood Chain تقریباً ۵.۴ میلیارد دلار را به خود اختصاص داده است.

فعالیت‌ها همچنین در شبکه‌های بیشتری گسترش یافته است. سهم Solana از معاملات از ۹۹.۸ درصد در ژانویه به ۳۱ درصد در اکتبر کاهش یافته است، در حالی که Robinhood Chain، BNB Chain و Base به ترتیب ۲۶ درصد، ۲۵ درصد و ۱۸ درصد را به خود اختصاص داده‌اند.

کاربرد سهام توکنیزه در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) رو به افزایش است

سهام توکنیزه شده همچنین شاهد افزایش استفاده در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) است. ارزش کل قفل شده (TVL) فعال حدود ۲۰ برابر افزایش یافته و از ۱۵.۵ میلیون دلار در ۱ ژانویه به ۳۱۳ میلیون دلار در ۱۵ اکتبر رسیده است، که در مقایسه با رشد ۵.۸ برابری ارزش بازار بین اوایل ژانویه و اوایل اکتبر است. سرمایه مستقر از حدود ۲ درصد به ۸ درصد ارزش بازار افزایش یافته است.

استخرهای DEX اسپات ۷۷.۹ میلیون دلار، بازارهای وام‌دهی و وام‌گیری ۵۱.۳ میلیون دلار، Saturn ۵۰.۹ میلیون دلار، Figure Markets Exchange ۴۸.۹ میلیون دلار و بازارهای بازدهی Pendle ۴۲.۶ میلیون دلار را به خود اختصاص داده‌اند. ۱۰ پروتکل برتر ۸۹ درصد از کل ارزش مستقر را تشکیل می‌دهند.

با وجود افزایش فعالیت‌های معاملاتی و پذیرش DeFi، سهام توکنیزه شده هنوز در مقایسه با بازارهای سنتی سهام که DWF Labs ارزش آن‌ها را در آمریکا ۷۵ تریلیون دلار و در سطح جهانی ۱۵۰ تریلیون دلار تخمین می‌زند، کوچک است. این شکاف، پتانسیل عظیمی را برای رشد بیشتر با توسعه معاملات در بلاک‌چین و استفاده از DeFi باقی می‌گذارد.

صعود ۳۲ درصدی توکن TIA سلستیا؛ نشانه‌های فصل آلت‌کوین‌ها در بازار ارزهای دیجیتال

توکن TIA متعلق به شبکه سلستیا (Celestia) در تاریخ ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶، شاهد افزایش ۳۲ درصدی در عرض ۲۴ ساعت بود. این رشد، TIA را در صدر بازاری قرار داد که در همین بازه زمانی، دست‌کم ۱۵ آلت‌کوین دیگر را بیش از ۱۰ درصد افزایش داد.

این حرکت، قیمت TIA را به حدود ۰.۶۹ تا ۰.۷۰ دلار رساند. در همین حال، بیت‌کوین (Bitcoin) عمدتاً بدون تغییر بود و در حدود ۸۲,۰۰۰ دلار معامله می‌شد. زمانی که بزرگترین دارایی بازار آرام می‌ماند، معامله‌گران تمایل دارند به سراغ دارایی‌های کوچک‌تر بروند.

افزایش روزانه ۳۲ درصدی، ارزش بازار TIA را به حدود ۶۵۰ تا ۶۷۰ میلیون دلار رساند. حجم معاملات در همین بازه ۲۴ ساعته بین ۱۶۸ میلیون تا ۲۰۳ میلیون دلار بود. بیت‌کوین در نزدیکی ۸۲,۱۰۰ دلار معامله می‌شد، در حالی که TIA شتاب می‌گرفت و چهار توکن از پنج توکن برتر در شاخص CoinDesk 100 افزایش قیمت را ثبت کردند.

شاخص فصل آلت‌کوین‌ها (Altcoin Season Index) در CoinMarketCap در طول این جلسه معاملاتی به ۶۰ صعود کرد. این شاخص عملکرد آلت‌کوین‌ها را نسبت به بیت‌کوین اندازه‌گیری می‌کند، بنابراین عدد بالاتر نشان‌دهنده این است که نام‌های کوچک‌تر وزن بیشتری را به دوش می‌کشند.

این روند صعودی با افزایش علاقه باز (open interest) و جریان ورودی نقدی (spot inflows) همراه بود. علاقه باز، ارزش کل شرط‌بندی‌های مشتق شده معوق را ردیابی می‌کند و جریان ورودی نقدی، خرید واقعی خود توکن را منعکس می‌کند. افزایش همزمان هر دو نشان می‌دهد که این حرکت صرفاً با اهرم (leverage) پیش نرفته است.

تنها حدود ۳۴ درصد از آلت‌کوین‌های ردیابی شده، سود هفتگی را ثبت کردند، که به این معنی است که این روند صعودی پر سر و صدا بود اما گستردگی زیادی نداشت. جهش ۲۴ ساعته TIA، افزایشی را که از هفته‌ها قبل در حال شکل‌گیری بود، ادامه داد. در دوره پیشین، این توکن افزایش تجمعی حدود ۴۵ تا ۵۹ درصدی را ثبت کرده بود.

این شتاب بالقوه توسط مجموعه‌ای از نقاط عطف شبکه هدایت شده است. مهم‌ترین آن‌ها: دستیابی Celestia Fibre به رکورد توان عملیاتی داده ۳.۰۷ ترابیت بر ثانیه بود، معیاری که گفته می‌شود قادر به پردازش حدود ۲ میلیارد تراکنش در ثانیه است. در اوایل اکتبر ۲۰۲۶، Derive V3، سلستیا را به عنوان لایه دسترسی به داده (data availability layer) خود انتخاب کرد، تصمیمی که فعالیت شبکه را افزایش داد.

لایه دسترسی به داده بخشی از پشته (stack) است که مسئول اطمینان از انتشار و دسترسی به داده‌های تراکنش است. هنگامی که یک پلتفرم سلستیا را برای این کار انتخاب می‌کند، به طور موثر یکی از حیاتی‌ترین وظایف زیرساختی خود را به این شبکه برون‌سپاری می‌کند.

واضح‌ترین تفسیر این است که سرمایه در حال چرخش به سمت آلت‌کوین‌ها است، در حالی که بیت‌کوین ثابت مانده است. عدد ۶۰ در شاخص فصل آلت‌کوین‌ها، همراه با گروهی از افزایش‌دهندگان دو رقمی، این تفسیر را تایید می‌کند. هنگامی که تقریباً یک سوم آلت‌کوین‌ها در هفته سبز هستند، یک روند صعودی می‌تواند در جدول رهبران قوی‌تر از آنچه در کل بازار به نظر می‌رسد، جلوه کند.

معامله‌گرانی که TIA را زیر نظر دارند، احتمالاً بر علاقه باز و حجم معاملات تمرکز خواهند کرد: اگر هر دو بالا بمانند، شتاب می‌تواند ادامه یابد و اگر کاهش یابد، بازگشت قیمت محتمل‌تر می‌شود. در سمت شبکه، سوال این است که آیا پلتفرم‌های بیشتری از Derive V3 پیروی خواهند کرد. رکوردهای توان عملیاتی تیترهای خوبی ایجاد می‌کنند، اما تقاضای پایدار برای خدمات دسترسی به داده سلستیا چیزی است که می‌تواند به روند اخیر این توکن پایه محکم‌تری بدهد.

چارلز شواب به مشتریان خود اجازه خرید و فروش مستقیم بیت کوین و اتریوم را می‌دهد

شرکت چارلز شواب (Charles Schwab) به مشتریان خرد خود این امکان را داده است تا به طور مستقیم بیت کوین و اتریوم را خرید و فروش کنند. این اقدام، پایگاه مشتریان این شرکت را که شامل ۴۰.۱ میلیون سرمایه‌گذار خرد است، تحت پوشش قرار می‌دهد.

پیش از این، مشتریان شواب که تمایل به سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال داشتند، تنها می‌توانستند به صورت غیرمستقیم در این بازارها حضور داشته باشند. اما اکنون، آن‌ها قادر خواهند بود مالکیت مستقیم این دارایی‌های دیجیتال را در همان اپلیکیشنی که برای صندوق‌های شاخص و حساب‌های بازنشستگی خود استفاده می‌کنند، به دست آورند.

این سرویس از طریق محصول جدیدی به نام “حساب ارز دیجیتال شواب” (Schwab Crypto account) ارائه می‌شود. این حساب در تاریخ ۱۶ آوریل ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد و طی ماه‌های آوریل و مه ۲۰۲۶ به صورت مرحله‌ای در دسترس قرار گرفت. دسترسی کامل برای مشتریان واجد شرایط خرد در تاریخ ۱۵-۱۶ اکتبر ۲۰۲۶ فراهم شد. انتقال ارزهای دیجیتال، به معنای جابجایی کوین‌ها به داخل یا خارج از حساب، به تدریج و نه به صورت یکباره اضافه می‌شود.

مشتریان می‌توانند بیت کوین و اتریوم اسپات را در وب‌سایت Schwab.com، اپلیکیشن Schwab Mobile و پلتفرم معاملاتی فعال این شرکت به نام thinkorswim معامله کنند.

ساختار قیمت‌گذاری به صورت کارمزد ثابت ۰.۷۵ درصد برای معاملات با ارزش بین ۱ تا ۲ میلیون دلار تعیین شده است.

شواب به تنهایی این زیرساخت را مدیریت نمی‌کند. شرکت Paxos مسئولیت اجرای معاملات و نگهداری دارایی‌ها (sub-custody) را به نمایندگی از شواب بر عهده دارد.

این سرویس همچنین با منابع آموزشی، ابزارهای تحقیقاتی و پشتیبانی مستمر همراه است.

البته، همه افراد به این سرویس دسترسی ندارند. این سرویس شامل مشتریان ساکن ایالت‌های نیویورک و لوئیزیانا و همچنین برخی دسته‌بندی‌های خاص از مشتریان نمی‌شود.

لیست ارزهای دیجیتال قابل معامله نیز در حال حاضر محدود است. شواب قصد دارد تا پایان سال ۲۰۲۶ امکان معامله ارزهای سولانا (Solana)، آوالانچ (Avalanche) و چین‌لینک (Chainlink) را نیز اضافه کند.

اهداف تجاری

ریک ورستر (Rick Wurster)، مدیر اجرایی این شرکت، این اقدام را در چارچوب اهداف تجاری روشن توصیف کرده است. او معاملات ارزهای دیجیتال را به عنوان یک منبع درآمد جدید مبتنی بر تراکنش برای شرکت شناسایی کرده است.

چارلز شواب یکی از بزرگترین کارگزاری‌های ایالات متحده محسوب می‌شود. این شرکت حدود ۴۰.۳ میلیون حساب کارگزاری فعال را مدیریت می‌کند و ۱۳.۳۳ تریلیون دلار دارایی مشتریان را در اختیار دارد.

رقابت و چشم‌انداز آینده

شواب اولین شرکتی نیست که چنین اقدامی را انجام می‌دهد. رقبایی مانند Fidelity و E*TRADE نیز استراتژی‌های مشابهی را در زمینه معاملات مستقیم ارزهای دیجیتال دنبال کرده‌اند. حرکت شواب در پی افزایش شفافیت مقرراتی و بازاری است که به طور فزاینده‌ای از معاملات مستقیم حمایت می‌کند.

محدودیت‌های جغرافیایی در حال حاضر پذیرش این سرویس را محدود می‌کند. تا زمانی که مشتریان نیویورک و لوئیزیانا تحت پوشش قرار نگیرند، بخش قابل توجهی از کاربران بالقوه از دسترسی به این خدمات محروم خواهند ماند.

نشانه‌های بعدی که باید مورد توجه قرار گیرند، افزودن برنامه‌ریزی شده ارزهای سولانا، آوالانچ و چین‌لینک و همچنین زمان‌بندی اجرای این طرح تا پایان سال ۲۰۲۶ است.

امروز، اتریوم، ریپل، کاردانو، بایننس کوین و هایپرلیکوئید را با جزئیات بیشتری بررسی می‌کنیم.

اصلاح بازار ارزهای دیجیتال

بازار ارزهای دیجیتال این هفته نیز شاهد اصلاح بود و اتریوم برای مدت کوتاهی به زیر سطح حمایتی ۲۴۰۰ دلار سقوط کرد، اما خریداران دوباره وارد بازار شدند و قیمت را به سطح قبلی بازگرداندند. این امر باعث شد قیمت در سطحی مشابه هفته گذشته بسته شود.

این اصلاح مداوم، شتاب صعودی را کاملاً متوقف کرده و به نظر می‌رسد بازار در حال ورود به یک روند نزولی است. تنها مانع در برابر این روند نزولی، سطح حمایتی ۲۴۰۰ دلاری است که در زمان نگارش این مطلب همچنان پابرجا مانده است.

با نگاهی به آینده، اتریوم هفته‌ای سرنوشت‌ساز را پیش رو دارد، زیرا فروشندگان دوباره شانس خود را امتحان خواهند کرد. اگر خریداران ضعف نشان دهند، اصلاح عمیق‌تری در انتظار خواهد بود که می‌تواند این ارز دیجیتال را به سطح ۲۰۰۰ دلار بازگرداند.

تحلیل XRP

XRP این هفته ۳ درصد کاهش یافت و به سرعت به سطح حمایتی ۱.۳ دلار نزدیک می‌شود. در گذشته، این سطح به خوبی حفظ شده بود، اما آزمایش‌های مکرر می‌تواند نشانه‌ای نزولی تلقی شود و به نظر می‌رسد شتاب صعودی به آرامی از دفترهای سفارش در حال محو شدن است.

در صورتی که فروشندگان بتوانند در روزهای آینده از سطح ۱.۳ دلار عبور کرده و آن را به یک مقاومت کلیدی تبدیل کنند، خریداران به احتمال زیاد به سطح روانی کلیدی ۱ دلار عقب‌نشینی خواهند کرد. با توجه به اینکه رالی قبلی هرگز سطح ۱ دلار را به عنوان حمایت آزمایش نکرده بود، این احتمال قوی است.

با نگاهی به آینده، واکنش قیمت در سطح ۱.۳ دلار را به دقت زیر نظر داشته باشید، زیرا این امر تعیین‌کننده مسیر آینده XRP برای باقی‌مانده ماه خواهد بود. احساسات فعلی به سمت نزولی متمایل است، اما تا زمانی که سطح ۱.۳ دلار شکسته نشود، بازار می‌تواند در هر جهتی حرکت کند.

تحلیل ADA

ADA نیز این هفته ۳ درصد کاهش یافت، زیرا قیمت نتوانست سقف‌های بالاتر را ثبت کند و در حال حاضر برای حفظ خود بالای سطح حمایتی ۰.۲۳ دلار تلاش می‌کند. با توجه به تشدید شتاب نزولی، احتمال شکست این حمایت زیاد است.

در صورت تسلط فروشندگان، سطح کلیدی بعدی که مورد توجه آن‌ها قرار خواهد گرفت، ۰.۲۰ دلار است. خریداران ممکن است در این سطح به دنبال ورود باشند، اما فروشندگان ممکن است طمع کرده و قبل از خستگی، سعی در رسیدن به قیمت‌های پایین‌تر داشته باشند.

با نگاهی به آینده، منتظر تکمیل این اصلاح مداوم باشید. در حال حاضر، به نظر می‌رسد این روند نزولی تازه آغاز شده و چند هفته طول می‌کشد تا به اوج خود برسد. در این صورت، بهتر است قبل از ورود به معامله، منتظر قیمت حدود ۰.۲۰ دلار باشید.

تحلیل Binance Coin (BNB)

بایننس کوین این هفته با وجود نوسانات، بدون تغییر باقی ماند و به نظر می‌رسد در مسیر برخورد با سطح حمایتی ۶۹۰ دلار قرار دارد. اگر تغییری رخ ندهد، انتظار می‌رود در روزهای آینده این سطح کلیدی آزمایش شود. این امر نمودار را نزولی خواهد کرد، به خصوص اگر خریداران نتوانند جلوی فروشندگان را بگیرند.

در حالی که انتظار یک عقب‌نشینی وجود داشت، سوال این است که این عقب‌نشینی چقدر عمیق و طولانی خواهد بود تا خریداران دوباره علاقه‌مند شوند. در اکثر نمودارهایی که امروز بررسی کردیم، سطوح حمایتی کلیدی ضعیف به نظر می‌رسند و این موضوع برای BNB نیز صدق می‌کند.

با نگاهی به آینده، انتظار می‌رود این ارز دیجیتال در هفته آینده سطح حمایتی ۶۹۰ دلار را آزمایش کند. اگر رهبران اصلی بازار مانند BTC و ETH همچنان در روند نزولی باقی بمانند، BNB نیز می‌تواند به سمت ۶۰۰ دلار سقوط کند.

تحلیل Hyperliquid (HYPE)

هایپرلیکوئید با ۵ درصد کاهش در این هفته همچنان ناامیدکننده ظاهر شده و بدترین عملکرد را در لیست ما داشته است. این امر به دلیل تسلط فروشندگان بر نمودار از زمانی است که قیمت به مقاومت ۹۷ دلاری رسید.

در زمان نگارش این مطلب، HYPE به سطح حمایتی ۷۶ دلار نزدیک است. اگر این سطح شکسته شود، این ارز دیجیتال وارد یک اصلاح عمیق خواهد شد و بعید است بتواند قبل از پایان سال به سقف‌های جدید خود دست یابد.

با نگاهی به آینده، هایپرلیکوئید در آستانه یک لحظه بحرانی قرار دارد. اگر حمایت ۷۶ دلاری را از دست بدهد، فروشندگان مسلط خواهند شد. با این حال، اگر خریداران بازگردند، HYPE شانس خوبی برای آزمایش مجدد مقاومت ۹۷ دلاری خواهد داشت.

بازار ارزهای دیجیتال اخیراً شاهد نوسانات شدیدی بوده است که معامله‌گرانی را که پیش از این موقعیت‌های خرید یا فروش با ریسک بالا باز کرده بودند، تحت تأثیر قرار داده است.

زِک (ZEC) و نوسانات اخیر

ارز دیجیتال حریم خصوصی محبوب، زِک (ZEC)، پس از اصلاح اوایل این هفته روند نزولی را در پیش گرفت و در مقطعی نزدیک به شکستن سد روانی ۱۰۰۰ دلاری بود. با این حال، گاوها وارد عمل شده و روند نزولی را متوقف کردند، در حالی که بسیاری از تحلیلگران معتقدند یک روند صعودی بزرگ جدید در راه است. بیت‌کوین (BTC) نیز سقوط کرد، اما چندین عامل کلیدی نشان می‌دهند که روند صعودی ممکن است در شرف وقوع باشد.

داستان‌های متضاد در بازار

از یک سو، مورد معامله‌گر شناخته‌شده، ماچی بیگ برادِر (Machi Big Brother)، قرار دارد که موجودی حدود ۵۶ هزار دلاری خود را در عرض چهار ماه از طریق معاملات اهرمی تهاجمی در اتریوم (ETH) به نزدیک ۱۲.۵ میلیون دلار افزایش داد. با این حال، این استراتژی در نهایت پس از نوسانات شدید اخیر این دارایی، نتیجه معکوس داد.

همانطور که CryptoPotato گزارش داد، او «به طور کامل لیکویید شد» و ارزش باقی‌مانده حساب او به تنها ۲۱,۸۰۰ دلار سقوط کرد. این اتفاق در ۱۵ اکتبر رخ داد، زمانی که قیمت اتریوم به پایین‌ترین سطح چند ماهه خود در حدود ۲۳۰۰ دلار رسید.

در سوی دیگر طیف، یک نهنگ مرموز قرار دارد که زمان‌بندی او تقریباً بی‌نقص به نظر می‌رسد. این سرمایه‌گذار ۲۵۷,۹۲۸ توکن HYPE را در اواخر سال ۲۰۲۴، زمانی که این توکن با قیمت ۳.۵۰ دلار معامله می‌شد، خریداری کرد که سرمایه‌گذاری اولیه آن کمی بیش از ۹۰۰ هزار دلار بود. اخیراً، یک فعال بازار بیش از ۲۳۰,۰۰۰ توکن HYPE به ارزش نزدیک به ۲۰ میلیون دلار را به صرافی ارز دیجیتال کراکن (Kraken) منتقل کرد.

اگرچه مشخص نیست که آیا این دارایی فروخته شده است یا خیر، چنین انتقال‌هایی اغلب نشان‌دهنده آمادگی برای برداشت سود است. در همین حال، این نهنگ همچنان ۲۶,۲۳۱ توکن HYPE را در اختیار دارد که در حال حاضر بیش از ۲.۱۵ میلیون دلار ارزش دارد.

ارز حریم خصوصی در ماه سپتامبر افزایش قیمتی چشمگیری را تجربه کرد و به بالاترین رقم ده ساله خود، نزدیک به ۱۷۰۰ دلار، رسید. با این حال، خرس‌ها این روند صعودی را متوقف کردند و اوایل این هفته ارزش آن را به زیر ۱۱۰۰ دلار رساندند.

جالب اینجاست که این موضوع باعث وحشت گسترده نشد و چندین تحلیلگر این عقب‌نشینی را فرصتی عالی برای خرید تفسیر کردند. X Finance Bull (که کل موقعیت زِک خود را در زمان رسیدن قیمت به ۱۵۰۰ دلار فروخت) گفت که او به نمودار و اصول بنیادی این دارایی بازمی‌گردد زیرا پتانسیل یک روند صعودی را مشاهده می‌کند.

Altcoins Sherpa نیز با توصیف افت احتمالی به ۱۰۰۰ دلار یا کمتر به عنوان یک «هدیه»، به این بحث پیوست. این تحلیلگر اندکی بعد افزود که انتظار نوسانات کوتاه‌مدت بیشتری را دارد (که آن را سالم می‌دانست) و به دنبال آن افزایش قابل توجهی خواهد بود.

در حال حاضر، قیمت زِک از پایین‌ترین سطح محلی خود بازگشته و نزدیک به ۱۲۵۰ دلار معامله می‌شود (بر اساس داده‌های CoinGecko).

اولین ارز دیجیتال اصلی نیز به دلیل آخرین داده‌های تورم آمریکا، سقوط شاخص KOSPI در کره جنوبی و عوامل دیگر، دچار تلاطم عمده‌ای شد. در مقطعی، قیمت آن از سد روانی ۸۰,۰۰۰ دلار عبور کرد و ترس از کاهش شدیدتر در آینده را برانگیخت.

این موج قرمز لزوماً به معنای ورود به یک بازار کاملاً نزولی نیست و سه عنصر کلیدی نشان می‌دهند که روند صعودی ممکن است در راه باشد. اول، فصلی بودن بیت‌کوین: اکتبر از نظر تاریخی ماه قوی برای این دارایی بوده است. دوم، نهنگ‌ها به شدت در حال انباشت هستند؛ سوم، عملکرد بیت‌کوین پس از داده‌های قبلی CPI نشان‌دهنده یک تغییر است. قیمت این ارز دیجیتال پس از هر اعلامیه‌ای بسیار پرنوسان بوده است، اما کاربر X، Crypto Rover، خاطرنشان کرد که گاوها در نهایت هر بار کنترل را به دست گرفتند و بیت‌کوین به شدت رشد کرد.

در زمان نگارش این خبر، بیت‌کوین حدود ۸۲,۷۰۰ دلار ارزش دارد و هنوز مشخص نیست که آیا این نشان‌دهنده آغاز یک بازگشت قابل توجه‌تر است یا خیر.

چارلز شواب، غول کارگزاری آمریکا، خرید و فروش بیت کوین و اتریوم را برای همه مشتریان خود آغاز کرد

ریچ وورستر، مدیرعامل چارلز شواب، در رویداد پاییزه این شرکت اعلام کرد که خدمات رمزارز این کارگزاری اکنون برای تمامی مشتریان در دسترس است و امکان خرید و فروش مستقیم بیت کوین و اتریوم فراهم شده است. همچنین، انتقال رمزارز به داخل و خارج از پلتفرم به صورت مرحله‌ای در حال اجراست و انتظار می‌رود تا پایان سال سه توکن دیگر نیز اضافه شود.

شرکت چارلز شواب (Charles Schwab)، کارگزاری آمریکایی که مدیریت ۱۳.۳۳ تریلیون دلار دارایی مشتریان را بر عهده دارد، رسماً فرآیند راه‌اندازی مرحله‌ای خدمات معاملات اسپات رمزارز خود را به پایان رساند. ریچ وورستر، مدیرعامل این شرکت، در رویداد پاییزه کسب‌وکار که در شامگاه ۱۵ اکتبر به وقت تایپه برگزار شد، اعلام کرد که تمامی مشتریان اکنون می‌توانند از Schwab Crypto استفاده کنند. این شرکت همچنین در حال راه‌اندازی قابلیت انتقال دارایی‌های رمزارز است و تا پایان سال سه ارز دیجیتال جدید را عرضه خواهد کرد. طبق گزارش مالی سه‌ماهه سوم شواب که در همان روز منتشر شد، این شرکت تا پایان سپتامبر ۴۰.۳ میلیون حساب کارگزاری فعال داشته است. با این حال، واجد شرایط بودن همچنان یک پیش‌شرط است؛ به طور رسمی اعلام شده که همه مشتریان نمی‌توانند حساب باز کنند و ایالت‌های نیویورک و لوئیزیانا از این خدمات مستثنی هستند.

در تاریخ ۱۶ آوریل، شواب در یک بیانیه مطبوعاتی اعلام کرد که Schwab Crypto طی چند هفته به صورت مرحله‌ای برای مشتریان خرد در دسترس قرار خواهد گرفت و در ابتدا از بیت کوین (BTC) و اتریوم (ETH) پشتیبانی خواهد کرد. طبق گزارش The Block، این سرویس از ماه مه برای برخی مشتریان راه‌اندازی شد؛ در ماه اوت، بیانیه مطبوعاتی دیگری از شواب تأیید کرد که Schwab Crypto از ماه مه ۲۰۲۶ به تدریج راه‌اندازی می‌شود و برنامه‌هایی برای افزودن سولانا (SOL)، آوالانچ (AVAX) و چین‌لینک (LINK) اعلام شد.

بر اساس بیانیه مطبوعاتی آوریل، Schwab Crypto یک حساب رمزارز مستقل است که توسط بانک Premier چارلز شواب ارائه و به عنوان امین عمل می‌کند و به حساب‌های کارگزاری مشتریان متصل است. Paxos، که تحت نظارت اداره نظارت بر ارز (OCC) آمریکا فعالیت می‌کند، مسئولیت امانت‌داری ثانویه و اجرای معاملات را بر عهده دارد. مشتریان می‌توانند دارایی‌های رمزارز و سرمایه‌گذاری‌های سنتی خود را در پلتفرم‌های Schwab.com، Schwab Mobile و thinkorswim مشاهده و معامله کنند.

در مورد هزینه‌ها، وب‌سایت رسمی نشان می‌دهد که ۰.۷۵ درصد از مبلغ معامله به عنوان کارمزد برای هر تراکنش دریافت می‌شود، بدون اسپرد، و حداقل کارمزد نیز ذکر شده است. پرسش‌های متداول رسمی همچنین حداقل ۱ دلار و حداکثر ۲ میلیون دلار را برای هر سفارش تعیین کرده است و سفارش‌های بالای ۱ میلیون دلار نیازمند استفاده از سفارشات محدود (limit orders) هستند. زمان معاملات تقریباً ۲۴/۷ است، به جز دوره‌های نگهداری. دارایی‌های رمزارز تحت پوشش بیمه سپرده FDIC و SIPC نیستند.

همین پرسش‌های متداول نشان می‌دهد که قابلیت انتقال رمزارز به صورت مرحله‌ای برای مشتریان واجد شرایط در حال باز شدن است و مشتریان هنگام فعال‌سازی حساب، از طریق ایمیل اطلاع‌رسانی دریافت خواهند کرد؛ در حال حاضر از BTC در شبکه بیت کوین و ETH در شبکه اتریوم پشتیبانی می‌شود. برای برداشت، آدرس‌ها باید ابتدا به لیست مجاز (allowlist) اضافه شوند و آدرس‌های جدید حداقل باید ۲۴ ساعت دوره خنک‌کننده را طی کنند تا قابل استفاده باشند.

محدودیت‌ها به این صورت است که حداکثر ۳ برداشت در هر ۲۴ ساعت و حداکثر ۵۰۰۰ دلار برای هر برداشت مجاز است؛ در حالی که برای واریز، سقف ماهانه ۵۰ میلیون دلار تعیین شده است. شواب هیچ هزینه‌ای برای پلتفرم انتقال دریافت نمی‌کند، اما برای برداشت‌ها هزینه‌های شبکه بلاک‌چین اعمال می‌شود و این شرکت حق دارد محدودیت‌های اضافی را بر اساس بررسی‌های داخلی اعمال کند.

لایه نقدینگی اسپارک با بیش از ۳ میلیارد دلار دارایی، بزرگترین تخصیص‌دهنده سرمایه در زنجیره شد

لایه نقدینگی اسپارک (Spark Liquidity Layer – SLL) اکنون بیش از ۳ میلیارد دلار دارایی را در پلتفرم‌های مختلف مستقر کرده است. هر یک از این دلارها در محدوده‌های نرخی تعیین‌شده توسط حاکمیت و اجرا شده توسط قراردادهای هوشمند جابجا می‌شوند.

این رقم، که تا تاریخ ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶ ثبت شده است، SLL را به بزرگترین تخصیص‌دهنده سرمایه در زنجیره (on-chain capital allocator) تبدیل می‌کند که توسط DefiLlama ردیابی می‌شود. برای سیستمی که کمتر از دو سال پیش راه‌اندازی شده، این یک رشد سریع محسوب می‌شود.

SLL یک تخصیص‌دهنده سرمایه خودکار و غیرامانی (non-custodial) در اکوسیستم Sky است. حاکمیت محدوده‌های نرخ را تعیین می‌کند و قراردادهای هوشمند آن‌ها را اجرا می‌کنند. هیچ بازیگری نمی‌تواند به طور ناگهانی میلیاردها دلار را به یک پلتفرم پرخطر سرازیر کند، زیرا کد، سرعت جریان سرمایه را محدود می‌کند.

استقرار فعلی شامل چندین مقصد است. این مقاصد شامل SparkLend، صندوق‌های Morpho، استخرهای Uniswap و وام‌های سه‌جانبه با Anchorage می‌شود.

SparkLend بزرگترین دریافت‌کننده منفرد است و حدود ۴۲ درصد از تخصیص اخیر دارایی‌های SLL را به خود اختصاص داده است.

این تحقیق همچنین به ادغام با Aave و Curve اشاره دارد. در بخش زیرساخت، SLL بر روی چندین شبکه از جمله Ethereum، Base، Arbitrum و Optimism و شبکه‌های دیگر اجرا می‌شود.

کل ارزش قفل شده (Total value locked) نزدیک به ۲.۸ میلیارد دلار است. تخصیص‌ها خود سیال بوده‌اند و بین ۲.۵ میلیارد دلار و بیش از ۳.۶ میلیارد دلار در نوسان بوده‌اند، زیرا سیستم سرمایه را جابجا می‌کند.

مقایسه فصلی و رشد

مقایسه فصلی نشان می‌دهد که این عملیات تا چه حد مقیاس یافته است. میانگین تخصیص دارایی در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ به حدود ۴.۲ میلیارد دلار رسید که نسبت به ۱.۹۳ میلیارد دلار در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶ افزایش یافته است. این تحقیق، این جهش را به تغییرات استراتژیک به سمت پلتفرم‌هایی با تقاضای بالاتر نسبت می‌دهد.

رقم فعلی کمی بیش از ۳ میلیارد دلار، پایین‌تر از میانگین سه ماهه دوم است.

درآمدزایی و سهم بازار

SLL در یک دوره اخیر ۳۰ روزه، حدود ۱۲ میلیون دلار کارمزد ایجاد کرده است.

از نظر سهم بازار، داده‌های DefiLlama، SLL را در حدود ۲۵ درصد از دسته تخصیص‌دهندگان سرمایه در زنجیره قرار می‌دهد.

SLL در نوامبر ۲۰۲۴ راه‌اندازی شد. از آن زمان، طبق یافته‌های این تحقیق، بدون گزارش هیچ مشکلی فعالیت کرده است.

وام‌های سه‌جانبه و اعتماد نهادی

وام‌های سه‌جانبه Anchorage در این ترکیب برجسته هستند. این وام‌ها نشان می‌دهند که این تخصیص‌دهنده فراتر از پلتفرم‌های صرفاً در زنجیره، به سمت وام‌دهی ساختاریافته‌ای که شامل یک امین تنظیم‌شده (regulated custodian) است، گسترش یافته است.

هنگامی که یک تخصیص‌دهنده به این بزرگی سرمایه را از یک پلتفرم به پلتفرم دیگر منتقل می‌کند، نرخ‌های بهره وام‌گیرندگان و عمق استخر در مقصد می‌تواند تحت تأثیر قرار گیرد. تغییرات در محدوده‌های نرخ یا اهداف تخصیص، به طور مؤثری میلیاردها دلار نقدینگی را هدایت می‌کند، بنابراین یک رأی واحد می‌تواند در SparkLend، Morpho، Uniswap و سایر پلتفرم‌های درگیر، تأثیرگذار باشد.

تخصیص حدود ۴۲ درصد اخیر به SparkLend، پایگاه عمیق و قابل اعتمادی را برای بازار وام‌دهی اسپارک فراهم می‌کند، اما همچنین بخش بزرگی از سرنوشت SLL را به عملکرد آن پروتکل واحد گره می‌زند.

حدود ۱۲ میلیون دلار در ۳۰ روز نشان می‌دهد که این تخصیص‌دهنده از استقرار خود درآمد واقعی کسب می‌کند و صرفاً سرمایه را پارک نمی‌کند. این تحقیق، رشد SLL را نشانه‌ای از افزایش اعتماد به استراتژی‌های بازده خودکار و راحتی فزاینده بازیکنان نهادی با پلتفرم‌های غیرمتمرکز می‌داند. وام‌های Anchorage واضح‌ترین نمونه ملموس این پل ارتباطی هستند.

نقشه مالکیت بیت‌کوین در لحظه در حال بازنگری است. گزارشی از CryptoQuant که در تاریخ ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شده و توسط مورنو دی‌وی (MorenoDV_)، تحلیلگر این شرکت، تهیه شده است، نشان می‌دهد که نهنگ‌های جدید اکنون ۷۸.۶۱ میلیارد دلار از ارزش تحقق‌یافته (realized cap) را در اختیار دارند که معادل ۳۳.۰۶ درصد از کل ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌ها است. این رقم در مقایسه با ۱۵۹.۱۵ میلیارد دلاری که نهنگ‌های قدیمی در همین مقطع زمانی در اختیار داشتند، قابل توجه است.

ارزش تحقق‌یافته یک معیار قیمتی نیست. می‌توان آن را به نوعی میانگین وزنی هزینه مبنا (cost basis) برای تمام کوین‌ها در نظر گرفت، که در آن هر بیت‌کوین با قیمتی که آخرین بار در زنجیره جابجا شده است، ارزش‌گذاری می‌شود، نه با قیمت لحظه‌ای فعلی. این معیار تصویر شفاف‌تری از محل ورود واقعی سرمایه به بازار ارائه می‌دهد تا ارزش یک موقعیت در هر لحظه.

در این تحلیل، CryptoQuant نهنگ‌های جدید را آدرس‌هایی تعریف می‌کند که بیش از ۱۰۰۰ بیت‌کوین نگهداری می‌کنند و سن خروجی تراکنش‌های خرج‌نشده (UTXO) آن‌ها کمتر از ۱۵۵ روز است. نهنگ‌های قدیمی نیز حداقل موجودی مشابهی را دارند، اما UTXOهای آن‌ها قدیمی‌تر از این آستانه است.

سهم نهنگ‌های جدید در اوایل سال ۲۰۲۶ حدود ۱۸ درصد بود. تا ۱۵ اکتبر، این رقم به ۳۳.۰۶ درصد افزایش یافته است. مورنو دی‌وی خاطرنشان می‌کند که این افزایش ناشی از رشد مداوم ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌های جدید از ماه سپتامبر بوده است، در حالی که ارزش تحقق‌یافته نهنگ‌های قدیمی در همین دوره نسبتاً ثابت مانده است.

تغییر در ترکیب نهنگ‌ها

ارزش مبنای تجمعی برای نهنگ‌های جدید در اواخر ماه اوت به حدود ۶۸ هزار دلار کاهش یافت که احتمالاً نشان‌دهنده دوره‌ای از انباشت در زمان افت قیمت بوده است. این رقم از آن زمان تاکنون به حدود ۷۷ هزار دلار بهبود یافته است که با قیمت بیت‌کوین در طول موج انباشت همخوانی دارد.

تا تاریخ ۱۶ اکتبر، بیت‌کوین با قیمت تقریبی ۸۲,۱۳۴ دلار معامله می‌شد که حدود ۶.۷ درصد بالاتر از ارزش مبنای بازیابی‌شده توسط گروه نهنگ‌های جدید بود.

این گزارش این تغییر را به روند گسترده‌تر ورود سرمایه‌های نهادی و ناشی از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مرتبط می‌داند که در اوایل سال ۲۰۲۶ شتاب گرفت. الگوی مشابهی در فعالیت نهنگ‌های جدید در ژانویه ۲۰۲۶ نیز مشاهده شده بود، که نشان می‌دهد این یک رویداد منفرد نیست، بلکه بخشی از یک چرخه تکرارشونده مرتبط با نحوه ورود سرمایه تازه به اکوسیستم بیت‌کوین است.

دارندگان بیت‌کوین با سقوط قیمت به سمت ۸۰ هزار دلار، دکمه فروش را با شدت فشار دادند. طبق گزارش گلس‌نود (Glassnode)، این نوع تسلیم شدن اخیر، نشانه خوبی بوده است که بدترین دوران، دست‌کم برای فعلا، به پایان رسیده است.

این شرکت تحلیل‌گر داده‌های زنجیره‌ای در تاریخ ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶ اعلام کرد که موج اخیر فروش با زیان، در صورت تکرار الگوهای گذشته، می‌تواند نشان‌دهنده کف محلی باشد.

اپیزود فروش با زیان در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ رخ داد، زمانی که قیمت بیت‌کوین به نزدیکی مرز ۸۰ هزار دلار سقوط کرد. گلس‌نود این فعالیت را به عنوان تسلیم احتمالی توصیف کرد؛ لحظه‌ای که دارندگان تسلیم شده و با قیمتی کمتر از آنچه پرداخت کرده‌اند، می‌فروشند.

این شرکت به اپیزودهای مشابه در اوایل و اواسط آگوست و دوباره در سپتامبر ۲۰۲۶ اشاره کرد. در هر مورد، پس از یک موج فروش با زیان، کف محلی ایجاد شد.

عملکرد قیمت تاکنون همکاری کرده است. بیت‌کوین در ۱۵ اکتبر حدود ۸۲,۴۰۰ دلار و در ۱۶ اکتبر حدود ۸۲,۷۰۰ دلار معامله شد، پس از آنکه در اوایل ماه به طور موقت زیر ۸۰ هزار دلار سقوط کرده بود.

گلس‌نود چندین منطقه قیمتی مهم را مشخص کرد. اولین منطقه، مبنای هزینه (cost basis) برای دارندگان ETF اسپات بیت‌کوین در آمریکا، نزدیک به ۸۱,۵۰۰ دلار است.

در زیر آن، میانگین واقعی بازار (True Market Mean) قرار دارد، سطح مبنای هزینه دیگری که گلس‌نود آن را حدود ۷۷,۵۰۰ تا ۷۸,۰۰۰ دلار تخمین می‌زند.

در سمت صعودی، این شرکت مقاومت ادامه‌دار را در حدود ۸۸,۰۰۰ دلار مشاهده می‌کند.

زیان‌های تحقق‌یافته دارندگان بلندمدت حدود ۸۵ درصد از اوج خود در ۱۲ آگوست ۲۰۲۶ کاهش یافته است و این کاهش همزمان با افزایش قابل توجه سودگیری بوده است.

در حال حاضر، به ازای هر یک کوینی که با زیان منتقل می‌شود، بیش از چهار کوین با سود خرج می‌شود.

ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا بین ۲۱ سپتامبر و ۶ اکتبر ۲۰۲۶ حدود ۳ میلیارد دلار ورودی جذب کردند.

از ۷ اکتبر، این صندوق‌ها حدود ۷۶۰ میلیون دلار خروجی ثبت کرده‌اند.

مبنای هزینه ETF نزدیک به ۸۱,۵۰۰ دلار، اولین خطی است که باید زیر نظر داشت. با توجه به اینکه بیت‌کوین تنها اندکی بالاتر از آن در نوسان است، شکسته شدن پایدار و نزولی این سطح، دارندگان ETF را به طور متوسط در زیان فرو خواهد برد و منطقه ۷۷,۵۰۰ تا ۷۸,۰۰۰ دلار را در کانون توجه قرار خواهد داد.

عبور از ۸۸,۰۰۰ دلار به این معنی است که بازار سودگیری را که باعث محدود شدن قیمت‌ها در آنجا شده بود، جذب کرده است، اگرچه چارچوب گلس‌نود به صراحت بر اساس تکرار تاریخ استوار است.

نسبت چهار به یک سوددهی به هزینه، یک پس‌زمینه حمایتی است. خروجی‌های ETF وزنه تعادل هستند و مدت زمان تداوم آن‌ها ممکن است تعیین کند که آیا این افت به یک کف تبدیل می‌شود یا یک تله.