UpGate

Blog

  • دابل زیرو داده‌های اختصاصی بازار فیبر را به معامله‌گران هایپرلیکویید آورد

    دابل زیرو داده‌های اختصاصی بازار فیبر را به معامله‌گران هایپرلیکویید آورد

    عرضه داده‌های بازار فیبر اختصاصی برای Hyperliquid توسط DoubleZero

    شرکت DoubleZero با راه‌اندازی یک فید داده بازار فیبر اختصاصی برای Hyperliquid، دسترسی سریع‌تر شرکت‌های معاملاتی حرفه‌ای به دفتر سفارشات کامل این پلتفرم را فراهم کرده است.

    این فید جدید به جای استفاده از APIهای عمومی، امکان دسترسی به دفتر سفارشات کامل صرافی غیرمتمرکز Hyperliquid را از طریق شبکه فیبر نوری فراهم می‌کند. این سرویس شامل قراردادهای آتی دائمی بومی Hyperliquid و بازارهای تحت مدیریت trade[XYZ] است که از زیرساخت Hyperliquid برای ارائه قراردادهای دائمی مرتبط با دارایی‌هایی مانند نفت، طلا و نقره استفاده می‌کند. توسعه این فید با همکاری اپراتورهای اعتبارسنج و شرکای اکوسیستم از جمله Hyperion DeFi، MAVAN و Kinetiq صورت گرفته است.

    DoubleZero اعلام کرده است که این سرویس، جریانی پیوسته و مرتب از داده‌های بازار را برای بازارسازان، شرکت‌های معاملاتی کمی و شرکت‌های معاملاتی اختصاصی که به به‌روزرسانی‌های سریع‌تر و پایدارتر دفتر سفارشات نیاز دارند، ارائه می‌دهد.

    پیش از این، شرکت‌هایی که به دنبال مشاهده کامل دفتر سفارشات Hyperliquid بودند، مجبور بودند داده‌ها را از طریق پاسخ‌های API عمومی جمع‌آوری کنند یا گره‌های (nodes) اختصاصی Hyperliquid خود را راه‌اندازی نمایند. DoubleZero اشاره کرده است که تغییرات در APIهای عمومی Hyperliquid، فرکانس و عمق به‌روزرسانی‌های قابل دسترسی از طریق آن‌ها را کاهش داده است.

    DoubleZero شبکه‌ای جهانی از فیبر نوری را اداره می‌کند که برای انتقال سریع داده‌ها بین شرکت‌کنندگان در شبکه‌های بلاکچین و سایر سیستم‌های توزیع‌شده طراحی شده است. Hyperliquid سومین پلتفرمی است که از طریق سرویس داده بازار Edge این شرکت در دسترس قرار گرفته است؛ پیش از این، Solana و بازار پیش‌بینی Kalshi به این سرویس اضافه شده بودند.

    به گفته هیونسو جونگ، مدیرعامل Hyperion DeFi، زیرساخت داده بازار Hyperliquid در حال شبیه شدن به آنچه در صرافی‌های سنتی الکترونیکی استفاده می‌شود، است، زیرا معاملات حرفه‌ای به سمت فضای آن‌چین (on-chain) حرکت می‌کند.

    جونگ در گفتگو با کوین‌تلگراف اظهار داشت که بورس‌هایی مانند CME و Nasdaq داده‌های بازار حرفه‌ای را از طریق شبکه‌های اختصاصی توزیع می‌کنند و به شرکت‌های معاملاتی خودکار اجازه می‌دهند تا جریانی پایدار از داده‌های مرتب‌شده را با سرعت بالا دریافت کنند.

    وی افزود: «اکنون می‌توان داده‌های Hyperliquid را از طریق همان مدل اساسی مصرف کرد: یک بار منتشر کن، به طور همزمان از طریق فیبر اختصاصی توزیع کن.»

    با این حال، تفاوت‌های قابل توجهی همچنان باقی است. صرافی‌های سنتی به شرکت‌های معاملاتی اجازه می‌دهند تا سیستم‌های خود را نزدیک به زیرساخت پردازش معاملات قرار دهند، در حالی که Hyperliquid معاملات را در زنجیره (on-chain) اجرا می‌کند. سرویس DoubleZero تنها داده‌های بازار را تحویل می‌دهد و هیچ‌گونه معامله‌ای را برای شرکت‌ها انجام یا اجرا نمی‌کند.

    جونگ تاکید کرد: «بنابراین، همگرایی به معنای تبدیل شدن Hyperliquid به CME نیست، بلکه بازارهای آن‌چین در حال پذیرش زیرساخت داده بازاری هستند که شرکت‌های معاملاتی حرفه‌ای در حال حاضر از آن استفاده می‌کنند.»

    وی همچنین خاطرنشان کرد: «این امر تفاوت‌های تأخیر (latency) را از بین نمی‌برد. یک شرکت در توکیو همچنان مزیت فیزیکی نسبت به شرکتی در نیویورک خواهد داشت.»

  • بولیش و اکوییتی برای تعیین استانداردهای اوراق بهادار توکنی، ائتلاف صادرکنندگان توکن را راه‌اندازی کردند

    بولیش و اکوییتی برای تعیین استانداردهای اوراق بهادار توکنی، ائتلاف صادرکنندگان توکن را راه‌اندازی کردند

    دو شرکت که به تازگی توافق کرده‌اند ادغام شوند، در حال حاضر برای شکل‌دهی به صنعت گسترده‌تری که قصد فعالیت در آن را دارند، تلاش می‌کنند. بولیش (Bullish)، صرافی دارایی‌های دیجیتال نهادی، و اکینیتی (Equiniti)، یکی از بزرگترین کارگزاران انتقال سهام در جهان، ائتلاف توکن‌های تحت حمایت ناشر (Issuer Sponsored Token Coalition) را راه‌اندازی کرده‌اند؛ ابتکاری با تمرکز بر ایجاد استانداردها، زیرساخت‌ها و چارچوب‌های حقوقی برای اوراق بهادار توکنیزه شده.

    زمان‌بندی هدفمند

    زمان‌بندی این اقدام کاملاً هدفمند است. بولیش در تاریخ ۵ مه ۲۰۲۶، توافق قطعی برای خرید اکینیتی در معامله‌ای به ارزش ۴.۲ میلیارد دلار را اعلام کرد و این ائتلاف، امتداد مستقیمی از منطق استراتژیک پشت این قرارداد است.

    توکنیزه کردن یک اوراق بهادار از نظر فنی نسبتاً ساده است. مسئله دشوارتر، حفظ تمام جنبه‌هایی است که با مالکیت سهام همراه است: حقوق رأی‌دهی، حق دریافت سود سهام، حمایت‌های نظارتی و توانایی مشارکت در اقدامات شرکتی.

    ائتلاف توکن‌های تحت حمایت ناشر به طور خاص برای رفع این شکاف طراحی شده است. با محوریت قرار دادن مدل بر روی ناشر به جای صرافی یا امین، این ائتلاف در تلاش است تا ساختاری ایجاد کند که در آن سهام توکنیزه شده، همان وزن قانونی سهام معادل کاغذی و دفتری خود را داشته باشد.

    اکینیتی اعتبار نهادی لازم را برای اثبات این ادعا به ارمغان می‌آورد. این شرکت نزدیک به ۳۰۰۰ مشتری ناشر و بیش از ۲۰ میلیون سهامدار تأیید شده دارد و سالانه حدود ۵۰۰ میلیارد دلار پرداخت را پردازش می‌کند. میانگین طول روابط این شرکت با ناشران ۱۸ سال است.

    جزئیات معامله ادغام

    ادغامی که این ائتلاف را شکل می‌دهد، یکی از جالب‌ترین معاملات از نظر ساختاری در تاریخ اخیر مالی است. بولیش برای خرید اکینیتی ۴.۲ میلیارد دلار پرداخت می‌کند که شامل ۱.۸۵ میلیارد دلار بدهی منتقل شده و تقریباً ۲.۳۵ میلیارد دلار سهام محدود شده بولیش به قیمت هر سهم ۳۸.۴۸ دلار است.

    بولیش در حال حاضر به صورت عمومی در بورس خود در جبل‌الطارق، تحت نماد BLSH، فهرست شده است و سهام خود را به عنوان اثبات مفهومی برای همان نوع زیرساختی که این ائتلاف قصد استانداردسازی آن را دارد، توکنیزه کرده است.

    این نهاد ترکیبی، درآمد تعدیل شده‌ای در حدود ۱.۳ میلیارد دلار برای سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کند و سود تعدیل شده قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک (EBITDA) منهای هزینه‌های سرمایه‌ای، از ۵۰۰ میلیون دلار فراتر خواهد رفت. انتظار می‌رود این معامله در ژانویه ۲۰۲۷، پس از دریافت تأییدیه‌های نظارتی در هر دو کشور آمریکا و بریتانیا، نهایی شود.

    اهمیت حضور در بازارهای کلیدی

    اکینیتی در هر دو بازار فعالیت می‌کند که این موضوع اهمیت دارد. یکی از ناکامی‌های مداوم در زمینه اوراق بهادار توکنیزه شده، پراکندگی نظارتی بوده است. حضور نظارتی موجود اکینیتی در هر دو حوزه قضایی، مسیری واقع‌بینانه را برای استانداردهایی که می‌توانند واقعاً در سراسر مرزها منتقل شوند، به این ائتلاف می‌دهد.

    بازارهای سرمایه بر اساس استانداردها عمل می‌کنند. اوراق بهادار توکنیزه شده در حال حاضر فاقد توافق‌نامه‌های قابلیت همکاری، استانداردهای تسویه و چارچوب‌های حقوقی هستند که تراکنش‌های سهام سنتی بین‌المللی را امکان‌پذیر می‌سازند؛ به همین دلیل است که پذیرش نهادی بسیار عقب‌تر از توانایی فنی توکنیزه کردن تقریباً هر چیزی قرار گرفته است.

    فهرست مشتریان اکینیتی، که شامل نزدیک به ۳۰۰۰ ناشر با روابط بلندمدت است، یک مکانیزم توزیع برای هرگونه چارچوبی که این ائتلاف تولید کند، فراهم می‌کند. رشد درآمد سالانه پیش‌بینی شده ۶ تا ۸ درصدی تا سال ۲۰۲۹ برای نهاد ترکیبی، یک فرضیه مالی در مورد تحقق این مزیت اولیه است.

    چالش‌های نظارتی

    بعد نظارتی، آزمون واقعی خواهد بود. اوراق بهادار توکنیزه شده که به طور واقعی حقوق سهامداران را حفظ می‌کنند، نیازمند همکاری رگولاتورها، صرافی‌ها و سیستم‌های حقوقی هستند که با هدف تسویه مبتنی بر بلاک‌چین طراحی نشده‌اند. همسو کردن کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، سازمان رفتار مالی بریتانیا (FCA) و ده‌ها نهاد دیگر با صلاحیت بر بازارهای سرمایه، پیرامون یک چارچوب جدید، چالشی کاملاً متفاوت است.

  • فشار بر قیمت ریپل: فروش نقدی تقاضای ETF را تحت‌الشعاع قرار داد

    فشار بر قیمت ریپل: فروش نقدی تقاضای ETF را تحت‌الشعاع قرار داد

    قیمت XRP در حدود ۱.۵۰ دلار در نوسان است و در ۲۴ ساعت گذشته ۸ درصد کاهش یافته است. این افت پس از آن رخ داد که قیمت نتوانست سطح ۱.۶۰ دلار را حفظ کند. این کاهش در حالی رخ می‌دهد که صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات XRP در ایالات متحده، در جلسه معاملاتی پیشین، ۱۸.۰۴ میلیون دلار خالص ورودی جذب کرده‌اند. این شکاف، پرسشی اساسی را مطرح می‌کند: اگر تقاضا برای صندوق‌های تحت نظارت همچنان ادامه دارد و توکن نمی‌تواند سطوح بالای خود را حفظ کند، این تقاضا در برابر فروش در بازار اسپات چه وزنی دارد؟

    محدوده ۲۴ ساعته XRP از ۱.۶۰ دلار تا ۱.۴۶ دلار بود، به این معنی که توکن در پایین‌ترین سطح دامنه روزانه خود قرار داشت. ارزش بازار به ۹۲ میلیارد دلار کاهش یافت و XRP را در رتبه پنجم از نظر ارزش بازار نگه داشت. در برابر بیت‌کوین، XRP با ۵.۶ درصد کاهش به ۰.۰۰۰۰۱۷۵۵ بیت‌کوین رسید که نشان می‌دهد این حرکت صرفاً یک افت مبتنی بر دلار نبوده است.

    ETFهای XRP شاهد ورود سرمایه بودند

    صندوق Bitwise XRP ETF با ۱۱.۵۴ میلیون دلار در صدر ورودی‌های روز سه‌شنبه قرار گرفت و مجموع تجمعی آن را به ۶۴۶.۰۸ میلیون دلار رساند. در همین حال، Franklin Templeton’s XRPZ با ۶.۵۰ میلیون دلار، مجموع تجمعی خود را به ۴۹۶.۸۰ میلیون دلار افزایش داد. در مجموع، خالص ورودی به تمام ETFهای XRP به ۱۸.۰۴ میلیون دلار رسید و مجموع ورودی‌های تجمعی از زمان راه‌اندازی را به حدود ۱.۶۷ میلیارد دلار رساند.

    با وجود ورودی‌های جدید، کل خالص دارایی‌ها در مقایسه با جلسه معاملاتی پیشین از ۱.۷۳۱ میلیارد دلار کاهش یافت. این کاهش را می‌توان به قیمت پایین‌تر XRP نسبت داد که ارزش بازار توکن‌های موجود در صندوق‌ها را کاهش داده است.

    مقیاس پول جدید نیز در مقایسه با بازار اسپات XRP نسبتاً کوچک باقی مانده است. ورودی ۱۸.۰۴ میلیون دلاری ETF تقریباً ۰.۴۴ درصد از حجم ۴.۱ میلیارد دلاری XRP در بازار اسپات طی ۲۴ ساعت را نشان می‌دهد. این دو معیار از پنجره‌های زمانی متفاوتی استفاده می‌کنند؛ جریان‌های ETF یک جلسه معاملاتی ایالات متحده را پوشش می‌دهند و حجم اسپات یک دوره ۲۴ ساعته متحرک را پوشش می‌دهد، اما این مقایسه همچنان نشان می‌دهد که ورودی ETF در مقایسه با فعالیت کلی معاملاتی، ناچیز بوده است.

    سودگیری عامل اصلی افت قیمت

    یادداشت بازار CoinGecko، سودگیری را به عنوان عامل اصلی افت قیمت در این جلسه معرفی می‌کند. قیمت XRP در ۱۸ سپتامبر از حدود ۱.۲۹ دلار به ۱.۳۸ دلار رسید و سپس در روزهای بعد به سمت ۱.۶۰ دلار افزایش یافت. این حرکتی بود که خریداران اخیر را پس از تثبیت قیمت در زیر سطح مقاومت، با سود مواجه کرد.

    افزایش واریزها در Binance نیز می‌تواند سیگنالی برای توزیع باشد، اما واریز به معنای فروش نیست. انتقال توکن‌ها به یک صرافی می‌تواند به همان اندازه که نشان‌دهنده نقدینگی است، منعکس‌کننده معاملات، بازارسازی، تغییرات نگهداری یا وثیقه‌گذاری باشد.

    داده‌های آن‌چین لایه دومی را اضافه می‌کنند. Santiment نسبت MVRV ۳۶۵ روزه XRP را در ۲۳ سپتامبر منفی ۱۱.۷۵ درصد اعلام کرد، به این معنی که دارندگان متوسط فعال در طول سال گذشته با زیان تحقق نیافته مواجه هستند. این با افزایش‌هایی که منجر به سفارشات فروش از سوی معامله‌گرانی می‌شود که سعی در کاهش ریسک خود دارند، سازگار است.

    افت قیمت در سه مرحله

    فروش در سه مرحله مجزا رخ داد. XRP در اواخر ۲۳ سپتامبر نزدیک به ۱.۶۰ دلار معامله می‌شد که قبل از اولین افت شدید، آن را از ۱.۵۸ دلار به حدود ۱.۵۲ دلار رساند. سپس در طول شب بین ۱.۴۹ دلار و ۱.۵۲ دلار در نوسان بود و تلاش ناموفق برای بازیابی قیمت را در حدود ساعت ۱۱:۰۰ به وقت هند در ۲۴ سپتامبر به سمت ۱.۵۲ دلار رساند، قبل از اینکه خریداران تسلیم شوند.

    مرحله نهایی پس از ساعت ۱۳:۴۵ به وقت هند آغاز شد، زمانی که XRP از ۱.۴۸ دلار عبور کرد و حدود ساعت ۱۵:۰۰ به وقت هند به ۱.۴۶ دلار رسید. این نشان‌دهنده دومین تلاش ناموفق این هفته برای تثبیت قیمت بالای منطقه ۱.۶۰ دلار است، که پس از تستی مشابه در ۲۲ سپتامبر رخ داد.

    این نقاط مرجع از معاملات اخیر استخراج شده‌اند و پیش‌بینی نیستند. موقعیت آتی XRP در اطراف این حرکت برای شدت افت بعدی مهم است، زیرا یک دفتر سفارش شلوغ در هر دو طرف، تمایل به تسریع هر جهتی را دارد که قیمت در آن شکسته می‌شود.

  • سیگنال کلان مهم از سوی شاخص: آیا بازار صعودی آغاز شده است؟

    سیگنال کلان مهم از سوی شاخص: آیا بازار صعودی آغاز شده است؟

    SUI سیگنال کلان مهمی را نشان می‌دهد: آیا بازار صعودی آغاز شده است؟

    تنها چند روز پیش، SUI از سطح روانی ۱ دلار عبور کرد و به بالاترین رقم چهار ماهه خود یعنی ۱.۰۵ دلار رسید. سپس فروشندگان وارد عمل شدند و قیمت را به ۰.۹۵ دلار (بر اساس داده‌های CoinGecko) رساندند، اما به گفته علی مارتینز، تحلیلگر محبوب، بازار صعودی از قبل آغاز شده است.

    این کاربر X اظهار داشت که پس از ۸۳ درصد افت در طول بازار نزولی، SUI یکی از مهم‌ترین سیگنال‌های کلان صعودی خود را نشان داده است. به طور خاص، نقاط Parabolic SAR در نمودار هفتگی زیر قیمت قرار گرفته‌اند که نشان‌دهنده تغییر از روند نزولی به یک روند صعودی جدید است.

    این تحلیلگر ادعا کرد: «این اندیکاتور برای شناسایی جهت روند و معکوس‌های احتمالی طراحی شده است، به طوری که نقاط زیر قیمت، شتاب صعودی را نشان می‌دهند. پس از چنین اصلاح عمیقی، این تغییر هفتگی نشان می‌دهد که SUI سرانجام وارد یک بازار صعودی جدید شده است.»

    این اولین بار نیست که مارتینز در این ماه به این دارایی پرداخته است. چند روز پیش، او سه دلیل کلیدی را برای رسیدن احتمالی قیمت به ۱.۴۰ دلار در آینده نزدیک برشمرد. برخی از این دلایل شامل اندیکاتور Tom DeMark Sequential است که در اواخر جولای سیگنال خرید ۱۳ را ثبت کرد، و همچنین اندیکاتور SuperTrend که آن نیز به حالت “خرید” تغییر وضعیت داد.

    لاکی و مایکل ون دی پوپه نیز اخیراً به SUI توجه کرده‌اند. اولی استدلال کرد که این توکن شباهت‌هایی با NEAR دارد و بر «توسعه قوی، اکوسیستم رو به رشد و شتاب قابل توجه» شبکه آن تأکید کرد. این کاربر X افزود: «انتظار دارم SUI از اینجا یک رشد چشمگیر داشته باشد.»

    مایکل ون دی پوپه هشدار داد که SUI ممکن است با اصلاحی روبرو شود (همانطور که رخ داد)، اما پس از آن می‌تواند در دوره آینده به سمت ۱.۱۶ دلار و ۱.۶۰ دلار جهش کند.

    از سوی دیگر، Crypto With Gopal خاطرنشان کرد که این کوین یک الگوی “کف دوقلو” بزرگ را در نمودار خود ثبت کرده است. او گفت که SUI برای دومین بار از منطقه ۰.۵۵ تا ۰.۶۰ دلار دفاع کرده است، در حالی که خط گردن (neckline) در نزدیکی ۲.۷۰ دلار قرار دارد. این تحلیلگر پیش‌بینی کرد: «شکست تایید شده می‌تواند نشان‌دهنده یک تغییر شتاب عمده باشد. نمودار، در صورت شکست قاطعانه خط گردن، حرکتی بالقوه به سمت ۵.۰۰ دلار را نشان می‌دهد. احساسات بازار: چیدمان صعودی – تأیید شکست کلیدی است.»

    اوایل این هفته، Crypto Tony سطح ۱.۱۲ دلار را به عنوان اولین هدف صعودی که در آستانه دستیابی است، شناسایی کرد و گفت که قصد دارد پس از رسیدن قیمت به این سطح، مقداری از سود خود را برداشت کند.

    KALEO نیز در این زمینه فعال بوده است. این تحلیلگر ابتدا ادعا کرد که SUI به نظر می‌رسد «سرانجام آماده شکستن است.» اندکی بعد، او یک جهش سریع از ۱ دلار به ۲ دلار را پیش‌بینی کرد و افزود که مردم فراموش می‌کنند این دارایی با چه سرعتی می‌تواند پس از شروع به حرکت، رشد کند.

  • بیت‌کوین سیگنال صعودی ۲۰۱۹ و ۲۰۲۳ را تکرار کرد

    بیت‌کوین سیگنال صعودی ۲۰۱۹ و ۲۰۲۳ را تکرار کرد

    سیگنال بیت‌کوین یادآور بازارهای صعودی پیشین

    شاخص شتاب بیت‌کوین از آستانه‌ای عبور کرده است که شرکت تحلیلی Glassnode آن را در نزدیکی آغاز بازارهای صعودی سال‌های ۲۰۱۹ و ۲۰۲۳ نیز مشاهده کرده بود. این مقایسه تاریخی، احتمال بهبود وضعیت را تقویت می‌کند، هرچند بیت‌کوین همچنان با آزمون تقاضا روبرو است.

    بیت‌کوین مجدداً به آستانه شتابی دست یافته است که پیش از این در نزدیکی [ادامه مطلب…]

  • CFTC Issues Non-Binding Guidance on Crypto Asset Capital Charges

    CFTC Issues Non-Binding Guidance on Crypto Asset Capital Charges

    The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) has released updated Frequently Asked Questions (FAQs) providing non-binding guidance on how regulated financial intermediaries should handle crypto assets. The guidance, detailed in Release No. 9200-26 on March 20, 2026, clarifies capital charges and the treatment of digital assets like stablecoins, Bitcoin, and Ether for entities including futures commission merchants (FCMs), derivatives clearing organizations (DCOs), and swap dealers.

    This guidance from CFTC staff represents their current interpretation of existing rules, rather than introducing new regulations. It builds upon the CFTC’s digital assets pilot program launched in December 2025 and integrates findings from prior staff letters, including CFTC Staff Letter 25-39 on tokenized collateral and Staff Letter 26-05 concerning digital assets as margin collateral. It is important to note that this guidance is non-binding and could be revised or superseded without a formal rulemaking process, introducing an element of uncertainty.

    Capital Charges and Stablecoin Treatment
    A significant aspect of the guidance clarifies capital charges. Proprietary payment stablecoins can be deposited as residual interest in customer accounts with a 2% capital charge. For Bitcoin and Ether, the FAQ specifies a minimum capital charge of 20%. This 20% capital charge for Bitcoin aligns with existing Securities and Exchange Commission (SEC) standards, potentially easing regulatory friction for firms operating in both securities and commodities markets.

    Margin Rules and Restrictions
    The guidance also outlines margin requirements. Crypto assets are ineligible as initial or variation margin for uncleared swaps, indicating a continued cautious stance on their use within the bilateral derivatives market’s collateral pool. However, DCOs may accept qualifying crypto assets as initial margin if they meet specific risk standards under Regulation 39.13(g)(10).

    Furthermore, FCMs are permitted to use the post-haircut values of non-security crypto assets to manage debit and deficit balances in customer accounts.

    Market Structure Implications
    The CFTC’s clarification on stablecoins, allowing them as residual interest at a 2% capital charge, could impact market structure by providing a form of regulatory acknowledgment for their use within the derivatives clearing ecosystem. Conversely, the exclusion of crypto assets from uncleared swap margins underscores regulators’ current view of them as unsuitable for that specific collateral pool.

    Why This Matters

    The materials describe a narrow update: The CFTC published a FAQ document (Release No. The guidance could be revised or superseded without a formal rulemaking process.

    Broader Context

    Source materials place the factual news in this context: The FAQs target three types of regulated entities: futures commission merchants (FCMs), derivatives clearing organizations (DCOs), and swap dealers. These are the plumbing of the derivatives market, the firms that clear trades, hold customer funds, and manage counterparty risk.

    Contextualizing the Guidance

    The FAQs target three types of regulated entities: futures commission merchants (FCMs), derivatives clearing organizations (DCOs), and swap dealers. These are the plumbing of the derivatives market, the firms that clear trades, hold customer funds, and manage counterparty risk. The guidance represents the CFTC staff’s current interpretation of existing rules, not new regulation with the force of law. Firms that follow it can expect favorable treatment from examiners, but technically, the guidance could be revised or superseded without a formal rulemaking process.

  • USDT0 Aims for $20M in Transfers Amid Ethereum-Tron Liquidity Surge

    USDT0 Aims for $20M in Transfers Amid Ethereum-Tron Liquidity Surge

    USDT0 Focuses on Ethereum-Tron Corridor for Stablecoin Transfers

    USDT0 is significantly deepening its focus on cross-chain stablecoin infrastructure, with over 80% of its USDT route volume now flowing between the Ethereum and Tron networks. The project announced it is increasing liquidity on this pathway, aiming to support maximum single transactions of $20 million.

    This strategic move is designed to expedite larger transfers and minimize downtime on the routes most frequently utilized by users. According to USDT0, the Ethereum-Tron pathway already accounts for the majority of its overall route volume, underscoring the concentration of activity.

    USDT0’s overarching objective is to facilitate the movement of Tether’s stablecoin and gold assets across all networks. The project’s core proposition centers on interoperability that operates seamlessly in the background, reducing friction and consolidating liquidity across different blockchains.

    The Ethereum-Tron corridor has emerged as the primary area of concentration. The project’s latest update indicates that more than 80% of USDT0’s USDT route volume is exchanged between these two networks. This high concentration provides a clear target for the ongoing liquidity expansion efforts.

    USDT0 has boosted liquidity between Ethereum and Tron with the goal of enabling single transactions of up to $20 million. The stated aim is to facilitate transfers of this magnitude across the route while simultaneously reducing operational downtime. Users can access this transfer service via USDT0’s platform, bypassing the complexities of the underlying liquidity infrastructure.

    The project characterizes this update as delivering larger, improved, and faster transfers on the routes that users rely on most.

    Paolo Ardoino, CEO of Tether, has previously highlighted USDT0 as an example of how stablecoins can leverage efficient technology for global scaling, with practical interoperability engineered to be largely imperceptible to users. The underlying principle is to reduce friction and unify liquidity, thereby expanding USDT’s function as a settlement layer across diverse ecosystems.

    The latest USDT0 update directly applies this approach to the Ethereum-Tron corridor, where the bulk of its USDT route volume is already concentrated. By increasing liquidity to accommodate $20 million transactions, USDT0 is positioning itself to simplify larger cross-chain transfers.

  • آمریکا به دنبال پیوستن به چالش حقوقی ماسک علیه جریمه اتحادیه اروپا برای X

    آمریکا به دنبال پیوستن به چالش حقوقی ماسک علیه جریمه اتحادیه اروپا برای X

    دولت آمریکا درخواست پیوستن به نبرد حقوقی ایلان ماسک علیه جریمه ۱۲۰ میلیون یورویی کمیسیون اروپا علیه پلتفرم رسانه اجتماعی X (که پیشتر توییتر نام داشت) را ارائه کرده است. این اقدام، آنچه را که با یک اختلاف انطباق شرکتی آغاز شده بود، به حادثه‌ای دیپلماتیک در سطح بین‌المللی تبدیل کرده است.

    جریمه کمیسیون اروپا

    این جریمه که در تاریخ ۵ دسامبر ۲۰۲۵ اعمال شد، اولین جریمه عدم انطباق تحت قانون خدمات دیجیتال اتحادیه اروپا (DSA) علیه یک پلتفرم آنلاین بسیار بزرگ بود. پرونده کمیسیون بر روی علامت تأیید آبی پولی X متمرکز است که رگولاتورها استدلال کردند کاربران را گمراه کرده است، همراه با کاستی‌های ادعایی در شفافیت تبلیغات و دسترسی محققان به داده‌های پلتفرم.

    درخواست تجدیدنظر X و مداخله آمریکا

    X در تاریخ ۱۶ فوریه ۲۰۲۶ درخواست تجدیدنظر خود را علیه این جریمه ثبت کرد و ماسک و نهادهای مرتبط در کنار خود شرکت در این پرونده ذکر شده‌اند. ایالات متحده حدود هفت ماه بعد مداخله خود را رسمی کرد و در تاریخ ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶ درخواست خود را برای پیوستن به این چالش ارائه داد.

    موضع آمریکا: حوزه قضایی

    برت شومات، دستیار دادستان کل، موضع آمریکا را حول محور حوزه قضایی تشریح کرد: از دیدگاه واشنگتن، کمیسیون اروپا با هدف قرار دادن شرکت‌های آمریکایی و عملیات آن‌ها از حدود خود فراتر رفته است. استدلال کمتر به این موضوع مربوط می‌شود که آیا X قوانین DSA را رعایت کرده است یا خیر، و بیشتر به این موضوع می‌پردازد که آیا اتحادیه اروپا اصلاً اختیار اعمال این قوانین را بر یک شرکت مستقر در آمریکا دارد یا خیر.

    انتقاد از DSA به عنوان ابزار سانسور

    وزیر امور خارجه مارکو روبیو به طور جداگانه خود DSA را به عنوان ابزاری برای سانسور توصیف کرده و آن را نقض آزادی بیان خوانده است. این چارچوب به موضوعی تکراری در نحوه موضع‌گیری دولت ترامپ در قبال مقررات دیجیتال اتحادیه اروپا تبدیل شده است: نه به عنوان یک سیاست مشروع حفاظت از مصرف‌کننده، بلکه به عنوان مکانیزمی برای سرکوب پلتفرم‌های آمریکایی.

    قانون خدمات دیجیتال اتحادیه اروپا (DSA)

    قانون خدمات دیجیتال، تعهدات شفافیت و پاسخگویی را برای پلتفرم‌های آنلاین بسیار بزرگ که بر اساس مقیاس کاربران تعریف می‌شوند، تعیین می‌کند. پلتفرم‌هایی که از آستانه‌های معینی فراتر می‌روند، باید به محققان دسترسی به داده‌ها را بدهند، تبلیغات را به وضوح برچسب‌گذاری کنند و از ویژگی‌های طراحی که کاربران را در مورد ماهیت خدماتشان فریب می‌دهند، اجتناب کنند.

    علامت تأیید آبی X

    علامت تأیید آبی X، که زمانی یک سیگنال تأیید رایگان برای چهره‌های عمومی و روزنامه‌نگاران بود، پس از خرید این پلتفرم توسط ماسک به یک ویژگی اشتراک پولی تبدیل شد. کمیسیون استدلال کرد که فروش نشان‌های تأیید، یک سیگنال اعتماد گمراه‌کننده ایجاد کرده است، زیرا پرداخت برای یک علامت تأیید هیچ چیز در مورد اینکه آیا حساب متعلق به فرد ادعا شده است یا خیر، نمی‌گوید.

    دامنه گسترده DSA و چالش آمریکا

    DSA دامنه گسترده‌ای دارد: این قانون شامل پلتفرم‌های مستقر در خارج از اتحادیه اروپا می‌شود، تا زمانی که به کاربران اتحادیه اروپا در سطوح مربوطه خدمات ارائه دهند. این دامنه فراسرزمینی دقیقاً همان چیزی است که آمریکا در حال به چالش کشیدن آن است. استدلال واشنگتن این است که کمیسیون عملاً کسب و کار آمریکایی را از بروکسل تنظیم می‌کند، بدون هیچ قلاب قضایی معناداری فراتر از این واقعیت که اروپایی‌ها از محصولات استفاده می‌کنند.

    پیامدهای فراتر از جریمه

    پیامدهای این موضوع فراتر از یک جریمه نه رقمی است. دیگر غول‌های فناوری آمریکا، از جمله متا و شرکت مادر گوگل، یعنی Alphabet، تحت همین چارچوب DSA قرار دارند. حکمی که قدرت اجرایی کمیسیون علیه X را تضعیف کند، فضای قانونی را برای آن شرکت‌ها نیز ایجاد خواهد کرد. از سوی دیگر، حکمی که جریمه را تأیید کند، تأیید می‌کند که اتحادیه اروپا می‌تواند به عنوان یک رگولاتور جهانی واقعی برای خدمات دیجیتال عمل کند، صرف نظر از اینکه شرکت در کجا ثبت شده است.

    تأثیر مشابه GDPR

    مقررات عمومی حفاظت از داده‌های اتحادیه اروپا (GDPR) پیش از این نحوه رسیدگی شرکت‌های آمریکایی به داده‌های شخصی را در سطح جهانی تغییر داده بود، تا حدی به این دلیل که استانداردسازی رویه‌ها در سراسر بازارها ارزان‌تر از حفظ سیستم‌های جداگانه بود. DSA با الزامات عملیاتی و شفافیت خود، تهدید مشابهی از کشش گرانشی انطباق را ایجاد می‌کند.

    سیگنال سیاسی

    وارد کردن وزارت دادگستری در یک اقدام اجرایی کمیسیون اروپا، یک مانور حقوقی معمول نیست. این یک سیگنال سیاسی است که از طریق دادگاه ارائه می‌شود و نشان می‌دهد واشنگتن قصد دارد مرزهای اقتدار نظارتی اروپا را بر زیرساخت‌های دیجیتال آمریکا به چالش بکشد.

  • لینک، تسویه نهادی را به Avalanche L1 منتقل کرد؛ پردازش سریع‌تر محقق شد

    لینک، تسویه نهادی را به Avalanche L1 منتقل کرد؛ پردازش سریع‌تر محقق شد

    شبکه تسویه Lynq گروه Tassat به لایه ۱ اختصاصی Avalanche منتقل شد

    تهران، ایران – شبکه تسویه Lynq متعلق به گروه Tassat، در تاریخ ۲۹ آوریل ۲۰۲۶ (۱۰ اردیبهشت ۱۴۰۵) با موفقیت به یک لایه ۱ (Layer 1) اختصاصی بر بستر Avalanche منتقل شد. این ارتقاء با هدف ارائه نهایی‌سازی سریع‌تر تراکنش‌ها و حاکمیت دقیق‌تر اعتبارسنج‌ها برای مشتریان سازمانی رو به رشد این پلتفرم صورت گرفته است. این اقدام، دومین فاز اصلی در روند راه‌اندازی Lynq محسوب می‌شود و پس از عرضه تجاری آن در جولای ۲۰۲۵ (تیر ۱۴۰۴) که بیش از ۳۰ شریک سازمانی را جذب کرد، انجام شده است.

    انتقال بی‌دردسر و حفظ پیوستگی وضعیت

    این جابجایی، یک بازسازی از ابتدا نبود. Lynq در طول فرآیند انتقال، پیوستگی کامل وضعیت (state continuity) را حفظ کرد و این به معنای عدم ایجاد اختلال در عملیات جاری بود. برای شبکه‌ای که در گذشته بیش از ۲.۵ تریلیون دلار تراکنش را پردازش کرده است، چنین انتقال بی‌نقصی، تفاوت میان یک خبر موفق و یک فاجعه است.

    کنترل و حاکمیت بر شبکه

    اجرای Lynq بر روی یک لایه ۱ اختصاصی Avalanche، به جای استفاده از یک زیرشبکه (subnet) یا زنجیره اشتراکی، کنترل قابل توجهی را در اختیار این شبکه قرار می‌دهد؛ امری که برای بازیگران سازمانی بسیار حائز اهمیت است. محیط مجاز (permissioned environment) به شبکه اجازه می‌دهد تا اعتبارسنج‌های خود را مدیریت کرده و پارامترهای شبکه را بدون وابستگی به تصمیمات حاکمیتی شبکه اصلی Avalanche پیکربندی کند.

    نهایی‌سازی آنی تراکنش‌ها

    نتیجه عملی این تغییر، نهایی‌سازی قطعی تراکنش‌ها در عرض چند ثانیه است. در مقایسه با امور مالی سنتی که تسویه تراکنش‌ها بسته به نوع دارایی و طرف مقابل می‌تواند از چند ساعت تا چند روز طول بکشد، نهایی‌سازی قطعی به این معناست که تراکنش در لحظه تأیید، به طور برگشت‌ناپذیر تسویه می‌شود و احتمال بازگشت آن وجود ندارد.

    شرکای برجسته در اکوسیستم Lynq

    فهرست شرکای سازمانی Lynq، شامل نام‌های برجسته‌ای در زیرساخت بازار ارزهای دیجیتال است. B2C2، یکی از بزرگترین ارائه‌دهندگان نقدینگی ارز دیجیتال در جهان، در این میان حضور دارد. Crypto.com که به طور جدی در حال گسترش خدمات سازمانی خود است نیز در این فهرست دیده می‌شود. FalconX، کارگزاری اصلی سازمانی، از دیگر نام‌های شاخص در میان بیش از ۳۰ شریک این پلتفرم است.

    بازه زمانی توسعه و راه‌اندازی

    عرضه تجاری در جولای ۲۰۲۵، پس از یک دوره ۱۸ ماهه توسعه صورت گرفت. انتقال به لایه ۱ اختصاصی در ۲۹ آوریل ۲۰۲۶ نیز با الگوی مشابهی و تقریباً ۹ ماه بعد انجام شده است.

    ویژگی نوآورانه Yield-in-Transit

    یکی از ویژگی‌های جالب‌توجه که توسط معماری Lynq فعال شده است، قابلیت “Yield-in-Transit” یا “بازده در حین انتقال” است. دارایی‌هایی که در صف تسویه قرار دارند، همچنان بازده (yield) کسب می‌کنند و به صورت غیرفعال باقی نمی‌مانند. این قابلیت توسط TFND، یک محصول خزانه توکنیزه شده، پشتیبانی می‌شود که هر دو ثانیه بازده تولید می‌کند و در عین حال دارایی‌های زیربنایی را برای تسویه در دسترس نگه می‌دارد.

    عضویت در Avalanche Payments Collective

    در ژوئن ۲۰۲۶ (خرداد ۱۴۰۵)، Lynq به عضویت بنیان‌گذار انجمن پرداخت‌های Avalanche (Avalanche Payments Collective) درآمد و قصد خود را برای ایفای نقشی کلیدی در شکل‌دهی به توسعه زیرساخت پرداخت در سراسر اکوسیستم Avalanche اعلام کرد.

    چشم‌انداز رقابتی

    فضای رقابتی برای تسویه سازمانی در حال داغ شدن است. هنگامی که یک موسسه با یک لایه تسویه ادغام می‌شود، هزینه‌های تغییر آن بالا است. بیش از ۳۰ شریک که پیش از این به Lynq متعهد شده‌اند، یک اثر شبکه‌ای ایجاد می‌کنند که با هر عضو جدید، بازتولید آن دشوارتر می‌شود.

  • فدرال رزرو: مقررات ذخیره و سرمایه برای صادرکنندگان استیبل‌کوین تحت قانون GENIUS

    فدرال رزرو: مقررات ذخیره و سرمایه برای صادرکنندگان استیبل‌کوین تحت قانون GENIUS

    فدرال رزرو قوانین جدیدی را برای صادرکنندگان استیبل‌کوین‌های پرداختی تحت نظارت خود پیشنهاد کرده است که گامی در جهت اجرای چارچوب نظارتی قانون GENIUS محسوب می‌شود.

    پشتوانه کامل دارایی‌های ذخیره مجاز

    اولین پیشنهاد فدرال رزرو مستلزم آن است که استیبل‌کوین‌های صادر شده توسط شرکت‌های تحت نظارت هیئت مدیره، به طور کامل توسط دارایی‌های ذخیره مجاز پشتیبانی شوند. این دارایی‌ها شامل اوراق خزانه کوتاه‌مدت و سایر دارایی‌های نقدشونده با کیفیت بالا خواهد بود.

    الزامات سرمایه و مدیریت ریسک

    این پیشنهاد همچنین الزامات سرمایه‌ای استاندارد شده‌ای را برای پوشش ریسک‌های اعتباری و عملیاتی مرتبط با فعالیت‌های استیبل‌کوین، در کنار استانداردهای گسترده‌تر مدیریت ریسک، تعیین می‌کند.

    الزامات برای امانت‌داران دارایی‌های ذخیره و بانک‌ها

    فدرال رزرو به طور جداگانه، الزاماتی را برای شرکت‌هایی که دارایی‌های ذخیره استیبل‌کوین را نگهداری می‌کنند، پیشنهاد کرده و همچنین مشخص خواهد کرد که کدام فعالیت‌های مرتبط با استیبل‌کوین برای بانک‌های تحت نظارت این نهاد مجاز است.

    فرآیند درخواست برای بانک‌ها

    پیشنهاد دوم، فرآیند درخواست ویژه‌ای را برای بانک‌های تحت نظارت هیئت مدیره که به دنبال تأیید برای صدور استیبل‌کوین‌های پرداختی هستند، ایجاد می‌کند. بانک‌ها ملزم به ارائه اطلاعاتی از جمله طرح کسب و کار و مستندات مالی خواهند بود.

    رویه‌های رسیدگی به درخواست‌ها

    این چارچوب همچنین رویه‌هایی را برای تجدیدنظر، جلسات استماع و تصمیم‌گیری نهایی در مورد درخواست‌های استیبل‌کوین ایجاد خواهد کرد.

    پیشینه و اقدامات قبلی

    این پیشنهادات بر تلاش‌های قبلی برای اجرای قانون GENIUS توسط نهادهای نظارتی بانکی فدرال بنا شده است. در ماه ژوئن، فدرال رزرو و سایر نهادها پیشنهاد کردند که صادرکنندگان مجاز استیبل‌کوین‌های پرداختی ملزم به اجرای برنامه‌های شناسایی مشتری باشند و آن‌ها را تحت قانون رازداری بانکی به عنوان مؤسسات مالی در نظر بگیرند.

    قانون GENIUS چارچوب فدرالی برای صادرکنندگان مجاز استیبل‌کوین‌های پرداختی ایجاد کرده است و تنظیم‌کنندگان مسئول تدوین الزامات در زمینه‌هایی از جمله ذخایر، سرمایه، نقدینگی و مدیریت ریسک هستند.