Blog

تحریم‌های آمریکا علیه بخش دارایی‌های دیجیتال ایران تشدید شد

دفتر کنترل دارایی‌های خارجی وزارت خزانه‌داری آمریکا (OFAC) کارزار تحریم‌های خود علیه بخش دارایی‌های دیجیتال ایران را به شدت گسترش داده و بزرگترین صرافی ارز دیجیتال این کشور و چندین پلتفرم وابسته را به اتهام حمایت از تأمین مالی تروریسم و کمک به تهران برای دور زدن محدودیت‌های بین‌المللی، در فهرست تحریم‌ها قرار داده است.

در تاریخ ۲ ژوئن ۲۰۲۶، OFAC صرافی‌های نوبیتکس (Nobitex)، والکس (Wallex)، بیت‌پین (Bitpin) و رمینکس (Ramzinex) را به دلیل ارتباط با سپاه پاسداران انقلاب اسلامی و دخالت در جریان‌های مالی غیرقانونی، در فهرست تحریم‌های خود قرار داد. نوبیتکس که در سال ۲۰۲۵ بیش از ۵۰ درصد از ورودی دارایی‌های دیجیتال ایران را پردازش کرده بود، در کانون این سرکوب قرار دارد.

OFAC تنها به پلتفرم‌ها بسنده نکرد. مدیران نوبیتکس، از جمله امیرحسین راد، به همراه این صرافی به صورت فردی تحریم شدند؛ این اقدام نشانه‌ای است که وزارت خزانه‌داری نه تنها نهادهای شرکتی، بلکه افراد را نیز مسئول می‌داند.

تحریم‌های ماه ژوئن با اقدامات اضافی در اوت ۲۰۲۶ دنبال شد، زمانی که OFAC صرافی شل‌بیت (Shelbit Exchange) و ابان تتر (Aban Tether) را به دلیل حفظ ارتباط با پلتفرم‌های ایرانی که پیش از این در فهرست سیاه قرار گرفته بودند، تحریم کرد.

در ژوئیه ۲۰۲۶، OFAC علیه چندین کیف پول ارز دیجیتال مرتبط با ایران اقدام کرد. این اقدام اثر فوری و ثانویه‌ای داشت: تتر بیش از ۱۳۱ میلیون دلار در آدرس‌های ترون (Tron) مرتبط با این کیف پول‌ها را مسدود کرد.

این تحریم‌ها بخشی از یک چارچوب استراتژیک بزرگتر است. عملیات “طرد اقتصادی” (Operation Economic Outcast) و کارزار “خشم اقتصادی” (Economic Fury) وزارت خزانه‌داری با هدف برچیدن سیستماتیک زیرساخت‌های مالی ایران طراحی شده‌اند و بخش دارایی‌های دیجیتال اکنون به طور جدی در کانون توجه قرار گرفته است.

مکانیسم تحریم‌ها در اینجا اهمیت دارد. افراد آمریکایی به طور کامل از معامله با هر نهاد تحریم شده منع شده‌اند. موسسات خارجی با خطر تحریم‌های ثانویه روبرو هستند، به این معنی که یک بانک یا صرافی در هر کجای جهان که معاملات با این پلتفرم‌ها را تسهیل کند، ممکن است از سیستم مالی آمریکا محروم شود.

نامی که در ارتباط با این موضوع مطرح شده، بیت‌بنک (Bitbank)، صرافی دارایی دیجیتال مستقر در ژاپن است. تحقیقات در این زمینه روشن است: بیت‌بنک در هیچ فهرست تحریم آمریکا قرار نگرفته و به طور عمومی پایبندی خود را به مقررات OFAC حفظ کرده است. این پلتفرم مستقر در ژاپن خود را از هرگونه معامله مرتبط با نهادهای تحریم شده ایرانی دور نگه داشته است. هرگونه اشتباه گرفتن بیت‌بنک با صرافی‌های ایرانی هدف OFAC از نظر واقعی نادرست است.

برای بازار جهانی ارز دیجیتال، فوری‌ترین پیامد، نقدینگی است. هنگامی که تتر ۱۳۱ میلیون دلار در آدرس‌های ترون مسدود می‌کند، این سرمایه به سادگی به طور پاکیزه به جای دیگری منتقل نمی‌شود و باعث اختلال در شبکه‌هایی می‌شود که این وجوه در آن‌ها فعال بوده‌اند.

سرمایه‌گذارانی که دارایی‌هایی در پلتفرم‌های تحریم شده یا مرتبط با آن‌ها دارند، با مشکلی فوری‌تر روبرو هستند: مسدود شدن وجوه و عدم وجود مسیر روشن برای بازیابی در چارچوب یک سیستم مالی همسو با آمریکا. کاربران والکس، بیت‌پین و رمینکس در موقعیتی مشابه کاربران نوبیتکس قرار دارند و در شبکه‌ای نظارتی گرفتار شده‌اند که اکنون چندین پلتفرم و تیم‌های اجرایی آن‌ها را در بر می‌گیرد.

کارلوس دومینگو: توکنیزاسیون دارایی‌های واقعی نیازمند جذب سرمایه‌گذاران خارج از جامعه رمزارز است

کارلوس دومینگو، مدیرعامل شرکت Securitize، در اجلاس Avalanche در نیویورک، با طرح این ادعا که موفقیت توکنیزاسیون دارایی‌های واقعی به تنهایی به جامعه رمزارز وابسته نیست، بر لزوم جذب خریدارانی که پیش از این هیچ تجربه‌ای با کیف پول‌های سخت‌افزاری نداشته‌اند، تأکید کرد.

شرکت Securitize در تاریخ ۲ ژوئیه ۲۰۲۶، پس از ادغام با Cantor Equity Partners II از طریق یک قرارداد SPAC، با نماد SECZ در بورس اوراق بهادار نیویورک پذیرفته شد. ارزش این معامله حدود ۱.۲۵ میلیارد دلار برآورد شده است.

این شرکت که به تازگی عمومی شده، اقدامی غیرمعمول انجام داد: بخشی از سهام عادی خود را به ارزش بین ۲۶۶ تا ۲۹۵ میلیون دلار، در هر دو بلاکچین Avalanche و Solana توکنیزه کرد.

دارایی‌های توکنیزه شده تحت مدیریت این شرکت با رشد چشمگیری مواجه شده است. Securitize در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ از مرز ۵ میلیارد دلار عبور کرد که نسبت به بیش از ۴ میلیارد دلار در اوایل سال، افزایش قابل توجهی را نشان می‌دهد. بخش عمده‌ای از این رشد مرهون مشتریان بزرگ و شناخته شده این شرکت است. BlackRock که صندوق توکنیزه شده BUIDL را از طریق زیرساخت Securitize مدیریت می‌کند، و Apollo از جمله موسسات برجسته‌ای هستند که در فهرست مشتریان این شرکت قرار دارند.

این شرکت دارای مجوزهای لازم برای صدور، کارگزاری، تسویه و خدمات آژانس انتقال مطابق با چارچوب‌های نظارتی ایالات متحده و اتحادیه اروپا است. Securitize به عنوان یک کارگزار-معامله‌گر، عامل انتقال دیجیتال، سیستم معاملاتی جایگزین و مدیر صندوق فعالیت می‌کند.

در نوامبر ۲۰۲۵، Securitize مجوز اتحادیه اروپا را تحت رژیم آزمایشی DLT (DLT Pilot Regime) دریافت کرد. این رژیم که به عنوان یک محیط آزمایشی برای شرکت‌ها طراحی شده، امکان آزمایش فناوری دفتر کل توزیع شده برای معاملات و تسویه را فراهم می‌آورد. این مجوز راه را برای Securitize هموار کرد تا سیستم معاملات و تسویه توکنیزه شده‌ای را در اروپا راه‌اندازی کند و برنامه‌هایی برای اولین صدور در اتحادیه اروپا دارد.

پیام اصلی دومینگو در این اجلاس بر نقدینگی در بازارهای ثانویه متمرکز بود. او استدلال کرد که اگر تنها خریداران، فعالان بومی حوزه رمزارز باشند، نقدینگی بازار ثانویه همچنان محدود باقی می‌ماند که منجر به اسپرد (اختلاف قیمت خرید و فروش) وسیع‌تر، کشف قیمت کمتر و در نهایت جذابیت پایین‌تر برای موج بعدی پذیرندگان نهادی خواهد شد.

فهرست سخنرانان اجلاس Avalanche نیز این روایت را تقویت کرد. نمایندگانی از Franklin Templeton، Grayscale و Aave همگی درباره پیشرفت‌ها در تسویه آن-چین (on-chain settlement) و زیرساخت‌های در حال گسترش پیرامون دارایی‌های توکنیزه شده صحبت کردند.

Securitize برای ارائه خدمات خود از چندین بلاکچین از جمله Avalanche، Solana و Ethereum پشتیبانی می‌کند.

بیت‌کوین روز پنجشنبه در حدود ۷۶,۳۰۰ دلار معامله شد و روز پس از اعلام اولین افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو از ژوئیه ۲۰۲۳، تغییر چندانی نداشت.

افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو

فدرال رزرو نرخ پایه خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و آن را در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد قرار داد؛ تصمیمی که با حمایت هر ۱۲ عضو کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) همراه بود. طبق ابزار FedWatch از CME، معامله‌گران پیش از اعلام این تصمیم، احتمال ۹۳ درصدی این افزایش را پیش‌بینی کرده بودند.

واکنش بازارهای مالی

واکنش وال استریت داغ‌تر از بازار ارزهای دیجیتال بود. شاخص داو جونز در روز چهارشنبه حدود ۱.۲ درصد سقوط کرد و شاخص S&P 500 نیز بین ۰.۴ تا ۰.۵ درصد کاهش یافت. در همین حال، بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری در اوایل هفته، که بالاترین میزان از سال ۲۰۰۷ بود، از ۵ درصد فراتر رفت، زیرا نفت در بحبوحه درگیری بین اسرائیل و ایران از مرز ۱۰۰ دلار در هر بشکه عبور کرد.

نرخ‌های بهره بالاتر، اوراق خزانه و پول نقد را نسبت به دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین و طلا که بازدهی ندارند، جذاب‌تر می‌کند و افزایش نرخ بهره سخت‌گیرانه تمایل به تقویت دلار دارد که هر دو عامل مانعی برای دارایی‌های پرریسک محسوب می‌شوند.

آرامش بازار ارزهای دیجیتال

این روندها تا صبح پنجشنبه تعدیل شد که به توضیح آرامش بازار ارزهای دیجیتال کمک می‌کند. بازده اوراق بلندمدت خزانه حدود دو واحد پایه کاهش یافت و قراردادهای آتی سهام پس از پیام مبارزه با تورم از سوی رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، که بازارهای اوراق قرضه را از عدم وجود افزایش بی‌نظم بازده اطمینان داد، روند صعودی پیدا کردند، در حالی که نفت اندکی از اوج خود عقب‌نشینی کرد.

کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال در آخرین بررسی ۲.۶۳ تریلیون دلار بود و شاخص ترس و طمع ارزهای دیجیتال عدد ۵۰ را نشان می‌داد که دقیقاً در قلمرو “خنثی” قرار دارد. این رقم نشان‌دهنده افت قابل توجهی نسبت به سطوح “طمع شدید” است که شاخص تنها سه هفته پیش ثبت کرده بود.

جهش چشمگیر Zcash

یک دارایی ارز دیجیتال بیش از سایرین حرکت کرد. Zcash تا ۲۳ درصد افزایش یافت و در حدود ۱,۴۲۵ دلار معامله شد که بالاترین میزان در چند سال اخیر است. این جهش پس از آن رخ داد که مت هوانگ، یکی از بنیان‌گذاران Paradigm، در پلتفرم X اعلام کرد که شرکت سرمایه‌گذاری او مالک ZEC است و در آزمایشگاه توسعه باز Zcash سرمایه‌گذاری کرده است.

هوانگ، Zcash را “مکمل خصوصی بیت‌کوین” خواند و استدلال کرد که صندوق توسعه‌دهنده آن که با تورم تأمین مالی می‌شود، با پیشرفت تهدیدات سایبری مبتنی بر هوش مصنوعی و محاسبات کوانتومی، شایسته حمایت مستمر است.

Zcash در ماه مه پس از آنکه توشار جین از Multicoin Capital از موقعیت خود که از فوریه ساخته بود، خبر داد و این توکن را “پاک‌ترین راه” برای بیان تئوری حریم خصوصی ریشه‌دار در ترس از مصادره ثروت نامید، ۳۷ درصد افزایش یافت.

ZEC در ماه گذشته حدود ۱۶۰ درصد افزایش یافته است، در مقایسه با رشد ۱۸.۲ درصدی بیت‌کوین در همین دوره، و در ۳۶۵ روز گذشته نزدیک به ۳۰۰۰ درصد رشد داشته است. این امر آن را به برجسته‌ترین عملکرد در میان ۱۰ ارز دیجیتال برتر از نظر ارزش بازار در این هفته تبدیل کرده است.

عملکرد سایر ارزهای دیجیتال

رشد در میان ۵۰ ارز دیجیتال برتر دیگر، ملایم‌تر بود. BNB در حدود ۷۲۴ دلار (۲ درصد افزایش) معامله شد، سولانا با افزایش ۳.۳ درصدی کمی بالاتر از ۱۰۰ دلار باقی ماند و XRP با قیمت ۱.۲۹ دلار، که امروز ۲ درصد افزایش یافته اما همچنان بیش از ۶ درصد برای هفته کاهش یافته است، در رده‌های پایین‌تر قرار گرفت. این کاهش پس از آن رخ داد که لایحه قانون شفافیت ارزهای دیجیتال (Clarity Act) در سنای آمریکا رأی لازم برای پیشبرد را کسب نکرد.

این لایحه ارزهای دیجیتال، اکثر فعالیت‌های مربوط به ارزهای دیجیتال در ایالات متحده را قانونی می‌کرد و شفافیت معنادارتری را برای آلت‌کوین‌هایی مانند سولانا و XRP نسبت به بیت‌کوین فراهم می‌آورد، زیرا بیت‌کوین از منظر نظارتی به طور گسترده‌ای متمایز شناخته می‌شود.

حدود ۳۷۳ میلیون دلار از موقعیت‌های اهرمی در بازار ارزهای دیجیتال در ۲۴ ساعت گذشته لیکویید شد، که موقعیت‌های فروش (short) سهم بیشتری را به خود اختصاص دادند زیرا قیمت‌ها پیش از تصمیم نرخ بهره روند صعودی داشتند.

پیش‌بینی میانه فدرال رزرو، نرخ وجوه فدرال را تا پایان سال ۲۰۲۶ در ۴.۱ درصد قرار می‌دهد و برای یک افزایش دیگر ۰.۲۵ درصدی فضا باقی می‌گذارد. جلسه بعدی این نهاد در تاریخ ۲۷ تا ۲۸ اکتبر برنامه‌ریزی شده است.

تام لی، رئیس بیت‌ماین: بازار ارزهای دیجیتال در آستانه یک دوره صعودی ۱۲ ماهه

تام لی، رئیس شرکت بیت‌ماین، پیش‌بینی می‌کند که بازار ارزهای دیجیتال در ۱۲ ماه آینده شاهد یک دوره قدرتمند خواهد بود. وی دلیل این خوش‌بینی را استقبال وال استریت از فناوری بلاک‌چین، بازده اهرمی و نزدیک شدن بازار به کف چرخه چهار ساله خود می‌داند.

وال استریت به بلاک‌چین روی می‌آورد؛ تام لی پایان چرخه نزولی ارزهای دیجیتال را می‌بیند

تام لی معتقد است که تمام نشانه‌ها برای یک گسترش بزرگ دیگر در بازار ارزهای دیجیتال فراهم شده است. وی با اشاره به پذیرش فزاینده فناوری بلاک‌چین توسط موسسات مالی بزرگ در وال استریت، بازدهی حاصل از استفاده از اهرم در معاملات و همچنین قرار گرفتن بازار در انتهای چرخه چهار ساله خود، چشم‌انداز مثبتی را برای آینده ارزهای دیجیتال ترسیم می‌کند. این عوامل در کنار هم، زمینه را برای رشد قابل توجه در ۱۲ ماه آینده فراهم خواهند کرد.

مَت هاوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت Bitwise، معتقد است که شکست قانون CLARITY در سنا بعید است بازار صعودی فعلی ارزهای دیجیتال را مختل کند. وی استدلال می‌کند که روند صعودی اخیر بیت‌کوین پیش از کاهش شانس تصویب این لایحه آغاز شده بود.

رد لایحه CLARITY در سنا

روز سه‌شنبه، سنا با رأی ۴۹ به ۵۰، با پیشبرد لایحه شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال (Digital Asset Market Clarity Act) مخالفت کرد و نتوانست حد نصاب ۶۰ رأی لازم برای ادامه بررسی آن را کسب کند.

شواهد عدم وابستگی بازار به لایحه

هاوگان با اشاره به عملکرد بیت‌کوین از ماه ژوئیه، این موضوع را شاهدی بر عدم وابستگی بازار به این لایحه دانست. طبق گزارش Bitwise، بیت‌کوین از قیمت ۵۷,۹۵۰ دلار در اول ژوئیه به بیش از ۸۰,۰۰۰ دلار در ۴ سپتامبر رسید، در حالی که شانس تصویب لایحه CLARITY در سال جاری در پلتفرم Polymarket در همین دوره زمانی از ۳۹ درصد به ۱۸ درصد کاهش یافت.

هاوگان نوشت: «اگر بازار صعودی به تصویب لایحه CLARITY وابسته بود، انتظار می‌رفت کاهش شانس تصویب منجر به کاهش قیمت‌ها شود.»

گسترش فعالیت شرکت‌های مالی در حوزه رمزارز

وی همچنین استدلال کرد که شرکت‌های بزرگ مالی، علی‌رغم ابهامات قانونی، به گسترش فعالیت‌های خود در حوزه ارزهای دیجیتال ادامه داده‌اند. رابین‌هود (Robinhood) در ماه ژوئیه شبکه اصلی بلاک‌چین خود را راه‌اندازی کرد، مورگان استنلی (Morgan Stanley) در اواخر همان ماه محصولات قابل معامله در بورس (ETP) مبتنی بر اتریوم و سولانا را عرضه کرد و DTCC معاملات تولیدی با استفاده از اوراق بهادار توکنیزه را تکمیل نمود.

تغییر تمرکز رگولاتورها

هاوگان پیش‌بینی کرد که تمرکز رگولاتورها ممکن است اکنون به سمت کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) معطوف شود، زیرا این نهادها همچنان قادر به تدوین قوانین مربوط به ارزهای دیجیتال در چارچوب اختیارات قانونی موجود خود هستند.

اقدامات SEC و CFTC

در ماه اوت، SEC پیش‌نویس مقررات دارایی‌های رمزارزی (Regulation Crypto Assets) را منتشر کرد که چارچوبی پیشنهادی برای برخی قراردادهای سرمایه‌گذاری شامل دارایی‌های دیجیتال ارائه می‌دهد. این نهاد دو روز پس از رأی سنا، با تأیید یک معافیت نوآوری موقت، گام دیگری برداشت. این معافیت به پلتفرم‌های واجد شرایط اجازه می‌دهد تا تحت شرایط مشخص، معاملات آن‌چین سهام توکنیزه ایالات متحده را تسهیل کنند. پل اتکینز، رئیس SEC، این اقدام را مستقیماً به عدم پیشبرد لایحه CLARITY توسط کنگره مرتبط دانست.

مایکل سلیگ، رئیس CFTC، نیز اعلام کرده است که این نهاد در صورت عدم پیشبرد قوانین از سوی کنگره، آماده است تا با استفاده از اختیارات موجود خود، قوانین مربوط به ساختار بازار ارزهای دیجیتال را تدوین کند.

دوام قوانین در مقابل مقررات

هاوگان اذعان داشت که مقررات تدوین شده توسط نهادها، دوام قوانین مصوب کنگره را ندارد. دولت‌های آینده می‌توانند سیاست‌های نظارتی را تغییر دهند، در حالی که برای اعطای اختیارات گسترده‌تر به CFTC در مورد بازارهای اسپات ارزهای دیجیتال، همچنان به مصوبه کنگره نیاز است.

تأثیر کوتاه‌مدت بر بازار

بیت‌کوین پس از رأی‌گیری سه‌شنبه حدود ۴ درصد کاهش یافت، زیرا بازارهای ارزهای دیجیتال تحت فشار نگرانی‌های مربوط به نرخ بهره و نفت نیز قرار داشتند. با این حال، هاوگان این عقب‌نشینی ناشی از شکست لایحه CLARITY را مانعی موقتی و نه پایان روند گسترده‌تر بازار توصیف کرد.

فدرال رزرو به بازارها یادآوری کرد که افزایش نرخ بهره به تاریخ نپیوسته است. در تاریخ ۱۶ سپتامبر، کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به اتفاق آرا با افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره فدرال، محدوده هدف را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. این اولین افزایش از ژوئیه ۲۰۲۳ است و به دوره‌ای پایان می‌دهد که بازارها به این ایده که انقباض پولی به پایان رسیده، خو گرفته بودند.

واکنش بیت‌کوین؟ بی‌تفاوتی جمعی. این بزرگترین ارز دیجیتال از نظر ارزش بازار، در ساعات پس از اعلام این خبر در محدوده‌ای بین ۷۶۰۰۰ تا ۷۶۸۰۰ دلار تثبیت شد و در حالی که بازارهای سنتی در حال تنظیم مجدد بودند، افزایش ناچیزی را در طول روز ثبت کرد. تا ۱۷ سپتامبر، سهام آمریکا نیز به این روند پیوست و شاخص‌های S&P 500، نزدک و داو جونز همگی با کاهش قیمت نفت که به سرمایه‌گذاران در هضم موضع انقباضی فدرال رزرو کمک کرد، بهبود یافتند.

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در بیان مواضع خود تردید نکرد. او سطوح فعلی تورم را “غیرقابل قبول” توصیف کرد و بر لزوم تعدیل شرایط مالی برای بازگشت به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی تأکید کرد.

نمودار میانه نقاط نشان‌دهنده احتمال یک افزایش دیگر ۲۵ واحدی تا پایان سال است. این بدان معناست که کمیته این اقدام را یک حرکت یک‌باره تلقی نمی‌کند.

بیت‌کوین نزدیک به ۷۶۰۰۰ دلار باقی ماند و با تقاضای مداوم در بازار نقدی حمایت شد، حتی در حالی که بازارهای آتی در ابتدا فشار فروش را نشان می‌دادند. در حالی که سهام بلافاصله پس از اعلام خبر با افت مواجه شد و روز بعد بهبود یافت، بیت‌کوین تغییر چندانی نکرد.

با این حال، همه چیز در جبهه ارزهای دیجیتال خوب نبود. صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین (ETF) در جلسات اخیر شاهد خروج قابل توجهی بودند و صدها میلیون دلار بازخرید خالص ثبت کردند. علاوه بر این موانع، سنا اخیراً “قانون شفافیت” (Clarity Act) را رد کرد؛ قانونی که چارچوب‌های نظارتی شفاف‌تری را برای دارایی‌های دیجیتال فراهم می‌کرد.

بهبود سهام در ۱۷ سپتامبر تا حدی ناشی از کاهش قیمت نفت بود که فشار را از انتظارات تورمی برداشت. هزینه‌های انرژی یکی از پایدارترین مولفه‌های تورم در طول سال ۲۰۲۶ بوده است، بنابراین هرگونه کاهش در این بخش، انعطاف‌پذیری بیشتری را برای فدرال رزرو در زمان‌بندی افزایش‌های آتی نرخ بهره فراهم می‌کند.

S&P Global، غول رتبه‌بندی اعتباری، OpenZeppelin را خریداری می‌کند تا ارزیابی ریسک را به قراردادهای هوشمند گسترش دهد

شرکت بزرگ رتبه‌بندی اعتباری، S&P Global، با شرکت OpenZeppelin، فعال در حوزه امنیت قراردادهای هوشمند، به توافق رسیده است تا این شرکت را خریداری کند. این اقدام، کسب‌وکار ارزیابی ریسک S&P Global را به کدهای زیربنایی محصولات مالی توکنیزه شده گسترش می‌دهد.

این قرارداد که روز پنجشنبه اعلام شد، به S&P Global امکان دسترسی به ابزارها و تخصص فنی OpenZeppelin در زمینه امنیت قراردادهای هوشمند را می‌دهد، در حالی که بانک‌ها و مدیران دارایی در حال انتقال محصولات مالی بیشتری به شبکه‌های بلاکچین هستند.

یان له پالک، رئیس S&P Global Ratings، در بیانیه‌ای اعلام کرد: «با بلوغ روزافزون دارایی‌های دیجیتال و بازارهای توکنیزه شده، فناوری و تخصص OpenZeppelin قابلیت‌های ما را در ارزیابی ریسک قراردادهای هوشمند و فناوری‌های آن‌چین تکمیل خواهد کرد و به موسسات مالی سنتی و شرکت‌های بومی دیفای (DeFi) اطمینان لازم برای ساخت و معامله در این محیط جدید را خواهد داد.»

اگرچه جزئیات مالی این قرارداد فاش نشده است، S&P Global اعلام کرده است که استراتژی دارایی‌های دیجیتال این شرکت بر «ارائه داده‌های قابل اعتماد، معیارها و ارزیابی ریسک شفاف به بازارهایی که به سمت آن‌چین حرکت می‌کنند» متمرکز است.

OpenZeppelin که در سال ۲۰۱۵ تأسیس شد، کتابخانه‌های قرارداد هوشمند متن‌باز را توسعه می‌دهد و خدمات ارزیابی امنیتی و توسعه را ارائه می‌دهد. قراردادهای هوشمند برنامه‌هایی هستند که در بلاکچین‌هایی مانند اتریوم (Ethereum)، سولانا (Solana) و کاردانو (Cardano) یافت می‌شوند و تراکنش‌ها را در بلاکچین به طور خودکار در صورت برآورده شدن شرایط از پیش تعیین شده اجرا می‌کنند.

S&P Global اعلام کرده است که OpenZeppelin به این شرکت در توسعه ارزیابی‌های امنیتی، معیارها و خدمات داده‌ای که ریسک‌های فنی مرتبط با محصولات مالی آن‌چین را پوشش می‌دهند، کمک خواهد کرد.

این خرید، بخشی از گسترش گسترده‌تر S&P Global در حوزه دارایی‌های دیجیتال است. پیش از این، S&P Dow Jones Indices در توسعه شاخص S&P Digital Markets 50 نقش داشته است. این شاخص، ۳۵ سهام مرتبط با بلاکچین را با ۱۵ ارز دیجیتال ترکیب می‌کند و با هدف دستیابی به قابلیت تأیید آن‌چین از طریق Chainlink طراحی شده است.

این قرارداد در شرایطی صورت می‌گیرد که علاقه نهادی به محصولات مالی توکنیزه شده در حال افزایش است. بلک‌راک (BlackRock) اخیراً صندوق‌های بازار پول توکنیزه شده را بر روی سولانا و اتریوم راه‌اندازی کرده است، در حالی که بانک‌ها شبکه‌های بلاکچین را برای سپرده‌های توکنیزه شده، پرداخت‌های استیبل‌کوین و تسویه خودکار مورد بررسی قرار داده‌اند.

این اقدام همچنین همزمان با معرفی «معافیت نوآوری» توسط SEC (کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا) صورت می‌گیرد که به پلتفرم‌های واجد شرایط اجازه می‌دهد سهام توکنیزه شده ایالات متحده را در بلاکچین‌های عمومی معامله کنند، بدون اینکه نیاز به ثبت‌نام به عنوان بورس اوراق بهادار ملی داشته باشند. این اتفاق چند روز پس از آن رخ داد که قانون Clarity Act در سنا متوقف شد.

OpenZeppelin به فعالیت خود تحت نام خود به عنوان یک واحد تجاری مجزا از S&P Global ادامه خواهد داد. دمیان برنر (Demian Brener)، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل این شرکت، همچنان مسئولیت را بر عهده خواهد داشت و به له پالک گزارش خواهد داد.

دمیان برنر، مدیرعامل OpenZeppelin، در بیانیه‌ای گفت: «استانداردها، فناوری و تخصص OpenZeppelin در حال حاضر زیرساخت پشت استیبل‌کوین‌های پیشرو جهان، صندوق‌های توکنیزه شده، پروتکل‌های دیفای و بازارهای آن‌چین را تأمین می‌کنند. با S&P Global، این پایه و اساس به مجموعه‌ای گسترده‌تر از سازمان‌هایی که وارد این بازار می‌شوند، و همچنین به شبکه‌های بلاکچین و پروتکل‌های دیفای که پذیرش نهادی را کسب می‌کنند، می‌رسد.»

طلا ۲۰ سال پیشگام بود. شاید دیگر مهم نباشد.

اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) در بلومبرگ اینتلیجنس، پیش‌بینی می‌کند که صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات در ایالات متحده می‌توانند در عرض سه تا پنج سال، دارایی‌های تحت مدیریت خود را سه برابر صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا کنند. نیروی محرکه این پیش‌بینی ساده است: سرمایه‌گذاران جوان‌تر به طور فزاینده‌ای بیت‌کوین را به عنوان ذخیره ارزش ترجیحی خود در نظر می‌گیرند و پول نیز به دنبال این باور در حال حرکت است، آن هم با سرعتی که حتی پیش‌بینی‌کنندگان خوش‌بین را غافلگیر کرده است.

صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین در ژانویه ۲۰۲۴ راه‌اندازی شدند. در حدود ۱۸ ماه، آن‌ها تقریباً ۱۲۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) جمع‌آوری کردند و تا اواسط سال ۲۰۲۵، خالص ورودی سرمایه از ۳۸ میلیارد دلار فراتر رفت. برای درک این سرعت، پیش‌بینی‌های اولیه صنعت، ورودی سرمایه سال اول را ۱۰ تا ۱۵ میلیارد دلار تخمین زده بود. رقم واقعی به راحتی از سقف این محدوده عبور کرد.

در مقابل، صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا بیش از یک دهه طول کشید تا به سطوح دارایی قابل مقایسه برسند. اولین صندوق قابل معامله در بورس طلا، SPDR Gold Shares (GLD)، در سال ۲۰۰۴ عرضه شد. حدود ۲۲ سال از راه‌اندازی آن طول کشید تا صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا به طور جمعی به نقاط عطفی دست یابند که صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین در کسری از این زمان به آن‌ها نزدیک می‌شوند.

بالچوناس شباهت مفیدی بین این دو طبقه دارایی ترسیم می‌کند. هم بیت‌کوین و هم طلا دارایی‌های بدون بازده هستند. هیچ‌کدام سود سهام پرداخت نمی‌کنند یا جریان نقدی ایجاد نمی‌کنند. قیمت آن‌ها تقریباً به طور کامل تحت تأثیر احساسات بازار، عدم قطعیت اقتصاد کلان و باور جمعی مبنی بر اینکه آن‌ها به عنوان پوششی در برابر تورم یا ریسک سیستمی عمل می‌کنند، تعیین می‌شود.

یکی از نکات جالب داده‌ها که روایت “بیت‌کوین در مقابل طلا” را تضعیف می‌کند این است که سرمایه‌گذاران هر دو را خریداری می‌کنند. در هفته منتهی به ۲۶ اوت ۲۰۲۶، صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین و طلا در مجموع ۷ میلیارد دلار ورودی سرمایه را در تنها پنج روز معاملاتی جذب کردند. GLD در این دوره ۳.۴ میلیارد دلار جذب کرد، در حالی که iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌راک ۱.۵ میلیارد دلار دریافت کرد.

جیمز سیفارت، تحلیلگر دیگر بلومبرگ اینتلیجنس، خاطرنشان کرده است که صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین در نهایت می‌توانند از صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا پیشی بگیرند، بخشی به دلیل موارد استفاده گسترده‌تر در سبد سهام. نقش طلا در یک سبد سهام نسبتاً محدود است: این یک پوشش، یک ذخیره ارزش و گاهی اوقات یک معامله در طول ناآرامی‌های ژئوپلیتیکی است. بیت‌کوین شروع به اشغال طیف وسیع‌تری کرده است، به طوری که برای برخی به عنوان یک پوشش کلان، برای برخی دیگر یک شرط‌بندی رشد مرتبط با فناوری و برای معامله‌گرانی که می‌خواهند از طریق ابزارهای نظارتی، دسترسی ۲۴ ساعته به بازار داشته باشند، به عنوان یک ابزار نقدینگی عمل می‌کند.

هر دو طبقه دارایی با دوره‌های تاریخی سودهای انفجاری که با افت‌های دردناک دنبال می‌شوند، مشخص می‌شوند. پروفایل نوسانات بیت‌کوین به طور قابل توجهی تهاجمی‌تر از طلا است، به این معنی که همان ورودی‌های ناشی از احساسات که AUM را بالا می‌برند، می‌توانند در طول دوره‌های ریسک‌گریزی به سرعت معکوس شوند.

پوشش ETF بزرگترین مشکل توزیع بیت‌کوین را حل کرد. قبل از ژانویه ۲۰۲۴، خرید بیت‌کوین به معنای پیمایش صرافی‌ها، راه‌حل‌های نگهداری و یک منطقه خاکستری نظارتی بود که اکثر مشاوران مالی را در حاشیه نگه می‌داشت. اکنون این دارایی در همان حساب‌های کارگزاری سایر دارایی‌ها قرار دارد، با همان گزارش‌دهی مالیاتی و همان زیرساخت انطباق.

صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا دو دهه پیش تحولی مشابه را پشت سر گذاشتند. قبل از راه‌اندازی GLD، کسب دسترسی به طلا به معنای خرید شمش فیزیکی، مقابله با هزینه‌های نگهداری یا پیمایش بازارهای آتی بود. ETF طلا را برای هر سرمایه‌گذاری با حساب کارگزاری در دسترس قرار داد. ۳۸ میلیارد دلار ورودی خالص به صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین نشان می‌دهد که مرحله پذیرندگان اولیه به پایان رسیده است.