بسیاری در فضای رمزارزها طی ماه‌های اخیر یک نظر آشنا را تکرار کرده‌اند: «چرخه چهار ساله بازار رمزارزها مرده است.» کارشناسان «نظریه گاو نر» (Bull Theory) معتقدند که اگرچه چرخه چهار ساله ممکن است به پایان رسیده باشد، اما صعود بیت‌کوین تنها به تاخیر افتاده و می‌تواند تا سال ۲۰۲۷ ادامه داشته باشد.
چرا چرخه چهار ساله ممکن است به پایان برسد
در یک پست اخیر در پلتفرم رسانه‌های اجتماعی X، که قبلاً با نام توییتر شناخته می‌شد، تحلیلگران «نظریه گاو نر» خاطرنشان کردند که مفهوم پایبندی بیت‌کوین به یک چرخه چهار ساله منظم در حال تضعیف است. آنها تاکید کردند که حرکات قیمت قابل توجه در دهه گذشته صرفاً ناشی از رویدادهای هاوینگ (Halving) نبوده‌اند، بلکه تحت تأثیر تغییرات در نقدینگی جهانی بوده‌اند.
تحلیلگران به چشم‌انداز فعلی نقدینگی استیبل‌کوین‌ها اشاره کردند که علی‌رغم رکودهای اخیر همچنان بالا باقی مانده است، که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بزرگ‌تر همچنان در بازار فعال هستند و آماده سرمایه‌گذاری در صورت بروز شرایط مناسب کلان اقتصادی هستند.
مطالب مرتبط: پیش‌بینی قیمت XRP: هوش مصنوعی تا مارس ۲۰۲۶، ۴.۴۰ دلار را پیش‌بینی می‌کند، تحلیلگران تا ۶ دلار را هدف قرار داده‌اند
در ایالات متحده، سیاست‌های خزانه‌داری در حال ظهور به عنوان کاتالیزورهای محوری هستند. بازخرید‌های اخیر قابل توجه هستند، اما تحلیلگران تاکید می‌کنند که روایت بزرگ‌تر در تراز حساب عمومی خزانه‌داری (TGA) نهفته است که در حال حاضر حدود ۹۴۰ میلیارد دلار است – تقریباً ۹۰ میلیارد دلار بالاتر از محدوده عادی خود. این مازاد نقدی احتمالاً به سیستم مالی باز خواهد گشت و شرایط تامین مالی را بهبود می‌بخشد و نقدینگی را افزایش می‌دهد که معمولاً به سمت دارایی‌های پرخطر جذب می‌شود.
در سطح جهانی، روندها حتی امیدوارکننده‌تر به نظر می‌رسند. چین چندین ماه است که در حال تزریق نقدینگی است، در حالی که ژاپن اخیراً یک بسته محرک به ارزش تقریباً ۱۳۵ میلیارد دلار را اعلام کرده است، که در کنار تلاش‌ها برای ساده‌سازی مقررات رمزارزها قرار دارد. کانادا نیز در حال حرکت به سمت تسهیل سیاست پولی خود است و فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) رسماً اقدامات انقباضی کمی (QT) خود را متوقف کرده است – یک پیش‌نیاز تاریخی برای نوعی از گسترش نقدینگی.
عوامل سیاسی و پولی در جهت ایجاد شرایط صعودی همسو می‌شوند
تحلیلگران توضیح دادند که وقتی اقتصادهای بزرگ سیاست‌های پولی انبساطی را به طور همزمان اتخاذ می‌کنند، دارایی‌های پرخطر مانند بیت‌کوین تمایل دارند سریع‌تر از سهام سنتی یا بازارهای گسترده‌تر واکنش نشان دهند. علاوه بر این، ابزارهای سیاستی بالقوه، مانند معافیت نسبت اهرمی تکمیلی (SLR) – که در سال ۲۰۲۰ اجرا شد تا به بانک‌ها انعطاف‌پذیری بیشتری در گسترش ترازنامه‌های خود بدهد – می‌تواند بازگردد و منجر به افزایش ایجاد اعتبار و نقدینگی کلی بازار شود.
یک بعد سیاسی نیز وجود دارد که باید در نظر گرفته شود. پرزیدنت ترامپ در مورد اصلاحات مالیاتی بالقوه، از جمله لغو مالیات بر درآمد و توزیع سود سهام تعرفه ۲ هزار دلاری، بحث کرده است. علاوه بر این، احتمال انتصاب رئیس جدید فدرال رزرو که از کمک‌های نقدینگی حمایت می‌کند و رویکردی سازنده نسبت به رمزارزها دارد، می‌تواند شرایط را برای رشد اقتصادی تقویت کند.
روند صعودی طولانی‌مدت بیت‌کوین
از نظر تاریخی، هر زمان که شاخص مدیران خرید (PMI) موسسه مدیریت عرضه (ISM) از ۵۵ فراتر رفته است، دوره‌هایی از فصل آلت‌کوین‌ها (altcoin) به دنبال داشته است. به گفته «نظریه گاو نر»، احتمال وقوع این اتفاق در سال ۲۰۲۶ زیاد است.
مطالب مرتبط: معکوس شدن روند، دوج‌کوین را در مسیر ۰.۱۸۸ دلار قرار می‌دهد
همگرایی نقدینگی رو به رشد استیبل‌کوین‌ها، تزریق پول خزانه‌داری به بازارها، تسهیل کمی جهانی، توقف QT در ایالات متحده، کاهش بالقوه وام‌دهی بانکی، تغییرات سیاست‌های طرفدار بازار در سال ۲۰۲۶ و ورود بازیگران اصلی به بخش رمزارزها، سناریویی بسیار متفاوت از مدل هاوینگ چهار ساله قدیمی را نشان می‌دهد.
تحلیلگران نتیجه گرفتند که اگر نقدینگی به طور همزمان در سراسر ایالات متحده، ژاپن، چین، کانادا و سایر اقتصادهای مهم گسترش یابد، بیت‌کوین بعید است که برخلاف این روند حرکت کند. بنابراین، به جای تجربه یک رالی شدید و به دنبال آن یک بازار نزولی طولانی‌مدت، محیط فعلی نشان‌دهنده یک روند صعودی طولانی‌تر و گسترده‌تر است که می‌تواند تا سال ۲۰۲۶ و تا سال ۲۰۲۷ ادامه داشته باشد.
تصویر برجسته از DALL-E، نمودار از TradingView.com.
