Tag: مثبت

رشد چشمگیر دارندگان استیبل‌کوین در BNB Chain؛ رقابت با ترون شدت می‌گیرد

شبکه BNB Chain در هفته منتهی به ۲۸ سپتامبر، میزبان ۹۸۵ هزار دارنده جدید استیبل‌کوین بوده است. این رقم که بیش از نیمی از رشد کل ۱۰ بلاکچین برتر در همین دوره را به خود اختصاص داده، نشان‌دهنده جهش قابل توجهی در جذب کاربران است. در مقایسه، نزدیک‌ترین رقیب، شبکه Base، تنها ۲۰۲,۵۰۰ دارنده جدید را جذب کرده است.

این افزایش، روندی را که ماه‌ها در حال شکل‌گیری بوده، عمیق‌تر می‌کند. BNB Chain در ماه اوت با پیشی گرفتن از ترون، عنوان شبکه‌ای با بیشترین آدرس‌های دارنده استیبل‌کوین را از آن خود کرد و اکنون با حدود ۷۹.۳ تا ۸۰ میلیون کیف پول، از ترون با ۷۶ میلیون کیف پول پیشی گرفته است. این در حالی است که BNB Chain در اواخر سال ۲۰۲۴ تنها حدود ۴۲ میلیون آدرس دارنده استیبل‌کوین داشت.

نقش کلیدی تتر و سرکل در رشد BNB Chain

استیبل‌کوین تتر (USDT) با مسئولیت حدود ۸۴۵,۹۰۰ آدرس جدید، محرک اصلی و غالب این رشد انفجاری در BNB Chain بوده است. استیبل‌کوین USDC از شرکت سرکل نیز با ۳۹۰,۸۰۰ دارنده جدید، نقش قابل توجهی ایفا کرده است. در مجموع، تتر و سرکل حدود ۹۵ درصد از آدرس‌های جدید استیبل‌کوین را در میان ۱۰ زنجیره برتر در طول هفته به خود اختصاص داده‌اند.

تفاوت در جذب سرمایه و تعداد کاربران

با وجود پیشتازی قاطع BNB Chain در تعداد کیف پول‌ها، جریان جدید عرضه استیبل‌کوین عمدتاً به سمت شبکه‌های سولانا، اتریوم و هایپرلیکوئید سرازیر شده است. کل عرضه استیبل‌کوین در تمام شبکه‌ها طبق آخرین داده‌ها حدود ۳۰۲.۵ میلیارد دلار بوده که نشان‌دهنده افزایش اندک ماهانه است، اما BNB Chain مقصد اصلی این مبالغ جدید نبوده است.

BNB Chain از نظر تعداد کاربران فعال در حوزه استیبل‌کوین پیشتاز است، اما از نظر ارزش کل استیبل‌کوین‌های موجود در شبکه، در رده‌های پایین‌تر قرار دارد. میانگین موجودی هر دارنده در BNB Chain به طور قابل توجهی کمتر از اتریوم است، جایی که موقعیت‌های بزرگ نهادی، آمار را تحت تاثیر قرار می‌دهند.

استراتژی‌های جذب کاربر در BNB Chain

BNB Chain با به‌کارگیری چندین اهرم استراتژیک، روند جذب کاربر را تسریع کرده است. معافیت‌های کارمزدی و کمپین‌های تبلیغاتی، موانع ورود برای کیف پول‌های جدید را کاهش داده و سازگاری این شبکه با متامسک و سایر رابط‌های کیف پول محبوب، اصطکاک را به حداقل رسانده است. تعداد تراکنش‌ها و معیارهای آدرس‌های فعال در BNB Chain به طور مداوم در میان بالاترین‌ها در میان شبکه‌های سازگار با EVM قرار داشته است، حتی در دوره‌هایی که ارزش کل قفل شده آن از رقبا عقب مانده بود.

تغییر موازنه قدرت با ترون

برای ترون، که سال‌ها به دلیل انتقال گسترده USDT در آسیا، عنوان دارنده استیبل‌کوین را در اختیار داشت، از دست دادن این جایگاه به نفع BNB Chain نشان‌دهنده یک تغییر معنادار است. با وجود اینکه ۷۶ میلیون دارنده ترون همچنان عدد قابل توجهی است، اما شکاف بین این شبکه و BNB Chain در حال افزایش است.

جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، دقیقاً همان چیزی را که از واشنگتن می‌خواست، به دست آورد. او در تاریخ ۲۹ سپتامبر در ضیافت ناهاری در کاخ سفید، در کنار برجسته‌ترین نام‌های حوزه هوش مصنوعی، حضور یافت. در این دیدار، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور وقت، توافق‌نامه‌ای داوطلبانه برای خودتنظیمی را رونمایی کرد که به طور مؤثر به صنعت اعلام می‌کرد: خودتان بر خودتان نظارت کنید، ما دخالت نخواهیم کرد.

فهرست مهمانان شبیه به یک اجلاس قدرت فناوری بود. ایلان ماسک از xAI و تسلا، گرگ براکمن از OpenAI و ساندار پیچای، مدیرعامل گوگل، همگی با ترامپ گرد هم آمدند تا درباره آینده حکمرانی هوش مصنوعی در آمریکا بحث و تبادل نظر کنند. نتیجه این نشست، توافقی جمعی برای خودتنظیمی به جای پذیرش دستورالعمل‌های دولتی بود.

ترامپ اهمیت هوش مصنوعی را با انقلاب صنعتی مقایسه کرد. او همچنین ایده تغییر نام فناوری هوش مصنوعی به “هوش فوق‌العاده” را مطرح کرد و قول داد که ایالات متحده “هرگز مانع” رشد آن نخواهد شد.

اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، موضع دولت را تقویت کرد و تأیید کرد که ترامپ “کاملاً همسو” با دیدگاه‌های هوانگ در مورد سیاست هوش مصنوعی است.

هوانگ نقش کلیدی در اعمال تغییراتی در قوانین صادرات ایفا کرد که فروش محدود تراشه‌های پیشرفته، از جمله H200، به خریداران چینی را مجاز می‌دانست. این توافق با یک شرط همراه بود: کاهش ۲۵ درصدی درآمد ایالات متحده از این فروش‌ها.

حمایت‌های او به طور مداوم بر دو محور متمرکز بوده است: اقدامات ایمنی مبتنی بر بازار و حفظ سلطه آمریکا در فناوری هوش مصنوعی. هر دو اولویت در توافق ۲۹ سپتامبر منعکس شد که بر سرعت نوآوری نسبت به احتیاط نظارتی تأکید داشت.

برای سرمایه‌گذاران، موضوعات کلیدی مطرح شده در این نشست، از جمله سخت‌افزار هوش مصنوعی، جهت‌گیری سیاست‌گذاری، صادرات و مقررات، همگی نشان‌دهنده ادامه شتاب برای شرکت‌های فناوری آمریکایی است.

سناریوی ریسک نیز به همان اندازه روشن است. اگر یک حادثه ایمنی عمده در حوزه هوش مصنوعی تحت چارچوب خودتنظیمی رخ دهد، واکنش سیاسی می‌تواند شدید و سریع باشد و شرکت‌هایی که استراتژی‌های خود را بر اساس آزادی مقرراتی بنا نهاده‌اند، بیشترین آسیب‌پذیری را خواهند داشت.

بیت‌گت نسبت ذخیره کلی ۱۳۱ درصدی را در آخرین گزارش اثبات ذخایر خود اعلام کرد

صرافی ارز دیجیتال بیت‌گت (Bitget) در آخرین به‌روزرسانی گزارش اثبات ذخایر (Proof of Reserves) خود که در تاریخ ۲۹ سپتامبر گرفته شده، نسبت ذخیره کلی ۱۳۱ درصدی را منتشر کرده است. این بدان معناست که این صرافی به ازای هر ۱ دلار سپرده کاربران، حدود ۱.۳۱ دلار دارایی در اختیار دارد.

زمان‌بندی حائز اهمیت است

این گزارش تنها پنج روز پس از آن منتشر شد که بیت‌گت در تاریخ ۲۴ سپتامبر، شاهد یک نقض امنیتی قابل توجه بود. در این حادثه، حدود ۳۸۷.۵ میلیون دلار از طریق تراکنش‌های غیرمجاز از کیف پول‌های گرم و نیمه‌گرم این صرافی برداشت شد. گراسی چن، مدیرعامل بیت‌گت، تأیید کرد که کیف پول‌های سرد و موجودی کاربران تحت تأثیر قرار نگرفته‌اند و خسارات وارده از محل صندوق حفاظت از کاربران (User Protection Fund) این صرافی جبران خواهد شد.

گسترش دامنه دارایی‌های تحت پوشش

این گزارش برای اولین بار شامل ۱۹ دارایی دیجیتال در برنامه اثبات ذخایر بیت‌گت می‌شود که نشان‌دهنده گسترش قابل توجهی نسبت به چهار دارایی اصلی است که در ابتدا ردیابی می‌شدند. تمامی این دارایی‌ها نسبت ذخیره بالای ۱۰۰ درصد را حفظ کرده‌اند.

ارز NEAR با ۱۸۱ درصد در صدر قرار گرفت، به این معنی که بیت‌گت تقریباً دو برابر توکن‌های NEAR را نسبت به آنچه کاربران سپرده‌گذاری کرده‌اند، در اختیار دارد. XAUT، توکن با پشتوانه طلا، با ۱۷۲ درصد و SOL با ۱۵۷ درصد در رده‌های بعدی قرار گرفتند.

ذخایر USDC با ۱۵۴ درصد و بیت‌کوین (BTC) با ۱۴۲ درصد گزارش شد. اتریوم (ETH) با ۱۱۰ درصد و BNB با ۱۰۴ درصد در انتهای این فهرست قرار گرفتند.

گزارش‌های قبلی بیت‌گت در سال جاری، نسبت ذخیره را در محدوده ۱۲۲ تا ۱۳۵ درصد نشان می‌دادند و گزارش اواسط سپتامبر نیز ۱۳۵ درصد را ثبت کرده بود. کاهش جزئی به ۱۳۱ درصد احتمالاً بازتابی از پیامدهای عملیاتی حادثه امنیتی است، هرچند این نسبت همچنان به طور قابل توجهی بالاتر از آستانه ۱۰۰ درصد است که نشان‌دهنده پوشش کامل است.

تعهد مستمر به شفافیت

این چهل و هفتمین گزارش ماهانه متوالی اثبات ذخایر بیت‌گت است که از دسامبر ۲۰۲۲ آغاز شده است. این تاریخ آغاز تصادفی نیست؛ چرا که در ماه قبل از آن، صرافی FTX فروپاشید و حدود ۸ میلیارد دلار از وجوه مشتریان را از بین برد و کل بخش صرافی‌ها را به تکاپو انداخت تا ثابت کنند که عملیات مشابهی را اجرا نمی‌کنند.

این سیستم از طریق ساختار رمزنگاری درخت مرکل (Merkle Tree) کار می‌کند که به هر کاربر اجازه می‌دهد به طور مستقل تأیید کند که دارایی‌های خاص او در ذخایر کل صرافی گنجانده شده است، بدون اینکه اطلاعات سایر کاربران فاش شود.

گسترش دامنه دارایی‌های ردیابی شده از چهار به ۱۹ دارایی در ماه سپتامبر، نشان‌دهنده ارتقاء قابل توجهی در شفافیت است. پوشش صرفاً BTC، ETH، USDT و USDC، همانطور که بسیاری از صرافی‌ها هنوز انجام می‌دهند، بخش قابل توجهی از سپرده‌های کاربران را بدون تأیید باقی می‌گذارد. بیت‌گت با گنجاندن دارایی‌هایی مانند NEAR، SOL، XAUT و BNB، این شکاف را پر می‌کند.

کیف پول‌های سرد که دارایی‌ها را به صورت آفلاین ذخیره می‌کنند و معمولاً بخش عمده‌ای از ذخایر صرافی را در خود جای می‌دهند، مورد نفوذ قرار نگرفته‌اند. این تمایز حیاتی است: گزارش اثبات ذخایر عمدتاً دارایی‌های کیف پول سرد و کل پشتوانه دارایی را منعکس می‌کند، که توضیح می‌دهد چگونه نسبت کلی می‌تواند حتی پس از برداشت قابل توجه از کیف پول گرم، در ۱۳۱ درصد باقی بماند.

صندوق حفاظت از کاربران بیت‌گت که ارزش آن بین ۳۸۲ میلیون تا ۴۶۴ میلیون دلار تخمین زده می‌شود، برای پوشش دقیق چنین سناریوهایی در نظر گرفته شده است. این صندوق با حداقل تعهد اولیه ۳۰۰ میلیون دلار راه‌اندازی شد و از آن زمان تاکنون رشد کرده است. در ارزش‌گذاری فعلی، این صندوق تقریباً برای پوشش کامل خسارات ۲۴ سپتامبر کافی است، هرچند جدول زمانی دقیق بازیابی و جبران خسارت هنوز مشخص نشده است.

ریک ادلمن، مشاور کهنه‌کار مالی، تخصیص بیت‌کوین را افزایش داد

ریک ادلمن، مشاور کهنه‌کار مالی، یکی از جسورانه‌ترین توصیه‌های خود را در زمینه تخصیص بیت‌کوین ارائه کرده است. وی استدلال می‌کند که سرمایه‌گذاران باید بسته به میزان تحمل ریسک خود، ۱۰ تا ۴۰ درصد از سبد دارایی خود را به بیت‌کوین اختصاص دهند. ادلمن همچنین پیش‌بینی می‌کند که در صورت ادامه روند پذیرش جهانی، قیمت بیت‌کوین تا سال ۲۰۳۰ به ۵۰۰ هزار دلار خواهد رسید.

والمکس فایننس بازارهای آتی دائمی برای نوسانات بیت‌کوین را راه‌اندازی کرد

شرکت والمکس فایننس (Volmex Finance) قراردادهای آتی دائمی مبتنی بر شاخص نوسانات ضمنی بیت‌کوین (BVIV) خود را در پلتفرم هایپِر لیکویید (Hyperliquid) فهرست کرد. این اقدام، اولین بازار آن‌چین (onchain) را برای معامله نوسانات مورد انتظار بیت‌کوین به عنوان یک دارایی مستقل ایجاد می‌کند.

این ابزار را می‌توان پاسخی از سوی دنیای ارزهای دیجیتال به شاخص VIX، “شاخص ترس” وال استریت دانست که نوسانات مورد انتظار شاخص S&P 500 را رصد می‌کند. با این تفاوت که به جای محدود بودن به حساب‌های کارگزاری نهادی، این شاخص در یک صرافی غیرمتمرکز قابل دسترسی است و تا 5 برابر اهرم را ارائه می‌دهد.

شاخص BVIV نوسانات ضمنی 30 روزه مورد انتظار بیت‌کوین را با جمع‌آوری داده‌های آپشن (options) در لحظه از Deribit و OKX، دو مورد از بزرگترین پلتفرم‌های معاملات آپشن ارز دیجیتال، محاسبه می‌کند. آمارهای اخیر این شاخص در محدوده میانی تا بالای 30 قرار داشته است که نشان‌دهنده سطح اضطراب فعلی بازار در مورد نوسانات قیمت بیت‌کوین در کوتاه‌مدت است.

قرارداد آتی دائمی از مدل پرداخت خطی استفاده می‌کند. به ازای هر 1.00 واحد افزایش یا کاهش شاخص، معامله‌گر 1 دلار USDC سود یا زیان می‌کند. بنابراین، اگر شما با قیمت 35 واحد در شاخص BVIV موقعیت خرید داشته باشید و این شاخص در زمان وحشت بازار به 50 واحد افزایش یابد، سود شما 15 دلار به ازای هر قرارداد خواهد بود، بدون نیاز به درک پیچیدگی‌های “یونانی‌های آپشن” (options Greeks).

قراردادها با وثیقه USDC و حاشیه ایزوله (isolated margin) پشتیبانی می‌شوند، به این معنی که از دست رفتن موقعیت معاملاتی نوسانات شما، دارایی‌های دیگرتان را در پلتفرم تحت تأثیر قرار نخواهد داد. محاسبه سود و زیان (funding) به صورت ساعتی انجام می‌شود، برخلاف بازه‌های زمانی معمول هشت ساعته در اکثر بازارهای آتی دائمی، که منعکس‌کننده پویایی منحصربه‌فرد شاخص نوسانات است که می‌تواند به طور ناگهانی جهش کند.

محدودیت‌های اولیه و دسترسی

سقف اولیه بهره باز (open-interest cap) 2 میلیون دلار تعیین شده است، که به عنوان یک سازوکار حفاظتی عمدی در نظر گرفته شده است تا بازار بتواند جایگاه خود را پیدا کند. معاملات از طریق رابط کاربری Markets by Kinetiq با نماد معاملاتی mkts:BVIV قابل دسترسی است.

فرصت‌های جدید برای معامله‌گران

کول کنلی (Cole Kennelly)، مدیرعامل والمکس، این راه‌اندازی را فرصتی قابل توجه برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال توصیف کرد تا بتوانند به استراتژی‌های پوشش ریسک (hedging) و سفته‌بازی (speculation) بدون موانع معمول معاملات آپشن دسترسی پیدا کنند.

انتخاب پلتفرم هایپِر لیکویید

انتخاب هایپِر لیکویید به عنوان محل فهرست شدن این قراردادها قابل توجه است. این پلتفرم خود را به عنوان صرافی پیشرو معاملات آتی غیرمتمرکز تثبیت کرده است و روزانه میلیاردها دلار حجم معاملات را پردازش می‌کند و ارزش‌گذاری آن از 90 میلیارد دلار فراتر رفته است. افزودن یک محصول تخصصی نوسانات، این صرافی را فراتر از حدس و گمان صرف در مورد قیمت ارزهای دیجیتال متنوع می‌سازد.

ریسک‌های مستند

با این حال، این محصول با ریسک‌های مستند همراه است. شاخص‌های نوسانات می‌توانند رفتار جهشی از خود نشان دهند، به این معنی که شاخص به جای حرکت روان، بین بازه‌های زمانی محاسبه به شدت جهش می‌کند. برای معامله‌گران اهرمی، این جهش‌ها می‌تواند تفاوت بین یک کاهش قابل مدیریت و نقدینگی (liquidation) باشد. ساختار حاشیه ایزوله به مهار این ریسک کمک می‌کند، اما آن را از بین نمی‌برد.

بیت‌ویو (Bitwise) روز سه‌شنبه معاملات صندوق قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر توکن Near خود را آغاز کرد و به سرمایه‌گذاران آمریکایی امکان می‌دهد تا از طریق حساب‌های کارگزاری معمولی خود، روی بلاک‌چین Near با تمرکز بر هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کنند. این صندوق با نماد NRR در بورس NYSE Arca معامله می‌شود و طبق اعلام بیت‌ویو، سالانه ۰.۷۵ درصد کارمزد دریافت می‌کند.

اولین صندوق اسپات Near در آمریکا

بیت‌ویو این صندوق را اولین صندوق اسپات Near در ایالات متحده معرفی کرده است. اصطلاح “اسپات” به این معناست که صندوق، توکن‌های واقعی Near را نگهداری می‌کند، نه قراردادهای آتی که شرط‌بندی بر روی تغییرات آتی قیمت هستند.

ETF صندوقی است که مانند سهام خرید و فروش می‌شود. جذابیت اصلی این صندوق برای کسانی است که هرگز تمایلی به داشتن حساب صرافی ارز دیجیتال یا کیف پول نداشته‌اند؛ توکن‌ها درون صندوق قرار می‌گیرند و سهام آن در کنار سایر دارایی‌های شما در اپلیکیشن کارگزاری نمایش داده می‌شود.

زمان‌بندی و عملکرد Near

زمان‌بندی عرضه این صندوق قابل توجه است، به‌ویژه با توجه به اینکه Near اخیراً عملکرد بسیار خوبی داشته و از ماه می (اردیبهشت) شاهد رشد چشمگیری بوده است.

این اولین جهش قیمتی Near در سال جاری نیست. این توکن در ماه می با ارتقاءهای مربوط به حریم خصوصی، هوش مصنوعی و مقیاس‌پذیری، در ۲۴ ساعت ۲۸ درصد افزایش یافت، اما در طول تابستان دوباره به حدود ۲ دلار بازگشت. در حال حاضر، Near با ارزش بازاری ۶.۵ میلیارد دلاری، اندکی بیش از ۵ دلار معامله می‌شود. با این حال، برای درک بهتر، این توکن همچنان حدود ۷۵ درصد از بالاترین رکورد خود یعنی بیش از ۲۰ دلار فاصله دارد.

Near یک بلاک‌چین لایه ۱ است، به این معنی که یک شبکه پایه است که سایر برنامه‌ها بر روی آن ساخته می‌شوند و در دسته‌بندی مشابه اتریوم و سولانا قرار می‌گیرد. شبکه اصلی آن در سال ۲۰۲۰ راه‌اندازی شد.

ارتباط با هوش مصنوعی و عوامل هوشمند

جنبه هوش مصنوعی این پروژه به ایلییا پولوسوخین (Illia Polosukhin)، یکی از بنیان‌گذاران Near و خالق مشترک Transformer (معماری پشت مدل‌های شبیه ChatGPT) بازمی‌گردد. Near در ماه می ۲۰۲۴ یک آزمایشگاه تحقیقاتی هوش مصنوعی را به رهبری پولوسوخین و الکس اسکیدانوف (Alex Skidanov)، دیگر بنیان‌گذار، راه‌اندازی کرد.

بیت‌ویو بر روی “عوامل هوشمند” (AI agents) تمرکز دارد؛ نرم‌افزارهایی که به نمایندگی از کاربران اقداماتی مانند پرداخت‌ها یا رزرو سفر را انجام می‌دهند.

هونتر هورسلی (Hunter Horsley)، مدیرعامل بیت‌ویو، در بیانیه‌ای اعلام کرد: “ما به سمت جهانی حرکت می‌کنیم که در آن عوامل هوشمند به طور فزاینده‌ای از طرف ما عمل می‌کنند، با یکدیگر هماهنگ می‌شوند و در اقتصاد مشارکت می‌کنند. ما معتقدیم این تغییر به سمت یک اقتصاد عاملی (agentic economy) که در آن بیشتر و بیشتر از طریق عوامل هوشمند اتفاق می‌افتد، می‌تواند افق جدید عظیمی را برای اقتصاد جهانی باز کند. Near در حال ساختن پلتفرمی برای این آینده است.”

بیت‌ویو همچنین اشاره می‌کند که Near Intents، سرویسی برای مبادله دارایی‌ها در بلاک‌چین‌های مختلف، بیش از ۳۲ میلیارد دلار حجم تراکنش را پردازش کرده است.

استیکینگ و ریسک‌ها

صندوق بیت‌ویو همچنین توکن‌ها را استیک می‌کند. استیکینگ به معنای قفل کردن توکن‌ها برای کمک به تأیید تراکنش‌های شبکه است و در ازای آن، شبکه پاداش‌هایی را پرداخت می‌کند که شبیه سود بانکی است اما به صورت توکن‌های بیشتر پرداخت می‌شود. بیت‌ویو اعلام کرده است که تیم داخلی این شرکت، توکن‌های Near صندوق را استیک خواهد کرد تا به طور متوسط پاداش حدود ۵ درصد را کسب کند که این پاداش‌ها به صورت افزایش ارزش هر سهم به سهامداران تعلق می‌گیرد.

هیچ‌یک از این موارد تضمین شده نیست. افشای اطلاعات بیت‌ویو نشان می‌دهد که پاداش‌ها می‌توانند تغییر کنند و استیکینگ با ریسک “برش” (slashing) همراه است؛ به این معنی که در صورت نقض قوانین شبکه توسط یک تأییدکننده، جریمه‌هایی اعمال می‌شود. این صندوق تنها یک دارایی را نگهداری می‌کند و بیت‌ویو هشدار می‌دهد که سرمایه‌گذاران ممکن است بخش قابل توجهی یا تمام سرمایه خود را از دست بدهند.

مسیر قانونی و تأییدیه‌ها

بیت‌ویو در آوریل ۲۰۲۵ (فروردین ۱۴۰۴) درخواست ثبت یک صندوق Near را در ایالت دلاور ارائه کرد، زمانی که قیمت توکن ۲.۶۱ دلار بود. گریس‌کیل (Grayscale) در ژانویه ۲۰۲۶ (دی ۱۴۰۴) با ارائه درخواستی برای تبدیل تراست Near خود به ETF، به این روند پیوست، در حالی که قیمت Near حدود ۱.۵۴ دلار بود.

مسیر قانونی در سپتامبر ۲۰۲۵ (شهریور ۱۴۰۴) هموارتر شد، زمانی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) استانداردهای کلی لیست کردن را تصویب کرد که به بورس‌ها اجازه می‌داد صندوق‌های ارز دیجیتال واجد شرایط را بدون نیاز به تأییدیه جداگانه برای هر کدام، لیست کنند. صندوق‌های لایت‌کوین، هدرا و سولانا در اکتبر همان سال (آبان ۱۴۰۴) و از جمله ETF استیکینگ سولانا از بیت‌ویو، به دنبال آن عرضه شدند.

بیت‌ویو برای صندوق NRR سالانه ۰.۷۵ درصد کارمزد دریافت می‌کند، که معادل ۷۵ دلار به ازای هر ۱۰ هزار دلار سرمایه‌گذاری است.

OpenAI در مسیری گام برمی‌دارد که برای شرکتی که میلیاردها دلار صرف هزینه‌های محاسباتی می‌کند، به طور متناقضی ساده به نظر می‌رسد: همزمان مدل‌های هوش مصنوعی خود را بهتر و ارزان‌تر کند. سم آلتمن، مدیرعامل این شرکت، چشم‌اندازی را ترسیم کرده است که در آن OpenAI “بزرگترین و ارزان‌ترین” را در حوزه هوش مصنوعی ارائه می‌دهد.

این استراتژی در حال حاضر نتایج ملموسی به بار آورده است. در تاریخ ۳۰ ژوئیه ۲۰۲۶، OpenAI قیمت‌گذاری API خود را برای خانواده مدل‌های GPT-5.6 کاهش داد و هزینه‌های مدل Luna را ۸۰ درصد و مدل Terra را ۲۰ درصد کاهش داد. اکنون، استفاده از Luna با هزینه ۰.۲۰ دلار به ازای هر میلیون توکن ورودی و ۱.۲۰ دلار به ازای هر میلیون توکن خروجی انجام می‌شود. مدل Terra نیز به ترتیب با قیمت‌های ۲ دلار و ۱۲ دلار ارائه می‌شود.

پس از کاهش قیمت‌ها، مصرف Luna تقریباً ۱۴ برابر افزایش یافت، در حالی که قیمت مؤثر حدود ۱۰ برابر کاهش یافت. این محاسبات منجر به افزایشی تقریباً ۳۴ درصدی در درآمد Luna شده است، حتی با وجود اینکه هزینه هر فراخوانی API به کسری از آنچه در گذشته بود، کاهش یافته است.

آلتمن منطق این اقدام را در یک پادکست در اواخر ژوئیه ۲۰۲۶ توضیح داد و خاطرنشان کرد که OpenAI بر تقطیر مدل‌های بزرگتر خود به نسخه‌های کوچکتر و ارزان‌تر تمرکز دارد. هدف، حفظ عملکرد رقابتی در حالی است که هزینه ارائه هر درخواست به طور چشمگیری کاهش می‌یابد. در معیارهای خاص، این شرکت به دستاوردهای بهره‌وری با ۵۴ درصد توکن خروجی کمتر و بیش از ۲۰ درصد کاهش در هزینه‌های ارائه دست یافته است.

OpenAI به کاهش‌های ماه ژوئیه بسنده نکرد. تا سپتامبر ۲۰۲۶، این شرکت کاهش قیمت‌های بیشتری را برای نسخه‌های جدیدتر مدل GPT-6 اعلام کرد. این مدل‌ها با قیمتی تقریباً نصف هزینه سری قبلی عرضه شدند؛ کاهشی که این شرکت آن را به بهبود در سیستم‌های کشینگ و بهینه‌سازی استنتاج نسبت داد.

زمینه رقابتی در اینجا اهمیت دارد. اقدامات قیمت‌گذاری OpenAI در زمانی صورت گرفت که مدل‌هایی مانند Kimi K3 شروع به اعمال فشار جدی بر مرزهای هزینه-عملکرد کرده بودند.

به نظر می‌رسد OpenAI موفقیت خود را از طریق معیاری که “هوش مفید به ازای هر دلار” می‌نامد، اندازه‌گیری می‌کند؛ معیاری که بحث را از امتیازات خام معیارها به سمت ارزش عملی ارائه شده نسبت به هزینه سوق می‌دهد.

رالی چین‌لینک و سودگیری خرد، همزمان با عرضه CCIP 2.0 برای جذب سرمایه نهادی

ارز دیجیتال چین‌لینک (Chainlink) پس از یک ماه اخیر پرقدرت، به بالاترین سطح خود در سال ۲۰۲۶ دست یافت. این دارایی که از نظر ارزش بازار در رتبه دوازدهم قرار دارد، روز سه‌شنبه با رشدی ۱۲ درصدی، از مرز ۱۵ دلار عبور کرد.

فروش توسط دارندگان خرد

با این حال، به نظر می‌رسد برخی از دارندگان کوچک‌تر توکن LINK اقدام به فروش کرده‌اند. داده‌های Santiment نشان می‌دهد که تعداد کیف پول‌های فعال به ۹۱۲,۰۲۰ رسیده است که این موضوع می‌تواند حاکی از آن باشد که برخی از سرمایه‌گذاران خرد در حال برداشت سود خود در پی افزایش قیمت توکن هستند. البته این لزوماً به معنای تغییر رویکرد نزولی سرمایه‌گذاران نسبت به LINK نیست. ممکن است برخی معامله‌گران خرد صرفاً پس از تحمل دوره رکود، اقدام به فروش کرده باشند، در حالی که سایر دارندگان همچنان به افزایش دارایی‌های خود ادامه می‌دهند. تعداد کل دارندگان همچنان نزدیک به بالاترین سطوح خود در سال جاری است.

نوآوری‌های فراتر از قیمت

علاوه بر تحرکات قیمتی، تحولات مهم دیگری نیز در اکوسیستم چین‌لینک در جریان است. به عنوان مثال، نسخه CCIP 2.0 این هفته راه‌اندازی شد و زیرساخت ارتقا یافته بین‌زنجیره‌ای آن در دسترس موسسات و صادرکنندگان دارایی دیجیتال قرار گرفت. این به‌روزرسانی بر امنیت، انطباق و سرعت بخشیدن به تراکنش‌های بین‌زنجیره‌ای تمرکز دارد، چرا که شرکت‌های مالی در حال انتقال دارایی‌های بیشتری به بستر بلاکچین هستند. چین‌لینک اعلام کرده است که CCIP تاکنون بیش از ۸۴ میلیارد دلار ارزش توکن در تراکنش‌های بین‌زنجیره‌ای را امن کرده و در چهار ماه گذشته بیش از ۱۵ میلیارد دلار دارایی به این شبکه منتقل شده است.

شرکت‌هایی از جمله BitGo، Fidelity International، بخش امور مالی رمزارز Deutsche Börse و SBI Digital Markets در حال ادغام این پلتفرم هستند. همچنین، استفاده از LINK در امور مالی سنتی نیز رو به افزایش است. Coinbase، زیرساخت اوراکل خود را برای سهام توکنیزه شده خود با استفاده از چین‌لینک انتخاب کرده است، در حالی که ایالت وایومینگ از این شبکه برای استیبل‌کوین FRNT خود بهره می‌برد.

چشم‌انداز آینده

علی‌رغم سودگیری اندک، LINK همچنان در ماه گذشته حدود ۳۵ درصد رشد داشته است. مایکل ون دی پوپه، تحلیلگر ارزهای دیجیتال، انتظار دارد که ارزهای دیجیتال قدیمی‌تر مانند LINK در چرخه فعلی بازار عملکرد بهتری نسبت به چرخه قبلی داشته باشند و او توسعه مداوم و رشد اکوسیستم را عوامل مهمی در این زمینه برشمرد.

Whale Factor سطوح کلیدی بعدی برای LINK را بر اساس امتدادهای فیبوناچی، ۱۷.۳۰، ۲۰، ۲۳ و ۲۸ دلار پیش‌بینی کرده است. سطح ۲۰ دلار، مهم‌ترین سطح بعدی برای رصد است و عبور از آن می‌تواند اهداف قیمتی بالاتر را در کانون توجه قرار دهد.

چارت‌نرد، تحلیلگر رمزارز، چشم‌انداز قیمتی جسورانه‌تری را برای LINK ترسیم کرده و پیش‌بینی می‌کند که این توکن در نهایت می‌تواند به ۱۰۰ دلار برسد.

سرمایه‌گذاران اروپایی گزینه‌ی جدیدی برای سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین بدون ریسک دلار پیدا کردند

سرمایه‌گذاران اروپایی که به دنبال کسب بازدهی از بیت‌کوین هستند اما نمی‌خواهند همزمان روی دلار شرط‌بندی کنند، اکنون گزینه‌ی جدیدی در اختیار دارند. شرکت HANetf محصولی را معرفی کرده است که آن را «نخستین کالای قابل معامله در بورس (ETC) بیت‌کوین با پوشش یورو در جهان» می‌نامد. این محصول با نماد EBTC در بازارهای یورونکس پاریس و زترا قابل معامله است.

این محصول که رسماً Arrow Bitcoin EUR Hedged ETC نام دارد، از ۲۹ سپتامبر در یورونکس پاریس و روز بعد در زترا شروع به معامله کرد. هزینه‌ی کلی این محصول ۴۹ واحد پایه (basis points) به همراه هزینه‌ی اندک پوشش ارزی روزانه است و از خدمات HSBC برای مدیریت پوشش ارزی استفاده می‌کند تا نوسانات نرخ ارز EUR/USD را حذف کند.

بیت‌کوین به دلار قیمت‌گذاری می‌شود. هنگامی که یک سرمایه‌گذار مستقر در منطقه یورو یک صندوق قابل معامله در بورس (ETP) استاندارد بیت‌کوین را خریداری می‌کند، در واقع دو شرط‌بندی انجام می‌دهد: یکی بر روی قیمت بیت‌کوین و دیگری بر تقویت دلار (یا حداقل عدم تضعیف آن) در برابر یورو.

Arrow Bitcoin EUR Hedged ETC با هدف جداسازی سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین طراحی شده است. این محصول با تمدید روزانه‌ی پوشش ارزی از طریق HSBC، نوسانات نرخ EUR/USD را خنثی می‌کند تا بازدهی آن تا حد امکان به قیمت دلاری بیت‌کوین نزدیک باشد و به یورو بدون اعوجاج نرخ ارز تبدیل شود.

کالاهای قابل معامله در بورس طلا با پوشش یورو سال‌هاست که وجود دارند و حدود ۲۳ میلیارد دلار دارایی در اروپا را به خود اختصاص داده‌اند. در مقابل، کالاهای قابل معامله در بورس رمزارزها در اروپا در مجموع حدود ۱۲ میلیارد دلار دارایی دارند. این واقعیت که هیچ‌کدام از این محصولات قبلاً پوشش یورو را ارائه نمی‌کردند، شکافی است که با افزایش راحتی تخصیص‌دهندگان نهادی به دارایی‌های دیجیتال، آشکارتر می‌شود.

شرکت HANetf در سال ۲۰۲۰ به راه‌اندازی Bitwise Physical Bitcoin ETP کمک کرد و در سال ۲۰۲۵ نخستین ETPهای اهرمی و فروش استقراضی رمزارز اروپا را معرفی نمود. محصول با پوشش یورو، توسعه‌ای منطقی در این نقشه راه محسوب می‌شود و برای سرمایه‌گذاران نهادی طراحی شده است که در حال حاضر از نسخه‌های پوشش‌دار ETPهای طلا، سهام و درآمد ثابت استفاده می‌کنند و انتظار دارند همین ابزارها برای رمزارزها نیز در دسترس باشند.

EBTC با دارایی خالص اولیه حدود ۲۴۷,۶۷۵ یورو راه‌اندازی شد. این محصول به صورت فیزیکی توسط بیت‌کوین پشتیبانی می‌شود و دارای کد ISIN XS3438606090 است. تاریخ آغاز به کار آن ۲۵ سپتامبر بود و چند روز بعد در بورس‌ها لیست شد.

نسبت هزینه‌ی ۴۹ واحد پایه، EBTC را در چشم‌انداز ETPهای رمزارز اروپا در موقعیتی رقابتی قرار می‌دهد. افزودن هزینه‌ی پوشش ارزی روزانه به این مبلغ، هزینه‌ی نهایی را کمی بالاتر می‌برد، اما برای سرمایه‌گذارانی که در غیر این صورت مجبور به مدیریت پوشش ارزی خود بودند، راه‌حل ترکیبی احتمالاً ارزان‌تر و از نظر عملیاتی ساده‌تر خواهد بود.

هنگامی که HSBC به عنوان طرف مقابل در بخش پوشش ریسک یک محصول بیت‌کوین عمل می‌کند، عادی‌سازی رمزارزها در سیستم مالی سنتی را تقویت می‌کند. ارائه‌ی پوشش ارزی توسط بانک‌ها برای ETPهای بیت‌کوین، نمونه‌ای از ادغام نهادی آرام و پیوسته‌ای است که به تدریج استدلال مبنی بر خارج بودن دارایی‌های دیجیتال از سیستم مالی موجود را تضعیف می‌کند.

اگر محصولات بیت‌کوین با پوشش ریسک در نهایت سهم مشابهی از کل دارایی‌های ETP رمزارز را به خود اختصاص دهند که محصولات طلای پوشش‌دار در ETPهای طلا دارند، بازار قابل آدرس‌دهی می‌تواند نسبت به پایگاه فعلی ۱۲ میلیارد دلاری کالاهای قابل معامله در بورس رمزارز اروپا، قابل توجه باشد.

بیت‌ویو اولین صندوق قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر پروتکل NEAR را در آمریکا راه‌اندازی کرد

شرکت مدیریت دارایی بیت‌ویو (Bitwise) روز سه‌شنبه رسماً از راه‌اندازی صندوق قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر پروتکل NEAR خبر داد. این صندوق که با کارمزد سالانه ۰.۷۵ درصد فعالیت می‌کند، در بورس NYSE Arca با نماد معاملاتی NRR عرضه شده است.

جزئیات صندوق و نحوه عملکرد

این صندوق مستقیماً توکن NEAR را نگهداری می‌کند و کوین‌بیس کاستودی (Coinbase Custody) وظیفه امانت‌داری آن را بر عهده دارد. ثبت این صندوق نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در تاریخ ۲۴ سپتامبر صورت گرفت، در حالی که بیت‌ویو اولین درخواست خود را در ماه مه ۲۰۲۵ ارائه کرده بود.

بیت‌ویو اعلام کرده است که NRR اولین محصول قابل معامله در بورس مبتنی بر NEAR در ایالات متحده است. این شرکت پیش از این نیز یک محصول استیکینگ NEAR مورد تایید BaFin را در اروپا راه‌اندازی کرده بود.

چشم‌انداز آینده و کاربردهای NEAR

مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری بیت‌ویو، در این باره گفت: “NEAR در نقطه تلاقی دو روند بزرگ در حوزه فناوری یعنی هوش مصنوعی (AI) و ارزهای دیجیتال قرار دارد.” وی افزود که عامل‌های هوش مصنوعی که پرداخت‌ها و معاملات را برای کاربران انجام می‌دهند، به تسویه سریع و غیرمتمرکز نیاز خواهند داشت. هوگان به NEAR Intents، پروتکل تراکنش‌های بین زنجیره‌ای این شبکه، به عنوان نمونه‌ای اولیه اشاره کرد. طبق گزارش‌ها، این پروتکل تاکنون بیش از ۳۲ میلیارد دلار حجم تراکنش را پردازش کرده است که در مقایسه با کمتر از ۱ میلیارد دلار در سال گذشته، رشد چشمگیری را نشان می‌دهد. ارزش بازار NEAR نیز بیش از ۶ میلیارد دلار اعلام شده است و قیمت این توکن در روز سه‌شنبه در حدود ۵ دلار در صرافی کوین‌بیس معامله می‌شد.

استیکینگ و کارمزدها

بیت‌ویو همچنین اعلام کرده است که طبق اساسنامه نهایی صندوق، تمام توکن‌های NEAR متعلق به این صندوق را استیک خواهد کرد. با توجه به نرخ استیکینگ در تاریخ ۲۵ سپتامبر، پاداش متوسط استیکینگ NEAR حدود ۵ درصد در سال برآورد می‌شود.

این صندوق ۶۷ درصد از توکن‌های NEAR حاصل از استیکینگ را برای خود نگه می‌دارد و ۳۳ درصد باقی‌مانده صرف هزینه‌های استیکینگ می‌شود. طبق اساسنامه، این هزینه‌ها بین عامل استیکینگ، کوین‌بیس کاستودی و بیت‌ویو تقسیم خواهد شد. انتظار می‌رود عامل استیکینگ، شرکت Attestant باشد که در اساسنامه به عنوان یکی از شرکت‌های وابسته به بیت‌ویو معرفی شده است.

در مقایسه، صندوق Hyperliquid ETF بیت‌ویو (BHYP) که در ماه مه راه‌اندازی شد و استیکینگ داخلی دارد، ۲۵ درصد از پاداش‌های خود را به عنوان هزینه استیکینگ پرداخت می‌کند. همچنین، صندوق Avalanche ETF بیت‌ویو (BAVA) طبق اساسنامه آوریل خود، ۱۲ درصد از پاداش‌ها را به هزینه‌های استیکینگ اختصاص می‌دهد. هر دو صندوق مذکور کارمزد مدیریتی ۰.۳۴ درصدی دارند.

هشدارها و رقبا

اساسنامه صندوق NEAR هشدار می‌دهد که استیکینگ ممکن است فرآیند بازخرید سهام را کند کند. طبق اطلاعات موجود، باز کردن قفل توکن‌های NEAR استیک شده در شرایط عادی حدود ۴۸ ساعت زمان می‌برد.

در همین حال، شرکت Grayscale نیز در ماه ژانویه درخواست خود را برای تبدیل تراست NEAR خود به یک ETF مبتنی بر NEAR ارائه کرده است. این تراست همچنان در بازار خارج از بورس با نماد GSNR معامله می‌شود و طبق آخرین اصلاحیه این شرکت در تاریخ ۱۲ ژوئن، کارمزد سالانه آن ۲.۵ درصد است. طبق این اصلاحیه، سهام این تراست با قیمتی بالاتر از ارزش NEAR موجود در آن معامله شده است، گاهی با اختلاف قابل توجه. در این اصلاحیه، کارمزد سالانه ETF پیشنهادی Grayscale خالی گذاشته شده است.