Tag: منفی

وال استریت در بیشتر سال بر این شرط بسته بود که هوش مصنوعی بازار را هدایت خواهد کرد. این هفته، این شرط به دیواری برخورد کرد و بر روی آن دیوار، بشکه نفتی مهر شده بود.

فروش شدید سهام مرتبط با هوش مصنوعی با جهش قیمت نفت خام در اواسط اکتبر ۲۰۲۶ همزمان شد. نتیجه آن، از بین رفتن بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار شرکت‌های فناوری در عرض یک هفته بود.

افزایش قیمت نفت، نگرانی‌ها از تورم را تغذیه کرد، نگرانی‌های تورم، انتظارات نرخ بهره را تقویت نمود و انتظارات نرخ بهره، بیشترین ضربه را به بخش‌هایی از بازار که به شدت نیازمند سرمایه هستند، وارد کرد.

شاخص نزدک ۱۰۰ (Nasdaq 100) بدترین عملکرد هفتگی خود را از آوریل ۲۰۲۵ ثبت کرد و ۵.۵ درصد سقوط کرد.

تولیدکنندگان تراشه بیشترین آسیب را دیدند. سهام شرکت‌های نیمه‌هادی، هشت جلسه متوالی نزولی را تجربه کردند که طولانی‌ترین روند کاهش پیوسته از سال ۲۰۰۸ محسوب می‌شود. در طول این روند، شاخص معیار این بخش ۱۶ درصد افت کرد. تنها شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا (Philadelphia Semiconductor Index) در ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶، ۳.۸ درصد کاهش یافت.

نفت، به معنای واقعی کلمه، به آتش دامن زد. نفت برنت به ۱۱۰ دلار در هر بشکه رسید که بالاترین سطح از ماه مه ۲۰۲۶ بود و مسائل مربوط به عرضه در خاورمیانه باعث افزایش قیمت‌ها شد.

شرط‌بندی پرریسک بر روی هوش مصنوعی و برخورد با واقعیت‌های اقتصادی

تجارت مبتنی بر هوش مصنوعی بر یک اصل ساده استوار است: شرکت‌ها در حال حاضر مبالغ هنگفتی را صرف مراکز داده و قدرت محاسباتی می‌کنند و بازدهی آن در آینده حاصل خواهد شد. این رویکرد زمانی که هزینه پول ارزان است، به خوبی کار می‌کند. اما زمانی که هزینه‌های استقراض افزایش می‌یابد، وضعیت ناخوشایند می‌شود، زیرا هزینه تمام این زیرساخت‌ها افزایش می‌یابد در حالی که درآمد هنوز در حد یک وعده باقی می‌ماند.

سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای نگران بودند که هزینه‌های سنگین برای محاسبات، درآمد یا سود کافی در کوتاه‌مدت ایجاد نکند. افزایش انتظارات نرخ بهره، این نگرانی را به طور قابل توجهی تشدید کرد.

شرکت CoreWeave بارزترین نمونه را ارائه داد. اوراق قرضه این شرکت با بازدهی بحرانی بیش از ۱۵ درصد معامله می‌شد، در حالی که سهام آن در ماه گذشته بیش از ۲۵ درصد سقوط کرده بود.

صندوق‌های پوشش ریسک جهانی با استراتژی بنیادی بلند-کوتاه (fundamental long-short hedge funds) در هفته منتهی به ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶، ۲.۹ درصد زیان دیدند. صندوق‌های متمرکز بر آسیا به دلیل اینکه بخش قابل توجهی از زنجیره تأمین نیمه‌هادی از این منطقه عبور می‌کند، با چالش‌های ویژه‌ای روبرو شدند.

تلاطم این هفته در یک نقطه تلاقی ناخوشایند قرار دارد. از یک سو، موج عظیمی از هزینه‌های سرمایه‌ای با هدف رونق مورد انتظار هوش مصنوعی وجود دارد. از سوی دیگر، فشارهای هزینه‌ای فوری قرار دارند: انرژی گران‌تر، نگرانی‌های سرسختانه تورم و چشم‌انداز نرخ‌های بهره بالاتر.

تایوان دسترسی به کوین‌بیس و کالشی را پیش از انتخابات محلی مسدود کرد

گزارش‌ها حاکی از آن است که تایوان دسترسی به پلتفرم‌های کوین‌بیس (Coinbase) و کالشی (Kalshi) را به ظن شرط‌بندی بر روی انتخابات مسدود کرده است. از تاریخ ۱۴ اکتبر، شماری از کاربران کوین‌بیس در تایوان قادر به دسترسی به وب‌سایت این شرکت نبوده‌اند.

این اقدام در آستانه انتخابات محلی روز ۲۸ نوامبر صورت می‌گیرد که نخستین انتخابات پس از به قدرت رسیدن رئیس‌جمهور لای چینگ-ته در سال ۲۰۲۴ محسوب می‌شود.

بر اساس گزارشی که ۱۵ اکتبر منتشر شد و به نقل از حکم دادگاهی که بلومبرگ نیوز آن را مشاهده کرده، دادگاهی در نیو تایپه به نهاد ناظر ارتباطات و ثبت‌کننده اینترنت تایوان مجوز مسدود کردن دسترسی داخلی به این دو پلتفرم را داده است.

اداره تحقیقات جنایی که دستور مسدودسازی را صادر کرده، ظن آن را دارد که این وب‌سایت‌ها ممکن است قانون انتخابات و عزل مقامات عمومی تایوان را نقض کنند. این قانون، بهره‌برداری از قمار با هدف کسب سود بر اساس نتایج انتخابات یا عزل مقامات را ممنوع می‌کند. این اداره اعلام کرده که محدودیت‌ها با هدف حفاظت از یکپارچگی انتخابات و جلوگیری از “دخالت خارجی” اعمال شده است، اما جزئیات بیشتری ارائه نکرده است.

کوین‌بیس اعلام کرده که از عدم دسترسی برخی کاربران در تایوان به وب‌سایت خود مطلع است و در حال بررسی موضوع است. کالشی نیز در پاسخ اعلام کرده که اجازه معامله در تایوان را نمی‌دهد.

مقامات هنوز هیچ یک از این دو شرکت را به دریافت پول از چین اصلی متهم نکرده‌اند، هرچند مقامات تایوانی به طور جداگانه هشدار داده‌اند که پول از چین ممکن است از طریق کانال‌های مالی زیرزمینی وارد جزیره شده و برای تأثیرگذاری بر انتخابات مورد استفاده قرار گیرد.

دولت در آستانه انتخابات ۲۸ نوامبر، نظارت بر جریان‌های مالی غیرقانونی و قمار زیرزمینی را تشدید کرده است. انتظار می‌رود رای‌دهندگان تایوانی مقامات محلی از جمله رؤسای روستاها، اعضای شورای شهر و شهرداران را انتخاب کنند.

تایوان در میان حوزه‌های قضایی است که شرط‌بندی انتخاباتی را جرم‌انگاری می‌کند. بر اساس اصلاحیه سال ۲۰۲۳ قانون انتخابات این کشور، شرط‌بندان ممکن است با حداکثر شش ماه زندان روبرو شوند، در حالی که اپراتورهای قمار می‌توانند به حداکثر پنج سال زندان محکوم شوند. پولیمارکت (Polymarket)، رقیب اصلی کالشی، نیز پیش از این در تایوان مسدود شده است.

فشار قانونی در سایر نقاط نیز مشاهده شده است. همانطور که کریپتوپوتو گزارش داد، پلیس کره جنوبی پرونده‌های کیفری علیه ۲۶ کاربر پولیمارکت گشوده و ۱۸ نفر را به دادستان‌ها در رابطه با حدود ۱۲.۷ میلیون دلار شرط‌بندی ارجاع داده است. بازرسان از سوابق عمومی بلاک‌چین برای شناسایی کاربران استفاده کردند، علیرغم ساختار غیرامانی پولیمارکت.

کالشی همچنین در ایالات متحده با اختلافات جداگانه‌ای روبرو بوده است. در ماه آوریل، این پلتفرم سه نامزد سیاسی را به دلیل معامله قراردادهای مرتبط با کمپین‌های خودشان تعلیق کرد.

نیویورک در ماه ژوئیه از این پلتفرم شکایت کرد و ادعا نمود که محصولات قمار غیرقانونی را بدون مجوز ایالتی ارائه می‌دهد، و بالتیمور در ماه اوت به دلیل قراردادهای مرتبط با ورزش، علیه کالشی و پولیمارکت شکایت تنظیم کرد.

بیت‌کوین دوباره زیر ۸۱ هزار دلار سقوط کرد؛ اتریوم نیز از ۲۴۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد

تهران – بازار ارزهای دیجیتال در ساعات اولیه صبح امروز شاهد افت مجدد قیمت بود؛ بیت‌کوین برای لحظاتی از مرز ۸۱ هزار دلار عبور نکرد و اتریوم نیز دوباره زیر ۲۴۰۰ دلار قرار گرفت. بر اساس داده‌های CoinGecko و صرافی‌های اصلی، تا حدود ساعت ۱:۳۶ بامداد سه‌شنبه به وقت تهران، بیت‌کوین حدود ۸۱,۱۷۰ دلار و اتریوم حدود ۲,۴۰۶ دلار معامله می‌شدند که نشان‌دهنده کاهش حدود ۱.۴ درصدی و ۱.۶ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته است. در طول معاملات روز، قیمت‌ها تا حدود ۸۰,۷۰۰ دلار برای بیت‌کوین و ۲,۳۹۰ دلار برای اتریوم کاهش یافتند.

فشار ناشی از داده‌های تورمی و سهام هوش مصنوعی

فشار بر بازار ارزهای دیجیتال ناشی از چندین عامل است که پیش از این نیز گزارش شده بود. اداره آمار کار آمریکا (BLS) اعلام کرد که شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ماه سپتامبر ۱.۳ درصد نسبت به ماه قبل و ۶.۳ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته است که یکی از بزرگترین افزایش‌های سالانه در سال‌های اخیر محسوب می‌شود. این داده‌ها، پس از گزارش تورم مصرف‌کننده (CPI) که آن نیز بالاتر از حد انتظار بود، نگرانی‌ها در مورد ادامه سیاست‌های انقباضی پولی و نرخ‌های بهره بالا را تشدید کرده است.

خروج سرمایه از ETFها و تاثیر بر بازار

در همین حال، سهام مرتبط با هوش مصنوعی در بازارهای آمریکا نیز همچنان تحت فشار فروش قرار دارند. شاخص نزدک (Nasdaq) در معاملات روز جمعه به دلیل فروش گسترده در سهام مرتبط با هوش مصنوعی، حدود ۱.۵ درصد افت کرد و سهام شرکت‌هایی مانند CoreWeave که در زیرساخت‌های هوش مصنوعی فعالیت می‌کنند، همچنان روند نزولی خود را ادامه دادند.

از سوی دیگر، جریان سرمایه در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) نیز بر احساسات ریسک‌پذیری بازار تاثیر گذاشته است. بر اساس گزارش Investing.com که از طریق Yahoo Finance منتشر شده، ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا در هفته جاری تا زمان گزارش، حدود ۱۴۶.۲ میلیون دلار خروج سرمایه داشته‌اند. همچنین، CoinDesk به نقل از SoSoValue گزارش داد که ETFهای اسپات اتریوم در روز پنجشنبه حدود ۶۰ میلیون دلار خروج سرمایه را تجربه کردند، در حالی که ETFهای اسپات بیت‌کوین تنها حدود ۵ میلیون دلار ورود سرمایه داشتند.

اظهارات رئیس بانک مرکزی ژاپن

در همین حال، رئیس بانک مرکزی ژاپن، کازئو اوئدا، نیز در همان روز بر ادامه سیاست افزایش نرخ بهره تاکید کرد که این موضوع نیز به عنوان یکی از عوامل تاثیرگذار بر احساسات ریسک‌پذیری در بازارهای آسیایی مطرح شد.

چشم‌انداز بازار

به طور کلی، بازگشت قیمت بیت‌کوین و اتریوم پس از انتشار داده‌های PPI که منجر به افت ناگهانی شد، پایدار نماند و این دو ارز دیجیتال دوباره از مرزهای ۸۱ هزار دلار و ۲۴۰۰ دلار عقب‌نشینی کردند. این وضعیت نشان می‌دهد که داده‌های تورمی، نوسانات سهام هوش مصنوعی و جریان سرمایه در ETFها همچنان به طور مشترک بر احساسات ریسک‌پذیری در بازار ارزهای دیجیتال تاثیر می‌گذارند.

تا زمان انتشار این خبر، قیمت‌ها از پایین‌ترین سطح خود اندکی بهبود یافته‌اند. مرز ۸۰ هزار دلار و همچنین تصمیمات آتی فدرال رزرو در پایان ماه جاری میلادی، همچنان کانون توجه بازار باقی مانده است.

خلاصه رویدادهای مرتبط:

• بیت‌کوین به ۸۲,۶۰۰ دلار بازگشت؛ اتریوم ۲,۴۶۷ دلار را پس گرفت؛ ۸۴۰ میلیون دلار لیکویید شد؛ شاخص ترس و طمع به ۶۳ واحد افزایش یافت.
• PPI سپتامبر آمریکا منفجر شد؛ افزایش ۱.۳ درصدی ماهانه، بزرگترین از سال ۲۰۲۲؛ افزایش ۶.۳ درصدی سالانه، بسیار فراتر از انتظار.
• بیت‌کوین به ۸۱,۶۰۰ دلار سقوط کرد؛ اتریوم از ۲,۴۲۰ دلار عقب‌نشینی کرد؛ ۴۵۰ میلیون دلار لیکویید شد؛ شاخص ترس و طمع به حالت خنثی بازگشت.
• کازئو اوئدا: بانک مرکزی ژاپن به افزایش نرخ بهره ادامه خواهد داد؛ زمان‌بندی به نرخ ارز، تقاضای هوش مصنوعی و وضعیت خاورمیانه بستگی دارد.

نوسان احتمالات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و تأثیر آن بر بیت‌کوین

بازار پیش‌بینی‌ها نشان‌دهنده اختلاف نظر قابل توجهی در مورد احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه اکتبر است. در حالی که پلتفرم Polymarket احتمال افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره را ۲۳ درصد با حجم معاملات ۴۳ میلیون دلار اعلام کرده است، ابزار FedWatch از CME Group این احتمال را بین ۳۷ تا ۴۴ درصد تخمین می‌زند. این شکاف در حالی شکل گرفته است که بیت‌کوین پس از انتشار داده‌های تورمی بالاتر از حد انتظار، به زیر ۸۲ هزار دلار سقوط کرد، هرچند در حال بازیابی است.

داده‌های تورمی و واکنش بازار

بر اساس گزارش بازار در تاریخ ۱۵ اکتبر، شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه سپتامبر نسبت به سال گذشته ۳.۷ درصد افزایش یافته است که بالاتر از پیش‌بینی ۳.۶ درصدی و رقم ۳.۴ درصدی ماه اوت است. تورم هسته (بدون احتساب غذا و انرژی) نیز فراتر از انتظارات ظاهر شد؛ این شاخص ماه به ماه ۰.۳ درصد افزایش یافته که در مقابل پیش‌بینی ۰.۲ درصدی قرار دارد و افزایش سالانه آن به ۲.۶ درصد رسیده است، در حالی که انتظار ۲.۵ درصد می‌رفت. قیمت بنزین نیز در ماه جاری ۹.۱ درصد افزایش داشته است.

این گزارش باعث شد تا احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر از حدود ۲۲ درصد قبل از انتشار به تقریباً ۳۷ تا ۴۴ درصد در روز چهارشنبه برسد. در مقابل، تغییرات در Polymarket کمتر بود و از ۲۰ درصد در اواخر سه‌شنبه به ۲۴ درصد در زمان انتشار گزارش رسید.

تأثیر بر دارایی‌های پرریسک

بازار کلان با بازنگری در انتظارات، کانال مستقیمی بر دارایی‌های پرریسک ایجاد کرد. انتظار افزایش نرخ بهره می‌تواند هزینه‌های تأمین مالی را افزایش داده و بر نقدینگی فشار وارد کند، که جذابیت دارایی‌هایی را که جریان نقدی ایجاد نمی‌کنند، کاهش می‌دهد. در نتیجه این تحولات، بیت‌کوین به زیر ۸۲ هزار دلار سقوط کرد و اتریوم نیز حدود ۳ درصد کاهش یافت و به نزدیکی ۲۴۳۰ دلار رسید.

فدرال رزرو در ماه سپتامبر محدوده هدف خود را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد افزایش داد که اولین افزایش از سال ۲۰۲۳ محسوب می‌شود. جلسه بعدی این نهاد برای ۲۷ تا ۲۸ اکتبر برنامه‌ریزی شده است و معامله‌گران در حال ارزیابی این موضوع هستند که آیا داده‌های اخیر، حرکت فوری دیگری را ایجاب می‌کند یا به سیاست‌گذاران دلیلی برای انتظار می‌دهد.

قرارداد Polymarket به این موضوع می‌پردازد که آیا فدرال رزرو پس از جلسه اکتبر، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش خواهد داد یا خیر. FedWatch نیز انتظارات مشتق شده از قراردادهای آتی وجوه فدرال را منعکس می‌کند. هر دو ابزار، خوانشی مبتنی بر بازار از یک تصمیم واحد ارائه می‌دهند.

پیچیدگی‌های تقویم و انتخابات میان‌دوره‌ای

تقویم رویدادها، تصمیم‌گیری در ماه اکتبر را پیچیده می‌کند. این جلسه شش روز قبل از انتخابات میان‌دوره‌ای ۳ نوامبر برگزار می‌شود. UBS این اقدام را که بسیار نزدیک به رأی‌گیری انجام شود، از نظر سیاسی غیرممکن توصیف کرده است. رویترز گزارش داده است که فدرال رزرو ممکن است تا دسامبر صبر کند، در حالی که Capital Economics افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را ممکن می‌داند.

تحلیل خود گزارش اکتبر، احتمال منطقی برای افزایش نرخ بهره را نزدیک به ۳۵ درصد قرار داده است که بالاتر از ۲۴ درصد Polymarket اما پایین‌تر از سقف دامنه FedWatch است. نکته مهم‌تر برای مسیر گسترده‌تر سیاست‌گذاری، قیمت‌گذاری Polymarket برای افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر با ۷۹ درصد است. بنابراین، توقف در ماه اکتبر می‌تواند به معنای تأخیر باشد تا تغییر در انتظار بازار برای انقباض بیشتر.

این تمایز برای بیت‌کوین اهمیت دارد. اگر فدرال رزرو در ماه اکتبر نرخ بهره را ثابت نگه دارد و انتظارات برای دسامبر همچنان بالا باشد، خطر فوری افزایش مجدد نرخ کاهش می‌یابد، اما چشم‌انداز سیاست انقباضی در آینده همچنان می‌تواند نقدینگی را محدود کرده و هرگونه بهبود در دارایی‌های پرریسک را محدود کند.

رابطه بین انتظارات سیاست‌گذاری و نرخ‌های واقعی خزانه داری یکی از کانال‌های کلان مرتبط است، هرچند این احتمالات نحوه واکنش بیت‌کوین را مشخص نمی‌کنند.

تغییرات در پیش‌بینی‌های بیت‌کوین

قراردادهای Polymarket بیت‌کوین، تغییر شدید احساسات را در ۲۴ ساعت منتهی به اواخر چهارشنبه منعکس کرد. احتمال رسیدن بیت‌کوین به ۸۵ هزار دلار در ماه اکتبر از ۸۳ درصد به ۶۳ درصد کاهش یافت، در حالی که شانس رسیدن به ۸۷۵۰۰ دلار از ۵۶ درصد به ۳۹ درصد افت کرد. در جهت مخالف، احتمال سقوط به ۷۷۵۰۰ دلار از ۳۰ درصد به ۳۷ درصد افزایش یافت.

این قیمت‌ها نشان‌دهنده میزان تمایل شرکت‌کنندگان به پرداخت برای نتایج خاص در آن زمان است. سناریوی بازیابی بیت‌کوین همچنان به اقدامات قیمتی و تغییرات بعدی در انتظارات نرخ بهره بستگی دارد.

نقطه تصمیم‌گیری رسمی بعدی، جلسه ۲۷ تا ۲۸ اکتبر است؛ تا آن زمان، تغییر شدید در قیمت‌گذاری Polymarket از ۲۴ درصد در روز پنجشنبه به ۱۳.۵ درصد در روز جمعه نشان می‌دهد که چرا معامله‌گران باید برچسب زمانی را به هر احتمال متصل کنند.

هفته‌ای پر فراز و نشیب دیگر در بازارهای مالی سپری شد و تمام نگاه‌ها به داده‌های تورمی شاخص‌های CPI و PPI بود که روز چهارشنبه و پنجشنبه منتشر شدند. این ارقام برای بازار ارزهای دیجیتال بسیار ناامیدکننده بودند، اما جزئیات بیشتر را کمی بعد خواهیم گفت.

اولین ارز دیجیتال بازار، پیش از این نیز فشار فروش فزاینده‌ای را احساس می‌کرد، به ویژه پس از اینکه در چند هفته گذشته دو بار در سطح مقاومت کلیدی ۸۷,۰۰۰ دلاری با شکست مواجه شد. همانطور که در به‌روزرسانی هفتگی بازار هفته گذشته گزارش دادیم، بیت‌کوین در عرض چند روز از ۸۶,۶۰۰ دلار به ۸۰,۴۰۰ دلار سقوط کرده بود. با این حال، بخشی از این افت را جبران کرده و در زمان انتشار گزارش، در حدود ۸۳,۰۰۰ دلار معامله می‌شد.

آخر هفته طبق معمول کم‌رویداد بود و بیت‌کوین در محدوده ۸۲,۰۰۰ تا ۸۳,۰۰۰ دلار درجا زد. روز دوشنبه تلاشی برای بازیابی قوی‌تر صورت گرفت، اما در ۸۴,۰۰۰ دلار متوقف شد. پس از آن، افت شدیدی رخ داد و بیت‌کوین به سرعت به ۸۱,۰۰۰ دلار سقوط کرد. با این حال، نوسانات در جهت مخالف ادامه یافت و بیت‌کوین به سرعت دوباره به ۸۴,۰۰۰ دلار رسید.

سپس، داده‌های شاخص CPI برای ماه سپتامبر منتشر شد که کمی بالاتر از حد انتظار بود. ارزهای دیجیتال با افت فوری به ۸۲,۰۰۰ دلار واکنش نشان دادند، اما انتشار داده‌های PPI در روز پنجشنبه که بزرگترین افزایش ماهانه در بیش از چهار سال را نشان داد، وضعیت را وخیم‌تر کرد. این دارایی برای اولین بار در حدود یک ماه، به زیر ۸۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد.

بیت‌کوین بلافاصله تلاش برای بازگشت را آغاز کرد و امروز صبح به نزدیکی ۸۳,۰۰۰ دلار رسید، اما با فشار فروش مواجه شد و تا زمان انتشار این خبر، به ۸۱,۵۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد. این میزان، کاهش ۱ درصدی هفتگی را نشان می‌دهد که به اندازه افت برخی آلت‌کوین‌ها مانند XRP، SOL، HYPE، RAIN و QNT دردناک نیست. در مقابل، NEAR از هفته گذشته تاکنون تقریباً ۱۰ درصد افزایش یافته و BTW نیز ۲۳ درصد رشد داشته است.

نمای کلی بازار ارزهای دیجیتال هفتگی ۱۶ اکتبر.

منبع: QuantifyCrypto
ارزش بازار: ۲.۸۶۰ تریلیون دلار | حجم ۲۴ ساعته: ۸۴ میلیارد دلار | سلطه بیت‌کوین: ۵۷.۶٪
BTC: ۸۱,۴۳۰ دلار (-۱٪) | ETH: ۲,۴۴۰ دلار (-۱٪) | XRP: ۱.۳۲ دلار (-۳.۴٪)

سخنرانی رئیس فدرال رزرو، وارش، در بانکوک: ۴ نکته کلیدی و پیامدهای آن برای بیت‌کوین

پس از انتشار داده‌های تورمی داغ، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، امروز در نشست سالانه صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی در بانکوک سخنرانی کرد و بازارها منتظر نشانه‌ای مهم در مورد گام بعدی بانک مرکزی در زمینه افزایش نرخ بهره بودند. با این حال، او از اعلام اینکه آیا فدرال رزرو در دو هفته آینده نرخ‌ها را افزایش خواهد داد یا خیر، خودداری کرد.

چرا بیت‌کوین ناگهان به ۸۰ هزار دلار سقوط کرد؟

تورم تنها بخشی از داستان گسترده‌تر پشت سقوط بزرگ بیت‌کوین به ۸۰,۰۰۰ دلار در روز پنجشنبه بود. دلایل دیگر شامل سقوط عظیم شاخص‌های Nikkei و KOSPI و همچنین خروج قابل توجه سرمایه از ETFها است.

XRP وارد وال استریت شد: عملکرد XRPN شرکت Evernorth در اولین عرضه

ادغام Evernorth با Armada Acquisition Corp II موفقیت‌آمیز بود و سهام XRPN این شرکت در تاریخ ۱۲ اکتبر وارد وال استریت شد. قیمت آن بین ۱۹ تا ۱۷ دلار در نوسان بود و در نهایت زیر مرز پایینی بسته شد.

لجر تأیید کرد: وجود قطعه سخت‌افزاری دستکاری شده در کیف پول‌ها؛ گزارش‌ها به اروپا رسید

یکی از تولیدکنندگان پیشرو کیف پول‌های سخت‌افزاری تأیید کرد که یک قطعه دستکاری شده غیرمجاز در کیف پولی کشف شده که با سرقت بیش از ۸۰ میلیون دلار ارز دیجیتال مرتبط است. علاوه بر این، گزارش‌های بیشتری ادعا می‌کنند که این مشکل به اروپا نیز گسترش یافته است، نه فقط به جنوب شرقی آسیا که در ابتدا تصور می‌شد.

Strive ۳,۳۱۱ بیت‌کوین دیگر در خرید عظیم بیت‌کوین اضافه کرد

مدیرعامل Strive روز سه‌شنبه و چهارشنبه دو خرید بزرگ بیت‌کوین را اعلام کرد. این شرکت ابتدا ۳,۳۱۱ واحد اضافه کرد و سپس ۲,۸۲۲ بیت‌کوین دیگر به ارزش ۲۳۵ میلیون دلار خریداری کرد. Strategy نیز روند خرید خود را ادامه داد، اما با خریدی به ارزش ۲۱ میلیون دلار.

مدیرعامل Capriole: بیت‌کوین می‌تواند ۵۰ درصد جهش کند اگر توسعه‌دهندگان بر روی طرح کوانتومی توافق کنند

تهدید کوانتومی دوباره مطرح شده است، اما چارلز ادواردز، مدیرعامل Capriole Investments، معتقد است که قیمت بیت‌کوین می‌تواند به شدت افزایش یابد اگر توسعه‌دهندگان بر روی نقشه راهی برای محافظت از بلاک‌چین در برابر چنین کامپیوترهایی توافق کنند.

این هفته، تحلیل نموداری از اتریوم، ریپل، کاردانو، بایننس کوین و هایپرلیکویید ارائه می‌دهیم – برای تحلیل کامل قیمت اینجا کلیک کنید.

امروز، اتریوم، ریپل، کاردانو، بایننس کوین و هایپرلیکوئید را با جزئیات بیشتری بررسی می‌کنیم.

اصلاح بازار ارزهای دیجیتال

بازار ارزهای دیجیتال این هفته نیز شاهد اصلاح بود و اتریوم برای مدت کوتاهی به زیر سطح حمایتی ۲۴۰۰ دلار سقوط کرد، اما خریداران دوباره وارد بازار شدند و قیمت را به سطح قبلی بازگرداندند. این امر باعث شد قیمت در سطحی مشابه هفته گذشته بسته شود.

این اصلاح مداوم، شتاب صعودی را کاملاً متوقف کرده و به نظر می‌رسد بازار در حال ورود به یک روند نزولی است. تنها مانع در برابر این روند نزولی، سطح حمایتی ۲۴۰۰ دلاری است که در زمان نگارش این مطلب همچنان پابرجا مانده است.

با نگاهی به آینده، اتریوم هفته‌ای سرنوشت‌ساز را پیش رو دارد، زیرا فروشندگان دوباره شانس خود را امتحان خواهند کرد. اگر خریداران ضعف نشان دهند، اصلاح عمیق‌تری در انتظار خواهد بود که می‌تواند این ارز دیجیتال را به سطح ۲۰۰۰ دلار بازگرداند.

تحلیل XRP

XRP این هفته ۳ درصد کاهش یافت و به سرعت به سطح حمایتی ۱.۳ دلار نزدیک می‌شود. در گذشته، این سطح به خوبی حفظ شده بود، اما آزمایش‌های مکرر می‌تواند نشانه‌ای نزولی تلقی شود و به نظر می‌رسد شتاب صعودی به آرامی از دفترهای سفارش در حال محو شدن است.

در صورتی که فروشندگان بتوانند در روزهای آینده از سطح ۱.۳ دلار عبور کرده و آن را به یک مقاومت کلیدی تبدیل کنند، خریداران به احتمال زیاد به سطح روانی کلیدی ۱ دلار عقب‌نشینی خواهند کرد. با توجه به اینکه رالی قبلی هرگز سطح ۱ دلار را به عنوان حمایت آزمایش نکرده بود، این احتمال قوی است.

با نگاهی به آینده، واکنش قیمت در سطح ۱.۳ دلار را به دقت زیر نظر داشته باشید، زیرا این امر تعیین‌کننده مسیر آینده XRP برای باقی‌مانده ماه خواهد بود. احساسات فعلی به سمت نزولی متمایل است، اما تا زمانی که سطح ۱.۳ دلار شکسته نشود، بازار می‌تواند در هر جهتی حرکت کند.

تحلیل ADA

ADA نیز این هفته ۳ درصد کاهش یافت، زیرا قیمت نتوانست سقف‌های بالاتر را ثبت کند و در حال حاضر برای حفظ خود بالای سطح حمایتی ۰.۲۳ دلار تلاش می‌کند. با توجه به تشدید شتاب نزولی، احتمال شکست این حمایت زیاد است.

در صورت تسلط فروشندگان، سطح کلیدی بعدی که مورد توجه آن‌ها قرار خواهد گرفت، ۰.۲۰ دلار است. خریداران ممکن است در این سطح به دنبال ورود باشند، اما فروشندگان ممکن است طمع کرده و قبل از خستگی، سعی در رسیدن به قیمت‌های پایین‌تر داشته باشند.

با نگاهی به آینده، منتظر تکمیل این اصلاح مداوم باشید. در حال حاضر، به نظر می‌رسد این روند نزولی تازه آغاز شده و چند هفته طول می‌کشد تا به اوج خود برسد. در این صورت، بهتر است قبل از ورود به معامله، منتظر قیمت حدود ۰.۲۰ دلار باشید.

تحلیل Binance Coin (BNB)

بایننس کوین این هفته با وجود نوسانات، بدون تغییر باقی ماند و به نظر می‌رسد در مسیر برخورد با سطح حمایتی ۶۹۰ دلار قرار دارد. اگر تغییری رخ ندهد، انتظار می‌رود در روزهای آینده این سطح کلیدی آزمایش شود. این امر نمودار را نزولی خواهد کرد، به خصوص اگر خریداران نتوانند جلوی فروشندگان را بگیرند.

در حالی که انتظار یک عقب‌نشینی وجود داشت، سوال این است که این عقب‌نشینی چقدر عمیق و طولانی خواهد بود تا خریداران دوباره علاقه‌مند شوند. در اکثر نمودارهایی که امروز بررسی کردیم، سطوح حمایتی کلیدی ضعیف به نظر می‌رسند و این موضوع برای BNB نیز صدق می‌کند.

با نگاهی به آینده، انتظار می‌رود این ارز دیجیتال در هفته آینده سطح حمایتی ۶۹۰ دلار را آزمایش کند. اگر رهبران اصلی بازار مانند BTC و ETH همچنان در روند نزولی باقی بمانند، BNB نیز می‌تواند به سمت ۶۰۰ دلار سقوط کند.

تحلیل Hyperliquid (HYPE)

هایپرلیکوئید با ۵ درصد کاهش در این هفته همچنان ناامیدکننده ظاهر شده و بدترین عملکرد را در لیست ما داشته است. این امر به دلیل تسلط فروشندگان بر نمودار از زمانی است که قیمت به مقاومت ۹۷ دلاری رسید.

در زمان نگارش این مطلب، HYPE به سطح حمایتی ۷۶ دلار نزدیک است. اگر این سطح شکسته شود، این ارز دیجیتال وارد یک اصلاح عمیق خواهد شد و بعید است بتواند قبل از پایان سال به سقف‌های جدید خود دست یابد.

با نگاهی به آینده، هایپرلیکوئید در آستانه یک لحظه بحرانی قرار دارد. اگر حمایت ۷۶ دلاری را از دست بدهد، فروشندگان مسلط خواهند شد. با این حال، اگر خریداران بازگردند، HYPE شانس خوبی برای آزمایش مجدد مقاومت ۹۷ دلاری خواهد داشت.

لغو ناگهانی رویداد سولانا در شانگهای؛ ابهامات در مورد دلیل اختلال

بنیاد سولانا، روز ۱۶ اکتبر، برنامه صبحگاهی رویداد “Solana Accelerate China 2026” در شانگهای را به حالت تعلیق درآورد. این تصمیم پس از آن اتخاذ شد که گزارش‌ها حاکی از حضور نیروهای انتظامی در خارج از محل برگزاری و ممانعت از ورود شرکت‌کنندگان بود. بنیاد سولانا دلیل این اختلال را مسائل لجستیکی محل برگزاری عنوان کرد، اما جزئیات بیشتری در مورد علت اصلی یا تاریخ جایگزین ارائه نداد.

جزئیات لغو رویداد

بنیاد سولانا در اطلاعیه خود تنها به ملاحظات لجستیکی در محل برگزاری اشاره کرده و اعلام داشت که برنامه زمان‌بندی پس از تأیید نهایی و هماهنگی‌ها به‌روزرسانی خواهد شد و شرکت‌کنندگان ثبت‌نام شده مطلع خواهند گردید. در گزارش‌های منتشر شده در تاریخ ۱۶ اکتبر، هیچ تاریخ جایگزینی برای این رویداد ذکر نشده بود.

این رویداد که قرار بود صبح روز ۱۶ اکتبر در شانگهای برگزار شود، به طور ناگهانی لغو گردید و دلیل آن همچنان نامشخص است. برخی از شرکت‌کنندگان ثبت‌نام شده گزارش داده‌اند که…

پیامدهای اختلال

در حال حاضر، پیامد عملی این اتفاق محدود اما مشخص است: برنامه شانگهای طبق زمان‌بندی پیش نرفت و شرکت‌کنندگان ثبت‌نام شده بدون اطلاع از زمان جدید باقی ماندند. این حادثه همچنین توجهات را به شرایط عملیاتی سولانا در چین و تلاش‌های این پروژه برای گسترش فعالیت‌های خود در این کشور جلب کرده است، بدون آنکه مشخص شود آیا این اختلال صرفاً یک مشکل عادی در محل برگزاری بوده یا پیامدهای جدی‌تری در پی داشته است.

چین همچنان ممنوعیت شدیدی بر ارزهای دیجیتال اعمال می‌کند. این محیط سیاستی به طور مستقیم می‌تواند دلیل اختلال ناگهانی در رویداد “Solana Accelerate China 2026” در شانگهای باشد، جایی که نیروهای انتظامی حضور داشتند، شرکت‌کنندگان بیش از یک ساعت از ورود منع شدند و برگزارکنندگان…

اهمیت رویداد در بستر مقررات چین

این اختلال توجهات را به خود جلب کرده است، زیرا مربوط به یک پروژه بلاک‌چین عمومی است که رویدادی حضوری در شانگهای برگزار می‌کرد؛ شهری که مقررات مربوط به ارزهای دیجیتال در چین، برای شرکت‌هایی که در حوزه دارایی‌های دیجیتال فعالیت می‌کنند، یک ملاحظه کلیدی محسوب می‌شود.

رویداد “Solana Accelerate China 2026” به عنوان رویدادی از سوی بنیاد سولانا معرفی شده بود و گردهمایی شانگهای بخشی از تلاش‌های این پروژه برای گسترش اکوسیستم محلی خود به شمار می‌رفت. این موضوع، تعلیق رویداد را برای توسعه‌دهندگان و شرکت‌هایی که حضور منطقه‌ای این پروژه را ارزیابی می‌کنند، حائز اهمیت می‌سازد.

همین محدودیت در شواهد در مورد آینده رویداد نیز صدق می‌کند. هیچ بیانیه رسمی مبنی بر لغو دائمی گردهمایی شانگهای منتشر نشده و هیچ تاریخ جایگزینی نیز تأیید نشده است. تا زمانی که برگزارکنندگان برنامه به‌روز شده یا توضیحات روشن‌تری در مورد مشکل محل برگزاری ارائه ندهند، علت این اختلال نامعلوم باقی خواهد ماند.

تحسین سولانا از سوی مدیر بایننس

چانگ‌پنگ ژائو، هم‌بنیان‌گذار بایننس، از حضور رو به رشد سولانا در سرزمین اصلی چین، جایی که کسب‌وکارهای ارز دیجیتال با محدودیت‌های شدید نظارتی مواجه هستند، ابراز شگفتی کرده بود. در تاریخ ۱۵ اکتبر، ژائو از این پروژه به دلیل تأمین دفتر در شانگهای و تبلیغات در سراسر شهر تمجید کرد. وی خاطرنشان کرد که BNB Chain نتوانسته به همان سطح دسترسی دست یابد و ابراز امیدواری کرد که پیشرفت یک بازیگر صنعتی به نفع دیگران نیز باشد.

اینکه سولانا توانسته در چین تبلیغات کند و حتی دفتری راه‌اندازی کند، شگفت‌انگیز است. BNB Chain تاکنون نتوانسته به این موفقیت دست یابد. امید است آنچه برای یک بازیگر صنعتی خوب است، برای بقیه نیز مفید باشد.

سابقه مشابه در شنزن

این حادثه به دنبال رویدادی مشابه در شنزن در اکتبر ۲۰۲۵ رخ می‌دهد، زمانی که یک رویداد با محوریت سولانا پس از پرس‌وجوهای پلیس محلی به پایان رسید. برگزارکنندگان آن اختلال را به ازدحام جمعیت نسبت دادند و ارائه نهایی هکاتون را به دلایل ایمنی لغو کردند.

محدودیت‌های گسترده‌تر برای پروژه‌های رمزارزی در چین

سولانا تنها پروژه مرتبط با ارزهای دیجیتال نیست که با محدودیت‌هایی در چین مواجه است. مقامات در سال ۲۰۱۷ دستور بستن صرافی‌های داخلی ارز دیجیتال را صادر کردند و عرضه‌های اولیه سکه (ICO) را ممنوع نمودند، و سپس در سال ۲۰۲۱ محدودیت‌ها بر معاملات و استخراج ارزهای دیجیتال را گسترش دادند.

در فوریه ۲۰۲۶، رگولاتورها ممنوعیت فعالیت‌های تجاری غیرمجاز ارزهای دیجیتال را مجدداً تأیید کردند، صدور غیرمجاز استیبل‌کوین‌های پگ شده به یوان از خارج از کشور را ممنوع نمودند و کنترل‌ها بر دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه شده (RWA) را تشدید کردند.

نکته حائز اهمیت این است که چین خود فناوری بلاک‌چین را ممنوع نکرده است. پکن همچنان از توسعه بلاک‌چین حمایت می‌کند، در حالی که معاملات خصوصی ارزهای دیجیتال، استخراج، جمع‌آوری سرمایه و خدمات مالی مرتبط را محدود می‌سازد. قوانین اخیر همچنین تبلیغات و خدمات بازاریابی غیرمجاز مرتبط با ارزهای دیجیتال را ممنوع کرده است.

بانک مرکزی روسیه: معاملات همتا به همتا (P2P) ارز دیجیتال تا سال ۲۰۲۷ قانونی است

بانک مرکزی روسیه در پرسش و پاسخ رسمی خود که در تاریخ ۱۲ اکتبر به‌روزرسانی شد، تأیید کرد که معاملات همتا به همتا (P2P) خرید و فروش مستقیم ارزهای دیجیتال بین افراد حقیقی تنها تا تاریخ ۱ ژوئیه ۲۰۲۷ قانونی خواهد بود.

ممنوعیت معاملات P2P مستقیم از سال ۲۰۲۷

بانک مرکزی روسیه اخیراً در پاسخ به این سوال که آیا افراد حقیقی می‌توانند مستقیماً ارزهای دیجیتال را خرید و فروش کنند، به صراحت اعلام کرد: “بله، اما فقط تا ۱ ژوئیه ۲۰۲۷.” این نهاد افزود که از تاریخ مذکور، لیست تراکنش‌های بدون واسطه سازمان‌های گردش، شامل معاملات مستقیم بین افراد حقیقی نخواهد بود.

ماده ۳۰، بند ۱، مقرر می‌دارد که ساکنان غیر از سازمان‌های گردش، تنها می‌توانند از طریق صرافی‌های دارای مجوز، کارگزاران، مدیران دارایی، امین‌های دیجیتال و سایر نهادهای مجاز معامله کنند. سه استثنا برای این قانون وجود دارد: معاملاتی که جزو گردش قانونی محسوب نمی‌شوند؛ پرداخت‌ها یا تسویه‌های مورد استفاده در قراردادهای تجارت خارجی؛ و معاملات با استخرهای استخراج یا استخراج‌کنندگان غیر مقیم برای فروش کوین‌های استخراج شده.

نکته کلیدی در تعریف گردش در ماده ۲، بند ۱، بند ۳ نهفته است: انتقال ارز دیجیتال بین دارندگان آن، با مشارکت نهادهای سیستم پرداخت دولتی، یا به عنوان پرداخت با استفاده از وجوه حساب بانکی، پول الکترونیکی، روبل دیجیتال یا دارایی‌های داخلی (از جمله پول نقد). بر اساس تعریف قانونی، این ممنوعیت دقیقاً روی رایج‌ترین روش P2P در روسیه تمرکز دارد: مبادله USDT با انتقال کارت بانکی، پول الکترونیکی یا پول نقد.

با این حال، قانون به صراحت در مورد هدایای بدون پرداخت اشاره‌ای نکرده و این موضوع در منطقه‌ای خاکستری قرار دارد.

ماده ۳۱ از تاریخ ۱ سپتامبر اجرایی شده است. کارگزاران برای خرید کوین برای سرمایه‌گذاران غیر واجد شرایط، باید آزمون را گذرانده، اطلاعیه ریسک را مطالعه کنند و خرید سالانه خود را از یک کارگزار واحد به سقف تعیین شده توسط بانک مرکزی محدود کنند. همچنین، ارزهای دیجیتال مورد معامله باید در لیست ارزهای مجاز برای معاملات عمومی قرار داشته باشند. سقف تعیین شده ۳۰۰ هزار روبل است که با نرخ ارز در تاریخ ۱۶ اکتبر تقریباً معادل ۳۶۰۰ دلار آمریکا می‌شود. برداشت کوین‌ها سخت‌گیرانه‌تر است: طبق بندهای ۸ و ۹ همین ماده، برای اینکه افراد بتوانند کوین‌های خود را از حساب‌های دارای مجوز خارج کنند، آدرس گیرنده باید توسط یک موسسه دارای مجوز خارجی مدیریت شود، مگر اینکه بانک مرکزی مقررات دیگری را تعیین کند. امکان برداشت کوین به کیف پول سرد شخصی وجود ندارد.

آستانه برای انواع کوین‌ها بالاتر است. طبق بند ۱۳ همین ماده، کوین‌ها باید در لیست بانک مرکزی برای معاملات عمومی قرار گیرند. میانگین ارزش بازار در دو سال تقویمی گذشته باید بیش از ۵ تریلیون روبل و میانگین حجم معاملات روزانه بیش از ۱ تریلیون روبل باشد. همچنین، صرافی‌های خارجی دارای مجوز باید به طور مداوم حداقل به مدت ۵ سال قیمت پایانی را منتشر کرده باشند.

طبق گزارش IStories، لیست فعلی نهادهای قانونی ثبت شده توسط بانک مرکزی شامل ۱۲ شرکت از جمله Sberbank و VTB است. Sberbank قبلاً مجوز دریافت کرده و هدف‌گذاری کرده است که از تاریخ ۱ دسامبر معاملات BTC، ETH و USDT را راه‌اندازی کند.

یکی از کاربران اینترنت، پیش‌بینی هَل فینی (Hal Finney) در انجمن Bitcointalk در دسامبر ۲۰۱۰ را نقل کرده است: “من معتقدم این سرنوشت نهایی بیت کوین خواهد بود: تبدیل شدن به ‘پول پرانرژی’ که بانک‌ها به عنوان پول ذخیره هنگام انتشار پول نقد دیجیتال خود از آن استفاده می‌کنند. اکثر معاملات بیت کوین بین بانک‌ها انجام خواهد شد و برای تسویه خالص استفاده می‌شود.” تفاوت نسخه روسی این است که در اینجا، دولت به جای بانک‌های آزاد، این نقش را ایفا می‌کند.

با بررسی دقیق‌تر مفاد قانون، روسیه دو استثنا برای خود در نظر گرفته است: تسویه تجارت خارجی و فروش کوین‌های استخراج شده توسط ماینرها به استخرهای استخراج خارجی. برای عموم مردم، آزمون، سقف سالانه ۳۰۰ هزار روبلی، محدودیت به کوین‌های با ارزش بازار بالا و پایان یافتن معاملات P2P در سال ۲۰۲۷ باقی می‌ماند.

به طور خلاصه، هدف این قانون نه استفاده آزادانه مردم از ارزهای دیجیتال، بلکه هدایت هرگونه مبادله روبل با کوین از طریق کانال‌های دارای مجوز، احراز هویت شده و قابل مالیات است. شوزتوف (Shvetsov)، رئیس هیئت نظارت بورس مسکو، در اوایل سال جاری تخمین زد که معامله‌گران روسی سالانه حدود ۱۵ میلیارد دلار کارمزد به صرافی‌های خارجی پرداخت می‌کنند و احتمالاً یکی از انگیزه‌های این قانون، حفظ این درآمد در داخل کشور است.

چهار نکته زیر قابل توجه است:

• فروش کیف پول‌های سخت‌افزاری در روسیه دو برابر شد! با اجرایی شدن قانون جدید از اول سپتامبر، خرده‌فروشان به سمت نگهداری شخصی روی آوردند.
• روسیه قصد دارد از تابستان ۲۰۲۶ صرافی‌های خارجی ارز دیجیتال را مسدود کند و امیدوار است کارمزدهای سالانه ۱۵ میلیارد دلاری را در داخل کشور نگه دارد.
• دومین بانک بزرگ روسیه، VTB، به مشتریان خود اجازه خرید مستقیم بیت کوین را می‌دهد و پیشنهاد تخصیص ۷ درصد از سبد سرمایه‌گذاری به ارزهای دیجیتال را داده است.
• روبل دیجیتال در ماه اول با ۲۲۰ هزار حساب باز شد! پرداخت‌های فرامرزی BRICS، روسیه را در تسریع دلارزدایی تسریع می‌بخشد.
• بریتانیا سه صرافی و دو پلتفرم پرداخت را به دلیل کمک به روسیه برای دور زدن تحریم‌های مالی، تحریم کرد.

سه سرباز کانادایی به اتهام تلاش برای ربودن ارز دیجیتال در تورنتو بازداشت شدند

سه سرباز ارتش کانادا در ارتباط با یک آدم‌ربایی خشونت‌آمیز با هدف سرقت ارز دیجیتال در تورنتو در ماه ژوئیه بازداشت شده‌اند. این حادثه شامل گروهی هفت نفره بود که تلاش کردند دارایی‌های دیجیتال قربانی را تصاحب کنند.

این گروه پس از ناکامی در دستیابی به دارایی‌های قربانی، او را آزاد کرده و تهدید کردند که در صورت تماس با پلیس، عواقب وخیمی در انتظارش خواهد بود. جزئیات بیشتری از این پرونده در دست بررسی است.

MSCI رسماً با قوانین جدید غربالگری “شرکت‌های غیرعملیاتی” خود، شرکت‌های خزانه ارز دیجیتال مانند Strategy، Metaplanet و SharpLink را در معرض خطر حذف از شاخص‌ها قرار داده است. لیست نهایی در تاریخ ۱۱ نوامبر اعلام خواهد شد.

قوانین جدید MSCI برای شرکت‌های غیرعملیاتی

MSCI، بزرگترین ارائه‌دهنده شاخص در جهان، روز پنجشنبه (۱۵ اکتبر) قوانین جدید خود را برای غربالگری “شرکت‌های غیرعملیاتی” به طور رسمی اعلام کرد. این قوانین، نسبت دارایی‌های عملیاتی و پنج نسبت مالی را جایگزین محدودیت‌های موقتی قبلی برای شرکت‌هایی کرده است که بیش از ۵۰ درصد دارایی خود را به ارز دیجیتال اختصاص داده‌اند. این سیستم جدید از بازبینی ماه نوامبر شاخص‌ها اجرایی می‌شود و شرکت‌های خزانه ارز دیجیتال مانند Strategy (MSTR)، Metaplanet و Yellow Cake در خط مقدم قرار گرفته‌اند و ممکن است از شاخص‌های MSCI حذف شوند.

بر اساس اسناد مشاوره‌ای منتشر شده توسط MSCI، رویکرد جدید، میزان دارایی‌های عملیاتی واقعی شرکت‌ها را ارزیابی کرده و از پنج نسبت مالی به عنوان معیارهای غربالگری استفاده می‌کند. شرکت‌هایی که شرایط لازم را نداشته باشند، به عنوان “شرکت غیرعملیاتی” علامت‌گذاری شده و واجد شرایط ورود به شاخص نخواهند بود. این قانون جایگزین محدودیت موقتی می‌شود که در ماه مه ۲۰۲۶ مطرح شده بود و در آن پیش‌نویس، شرکت‌هایی که بیش از ۵۰ درصد دارایی کل خود را به دارایی‌های دیجیتال اختصاص داده بودند، مستقیماً در لیست حذف قرار می‌گرفتند.

MSCI تاکید کرده است که برای کاهش نرخ گردش شاخص، قوانین جدید دارای یک مکانیزم بافر دو لایه است. سهامداران جدید شاخص، در صورتی که در “هر یک” از دو دوره گزارش سالانه اخیر، نتوانند از غربالگری واجد شرایط بودن عبور کنند، واجد شرایط ورود نخواهند بود. در مقابل، سهامداران فعلی شاخص، تنها در صورتی حذف خواهند شد که “دو سال متوالی” در این غربالگری شکست بخورند. MSCI همچنین می‌تواند در شرایط خاص، گزارش‌های میان‌دوره‌ای اخیر را نیز در نظر بگیرد.

MSCI در تحلیل شبیه‌سازی خود در ماه مه، Strategy، Metaplanet و Yellow Cake را به عنوان شرکت‌های بالقوه تحت تأثیر معرفی کرده بود. با اجرای رسمی قوانین فعلی، شرکت خزانه اتریوم، SharpLink، نیز ممکن است در لیست شرکت‌های مستثنی شده قرار گیرد. MSCI در تاریخ ۱۱ نوامبر لیست نهایی شرکت‌های تحت تأثیر را منتشر خواهد کرد و در آن زمان مشخص خواهد شد که کدام شرکت‌ها به طور قطعی حذف می‌شوند.

مایکل سیلور، مدیر اجرایی و مدیرعامل Strategy، در ماه سپتامبر به شدت با MSCI مخالفت کرده و در نامه‌ای سرگشاده، MSCI را به “تبعیض علیه شرکت‌های خزانه دارایی دیجیتال” متهم کرده بود. Strategy در این نامه نوشته بود که اگر این پیشنهاد تصویب شود، “تأثیر ملموسی بر کسب‌وکار Strategy نخواهد داشت، اما به اعتبار MSCI به عنوان یک ارائه‌دهنده شاخص قابل اعتماد و بی‌طرف آسیب جدی وارد خواهد کرد.”

Strategy معتقد است که قوانین غربالگری MSCI اساساً شرکت‌هایی را که بیت کوین یا اتریوم را به عنوان دارایی اصلی خود در نظر می‌گیرند، حذف می‌کند و این با ادعای “بی‌طرفی” MSCI مغایرت دارد. سیلور در رویدادهای عمومی بارها MSCI را مورد انتقاد قرار داده و معتقد است که ارائه‌دهندگان شاخص نباید شرکت‌های خزانه دارایی دیجیتال را “غیرعادی” تلقی کنند.

در صورت تأیید حذف شرکت‌های خزانه ارز دیجیتال مانند Strategy و Metaplanet از شاخص‌های MSCI، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و صندوق‌های غیرفعال که شاخص‌های MSCI را دنبال می‌کنند، مجبور به تنظیم مجدد سبد سهام خود خواهند شد که این امر می‌تواند منجر به فشار فروش کوتاه‌مدت شود. شاخص‌های MSCI توسط بیش از ۱۰ تریلیون دلار سرمایه در سراسر جهان دنبال می‌شوند و هرگونه تغییر در ترکیب سهام می‌تواند واکنش‌های زنجیره‌ای به همراه داشته باشد.

شایان ذکر است که طراحی بافر MSCI به شرکت‌های موجود در شاخص، حداقل دو سال مالی فرصت انتقال می‌دهد. Strategy در حال حاضر در شاخص Nasdaq 100 حضور دارد و در صورتی که صورت‌های مالی سالانه آن نشان‌دهنده کمبود دارایی‌های عملیاتی باشد، تنها در سال مالی آینده ممکن است در لیست حذف قرار گیرد.

این تعدیل قوانین توسط MSCI، نشان‌دهنده شکاف در جایگاه‌یابی “شرکت‌های خزانه ارز دیجیتال” در سیستم مالی سنتی است. از دیدگاه ارائه‌دهندگان شاخص، ساختار دارایی این شرکت‌ها با شرکت‌های عملیاتی سنتی متفاوت است و ارزش را عمدتاً از طریق نگهداری ارزهای دیجیتال به جای دارایی‌های مولد ایجاد می‌کنند. اما از دیدگاه صنعت ارز دیجیتال، این امر نشان‌دهنده طرد شدن طبقه دارایی جدید توسط امور مالی سنتی است.

پیش از اعلام لیست در تاریخ ۱۱ نوامبر، بازار بر سه نکته تمرکز دارد: آیا MSCI مکانیسم معافیت خاصی را برای شرکت‌های خزانه ارز دیجیتال در نظر خواهد گرفت؟ آیا Strategy اقدامات حقوقی یا روابط عمومی بیشتری را برای مقابله انجام خواهد داد؟ و آیا سایر ارائه‌دهندگان شاخص (مانند S&P و FTSE Russell) غربالگری مشابهی برای شرکت‌های غیرعملیاتی انجام خواهند داد؟