‏بازیابی هش‌ریت بیت‌کوین، نشانه‌ی صعود بعدی، به گفته‌ی کارشناس.

پیش‌بینی مدیرعامل سابق CoinRoutes درباره افزایش قیمت بیت‌کوین
دیو وایسبرگر، مدیرعامل سابق CoinRoutes، در پستی در X در تاریخ ۲۳ فوریه استدلال کرد که احیای نرخ هش بیت‌کوین در اوایل سال ۲۰۲۶، چیزی فراتر از یک بازیابی چرخه استخراج است و ممکن است نشانه‌ای تأخیری از یک حرکت قیمتی گسترده‌تر در آینده باشد.

فرضیه اصلی او این است که فعالیت‌های استخراج مرتبط با دولت‌ها، شروع به ایفای همان نقش ساختاری برای بیت‌کوین کرده‌اند که خرید طلای بانک‌های مرکزی برای طلا قبل از جهش قیمتی آن ایفا می‌کرد.

وایسبرگر این مقایسه را از طریق چرخه اخیر طلا ترسیم می‌کند، جایی که به گفته او، انباشت دولت‌ها سال‌ها قبل از کشف قیمت رخ داده است. به گفته او، سیگنال اصلی، تقاضای صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) یا جریان‌های خرده‌فروشی نبود، بلکه بانک‌های مرکزی بودند که به طور پیوسته ذخایر خود را با افزایش نگرانی‌ها در مورد تجزیه ژئوپلیتیکی و ریسک ارزهای فیات افزایش می‌دادند. او نوشت: «نتیجه؟ یک جهش سهموی در قیمت طلا که تعداد کمی در زمان واقعی آن را پیش‌بینی می‌کردند. طلا در این چرخه به بالاترین حد خود یعنی بیش از ۵۰۰۰ دلار در هر اونس رسیده است و باعث شده است که گروه «این فقط تورم است» دستپاچه شوند. خرید ابتدا انجام شد. کشف قیمت بعداً دنبال شد.»

بازیابی نرخ هش بیت‌کوین و سیگنال‌های صعودی

با اعمال این چارچوب بر بیت‌کوین، وایسبرگر به آنچه او آن را «بازیابی V شکل کتابی» در نرخ هش شبکه در اوایل سال ۲۰۲۶ توصیف می‌کند، اشاره می‌کند. او می‌گوید پس از یک عقب‌نشینی شدید تقریباً ۱۵ تا ۲۰ درصدی از اوج‌های قبلی، قدرت محاسباتی از زیر ۹۰۰ EH/s به بالای ۱ ZH/s بازگشت و با یکی از بزرگترین افزایش‌های مطلق سختی در تاریخ، یعنی تقریباً ۱۵ درصد، همراه بود.

از نظر وایسبرگر، این بازیابی فقط یک نرمال‌سازی پس از استرس پس از محدودیت‌های زمستانی، تعطیلی‌های منطقه‌ای و فشرده‌سازی حاشیه پس از هاوینگ نیست. او استدلال می‌کند که این امر نشان‌دهنده ورود یک طبقه متفاوت از ماینرها است. او نوشت: «این یک نویز تصادفی نیست. این ردپای مستقیم استخراج دولتی است که در جایی که ماینرهای خصوصی تردید داشتند، وارد عمل شده است.»

بخشی اصلی از این پست، ادعای وایسبرگر است مبنی بر اینکه حداقل ۱۳ کشور در حال حاضر بیت‌کوین را در سطح دولتی یا مرتبط با دولت استخراج می‌کنند (که توسط تحقیقات VanEck تأیید شده است). او به بوتان، امارات متحده عربی و السالوادور اشاره می‌کند و همچنین از روسیه، ایران و اتیوپی به عنوان کشورهایی نام می‌برد که دارایی‌های انرژی را در استخراج به کار می‌گیرند. او نوشت: «اینها ماینرهای خرده‌فروشی یا حتی شرکتی نیستند که به دنبال قیمت هش روزانه باشند. اینها دولت‌هایی هستند که انرژی بلااستفاده یا استراتژیک را به یک دارایی ذخیره قابل حمل، قابل تأیید و مقاوم در برابر مصادره تبدیل می‌کنند. آنها به دلایل سیاستی استخراج می‌کنند: درآمد بدون چاپ ارز محلی بیشتر، امنیت شبکه که در آن سهام مستقیم دارند و موقعیت‌یابی در جهانی که در آن حاکمیت مالی اهمیت دارد.»

نقش ماینرهای دولتی

وایسبرگر استدلال می‌کند که ماینرهای دولتی با محدودیت‌های متفاوتی نسبت به ماینرهای خصوصی عمل می‌کنند: افق‌های زمانی طولانی‌تر، هزینه سرمایه متفاوت و نیاز کمتر به فروش خروجی در ضعف بازار. در این چارچوب، استخراج دولتی به مکانیزمی برای جذب بیت‌کوین‌های تازه منتشر شده مستقیماً در دارایی‌های بلندمدت تبدیل می‌شود و فشار فروش را کاهش می‌دهد و در عین حال امنیت شبکه را نیز تقویت می‌کند.

وایسبرگر صریحاً بازیابی نرخ هش را به عنوان یک شاخص تأخیری، نه همزمان، توصیف می‌کند، زیرا گسترش استخراج دولتی نیازمند تهیه سخت‌افزار، قراردادهای انرژی، ساخت زیرساخت‌ها و تأیید سیاست‌ها است. این فرآیندها به کندی پیش می‌روند، اغلب در دوره‌هایی که عملکرد قیمت ثابت یا اصلاحی به نظر می‌رسد. او استدلال می‌کند که این توالی می‌تواند ساختار بازار را قبل از اینکه قیمت آن را منعکس کند، تغییر دهد: امنیت بیشتر، جریان انتشار محدودتر و تأیید گسترده‌تر بیت‌کوین به عنوان یک دارایی ذخیره به جای یک ابزار صرفاً سفته‌بازی.

نتیجه‌گیری او صریح است: «بازیابی نرخ هش فقط انعطاف‌پذیری فنی نیست. این یک سیگنال حاکمیتی است که روشن می‌شود. دولت‌ها با زیرساخت‌های انرژی و ترازنامه‌ها رأی می‌دهند.»

در زمان انتشار این خبر، بیت‌کوین با قیمت ۶۳۲۹۰ دلار معامله می‌شد.