‏بیت‌کوین یک میلیون دلاری شد، اما آیا صندوق سرمایه‌گذاری مورگان استنلی تأثیرگذار خواهد بود؟

‏بانک‌های سنتی گامی دیگر در جهت پذیرش کامل بیت‌کوین به عنوان یک دارایی برمی‌دارند. مورگان استنلی در حال ایجاد صندوق سرمایه‌گذاری بیت‌کوین خود است که مانند سهام یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) معمولی در بازار سهام معامله خواهد شد. برای راه‌اندازی این صندوق، این وام‌دهنده حدود یک میلیون دلار از پول خود را به عنوان سرمایه اولیه اختصاص می‌دهد.

اعتماد بیت‌کوین TradFi

مورگان استنلی اصلاحیه دیگری را برای فرم S-1/A برای صندوق اعتماد بیت‌کوین مورگان استنلی (MSBT) ثبت کرده است که نماد معاملاتی MSBT را در NYSE Arca تأیید می‌کند. این بانک نماد معاملاتی را در یک سند جدید به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده اعلام کرد و پیشنهاد صندوق بیت‌کوین خود را که اولین بار در ژانویه ارائه کرده بود، اصلاح کرد.

صندوق اعتماد بیت‌کوین مورگان استنلی اولین ETF بیت‌کوین نقدی خواهد بود که نه تنها توزیع می‌شود، بلکه مستقیماً توسط یک بانک بزرگ ایالات متحده صادر می‌شود. همچنین این اولین باری خواهد بود که سبد اولیه نقدی برای خرید بیت‌کوین نقدی قبل از شروع معاملات استفاده می‌شود. ما در مورد یک سبد اولیه 50000 سهمی و حدود یک میلیون دلار سرمایه اولیه صحبت می‌کنیم.

قرار است این صندوق بیت‌کوین را از طریق متولیان (Coinbase Custody و BNY Mellon تحت برنامه ETF گسترده‌تر) نگهداری کند، به طوری که دارایی‌ها عمدتاً در سردخانه ذخیره می‌شوند و سهام منعکس‌کننده بیت‌کوین اساسی است. پس از راه‌اندازی، سرمایه‌گذاران عادی (به‌ویژه مشتریان مورگان استنلی) می‌توانند MSBT را از طریق حساب‌های کارگزاری معمولی خود خریداری و بفروشند و بدون نیاز به خودحفظی یا مبادلات نقدی، در معرض قیمت بیت‌کوین قرار گیرند.

این صندوق همچنین از ایجاد/بازخرید نقدی و غیرنقدی پشتیبانی می‌کند و به شرکت‌کنندگان مجاز (APs) انعطاف‌پذیری می‌دهد، درست مانند ETFهای بیت‌کوین نقدی اصلی که در سال 2024 راه‌اندازی شدند.

ارزیابی ریسک و معاملات

با این حال، شایان ذکر است که متولیان تحت پوشش بیمه FDIC نیستند. این بدان معناست که اگر مشکلی پیش بیاید (هک، سرقت، شکست)، شما از حمایت دولتی که سپرده‌های بانکی ایالات متحده را تا مبلغ معینی محافظت می‌کند، برخوردار نیستید. علاوه بر این، بیمه از طریق سیاست‌های خصوصی انجام می‌شود و ETF همچنان با ریسک‌های بازار، نظارتی و عملیاتی مواجه است، به‌ویژه در یک حوزه شلوغ که تحت سلطه IBIT بلک‌راک و سایر پیشگامان است.

مورگان استنلی در حال حاضر صدها میلیون دلار در ETFهای بیت‌کوین موجود دارد و در حال ایجاد یک مجموعه رمزنگاری گسترده‌تر است (پرونده‌های اتریوم و سولانا، درخواست اعتماد بانکی برای حضانت، دسترسی مشاور به محصولات بیت‌کوین). یک محصول MSBT صادر شده توسط بانک می‌تواند قرار گرفتن در معرض بیت‌کوین را برای مشتریان مدیریت ثروت سنتی عادی کند، روایت “بیت‌کوین به عنوان یک دارایی استراتژیک” را تقویت کند و چرخه ETF نهادی را گسترش دهد.

جدول زمانی راه‌اندازی MSBT، سطح کارمزد و ورود اولیه، کاتالیزورهای اصلی احساسات خواهند بود. تقاضای زیاد می‌تواند پیشنهاد ساختاری ETF بیت‌کوین را تقویت کند، در حالی که یک شروع بی‌تفاوت نشان‌دهنده اشباع در معاملات ETF بیت‌کوین نقدی ایالات متحده خواهد بود.

در زمان نگارش این مقاله، بیت‌کوین با قیمت بالای 70 هزار دلار معامله می‌شود.