شرکت رایت پلتفرم در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶، ۳۷۷۸ بیت‌کوین فروخت و ۲۸۹.۵ میلیون دلار درآمد کسب کرد. این حجم، ۲.۶ برابر بیشتر از تولید ۱۴۷۳ بیت‌کوین این شرکت در همین دوره است.
این شرکت سه ماهه اول را با ۱۵۶۸۰ بیت‌کوین به پایان رساند که ۱۸ درصد کمتر از ۱۸۰۰۵ کوینی است که در پایان سال ۲۰۲۵ در اختیار داشت. این شکاف بین آنچه رایت استخراج کرده و آنچه فروخته است، نیازمند توضیح است.
پلتفرم اطلاعات بلاک‌چین آرکام، روز پنجشنبه از خروج ۵۰۰ بیت‌کوین دیگر از یک کیف پول منتسب به رایت خبر داد که نشان می‌دهد فروش با پایان سه ماهه اول متوقف نشده است.
این شرکت همچنین در حال گسترش فعالیت خود در زمینه محاسبات با کارایی بالا است و مدل کسب‌وکار خود را فراتر از استخراج صرف به سمت میزبانی زیرساخت‌ها سوق می‌دهد؛ تغییری که نیازمند سرمایه است و تا حدی سرعت بالای نقدینگی را توضیح می‌دهد.
هزینه‌های انرژی
هزینه‌های انرژی، بخش دیگر این داستان است. کادان استادلمن، توسعه‌دهنده بلاک‌چین و هم‌بنیانگذار شرکت هوش مصنوعی کامپنس، گفت که ماینرها در حال فروش هستند زیرا افزایش هزینه‌های انرژی – که از ماه فوریه و با تشدید درگیری‌های خاورمیانه بدتر شده است – حاشیه سود را در سراسر صنعت کاهش داده است.
استادلمن گفت: «این امر منجر به کاهش نرخ هش و دشواری در استخراج بیت‌کوین می‌شود. این امر استخراج بیت‌کوین را برای آن دسته از ماینرهایی که همچنان آنلاین هستند، آسان‌تر و سودآورتر می‌کند.» او پیش‌بینی کرد که اپراتورهای کم‌بازده‌تر، بیشتر عقب‌نشینی خواهند کرد.
فروش ۲.۶ برابر تولید فصلی شما، مدیریت خزانه سنتی نیست، بلکه یک کاهش ساختاری است.
این موضوع اهمیت دارد زیرا نشان می‌دهد رایت فقط در حال پوشش هزینه‌های عملیاتی نیست؛ بلکه در حال تامین مالی چیزی بزرگ‌تر است، خواه این گسترش نرخ هش باشد، ساخت زیرساخت‌های هم‌مکانی یا ترمیم ترازنامه در آستانه ادامه فشار بر قیمت بیت‌کوین.
داده‌های عملیاتی
با این حال، داده‌های عملیاتی با یک برداشت صرفاً ناشی از بحران در تضاد است. رایت، هزینه برق خود را سالانه ۲۱ درصد به ۳.۰ سنت در هر کیلووات ساعت کاهش داد و نرخ هش مستقر را ۲۶ درصد به ۴۲.۵ اگزاهش در ثانیه افزایش داد. همچنین در سه ماهه اول، با استفاده از توافق‌نامه‌های انرژی تجدیدپذیر و خدمات شبکه، ۲۱.۰ میلیون دلار اعتبار برق تولید کرد که بیش از دو برابر دوره مشابه سال قبل است.
این مشخصات یک ماینر در حال ورشکستگی نیست؛ بلکه یک ماینر است که به طور تهاجمی سرمایه را به زیرساخت‌ها تخصیص می‌دهد، در حالی که شرایط همچنان بی‌ثبات است.
رایت تنها نیست. مارا هولدینگز، جنیوس گروپ و ناکاموتو هولدینگز در هفته گذشته مجموعاً ۱۵۵۰۱ بیت‌کوین فروختند.
جنیوس گروپ پا را فراتر گذاشت و کل ذخیره بیت‌کوین خود را نقد کرد. صنعت به وضوح در حال چرخش از انباشت منفعل به سمت مدیریت فعال خزانه است، که انحرافی از استراتژی «نگهداری اول» است که استراتژی ماینرها را در طول چرخه صعودی سال ۲۰۲۱ تعریف می‌کرد. اگر قیمت بیت‌کوین در سه ماهه دوم بهبود نیابد، مراقب باشید که خزانه رایت در دو فصل آینده و با نرخ کاهش فعلی، سطح ۱۴۰۰۰ بیت‌کوین را آزمایش کند.
دشواری استخراج
دشواری استخراج بیت‌کوین از حدود ۱۴۵ تریلیون به ۱۳۳ تریلیون در ۲۰ مارس کاهش یافت – کاهش ۷.۷ درصدی – در حالی که نرخ هش شبکه از ۱۱۶۰ اگزاهش به حدود ۹۹۰ اگزاهش در روز جمعه رسید.
ماینرهای ضعیف‌تر، دقیقاً همانطور که استادلمن پیش‌بینی کرده بود، آفلاین می‌شوند که به طور ساختاری به بازماندگانی مانند رایت با دشواری کمتر و پاداش‌های بیشتر در هر بلوک سود می‌رساند.
تصویر سمت عرضه، زمانی که در مقابل تقاضا قرار می‌گیرد، پیچیده‌تر می‌شود. صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین، پس از چهار ماه خروج، با ورود ۱.۳۲ میلیارد دلار در ماه مارس، روند خروج را متوقف کردند، به این معنی که تقاضای نهادی تا حدی عرضه ماینرها را که وارد بازار می‌شود، جذب می‌کند.
رایت به تنهایی قیمت بیت‌کوین را جابه‌جا نمی‌کند، اما رایت به اضافه مارا به اضافه جنیوس گروپ به اضافه ناکاموتو در همان هفته، نشان‌دهنده یک رویداد فشار هماهنگ است که معیارهای خروج ماینرها در زنجیره، آن را به وضوح منعکس خواهد کرد.
شرط باطل‌کننده در اینجا ساده است: اگر بیت‌کوین در سه ماهه دوم به ۹۰ هزار دلار برسد و بالای آن باقی بماند، منطق خزانه رایت از نقدینگی دفاعی به فروش زودهنگام در پایین‌ترین سطح چرخه تغییر می‌کند. تا زمانی که این اتفاق نیفتاده است، با توجه به فشار گسترده‌تر بازار بر دارندگان و محیط هزینه‌ای رو به افزایش که حاشیه سود ماینرها را در سطح جهانی تشدید می‌کند، فروش منطقی به نظر می‌رسد.
Leave a Reply