رشد ۲۳ میلیارد دلاری صندوق‌های بیت‌کوین و اتریوم در هفته گذشته؛ ۲.۶ میلیارد دلار پول جدید بود

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین و اتریوم در ایالات متحده در هفته گذشته حدود ۲۳ میلیارد دلار ارزش کل جذب کردند. تنها ۲.۶ میلیارد دلار از این مبلغ ناشی از ورود پول جدید بود و مابقی به دلیل افزایش قیمت بیت‌کوین و اتریوم حاصل شد.

ارزش دارایی‌های تحت مدیریت (AUM)

این تمایز ممکن است در هیجان ناشی از رشد بازار نادیده گرفته شود. ارزش کل یک صندوق ارز دیجیتال که به عنوان دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) شناخته می‌شود، به دو دلیل مجزا افزایش می‌یابد: ورود پول نقد جدید یا افزایش ارزش کوین‌های موجود. در هفته گذشته، تقریباً تمام این رشد از نوع دوم حاصل شد.

صندوق‌های ETF بیت‌کوین در هفته منتهی به ۲۱ اوت، ۱.۹۲ میلیارد دلار ورودی خالص داشتند، در حالی که صندوق‌های اتریوم ۶۹۷.۲ میلیون دلار جذب کردند. مجموع این ۲.۶ میلیارد دلار، قوی‌ترین هفته برای هر دو دسته صندوق از اکتبر ۲۰۲۵ بود، زمانی که بیت‌کوین به اوج تاریخی خود نزدیک می‌شد.

در سوی دیگر، AUM بسیار بیشتر حرکت کرد. دارایی‌های ETF بیت‌کوین با ۲۵.۴ درصد افزایش از ۷۶.۶ میلیارد دلار به ۹۶.۱ میلیارد دلار رسید. دارایی‌های ETF اتریوم نیز با ۳۵.۹ درصد افزایش از ۱۰.۵ میلیارد دلار به ۱۴.۳ میلیارد دلار جهش کرد.

با جمع این ارقام، کل دارایی‌ها در هفته گذشته حدود ۲۳.۳ میلیارد دلار افزایش یافت. با کسر ۲.۶ میلیارد دلاری که سرمایه‌گذاران واقعاً وارد کردند، حدود ۲۰.۷ میلیارد دلار از این افزایش، صرفاً ناشی از افزایش قیمت بود؛ یعنی بیت‌کوین و اتریوم در حالی که در همان موقعیت قبلی خود قرار داشتند، ارزش بیشتری پیدا کردند.

دلایل افزایش قیمت

بیت‌کوین از حدود ۶۲ هزار دلار به طور موقت از ۷۹ هزار دلار عبور کرد که افزایشی حدود ۲۴ درصدی در هفته و بهترین عملکرد هفتگی از سال ۲۰۲۳ را نشان می‌دهد. اتریوم نیز از زیر ۱.۹۰۰ دلار به بالای ۲.۵۰۰ دلار صعود کرد که حدود ۳۰ درصد افزایش داشت.

سه عامل مجزا باعث این افزایش شدید قیمت شدند. واضح‌ترین عامل، اقدام خزانه‌داری ایالات متحده برای دو برابر کردن برنامه بازخرید اوراق قرضه بلندمدت خود بود. این خریدها که برای حمایت از تقاضا و کاهش هزینه‌های استقراض انجام می‌شود، باعث تضعیف دلار و سوق دادن سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌هایی شد که اغلب به عنوان پوشش تورم استفاده می‌شوند، از جمله بیت‌کوین.

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، نیز با مدیران اجرایی ارزهای دیجیتال در کاخ سفید دیدار کرد و کنگره را برای تصویب «قانون شفافیت» تحت فشار قرار داد. این لایحه با هدف تعیین اینکه کدام نهاد نظارتی مسئول کدام دارایی‌های دیجیتال است، تدوین شده است. عامل سوم بیشترین آسیب را به بدبینان وارد کرد: با عبور قیمت‌ها از سطوح مقاومت، معامله‌گرانی که روی کاهش قیمت بیت‌کوین شرط بسته بودند، مجبور شدند برای بستن موقعیت‌های فروش خود، با ضرر دوباره خرید کنند. این «فشار فروش استقراضی» (short squeeze) حدود ۳ میلیارد دلار از موقعیت‌های نزولی را در عرض ۲۴ ساعت از بین برد و روز بعد ۱ میلیارد دلار دیگر نیز نقد شد. هر خرید اجباری باعث افزایش بیشتر قیمت و آغاز دور بعدی نقدینگی شد.

جذب سرمایه و وضعیت سالانه

بلک‌راک (BlackRock) با جذب بیشترین سهم از پول جدید، در یک روز ۸۳ سنت از هر دلار ورودی به صندوق‌های بیت‌کوین را به خود اختصاص داد. صندوق‌های XRP نیز تقاضای جدیدی را جذب کردند و ۳۹.۷۸ میلیون دلار ورودی و رکورد حجم هفتگی ۲۷۱.۷۴ میلیون دلار را ثبت کردند.

این رشد بازار، خسارات سال ۲۰۲۶ را جبران نکرده است. صندوق‌های ETF بیت‌کوین همچنان در خروجی خالص سالانه منفی هستند و ETFهای اتریوم نیز همچنان با کسری روبرو هستند. این کسری تجمعی سالانه از ۵.۷ میلیارد دلار به ۳.۱ میلیارد دلار کاهش یافته است.