سه اشتباه در سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال، فرصتی بزرگ‌تر را پنهان می‌کند

سرمایه‌گذاران رمزارز ممکن است در ارزیابی آینده این صنعت دچار اشتباه شوند

مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت Bitwise، معتقد است سرمایه‌گذاران رمزارز ممکن است در تخمین مسیر آینده این صنعت دچار دست‌کم گرفتن شوند و به سه اشتباه رایج در بازار فعلی اشاره کرده است.

هوگان در پستی اخیر خود عنوان کرد که سرمایه‌گذاران با اتکا به اندازه فعلی بازار، برندهای شناخته‌شده و فعالیت‌های کنونی، آینده رمزارزها را قضاوت می‌کنند. وی افزود که اگرچه این رویکردها معمولاً منطقی هستند، اما سرعت تحولات در این حوزه به حدی بالاست که این فرضیات به سرعت منسوخ می‌شوند.

نکته اول از دیدگاه هوگان این است که سرمایه‌گذاران، کاربردهای بالقوه برنامه‌های رمزارزی را دست‌کم می‌گیرند. به عنوان مثال، Uniswap که به عنوان پلتفرمی برای مبادله رمزارزها طراحی شده است، نباید صرفاً بر اساس ارزش تقریبی ۲ تریلیون دلاری بازار رمزارزها ارزش‌گذاری شود. با انتقال دارایی‌هایی مانند سهام، اوراق قرضه، املاک و مستغلات و سایر دارایی‌ها به بلاکچین، بازار قابل دسترس برای پلتفرم‌هایی مانند Uniswap می‌تواند به مراتب بزرگ‌تر شود.

بازارهای سهام و اوراق قرضه به ترتیب ارزشی حدود ۱۵۰ تریلیون دلار و ۳۵۰ تریلیون دلار دارند. ورود به این بازارها می‌تواند فرصتی حدود ۱۰۰ برابر بزرگ‌تر از بازار رمزارز به تنهایی ایجاد کند. هوگان معتقد است همین موضوع در مورد برنامه‌هایی مانند Hyperliquid، Aave و Chainlink نیز صدق می‌کند که سرمایه‌گذاران اغلب آن‌ها را صرفاً پلتفرم‌های رمزارزی می‌دانند.

اشتباه دوم، این فرض است که شرکت‌های بزرگ مالی سنتی (TradFi) در نهایت کسب‌وکارهای بومی رمزارز را تصاحب خواهند کرد. وی با اشاره به عرضه استیبل‌کوین PYUSD توسط PayPal در سال ۲۰۲۳، گفت که علی‌رغم برند جهانی و جایگاه این شرکت در حوزه پرداخت، PYUSD تنها ۱ درصد از بازار استیبل‌کوین‌ها را به خود اختصاص داده است، در حالی که Tether و Circle بر ۸۸ درصد این بازار تسلط دارند.

فیدلیتی نیز پس از راه‌اندازی سرویس امانت‌داری رمزارز خود در سال ۲۰۱۹ با وضعیتی مشابه روبرو شد. اگرچه فیدلیتی عملکرد خوبی در بازار داشته است، اما Coinbase به بزرگترین امانت‌دار رمزارز در ایالات متحده تبدیل شده است. همین امر در مورد جایگاه CME در حوزه مشتقات رمزارز و شرکت Bakkt که با حمایت Intercontinental Exchange راه‌اندازی شد، صدق می‌کند؛ این‌ها نمونه‌هایی از شرکت‌های مالی سنتی هستند که نتوانستند بر بازارهای مربوطه خود تسلط یابند.

هوگان تاکید کرد که شرکت‌های بومی رمزارز به دلیل سرعت عمل بیشتر، تمرکز کامل بر حوزه رمزارز و داشتن کاربران و اعتماد در این بخش، از مزیت برخوردارند.

اشتباه سوم، استفاده از حجم تراکنش‌های فعلی برای تخمین میزان فعالیت آتی بلاکچین‌هاست. سهام توکنیزه شده می‌توانند به صورت شبانه‌روزی معامله شوند، نه فقط در ساعات کاری فعلی بازار. همچنین، عوامل هوش مصنوعی در نهایت سبدهای سرمایه‌گذاری را رصد کرده و معاملات را به نمایندگی از سرمایه‌گذاران اجرا خواهند کرد. در حال حاضر، سهام آمریکا ۳۳ ساعت در هفته معامله می‌شود، در حالی که در یک بازار ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته، این رقم به ۱۶۸ ساعت می‌رسد.

اگرچه این موضوع به تنهایی به معنای افزایش ۵ برابری حجم معاملات نیست، هوگان معتقد است که ترکیب معاملات شبانه‌روزی و فعالیت‌های مبتنی بر هوش مصنوعی می‌تواند حجم معاملات سهام را ۱۰ برابر افزایش دهد. وی افزود: “من می‌توانم افزایش ۵۰ یا ۱۰۰ برابری را تصور کنم.”

فرصت مشابهی در حوزه پرداخت‌ها وجود دارد، جایی که فعالیت‌های مرتبط با عوامل هوش مصنوعی می‌تواند به مراتب از سطوح فعلی فراتر رود. هوگان تاکید کرد که اگرچه افزایش حجم معاملات ممکن است منجر به کاهش کارمزدها شود، اما رشد تراکنش در این مقیاس به احتمال زیاد این فشار را جبران خواهد کرد.

مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise تنها کسی نیست که هوش مصنوعی را به عنوان یک کاتالیزور بالقوه برای رمزارزها معرفی می‌کند. در ماه ژوئن، بنیانگذار بایننس، چانگ‌پنگ ژائو (CZ)، اظهار داشت که عوامل هوش مصنوعی می‌توانند به پرداخت‌های بلاکچینی متکی باشند، زیرا سیستم‌های مالی سنتی اغلب نیاز به احراز هویت انسانی دارند و برای نرم‌افزارهای خودکار طراحی نشده‌اند.

وی انتظار دارد که معاملات و پرداخت‌های مبتنی بر عامل (agentic) در عرض چند ماه ظهور کنند، در حالی که فعالیت‌های مرتبط با هوش مصنوعی نیز می‌توانند به حجم معاملات بلاکچین بیفزایند و با رمزارزها رقابت نکنند.