فشار فروش بی‌سابقه و هجوم سرمایه به صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین: محرک‌های اصلی قیمت

بیت‌کوین (BTC) از پایین‌ترین سطح خود در اواسط ماه اوت حدود ۲۶ درصد افزایش یافته است، پس از آنکه رویداد ликвиداسیون پوزیشن‌های فروش (شورت) روند صعودی را تسریع بخشید. گلس‌نود (Glassnode) اعلام کرد که حرکت ۱۹ اوت بزرگترین رویداد ликвиداسیون یک روزه از سال ۲۰۱۹ بوده است.

پوزیشن‌های فروش بخش عمده‌ای از ликвиداسیون‌ها را در صرافی‌های متمرکز اصلی به خود اختصاص دادند. رقم واقعی احتمالاً بالاتر بوده است، زیرا مجموعه داده‌ها شامل Hyperliquid نمی‌شود.

این فشار (اسکوئیز) بخش قابل توجهی از نقدینگی لازم برای ликвиداسیون در اطراف بیت‌کوین را پاکسازی کرد. گلس‌نود اکنون سطوح بالای ликвиداسیون پوزیشن‌های فروش را بالاتر از بازار و حجم کمتری از سطوح ликвиداسیون پوزیشن‌های خرید (لانگ) را در زیر آن مشاهده می‌کند.

این روند صعودی تنها ناشی از بسته‌شدن اجباری پوزیشن‌ها نبوده، بلکه تقاضای اسپات نیز از این حرکت حمایت کرده است. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین آمریکا در طول هفت روز ۲.۲۳ میلیارد دلار خالص ورودی ثبت کردند، بدون هیچ روز خروجی و قوی‌ترین میزان جذب هفتگی خود در سال ۲۰۲۶ را تجربه کردند. این دوره شامل بزرگترین جلسه ایجاد ETF از اواسط ژانویه بود.

در همین حال، بیت‌کوین با تغییر موجودی کیف پول‌ها، همچنان از صرافی‌ها دور شده است. نهادهایی که بین ۱۰۰۰ تا ۱۰۰۰۰ بیت‌کوین نگهداری می‌کنند، از ۳۰ ژوئن موجودی خود را ۵۰۵۰۰ بیت‌کوین کاهش داده‌اند.

در مقابل، نهادهایی که بیش از ۱۰۰۰۰۰ بیت‌کوین نگهداری می‌کنند، ۵۹۱۰۰ بیت‌کوین اضافه کرده‌اند. این گروه شامل صرافی‌ها، امین‌ها و کیف پول‌های مرتبط با ETF می‌شود.

در هفته‌ای که فشار (اسکوئیز) رخ داد، گروه امین‌ها ۳۱۵۰۰ بیت‌کوین اضافه کرد. گلس‌نود گفت که این میزان از نظر مقیاس مشابه ایجاد هفتگی ETF بوده است، اما داده‌ها نشان نمی‌دهند که همان کوین‌ها مستقیماً وارد ETF شده باشند.

هر گروه از کیف پول‌ها نیز بر اساس امتیاز روند ۳۰ روزه گلس‌نود، وارد انباشت خالص شده‌اند. این شرکت این وضعیت را پایدارترین خرید در تمام گروه‌ها از اواخر سال ۲۰۲۴ نامید.

اهرم (لوریج) با همان سرعت قیمت بیت‌کوین بازنگشته است، به طوری که بهره باز قراردادهای آتی در مقیاس BTC ۱۱ درصد کاهش یافته است. نرخ تامین مالی دائمی (Perpetual Funding) نزدیک به خنثی باقی ماند و بعداً منفی شد، که نشان‌دهنده فشار محدود از سوی پوزیشن‌های خرید اهرمی جدید است.

فراتر از انباشت و اهرم، داده‌های درون زنجیره‌ای خریداران اخیر را در زیر قیمت قرار می‌دهند، در حالی که دارندگان بلندمدت منطقه عرضه اصلی را بالای آن فراهم می‌کنند. بیت‌کوین اکنون بین این گروه‌ها معامله می‌شود و این یک آزمون کلیدی بازار برای تقاضا ایجاد می‌کند.

چندین شاخص به منطقه عرضه مشابهی در بالا اشاره دارند، از جمله سطوح مبنای هزینه، نقدینگی درخواست، موقعیت‌گیری اختیار معامله و خوشه‌های باقی‌مانده ликвиداسیون. حرکت پایدار از طریق آن منطقه نشان خواهد داد که آیا خریداران می‌توانند عرضه موجود را جذب کنند.