آیا زکش می‌تواند راه بیت‌کوین را دنبال کند؟ این مدل زک را محک می‌زند

آیا Zcash می‌تواند راه بیت‌کوین را دنبال کند؟ مدلی که ZEC را به چالش می‌کشد

آخرین جهش قیمت Zcash که آن را به نزدیکی ۱۳۰۰ دلار رساند، بار دیگر مقایسه‌های قابل توجهی را بین این ارز دیجیتال و بیت‌کوین برانگیخته است؛ به‌ویژه به این دلیل که هر دو دارای حداکثر عرضه ۲۱ میلیون سکه هستند.

با این حال، تحلیلگر برجسته، فیلب‌فیلب (filbfilb)، استدلال می‌کند که تطابق صرف عرضه در گردش، اطلاعات چندانی درباره ارزش‌گذاری ارائه نمی‌دهد. او مجموعه‌ای از مدل‌ها را توسعه داده است که تلاش می‌کنند میزان ارزش شبکه‌ای بیت‌کوین را که Zcash عملاً توانسته به دست آورد، بهتر کمی‌سازی کنند.

این تحلیلگر، ZEC را با بیت‌کوین با استفاده از معیارهایی مانند فعالیت تراکنش، ارزش منتقل شده، عرضه در گردش و همچنین همگرایی احتمالی آینده بین هر دو شبکه مقایسه کرده است.

در حال حاضر، Zcash کمی کمتر از ۱۷ میلیون سکه در گردش دارد که تقریباً با مرحله اولیه تاریخ انتشار بیت‌کوین مطابقت دارد. اما فیلب‌فیلب به جای اعمال صرف ارزش‌گذاری بیت‌کوین در آن نقطه زمانی به ZEC، آن را بر اساس میزان استفاده نسبی شبکه تعدیل کرده است.

در مرحله انتشار معادل، فعالیت تراکنش Zcash تقریباً ۳.۷۱ درصد از فعالیت تراکنش بیت‌کوین را تشکیل می‌دهد. هنگامی که این درصد به ارزش بازار تاریخی بیت‌کوین اعمال می‌شود، نتیجه آن قیمتی ضمنی برای ZEC حدود ۲۵۴ دلار است.

مدل دوم هر دو شبکه را در حال حاضر مقایسه می‌کند. در حال حاضر، Zcash تقریباً ۱.۰۱ درصد از تعداد تراکنش‌های بیت‌کوین را پردازش می‌کند که با اعمال آن به ارزش بازار فعلی بیت‌کوین، ارزشی ضمنی نزدیک به ۹۴۴ دلار برای هر ZEC را به همراه دارد.

همانطور که مشاهده می‌شود، هر دوی این اعداد پایین‌تر از اوج اخیر ZEC قرار دارند.

فیلب به یک ضعف آشکار در اعمال مدل تعداد تراکنش اشاره می‌کند: یک انتقال ۱۰ دلاری و یک انتقال ۱۰ میلیون دلاری، هر دو به عنوان یک تراکنش واحد شمارش می‌شوند. بنابراین، این مدل همچنین ارزش دلاری منتقل شده در هر شبکه را در نظر می‌گیرد.

Zcash این محاسبه را پیچیده می‌کند. دلیل آن این است که تراکنش‌های محافظت شده (shielded transactions) مقادیر انتقال را پنهان می‌کنند. او فرض می‌کند که ۵۸ درصد از تراکنش‌ها محافظت شده هستند و میانگین تراکنش محافظت شده همان ارزش دلاری تراکنش قابل مشاهده را دارد.

تحت این شرایط مفروض، Zcash تقریباً ۱۲.۳۴ درصد از ارزش انتقال در مرحله معادل بیت‌کوین را به خود اختصاص می‌دهد، در مقایسه با تنها ۳.۷۱ درصد با استفاده از مدل قبلی.

ترکیب این دو اندازه‌گیری به طور مساوی منجر به پیشرفت تخمینی شبکه حدود ۸.۰۳ درصد می‌شود.

اینجاست که اعداد به طور قابل توجهی بزرگتر می‌شوند.

اگر ارزش‌گذاری فعلی شبکه بیت‌کوین به عنوان یک مقصد بلندمدت در نظر گرفته شود، مدل صرفاً تراکنشی منجر به قیمتی حدود ۳۴۵۷ دلار برای هر ZEC تحت سناریوی فرضی جذب ۱۰۰٪ ارزش بیت‌کوین می‌شود.

هنگامی که او مدل تراکنش و انتقال تعدیل شده بر اساس حریم خصوصی را ترکیب می‌کند، به حدود ۷۴۸۰ دلار می‌رسد، در حالی که مفروضات جذب ۲۵٪ و ۵۰٪ به ترتیب ۱۸۷۰ دلار و ۳۷۴۰ دلار را نشان می‌دهند.

همچنین مهم است که توجه داشته باشید اینها صرفاً سناریو هستند. آنها اهداف قیمتی یا احتمالات نیستند. او همچنین محدودیت‌های خاصی را برجسته کرده است، از جمله تفاوت بین معماری‌ها و همچنین ناتوانی در اندازه‌گیری مقادیر انتقال محافظت شده.

نکته کلیدی این است که ZEC، در اوج فعلی خود، در مقایسه با آنچه شبکه آن تا امروز به دست آورده است، نسبتاً گران به نظر می‌رسد. اینکه آیا این ارزش‌گذاری در نهایت تغییر خواهد کرد یا خیر، به این بستگی دارد که آیا این ارز دیجیتال می‌تواند به بستن شکاف با بیت‌کوین ادامه دهد.