کاهش شدید پرمیوم بیت‌کوین در کوین‌بیس با افت تقاضای آمریکا

کاهش اشتیاق خریداران بیت‌کوین در آمریکا؛ شاخص پرمیوم کوین‌بیس به پایین‌ترین حد در یک ماه اخیر رسید

شاخص پرمیوم کوین‌بیس (Coinbase Premium Index)، که معیاری کلیدی برای سنجش قیمت بیت‌کوین در صرافی کوین‌بیس در مقایسه با صرافی‌های جهانی مانند بایننس است، به پایین‌ترین سطح خود در حدود یک ماه اخیر سقوط کرده و در منطقه‌ای عمیقاً منفی قرار گرفته است. این وضعیت نشان‌دهنده کاهش اشتیاق فعالان بازار در ایالات متحده است.

تا اواسط سپتامبر، این شاخص یک روند هفت روزه منفی با رقم -۰.۰۲۰۵٪ را ثبت کرد که بدترین قرائت پایدار آن از زمان یک جهش کوتاه مثبت در ۲۴ اوت بود. در این دوره، بیت‌کوین در محدوده قیمتی ۷۵,۶۰۰ تا ۷۵,۸۰۰ دلار معامله می‌شد؛ سطحی که ظاهراً برای ترغیب خریداران آمریکایی به ورود به بازار کافی نبود.

شاخص پرمیوم کوین‌بیس مانند دماسنجی برای اشتهای بازار آمریکا نسبت به ارزهای دیجیتال عمل می‌کند. زمانی که بیت‌کوین در کوین‌بیس قیمتی بالاتر از بایننس یا سایر پلتفرم‌های جهانی داشته باشد، شاخص مثبت می‌شود و این به معنای تمایل خریداران آمریکایی به پرداخت هزینه بیشتر است. اما وقتی شاخص منفی می‌شود، عکس این قضیه صادق است: تقاضای آمریکا ضعیف‌تر از تقاضای بین‌المللی است یا دارندگان آمریکایی با شدت بیشتری نسبت به همتایان خارجی خود اقدام به فروش می‌کنند.

این افت اخیر قابل توجه است، اما بی‌سابقه نیست. پیش از آنکه در ۲۴ اوت به طور موقت مثبت شود، این شاخص برای ۹۷ روز متوالی از ۱۹ می منفی بود. افت اخیر نشان می‌دهد که آرامش ماه اوت چیزی بیش از یک فریب نبوده است.

تا ۱۶ سپتامبر، شاخص با قرائت‌هایی بین -۴۴.۴۷ تا -۵۹.۴۲ در مقیاس‌های مختص هر پلتفرم، وخیم‌تر شد. سطح پایین مشابهی در ماه مه مشاهده شد، زمانی که شاخص به حدود -۰.۰۹۸۳٪ رسید.

کوین‌بیس دروازه اصلی ورود سرمایه نهادی آمریکا به بازار است. این صرافی متولی اکثر صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در آمریکا است و دفتر سفارشات آن معمولاً رفتار مشارکت‌کنندگان بزرگتر و قانونمندتر بازار را منعکس می‌کند. وقتی این بازیگران عقب‌نشینی می‌کنند، پرمیوم از بین می‌رود.

دوره‌های طولانی پرمیوم منفی کوین‌بیس به طور تاریخی با دوره‌هایی همزمان بوده است که موسسات آمریکایی فروشنده خالص بوده‌اند یا حداقل به طور فعال در حال انباشت نبوده‌اند. اگر سرمایه به جای ورود به محصولات بیت‌کوین مستقر در آمریکا، از آن‌ها خارج شود، فشار فروش به طور طبیعی قیمت کوین‌بیس را به زیر میانگین جهانی می‌کشاند.

افت ماه مه ۲۰۲۶ در حدود -۰.۰۹۸۳٪ در نهایت به ماه‌ها قرائت منفی اما رو به بهبود منجر شد و سپس در ماه اوت شاهد عبور موقت به قلمرو مثبت بودیم. اینکه آیا افت فعلی مسیری مشابه را طی خواهد کرد، تا حد زیادی به عوامل خارجی از جمله شرایط کلان اقتصادی، تحولات نظارتی و عملکرد جریان‌های ETF اسپات بیت‌کوین بستگی دارد.

برای معامله‌گران، شاخص منفی اساساً یک چراغ زرد است. تغییرات در پرمیوم کوین‌بیس اغلب روزها یا هفته‌ها پیش از تغییرات گسترده‌تر روند رخ داده است. بازگشت پایدار به سمت صفر یا ورود به قلمرو مثبت، نشان‌دهنده این است که موسسات آمریکایی دوباره احساس راحتی می‌کنند.

یک روند هفت روزه پس از ۹۷ روز خشکسالی، الگویی است که به سختی می‌توان آن را نادیده گرفت.