صندوق‌های ثروت ملی به طلا پشت کردند؛ بیت‌کوین خریدند

صندوق ثروت ملی یک کشور، طلا و ذخایر ارزی خود را برای خرید بیت‌کوین فروخته است

بر اساس اولین گزارش پذیرش نهادی رمزارزها از سوی شرکت Bitwise Asset Management، حداقل یک صندوق ثروت ملی اقدام به فروش طلا و ذخایر ارزی خود برای تأمین مالی خرید بیت‌کوین کرده است. رایان راسموسن، رئیس بخش تحقیقات Bitwise، در تاریخ ۲۹ سپتامبر این یافته را اعلام کرد که یکی از روشن‌ترین نمونه‌ها از سرمایه‌گذاری دولتی است که بیت‌کوین را به عنوان جایگزینی مستقیم برای دارایی‌های ذخیره‌ای سنتی در نظر گرفته است.

این گزارش بر اساس مصاحبه با متخصصان ارشد سرمایه‌گذاری در ۱۵ موسسه بزرگ که بین مارس و آوریل ۲۰۲۶ انجام شده، تهیه شده است. برجسته‌ترین نتیجه این تحقیق این است که در طول دوره کاهش ارزش تقریبی ۵۰ درصدی از حدود ۱۲۵ هزار دلار در سه ماهه چهارم ۲۰۲۵ به حدود ۶۰ هزار دلار در سه ماهه دوم ۲۰۲۶، حتی یک موسسه مورد بررسی نیز کاهش دارایی‌های بیت‌کوین خود را گزارش نکرده است.

هر موسسه‌ای که در این نظرسنجی دارایی‌های رمزارزی نگهداری می‌کرد، بیت‌کوین را به عنوان اولین، بزرگترین و طولانی‌ترین موقعیت خود در اختیار داشت. تخصیص رمزارزها در موسسات مورد بررسی از ۰.۵ درصد تا ۱۳ درصد از کل دارایی‌های قابل سرمایه‌گذاری متغیر بود. اکثر موسسات تخصیص محدودتر ۱ تا ۲ درصدی را انتخاب کردند. صندوق‌های ثروت ملی در انتهای پایین این طیف قرار داشتند و به دلیل چارچوب‌های حاکمیتی چند لایه که تصویب هر کلاس دارایی نوظهور را از طریق کمیته دشوارتر می‌کند، با محدودیت‌هایی روبرو بودند.

بیشتر موسسات در این نظرسنجی به صراحت هر دو دارایی (طلا و بیت‌کوین) را به عنوان پوششی در برابر کاهش ارزش پول فیات تلقی می‌کنند. جریان ورودی به صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا (ETF) در طول این دوره با ثبات باقی ماند، که هرگونه روایت مبنی بر خروج گسترده از فلز زرد را تضعیف می‌کند. صندوق ثروت ملی که طلا را برای خرید بیت‌کوین فروخته است، به نظر می‌رسد از نظر میزان، نه از نظر فلسفه، یک مورد استثنایی باشد.

یکی از ادعاهای جالب‌تر در این گزارش به جریان ورودی ETF بیت‌کوین در طول دوره کاهش ارزش مربوط می‌شود. جریان ورودی هفتگی به ۲.۵ میلیارد دلار رسید که Bitwise معتقد است باعث شده کاهش ارزش نسبت به چرخه‌های قبلی کمتر باشد.

شایان ذکر است که سوگیری در انتخاب نمونه در این گزارش وجود دارد. Bitwise با ۱۵ موسسه مصاحبه کرده است که همگی قبلاً مقداری در معرض رمزارزها قرار داشتند. این نمونه اطلاعاتی در مورد هزاران سرمایه‌گذار نهادی که بیت‌کوین را بررسی کرده و آن را نپذیرفته‌اند، ارائه نمی‌دهد.

محدوده تخصیص ۰.۵ تا ۱۳ درصد، نقشه مفیدی از وضعیت فعلی پذیرش نهادی ارائه می‌دهد. با تخصیص ۱ تا ۲ درصد، اکثر موسسات هنوز در مرحله “امتحان کردن” هستند. صندوقی که ۱۳ درصد تخصیص داده است، یک مورد تهاجمی و استثنایی محسوب می‌شود.