سیتی‌گروپ قیمت هدف بیت‌کوین را به ۱۱۳ هزار دلار افزایش داد؛ اتریوم نیز صعودی شد

سیتی‌گروپ قیمت هدف بیت‌کوین را افزایش داد؛ انتظار ورود ۵ میلیارد دلار به محصولات سرمایه‌گذاری رمزارز

نیویورک – سیتی‌گروپ در تازه‌ترین گزارش تحقیقاتی خود، قیمت هدف ۱۲ ماهه بیت‌کوین را از ۸۲ هزار دلار به ۱۱۳ هزار دلار افزایش داده و قیمت هدف اتریوم را نیز از ۲۲۴۰ دلار به ۳۰۲۸ دلار رسانده است. این تعدیل صعودی به دلیل از سرگیری جریان ورودی سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و بهبود چشم‌انداز اقتصاد کلان صورت گرفته است.

این بانک سرمایه‌گذاری پیش‌بینی می‌کند که محصولات سرمایه‌گذاری رمزارز در سال آینده حدود ۵ میلیارد دلار جذب سرمایه خواهند کرد. سیتی‌گروپ این روند ورود سرمایه را «کندتر اما پایدارتر» توصیف کرده و معتقد است مشاوران مالی و کارگزاران تمایل دارند به تدریج تخصیص خود به بیت‌کوین را افزایش دهند. این خوش‌بینی بر پایه حمایت‌های دوگانه از سوی جریان‌های مالی و سیاست‌گذاری استوار است.

نقطه عطف کلیدی در این میان، ETFهای اسپات (Spot ETF) بوده‌اند. ETFهای اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده تا ۱۳ ژوئیه امسال، شاهد خروج خالص ۵.۸ میلیارد دلاری از ابتدای سال بودند. اما وضعیت به طور قابل توجهی معکوس شد و تا پایان سپتامبر، خالص ورودی سرمایه به این صندوق‌ها در سال ۲۰۲۶ به ۸۰۰ میلیون دلار بازگشت. سیتی‌گروپ در گزارش خود اشاره کرده است که این روند «تغییر رویکرد از انتظار به بازگشت سرمایه» دلیل اصلی جسارت این بانک برای افزایش قیمت هدف بوده است.

در جبهه سیاست‌گذاری نیز شاهد مصالحه‌ای بودیم. پس از آنکه سنای آمریکا در ۱۵ سپتامبر قانون CLARITY Act را رد کرد، بیت‌کوین نه تنها سقوط نکرد، بلکه تا پایان ماه بیش از ۱۰ درصد افزایش یافت. سیتی‌گروپ معتقد است که اعلامیه‌های بعدی کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) احساسات منفی بازار را کمرنگ کرده و این موضوع را «یک عامل مثبت موقت اما معنادار» نامیده است. همچنین، اقدام وزارت خزانه‌داری برای بازخرید اوراق قرضه بلندمدت، به احیای شتاب بازار رمزارز کمک کرده و آن را از وضعیت عقب‌ماندگی از سایر دارایی‌های پرریسک در ماه‌های اخیر خارج کرده است.

با این حال، سیتی‌گروپ نسبت به ریسک‌های موجود نیز هشدار داده است: «در این مرحله از چرخه انتخابات، شفافیت در تدوین مقررات شاید بتواند به طور موقت جایگزین قانون CLARITY Act شود، اما ما شاهد احتمال تغییر دولت در سال ۲۰۲۸ هستیم که می‌تواند مقررات وضع شده توسط قوه مجریه را لغو کند.» به عبارت دیگر، رانت نظارتی فعلی بر اساس دستورات اجرایی بنا شده و یک دستاورد قانون‌گذاری غیرقابل برگشت نیست.

با مقایسه این وضعیت با مسیر قبلی خود سیتی‌گروپ، اهمیت این تعدیل صعودی بیشتر آشکار می‌شود. این بانک پیشتر دو بار قیمت هدف بیت‌کوین را به ۸۲ هزار دلار کاهش داده بود، با این استدلال که فرض خالص ورودی ETF صفر شده و سرمایه به سمت هوش مصنوعی منحرف شده است. اکنون، با بازگرداندن این فرض در مورد همان دارایی، سیتی‌گروپ اذعان می‌کند که بازگشت سرمایه نهادی پایدارتر از حد انتظار بوده است.

دو نکته در ادامه شایسته توجه است: اول، اینکه آیا پیش‌بینی ورود سالانه ۵ میلیارد دلاری محقق خواهد شد یا خیر؛ داده‌های جریان روزانه ETFها مستقیم‌ترین شاخص در این زمینه خواهند بود. دوم، بقای رانت نظارتی؛ اگر در سال ۲۰۲۸ تغییر قدرت سیاسی رخ دهد، ریسک لغو مقررات اجرایی دوباره مطرح خواهد شد و منطق قیمت‌گذاری نهادی ممکن است مجبور به بازنویسی شود.