تحقیقات سیترینی: تامین مالی عاملی، عصر جدیدی برای سرمایه‌گذاری در رمزارزها

سرمایه‌گذار بزرگ بعدی ارزهای دیجیتال، شاید یک هوش مصنوعی باشد

شرکت تحقیقاتی سیترینی (Citrini Research) معتقد است که سرمایه‌گذار بزرگ بعدی در حوزه ارزهای دیجیتال، ممکن است اصلاً یک شخص نباشد. این شرکت در گزارشی با عنوان «شکستن دیوار» (Breaking The Wall) که در تاریخ ۸ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شد، استدلال می‌کند که «امور مالی عاملی» (Agentic Finance) چشم‌انداز سرمایه‌گذاری را به طور بنیادین دگرگون خواهد کرد. امور مالی عاملی به عامل‌های هوش مصنوعی اشاره دارد که وظایف مالی را به طور مستقل انجام می‌دهند و سیترینی می‌گوید این تحول بر زیرساخت بلاکچین استوار خواهد بود.

زیرساخت بلاکچین برای عامل‌های هوش مصنوعی

این گزارش، بلاکچین‌ها را به عنوان زیرساخت عملیاتی برای عامل‌های هوش مصنوعی معرفی می‌کند. سیترینی استدلال می‌کند که توسعه بلاکچین در ۱۵ سال گذشته، چارچوبی مستحکم برای فعالیت‌های مالی قابل برنامه‌ریزی که به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته فعال هستند، فراهم کرده است. این امر از نظر شرکت برای حفظ کارایی عملیاتی عامل‌های هوش مصنوعی حیاتی است.

توکنیزاسیون: پلی میان مالی سنتی و کریپتو

ستون دوم این نظریه، توکنیزاسیون است؛ فرآیندی که دارایی‌های دنیای واقعی مانند سهام و اوراق خزانه را به صورت توکن در بلاکچین نمایش می‌دهد. سیترینی توکنیزاسیون را یک روند کلیدی معرفی کرده و آن را به عنوان پلی میان امور مالی سنتی و اکوسیستم ارزهای دیجیتال ترسیم می‌کند.

همگرایی عامل‌های هوش مصنوعی و دارایی‌های توکنیزه شده

این گزارش به طور مستقیم این رشته‌ها را به هم پیوند می‌دهد. این گزارش، پذیرش فزاینده عامل‌های هوش مصنوعی را با جریان سهام توکنیزه شده ایالات متحده در زنجیره‌هایی مانند Robinhood Chain و Solana مرتبط می‌داند. سیترینی همچنین افزایش عامل‌های هوش مصنوعی مصرف‌کننده محور را عاملی در جهت پذیرش گسترده‌تر این ابزارها دانسته و تسهیل انتقال دارایی‌های توکنیزه شده در پلتفرم‌ها و برنامه‌های مختلف را نتیجه آن می‌داند.

معافیت نوآوری SEC

محور استدلال نظارتی سیترینی، معافیت مشروط پنج ساله «نوآوری» (innovation exemption) کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای مراکز معاملاتی اوراق بهادار توکنیزه شده است که در تاریخ ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ اعلام شد.

کوین‌بیس: ذینفع اصلی

این گزارش همچنین به اقدامات قابل توجه کوین‌بیس (Coinbase) در زمینه قراردادهای آتی دائمی سهام (stock perpetual futures) اشاره می‌کند. این قراردادها، ابزارهای مشتقه‌ای هستند که قیمت یک دارایی را بدون تاریخ انقضای ثابت دنبال می‌کنند. سیترینی، کوین‌بیس را به عنوان ذینفع اصلی چشم‌انداز در حال تحول دارایی‌های توکنیزه شده معرفی می‌کند و دلیل این امر را زیرساخت منطبق این صرافی برای مدیریت همزمان دارایی‌های توکنیزه شده و قراردادهای آتی می‌داند.

پس از انتشار این گزارش، توکن‌های کریپتو و سهام مرتبط با آن‌ها، شاهد افزایش قابل توجهی در عملکرد خود بودند.

شرکت تحقیقاتی سیترینی در سال ۲۰۲۳ تأسیس شده و حدود ۲۶۳,۰۰۰ مشترک در پلتفرم ساب‌استک (Substack) دارد.

مستقیم‌ترین برداشت از این گزارش، مربوط به کوین‌بیس است. صرافی‌ای که از قبل دارای زیرساخت‌های تنظیم‌شده برای دارایی‌های توکنیزه شده و قراردادهای آتی است، در موقعیتی قرار خواهد گرفت که بتواند به عامل‌های هوش مصنوعی که به یک مرکز قانونی برای معامله نیاز دارند، خدمات ارائه دهد. این نکته، دلیل اصلی نام بردن گزارش از کوین‌بیس به طور خاص است.

معافیت SEC، چارچوب شفاف‌تری را برای مراکز معاملاتی توکنیزه شده فراهم می‌کند. سرمایه‌گذاران می‌توانند تعداد مراکز فعال تحت معافیت نوآوری SEC، روند رشد جریان سهام توکنیزه شده ایالات متحده در زنجیره‌هایی مانند Robinhood Chain و Solana، و چگونگی توسعه کسب‌وکار قراردادهای آتی دائمی سهام کوین‌بیس را رصد کنند.