احتمال ریزش اتریوم؛ معاملات پوت‌ها از کال‌ها پیشی گرفت

معامله‌گران اتریوم در حال خرید بیمه هستند و برای آن حق بیمه می‌پردازند.

عدم اطمینان در بازار اختیار معامله اتریوم

در تاریخ ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶، بازارهای اختیار معامله اتریوم (ETH) نشان‌دهنده تمایل واضح به سمت کاهش قیمت بود. قراردادهای فروش (puts) با سررسید کوتاه با حق بیمه قابل توجهی نسبت به قراردادهای خرید (calls) معامله می‌شدند، که این امر نشان‌دهنده نگرانی بیشتر معامله‌گران از افت قیمت نسبت به امید به افزایش آن است.

در ماه گذشته، اتریوم حدود ۸ درصد کاهش یافته است، در حالی که بیت‌کوین در همین دوره با رشد ۱.۵ درصدی، جایگاه خود را حفظ کرده است.

داده‌های Block Scholes نشان می‌دهد که قراردادهای فروش اتریوم با سررسید هفت روزه، با حق بیمه نوسانات ضمنی تا ۸ واحد درصدی نسبت به قراردادهای خرید معامله می‌شوند.

انحراف ۲۵ دلتای هفت روزه اتریوم در سطح ۷.۴ واحد نوسان قرار دارد که در صدک یازدهم قرار می‌گیرد. انحراف ۲۵ دلتا، قیمت قراردادهای فروش و خرید را که به طور مشابه از قیمت فعلی فاصله دارند، مقایسه می‌کند. رقم مثبت نشان‌دهنده گران‌تر بودن قراردادهای فروش است، که حاکی از رویکرد دفاعی معامله‌گران است.

نوسانات ضمنی هفت روزه اتریوم نزدیک به ۱۰ واحد افزایش یافته است، که نشان‌دهنده افزایش تنش در قراردادهای کوتاه‌مدت است.

در منحنی‌های بلندمدت‌تر، لحن بازار ملایم‌تر می‌شود اما کاملاً تغییر نمی‌کند. انحراف ۲۵ دلتای ۳۰ روزه در سطح ۳.۱ واحد نوسان قرار دارد. قراردادهای فروش همچنان در دیدگاه ماهانه ترجیح داده می‌شوند، اما با فوریت کمتری نسبت به پنجره یک هفته‌ای.

بیت‌کوین در محدوده ۸۰,۰۰۰ تا ۸۴,۰۰۰ دلار نوسان کرده است. در مقابل، اتریوم در معاملات نقدی در حدود ۲,۴۰۰ دلار معامله می‌شود.

از اوایل اکتبر، هر دو دارایی شاهد افزایش انحراف قراردادهای فروش به خرید خود بوده‌اند. کاهش در سهام مرتبط با هوش مصنوعی و فناوری بر احساسات بازار تأثیر گذاشته و این احتیاط به بازار ارزهای دیجیتال نیز سرایت کرده است. اتریوم ضربه بزرگتری خورده است، در حالی که بیت‌کوین عمدتاً بدون تأثیر باقی مانده است.

با وجود انحراف دفاعی، حجم معاملات باز اختیار معامله اتریوم همچنان به شدت به سمت قراردادهای خرید متمایل است. قراردادهای خرید حدود ۶۳ درصد از حجم معاملات باز را تشکیل می‌دهند و قراردادهای فروش حدود ۳۷ درصد. کل حجم معاملات باز برای اختیار معامله اتریوم تقریباً ۶.۰۹ میلیارد دلار بوده است.

“دیوار خرید” (call wall) در سطح ۲,۶۰۰ دلار و “دیوار فروش” (put wall) در سطح ۲,۳۰۰ دلار قرار دارد. با قیمت نقدی نزدیک به ۲,۴۰۰ دلار، اتریوم بین این دو سطح معامله می‌شود و به سمت دیوار فروش نزدیک‌تر است تا دیوار خرید.

برای هر کسی که از اختیار معامله برای پوشش ریسک استفاده می‌کند، هزینه این پوشش افزایش یافته است. خرید قراردادهای فروش کوتاه‌مدت اکنون به معنای پرداخت حق بیمه بیشتری نسبت به چند هفته پیش است. از سوی دیگر، فروش قراردادهای فروش سود بیشتری دارد، هرچند که با ریسک آشکار در صورت افت قیمت همراه است.

دیوار فروش ۲,۳۰۰ دلاری سطحی است که بسیاری از معامله‌گران احتمالاً آن را در نظر خواهند داشت. حرکت به سمت این منطقه، آزمونی خواهد بود برای اینکه آیا موضع‌گیری دفاعی پیش‌بینانه بوده است یا صرفاً آرامش خاطر پرهزینه.