صندوق اتریوم و بیت‌کوین گری‌اسکیل لرزید؛ صندوق زکش ۴۱.۱ میلیون دلار جذب کرد

صندوق قابل معامله در بورس (ETF) گریاسکِیل برای ارز دیجیتال Zcash بهترین هفته خود را در بیش از یک ماه گذشته سپری کرد، آن هم در زمانی نامتعارف.

این صندوق که با نماد ZCSH معامله می‌شود، در هفته منتهی به ۲۳ اکتبر ۲۰۲۶، ۴۱.۱ میلیون دلار ورودی سرمایه را تجربه کرد. این بالاترین رقم هفتگی از اواسط سپتامبر تاکنون است و در شرایطی رخ داد که صندوق‌های بزرگ‌تر ارزهای دیجیتال با دوره‌ای دشوار روبرو بودند.

برای محصولی که سه هفته متوالی شاهد خروج سرمایه بود، این تغییر روند اهمیت ویژه‌ای دارد.

هفته با چشم‌انداز روشنی آغاز نشد. در ۱۹ اکتبر، ZCSH ۱۰.۴ میلیون دلار خروج سرمایه داشت و این روند نزولی که مشخصه اخیر آن بود، ادامه یافت.

اما سپس ورق برگشت. در ۲۰ اکتبر، شاهد ۱.۶ میلیون دلار ورودی سرمایه بودیم.

شتاب واقعی در اواسط هفته رخ داد. این صندوق در ۲۱ اکتبر ۱۵.۲ میلیون دلار و در ۲۲ اکتبر ۱۴.۲ میلیون دلار جذب سرمایه کرد.

۲۳ اکتبر قوی‌ترین روز بود و ۲۰.۵ میلیون دلار سرمایه وارد صندوق شد.

با جمع‌بندی این ارقام، به رقم خالص ۴۱.۱ میلیون دلار می‌رسیم. شکل‌گیری این هفته به اندازه کل مبلغ اهمیت دارد: آغاز منفی و سپس چهار روز متوالی مثبت نشان می‌دهد که خریداران در حال ایجاد اطمینان بوده‌اند، نه اینکه صرفاً یک سرمایه‌گذاری بزرگ انجام داده باشند.

در سه هفته پیش از این بهبود، ZCSH در مجموع ۱۴۳ میلیون دلار خروج سرمایه خالص را تجربه کرده بود. بنابراین، جذب سرمایه هفته گذشته کمتر از یک سوم این کاهش را جبران کرد.

چشم‌انداز کلی

تصویر بزرگ‌تر بسیار ناامیدکننده‌تر بود. ETFهای بیت‌کوین در یک دوره دو روزه بیش از ۵۰۰ میلیون دلار خروج سرمایه را شاهد بودند.

با این حال، صندوق‌های بیت‌کوین همچنان موفق شدند هفته را با جریان خالص مثبت ۳۰۱.۲ میلیون دلاری به پایان برسانند.

ETFهای اتریوم از این نجات بهره‌مند نشدند. آن‌ها هفته را با زیان ۲۲۰.۷ میلیون دلاری به پایان رساندند.

در این شرایط، خود ارز ZEC در طول هفته‌ای که شاهد ورودی سرمایه بود، نزدیک یا بالاتر از ۱۲۰۰ دلار معامله شد. این نشان‌دهنده افزایش ۷ درصدی بود، در زمانی که بیت‌کوین و اتریوم هر دو با فشارهای قابل توجهی روبرو بودند.

معرفی و عملکرد صندوق

گریاسکِیل این صندوق را در ۲۵ اوت ۲۰۲۶ راه‌اندازی کرد و آن را در بورس NYSE Arca لیست کرد. این صندوق به عنوان اولین محصول اسپات Zcash در ایالات متحده معرفی شد و راهی قانونی را برای سرمایه‌گذاران کارگزاری‌های اصلی فراهم کرد تا بدون نیاز به مراجعه به صرافی ارز دیجیتال، در معرض ZEC قرار گیرند.

این صندوق کارمزد مدیریتی ۲.۵ درصدی دارد.

از زمان راه‌اندازی، ZCSH مجموعاً بیش از ۱۷۷ میلیون دلار تا ۲۷۰ میلیون دلار ورودی سرمایه خالص را جمع‌آوری کرده است.

تا اواخر اکتبر ۲۰۲۶، دارایی‌های تحت مدیریت این صندوق تقریباً ۶۸۶ میلیون دلار بود. این صندوق بین ۵۳۷,۹۵۴ تا ۵۶۰,۷۷۱ واحد ZEC را در اختیار دارد که بیش از ۳ درصد از عرضه در گردش این توکن را تشکیل می‌دهد.

تحقیقات پشت این ارقام نشان می‌دهد که ورودی‌های سرمایه ممکن است نشان‌دهنده خوش‌بینی فزاینده نسبت به Zcash در بازاری پرنوسان باشد. یک تفسیر این است که برخی سرمایه‌گذاران ممکن است به دنبال دارایی‌هایی با ارزش پیشنهادی متمایز، به ویژه آن‌هایی که دارای ویژگی‌های حفظ حریم خصوصی هستند، باشند، به جای اینکه صرفاً به دنبال افزایش سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین یا اتریوم باشند.

گریاسکِیل توانسته است ZCSH را با وجود کارمزد ۲.۵ درصدی به محصولی با حدود ۶۸۶ میلیون دلار دارایی تحت مدیریت تبدیل کند.

برای دارندگان ZEC، حضور رو به رشد این صندوق دو جنبه دارد. ورودی‌های پایدار به معنای فشار خرید مداوم است زیرا صندوق برای پشتیبانی از سهام جدید، توکن‌ها را خریداری می‌کند. اما با بیش از ۳ درصد از عرضه در گردش که در یک نهاد واحد قرار دارد، یک دوره خروج سرمایه مجدد، مانند کاهش ۱۴۳ میلیون دلاری در اوایل پاییز، نیز می‌تواند بر این توکن فشار وارد کند.