استلار میزبان توکن‌های securitize شد؛ دارایی‌های توکنیزه در چهارمین بلاکچین عمومی

Securitize شبکه Stellar را ادغام می‌کند و چهارمین بلاکچین پشتیبانی شده آن می‌شود

پلتفرم دارایی توکنیزه شده Securitize که در بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) با نماد SECZ فهرست شده است، اعلام کرد که قصد دارد با شبکه Stellar ادغام شود و آن را به چهارمین بلاکچین پشتیبانی شده خود تبدیل کند. این ادغام به Securitize اجازه می‌دهد تا محصولات مالی توکنیزه شده را در شبکه Stellar صادر و مدیریت کند. شبکه Stellar به طور بومی از احراز هویت مشتری (KYC)، بازپس‌گیری اجباری و انطباق با تحریم‌ها پشتیبانی می‌کند و در حال حاضر با 3.77 میلیارد دلار، چهارمین اکوسیستم بزرگ دارایی‌های واقعی توکنیزه شده است و حدود 1.1 میلیارد دلار با جایگاه سوم، یعنی Solana، فاصله دارد.

جزئیات ادغام و قابلیت‌های شبکه Stellar

Securitize در کنفرانس سالانه Stellar Meridian 2026 اعلام کرد که قصد دارد با شبکه Stellar ادغام شود تا به شرکت‌های مدیریت دارایی نهادی، گزینه دیگری برای انتقال محصولات مالی سنتی به بلاکچین ارائه دهد. طبق اعلامیه بنیاد توسعه Stellar (SDF)، پس از ادغام، Securitize قادر خواهد بود تا صدور و مدیریت محصولات مالی توکنیزه شده را در Stellar پشتیبانی کند، که شامل صدور دارایی، تسویه سریع و قابلیت‌های طراحی شده برای سناریوهای تحت نظارت می‌شود. این اعلامیه در تاریخ 28 اکتبر در لیسبون منتشر شد.

Securitize در حال حاضر از بلاکچین‌های Ethereum، Solana و Avalanche پشتیبانی می‌کند و Stellar چهارمین زنجیره جدیدی است که به این مجموعه اضافه می‌شود. SDF توضیح داد که دارایی‌ها در Stellar می‌توانند برای احراز هویت مشتری (KYC)، بازپس‌گیری اجباری (clawback) و انطباق با لیست تحریم‌ها پیکربندی شوند. این شرایط اغلب برای محصولات نهادی که نیاز به رعایت الزامات نظارتی دارند، تعیین‌کننده امکان ورود به بلاکچین هستند. این شبکه همچنین سابقه موفقی در اکوسیستم خود دارد؛ Franklin Templeton صندوق بازار پول توکنیزه شده خود را در Stellar راه‌اندازی کرده و MoneyGram از این شبکه برای انتقال وجوه بین‌المللی به صورت روزانه استفاده می‌کند.

دیدگاه رهبران صنعت

کارلوس دومینگو، هم‌بنیانگذار و مدیرعامل Securitize، در بیانیه‌ای مطبوعاتی اظهار داشت: “شبکه Stellar چهارمین اکوسیستم بزرگ دارایی‌های واقعی توکنیزه شده را ایجاد کرده است که نشان‌دهنده قدرت شبکه و تقاضای فزاینده نهادی برای توکنیزاسیون است.” وی افزود که آنها مشتاق هستند تا زیرساخت تحت نظارت Securitize را به این اکوسیستم که در حال حاضر پذیرش محصولات مالی توکنیزه شده را ترویج می‌دهد، وارد کنند.

دنیل دیکسون، مدیرعامل و مدیر اجرایی SDF، نیز خاطرنشان کرد که Securitize به توکنیزاسیون به عنوان یک راه حل عملی برای موسسات مالی بزرگ کمک کرده است. وی گفت که این همکاری، زیرساخت‌های موجود برای شرکت‌های مدیریت دارایی را گسترش داده و از استقرار نسل بعدی محصولات مالی توکنیزه شده در Stellar پشتیبانی خواهد کرد.

عملکرد و جایگاه Securitize در بازار

Securitize که در سال 2017 تأسیس شد، تا 30 سپتامبر حدود 5 میلیارد دلار اوراق بهادار توکنیزه شده را در پلتفرم خود مدیریت کرده است. این شرکت با شرکت‌های مدیریت دارایی پیشرو مانند Apollo، BlackRock، BNY، Hamilton Lane، KKR و VanEck همکاری می‌کند و مسئول صدور و مدیریت صندوق بازار پول توکنیزه شده BUIDL متعلق به BlackRock است. این شرکت در ماه جولای با نماد SECZ در بورس اوراق بهادار نیویورک عرضه شد و در اولین روز معاملات به بالاترین قیمت 13.70 دلار در طول روز دست یافت و در تاریخ 27 اکتبر با قیمت 8.16 دلار بسته شد.

برای ناشران، استراتژی چند زنجیره‌ای نه بر روی استقرار در چندین زنجیره، بلکه بر روی انتخاب زنجیره توسط مشتریان نهادی تمرکز دارد. از دیدگاه Securitize، شرکت‌های مدیریت دارایی به عملیات و کانال‌های دسترسی اهمیت می‌دهند: سرعت تسویه، ابزارهای انطباق و قابلیت اتصال مستقیم به زیرساخت‌های پرداخت و امانت‌داری موجود. Stellar همچنین همکاری با DTCC را به عنوان یک مورد برجسته معرفی می‌کند. DTCC در ماه مه اعلام کرد که خدمات توکنیزاسیون DTC آن قرار است در نیمه اول سال 2027 با بلاکچین عمومی Stellar متصل شود. در آن زمان، دارایی‌های امانت‌داری شده توسط DTC می‌توانند در زنجیره توکنیزه شوند و حفاظت از سرمایه‌گذاران با اوراق بهادار سنتی مطابقت خواهد داشت.

مقایسه با رقبا و چشم‌انداز آینده

با نگاهی به اعداد، جایگاه پیشرو Stellar هنوز تثبیت نشده است. بر اساس آمار rwa.xyz در تاریخ 28 اکتبر، Ethereum با 15.9 میلیارد دلار در صدر زنجیره‌های دارایی واقعی توکنیزه شده قرار دارد. BNB Chain با 6.3 میلیارد دلار و Solana با 4.9 میلیارد دلار در رتبه‌های دوم و سوم قرار دارند. Stellar با 3.77 میلیارد دلار در رتبه چهارم قرار گرفته و حدود 1.1 میلیارد دلار با Solana فاصله دارد. ادعای دومینگو مبنی بر “چهارمین اکوسیستم بزرگ” صحیح است، اما فاصله با سه رتبه برتر نشان می‌دهد که سرمایه نهادی در حال حاضر عمدتاً در Ethereum متمرکز است.

اهمیت این ادغام در تقسیم کار نهفته است. بازار توکنیزاسیون در سال جاری چندین بار با موانعی روبرو شده است که عمدتاً مربوط به رضایت ناشران و حقوق سهامداران است. به عنوان مثال، تنها یک ماه پس از راه‌اندازی سهام توکنیزه شده آمریکایی، 22 شرکت به طور عمومی مخالفت کردند. Securitize مسیر صدور انطباقی را طی می‌کند و ابتدا ساختار محصول، نمایندگی انتقال و رابط نظارتی را مدیریت می‌کند. بلاکچین صرفاً ریل زیرین است و این توضیح می‌دهد که چرا می‌تواند از چهار زنجیره به طور همزمان پشتیبانی کند: هزینه تغییر زنجیره عمدتاً در اتصال فنی نهفته است، نه در بازنگری انطباق قانونی. همین ترتیب در بازارهای آسیایی مانند تایوان که هنوز در حال بررسی اوراق بهادار توکنیزه شده هستند، نیز کاربرد دارد.

برای Stellar، این ادغام شکاف در سمت صدور را پر می‌کند. این شبکه در حال حاضر دارای صندوق Franklin Templeton و جریان وجوه بین‌المللی MoneyGram است. اگر خدمات توکنیزاسیون DTCC در سال آینده طبق برنامه متصل شود، چرخه بسته زنجیره از صدور، تسویه تا امانت‌داری کامل‌تر خواهد شد و همچنین یک نقطه تمایز روشن در بازار فرعی دارایی‌های واقعی تحت نظارت در مقابل Ethereum و Solana ایجاد خواهد کرد: پیکربندی انطباق یک ویژگی بومی است، نه یک افزونه بعدی.

نکات کلیدی برای پیگیری

دو موضوع اصلی برای پیگیری وجود دارد. اول، اولین محصولات پس از ادغام. مقامات فقط گفته‌اند که جزئیات بعداً اعلام خواهد شد. اینکه آیا این محصولات شامل سهام، اوراق قرضه یا صندوق‌ها خواهند بود، تعیین می‌کند که این زنجیره در کدام بخش از بازار سهم خواهد داشت. دوم، اینکه آیا Stellar می‌تواند در رتبه‌بندی دارایی‌های واقعی توکنیزه شده از Solana پیشی بگیرد. این دو در حال حاضر حدود 1.1 میلیارد دلار فاصله دارند و زمان راه‌اندازی خدمات DTCC در نیمه اول سال 2027 است. اگر این امر طبق برنامه پیش برود، احتمال بازنگری در رتبه‌بندی وجود دارد. در مورد آسیا، Securitize در ماه اکتبر با LG CNS کره جنوبی برای پیشبرد اوراق بهادار توکنیزه شده محلی همکاری کرد. اینکه آیا این خط توسعه به Stellar گسترش خواهد یافت یا خیر، قابل توجه است.