کارشناسان کمیسیون بورس و اوراق بهادار: برخی توکن‌های استیکینگ و بازخرید رمزارزها خارج از قوانین اوراق بهادار هستند

راهنمایی جدید کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در خصوص قوانین اوراق بهادار فدرال برای دارایی‌های دیجیتال

واشنگتن دی‌سی – کارکنان کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) روز پنجشنبه راهنمایی‌های جدیدی را منتشر کردند که چگونگی برخورد با بازخرید توکن‌ها، توکن‌های رسید استیکینگ و توسعه مداوم بلاکچین تحت قوانین اوراق بهادار فدرال را روشن می‌سازد.

پرسش‌های متداول جدید

این پرسش‌های متداول (FAQs) که توسط بخش امور شرکتی و مالی SEC منتشر شده‌اند، بر اساس تفسیر کمیسیون در ماه مارس بنا شده‌اند. این راهنمایی‌ها فاقد قدرت قانونی هستند و هنوز به تصویب یا رد کمیسیون نرسیده‌اند.

بازخرید توکن‌ها

یکی از شفاف‌سازی‌های کلیدی مربوط به بازخرید توکن‌ها است. کارکنان اعلام کردند که هنگامی که یک شبکه رمزارزی از قبل فعال است، اعلام بازخرید یک دارایی رمزارزی غیر اوراق بهادار، به خودی خود، به معنای تعهد به انجام تلاش‌های مدیریتی ضروری تحت آزمون Howey تلقی نمی‌شود.

این تحلیل می‌تواند در مواردی که یک شبکه هنوز فعال نیست، متفاوت باشد. در چنین شرایطی، بازخرید می‌تواند به یک قرارداد سرمایه‌گذاری منجر شود، اگر به عنوان ایجاد بازده یا سود برای دارندگان توکن معرفی شود.

استیکینگ مایع

این پرسش‌های متداول همچنین به استیکینگ مایع می‌پردازند. یک توکن رسید استیکینگ که نماینده یک کالای دیجیتال است و مشمول قرارداد سرمایه‌گذاری نیست، می‌تواند به عنوان یک “ابزار دیجیتال” تلقی شود، زیرا به عنوان رسید دارایی زیربنایی عمل می‌کند.

در برخی موارد، یک توکن رسید استیکینگ که توسط یک ارائه‌دهنده استیکینگ مایع مبتنی بر پروتکل صادر می‌شود، ممکن است در عوض به عنوان یک کالای دیجیتال طبقه‌بندی شود، زمانی که ارزش آن به عملکرد یک سیستم رمزارزی فعال و عرضه و تقاضای بازار گره خورده باشد.

توسعه شبکه و بازارهای ثانویه

کارکنان SEC همچنین اعلام کردند که تبلیغ کاربرد یا قابلیت‌های فعلی یک شبکه، به طور کلی، به خودی خود، به معنای تعهد به تلاش‌های مدیریتی ضروری نیست. اظهارات آرمان‌گرایانه در مورد ویژگی‌های آینده نیز ممکن است خارج از این تحلیل قرار گیرند، زمانی که سود بالقوه را ترویج نمی‌کنند.

این راهنمایی همچنین بیان می‌کند که توسعه‌دهندگان می‌توانند به نگهداری، ایمن‌سازی و بهبود یک شبکه فعال ادامه دهند، بدون اینکه این فعالیت‌ها لزوماً به معنای تلاش‌های مدیریتی ضروری تحت آزمون Howey باشند.

کارکنان همچنین روشن کردند که اداره یک بازار ثانویه برای یک دارایی رمزارزی، به طور خودکار یک پلتفرم معاملاتی را به یک مروج تبدیل نمی‌کند. پلتفرم همچنان باید تعریف مروج را طبق قاعده 405 قانون اوراق بهادار برآورده کند.