کره جنوبی: اوراق بهادار توکنی‌شده از فوریه ۲۰۲۷ اجرایی می‌شود؛ جزئیات سرمایه، مجوز OTC و سقف سرمایه‌گذاران خرد اعلام شد

کره جنوبی قوانین مشخصی را برای اوراق بهادار توکنیزه شده اعلام کرد: از فوریه ۲۰۲۷ سهام، اوراق قرضه و صندوق‌ها قابل توکنیزه شدن خواهند بود؛ ناشران باید حداقل ۴ میلیارد وون سرمایه اختصاصی داشته باشند و سقف خرید سالانه برای سرمایه‌گذاران خرد در معاملات خارج از بورس ۱۰۰ میلیون وون تعیین شد.

کمیته خدمات مالی کره جنوبی (FSC) در تاریخ ۲ اکتبر (۱۰ مهر) قوانین نظارتی مشخصی را برای اوراق بهادار توکنیزه شده منتشر کرد که جزئیاتی چون حداقل سرمایه مورد نیاز ناشران، طراحی مجوزهای معاملات خارج از بورس (OTC) و سقف سرمایه‌گذاری برای سرمایه‌گذاران خرد را در بر می‌گیرد و برای اجرای رسمی آن در تاریخ ۴ فوریه ۲۰۲۷ آماده می‌شود.

این پیش‌نویس، اولین نقشه راه اجرایی نظارتی FSC پس از اعلام نقشه راه سه مرحله‌ای در تاریخ ۴ سپتامبر است. بر اساس اطلاعیه رسمی FSC، چارچوب جدید اجازه می‌دهد تا سهام، اوراق قرضه، صندوق‌ها و اوراق بهادار خاص برای سرمایه‌گذاران منتخب به صورت توکن منتشر و معامله شوند و دفتر کل توزیع شده (distributed ledger) را به عنوان زیرساخت قانونی برای انتشار و گردش اوراق بهادار به رسمیت می‌شناسد.

این پیش‌نویس الزامات مشخصی را برای شرکت‌هایی که اوراق بهادار توکنیزه شده را منتشر و مدیریت می‌کنند، تعیین کرده است. شرکت‌هایی که انتخاب می‌کنند حساب‌های مشتریان را مستقیماً مدیریت کنند (به جای برون‌سپاری)، باید حداقل ۴ میلیارد وون (حدود ۲.۸ میلیون دلار) سرمایه اختصاصی داشته باشند و تیم‌های تخصصی انطباق و فناوری را مستقر کنند. این حداقل سرمایه، ناشران کوچک‌تر را مستثنی می‌کند و نشان می‌دهد که FSC اوراق بهادار توکنیزه شده را به عنوان یک دارایی تحت نظارت نزدیک به فعالیت‌های مالی سنتی در نظر می‌گیرد.

در مقایسه با حداقل سرمایه مورد نیاز برای شرکت‌های اوراق بهادار سنتی کره جنوبی (که برای کسب‌وکارهای اوراق بهادار عمومی حدود ۱۰۰ میلیارد وون است)، آستانه ۴ میلیارد وون نسبتاً ملایم است و FSC به وضوح به دنبال ایجاد تعادل بین کنترل ریسک و جذب بازیگران جدید است.

اصلاحیه قانون بازار سرمایه همچنین مجوزهای جدیدی را برای صرافی‌های خارج از بورس (OTC) معرفی می‌کند که به طور خاص برای معاملات توکنیزه شده اوراق قرضه طراحی شده‌اند. سقف خرید خالص سالانه برای سرمایه‌گذاران خرد در هر پلتفرم OTC به ۱۰۰ میلیون وون (حدود ۷۰ هزار دلار) محدود می‌شود و در صورت عبور از این میزان، سرمایه‌گذاری باید از طریق کانال‌های نهادی انجام شود.

سقف ۱۰۰ میلیون وون، مرز مشخصی را برای ریسک سرمایه‌گذاران خرد توسط FSC تعیین می‌کند: این امکان را به عموم مردم می‌دهد تا به بازار اوراق قرضه توکنیزه شده دسترسی داشته باشند، اما میزان ریسک را در محدوده قابل تحمل نگه می‌دارد. برای سرمایه‌گذاران نهادی که به دنبال تخصیص سرمایه در مقیاس بزرگ هستند، معرفی مجوزهای OTC زیرساخت نقدینگی را فراهم می‌کند.

این پیش‌نویس از تاریخ ۳ اکتبر (جمعه این هفته) به مدت عمومی برای دریافت نظرات باز است و تا ۱۱ نوامبر ادامه خواهد داشت. پس از پایان دوره نظرسنجی، فرآیند تصویب آغاز خواهد شد و هدف این است که همزمان با اصلاحات مربوط به زیرساخت دفتر کل توزیع شده، در تاریخ ۴ فوریه ۲۰۲۷ اجرایی شود.