عوامل تعیین‌کننده بیت‌کوین در سه‌ماهه چهارم: فدرال رزرو، بازده اوراق قرضه و سطح قیمتی حیاتی

بیت‌کوین با ورود به فصل پایانی سال، پس از یک ریکاوری قدرتمند در سه ماهه سوم، با چالش‌هایی روبرو است. تحلیلگران نسبت به ادامه روند صعودی مستقیم هشدار داده و به عوامل کلیدی تأثیرگذار بر بیت‌کوین و بازار کلی در سه ماه آینده اشاره می‌کنند.

عوامل کلیدی تأثیرگذار بر بیت‌کوین در سه ماهه چهارم

از جمله این عوامل می‌توان به سیاست‌های فدرال رزرو آمریکا، نقدینگی در بازار اوراق قرضه، جریان سرمایه در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، تحولات ژئوپلیتیکی و توانایی بیت‌کوین برای عبور از سطح ۸۷,۵۰۰ دلاری که همچنان مهم‌ترین مانع پیش روی آن محسوب می‌شود، اشاره کرد.

سه ماهه سوم سال با کاهش قیمت بیت‌کوین به زیر ۵۸,۰۰۰ دلار آغاز شد که پایین‌ترین سطح آن در یک سال و نیم گذشته بود. با این حال، سه ماه بعدی روند بسیار مثبتی را شاهد بود. این ارز دیجیتال بلافاصله بهبود یافت و در اواسط ماه اوت از مرز ۸۰,۰۰۰ دلار عبور کرد. روند صعودی ادامه یافت و بیت‌کوین با جهش چشمگیر ۴۳ درصدی، فصل سوم را به پایان رساند.

ایلیا کالچف، تحلیلگر Nexo Dispatch، این دوره سه ماهه را هم فاز ریکاوری و هم نقطه عطفی برای شکستن مقاومت‌ها توصیف کرد. وی معتقد است مهم‌ترین محرک از بازار اوراق قرضه ناشی شد، زمانی که خزانه‌داری آمریکا در ماه اوت حجم عملیات بازخرید اوراق قرضه بلندمدت خود را افزایش داد.

در نتیجه این اقدام، قیمت بیت‌کوین در ۱۹ اوت ۷ درصد افزایش یافت و در چند روز بعد بیش از ۲۰ درصد جهش کرد. جریان سرمایه در ETFهای اسپات بیت‌کوین بلافاصله مثبت شد و حتی در مقیاس سالانه به سوددهی رسید. کالچف افزود که نرخ‌های تامین مالی ثابت (perpetual funding) نسبتاً پایین نشان می‌دهد که این رالی بیشتر ناشی از تقاضای اسپات بوده تا استفاده بیش از حد از اهرم.

با این حال، این تحلیلگر نسبت به تکرار روند سه ماهه سوم در سه ماهه چهارم هشدار داد. اگرچه بیت‌کوین در ۹ سال از ۱۵ سال گذشته، فصل چهارم را با رشد به پایان رسانده است، اما میانگین سودها تنها حدود ۹ درصد بوده است. ارقام بالاتر در سال‌های استثنایی مانند ۲۰۱۳ و ۲۰۱۷ میانگین را به طور قابل توجهی افزایش داده‌اند.

الکس کوزنکو، مدیر بازاریابی WhiteBIT، نیز هشدار مشابهی صادر کرد: “امروز، ساختار بازار متفاوت است: مشارکت نهادی برجسته‌تر شده و جریان سرمایه از طریق محصولات سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده، منبع دیگری برای تأثیرگذاری بر پویایی بازار شده است. در سه ماه آینده، من عمدتاً بر نقدینگی، فعالیت نهادی و محیط کلان اقتصادی تمرکز خواهم کرد.”

اگرچه وضعیت کلی بازار پس از گزارش ضعیف‌تر از انتظار مشاغل آمریکا در روز جمعه کمی تغییر کرد، لیسی ژانگ، تحلیلگر تحقیقاتی در Bitget Wallet، به CryptoPotato گفت که همچنان معتقد است فدرال رزرو در ۲۸ اکتبر ۲۵ واحد پایه دیگر نرخ بهره را افزایش خواهد داد. این امر پس از افزایش سپتامبر، که اولین افزایش در بیش از سه سال بود، دامنه هدف را به ۴.۰۰ تا ۴.۲۵ درصد می‌رساند.

کالچف نیز فدرال رزرو را بزرگترین متغیر سه ماهه چهارم دانست، اگرچه آخرین داده‌های ضعیف‌تر از انتظار شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته‌ای (core PCE) در کنار گزارش مشاغل، فشار فوری برای انقباض بیشتر را کاهش داده است. با این حال، تحولات ژئوپلیتیکی، به ویژه اگر قیمت انرژی به تغذیه تورم ادامه دهد، می‌تواند تصویر را پیچیده‌تر کند.

به گفته ژانگ، سطح ۸۷,۵۰۰ دلار همچنان مهم‌ترین مانع در مسیر ریکاوری گسترده‌تر بیت‌کوین است. عبور از این سطح می‌تواند احتمال وقوع “شورت اسکوئیز” (short squeeze) را افزایش دهد. در مقابل، وی محدوده حمایتی ۸۲,۰۰۰ تا ۸۲,۵۰۰ دلاری را منطقه کلیدی نزولی شناسایی کرد و از دست دادن آن می‌تواند منجر به سقوط قیمت به زیر ۸۰,۰۰۰ دلار شود.