بیت‌کوین با پیشی گرفتن تقاضای اروپا از آمریکا، صعودی شد

بیت‌کوین با یک مشکل جغرافیایی روبروست و این بار اروپا در سمت پیروز آن قرار دارد.
بازار بیت‌کوین اروپا از اوایل سپتامبر ۴ درصد رشد داشته است، در حالی که بازار آمریکا در همین دوره ۳ درصد کاهش یافته است.

قیمت‌ها در سپتامبر ۲۰۲۶
قیمت بیت‌کوین در اواسط سپتامبر ۲۰۲۶ نزدیک به ۷۵ هزار دلار بود، سطحی که معامله‌گران را نگران چک کردن حد ضررهایشان می‌کرد. تا ۲۳ سپتامبر، قیمت به بالای ۸۷ هزار دلار رسید و سپس کاهش یافت و در محدوده ۸۳ تا ۸۵ هزار دلار تثبیت شد.

شاخص پرمیوم کوین‌بیس

یکی از سرنخ‌ها از شاخص پرمیوم کوین‌بیس (Coinbase Premium Index) به دست می‌آید. این شاخص را می‌توان به عنوان یک دماسنج قیمت در نظر گرفت که هزینه بیت‌کوین را در کوین‌بیس، پلتفرمی که سرمایه‌گذاران آمریکایی به شدت از آن استفاده می‌کنند، با هزینه آن در پلتفرم‌های جهانی مانند بایننس مقایسه می‌کند. زمانی که این شاخص مثبت است، آمریکایی‌ها برای خرید بیت‌کوین هزینه بیشتری می‌پردازند و زمانی که منفی است، قیمت پیشنهادی آن‌ها پایین‌تر از سایر نقاط جهان است.

در حدود ۳ اکتبر ۲۰۲۶، این شاخص برای ۲۹ روز متوالی مقادیر منفی را ثبت کرد که بین ۰.۰۱- تا ۰.۰۳- درصد متغیر بود.

داده‌های تقاضای گسترده‌تر

داده‌های گسترده‌تر تقاضا نیز تصویر مشابهی را ترسیم می‌کنند. معیار ظاهری تقاضای اسپات (spot demand) در CryptoQuant، انقباضی حدود ۱۷۰ هزار بیت‌کوین را در ۳۰ روز منتهی به اوایل اکتبر نشان داد.

جریان‌های ورودی ETFهای بیت‌کوین آمریکا

در طول هفته ۲۱ تا ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۶، ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا جریان‌های ورودی خالص تقریباً ۲.۳۹ میلیارد دلاری را جذب کردند. این رقم بزرگترین جریان ورودی خالص هفتگی در حدود یک سال بود و محصولات بلک‌راک (BlackRock) و فیدلیتی (Fidelity) پیشتاز این روند بودند.

جریان‌های ورودی ETF منعکس‌کننده نوع خاصی از سرمایه‌گذار است: اغلب موسسات و مشاورانی که از طریق حساب‌های کارگزاری خرید می‌کنند. پرمیوم کوین‌بیس بخش متفاوتی از فعالیت در یک صرافی را ثبت می‌کند. یک هفته قوی برای ETF در کنار پرمیوم منفی نشان می‌دهد که تقاضا در آمریکا به جای قوی بودن یکنواخت، نامتوازن است.

راه‌اندازی محصول جدید در اروپا

در ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶، HANetf محصولی را راه‌اندازی کرد که آن را به عنوان اولین کالای قابل معامله در بورس بیت‌کوین با پوشش یورو (euro-hedged Bitcoin exchange-traded commodity – ETC) معرفی کرد. یک ETC محصولی است که در بورس اوراق بهادار معامله می‌شود و به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد بدون مدیریت کیف پول یا کلیدهای خصوصی، در معرض بیت‌کوین قرار گیرند.

هدف از پوشش یورو، سرمایه‌گذاران اروپایی است که خواهان کاهش ریسک نوسانات هستند. بیت‌کوین عمدتاً به دلار قیمت‌گذاری می‌شود، بنابراین یک سرمایه‌گذار مستقر در منطقه یورو به طور معمول دو نوسان را همزمان تجربه می‌کند: قیمت سکه و نوسان ارز. پوشش (hedging) برای حذف نوسان دوم طراحی شده است.

این راه‌اندازی در حالی صورت می‌گیرد که چشم‌انداز نظارتی اروپا تحت چارچوب MiCA (Markets in Crypto-Assets) در حال تثبیت است. MiCA مجموعه قوانین اتحادیه اروپا برای ارزهای دیجیتال است که استانداردهای مشترکی را در سراسر کشورهای عضو تعیین می‌کند و از اتکای هر کشور به قوانین خودی جلوگیری می‌کند.

توازن و هشدارها

جریان‌های ورودی ETF وزنه تعادلی را فراهم می‌کنند. هفته‌ای با حدود ۲.۳۹ میلیارد دلار نشان می‌دهد که اعتماد در میان برخی از سرمایه‌گذاران آمریکایی از بین نرفته است.

انقباض در تقاضای ظاهری، پرچم هشدار بزرگتری است. کاهش حدود ۱۷۰ هزار بیت‌کوین در تقاضای اسپات طی ۳۰ روز نشان می‌دهد که حرکت صعودی از ۷۵ هزار دلار ممکن است بر حمایتی ضعیف‌تر از آنچه نمودار قیمت نشان می‌دهد، استوار بوده باشد. این می‌تواند توضیح دهد که چرا بیت‌کوین از بالای ۸۷ هزار دلار به محدوده پایین تا میانه ۸۰ هزار دلار سقوط کرد.

باید شاخص پرمیوم کوین‌بیس را برای نشانه‌های بازگشت خریداران آمریکایی، داده‌های جریان ETF را برای اینکه آیا اشتهای نهادی حفظ می‌شود، و راه‌اندازی محصولات اروپایی را برای اینکه آیا برتری ۴ درصدی این قاره به چیزی بزرگتر تبدیل می‌شود، زیر نظر داشت.