داده‌های CFTC: سفته‌بازان بیت‌کوین ۲۴۱۸ قرارداد خرید خالص دارند

کاهش جزئی موقعیت‌های خرید بزرگ در قراردادهای آتی بیت‌کوین CME

بر اساس آخرین گزارش تعهدات معامله‌گران (COT) کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، سرمایه‌گذاران بزرگ در قراردادهای آتی بیت‌کوین در بورس کالای شیکاگو (CME) در هفته منتهی به ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶، موقعیت خالص خرید (net long) به میزان ۲,۴۱۸ قرارداد را در اختیار داشتند. این رقم نسبت به ۲,۵۳۴ قرارداد در هفته پیش از آن، اندکی کاهش یافته است.

این گزارش که در تاریخ ۲۳ اکتبر منتشر شد، همچنین نشان می‌دهد که سفته‌بازان در قراردادهای آتی اوراق خزانه آمریکا نیز شرط‌بندی‌های خود را علیه اکثر این اوراق کاهش داده‌اند. در همین حال، یورو در قلمرو موقعیت خالص فروش (net short) عمیقی قرار گرفته است.

CFTC گزارش تعهدات معامله‌گران (COT) خود را هر جمعه ساعت ۳:۳۰ بعد از ظهر به وقت شرق آمریکا منتشر می‌کند. هر انتشار، موقعیت‌ها را تا سه‌شنبه پیش از آن منعکس می‌کند. رقم ۲,۴۱۸ قرارداد، سفته‌بازان غیرتجاری در قراردادهای آتی بیت‌کوین CME را پوشش می‌دهد و قراردادهای استاندارد و میکرو را تحت فرمت گزارش‌دهی قدیمی ترکیب می‌کند. یک قرارداد استاندارد بیت‌کوین CME معادل ۵ بیت‌کوین و یک قرارداد میکرو معادل ۰.۱ بیت‌کوین است.

برای درک بهتر، در هفته منتهی به ۱۳ اکتبر، سرمایه‌گذاران بزرگ موقعیت خالص خرید ۲,۵۳۴ قرارداد را با کل بهره باز (open interest) ۲۰,۷۵۲ قرارداد در اختیار داشتند. بهره باز، تعداد کل قراردادهای معلق را که بسته نشده‌اند، اندازه‌گیری می‌کند.

جزئیات دقیق‌تر گزارش معامله‌گران در قراردادهای آتی مالی، داستانی دوگانه را برای هفته ۱۳ اکتبر روایت می‌کند. صندوق‌های اهرمی، که معمولاً شامل صندوق‌های پوشش ریسک (hedge funds) می‌شوند، موقعیت خالص فروش تقریباً ۵,۸۴۴ قرارداد استاندارد را داشتند. در مقابل، مدیران دارایی و موسسات، موقعیت خالص خرید ۳,۶۴۲ قرارداد را در اختیار داشتند.

گزارش گسترده‌تر، یک روند نسبتاً ثابت را در بازار اوراق قرضه نشان داد: سفته‌بازان در حال کاهش موقعیت‌های فروش خود بودند. تنها استثنا در انتهای بلندمدت بود. سفته‌بازان موقعیت خالص فروش خود را در قراردادهای آتی اوراق قرضه فوق‌العاده (UltraBond Treasury) به میزان ۵۳,۵۶۴ قرارداد افزایش داده و به ۳۷۵,۱۶۱ قرارداد رساندند.

سفته‌بازان صندوق‌های سهامی، موقعیت خالص فروش خود را در قراردادهای آتی S&P 500 CME به میزان ۴۲,۲۲۱ قرارداد کاهش داده و به ۳۴۸,۶۷۴ قرارداد رساندند. مدیران صندوق‌های سهامی نیز موقعیت خالص خرید خود را در قراردادهای آتی S&P 500 CME به میزان ۱۸,۰۷۹ قرارداد کاهش داده و به ۸۹۴,۴۶۴ قرارداد رساندند.

در بخش ارزها، یورو موقعیت خالص فروش ۱۳۴,۵۲۴ قرارداد را حفظ کرد.

گزارش COT یک محدودیت مهم دارد: این گزارش نشان می‌دهد که معامله‌گران چه چیزی را در اختیار دارند، نه چرایی آن را، و هیچ تلاشی برای پیش‌بینی قیمت‌ها نمی‌کند. موقعیت خالص خرید می‌تواند نشان‌دهنده اعتقاد قوی صعودی باشد. همچنین می‌تواند بخشی از یک معامله پوشش ریسک (hedged trade) باشد، مانند یک معامله مبنا (basis trade) که در آن یک صندوق، در معرض خرید دارایی نقدی قرار گرفته و قراردادهای آتی را برای بهره‌برداری از شکاف قیمتی بین آن‌ها می‌فروشد.

این نکته احتیاطی به ویژه در مورد داده‌های بیت‌کوین مرتبط است. تفکیک هفته ۱۳ اکتبر، با موقعیت خالص فروش صندوق‌های اهرمی و موقعیت خالص خرید مدیران دارایی، با بازاری سازگار است که در آن برخی از شرکت‌کنندگان به جای صرفاً پیش‌بینی جهت بازار، در حال پوشش ریسک هستند.

انتظار می‌رود گزارش بعدی COT در تاریخ ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شود. معامله‌گرانی که بیت‌کوین را رصد می‌کنند، مایلند ببینند که آیا بهره باز نزدیک به سطح ۲۰,۷۵۲ قرارداد ثبت شده برای ۱۳ اکتبر باقی می‌ماند یا خیر، و اینکه آیا سفته‌بازان به کاهش موقعیت خالص خرید خود ادامه می‌دهند یا دوباره آن را افزایش می‌دهند.