تحقیقات کهکشانی: پایان بازار نزولی بیت‌کوین در ژوئن و آغاز انباشت

گزارش تحقیقاتی گلکسی: پایان بازار نزولی بیت‌کوین اعلام شد

شرکت تحقیقاتی گلکسی (Galaxy Research) ادعا کرده است که بازار نزولی ارز دیجیتال بیت‌کوین به پایان رسیده است؛ ادعایی که بسیاری از تحلیلگران رمزارز از نوشتن آن اجتناب می‌کنند. این شرکت در گزارشی که تاریخ آن ۲۶ اکتبر ۲۰۲۶ ذکر شده، استدلال کرده است که کف قیمت این ارز دیجیتال در تاریخ ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶، حدود ۷۶,۵۴۰ دلار بوده است. گلکسی معتقد است که بیت‌کوین از آن زمان وارد فاز انباشت شده است؛ دوره‌ای که خریداران صبور به آرامی موقعیت‌های خود را ایجاد می‌کنند، در حالی که دیگران هنوز در حال التیام زخم‌های خود هستند.

پایان بازار نزولی

الکس تورن، رئیس بخش تحقیقات گلکسی دیجیتال (Galaxy Digital)، در خلاصه‌ای صریح اعلام کرد: «کف قیمت زده شده است.»

سیگنال‌های روند

اولین نشانه این ادعا، یک سیگنال روند است. تا تاریخ ۱۸ اکتبر، بیت‌کوین پنج بسته شدن هفتگی متوالی را بالاتر از میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای خود ثبت کرده است. این روند، یک دوره ۴۴ هفته‌ای را که بیت‌کوین زیر این خط بسته شده بود، پایان داد. گذراندن تقریباً یک سال در سمت اشتباه یک شاخص کلیدی، حتی با استانداردهای بازار رمزارز، زمان طولانی محسوب می‌شود.

کف حمایتی بلندمدت‌تر نیز حفظ شده است. میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای در طول روند نزولی به عنوان حمایت عمل کرده و گلکسی می‌گوید بدترین بسته شدن هفتگی تنها ۴.۷ درصد زیر آن بوده است.

کاهش فشار فروش

بخش دوم استدلال گلکسی به این موضوع می‌پردازد که چه کسانی همچنان در حال فروش هستند. طبق گزارش گلکسی، تعداد این افراد کمتر از گذشته است. دارندگان بلندمدت فشار فروش را کاهش داده‌اند. میانگین ماهانه جابجایی کوین‌هایی که پنج سال یا بیشتر بدون تغییر باقی مانده بودند، در سال ۲۰۲۶ به ۳۴,۰۰۰ بیت‌کوین رسیده است، در حالی که این رقم در سال ۲۰۲۴، ۶۷,۰۰۰ بیت‌کوین بوده است.

همچنین معامله‌گران کلان (macro traders) نیز در حال کاهش فعالیت خود هستند. گلکسی می‌گوید این فروشندگان، از جمله ۹ صندوق پوشش ریسک بزرگ، از اوج قیمت بیت‌کوین در اکتبر ۲۰۲۵، بیش از نیمی از موقعیت‌های آتی و ETF خود را کاهش داده‌اند.

وضعیت موقعیت‌های معاملاتی در بورس کالای شیکاگو (CME) نیز داستان مشابهی را روایت می‌کند. خالص موقعیت‌های خرید (long positions) مدیران دارایی در قراردادهای آتی بیت‌کوین CME از اکتبر ۲۰۲۵، ۵۷ درصد کاهش یافته است.

چرخه هاوینگ و عوامل کلان

گلکسی همچنین به چرخه چهار ساله هاوینگ بیت‌کوین اشاره کرده است. این گزارش خاطرنشان می‌کند که پنجره ۹۱۶ روزه پس از هاوینگ بدون تکرار کف‌های مشاهده شده در چرخه‌های قبلی سپری شده است.

زمینه کلان اقتصادی نیز مورد توجه قرار گرفته است. گلکسی به بدهی فدرال ایالات متحده به مبلغ ۴۰.۴۴ تریلیون دلار اشاره کرده و این رقم را به عنوان عاملی حمایتی برای جذابیت بیت‌کوین به عنوان پوششی در برابر کاهش ارزش ارزها معرفی کرده است.

تورن این عوامل را گرد هم آورده و استدلال کرده است که کاهش فشار فروش، روایت قوی‌تر کاهش ارزش ارزها و تغییر احساسات بازار، پنجره‌ای مطلوب برای خرید و نگهداری بیت‌کوین را نشان می‌دهد.

در زمان انتشار گزارش، بیت‌کوین در حدود ۸۰,۰۰۰ دلار معامله می‌شد که حدود ۳۵ درصد کمتر از اوج قیمت حدود ۱۲۶,۰۰۰ دلاری آن در اکتبر ۲۰۲۵ بود.

ریسک‌های پیش رو

مفیدترین بخش گزارش احتمالاً جایی است که تورن به خوانندگان می‌گوید چگونه ممکن است اشتباه کند. او هشدار داد که اگر بیت‌کوین نتواند ظرف یک ماه بالاتر از میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای خود بازیابی شود، فرضیه صعودی با مشکل مواجه خواهد شد. به طور خاص، بسته شدن هفتگی دوباره زیر این خط بدون بازیابی سریع، این دیدگاه را به چالش می‌کشد.

برای معامله‌گران کوتاه‌مدت، تصویر مبهم‌تر است. کاهش ۵۷ درصدی خالص موقعیت‌های خرید مدیران دارایی در CME به معنای ضعف در قاطعیت نهادی است که می‌تواند دو طرفه عمل کند: فشار فروش کمتر، اما همچنین قدرت خرید کمتر در صورت تغییر احساسات بازار.