تاتل برای صندوق‌های ETF اهرمی از جمله صندوق‌های ۲ برابری زکش درخواست داد

تاتل کپیتال منیجمنت از عرضه صندوق‌های اهرمی جدید خبر داد؛ تمرکز بر Zcash و دارایی‌های آسیایی

شرکت تاتل کپیتال منیجمنت (Tuttle Capital Management) درخواست خود را برای راه‌اندازی مجموعه‌ای جدید از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اهرمی ارائه کرده است. این مجموعه شامل صندوق‌هایی با ضریب ۲ برابر برای عملکرد حافظه‌های آسیایی (Asian Memory) و همچنین دو صندوق متمرکز بر ارز دیجیتال Zcash است.

پیچیدگی‌های صندوق‌های Zcash

بخش مربوط به Zcash در این درخواست، لایه‌های پیچیده‌ای دارد. یکی از صندوق‌های پیشنهادی قرار است دو برابر عملکرد روزانه یک ETF دیگر را ارائه دهد که هنوز وجود خارجی ندارد.

این درخواست‌ها در تاریخ ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ از طریق ETF Opportunities Trust به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارسال شده‌اند. دو محصول از این مجموعه بر روی دارایی Zcash تمرکز دارند و هر کدام هدف‌گذاری کرده‌اند تا ۲۰۰ درصد عملکرد روزانه دارایی هدف خود را پوشش دهند.

اولین صندوق، Tuttle Capital 2X Long CYPH Daily Target ETF نام دارد. این صندوق عملکرد شرکت Cypherpunk Technologies Inc. را که با نماد معاملاتی CYPH شناخته می‌شود، دنبال می‌کند.

شرکت Cypherpunk Technologies یک نهاد صرفاً مرتبط با Zcash نیست، بلکه شرکتی است که استراتژی اصلی آن به طور غالب بر دارایی‌های Zcash استوار است.

دومین صندوق، Tuttle Capital 2X Long WINK Daily Target ETF نام دارد. این صندوق قصد دارد دو برابر بازده روزانه ETF پیشنهادی Winklevoss Zcash را ارائه دهد.

این محصول زیربنایی هنوز در حد طرح باقی مانده است. شرکت Winklevoss Asset Services در تاریخ ۶ اکتبر ۲۰۲۶، اندکی بیش از دو هفته قبل از درخواست تاتل، درخواست ثبت S-1 خود را برای آن صندوق ارائه کرده بود.

این مجموعه همچنین شامل یک صندوق ۲ برابری برای حافظه‌های آسیایی است. این محصول در کنار پیشنهادات مربوط به Zcash، بخشی از تلاش گسترده‌تر تاتل برای ارائه صندوق‌های موضوعی (thematic) محسوب می‌شود.

صندوق‌های با هدف روزانه و ریسک‌های مرتبط

یک ETF با “هدف روزانه” (daily target) تلاش می‌کند تا ضریبی از بازده معیار خود را در طول یک روز معاملاتی مطابقت دهد. اگر دارایی هدف در یک روز مشخص ۳ درصد افزایش یابد، یک صندوق ۲ برابری هدف‌گذاری می‌کند که ۶ درصد رشد کند. اگر دارایی هدف ۳ درصد کاهش یابد، صندوق هدف‌گذاری می‌کند که ۶ درصد افت کند.

نکته کلیدی در اینجا “روزانه” بودن است. وعده ضریب ۲ برابر هر روز معاملاتی مجدداً تنظیم می‌شود، بنابراین این ضریب به تغییرات یک روزه اعمال می‌شود و نه به بازده در طول هفته‌ها یا ماه‌ها.

این محصولات همچنین ریسک بالاتری را به همراه دارند. در روزهای بسیار پرنوسان، سرمایه‌گذاران در ETFهای اهرمی با احتمال از دست دادن کامل اصل سرمایه خود مواجه هستند.

این اولین محصول اهرمی تاتل در حوزه ارزهای دیجیتال نیست. این شرکت پیش از این نیز چندین صندوق ۲ برابری را راه‌اندازی کرده یا درخواست آن را ارائه داده است.

این موارد شامل ETFهای بیت کوین است که در ژوئیه ۲۰۲۴ راه‌اندازی شدند. در سال ۲۰۲۵، این شرکت با مجموعه‌ای از پیشنهادات ETF برای ارزهای دیجیتال و توکن‌های میم (meme tokens) ادامه داد.

ETF اسپات Zcash شرکت Grayscale که با نماد ZCSH معامله می‌شود، در تاریخ ۲۵ اوت ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد و به سرعت بیش از ۹۰۰ میلیون تا ۱ میلیارد دلار دارایی جذب کرد.

صندوق WINK وابستگی خاصی دارد. وجود آن به این بستگی دارد که ETF Zcash شرکت Winklevoss واقعاً به بازار عرضه شود. اگر صندوق زیربنایی با مشکل مواجه شود، نسخه اهرمی آن چیزی برای دنبال کردن نخواهد داشت.

صندوق CYPH مجموعه‌ای متفاوت از پرسش‌ها را مطرح می‌کند. بازده آن به قیمت سهام شرکت Cypherpunk Technologies بستگی دارد، که ممکن است همگام با خود Zcash حرکت نکند.

سهام شرکت‌ها می‌تواند با قیمتی بالاتر یا پایین‌تر از ارزش دارایی‌هایشان معامله شود. یک صندوق ۲ برابری بر روی چنین سهامی، نه تنها میزان قرار گرفتن در معرض Zcash را دو برابر می‌کند، بلکه هرگونه شکاف بین ارزش‌گذاری شرکت و دارایی‌های آن را نیز دو برابر می‌سازد.

صندوق‌های اهرمی روزانه به طور کلی به عنوان ابزارهای معاملاتی کوتاه‌مدت طراحی می‌شوند و احتمال از دست دادن کامل سرمایه در یک روز دشوار، بخشی از این بسته است.