‏غول‌های استخراج بیت‌کوین، بیت‌کوین بیشتری نسبت به کل سال ۲۰۲۵ فروختند.

‏شرکت‌های استخراج بیت‌کوین که سهامی عام دارند، در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶ بیش از ۳۲۰۰۰ بیت‌کوین فروختند. بر اساس داده‌های تحلیل شده توسط Miner Weekly، این بزرگترین نقدینگی فصلی در تاریخ به نظر می‌رسد.

حجم فروش‌ها در حال حاضر از کل بیت‌کوین خالص فروخته شده در هر چهار فصل سال ۲۰۲۵ فراتر رفته است، حتی با وجود اینکه گزارش‌های سه ماهه اول چندین شرکت هنوز تکمیل نشده است.

فروشندگان بزرگ

شرکت‌های اصلی درگیر در این فروش شامل MARA، CleanSpark، Riot Platforms، Cango، Core Scientific و Bitdeer هستند. همه این شرکت‌ها به طور جمعی ذخایر بیت‌کوین خود را با تشدید شرایط استخراج در ابتدای سال کاهش داده‌اند. مقیاس این نقدینگی تنها با دوره‌های استرس قبلی در این صنعت قابل مقایسه است و از حدود ۲۰۰۰۰ بیت‌کوینی که توسط استخراج‌کنندگان سهامی عام در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۲ فروخته شد، فراتر می‌رود، زمانی که این بخش تحت تأثیر اختلالات بازار پس از فروپاشی Terra-Luna قرار گرفت.

مقایسه با سال گذشته

آخرین آمارها در تضاد با روند انباشت مشاهده شده در سال گذشته است، زمانی که استخراج‌کنندگان تا پایان سال ۲۰۲۴ حدود ۱۷۵۹۳ بیت‌کوین به ذخایر خود اضافه کردند و مجموع دارایی‌ها را به بالای ۱۰۰۰۰۰ بیت‌کوین رساندند. این تغییر به سمت فروش با فشار مداوم بر سودآوری استخراج همزمان شده است، زیرا هش‌پرایس – معیاری که درآمد استخراج را بر اساس واحد قدرت محاسباتی تخمین می‌زند – به سطوحی نزدیک به پایین‌ترین حد تاریخی در محدوده ۳۰ دلار در هر پتاهش در ثانیه کاهش یافته است.

کاهش سودآوری

در این سطوح، حاشیه سود به شدت فشرده می‌شود، به ویژه برای استخراج‌کنندگانی که از سخت‌افزار قدیمی‌تر استفاده می‌کنند یا با هزینه‌های برق بالاتری مواجه هستند، که نگهداری مداوم بیت‌کوین استخراج شده را دشوارتر می‌کند. کاهش سودآوری توسط تغییرات ساختاری در شبکه در سال‌های اخیر شکل گرفته است، از جمله افزایش قابل توجه در کل نرخ هش پس از ممنوعیت استخراج در چین در سال ۲۰۲۱، که منجر به گسترش سریع جهانی ظرفیت استخراج شد.

کاهش پاداش بلاک و افزایش دشواری شبکه

در عین حال، پاداش بلاک بیت‌کوین در سال ۲۰۲۴ کاهش یافت، در حالی که دشواری شبکه تقریباً به ده برابر سطح مشاهده شده در سال ۲۰۲۱ افزایش یافته است. چنین روندی رقابت بین استخراج‌کنندگان را تشدید کرده است. اگرچه قیمت بیت‌کوین در مقایسه با چرخه‌های قبلی بازار همچنان بالاست، حتی پس از عقب‌نشینی از اوج‌های اخیر بالای ۱۲۰ هزار دلار، افزایش دشواری شبکه، بخش عمده‌ای از مزیت درآمد را خنثی کرده است.

تنگ‌تر شدن اقتصاد استخراج

در نتیجه، اقتصاد کلی استخراج به طور قابل توجهی تنگ‌تر شده است، که در نهایت به تصمیم چندین اپراتور برای نقد کردن ذخایر کمک کرد. فعالیت فروش در سراسر صنعت یکسان نیست. برخی از استخراج‌کنندگان تحت فشار مالی بیشتری نسبت به دیگران هستند، که به کارایی ناوگان، قراردادهای انرژی و دسترسی به سرمایه بستگی دارد.

تغییر هویت استخراج بیت‌کوین

فراتر از فشارهای ترازنامه، برخی از ناظران صنعت استدلال می‌کنند که هویت استخراج بیت‌کوین در حال تغییر است. پل اشتورک، مدیر عامل LayerTwo Labs، با برجسته کردن چندین تغییر در صنعت به عنوان نشانه‌های استرس، گفت که استخراج بیت‌کوین در حال “مرگ” است. وی خاطرنشان کرد که “MinerMag” به “Energy Mag” تغییر نام داده است، در حالی که “Mining Stage” در Bitcoin 2026 به “Energy Stage” تغییر نام داده است که نشان‌دهنده یک تغییر عمده در نحوه چارچوب‌بندی این بخش است.

اشتورک همچنین گفت که MARA، بزرگترین استخراج‌کننده بیت‌کوین در جهان، حدود دو سال پیش مراجع مستقیم به بیت‌کوین را از وب‌سایت خود حذف کرد. به گفته این مدیر اجرایی، Cormint، یکی دیگر از استخراج‌کنندگان بزرگ، معیار “Exahash” را از سایت خود حذف کرد، که معمولاً برای اندازه‌گیری مقیاس استخراج استفاده می‌شود.