‏خانم پیِرس، «مادر کریپتو» از کمیسیون بورس می‌رود: پیامدهای استعفایش در نوامبر

‏خانم هستر پیرس، مدافع سرسخت نوآوری و ارزهای دیجیتال در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، در حال ترک این نهاد است و دستور کار نظارتی ناتمام او، از آنچه بسیاری از ناظران مایل به پذیرش آن هستند، طولانی‌تر است.

دستور کار نظارتی ناتمام

قوانین مربوط به استیبل‌کوین‌ها همچنان نوشته نشده‌اند. چارچوب‌های توکنیزاسیون هنوز در مرحله میزگرد قرار دارند. الزامات ثبت صرافی‌ها برای دارایی‌های دیجیتال، چارچوب قانونی مشخصی ندارند.
کمیسیونی که باید همه این موارد را حل و فصل کند، این کار را بدون حضور کمیسیونری انجام خواهد داد که هشت سال اصرار داشت این سؤالات، شایسته پاسخ هستند، نه احضاریه.

پیوستن به دانشگاه

هستر پیرس که در سراسر صنعت به عنوان “مادر کریپتو” شناخته می‌شود، در نوامبر 2026 به دانشکده حقوق دانشگاه رجنت خواهد پیوست و دوره تصدی خود در SEC را که از ژانویه 2018 آغاز شده بود، به پایان می‌رساند.
دانشگاه رجنت در ویرجینیا، این انتصاب را در 19 مه، همزمان با استخدام گرگوری اف. جاکوب، وکیل سابق وزارت کار، اعلام کرد.
طبق گزارش‌ها، کمیسر SEC، هستر پیرس، که در حوزه کریپتو به عنوان “مادر کریپتو” شناخته می‌شود، قرار است اواخر امسال از این نهاد جدا شود.
پیرس در مارس 2025 به طور علنی اعلام کرد که پس از پایان دوره دوم پنج ساله خود در ژوئن 2025، به دنبال نامزدی دیگری نخواهد بود. او از آن زمان به بعد به عنوان یک مقام موقت خدمت کرده است. تاریخ شروع کار او در نوامبر در دانشگاه رجنت، دقیقاً با این برنامه خروج مطابقت دارد.

سازوکار و رویکرد SEC

درک دقیق سازوکار حائز اهمیت است. تحت ریاست سابق گری جنسلر، SEC قوانینی را برای حاکمیت بر عرضه توکن‌ها، پروتکل‌های DeFi یا ثبت صرافی‌های کریپتو منتشر نکرد.
در عوض، اقدامات اجرایی را دنبال کرد، الگویی که پیرس صراحتاً آن را به عنوان مقررات از طریق اجرا نامید و در مخالفت‌های خود از سال 2020 مورد انتقاد قرار داد.
اعتراض او ساختاری بود، نه سیاسی: اقدامات اجرایی، نتایج حقوقی خاص موردی ایجاد می‌کنند، نه راهنمایی‌های پایدار و گسترده در سطح صنعت که امکان انطباق در مقیاس را فراهم می‌کند.
پیرس در چندین پرونده اجرایی کریپتو با مشخصات بالا مخالفت کرد، از جمله توافق DeFi Money Market در سال 2021، و استدلال کرد که برخی از پروژه‌های هدفمند “کلاهبرداری نبودند، بلکه آزمایش‌های ناموفق بودند” و رویکرد کمیسیون “هزینه‌های قابل توجهی را تحمیل می‌کند و عدم اطمینان ایجاد می‌کند”.
او همچنین از یک پناهگاه امن توکن حمایت کرد که به تیم‌های توسعه تا 3 سال فرصت می‌داد تا قبل از اعمال ثبت اوراق بهادار، به تمرکززدایی شبکه برسند، پیشنهادی که کمیسیون کامل هرگز آن را تصویب نکرد، اما وکلای بازار از آن به عنوان یک چارچوب مرجع برای ساختاردهی راه‌اندازی توکن‌ها استفاده کردند.
سابقه مخالفت او در مورد ETFهای بیت‌کوین، احتمالاً مهم‌ترین میراث او است. پیرس سال‌ها علناً از امتناع مکرر SEC انتقاد می‌کرد و موضع این نهاد را “رویکردی پدرسالارانه و تنبل نسبت به نوآوری” می‌دانست.
تأییدیه‌های سال 2024، که او آنها را “مدت‌ها قبل موعد” توصیف کرد، تا حد زیادی به فشار حقوقی و سیاسی ناشی از مخالفت‌های مستمر او نسبت داده می‌شود. این اهمیت عملی یک مخالف داخلی با سابقه مستمر و مستند است: مخالفت‌ها به نقشه‌ای تبدیل می‌شوند که مشاوران خارجی و دادگاه‌ها در نهایت از آن پیروی می‌کنند.
اخیراً، پیرس ریاست کارگروه کریپتوی SEC را بر عهده داشت که در ژانویه 2025 راه‌اندازی شد و میزگردهایی عمومی برگزار کرد، راهنمایی‌های قبلی در مورد حضانت بانکی را لغو کرد و اعضای صنعت را برای مشاوره در مورد چارچوب‌های توکنیزاسیون و قوانین صرافی اضافه کرد. این کارگروه نشان‌دهنده معماری سازمانی است که او در دوره پایانی خود ایجاد کرد و اکنون بدون حضور او فعالیت خواهد کرد.