روبین‌هود چین: صعودی بی‌سابقه برای اتریوم با وجود کاهش درآمد

روبین‌هود چین: یک مطالعه موردی برای اقتصاد اتریوم و بحث‌های صعودی/نزولی

شبکه لایه دوم Robinhood Chain که بر بستر Arbitrum ساخته شده و با ماشین مجازی اتریوم (EVM) سازگار است، از زمان راه‌اندازی خود در اول جولای، ۸۱۶ هزار دلار درآمد ناخالص ایجاد کرده است. با این حال، نحوه توزیع این درآمد، بحث‌هایی را در جامعه ارزهای دیجیتال برانگیخته است.

توزیع درآمد و نگرانی‌ها

بر اساس داده‌های منتشر شده، ۸۹ درصد از این درآمد به خود Robinhood تعلق گرفته، ۱۰ درصد به Arbitrum به عنوان ارائه‌دهنده میان‌افزار و تنها ۰.۱۵ درصد، معادل ۱,۵۳۸ دلار، به شبکه اتریوم برای تسویه پرداخت شده است. این رقم پایین برای اتریوم، که به عنوان لایه تسویه اصلی در نظر گرفته می‌شود، نگرانی‌هایی را در مورد منافع اقتصادی آن ایجاد کرده است.

Robinhood Chain از ETH به عنوان توکن بومی برای پرداخت کارمزد گس استفاده می‌کند، اما در حال حاضر اتریوم از مزایای درآمدی قابل توجهی از این شبکه بهره‌مند نمی‌شود.

دیدگاه‌های صعودی و نزولی

لورنزو والنت، مدیر تحقیقات در Ark Invest، معتقد است که راه‌اندازی Robinhood Chain در این بستر، برای کسانی که معتقدند “ETH پول است”، بسیار صعودی است. او می‌گوید: “فعالیت بیشتر، وثیقه ETH بیشتر، و جذابیت بیشتر.”

اما از سوی دیگر، برای کسانی که ETH را یک دارایی درآمدزا می‌دانند، این وضعیت “بسیار نزولی” تلقی می‌شود. والنت اشاره کرد که Robinhood هرگز قصد نداشت بر روی شبکه‌هایی مانند Solana یا Sui یا هر “لایه ۱ مونولیتیک” دیگری سرمایه‌گذاری کند، زیرا به دنبال سفارشی‌سازی پشته فناوری خود بوده است.

او افزود: “آنها می‌خواهند صاحبخانه باشند، نه مستاجر. اتریوم این معامله را بر اساس شایستگی برنده شد. فقط قیمت‌گذاری آن درست نیست… اتریوم با ارزش‌ترین لایه تسویه در فضای کریپتو را با هزینه حاشیه‌ای می‌فروشد.”

والنت پیشنهاد کرد که یک تقسیم‌بندی سالم‌تر می‌تواند ۷۵ درصد به Robinhood، ۱۰ درصد به Arbitrum و ۱۵ درصد به اتریوم باشد.

مطالعه موردی اقتصاد اتریوم

شبکه Robinhood Chain به عنوان یک مطالعه موردی شفاف از آنچه در طول زمان بر اقتصاد اتریوم رخ داده، مطرح شده است.

بر اساس توییت لورنزو والنت در ۱۳ جولای ۲۰۲۶، Robinhood Chain از زمان راه‌اندازی خود حدود ۸۱۶ هزار دلار درآمد ناخالص کسب کرده است. Arbitrum، ارائه‌دهنده میان‌افزار، ۱۰ درصد (حدود ۸۰ هزار دلار) را دریافت می‌کند و سپس Arbitrum مبلغ ۱,۵۳۸ دلار را برای تسویه به اتریوم پرداخت می‌کند.

واکنش‌ها و چشم‌انداز آینده

جو لوبین، بنیانگذار Consensys، در پاسخ به این پست اظهار داشت که کارمزدهای شبکه اتریوم لایه ۱ باید پایین بماند تا رشد را تسهیل کند. او پیش‌بینی کرد که “ده‌ها هزار شرکت در ۲ تا ۳ سال آینده در ترکیبی از اتریوم L1، L2ها و EVMهای خصوصی و مجاز مستقر خواهند شد.”

لوبین افزود که “حق‌الامتیاز پولی بسیار بزرگ خواهد شد و درآمد کارمزد از این حجم فعالیت به L1 سرازیر خواهد شد.” او همچنین نتیجه گرفت که استیکینگ و سایر روش‌های قفل کردن ETH، عرضه را کاهش داده و “سوزاندن خالص ETH تحت شرایط فراصوت، ارزش ETH را بیشتر افزایش خواهد داد.”

جریان سرمایه و وضعیت بازار ETH

از زمان راه‌اندازی Robinhood Chain دو هفته پیش، ۸۲,۸۹۵ ETH به ارزش حدود ۱۴۷.۵ میلیون دلار به این شبکه منتقل شده است. تحلیلگران معتقدند این موضوع به همراه استیکینگ (که ۳۳ درصد از عرضه را قفل کرده است)، شرکت‌های خزانه و ETFها، به یک “مصرف‌کننده تقاضای” دیگر برای ETH تبدیل شده است.

با وجود این روایت صعودی، قیمت Ether همچنان در سطوح پایین بازار نزولی چند ساله با حجم کم و احساسات منفی باقی مانده است. ETH در روز معاملاتی سه‌شنبه در آسیا، پس از افت به ۱,۷۵۰ دلار، در حدود ۱,۷۸۰ دلار معامله شد.

این ارز دیجیتال از پایین‌ترین سطح چرخه‌ای خود در اواخر ژوئن، که کمی بیش از ۱,۵۰۰ دلار بود، فاصله گرفته است، اما در ده روز گذشته شش بار در سطح ۱,۸۰۰ دلار با مقاومت روبرو شده است. این سطح همچنان مانعی برای ادامه روند صعودی آهسته ETH محسوب می‌شود.

محرک‌های اصلی برای Ether در حال حاضر در حوزه اقتصاد کلان قرار دارند و احتمالاً شامل کاهش تورم و کاهش احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو خواهد بود.