UpGate

Author: Admin_Up

  • نقدینگی اتریوم زیر ۵۰ درصد بیت‌کوین قرار گرفت

    نقدینگی اتریوم زیر ۵۰ درصد بیت‌کوین قرار گرفت

    کاهش قابل توجه عمق بازار اتریوم نسبت به بیت کوین؛ دلایل و پیامدها

    تحلیل جدیدی از سوی CoinGecko نشان می‌دهد که جایگاه اتریوم در رتبه‌بندی نقدینگی با افت قابل ملاحظه‌ای روبرو شده است. بر اساس این تحلیل که عمق دفتر سفارشات (order-book depth) را در هشت صرافی متمرکز بزرگ بررسی کرده، عمق بازار میانه اتریوم بین ۱۳ تا ۱۴ میلیون دلار قرار دارد که تنها ۳۵ تا ۴۵ درصد از نقدینگی بیت کوین را شامل می‌شود. این در حالی است که یک سال پیش، اتریوم بیش از ۶۰ درصد از سطح نقدینگی بیت کوین را در اختیار داشت.

    عمق بازار بیت کوین افزایش یافت

    عمق کل میانه بیت کوین در سمت خرید به ۲۹ میلیون دلار و در سمت فروش به ۳۷ میلیون دلار رسیده است که تقریباً ۵۰ درصد بیشتر از ارقام ثبت شده در سال ۲۰۲۵ است. در این تحلیل، عمق دفتر سفارشات در حدود ۰.۱۵ درصد از قیمت میانه اندازه‌گیری شده است، که برای بیت کوین حدود ۱۰۰ دلار در هر طرف و برای اتریوم ۳ دلار را نشان می‌دهد.

    بایننس پیشتاز نقدینگی

    صرافی بایننس در میان صرافی‌های مورد بررسی، پیشتاز نقدینگی برای هر دو دارایی است. در سوی دیگر طیف، نقدینگی صرافی MEXC حدود ۴۵۰ هزار دلار است که آن را به یک داده‌ی پرت و استثنایی در این مجموعه تبدیل می‌کند.

    دلایل شکاف نقدینگی

    این تفاوت صرفاً به معنای بدتر شدن وضعیت اتریوم نیست، بلکه بیت کوین به طور قابل توجهی بهبود یافته، در حالی که نقدینگی اتریوم از نظر مطلق تقریباً ثابت مانده است. این ترکیب به طور مکانیکی نسبت را کاهش داده است.

    یکی از دلایل احتمالی برای عمق بیشتر دفتر سفارشات بیت کوین، افزایش علاقه نهادی به این ارز دیجیتال است که بخشی از آن از طریق محصولات قابل معامله در بورس (ETP) اسپات هدایت شده است. اتریوم، علی‌رغم تأیید ETF اسپات خود، نتوانسته است در مقیاس مشابهی تعهد دفتر سفارشات را جلب کند.

    پیامدهای شکاف نقدینگی

    شکاف بین نقدینگی اتریوم و بیت کوین اکنون به اندازه‌ای گسترده شده است که می‌تواند بر نحوه‌ی ساختاردهی معاملات بزرگ تأثیر بگذارد. معامله‌گران الگوریتمی و مؤسسات که سفارشات خود را در میان پلتفرم‌های مختلف تقسیم می‌کنند، باید عمق کمتر دفتر سفارشات اتریوم را در نظر بگیرند، به‌ویژه در دوره‌های افزایش نوسانات که اسپردها تمایل به گسترش بیشتری دارند.

    برای درک بهتر، گزارش Traders Union که این داده‌ها را پوشش می‌دهد، در تاریخ ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ منتشر شده است. پویایی‌هایی که این گزارش به تصویر می‌کشد، منعکس‌کننده ساختار بازاری است که به جای شکست ناگهانی، به طور پیوسته در حال تغییر بوده است.

  • گلس‌نود هشدار داد: بیشترین تراکم لیکویید شدن بیت‌کوین در حوالی ۹۰ هزار دلار

    گلس‌نود هشدار داد: بیشترین تراکم لیکویید شدن بیت‌کوین در حوالی ۹۰ هزار دلار

    تحلیل گلس‌نود: تجمع عظیم لیکوییدیشن در محدوده ۹۰ هزار دلاری بیت‌کوین، احتمال موج صعودی جدید با انحلال پوزیشن‌های فروش

    مقدمه: داده‌های اخیر پلتفرم تحلیل آن‌چین گلس‌نود نشان می‌دهد که بزرگترین خوشه لیکوییدیشن بیت‌کوین در محدوده قیمتی ۹۰ هزار دلار قرار دارد. این موضوع حاکی از آن است که در صورت رسیدن قیمت به این سطح، حجم عظیمی از پوزیشن‌های فروش با اهرم بالا مجبور به انحلال خواهند شد که این امر می‌تواند محرک موج صعودی بعدی باشد.

    خوشه لیکوییدیشن در ۹۰ هزار دلار

    بر اساس داده‌های منتشر شده توسط گلس‌نود در تاریخ ۵ اکتبر ۲۰۲۶، بزرگترین منطقه لیکوییدیشن در بالای قیمت بیت‌کوین در نزدیکی ۹۰ هزار دلار متمرکز شده است. این بدان معناست که در این محدوده قیمتی، بیشترین حجم پوزیشن‌های فروش با اهرم بالا انباشته شده است و در صورت افزایش قیمت به این ناحیه، فروشندگان با فشار شدید انحلال پوزیشن‌های خود مواجه خواهند شد.

    خوشه‌های کوچکتر در سطوح پایین‌تر

    علاوه بر خوشه اصلی لیکوییدیشن در ۹۰ هزار دلار، گلس‌نود همچنین اشاره کرده است که با بررسی داده‌های دو ماه گذشته، خوشه‌های کوچکتری از لیکوییدیشن در حدود ۸۳ هزار دلار و ۷۵ هزار دلار نیز مشاهده می‌شود.

    تشدید نوسانات بازار

    تحلیل گلس‌نود حاکی از آن است که چه قیمت به سمت ۹۰ هزار دلار حرکت کند و چه به سمت سطوح ۸۳ هزار یا ۷۵ هزار دلار که خوشه‌های لیکوییدیشن در آن‌ها قرار دارند، نوسانات موج بعدی بازار تشدید خواهد شد. تمرکز متراکم خوشه‌های لیکوییدیشن نشان‌دهنده انباشت اهرم در سطوح قیمتی خاصی در بازار است و هرگونه شکست قیمتی در هر جهتی می‌تواند منجر به اثرات زنجیره‌ای انحلال پوزیشن‌ها شود.

    به عبارت دیگر، بازار در حال حاضر در ساختاری قرار دارد که “در هر دو جهت دارای مناطق لیکوییدیشن” است. محدوده ۹۰ هزار دلاری بالاتر، منطقه تجمع اصلی پوزیشن‌های فروش است، در حالی که سطوح ۸۳ هزار و ۷۵ هزار دلار در پایین، به ترتیب خوشه‌های لیکوییدیشن متوسط و کوچکتر پوزیشن‌های خرید را در خود جای داده‌اند. فعال شدن هر یک از این مناطق در ابتدا می‌تواند منجر به اثر تقویت اهرم شود.

    بازنگری در تحرکات اخیر بازار

    در اوایل ماه اکتبر، بیت‌کوین شاهد یک اصلاح قیمتی بود و قیمت آن به زیر ۸۴ هزار دلار سقوط کرد. در همین حال، اتریوم نیز از سطح ۲۶۵۰ دلار پایین‌تر رفت و مجموع لیکوییدیشن در سراسر شبکه از ۵۰۰ میلیون دلار فراتر رفت. در این اصلاح قیمتی، فشار لیکوییدیشن عمدتاً در سطوح پایین‌تر متمرکز بود، در حالی که داده‌های اخیر گلس‌نود تصویر کاملی از مناطق لیکوییدیشن در سطوح بالاتر را ارائه می‌دهد.

    اهمیت درک خوشه‌های لیکوییدیشن برای معامله‌گران

    برای معامله‌گران، درک توزیع خوشه‌های لیکوییدیشن به قضاوت در مورد جهت احتمالی شکست قیمتی کمک می‌کند. هنگامی که منطقه لیکوییدیشن ۹۰ هزار دلاری فعال شود، انحلال پوزیشن‌های فروش باعث افزایش بیشتر قیمت و ایجاد فشار فروش (short squeeze) خواهد شد. برعکس، اگر قیمت از حمایت ۷۵ هزار دلاری در پایین عبور کند، باید مراقب واکنش زنجیره‌ای ناشی از انحلال اجباری پوزیشن‌های خرید در پایین بود.

    در حال حاضر، بیت‌کوین در حدود ۸۰ هزار دلار در حال نوسان است. داده‌های خوشه‌های لیکوییدیشن گلس‌نود نشان می‌دهد که حداکثر فشار لیکوییدیشن در محدوده ۹۰ هزار دلار، این سطح را به هدف اولیه معامله‌گران کوتاه‌مدت تبدیل کرده است. اگر BTC بتواند از ۹۰ هزار دلار عبور کرده و انحلال زنجیره‌ای پوزیشن‌های فروش را تحریک کند، گام بعدی می‌تواند مستقیماً به سمت محدوده ۹۵ هزار دلار یا بالاتر باشد.

    برعکس، اگر قیمت همچنان در حدود ۸۰ هزار دلار نوسان کند یا به سمت تست مجدد منطقه لیکوییدیشن ۷۵ هزار دلاری در پایین حرکت کند، باید مراقب واکنش زنجیره‌ای ناشی از انحلال اجباری پوزیشن‌های خرید در پایین بود.

  • Ethereum Liquidity Dips to 35-45% of Bitcoin’s Amid Divergent Market Depth Trends

    Ethereum Liquidity Dips to 35-45% of Bitcoin’s Amid Divergent Market Depth Trends

    Ethereum’s market liquidity has fallen to between 35% and 45% of Bitcoin’s level, a significant decrease from over 60% a year ago, according to a CoinGecko analysis of order-book depth across eight major centralized exchanges. The report, published by Traders Union on September 30, 2026, highlights a divergence where Bitcoin’s liquidity has substantially improved while Ethereum’s has remained relatively flat.

    Quantifying the Shift in Market Depth

    Ethereum’s median market depth across these exchanges is currently between $13 million and $14 million. In contrast, Bitcoin’s median aggregate depth stands at approximately $29 million on the bid side and $37 million on the ask side. This represents a roughly 50% increase in Bitcoin’s median aggregate depth compared to 2025.

    The analysis measured order-book depth at approximately 0.15% from the mid-price. For Bitcoin, this translates to about $100 on either side of the mid-price, while for Ethereum, it equates to approximately $3. Binance was identified as leading in liquidity for both cryptocurrencies among the studied exchanges, with MEXC showing liquidity around $450,000.

    Drivers and Implications of the Liquidity Gap

    The widening gap is attributed not to a decline in Ethereum’s absolute liquidity, but rather to Bitcoin’s significant gains. This shift in relative liquidity could influence how large trades are structured. Algorithmic traders and institutions that divide orders across different venues may need to account for Ethereum’s shallower order book, particularly during volatile periods when spreads tend to widen.

    Interpretations suggest that increased institutional interest in Bitcoin, potentially driven by spot exchange-traded products, could be a factor in the deeper order books observed for Bitcoin. Despite Ethereum’s own spot ETF approvals, it has not attracted the same scale of order-book commitment, according to the analysis. These market dynamics reflect a steady evolution rather than a sudden shift.

    The report notes that the gap between Ethereum’s and Bitcoin’s liquidity is now substantial enough to impact trading strategies. While Bitcoin’s liquidity has seen considerable improvement, Ethereum’s has remained largely stagnant in absolute terms, leading to the decreased ratio. The exact figures for Bitcoin’s median market depth in 2025 remain uncertain, as does the precise scale of order-book commitment attracted by Ethereum’s spot ETFs.

    Why This Matters

    The materials describe a narrow update: Ethereum’s median market depth across eight major centralized exchanges is now between $13 to $14 million, representing 35-45% of Bitcoin’s liquidity. The exact figures for Bitcoin’s median market depth in 2025.

    Broader Context

    Source materials place the factual news in this context: A CoinGecko analysis of order-book depth across eight major centralized exchanges.

  • OKX Seeks SEC Approval for Tokenized Stock Trading in US

    OKX Seeks SEC Approval for Tokenized Stock Trading in US

    OKX Seeks US Entry with Tokenized Stock Platform

    New York, NY – Cryptocurrency exchange OKX has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) to launch a tokenized-stock trading platform in the United States, according to a report by Bloomberg.

    The filing had not yet appeared in public SEC records as of early October, but the timing aligns with recent regulatory developments. Washington has recently established a formal framework for this type of trading.

    OKX is no stranger to tokenized equities. In July 2026, the company introduced its “Unified Tokenized Stocks” product line, also known as xStocks-powered products. Initially, this offering featured over 40 U.S. stocks and exchange-traded funds (ETFs). By September 2026, the selection had expanded to more than 70, available through a dedicated Money app.

    These tokens allow users to trade around the clock, 24/7, with prices pegged against the USDT stablecoin. Settlements are processed on the Solana blockchain and on X Layer, OKX’s proprietary network. The tokens are backed one-to-one by underlying shares held by third-party issuers, with OKX acting as a distributor rather than the issuer.

    Currently, these products are subject to Regulation S, an SEC rule governing securities offered outside the U.S. Consequently, they are not accessible to U.S. persons or users in the European Union. Despite being backed by actual shares, these tokens are classified as synthetic. Token holders gain price exposure but do not receive shareholder rights such as dividends or voting privileges.

    Regulatory Shift Paves Way for New Opportunities

    The regulatory landscape for tokenized securities shifted significantly on September 17, 2026, when the SEC introduced a five-year “Innovation Exemption.” This exemption permits qualified Tokenized Securities Venues (TSVs) to trade tokenized National Market System (NMS) stocks on-chain. NMS stocks generally refer to shares listed on major U.S. exchanges. Trading under this exemption can occur through approved automated market makers and liquidity pools.

    The exemption is set to expire on September 17, 2031, and carries a crucial condition: tokens must preserve actual shareholder rights, including dividends and voting. This stipulation presents a challenge for OKX’s existing Unified Tokenized Stocks, which are synthetic and do not currently meet this requirement. Simply enabling access for U.S. users would not qualify these products under the new exemption.

    OKX Pursues U.S. Market Through Joint Venture

    OKX is also pursuing entry into the U.S. market through a separate initiative. In June 2026, the company announced a joint venture with Intercontinental Exchange, the parent company of the New York Stock Exchange (NYSE). This venture, branded OKXICE, aims to offer tokenized NYSE equities once it obtains the necessary U.S. broker-dealer and futures commission merchant (FCM) statuses.

    These approvals are currently pending with the SEC and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC). A broker-dealer license authorizes a firm to handle securities trades for clients, while FCM status pertains to futures and derivatives business regulated by the CFTC.

    Future Outlook for OKX in the U.S.

    For OKX, establishing a U.S. tokenized-stock platform would unlock access to the world’s largest equity market, a market currently excluded from its flagship product’s reach. The limitations imposed by Regulation S have capped the scope of its offerings, regardless of the number of securities added.

    The Innovation Exemption incentivizes tokens that incorporate full shareholder rights. Any U.S. platform launched by OKX would likely need to differ from its current synthetic offshore tokens, necessitating the distribution of real dividends and the attachment of actual voting rights to each token.

    Key developments to monitor include the public release of OKX’s filing and the specific structure it outlines. Additionally, it will be important to observe whether OKX’s proposed U.S. product is designed to qualify as a TSV under the Innovation Exemption, and how the SEC and CFTC rule on OKXICE’s broker-dealer and FCM applications.

  • اوکی‌ایکس برای عرضه سهام توکنیزه در آمریکا به کمیسیون بورس و اوراق بهادار مراجعه کرد

    اوکی‌ایکس برای عرضه سهام توکنیزه در آمریکا به کمیسیون بورس و اوراق بهادار مراجعه کرد

    OKX برای راه‌اندازی پلتفرم معاملاتی سهام توکنیزه در آمریکا اقدام کرد

    به گزارش بلومبرگ، صرافی ارز دیجیتال OKX با کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای راه‌اندازی پلتفرم معاملاتی سهام توکنیزه در ایالات متحده پرونده‌ای را ثبت کرده است.

    این پرونده تا اوایل ماه اکتبر در سوابق عمومی SEC منتشر نشده بود، اما زمان‌بندی آن منطقی به نظر می‌رسد، چرا که واشنگتن به تازگی مسیری رسمی برای این نوع معاملات ایجاد کرده است.

    OKX با سهام توکنیزه بیگانه نیست. این صرافی در تاریخ ۱۵ تا ۱۶ ژوئیه ۲۰۲۶، خط تولیدی به نام “سهام توکنیزه یکپارچه” (Unified Tokenized Stocks) را معرفی کرد که به عنوان محصولات مبتنی بر xStocks نیز شناخته می‌شوند. در ابتدا، این مجموعه شامل بیش از ۴۰ سهام و ETF آمریکایی بود و تا سپتامبر ۲۰۲۶، این تعداد به بیش از ۷۰ مورد افزایش یافت و از طریق اپلیکیشن اختصاصی Money ارائه شد.

    کاربران می‌توانند این توکن‌ها را به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته، با قیمت‌گذاری در برابر استیبل‌کوین USDT، معامله کنند. تسویه معاملات در شبکه‌های Solana و X Layer، شبکه اختصاصی OKX، انجام می‌شود. این توکن‌ها به نسبت ۱:۱ توسط سهام زیربنایی که توسط صادرکنندگان شخص ثالث نگهداری می‌شوند، پشتیبانی می‌شوند و OKX به عنوان توزیع‌کننده عمل می‌کند، نه صادرکننده.

    این محصولات تحت مقررات Regulation S، که قوانین SEC برای اوراق بهادار ارائه شده در خارج از آمریکا را تنظیم می‌کند، محدود شده‌اند و برای اشخاص آمریکایی و همچنین کاربران اتحادیه اروپا در دسترس نیستند. با وجود پشتیبانی سهام، محصولات فعلی به عنوان “ترکیبی” (synthetic) طبقه‌بندی می‌شوند. دارندگان توکن از نوسانات قیمت بهره‌مند می‌شوند، اما حقوق سهامداری مانند سود سهام و حق رأی را دریافت نمی‌کنند.

    تغییرات نظارتی و فرصت‌های جدید

    زمینه نظارتی در ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ تغییر کرد. در این روز، SEC “معافیت نوآوری” (Innovation Exemption) پنج ساله را معرفی کرد. این معافیت به “مکان‌های مجاز اوراق بهادار توکنیزه” (Tokenized Securities Venues – TSVs) اجازه می‌دهد تا سهام سیستم بازار ملی (National Market System – NMS) را به صورت آن‌چین معامله کنند. سهام NMS به طور کلی شامل سهامی است که در بورس‌های اصلی آمریکا فهرست شده‌اند. معاملات می‌تواند از طریق بازارسازان خودکار و استخرهای نقدینگی تأیید شده انجام شود.

    این معافیت تا ۱۷ سپتامبر ۲۰۳۱ اعتبار دارد و با یک شرط اساسی همراه است: توکن‌ها باید حقوق واقعی سهامداری، از جمله سود سهام و حق رأی را حفظ کنند. این شرط برای OKX اهمیت زیادی دارد، زیرا سهام توکنیزه یکپارچه فعلی آن، به دلیل ماهیت ترکیبی، با چارچوب جدید مطابقت ندارد و صرفاً فعال کردن دسترسی برای کاربران آمریکایی، این محصولات را تحت پوشش معافیت قرار نمی‌دهد.

    مسیر OKX به بازار آمریکا از طریق سرمایه‌گذاری مشترک

    OKX مسیر دیگری را نیز برای ورود به بازار آمریکا در دست اقدام دارد. در ژوئن ۲۰۲۶، این صرافی از سرمایه‌گذاری مشترک با Intercontinental Exchange، شرکت مادر بورس نیویورک (NYSE)، خبر داد. این سرمایه‌گذاری مشترک با نام OKXICE شناخته می‌شود و هدف آن ارائه سهام توکنیزه NYSE پس از کسب مجوزهای کارگزار-معامله‌گر (broker-dealer) و کارگزار-تاجر آتی (futures commission merchant) در آمریکا است.

    این مجوزها هنوز در انتظار تأیید SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) هستند. مجوز کارگزار-معامله‌گر به یک شرکت اجازه می‌دهد تا معاملات اوراق بهادار را برای مشتریان انجام دهد، در حالی که وضعیت کارگزار-تاجر آتی، کسب و کار معاملات آتی و مشتقه را تحت نظارت CFTC پوشش می‌دهد.

    برای OKX، یک پلتفرم سهام توکنیزه در آمریکا، بزرگترین بازار سهام جهان را باز خواهد کرد؛ بازاری که در حال حاضر محصول اصلی این صرافی از آن غافل است. دیوار Regulation S، دامنه ارائه این صرافی را محدود کرده است، صرف نظر از تعداد نمادهایی که اضافه می‌کند. معافیت نوآوری به توکن‌هایی که حقوق کامل سهامداری را دارند، پاداش می‌دهد. هر پلتفرم آمریکایی از سوی OKX احتمالاً باید با توکن‌های ترکیبی که در خارج از کشور می‌فروشد، متفاوت باشد و نیازمند پرداخت واقعی سود سهام به دارندگان توکن و تخصیص واقعی حق رأی به هر واحد باشد.

    تحولات آتی که باید رصد شوند:

    • آیا پرونده OKX عمومی خواهد شد و چه ساختاری را توصیف می‌کند؟
    • آیا محصول آمریکایی OKX برای واجد شرایط شدن به عنوان TSV تحت معافیت نوآوری طراحی شده است؟
    • SEC و CFTC چگونه در مورد درخواست‌های مجوز کارگزار-معامله‌گر و FCM برای OKXICE تصمیم‌گیری خواهند کرد؟
  • بیت‌ورز خزانه PAPY را برای وام‌دهی مبتنی بر USDC به Arc سیرکل آورد

    بیت‌ورز خزانه PAPY را برای وام‌دهی مبتنی بر USDC به Arc سیرکل آورد

    بیت‌ویو صندوق دارایی‌های واقعی خود را به بلاک‌چین Arc معرفی کرد

    شرکت مدیریت دارایی بیت‌ویو (Bitwise Asset Management) صندوق دارایی‌های واقعی ممتاز خود، که بیشتر با نام PAPY شناخته می‌شود، را به بلاک‌چین Arc متعلق به Circle منتقل کرده است. این صندوق اکنون در رتبه‌بندی بازدهی در میان صندوق‌های Morpho در این شبکه پیشتاز است و بازده سالانه خالص (APY) ۴.۷۹ درصدی را به ثبت رسانده است.

    این توسعه در تاریخ ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶، همزمان با راه‌اندازی عمومی شبکه اصلی Arc، اجرایی شد. محصول جدید که PAPY-USDC نام دارد، بر روی پروتکل وام‌دهی Morpho و با استفاده از معماری Vault V2 آن اجرا می‌شود.

    کاربران در این صندوق USDC واریز می‌کنند و صندوق این وجوه را به وام‌گیرندگانی که دارایی‌های واقعی توکنیزه شده (RWAs) را به عنوان وثیقه ارائه می‌دهند، وام می‌دهد. این وام‌ها بیش از حد وثیقه‌گذاری شده‌اند؛ به این معنی که وام‌گیرندگان باید ارزشی بیش از آنچه دریافت می‌کنند، قفل کنند، که این امر در صورت بروز مشکلات، حاشیه‌ای امن برای وام‌دهندگان فراهم می‌آورد.

    وثایق پذیرفته شده شامل PST و sUSDai از Huma Finance است. این صندوق همچنین ممکن است به بازارهای cirBTC نیز تخصیص یابد و یک مسیر بالقوه دیگر برای وام‌دهی اضافه کند.

    بیت‌ویو به عنوان متولی عمل می‌کند اما ماهیت غیرامانی خود را حفظ می‌کند. این شرکت هرگز وجوه واریزکنندگان را مستقیماً در اختیار ندارد. در عوض، قوانین را تعیین می‌کند: کدام وثیقه واجد شرایط است، نسبت‌های وام به ارزش (LTV) اعمالی چگونه است و صندوق از کدام مدل‌های نرخ بهره استفاده می‌کند.

    PAPY-USDC بازده سالانه متغیری بین ۵ تا ۶ درصد را هدف قرار داده است. تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶، این صندوق بازده سالانه خالص بین ۴.۸ تا ۵.۵۵ درصد را گزارش کرده بود و اپلیکیشن Morpho نیز بازده ۴.۷۹ درصدی را نشان می‌داد.

    ساختار کارمزد این صندوق سبک است. بیت‌ویو کارمزد مدیریتی تقریباً ۰.۳۹ تا ۰.۴ درصد دریافت می‌کند و هیچ کارمزد عملکردی وجود ندارد.

    واریزهای اولیه

    واریزها هنوز در مقیاس کم هستند. در اوایل اکتبر ۲۰۲۶، این صندوق بین ۴۱۸ هزار تا ۴۲۲ هزار دلار USDC در اختیار داشت. ظرفیت این صندوق به حدود ۱ میلیارد دلار محدود شده است.

    این صندوق از استاندارد ERC-4626 پیروی می‌کند و هیچ الزامی برای قفل کردن وجوه ندارد. واریزکنندگان می‌توانند هر زمان که بخواهند برداشت کنند، مشروط بر نقدینگی موجود در صندوق.

    سابقه فعالیت

    Arc اولین مقصد برای PAPY نیست. بیت‌ویو در تاریخ ۲ سپتامبر ۲۰۲۶ یک صندوق PAPY-AUSD را در اتریوم راه‌اندازی کرد که در عرض دو هفته بیش از ۲۰ میلیون دلار سپرده جذب کرد.

    نسخه Arc تنها دو هفته پس از راه‌اندازی در اتریوم عرضه شد. تفاوت کلیدی در ارز مورد استفاده است: صندوق Arc از ابتدا بر پایه USDC ساخته شده است.

    بیت‌ویو با ۹ میلیارد دلار دارایی مشتری، حضوری تثبیت شده در این حوزه دارد.

    اهمیت برای Morpho

    برای Morpho، این توسعه نقش آن را به عنوان زیرساختی که متولیان می‌توانند در شبکه‌های متعدد مستقر کنند، تقویت می‌کند. بیت‌ویو اکنون PAPY را بر روی Morpho هم در اتریوم و هم در Arc اجرا می‌کند.

    بازدهی این صندوق متغیر بوده و در گزارش‌های اخیر بین ۴.۸ تا ۵.۵۵ درصد در نوسان بوده و گاهی اوقات از هدف ۵ تا ۶ درصدی پایین‌تر آمده است. کیفیت وثیقه متغیر کلیدی دیگر است: بیش از حد وثیقه‌گذاری کردن محافظت ایجاد می‌کند، اما ایمنی صندوق در نهایت به میزان حفظ ارزش و نقدینگی دارایی‌هایی مانند PST و sUSDai از Huma بستگی دارد.

  • Zcash در واشنگتن؛ ۷۵۰ هزار دلار برای لابی‌گری Clarity Act

    Zcash در واشنگتن؛ ۷۵۰ هزار دلار برای لابی‌گری Clarity Act

    Zcash اکوسیستم گروه لابی اختصاصی خود را تأسیس کرد

    اکوسیستم Zcash با تأسیس گروه لابی‌گری اختصاصی خود، Pretty Good Policy for Zcash (PGPZ)، گامی مهم در جهت تأثیرگذاری بر سیاست‌گذاری‌های مربوط به دارایی‌های دیجیتال در ایالات متحده برداشته است. این گروه رسماً در دفتر افشای لابی‌گری (LDA) آمریکا ثبت شده و با نمایندگی Divij Pandya، افسر سابق سیاست‌گذاری در حوزه رمزارزها، فعالیت خود را آغاز کرده است. هدف اصلی PGPZ، پیشبرد قانون Clarity Act و دو لایحه اصلاح مالیات دارایی‌های دیجیتال است. بودجه سال اول فعالیت این گروه، که ۷۵۰ هزار دلار است، از طریق کمک‌های مالی Zcash Community Grants در ماه اوت تأمین شده است.

    ورود PGPZ به عرصه واشنگتن

    PGPZ که از اول اکتبر فعالیت خود را آغاز کرده، با هدف تضمین مشارکت «مستحکم، سازمان‌یافته و معتبر» Zcash در سیاست‌گذاری‌های واشنگتن تأسیس شده است. Divij Pandya به عنوان تنها نماینده ثبت شده این گروه، بر اهمیت درک و دفاع از Zcash در بحث‌های کلیدی پیرامون آینده پول نقد دیجیتال خصوصی، مشروعیت استفاده از آن و منافع عمومی که می‌تواند ارائه دهد، تأکید کرده است. این اقدام نشان‌دهنده تغییر استراتژی نظارتی اکوسیستم Zcash از «ابتکارات گسترده رمزارزی» به «پیشبرد پروژه‌های خاص» است.

    اهداف کلیدی PGPZ

    مهم‌ترین اهداف سیاست‌گذاری PGPZ شامل قانون Clarity Act (قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال) و دو پیشنهاد اصلاح مالیات دارایی‌های دیجیتال است. قانون Clarity Act که از سال ۲۰۲۳ مطرح شده، به دنبال روشن کردن مسئولیت‌های نظارتی بر دارایی‌های دیجیتال (بین SEC و CFTC) و ایجاد چارچوب ثبت و راهنمایی‌های انطباق است. اولویت دادن به این قانون توسط Zcash، آینده پول‌های خصوصی را به شفافیت کلی نظارتی در حوزه رمزارزها گره می‌زند.

    در بخش مالیات، اگرچه نام لوایح مشخص نشده، اما با توجه به پیشنهادات موجود در واشنگتن، احتمالاً موضوعاتی مانند آستانه گزارش‌دهی سالانه (معافیت تا سقف ۱۰ هزار دلار) و معیارهای شناسایی درآمد DeFi و رمزارزها مطرح خواهد بود. این مفاد تأثیر مستقیمی بر هزینه‌های انطباق کاربران پول خصوصی دارند. هرچه الزامات شفافیت مالیاتی بیشتر باشد، قابلیت‌های حفظ حریم خصوصی Zcash بیشتر در «منطقه خاکستری» قرار می‌گیرد. برعکس، اگر مالیات‌ها شفاف‌سازی شوند، Zcash می‌تواند در چارچوب «ابزار حفظ حریم خصوصی قانونی» وارد بازار انطباق شود.

    زمان‌بندی و سیگنال‌های استراتژیک

    زمان‌بندی تأسیس گروه لابی‌گری اختصاصی Zcash قابل توجه است. با نزدیک شدن به فعال‌سازی ارتقاء NU7 در ماه نوامبر (شامل لایه توسعه Tachyon و هدف بلوک ۲۵ ثانیه‌ای) و افزایش قیمت ZEC و ورود سرمایه ETF در ماه‌های اخیر، Zcash دوباره در کانون توجه بازار قرار گرفته است. ورود به عرصه لابی‌گری در این مقطع، حداقل دو سیگنال را منتقل می‌کند: اول اینکه اکوسیستم Zcash معتقد است محیط نظارتی برای پول‌های خصوصی در آمریکا به مرحله‌ای رسیده که «قابل لابی‌گری و مذاکره» است، نه صرفاً مرحله‌ای برای پذیرش انفعالی فشارها. دوم اینکه Zcash قصد دارد خود را از اتهام «ابزار پولشویی» به «زیرساخت حفظ حریم خصوصی مالی» تبدیل کند و به تصمیم‌گیرندگان نشان دهد که تراکنش‌های محافظت‌شده (shielded transactions) می‌توانند با اهداف انطباق‌پذیری همزیستی داشته باشند.

    نکات کلیدی برای رصد آینده

    هزینه‌های لابی‌گری PGPZ در سال اول فعالیت، به صورت فصلی به LDA گزارش خواهد شد. این داده‌ها می‌توانند به عنوان شاخص پیشرو برای سنجش روند نظارت واشنگتن بر پول‌های خصوصی عمل کنند. اگر هزینه‌های فصلی PGPZ به طور مداوم افزایش یابد و تعداد نمایندگان کنگره‌ای که با آن‌ها تعامل می‌شود، افزایش یابد، نشان‌دهنده اثربخشی استراتژی لابی‌گری Zcash خواهد بود. برعکس، اگر قانون Clarity Act در کنگره با مانع مواجه شود یا پیشنهادهای مالیاتی شامل بندهای نامطلوب برای پول‌های خصوصی شوند، Zcash ممکن است مجبور به بازنگری در مسیر سیاست‌گذاری خود شود.

  • بیت‌کوین به ۸۶ هزار دلار رسید، اتریوم ۲۷۴۰ دلار؛ بازار صعودی، لیکوییدیشن بیش از ۱۰۰ میلیون دلار، شاخص طمع افزایش یافت

    بیت‌کوین به ۸۶ هزار دلار رسید، اتریوم ۲۷۴۰ دلار؛ بازار صعودی، لیکوییدیشن بیش از ۱۰۰ میلیون دلار، شاخص طمع افزایش یافت

    بازار ارزهای دیجیتال در آغاز هفته با رنگ سبز، بیت‌کوین بالای ۸۶ هزار دلار و اتریوم بالای ۲۷۲۸ دلار

    بازار ارزهای دیجیتال هفته جدید را با روندی صعودی آغاز کرده است. در صبح امروز (پنجم ماه)، بیت‌کوین (BTC) با قیمت ۸۶,۵۷۸ دلار تثبیت شد که نشان‌دهنده رشد ۲.۱ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته و بازپس‌گیری سطح ۸۶,۰۰۰ دلاری است. اتریوم (ETH) نیز همگام با بیت‌کوین به ۲,۷۲۸ دلار رسید و ۱.۲۷ درصد رشد را ثبت کرد. سولانا (SOL) و ریپل (XRP) نیز به ترتیب با رشد ۰.۸۳ و ۲.۲۸ درصدی همراه بودند. با این حال، مجموع لیکویید شدن در سراسر شبکه از ۱۲۹ میلیون دلار فراتر رفت و بیش از ۴۱ هزار معامله‌گر دچار زیان شدند. شاخص ترس و طمع نیز از ۶۵ به ۷۰ بازگشت که نشان‌دهنده بهبود احساسات بازار، اما همچنان وجود ریسک نوسانات است.

    جزئیات لیکویید شدن‌ها و وضعیت بازار

    با وجود بازگشت قیمت‌ها، داده‌های Coinglass نشان می‌دهد که مجموع لیکویید شدن در ۲۴ ساعت گذشته به ۱۲۸.۷ میلیون دلار رسیده است. از این میزان، ۱۰۳.۷ میلیون دلار مربوط به لیکویید شدن پوزیشن‌های فروش (Short) و تنها ۲۴.۹۷ میلیون دلار مربوط به پوزیشن‌های خرید (Long) بوده است. این موضوع نشان‌دهنده وجود شرط‌بندی‌های بزرگ در کوتاه‌مدت است که در جریان روند صعودی بازار دچار لیکویید شدن شده‌اند. تعداد افراد لیکویید شده به ۴۱,۶۲۴ نفر رسید و بزرگترین لیکویید شدن در جفت ارز ETH/USDT با مبلغ ۵.۶۳ میلیون دلار رخ داد.

    عملکرد ارزهای اصلی

    ریپل (XRP) با رشد ۲.۲۸ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته، پیشتاز ارزهای اصلی بود و تا ۱.۵۲۶۸ دلار نیز افزایش یافت. سولانا (SOL) با قیمت ۱۲۱.۲۳ دلار و رشد ۰.۸۳ درصدی، نوسانات نسبتاً کمتری را تجربه کرد. به طور کلی، ارزهای اصلی همگام با هم تقویت شدند و پدیده “جذب سرمایه توسط بیت‌کوین” مشاهده نشد.

    تحلیل تکنیکال بیت‌کوین (BTC)

    با در نظر گرفتن کندل روزانه بسته شده در این دوره (بسته شدن در ۱۰-۰۴ UTC)، بیت‌کوین با قیمت ۸۶,۵۳۰ دلار بسته شد. شاخص RSI14 برابر با ۶۸.۷ است که در محدوده “قوی” قرار دارد. میانگین‌های متحرک نمایی (SMA) به ترتیب SMA20=۸۲,۸۸۴، SMA50=۷۹,۰۴۷ و SMA200=۷۱,۵۳۹ هستند و قیمت بسته شده بالاتر از همه آن‌ها قرار دارد. اندیکاتور MACD در وضعیت نزولی (DIF پایین‌تر از DEA) قرار دارد، اما میله‌های آن نسبت به روز قبل جمع شده‌اند که نشان‌دهنده کاهش شتاب است. خط میانی بولینگر (۲۰,۲) در ۸۲,۸۸۴ قرار دارد و قیمت بسته شده بالاتر از آن است. سطوح مقاومت در بالا به ترتیب شامل بالاترین قیمت ۳۰ روزه ۸۷,۳۹۶ و خط بالایی بولینگر ۸۹,۳۵۶ هستند. سطوح حمایتی در پایین شامل SMA20 ۸۲,۸۸۴، SMA50 ۷۹,۰۴۷ و خط پایینی بولینگر ۷۶,۴۱۳ می‌باشند.

    تحلیل تکنیکال اتریوم (ETH)

    اتریوم با قیمت ۲,۷۲۷ دلار بسته شد. شاخص RSI14 برابر با ۶۳.۹ است که در محدوده “قوی” قرار دارد. میانگین‌های متحرک نمایی (SMA) به ترتیب SMA20=۲,۶۴۹، SMA50=۲,۵۰۲ و SMA200=۲,۱۱۹ هستند و قیمت بسته شده بالاتر از همه آن‌ها قرار دارد. اندیکاتور MACD نیز در وضعیت نزولی با میله‌های جمع شده قرار دارد. خط بالایی بولینگر ۲,۸۵۳، خط میانی ۲,۶۴۹ و خط پایینی ۲,۴۴۴ است و قیمت بسته شده بالاتر از خط میانی قرار دارد. سطوح مقاومت شامل بالاترین قیمت ۳۰ روزه ۲,۸۰۷ و خط بالایی بولینگر ۲,۸۵۳ هستند. سطوح حمایتی شامل SMA20 ۲,۶۴۹، SMA50 ۲,۵۰۲ و خط پایینی بولینگر ۲,۴۴۴ می‌باشند.

    شاخص ترس و طمع

    شاخص ترس و طمع امروز ۷۰ را نشان می‌دهد که در محدوده “طمع” قرار دارد و نسبت به روز قبل ۵ واحد افزایش یافته است. در ۸ روز گذشته، این شاخص بین ۶۵ تا ۷۴ در نوسان بوده و همگی در محدوده طمع قرار داشته‌اند که نشان‌دهنده خوش‌بینی کلی بازار است، اما دامنه نوسانات شروع به کاهش کرده است.

  • زکش با لابی‌گر واشنگتن برای پیشبرد سیاست ارز دیجیتال

    زکش با لابی‌گر واشنگتن برای پیشبرد سیاست ارز دیجیتال

    گروه حامی Zcash برای تأثیرگذاری بر سیاست‌گذاری دارایی‌های دیجیتال در واشنگتن ثبت شد

    یک گروه حامی متمرکز بر Zcash، با هدف شکل‌دهی به سیاست‌های آمریکا در زمینه دارایی‌های دیجیتال، فعالیت لابی‌گری خود را در واشنگتن ثبت کرده است. این اقدام، تلاش‌های اکوسیستم ارزهای دیجیتال با تمرکز بر حریم خصوصی را برای تأثیرگذاری بر تصمیم‌گیران افزایش می‌دهد.

    گروه “سیاست‌گذاری خوب برای Zcash” (PGPZ) با ثبت‌نام لابی‌گری که از اول اکتبر لازم‌الاجرا شده است، دیویج پانڈیا، مدیر اجرایی خود را به عنوان تنها لابی‌گر معرفی کرده است. این ثبت‌نام، “قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال” (Digital Asset Market Clarity Act) و دو پیشنهاد مالیاتی مربوط به دارایی‌های دیجیتال را به عنوان موضوعات فعلی و آتی لابی‌گری خود ذکر کرده است.

    PGPZ در ماه ژوئن سال جاری راه‌اندازی شد و از دل گروه “سیاست‌گذاری خوب برای کریپتو” (Pretty Good Policy for Crypto) بیرون آمد که در سال ۲۰۲۲ توسط شرکت Electric Coin Co. تأسیس شده بود. این ابتکار در سال ۲۰۲۳ میزبان میزگردهای سیاست‌گذاری در واشنگتن و یک جلسه توجیهی کنگره در مورد فناوری‌های رمزنگاری بود.

    پل برینگر، بنیان‌گذار PGPZ و افسر ارشد سیاست‌گذاری و مقررات در ZODL، اظهار داشت که هدف این است که “اطمینان حاصل شود Zcash دارای تعاملات سیاستی جدی، سازمان‌یافته و معتبر در واشنگتن است.”

    وی افزود: “سیاست‌گذاران در حال اتخاذ تصمیماتی هستند که بر امکان وجود، استفاده قانونی و خدمت‌رسانی پول نقد دیجیتال حفظ‌کننده حریم خصوصی به منافع عمومی تأثیر خواهد گذاشت. PGPZ برای اطمینان از درک، نمایندگی و دفاع از Zcash در این گفتگوها است.”

    در ماه اوت، “گرنت‌های جامعه Zcash” مبلغ ۷۵۰,۰۰۰ دلار را برای تأمین مالی سال اول فعالیت PGPZ تصویب کرد.

  • Pandl to Argue Zcash’s Macro Case in Singapore

    Pandl to Argue Zcash’s Macro Case in Singapore

    Grayscale’s Head of Research, Zach Pandl, is set to present a compelling case for Zcash to institutional investors in Singapore, a proposition that would have been met with skepticism just a few years ago.

    Institutional Pitch for Zcash

    Pandl is scheduled to speak at the Digital Asset Yield Summit (DAYS) on October 6, 2026, at 10:20 AM SGT. This appearance comes amid what appears to be a concerted effort by Grayscale to promote the privacy-focused cryptocurrency. The DAYS event is not a casual retail gathering; it is designed for a curated audience of approximately 300 institutional allocators and asset managers primarily interested in on-chain yield. Pandl’s presentation will focus on his macroeconomic thesis for Zcash, a targeted analysis of a single asset rather than a broad market overview, delivered by the research chief of a prominent digital asset management firm.

    Grayscale’s Zcash Initiatives

    The push for Zcash by Grayscale includes significant strategic moves. Around September 25-26, 2026, the firm filed for a Zcash-linked income ETF, a proposed fund designed to provide bi-weekly cash distributions. This follows the launch of ZCSH, a spot ETF that began trading on NYSE Arca in August 2026, offering direct exposure to Zcash. As of September 25, 2026, ZCSH managed approximately $996 million in assets.

    In late September 2026, Grayscale identified Zcash as a top growth prospect within its “Currencies” category, alongside Bitcoin, Litecoin, and XRP. Analysts have posited that ZEC could potentially capture up to 5% of Bitcoin’s market share, a scenario that could drive significant price appreciation.

    Zcash’s Growth and Privacy Features

    Zcash’s market capitalization has seen a dramatic surge, climbing from roughly $4 billion in March 2026 to approximately $24.27 billion by late September 2026. During this period, ZEC’s trading price rose to the $1,400-$1,500 range.

    At its core, Zcash is a privacy-preserving digital asset distinguished by its ability to conduct shielded transactions. This feature, powered by zk-SNARKs technology, obscures transaction details from public view. The 2026 market rally for Zcash has been accompanied by increased adoption of shielded transactions and a growing public awareness of privacy concerns, particularly in light of advancements in artificial intelligence and surveillance technologies. Pandl has highlighted Zcash’s “second-mover advantages” with its shielded transaction technology, positioning it favorably at a time when AI is intensifying scrutiny of on-chain activities.

    Broader Appeal and Future Outlook

    Grayscale’s multifaceted approach—including research advocacy, the filing for a new income product, managing an existing Zcash fund nearing $1 billion, and direct engagement with institutional allocators—underscores its commitment to the asset. The proposed ETF, with its bi-weekly cash distribution feature, aims to attract allocators who prioritize cash flow alongside potential price appreciation. While regulatory approval for the ETF is not guaranteed and the timeline remains uncertain, Grayscale has been providing Zcash exposure through investment products for nearly nine years.

    The firm categorizes Zcash alongside Bitcoin, Litecoin, and XRP in its “Currencies” segment, arguing that even modest gains in market share from Bitcoin could yield substantial upside for ZEC, albeit with higher volatility and lower liquidity compared to the larger digital currencies. The upcoming presentation by Pandl to approximately 300 yield-focused allocators in Singapore on October 6, 2026, represents a key milestone in Grayscale’s strategy to bolster institutional interest in Zcash.