UpGate

Author: Admin_Up

  • آنتراپیک به سرمایه‌گذاران: سودآوری پیش از عرضه اولیه در نزدک

    آنتراپیک به سرمایه‌گذاران: سودآوری پیش از عرضه اولیه در نزدک

    آنتروپیک سودآور شد؛ آماده‌سازی برای عرضه اولیه در نزدک

    شرکت آنتروپیک (Anthropic)، سازنده مدل‌های هوش مصنوعی Claude، به سرمایه‌گذاران خود اعلام کرده است که در سه ماهه سوم سال جاری میلادی به سودآوری رسیده است. این خبر در حالی منتشر می‌شود که این شرکت در حال آماده‌سازی برای عرضه عمومی اولیه (IPO) خود در بورس نزدک (Nasdaq) است.

    سودآوری در سه ماهه سوم ۲۰۲۶

    آنتروپیک انتظار دارد که در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶، درآمد عملیاتی تعدیل شده مثبتی را گزارش کند. این امر دومین فصل سودآور متوالی برای شرکتی خواهد بود که تا همین اواخر، بیشتر به دلیل سرعت بالای مصرف نقدینگی‌اش شناخته می‌شد تا سرعت کسب درآمد.

    اولین فصل سودآور این شرکت در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ رقم خورد. درآمد اولیه این دوره از مرز ۱۱.۵ میلیارد دلار فراتر رفت. این رقم در مقایسه با حدود ۷۸۷ میلیون دلار در مدت مشابه سال قبل، رشد چشمگیری را نشان می‌دهد.

    رشد سریع درآمد

    نرخ درآمد سالانه آنتروپیک تا اواخر جولای ۲۰۲۶ به حدود ۶۵ میلیارد دلار رسید. این در حالی است که در پایان سال ۲۰۲۵، این رقم تنها حدود ۹ میلیارد دلار بود. بخش عمده‌ای از این رشد از دو کانال اصلی حاصل شده است: دسترسی مبتنی بر استفاده از API، که در آن توسعه‌دهندگان و کسب‌وکارها بر اساس میزان استفاده از Claude هزینه پرداخت می‌کنند، و خدمات اشتراکی که برای کاربران فردی و حرفه‌ای طراحی شده‌اند.

    پیش‌بینی می‌شود حاشیه سود ناخالص ترکیبی در طول سال ۲۰۲۶ از ۵۰ درصد فراتر رود. به‌روزرسانی‌های اخیر نشان می‌دهد که حاشیه سود ناخالص، در صورت کسر سهم درآمد شرکا و هزینه‌های آموزش، از ۸۰ درصد نیز عبور کرده است.

    سودآوری تعدیل شده در مقابل زیان‌های حسابداری

    لازم به ذکر است که مفهوم “سودآوری” در اینجا وزن خاصی دارد. دستاورد آنتروپیک بر اساس مبنای عملیاتی تعدیل شده اندازه‌گیری می‌شود، نه بر اساس استانداردهای حسابداری معمول GAAP. تحت استانداردهای GAAP، این شرکت همچنان زیان‌های قابل توجهی را گزارش می‌کند که ناشی از هزینه‌های سنگین محاسباتی و اقلام حسابداری غیرنقدی است.

    ارقام سال ۲۰۲۵ گویای عمق این شکاف است. آنتروپیک در آن سال حدود ۴.۶ میلیارد دلار درآمد کسب کرد، اما زیان عملیاتی حدود ۸ میلیارد دلار و زیان خالص نزدیک به ۴۲ میلیارد دلار را ثبت کرد. بخش عمده‌ای از این زیان خالص ناشی از اقلام حسابداری غیرنقدی بود، نه خروج واقعی پول از شرکت.

    برنامه‌های عرضه اولیه در نزدک

    آنتروپیک هدف‌گذاری کرده است که عرضه اولیه عمومی خود را در بورس نزدک در حدود اواسط نوامبر ۲۰۲۶ انجام دهد. فعالیت‌های معرفی شرکت به خریداران نهادی (Roadshow) قرار است از حدود ۹ نوامبر ۲۰۲۶ آغاز شود. ارزش‌گذاری این عرضه اولیه می‌تواند تا سقف ۲ تریلیون دلار باشد.

    هزینه‌های محاسباتی، نقطه فشار آشکار برای آنتروپیک است. زیان‌های GAAP این شرکت مستقیماً به هزینه‌های قدرت محاسباتی گره خورده است و بعید است این هزینه‌ها با آموزش مدل‌های توانمندتر و خدمت‌رسانی به مشتریان بیشتر، کاهش یابد.

    حاشیه سود ناخالص ترکیبی بیش از ۵۰ درصد نشان‌دهنده افزایش کارایی کسب‌وکار در ارائه هر دلار درآمد است. رقم بالاتر، یعنی بیش از ۸۰ درصد در صورت کسر هزینه‌های خاص، چشم‌انداز اقتصادی را در صورتی که سهم درآمد شرکا و هزینه‌های آموزش بخش کوچکتری از کل هزینه‌ها را تشکیل دهد، روشن می‌سازد.

    در نهایت، بحث ارزش‌گذاری مطرح است. ارزش‌گذاری تا سقف ۲ تریلیون دلار نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران برای سال‌های متمادی رشد مداوم، در مقابل نرخ درآمد سالانه فعلی حدود ۶۵ میلیارد دلار، هزینه می‌پردازند.

  • بیت‌کوین؛ مقصد نهایی در هر شرایط

    بیت‌کوین؛ مقصد نهایی در هر شرایط

    بیت‌کوین؛ مسیری به سوی رشد بلندمدت، فارغ از وضعیت اقتصادی

    مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت Bitwise، معتقد است که بیت‌کوین می‌تواند با وجود تحولات مختلف اقتصادی، مسیر رشد بلندمدت خود را پیدا کند. وی در آخرین یادداشت هفتگی خود که روز چهارشنبه منتشر شد، استدلال کرد که هوش مصنوعی، سیاست‌های پولی و پذیرش نهادی، مسیرهای متفاوتی را برای رشد بلندمدت بیت‌کوین فراهم می‌کنند.

    سناریوهای رشد بیت‌کوین

    هوگان سه سناریوی اقتصادی را ترسیم کرد که می‌توانند به طور بلندمدت از بیت‌کوین حمایت کنند:

    ۱. رونق بهره‌وری ناشی از هوش مصنوعی: در این سناریو، رشد اقتصادی تسریع شده و هزینه‌های کالا و خدمات کاهش می‌یابد. این امر ارزش نسبی دارایی‌های کمیاب مانند طلا، املاک و مستغلات و بیت‌کوین را افزایش می‌دهد.

    ۲. فروپاشی حباب هوش مصنوعی و رکود اقتصادی: در این حالت، ابتدا بیت‌کوین همراه با سایر دارایی‌های پرریسک دچار افت می‌شود. با این حال، هوگان انتظار دارد دولت‌ها و بانک‌های مرکزی با کاهش نرخ بهره، انبساط پولی و اقدامات حمایتی مالی به این وضعیت واکنش نشان دهند که این امر می‌تواند به بهبود وضعیت بیت‌کوین منجر شود.

    ۳. رشد اقتصادی متعادل: در این سناریو، بیت‌کوین از جریان ورودی مداوم صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، پذیرش نهادی و تخصیص دارایی‌های شرکتی و دولتی بهره‌مند خواهد شد. افزایش بدهی‌های دولتی نیز می‌تواند تقاضا برای ذخایر ارزش را تقویت کند.

    تاثیر سیاست‌های فدرال رزرو

    هوگان همچنین معتقد است که تصمیمات متفاوت فدرال رزرو نیز در نهایت به نفع بیت‌کوین خواهد بود. افزایش تهاجمی نرخ بهره می‌تواند منجر به رکود اقتصادی شده و در نهایت سیاست‌گذاران را مجبور به ارائه محرک‌های پولی کند. از سوی دیگر، ثابت نگه داشتن نرخ‌ها در مواجهه با تورم پایدار، می‌تواند تقاضا برای بیت‌کوین را به عنوان ذخیره ارزش افزایش دهد. فرود نرم اقتصادی موفق نیز می‌تواند از پذیرش نهادی و جریان سرمایه‌گذاری حمایت کند.

    فشارهای کوتاه‌مدت و چشم‌انداز بلندمدت

    این یادداشت در حالی منتشر شد که بیت‌کوین روز چهارشنبه پس از انتشار گزارش تورم بالاتر از حد انتظار در آمریکا، با فشار فروش مجدد مواجه شد. شاخص قیمت مصرف‌کننده سپتامبر با افزایش ۳.۷ درصدی سالانه، از پیش‌بینی ۳.۶ درصدی فراتر رفت و تورم هسته نیز با افزایش ۰.۳ درصدی ماهانه، از پیش‌بینی ۰.۲ درصدی پیشی گرفت. این ارقام انتظارات برای افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو را افزایش داد و احتمال افزایش ۲۵ واحدی در نشست ۲۸ اکتبر را به ۴۱.۵ درصد رساند. بیت‌کوین پس از انتشار این گزارش به زیر ۸۲,۰۰۰ دلار سقوط کرد و تا ۸۱,۵۰۰ دلار پایین آمد.

    با این حال، هوگان هشدار داد که بیت‌کوین لزوماً در همه سناریوها بلافاصله رشد نخواهد کرد و به افت حدود ۵۰ درصدی بیت‌کوین در بحران همه‌گیری مارس ۲۰۲۰ اشاره کرد. وی همچنین به ریسک‌های موجود از جمله تهدیدات محاسبات کوانتومی، محدودیت‌های هماهنگ دولتی و تغییر به سمت سیاست‌های مالی سخت‌گیرانه‌تر اذعان کرد.

    با وجود این، هوگان تاکید کرد که سرمایه‌گذاران ممکن است بیش از حد بر نتایج کوتاه‌مدت اقتصادی تمرکز کنند. وی در پایان نتیجه گرفت: “برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، مسائل کلان اقتصادی اهمیت کمتری نسبت به آنچه اکثر مردم فکر می‌کنند، دارد.”

  • ون‌اک: ثبت‌نام ETF اتریوم استیک‌شده Lido نزد SEC لغو شد

    ون‌اک: ثبت‌نام ETF اتریوم استیک‌شده Lido نزد SEC لغو شد

    ون‌اک (VanEck) از راه‌اندازی صندوق قابل معامله اتریوم استیک شده لیدو (Lido Staked Ethereum ETF) انصراف داد

    شرکت مدیریت دارایی ون‌اک رسماً درخواست ثبت صندوق قابل معامله اتریوم استیک شده لیدو را از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) پس گرفت و تأیید کرد که هیچ سهمی از این صندوق صادر نشده و نخواهد شد.

    پیشگام در ارائه ETF مبتنی بر توکن استیکینگ مایع

    این پیشنهاد اولین مورد از نوع خود بود؛ ون‌اک اولین شرکتی بود که برای راه‌اندازی یک ETF در آمریکا که به توکن استیکینگ مایع لیدو، یعنی stETH، وابسته بود، اقدام کرد.

    جدول زمانی کوتاه مدت

    ون‌اک این محصول را در حدود دوم اکتبر ۲۰۲۵ به عنوان یک تراست قانونی دلاور (Delaware statutory trust) ثبت کرد. متعاقباً، درخواستی تحت عنوان S-1 برای ثبت، بین ۱۶ تا ۲۰ اکتبر ۲۰۲۵ به SEC ارسال شد.

    هدف از راه‌اندازی ETF

    این صندوق قابل معامله قرار بود توکن stETH را نگهداری کند و به سرمایه‌گذاران امکان می‌داد بدون نیاز به تعامل مستقیم با بلاک‌چین، از پاداش‌های استیکینگ اتریوم بهره‌مند شوند. هدف از طراحی آن، ارائه نقدینگی روزانه و شفافیت آن‌چین در قالبی بود که سرمایه‌گذاران نهادی با آن آشنایی داشتند. این ETF به صندوق‌های بازنشستگی یا مدیران ثروت اجازه می‌داد تا سود استیکینگ را از طریق حساب کارگزاری خود دریافت کنند، بدون نیاز به مدیریت کیف پول، اعتبارسنجی یا توضیح کلیدهای خصوصی به بخش انطباق. این ساختار همچنین به عنوان راهکاری کارآمد از نظر مالیاتی معرفی شده بود.

    ارزش قفل شده و پاداش‌های استیکینگ لیدو

    در زمان ثبت درخواست، ارزش کل قفل شده (TVL) در پروتکل لیدو بین ۳۸ تا ۴۰ میلیارد دلار گزارش شده بود. لیدو همچنین اعلام کرده بود که بیش از ۲ میلیارد دلار پاداش استیکینگ از زمان راه‌اندازی خود توزیع کرده است.

    واکنش بازار

    بازارها به این خبر واکنش نشان دادند. توکن حاکمیتی LDO لیدو پس از اعلام اولیه راه‌اندازی ETF، حدود ۷ درصد افزایش یافت.

    دلایل انصراف نامشخص

    ون‌اک در اطلاعیه انصراف خود تأیید کرد که ثبت‌نام پس گرفته شده و صندوق هرگز سهمی صادر نخواهد کرد. این شرکت دلیل مشخصی برای این تصمیم ارائه نکرد و زمان‌بندی این عقب‌نشینی نیز بدون توضیح باقی ماند.

    تغییر رویکرد SEC

    این انصراف در دوره‌ای صورت می‌گیرد که رویکرد SEC نسبت به استیکینگ در حال تغییر است. این نهاد نظارتی دستورالعمل‌هایی صادر کرده که برخی فعالیت‌های استیکینگ مایع را از اوراق بهادار متمایز می‌کند.

    ادامه توسعه ETFهای استیکینگ مایع

    با وجود خروج ون‌اک، علاقه به ETFهای استیکینگ مایع از بین نرفته است. توسعه این محصولات هم در آمریکا و هم در اروپا ادامه دارد.

    درس برای دارندگان LDO

    برای دارندگان توکن LDO، درس مهم این است که بخش قابل توجهی از رشد حدود ۷ درصدی قیمت، ناشی از انتظارات جریان‌های سرمایه‌گذاری نهادی در آینده بود. با انصراف از راه‌اندازی این صندوق، این جریان‌های خاص، حداقل از طریق این ابزار، منتفی شده‌اند.

    استقلال لیدو از ETF

    بنیان‌های پروتکل لیدو، همانطور که در زمان ثبت درخواست گزارش شد، به این ETF وابسته نبود. پروتکلی با ۳۸ تا ۴۰ میلیارد دلار ارزش قفل شده و بیش از ۲ میلیارد دلار پاداش توزیع شده، برای بقا به ون‌اک وابسته نبود.

  • Industry Groups Seek Expedited Review of Illinois’s 0.2% Crypto Tax Amid Legal Uncertainty

    Industry Groups Seek Expedited Review of Illinois’s 0.2% Crypto Tax Amid Legal Uncertainty

    Industry organizations are pushing for an expedited court review of Illinois’s 0.2% digital-asset tax, seeking a swift resolution on the lawfulness of the measure. The tax is currently slated to take effect on July 1, 2027, following a six-month delay.

    In a filing with the Circuit Court of Sangamon County, Illinois, groups including the Crypto Council for Innovation (CCI) and the Blockchain Association (BA) have requested an expedited schedule for summary judgment. This move aims to resolve the legal merits of the tax as quickly as possible, with a potential decision on its lawfulness by March.

    Legal Challenge and Expedited Timeline

    The organizations are joining existing legal challenges against the tax. The Digital Chamber and the Illinois Blockchain Association have also filed lawsuits. The request for expedited review consolidates the efforts to address the tax’s legality.

    According to the filing, the CCI and BA are seeking to “reach a decision on the tax’s lawfulness as quickly as possible.” This push for an accelerated legal process comes after Illinois officials agreed to delay the tax’s implementation. The delay, which extends from January 1 to July 1, 2027, was part of a settlement in a lawsuit filed by the Digital Chamber.

    Background of the Tax Delay

    This delay was reportedly agreed upon in response to claims that the Digital Asset Tax Act was included in the state’s budget without adequate debate or public feedback. Digital Chamber CEO Cody Carbone stated that the organization would continue legal proceedings “until this tax is struck down for good.”

    CCI CEO Ji Kim commented on the urgency, stating, “While pausing enforcement of the Digital Asset Tax Act protects Illinois consumers and businesses from this onerous and legally flawed tax until July 1, it remains imperative that the merits are determined as soon as possible.”

    The outcome of the request for an expedited schedule remains uncertain, as it is subject to court approval. If granted, a decision on the merits of the law could be reached by March, significantly sooner than the tax’s current effective date.

    Why This Matters

    The push for an expedited review by industry organizations highlights a proactive legal strategy to resolve regulatory uncertainty surrounding Illinois’s digital-asset tax. The potential for a court decision by March, should the expedited schedule be approved, could provide clarity on the tax’s lawfulness sooner than anticipated, influencing future regulatory approaches to digital assets in the state.

    In related news, Summer Mersinger is scheduled to step down as CEO of the Blockchain Association. Kristin Smith is expected to take over as interim head. Mersinger is anticipated to remain with the organization until the end of 2026.

    Broader Context

    Source materials place the factual news in this context: Illinois officials already agreed to delay implementation of a 0.2% tax on crypto assets, but industry-aligned organizations are pushing for summary judgment on the merits.

  • BitGo Reaffirms Custodial Role, Emphasizing Client Asset Control Amid Service Expansion

    BitGo Reaffirms Custodial Role, Emphasizing Client Asset Control Amid Service Expansion

    BitGo is reinforcing its commitment to safeguarding client assets by emphasizing its strict operational framework, which prevents the company from accessing or redeploying client funds without explicit authorization. This assurance comes as BitGo expands its offerings into areas such as prime brokerage, staking, and tokenized assets, services that could traditionally involve custodians utilizing client funds.

    Custodial Safeguards in Practice

    According to BitGo’s Chief Product Officer Eugene Hahr, the company operates strictly as a custodian, meaning client assets remain under the full ownership and control of the client at all times. This principle is underpinned by several key operational and contractual safeguards. BitGo’s custodial services agreements explicitly state that the company cannot access or deploy client assets without direct authorization from the client. This is further supported by a policy of holding assets on a strict 1:1 basis, meaning no rehypothecation occurs. Client assets are maintained in segregated accounts, ensuring they are kept separate from the company’s own funds.

    Technological measures also play a crucial role in enforcing BitGo’s custodial stance. The company utilizes multi-signature wallets, which require multiple approvals for any transaction, akin to a joint bank account needing more than one signature. Additionally, BitGo employs multi-party computation (MPC) technology. MPC splits cryptographic keys into pieces held by different parties, allowing transactions to be signed collaboratively without a complete key ever existing in one place. Both multi-signature and MPC setups are designed to restrict unilateral transaction authorization, according to BitGo, preventing the company from moving client funds on its own.

    Navigating Expansion

    BitGo’s expansion into prime brokerage and staking services presents a familiar question for institutional clients: how are their assets protected when the custodian offers services that could generate additional revenue by putting those assets to work? BitGo’s messaging indicates a strategy to grow into these areas without crossing the line from custodian to user of client funds. Clients can opt into activities like staking, but the default position is that no asset movement occurs without their explicit consent.

    Insurance and Oversight

    To further bolster confidence, BitGo carries insurance coverage of up to $250 million from Lloyd’s of London. However, it is noted that this figure represents a ceiling on coverage and not a may provide that every possible loss would be fully compensated. BitGo’s banking arm, BitGo Bank & Trust, NA, operates as a federally chartered institution overseen by the Office of the Comptroller of the Currency (OCC), adding a layer of regulatory oversight.

    Hahr has also highlighted the importance of robust custody infrastructure for scaling tokenized equities, particularly in markets that operate 24/7. Unlike traditional stock exchanges that close at night and on weekends, crypto markets are always active, requiring continuous operational support for digital assets.

    While BitGo emphasizes its strict custodial protocols and technological safeguards, an uncertainty remains regarding whether the $250 million insurance coverage from Lloyd’s of London would cover every possible loss scenario. Nevertheless, the company’s core message focuses on maintaining client control and asset security as it navigates its business expansion.

    Why This Matters

    The materials describe a narrow update: BitGo’s Chief Product Officer Eugene Hahr has reiterated that the company operates strictly as a custodian and cannot access or redeploy client assets without explicit client authorization. Whether the $250 million insurance coverage from Lloyd’s of London would cover every possible loss.

    Broader Context

    Source materials place the factual news in this context: BitGo is pushing into prime brokerage, staking and tokenized assets.

  • Riot Platforms Shifts Bitcoin Custody to BitGo Bank & Trust

    Riot Platforms Shifts Bitcoin Custody to BitGo Bank & Trust

    Riot Platforms Shifts Digital Assets to BitGo in Custody Deal

    Riot Platforms has entered into a custody agreement with BitGo Bank & Trust, National Association, moving its digital assets from NYDIG Trust Company LLC to BitGo’s secure vaults.

    Custody Transition

    Under the new arrangement, Riot (NASDAQ: RIOT) will transfer its digital assets currently held by NYDIG Trust to BitGo, which will subsequently act as the custodian for these assets. The specific terms of the agreement, including the amount of Bitcoin being transferred and the effective date, have not been publicly disclosed by Riot.

    However, research suggests the custody transition is slated for September 2026. This timing aligns with another significant financial maneuver by Riot in the same month: the repayment of a $200 million Coinbase Credit facility. This repayment freed up Bitcoin collateral that had been held in custody with Coinbase.

    Regulatory Landscape and BitGo’s Expansion

    The move to BitGo comes as the company solidifies its position in the digital asset custody space. In December 2025, BitGo Bank & Trust received approval from the Office of the Comptroller of the Currency (OCC) to operate as a federally chartered national trust bank. This followed BitGo Holdings, Inc.’s acquisition of NYDIG’s institutional trading business in August 2026 for approximately $42.5 million.

    This acquisition is part of BitGo’s broader strategy to expand its trading, settlement, and custody services. Securing Riot as a custody client is seen as a significant step in this expansion. Riot had previously utilized NYDIG for segregated cold storage of its Bitcoin holdings since November 2023.

    Strategic Implications for Riot

    While Riot has not publicly detailed the reasons for switching custodians, the timeline indicates that NYDIG sold its institutional trading arm to BitGo just one month prior to the planned custody transition.

    For Riot shareholders, the primary concern is the security and accessibility of the company’s Bitcoin holdings. The shift from a state-chartered trust company to a federally chartered national trust bank is expected to enhance the regulatory standing of the entity holding the digital assets.

    This move aligns with a broader trend observed in the market, where institutional investors are increasingly favoring regulated bank custodians for their digital assets. Regulatory clarity has become a crucial factor for custody providers competing for major clients. BitGo’s acquisition of NYDIG’s trading business and the subsequent onboarding of a prominent client like Riot underscore the growing importance of scale and regulatory compliance in the digital asset custody market.

    With the $200 million Coinbase facility settled and its collateral released, Riot has reduced the amount of its Bitcoin tied up with lenders. Consolidating its custody with a single, regulated bank could streamline the company’s management and reporting of its digital asset holdings.

    Future Outlook

    Key developments to monitor include any forthcoming SEC filings that may detail the agreement’s terms, the final amount of Bitcoin transferred, and Riot’s strategy for utilizing its newly freed-up collateral, whether for new financing or to hold outright.

  • بیت‌گو: دارایی مشتریان بدون اجازه قابل دسترسی نیست

    بیت‌گو: دارایی مشتریان بدون اجازه قابل دسترسی نیست

    بیت‌گو می‌خواهد یک نکته را کاملاً روشن کند: دارایی‌های مشتریان که در اختیار این شرکت قرار دارد، متعلق به بیت‌گو نیست که بتواند با آن‌ها بازی کند.

    اوژن هاهر، مدیر ارشد محصول، مجدداً تأکید کرده است که این شرکت صرفاً به عنوان امین عمل می‌کند و بیت‌گو نمی‌تواند بدون اجازه صریح مشتریان، به دارایی‌های آن‌ها دست بزند یا آن‌ها را مجدداً به کار گیرد.

    زمان‌بندی این اظهارات اهمیت دارد. بیت‌گو در حال گسترش فعالیت‌های خود به حوزه‌های کارگزاری اولیه (prime brokerage)، استیکینگ (staking) و دارایی‌های توکنیزه شده است. هر خط کسب‌وکار جدید، پرسش آشنایی را از سوی مشتریان نهادی مطرح می‌کند: پول من واقعاً کجا قرار دارد و چه کسی می‌تواند آن را جابجا کند؟

    این تعهد نه تنها در متن تبلیغاتی، بلکه در توافق‌نامه‌های خدمات امانی بیت‌گو نیز قید شده است. این قراردادها تصریح می‌کنند که بیت‌گو بدون مجوز مستقیم مشتری، نمی‌تواند به دارایی‌های او دسترسی پیدا کند یا آن‌ها را به کار گیرد.

    ساختار مالکیت نیز از همین منطق پیروی می‌کند. مشتریان در تمام اوقات مالکیت کامل دارایی‌های خود را حفظ می‌کنند. هیچ‌گونه انتقال مالکیتی هنگام سپردن وجوه به امانت بیت‌گو رخ نمی‌دهد.

    بیت‌گو همچنین اعلام کرده است که دارایی‌ها به صورت کاملاً ۱ به ۱ نگهداری می‌شوند و هیچ‌گونه بازتعهد (rehypothecation) وجود ندارد.

    بازتعهد واژه‌ای پیچیده است، اما به طور خلاصه به این معناست که یک امین، دارایی‌هایی را که مشتری سپرده یا وثیقه کرده است، برای مقاصد خود، مانند وام دادن یا استفاده به عنوان وثیقه در جای دیگر، مجدداً به کار می‌گیرد. بیت‌گو می‌گوید که این اتفاق برای وجوه مشتریان رخ نمی‌دهد؛ هر سکه‌ای که سپرده می‌شود، همان سکه نگهداری می‌شود.

    دارایی‌های مشتریان در حساب‌های مجزا نگهداری می‌شوند. این بدان معناست که آن‌ها با ترازنامه خود شرکت تجمیع نمی‌شوند.

    بیمه و فناوری‌های امنیتی

    علاوه بر این، بیت‌گو اعلام کرده است که تحت پوشش بیمه‌ای تا سقف ۲۵۰ میلیون دلار از سوی لویدز لندن قرار دارد. این رقم سقف پوشش است و تضمین نمی‌کند که هرگونه زیان احتمالی به طور کامل جبران شود.

    قراردادها تنها به اندازه سیستم‌هایی که آن‌ها را اجرا می‌کنند، خوب هستند. بیت‌گو برای پشتیبانی از وعده خود به دو فناوری متکی است: کیف پول‌های چند امضایی (multi-signature wallets) و محاسبات چندجانبه (multi-party computation)، که معمولاً به اختصار MPC نامیده می‌شود.

    چند امضایی نسخه رمزارزی حساب بانکی مشترک است که برای هر چک به بیش از یک امضا نیاز دارد. تراکنش تنها زمانی انجام می‌شود که چندین کلید مجزا آن را تأیید کنند. هیچ طرفی به تنهایی نمی‌تواند وجوه را خارج کند.

    MPC با مسیری متفاوت به نتیجه مشابهی دست می‌یابد. به جای چندین کلید کامل، یک کلید به صورت ریاضی به قطعاتی تقسیم می‌شود که در اختیار طرف‌های مختلف قرار می‌گیرد. این قطعات برای امضای تراکنش همکاری می‌کنند، بدون اینکه کلید کامل هرگز در یک مکان واحد وجود داشته باشد.

    به گفته بیت‌گو، هر دو سیستم، اختیار تراکنش یک‌جانبه را محدود می‌کنند. به عبارت ساده‌تر، این شرکت سیستم‌های خود را طوری طراحی کرده است که حتی اگر کسی در داخل بخواهد، نتواند به طور پنهانی وجوه مشتریان را به تنهایی جابجا کند.

    گسترش فعالیت‌ها و نظارت

    بیت‌گو دیگر صرفاً یک خزانه نیست. این شرکت به حوزه کارگزاری اولیه و خدمات استیبل‌کوین گسترش یافته و در حال توسعه پیشنهادات استیکینگ و دارایی‌های توکنیزه شده است.

    بیت‌گو اعلام کرده است که به هزاران مشتری نهادی خدمات ارائه می‌دهد. بازوی بانکی این شرکت، BitGo Bank & Trust, NA، یک موسسه با منشور فدرال است که تحت نظارت دفتر کنترل ارز (Office of the Comptroller of the Currency) یا OCC قرار دارد. OCC نهاد نظارتی ایالات متحده است که بانک‌های ملی را منشور و نظارت می‌کند.

    هاهر همچنین استدلال کرده است که زیرساخت امانی قوی برای مقیاس‌پذیری سهام توکنیزه شده در بازارهایی که به صورت ۲۴ ساعته فعالیت می‌کنند، ضروری است. بورس‌های سنتی سهام در شب و آخر هفته‌ها تعطیل می‌شوند، اما بازارهای رمزارز هرگز این‌گونه نیستند. اگر سهام توکنیزه شده به صورت شبانه‌روزی معامله شوند، زیرساخت نگهداری آن‌ها نیز باید به صورت شبانه‌روزی کار کند.

    برای مشتریان نهادی، پیام اصلی درباره کنترل است. وجوه متعلق به آن‌ها باقی می‌ماند، مجزا نگهداری می‌شود و بدون تأیید آن‌ها قابل استفاده مجدد نیست.

    تنش جالب‌تر، تجاری است. کارگزاری اولیه و استیکینگ معمولاً حوزه‌هایی هستند که امنا درآمد اضافی کسب می‌کنند و در برخی مدل‌های کسب‌وکار، این درآمد از طریق به کارگیری دارایی‌های مشتریان حاصل می‌شود. بیت‌گو به طور موثر می‌گوید که بدون عبور از خط امین به کاربر دارایی‌های مشتری، در این حوزه‌ها رشد خواهد کرد. مشتریان می‌توانند در فعالیت‌هایی مانند استیکینگ مشارکت کنند، اما حالت پیش‌فرض این است که هیچ‌چیز بدون اجازه آن‌ها جابجا نمی‌شود.

  • اتحاد سازمان‌ها برای مقابله با مالیات رمزارز ایلینوی پس از ۶ ماه توقف

    اتحاد سازمان‌ها برای مقابله با مالیات رمزارز ایلینوی پس از ۶ ماه توقف

    مقامات ایلینوی با تعویق اجرای مالیات ۰.۲ درصدی بر دارایی‌های رمزارزی موافقت کرده‌اند، اما سازمان‌های همسو با این صنعت خواستار صدور حکم خلاصه بر اساس شایستگی‌های پرونده هستند.

    شورای نوآوری رمزارز (CCI) و انجمن بلاک‌چین (BA) اعلام کردند که به اتاق دیجیتال و سایرین خواهند پیوست تا دادگاه را به رسیدگی به شایستگی‌های دعوی حقوقی مربوط به مالیات دارایی دیجیتال ایلینوی، که قرار است در سال ۲۰۲۷ اجرایی شود، وادار کنند.

    در دادخواستی که روز سه‌شنبه در دادگاه منطقه‌ای سنگامون کانتی ثبت شد، سازمان‌های حامی رمزارز از دادگاه خواستند تا جدول زمانی تسریع‌شده برای صدور حکم خلاصه را تصویب کند تا «در اسرع وقت تصمیمی در مورد قانونی بودن مالیات اتخاذ شود». این دادخواست به دعوی حقوقی CCI و BA علیه مقامات ایالتی ایلینوی، و همچنین دعوی جداگانه‌ای که توسط اتاق دیجیتال و انجمن بلاک‌چین ایلینوی مطرح شده است، اشاره کرد.

    جی کیم، مدیرعامل CCI، گفت: «در حالی که توقف اجرای قانون مالیات دارایی دیجیتال، مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارهای ایلینوی را تا اول ژوئیه از این مالیات سنگین و از نظر قانونی معیوب محافظت می‌کند، تعیین شایستگی‌های پرونده در اسرع وقت همچنان ضروری است.»

    اوایل این ماه، مقامات ایلینوی با تعویق شش ماهه اجرای قانون مالیات ۰.۲ درصدی رمزارز، از اول ژانویه به اول ژوئیه ۲۰۲۷ موافقت کردند. این تصمیم که بخشی از دعوی حقوقی اتاق دیجیتال بود، در پاسخ به ادعاهایی مبنی بر «گنجانده شدن» مالیات دارایی دیجیتال در بودجه ایالتی بدون بحث یا بازخورد عمومی اتخاذ شد. کودی کاربون، مدیرعامل اتاق دیجیتال، در آن زمان گفت که این سازمان به روند قانونی ادامه خواهد داد «تا زمانی که این مالیات برای همیشه لغو شود».

    جدول زمانی تسریع‌شده

    جدول زمانی تسریع‌شده، مشروط به تأیید دادگاه، می‌تواند امکان صدور تصمیم در مورد شایستگی‌های قانون را تا ماه مارس فراهم کند.

    تغییرات در انجمن بلاک‌چین

    روز جمعه، سامر مرسینگر قرار است به عنوان مدیرعامل انجمن بلاک‌چین، در چارچوب یک انتقال رهبری، کناره‌گیری کند. مرسینگر سال گذشته پس از استعفا از کمیسیون معاملات آتی کالا ایالات متحده به این گروه حامی پیوست.

    کریستین اسمیت، مدیرعامل سابق این سازمان، به عنوان سرپرست موقت جایگزین خواهد شد، هرچند انتظار می‌رود مرسینگر تا پایان سال ۲۰۲۶ در این سمت باقی بماند.

    مجله: منتقدان می‌گویند حالت «پناهگاه» نمی‌تواند از رمزارز شما محافظت کند.

  • رایوت پلتفرمز، نگهداری بیت‌کوین خود را از NYDIG به بیت‌گو منتقل کرد

    رایوت پلتفرمز، نگهداری بیت‌کوین خود را از NYDIG به بیت‌گو منتقل کرد

    Riot Platforms، دارایی‌های دیجیتال خود را از NYDIG به BitGo منتقل می‌کند

    شرکت Riot Platforms قراردادی برای نگهداری دارایی‌های دیجیتال خود با BitGo Bank & Trust، National Association امضا کرده است. این توافق منجر به انتقال دارایی‌های دیجیتال Riot از شرکت NYDIG Trust Company LLC به انبارهای BitGo خواهد شد.

    بر اساس این قرارداد، Riot (با نماد NASDAQ: RIOT) دارایی‌هایی را که در حال حاضر نزد NYDIG Trust نگهداری می‌شود، به BitGo منتقل خواهد کرد. پس از این انتقال، BitGo مسئولیت نگهداری دارایی‌های دیجیتال Riot را بر عهده خواهد گرفت.

    جزئیات دقیق این توافق هنوز به صورت عمومی منتشر نشده است و همچنین مشخص نیست چه مقدار بیت‌کوین منتقل خواهد شد و زمان دقیق اجرایی شدن این انتقال چه زمانی است.

    تحقیقات انجام شده در خصوص این معامله، زمان انتقال حضانت را سپتامبر ۲۰۲۶ تخمین می‌زند. این زمان‌بندی با اقدام دیگری که Riot در همان ماه در ترازنامه خود انجام داد، هم‌راستا است.

    در سپتامبر ۲۰۲۶، Riot تسهیلات اعتباری ۲۰۰ میلیون دلاری خود را از Coinbase بازپرداخت کرد. با بازپرداخت این تسهیلات، وثیقه‌های بیت‌کوینی که نزد Coinbase نگهداری می‌شد، آزاد گردید.

    در دسامبر ۲۰۲۵، دفتر نظارت بر ارز (OCC) به BitGo Bank & Trust مجوز فعالیت به عنوان یک بانک امانی ملی با منشور فدرال را اعطا کرد.

    در آگوست ۲۰۲۶، شرکت BitGo Holdings, Inc. کسب‌وکار معاملات نهادی NYDIG را به مبلغ تقریبی ۴۲.۵ میلیون دلار خریداری کرد.

    این خرید بخشی از تلاش گسترده‌تر BitGo برای ورود به حوزه خدمات معاملات، تسویه و نگهداری است. اضافه شدن Riot به عنوان مشتری نگهداری، به خوبی با این توسعه هم‌خوانی دارد.

    از نوامبر ۲۰۲۳، Riot از NYDIG برای ذخیره‌سازی سرد و جداگانه دارایی‌های بیت‌کوین خود استفاده می‌کرد.

    Riot دلیل انتخاب خود برای تغییر ارائه‌دهنده خدمات را به صورت عمومی توضیح نداده است. جدول زمانی موجود نشان می‌دهد که NYDIG بازوی معاملات نهادی خود را تنها یک ماه قبل از انتقال حضانت به BitGo فروخته است.

    برای سهامداران Riot، سوال عملی این است که آیا بیت‌کوین شرکت امن و قابل دسترس خواهد بود یا خیر. جایگزینی یک شرکت امانی با منشور ایالتی با یک بانک امانی ملی با منشور فدرال، پروفایل نظارتی هر کسی را که این کوین‌ها را نگهداری می‌کند، ارتقا می‌دهد.

    این اقدام با الگوی گسترده‌تری که در تحقیقات توصیف شده است، هم‌خوانی دارد: موسسات به طور فزاینده‌ای ترجیح می‌دهند از بانک‌های امانی تنظیم‌شده برای دارایی‌های دیجیتال استفاده کنند و شفافیت نظارتی به یک نقطه فروش کلیدی در رقابت ارائه‌دهندگان خدمات نگهداری برای جذب مشتریان بزرگ تبدیل شده است.

    خرید کسب‌وکار معاملات نهادی NYDIG توسط BitGo و سپس انتقال یک مشتری برجسته نگهداری از NYDIG Trust به BitGo، نشان‌دهنده بازاری است که در آن مقیاس و وضعیت نظارتی در حال تبدیل شدن به عوامل تعیین‌کننده هستند.

    با تسویه تسهیلات ۲۰۰ میلیون دلاری و آزادسازی وثیقه‌ها، Riot کوین‌های کمتری را به وام‌دهندگان گره زده است. تجمیع نگهداری با یک بانک تنظیم‌شده واحد می‌تواند نحوه مدیریت و گزارش‌دهی دارایی‌های شرکت را ساده‌تر کند.

    نکات کلیدی که در ادامه باید مورد توجه قرار گیرند شامل هرگونه پرونده‌ای است که در کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) برای تشریح شرایط توافق، میزان بیت‌کوین منتقل شده و اینکه آیا Riot از وثیقه‌های آزاد شده خود برای تأمین مالی جدید استفاده خواهد کرد یا آن‌ها را به طور کامل نگهداری خواهد نمود، ارائه می‌شود.

  • چکاوک: کیف پول‌های سخت‌افزاری شفاف می‌شوند

    چکاوک: کیف پول‌های سخت‌افزاری شفاف می‌شوند

    چانگ‌پنگ ژائو، هم‌بنیان‌گذار بایننس، معتقد است آینده امنیت رمزارزها شبیه به کنسول بازی Game Boy Color دهه ۹۰ میلادی خواهد بود. او در تاریخ ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶ اعلام کرد که کیف پول‌های سخت‌افزاری باید در نهایت با بدنه‌های شفاف عرضه شوند تا کاربران بتوانند با چشم خود، نشانه‌های دستکاری را بررسی کنند.

    این اظهارنظر در زمانی مطرح شد که تنها چند روز قبل، گزارش‌هایی مبنی بر حمله زنجیره تأمین به دستگاه‌های Ledger که از طریق یک فروشنده خاص عرضه شده بودند، منتشر شد. این حادثه با زیان تقریبی ۸۶ میلیون دلاری همراه بوده است.

    اظهارات ژائو در واکنش به ابزار جدیدی به نام tampered.app بود که برای تشخیص دستکاری در کیف پول‌های سخت‌افزاری برندهایی چون Ledger، OneKey و Trezor طراحی شده است. در تاریخ ۹ و ۱۰ اکتبر، گزارش‌هایی مبنی بر دستکاری احتمالی در دستگاه‌های Ledger که توسط CryptoBilis، یک فروشنده در جنوب شرق آسیا، عرضه شده بودند، منتشر شد. زیان‌های گزارش‌شده عمدتاً شامل بیت‌کوین، اتریوم و ترون بود. Ledger در حال بررسی هر دو مورد دستکاری گزارش‌شده و ادعاهای کاربران در خصوص زیان است.

    ژائو در این میان، بایننس را مورد انتقاد قرار نداد و مشکل را احتمالاً محدود به یک فروشنده خاص دانست. او معتقد است این حادثه نشان‌دهنده نقص گسترده در محصولات Ledger نیست، بلکه حلقه ضعیف، مسیر رسیدن دستگاه به خریدار بوده، نه طراحی خود دستگاه.

    حمایت از کیف پول‌های سخت‌افزاری و خودحفاظتی

    ژائو همچنین بر حمایت خود از کیف پول‌های سخت‌افزاری و مفهوم خودحفاظتی (self-custody) تأکید کرد. او به سرمایه‌گذاری‌های YZi Labs در چندین محصول کیف پول از جمله OneKey، SafePal و Trust Wallet اشاره کرد و استدلالش این بود که کیف پول‌های مختلف، بسته به پروفایل ریسک کاربران، برای افراد متفاوتی مناسب هستند. قابل ذکر است که OneKey یکی از برندهایی است که ابزار tampered.app آن را پوشش می‌دهد و همچنین یکی از شرکت‌های زیرمجموعه YZi Labs محسوب می‌شود.

    مفهوم بدنه شفاف

    مفهوم بدنه شفاف صرفاً نظری نیست. یک نمونه اولیه به نام Crystal wallet از قبل از محفظه اپوکسی شفاف استفاده می‌کند. اجزای داخلی آن در رزین مهر و موم شده و کاملاً از بیرون قابل مشاهده هستند.

    درس‌های فوری برای کاربران

    درس فوری برای کاربران، کمتر به نوع بدنه و بیشتر به منبع خرید مربوط می‌شود. حمله احتمالی بر روی یک فروشنده خاص متمرکز بوده است، که این موضوع بر اهمیت خرید دستگاه‌ها از کانال‌های مورد اعتماد تأکید می‌کند. ابزارهایی مانند tampered.app لایه دیگری را اضافه می‌کنند و به خریداران امکان می‌دهند قبل از اعتماد به یک دستگاه برای نگهداری وجوه واقعی، ناهنجاری‌ها را بررسی کنند.

    یک بدنه شفاف به تشخیص دستکاری‌های ابتدایی کمک می‌کند، اما اکثر کاربران آموزش ندیده‌اند تا یک تراشه مشکوک روی برد مدار را تشخیص دهند. قابلیت مشاهده تنها زمانی مفید است که افراد بدانند به چه چیزی نگاه می‌کنند.

    در حال حاضر، متغیر کلیدی، تحقیقات Ledger است. اگر این تحقیقات تأیید کند که مشکل به CryptoBilis محدود بوده است، دیدگاه ژائو مبنی بر مسئله‌ای مربوط به یک فروشنده خاص، تقویت می‌شود. اما اگر تحقیقات چیز گسترده‌تری را آشکار کند، بحث از طراحی بدنه به موضوعی بسیار دشوارتر برای حل و فصل تغییر خواهد کرد.