Category: اخبار

درآمد بی‌سابقه انویدیا و واکنش بازار
انویدیا بزرگترین فصل درآمدی تاریخ خود را ثبت کرد، اما سهام این شرکت باز هم کاهش یافت.

این یک الگو شده است؛ سهام این شرکت تولیدکننده تراشه پس از سه تماس از چهار تماس درآمدی اخیر خود کاهش یافته است، حتی با وجود اینکه آمارها همچنان در حال افزایش هستند.

بانک آمریکا (Bank of America) از این موضوع نگران نیست. ویوک آریا، تحلیلگر ارشد این بانک، و تیمش دیروز رتبه خرید خود را تکرار کردند، انویدیا را به عنوان انتخاب برتر خود معرفی کردند و هدف قیمتی خود را از 320 دلار به 350 دلار افزایش دادند که نشان‌دهنده 56.6 درصد افزایش نسبت به قیمت فعلی 223.47 دلار است.

عنوان اصلی یادداشت سرمایه‌گذاری این بود: “شکست/افزایش، گویای همه چیز است، به حاشیه‌ها توجه نکنید، انتخاب برتر را بخرید.”

قبل از بررسی دلایل، یک رمزگشایی سریع برای خوانندگانی که با اصطلاحات وال استریت آشنا نیستند. “شکست” به این معنی است که یک شرکت بیش از پیش‌بینی تحلیلگران درآمد داشته است. “افزایش” به این معنی است که راهنمایی‌های آن – پیش‌بینی خود شرکت برای فصل بعد – نیز بالاتر از انتظارات بوده است. وقتی هر دو اتفاق همزمان رخ می‌دهند، معمولاً خبر بسیار خوبی است. این واقعیت که سهام اصلاح شده است، همان “حاشیه‌ای” است که بانک آمریکا به سرمایه‌گذاران می‌گوید نادیده بگیرند.

آمار و ارقام

درآمد سه ماهه اول انویدیا به رکورد 81.6 میلیارد دلار رسید که 85 درصد نسبت به سال گذشته و 20 درصد نسبت به سه ماهه قبل افزایش داشته است. تحلیلگران حدود 79.1 میلیارد دلار را پیش‌بینی کرده بودند. انویدیا با 3.1 درصد یا تقریباً 2.5 میلیارد دلار بیشتر از این پیش‌بینی، در یک فصل، از آن پیشی گرفت. به این ترتیب تصور کنید: سه ماهه قبل از این هم با 68.1 میلیارد دلار یک رکورد بوده است. انویدیا در سه ماه 13.5 میلیارد دلار به آن اضافه کرد.

موتور محرک همه اینها: مراکز داده – انبارهای عظیم سرورهایی که مدل‌های هوش مصنوعی، محاسبات ابری و تقریباً همه چیز در اینترنت را پشتیبانی می‌کنند.

درآمد مراکز داده به تنهایی به 75.2 میلیارد دلار رسید که 92 درصد نسبت به سال گذشته افزایش داشته است. این رقم تقریباً به طور مساوی بین ارائه دهندگان بزرگ خدمات ابری مانند آمازون و مایکروسافت از یک طرف و ترکیبی سریع‌الرشد از شرکت‌های هوش مصنوعی، کارخانه‌ها و مشتریان صنعتی از طرف دیگر تقسیم می‌شود.

سود هر سهم – سود قابل انتساب به هر سهم – بر اساس تعدیل شده به 1.87 دلار رسید که از 1.73 دلار پیش‌بینی شده توسط تحلیلگران بیشتر بود. حاشیه سود ناخالص، بخشی از درآمد که پس از کسر هزینه‌های تولید باقی می‌ماند، در 75 درصد ثابت ماند. جریان نقدی آزاد برای این سه ماهه – به این معنی که پول نقدی واقعی که شرکت پس از کسر تمام هزینه‌ها تولید کرده است – به 48.6 میلیارد دلار رسید. اظهار نظر جنسن هوانگ در تماس درآمدی: “هوش مصنوعی عاملی (Agentic AI) وارد شده است، در حال انجام کارهای مولد، تولید ارزش واقعی و مقیاس‌بندی سریع است.”

البته، هوش مصنوعی عاملی همان معجزه‌ای است که همه در وال استریت در مورد آن صحبت می‌کنند.

چشم‌انداز بلندمدت

بحث اصلی در مورد یک سه ماهه نیست. بحث در مورد اندازه بازاری است که انویدیا در آن می‌فروشد و سرعت رشد این بازار است.

بانک آمریکا قبلاً کل بازار هوش مصنوعی را 1.7 تریلیون دلار تخمین زده بود. آنها اکنون انتظار دارند که این بازار 4 برابر شود و تا سال 2030 به بیش از 3 تریلیون دلار برسد. در این میان، آنها مدل‌سازی می‌کنند که انویدیا تقریباً 78 درصد از بازار شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی را در اختیار دارد – تراشه‌هایی که به طور خاص برای اجرای بارهای کاری هوش مصنوعی ساخته شده‌اند. این اساساً یک انحصار نزدیک در سریع‌ترین بازار فناوری در حال رشد است که بانک آمریکا می‌گوید تاکنون ردیابی کرده است.

همچنین یک فرصت جدیدتر وجود دارد که این بانک اخیراً آن را ارتقا داده است. انویدیا در حال ورود به تراشه‌های CPU عاملی است: پردازنده‌هایی که برای عوامل هوش مصنوعی طراحی شده‌اند، نوعی نرم‌افزار که می‌تواند وظایف پیچیده را به طور مستقل و بدون دخالت انسان انجام دهد. بانک آمریکا برآورد خود را برای این بازار از 125 میلیارد دلار به 200 میلیارد دلار افزایش داده است و می‌گوید انویدیا در حال حاضر 20 میلیارد دلار تقاضا برای نیمه دوم سال مالی جاری خود دارد.

تقاضا نیز حدسی نیست. تعهدات خرید مشتریان در این سه ماهه به 145 میلیارد دلار رسید که نسبت به 95 میلیارد دلار سه ماه قبل افزایش داشته است. AWS به تنهایی متعهد شده است تا حدود 1 میلیون واحد پردازش گرافیکی (GPU) انویدیا را تا سال 2027 مستقر کند. اینها قرارداد هستند، نه فهرست آرزوها.

ریسک‌ها

بانک آمریکا شش ریسک رسمی را فهرست می‌کند. دو مورد از آنها توجه هر کسی را که سهام انویدیا را در اختیار دارد یا در نظر دارد، جلب می‌کند.

اولین مورد، کشش گرانشی خود سهام است. انویدیا در حال حاضر 8.3 درصد از کل شاخص S&P 500 را تشکیل می‌دهد – معیاری که 500 شرکت بزرگ سهامی عام آمریکا را ردیابی می‌کند. حدود 78 درصد از مدیران صندوق‌های فعال در حال حاضر آن را در اختیار دارند. وقتی افراد زیادی در حال حاضر سهامی را در اختیار دارند، تعداد خریداران بالقوه جدید برای افزایش قیمت سهام کمتر می‌شود.

دومین مورد، تراشه‌های سفارشی است. شرکت‌های بزرگ ابرمقیاس مانند گوگل، که اخیراً تراشه‌های هوش مصنوعی نسل هشتم خود را به طور خاص برای کاهش وابستگی به انویدیا راه‌اندازی کرده است، در جایگزین‌های داخلی سرمایه‌گذاری زیادی می‌کنند. پاسخ بانک آمریکا: همچنان انتظار دارد انویدیا بیش از 70 درصد از بازار شتاب‌دهنده‌ها را در بلندمدت در اختیار داشته باشد و استدلال می‌کند که پشتیبانی کامل از پلتفرم و زیرساخت‌های کارخانه هوش مصنوعی، مواردی هستند که تراشه‌های سفارشی به سادگی نمی‌توانند تکرار کنند.

همچنین یک انتقاد مکرر وجود دارد که سرمایه‌گذاری‌های انویدیا در شرکت‌هایی مانند OpenAI و Anthropic – به عنوان فروشنده تراشه به آنها – به منزله هزینه‌های چرخشی است.

بانک آمریکا برآوردهای سود هر سهم خود را برای سال مالی 2027 (به 9.09 دلار) 9 درصد و برای سال مالی 2028 (به 13.27 دلار) 15 درصد افزایش داد. به عبارت دیگر: انویدیا در سال مالی گذشته 4.55 دلار به ازای هر سهم درآمد داشت. بانک آمریکا انتظار دارد که این رقم تقریباً دو برابر شود و امسال به 9.09 دلار برسد و سال بعد به 13.27 دلار برسد. رشد سود هر سهم با 43 درصد در سال برای هر شرکتی نادر است، چه رسد به شرکتی که در حال حاضر 5.5 تریلیون دلار ارزش دارد.

با قیمت فعلی، انویدیا با 19.7 برابر سود تخمینی سال 2027 خود معامله می‌شود. معیاری که P/E را برای نرخ رشد تنظیم می‌کند، که در آن مقدار کمتر بهتر است – در 0.5 برابر در مقابل میانگین 3.9 برابری Mag-7 قرار دارد.

جریان نقدی آزاد از 96.7 میلیارد دلار در سال مالی گذشته به 186.8 میلیارد دلار در سال 2027 و 282 میلیارد دلار در سال 2028 پیش‌بینی می‌شود. این شرکت همچنین سود سهام فصلی خود را 25 برابر افزایش داد، از 0.01 دلار به 0.25 دلار به ازای هر سهم، و مجوز بازخرید سهام اضافی به مبلغ 80 میلیارد دلار را اعلام کرد – که مجموع ظرفیت بازخرید را به حدود 120 میلیارد دلار می‌رساند.

هدف قیمتی 350 دلاری بر اساس 26 برابر سود تخمینی سال 2027 است که در محدوده تاریخی انویدیا از 25 تا 56 برابر قرار دارد. تاریخ قطعی بعدی در تقویم: سخنرانی جنسن هوانگ، مدیر عامل شرکت، در Computex در 1 ژوئن، جایی که بانک آمریکا انتظار دارد او نقشه راه هوش مصنوعی عاملی و استراتژی CPU انویدیا را با جزئیات شرح دهد.

‏صرافی ارز دیجیتال کراکن روز پنجشنبه اعلام کرد که پس از دریافت مجوز اولیه کارگزاری و مدیریت سرمایه‌گذاری از سازمان تنظیم مقررات دارایی‌های مجازی دبی (VARA) برای شرکت مادر خود، Payward، مجوز نظارتی برای فعالیت در دبی را دریافت کرده است.

مجوز فعالیت در دبی

به گفته این شرکت، این مجوز به کراکن اجازه می‌دهد تا خدمات دارایی‌های مجازی را به سرمایه‌گذاران خرد و حرفه‌ای در دبی ارائه دهد. این صرافی به مشتریان امارات متحده عربی خدمات معاملات نقدی و مارجین، خدمات خارج از بورس، سهام‌گذاری، انتقال ارزهای دیجیتال و دسترسی به پلتفرم سازمانی Kraken Prime را ارائه خواهد داد.

معامله‌گران اماراتی به دفتر سفارشات جهانی کراکن در سراسر اروپا، ایالات متحده و بازارهای آسیا و اقیانوسیه متصل خواهند شد. مشتریان می‌توانند حساب‌های خود را از طریق Payward FZCO، شرکت تابعه محلی تنظیم‌شده، به درهم شارژ کرده و برداشت انجام دهند.

این شرکت قصد دارد خدمات خود در دبی را گسترش داده و شامل مشتقات، وام‌دهی و محصولات سرمایه‌گذاری جدید برای مشتریان واجد شرایط شود.

اظهارات مدیرعامل

آرجون ستی، مدیرعامل Payward و Kraken، در بیانیه‌ای گفت: «دبی قبل از اینکه اکثر حوزه‌های قضایی حتی به این طبقه از دارایی‌ها اذعان کنند، یک کتاب قانون برای ارزهای دیجیتال نوشت. این شفافیت است که چرا نقدینگی واقعی و سرمایه سازمانی اکنون در امارات متحده عربی وجود دارد. فعالیت تحت VARA کراکن را در داخل این محدوده قرار می‌دهد و به مشتریان از طریق یک نهاد محلی و تحت نظارت، به جای فعالیت از خارج از کشور، خدمات ارائه می‌دهد.»

این مدیر اجرایی چارچوب دبی را با سایر بازارها مقایسه کرد.

ستی گفت: «مشتریان در امارات متحده عربی از همان دفتر سفارش، همان ترازنامه و پوشش چند دارایی که در هر بازار دیگری داریم، بهره‌مند می‌شوند. تفاوت این است که کتاب قانون مکتوب است و ناظر محلی است.»

چارچوب نظارتی دبی

دبی در سال 2022 VARA را برای تنظیم مشاغل دارایی‌های دیجیتال تأسیس کرد و یکی از جامع‌ترین چارچوب‌های رمزنگاری در جهان را ایجاد کرد. از آن زمان، این سازمان به صرافی‌های بزرگی از جمله Binance، Crypto.com و OKX مجوز داده است، زیرا این امارت در حال ایجاد موقعیت خود به عنوان یک مرکز رمزنگاری در خاورمیانه است.

دسته‌بندی‌های صدور مجوز VARA شامل خدمات معاملاتی، نگهداری و مشاوره است. این چارچوب شرکت‌هایی را که به دنبال شفافیت نظارتی در میان عدم اطمینان در سایر حوزه‌های قضایی هستند، جذب کرده است و بازیگران سازمانی به ویژه به الزامات عملیاتی تعریف‌شده جذب شده‌اند.

سایر شرکت‌های ارز دیجیتال

کراکن به چندین شرکت ارز دیجیتال می‌پیوندد که اخیراً در حال پیمایش در چشم‌انداز نظارتی دبی هستند. ریپل در اوایل سال جاری مجوز VARA را برای استیبل کوین RLUSD خود دریافت کرد، در حالی که Animoca Brands مجوز دریافت کرد، زیرا این سازمان اقدامات نظارتی را تشدید کرد. این تنظیم‌کننده همچنین قابلیت‌های اجرایی را نشان داده است و در ماه مارس به KuCoin دستور داد تا خدمات خود را به ساکنان دبی به دلیل فعالیت بدون مجوز مناسب متوقف کند.

کراکن در نوامبر گذشته پس از جمع‌آوری 800 میلیون دلار سرمایه جدید با ارزش 20 میلیارد دلار، برای عرضه اولیه سهام در ایالات متحده درخواست داد که هنوز در انتظار است. Payward همچنین اخیراً برای دریافت منشور بانک اعتباری ملی از دفتر سرپرست ارز ایالات متحده درخواست داده است.

‏Hyperliquid (HYPE) به اوج جدیدی دست یافته است، در حالی که به نظر می‌رسد فعالیت در بخش‌هایی از بازار گسترده‌تر ارزهای دیجیتال در حال تثبیت است تا اینکه سرعت بگیرد. در حالی که بسیاری از رقبای آن در محدوده قیمتی نسبتاً ثابتی باقی مانده‌اند، HYPE افزایش یافته و در حال نزدیک شدن به Dogecoin (DOGE) است که دهمین ارز دیجیتال بزرگ از نظر ارزش بازار است. در حال حاضر، DOGE همچنان برتری قابل توجهی دارد – حدود 2 میلیارد دلار اختلاف – اگرچه حرکت اخیر Hyperliquid آن را دوباره در کانون توجه قرار داده است.

HYPE به اوج جدیدی می‌رسد

در زمان نگارش این مقاله، HYPE با حدود 61.94 دلار معامله می‌شد. در طول روز، به طور خلاصه به 62.80 دلار رسید و رکورد جدیدی را برای توکن بومی این پلتفرم ثبت کرد. این روند قیمتی با عملکرد قوی در چندین بازه زمانی همراه بوده است. این توکن در هفته حدود 48 درصد افزایش داشته است. طی سی روز گذشته، این افزایش به حدود 54 درصد رسید. از ابتدای سال جاری، HYPE رشد سه رقمی را ثبت کرده است که تاکنون 134 درصد افزایش داشته است.

بخشی از روایت پیرامون HYPE در این اواخر، هم‌راستایی کاتالیزورهای صعودی است که در چند هفته گذشته توسط NewsBTC برجسته شده است. این افزایش اخیر در حالی رخ می‌دهد که به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران به مجموعه‌ای رو به رشد از محرک‌های بازار با هدف اکوسیستم Hyperliquid – به ویژه در فضای ETF Hyperliquid – پاسخ می‌دهند. علاقه نهادی فراتر از این بخش نوپا نیز به عنوان یک عنصر کلیدی از شتاب فعلی در نظر گرفته می‌شود. LookOnChain خریدهای بزرگی را که به Grayscale مرتبط بود، شناسایی کرد و گزارش داد که این شرکت در حال انباشت HYPE است. گفته می‌شود Grayscale تنها در یک ساعت 115,733 HYPE به ارزش حدود 6.65 میلیون دلار خریداری کرده است. با نگاهی به یک بازه زمانی طولانی‌تر، همین ردیابی نشان داد که Grayscale در هفته گذشته 682,190 HYPE را جمع‌آوری کرده است که در مجموع حدود 34.9 میلیون دلار می‌شود.

آیا Hyperliquid کم ارزش‌گذاری شده است؟

در همین حال، تحولات در بخش زیرساخت نیز ممکن است به تقویت دیدگاه صعودی کمک کند. Coinbase به عنوان ارائه‌دهنده رسمی نقدینگی USDC Hyperliquid معرفی شده است که زیرساخت استیبل‌کوین را در اطراف این پلتفرم تقویت می‌کند. علاوه بر این، گزارش شده است که Coinbase در حال خرید دارایی‌های برند USDH است، اقدامی که می‌تواند نحوه تناسب اجزای توکن و استیبل‌کوین Hyperliquid را بیشتر تغییر دهد.

حتی با وجود همه اینها، Matt Hougan، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise، اوایل این هفته پیشنهاد کرد که ممکن است بازار هنوز به طور کامل ارزش پیشنهادی گسترده‌تر Hyperliquid را قیمت‌گذاری نکرده باشد. Hougan گفت که به نظر می‌رسد Hyperliquid در آنچه او آن را “خطای قیمت‌گذاری” توصیف کرد، گرفتار شده است – به طوری که سرمایه‌گذاران با آن به عنوان چیزی بیش از یک صرافی معاملات آتی دائمی رفتار می‌کنند. دیدگاه او این است که بازار هنوز مسیر بلندمدت این پلتفرم را به رسمیت نشناخته است، با وجود موج فزاینده فعالیت و تقاضای نهادی.

‏Revolut اخیراً به دوج‌کوین بزرگترین حضورش در رسانه‌های اصلی را در سال‌های اخیر بخشیده است. این اقدام به دوج‌کوین چیزی را می‌دهد که اغلب در حفظ آن برای مدت طولانی مشکل داشته است: یک داستان پرداخت در دنیای واقعی که فراتر از هیاهوی رسانه‌های اجتماعی می‌رود. با این حال، این موضوع هنوز به یک روند صعودی قیمت برای دوج‌کوین تبدیل نشده است، که همچنان نزدیک به منطقه ۰.۱۰ دلاری معامله می‌شود.

Revolut دوج‌کوین را به بحث پرداخت‌ها بازمی‌گرداند

دوج‌کوین پس از راه‌اندازی کارت نقدی رمزنگاری فیزیکی با تم DOGE توسط Revolut در سراسر بریتانیا و بیشتر منطقه اقتصادی اروپا، دوباره به بحث پذیرش بازگشته است.

این شرکت فین‌تک این کارت را به عنوان اولین کارت نقدی رمزنگاری فیزیکی خود توصیف کرد که دارای طراحی دوج‌کوین و یک صفحه نمایش LED است که هنگام پرداخت‌های بدون تماس توسط کاربران روشن می‌شود. این عرضه در ابتدا در بریتانیا و اکثر بازارهای EEA در دسترس است، اگرچه مجارستان، سوئیس و پرتغال از فاز اول مستثنی شده‌اند.

این کارت را می‌توان در هر جایی که Visa و Mastercard پذیرفته می‌شوند استفاده کرد، که در آن پذیرش دوج‌کوین برای پرداخت‌ها وارد عمل می‌شود. کاربران کارت را مستقیماً به دارایی‌های دوج‌کوین خود در داخل برنامه متصل می‌کنند و هنگام خرید، پلتفرم به طور خودکار مقدار مورد نیاز DOGE را با نرخ‌های ارز لحظه‌ای به ارز محلی تبدیل می‌کند، بدون هیچ‌گونه کارمزد تبدیل اضافی در نقطه فروش. با این حال، این امر شرایطی را ایجاد می‌کند که در آن تجار به جای DOGE، ارز محلی دریافت می‌کنند.

Revolut به بیش از ۷۰ میلیون کاربر در سراسر جهان خدمات ارائه می‌دهد و در حال ورود به صنعت رمزنگاری است. Revolut همچنین در حال تقویت جایگاه نظارتی خود است و این شرکت اخیراً در مارس ۲۰۲۶ مجوز کامل بانکی بریتانیا را دریافت کرد.

چرا قیمت DOGE همچنان در حال تقلا است

پذیرش دوج‌کوین همزمان با کاهش قیمت آن صورت می‌گیرد. کارت Revolut قابل مشاهده‌ترین عنصر تغییری است که نمودار قیمت DOGE تا حد زیادی نادیده گرفته است.

در زمان نگارش این مقاله، دوج‌کوین با قیمت ۰.۱۰۶ دلار معامله می‌شود که تقریباً ۸.۵٪ کاهش نسبت به ۰.۱۱۵ دلار ثبت شده در هفته گذشته دارد. یک عامل فوری‌تر برای کاهش اخیر در ۱۸ مه رخ داد، زمانی که تنش‌های ژئوپلیتیکی ناشی از هشدار ریاست جمهوری ایالات متحده به ایران منجر به حرکتی شد که بیت‌کوین را به زیر ۷۷۰۰۰ دلار رساند و بازار گسترده‌تر رمزنگاری را کاهش داد، و دوج‌کوین نیز از جمله قربانیان بود.

مشکل دوج‌کوین این است که عناوین مربوط به پذیرش همیشه فشار خرید فوری ایجاد نمی‌کنند. تصویر بلندمدت‌تر آشکارتر است. دوج‌کوین در دسامبر ۲۰۲۴ به ۰.۴۸ دلار و در سپتامبر ۲۰۲۵ به ۰.۲۹ دلار رسید و از آن زمان به محدوده ۰.۱۰۹ تا ۰.۱۱۵ دلار در دو ماه گذشته بازگشته است، که حدود ۷۵٪ کاهش از اوج چرخه خود را نشان می‌دهد، بدون هیچ بهبودی قانع‌کننده‌ای در چشم‌انداز.

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) دوج‌کوین نیز کار زیادی برای کمک به این وضعیت انجام نداده‌اند، زیرا هیجان اولیه پیرامون این محصولات نتوانسته است به فشار خرید برای این میم‌کوین تبدیل شود. انتظار می‌رفت ETFها دسترسی آسان‌تری را برای سرمایه‌گذاران نهادی و سنتی بازار به دوج‌کوین فراهم کنند، اما ورودی‌ها در مقایسه با سایر محصولات ETF رمزنگاری، متوسط بوده است. در زمان نگارش این مقاله، ETFهای دوج‌کوین تنها ۱۱.۷۸ میلیون دلار ورودی خالص جذب کرده‌اند.

‏رمزارز بومی کاردانو همچنان در مقیاس هفتگی در محدوده قرمز باقی مانده است که منعکس‌کننده جو غالب نزولی در بازار ارزهای دیجیتال است.

سیگنال خرید بالقوه

با این حال، یک معیار مهم (که قبلاً بسیار دقیق بوده است) نشان می‌دهد که قیمت ممکن است در حال آماده شدن برای یک جهش مجدد باشد.

در زمان انتشار این خبر، ADA با قیمتی کمی کمتر از ۰.۲۵ دلار معامله می‌شود که ۱۰ درصد کاهش نسبت به حدود ۰.۲۸ دلار هفت روز پیش را نشان می‌دهد. به گفته تحلیلگر محبوب، علی مارتینز، این دارایی می‌تواند برای یک جهش آماده شود، زیرا شاخص TD Sequential امروز سیگنال خرید را نشان داده است.

وی خاطرنشان کرد که این معیار در پیش‌بینی تغییرات در حرکت کوتاه‌مدت ADA بسیار دقیق بوده است. به عنوان مثال، در ۱۰ می، این شاخص سیگنال فروش را نشان داد که پس از آن یک اصلاح ۱۵ درصدی در ده روز گذشته رخ داد.

وی استدلال کرد: «اکنون که این فاز خنک‌سازی به طور کامل طی شده است، همان شاخص امروز سیگنال خرید را نشان می‌دهد. این بدان معناست که یک کف محلی در حال شکل‌گیری است.»

مارتینز اولین هدف جهش مجدد را ۰.۲۵۵ دلار تعیین کرد، اگر فشار خرید در سطوح فعلی افزایش یابد. عبور از این سطح می‌تواند راه را برای آزمایش ۰.۲۶۲ دلار باز کند. در عین حال، وی هشدار داد که اگر ADA نتواند منطقه حمایتی حدود ۰.۲۴۶ دلار را حفظ کند، این ساختار صعودی باطل خواهد شد.

تحلیل‌های قبلی

در اوایل این ماه، این تحلیلگر توجه ویژه‌ای به ۰.۲۵ دلار معطوف کرد و یادآور شد که این سطح به عنوان یک نقطه عطف مهم در سال‌های گذشته عمل کرده است. در ژانویه ۲۰۲۳، ADA از این سطح جهش کرد و در هفته‌های بعد ۸۸ درصد افزایش یافت. در سپتامبر همان سال، همین منطقه بار دیگر به عنوان یک حمایت قوی عمل کرد و باعث افزایش ۲۴۳ درصدی شد.

از سوی دیگر، Sssebi ادعا کرد که دارایی با قیمت ۰.۲۵ دلار “بسیار کم ارزش‌گذاری شده” است و پیشرفت مداوم اکوسیستم کاردانو را برجسته کرد.

لازم به ذکر است که Sessebi در پیش‌بینی‌های خود در مورد ADA بسیار ناسازگار بوده است. در اوایل این هفته، این تحلیلگر پیش‌بینی کرد که اگر بیت‌کوین (BTC) نیز همین روند را طی کند، قیمت این ارز دیجیتال کاهش بیشتری خواهد داشت.

وی اظهار داشت: «با توجه به اینکه ADA دقیقاً در خط روند بالایی کانال نزولی رد شد، می‌توانیم فرض کنیم که دوباره کف کانال را در حدود ۰.۲۲ دلار آزمایش خواهد کرد.»

اریک کریپتو نیز تا حدودی بدبین بود و اظهار داشت که این دارایی همچنان در یک ساختار نزولی باقی مانده است و فروشندگان در کنترل هستند. در عین حال، وی ادعا کرد که این منطقه در حدود ۰.۲۵ دلار می‌تواند به یک منطقه حمایتی قوی تبدیل شود، اگر خریداران با تایید حجم وارد عمل شوند.

‏XRP در حال حاضر در قیمت ۱.۳۷ دلار ثابت مانده است، در حالی که اخبار پیرامون آن به هیچ وجه ثابت نبوده است. هوش مصنوعی Google Gemini اخیراً این دو موضوع را به هم مرتبط کرده و یک بازه زمانی ۶ هفته‌ای را برای این تغییر پیش‌بینی می‌کند.

پیش‌بینی قیمت

پیش‌بینی می‌شود قیمت XRP تا پایان ژوئن ۲۰۲۶ به ۱.۸۰ تا ۲.۵۰ دلار برسد. محرک‌های پشت این پیش‌بینی، نسبت به هر پیش‌بینی دیگری در این سری، مشخص‌تر هستند.

Gemini این پیش‌بینی را بر اساس روندهای کلی بازار صعودی بنا نکرده است. این پلتفرم به دو رویداد خاص که در اواسط ماه می رخ داده‌اند و هنوز در قیمت‌ها لحاظ نشده‌اند، اشاره می‌کند.

اولین رویداد، دستور اجرایی ایالات متحده است که بررسی حساب‌های پرداخت فدرال برای دارایی‌های دیجیتال غیربانکی را تسریع می‌کند و مستقیماً مسیر نظارتی برای شرکای سازمانی Ripple را سرعت می‌بخشد.

دومین رویداد، اقدام SBI Holdings برای ثبت اولین ETF اسپات XRP در ژاپن است که یک کانال تقاضای سازمانی کاملاً جدید را از سومین اقتصاد بزرگ جهان باز می‌کند.

استدلال Gemini این است که این‌ها محرک‌های آینده نیستند که منتظر رسیدن هستند، بلکه نقاط عطف ساختاری فعلی هستند که فعالانه در حال تغییر روایت XRP از یک توکن سفته‌بازی به یک لایه تسویه حساب جهانی تنظیم‌شده هستند.

در نتیجه، حجم معاملات سازمانی در زنجیره در حال افزایش است و قیمت هنوز با آن همگام نشده است. Gemini معتقد است که این شکاف بین توسعه بنیادی و قیمت بازار دقیقاً همان چیزی است که بین اکنون تا ۳۰ ژوئن بسته خواهد شد.

سناریوی نزولی

سناریوی نزولی دقیق و نزدیک است. XRP بارها با مقاومت فنی در محدوده ۱.۴۰ تا ۱.۴۵ دلار مواجه شده است و اگر بازار گسترده‌تر ارزهای دیجیتال دچار رکود اقتصادی شود یا تأییدیه‌های قانونی و ETF در انتظار با موانع بوروکراتیک مواجه شوند، عدم وجود حجم معاملات فوری، قیمت را به سمت حمایت بین ۱.۱۰ تا ۱.۳۰ دلار بازمی‌گرداند.

کف سناریوی نزولی از قیمت فعلی دور نیست، که همین امر باعث می‌شود بحث ریسک به ریوارد جالب باشد.

تحلیل تکنیکال

قیمت XRP در حال حاضر در ۱.۳۷۱۸ دلار در معاملات روزانه معامله می‌شود و نمودار ۱۰ ماه فشار فروش مداوم را نشان می‌دهد که قیمت را از ۳.۷۰ دلار به سطوح فعلی رسانده است.

بهبود قیمت از زمان سقوط در فوریه به ۱.۲۰ دلار واقعی بوده است، اما قانع‌کننده نبوده است، زیرا کف‌های بالاتری به آرامی در حال شکل‌گیری هستند، در حالی که سقف ۱.۵۰ تا ۱.۵۵ دلار همچنان مقاومت می‌کند. نتیجه، نموداری است که ثابت به نظر می‌رسد، اما در واقع با هر آزمایش ناموفق منطقه مقاومت، فشرده‌تر می‌شود.

الزامات برای رسیدن به هدف Gemini

هدف ۱.۸۰ تا ۲.۵۰ دلاری Gemini برای ژوئن، نیازمند وقوع سریع دو اتفاق است. اول، مقاومت ۱.۵۰ تا ۱.۵۵ دلار باید با حجم معاملات شکسته شود.

این سطح در طول ماه‌های مارس، آوریل و می، ۴ بار قیمت را رد کرده است و هنوز هیچ نشانه‌ای از تضعیف نشان نداده است.

بسته شدن روزانه بالای ۱.۵۵ دلار، محرکی است که مسیر را به سمت ۱.۸۰ دلار باز می‌کند، که پایین‌ترین حد هدف Gemini و همچنین یک سطح افقی مهم از ریزش اواخر ژانویه است.

بالاتر از ۱.۸۰ دلار، عرضه قابل توجه بعدی در ۲.۰۰ دلار قرار دارد، که سقف روانی است، و ۲.۴۰ تا ۲.۵۰ دلار جایی است که اوج جهش فوریه قبل از سقوط دوم قرار داشت.

حمایت در ۱.۲۰ تا ۱.۳۰ دلار است، محدوده‌ای که Gemini به عنوان منطقه اصلاح قیمت مشخص کرده است و جایی است که سقوط فوریه کف خود را پیدا کرد. در قیمت فعلی ۱.۳۷ دلار، قیمت در نزدیکی پایین‌ترین حد این محدوده حمایتی قرار دارد، که به این معنی است که سناریوی نزولی در حال حاضر از هدف صعودی ساختاری نزدیک‌تر است.

Gemini برای این معامله یک تاریخ تعیین کرده است. ۳۰ ژوئن یا پیش‌بینی را تأیید می‌کند یا آن را آشکار می‌سازد.

فرصت‌های جدید

این یک الگوی جدید نیست. هر چرخه، لحظه‌ای دارد که در آن معاملات آشکار از کار می‌افتند و سرمایه شروع به جستجوی چیز بعدی می‌کند. آن لحظه اکنون است.

چیز بعدی، زمانی که شروع می‌شود، به ندرت آشکار به نظر می‌رسد. این شبیه یک پیش‌فروش اولیه، یک تیم اثبات‌نشده و یک مشکلی است که همه در این فضا می‌دانند وجود دارد، اما هیچ‌کس هنوز آن را به طور کامل حل نکرده است.

LiquidChain در حال ساخت لایه پلی است که این پراکندگی را بی‌اهمیت می‌کند. یک محیط اجرایی واحد که هر سه اکوسیستم را همزمان به هم متصل می‌کند. یک بار استقرار، دسترسی به همه جا، بدون پرداخت هزینه اضافی برای عبور از این شکاف.

پیش‌فروش در ۰.۰۱۴۵۴ دلار است. کمی بیش از ۷۰۰,۰۰۰ دلار جمع‌آوری شده است. برای درک بهتر، این بدان معناست که بازار هنوز به این موضوع توجه چندانی نکرده است.

مشخصات ریسک همان چیزی است که در این مرحله انتظار دارید. هیچ چیز اثبات نشده است. پذیرش، نقدینگی و اجرا، همه هنوز ناشناخته هستند. این یک سلب مسئولیت نیست. این ماهیت این شرط است.

پروژه‌هایی که ۱۰ برابر یا ۱۰۰ برابر بازدهی دارند، پروژه‌هایی نیستند که در زمان ورود ایمن به نظر می‌رسیدند. آن‌ها پروژه‌هایی هستند که یک مشکل واقعی را قبل از اینکه بقیه بازار آن را درک کنند، حل کردند.

LiquidChain هنوز در آن بازه زمانی قرار دارد.

‏شرکت تبادل ارز دیجیتال Blockchain.com روز پنجشنبه اعلام کرد که به طور محرمانه برای عرضه عمومی سهام خود در ایالات متحده درخواست داده است.

جزئیات عرضه سهام

جزئیاتی در مورد تعداد سهام عرضه شده یا محدوده قیمت مورد انتظار برای این عرضه مشخص نشده است.

سابقه شرکت

این شرکت مستقر در بریتانیا در سال 2011 تأسیس شد و طبق وب‌سایت آن، از آن زمان تاکنون بیش از 100 میلیون کیف پول رمزنگاری و تراکنش‌هایی به ارزش 1 تریلیون دلار را تسهیل کرده است.

پیوستن به روند عرضه عمومی

قصد Blockchain.com برای عرضه عمومی سهام، این شرکت را به فهرست رو به رشدی از شرکت‌های رمزنگاری اضافه می‌کند، از جمله صرافی Kraken، شرکت امنیت سخت‌افزاری و رمزنگاری Ledger و توسعه‌دهنده MetaMask، Consensys – یکی از سرمایه‌گذاران متعدد در Decrypt که به طور مستقل از نظر سرمقاله فعالیت می‌کند – که همگی از برنامه‌های خود برای عرضه اولیه سهام (IPO) خبر داده‌اند.

عرضه های عمومی موفقیت آمیز

این برنامه‌ها پس از عرضه های عمومی موفقیت‌آمیز تعدادی از شرکت‌های رمزنگاری در سال گذشته، از جمله عرضه عمومی بسیار موفقیت‌آمیز Circle (CRCL)، صادرکننده استیبل‌کوین، دنبال می‌شود که سهام آن در اولین روز معامله بیش از 168 درصد افزایش یافت.

سایر شرکت های رمزنگاری

سایر شرکت‌ها، مانند صرافی‌های Gemini (GEMI) و Bullish (BLSH) و وام‌دهنده بلاک‌چین Figure Technologies (FIGR) نیز از این روند پیروی کردند و به این روند که در آن شرکت‌های رمزنگاری به نهادهای سهامی عام تبدیل شدند، دامن زدند.

مقایسه عملکرد

در حالی که هر دو صرافی به سرعت ارزش‌های عمومی را به بیش از 4 میلیارد دلار رساندند، مسیرهای آن‌ها از آن زمان واگرا شده است، به طوری که GEMI روز پنجشنبه با ارزش بازار کمتر از 700 میلیون دلار معامله شد. در همین حال، BLSH با حدود 36.25 دلار معامله می‌شود که کمی پایین‌تر از قیمت عرضه اولیه 37 دلار در هر سهم است و طبق داده‌های Yahoo Finance، ارزش بازار درون روزی حدود 5.94 میلیارد دلار را ثبت کرده است.

جایگاه Blockchain.com

هنوز مشخص نیست که Blockchain.com – که قبلاً شریک تبادل رمزنگاری تیم Dallas Cowboys بود – چگونه با رقبای خود در صرافی‌ها رقابت خواهد کرد، اگرچه زمانی ارزش آن تا 14 میلیارد دلار تخمین زده می‌شد.

مجوزهای قانونی

در اوایل سال جاری، این شرکت از تنظیم‌کننده‌های مالی بریتانیا مجوز دریافت کرد تا خدمات خود را به مشتریان رمزنگاری در این کشور ارائه دهد.

نماینده این شرکت بلافاصله به درخواست Decrypt برای اظهار نظر پاسخ نداد.

‏[بیانیه مطبوعاتی – کینگستون، سنت وینسنت و گرنادین‌ها، ۲۱ می ۲۰۲۶]
NOW Wallet، یک کیف پول رمزنگاری غیرحضانتی که بر امنیت، دسترسی چند زنجیره‌ای و تجربه یکپارچه DeFi تمرکز دارد، اکنون به طور مستقیم به بازارهای آتی دائمی و پیش‌بینی‌کننده که در داخل برنامه ساخته شده‌اند، دسترسی دارد. این بدان معناست که پلتفرم‌هایی مانند Hyperliquid، Aster، Lighter، GMX و dYdX برای معاملات آتی و Polymarket و PancakeSwap برای بازارهای پیش‌بینی‌کننده – همه بدون خروج از کیف پول قابل دسترسی هستند.

بازارهای آتی و پیش‌بینی‌کننده

آتی‌های دائمی (“perps”) به کاربران اجازه می‌دهند بدون داشتن دارایی پایه، موقعیت‌هایی را در مورد حرکات قیمت ارزهای رمزنگاری شده اتخاذ کنند. این ابزارها از ویژگی‌هایی مانند اهرم، موقعیت‌های کوتاه و معاملات مستمر پشتیبانی می‌کنند که به استفاده گسترده از آنها در بازارهای دارایی دیجیتال کمک کرده است.
بازارهای پیش‌بینی‌کننده بر اساس یک مدل متفاوت عمل می‌کنند. آنها به جای ردیابی قیمت دارایی‌ها، احتمال درک شده از نتایج خاص را منعکس می‌کنند. شرکت‌کنندگان در مورد وقوع یک رویداد، مانند رسیدن یک ارز رمزنگاری شده به سطح قیمت معین، یک تحول کلان اقتصادی یا سناریوهای از پیش تعریف شده دیگر، موقعیت‌هایی را اتخاذ می‌کنند. قیمت‌های بازار با تغییر انتظارات تنظیم می‌شوند و موقعیت‌ها پس از تعیین نتیجه حل می‌شوند.
هر دو بخش در سال‌های اخیر در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) گسترش یافته‌اند.

آوردن این ویژگی به کیف پول

تاکنون، دسترسی به ابزارهای معاملاتی پیشرفته DeFi به معنای یک گردش کار پراکنده بود – حساب‌های جداگانه در پلتفرم‌های جداگانه، تقسیم وجوه در چندین مکان، جابجایی مداوم بین برنامه‌ها و برگه های مرورگر. این کار می‌کرد، اما تمیز نبود.
این به‌روزرسانی این دسترسی را در یک مکان واحد ارائه می‌دهد. کاربران می‌توانند مستقیماً از طریق کیف پول خود به پروتکل‌های پشتیبانی شده متصل شوند، موجودی معاملات را تامین کنند، تراکنش‌ها را امضا کنند و موقعیت‌ها را مدیریت کنند – همه اینها در حالی که خود-حضانتی دارایی‌های خود را حفظ می‌کنند. هیچ حساب صرافی متمرکز مورد نیاز نیست.
هدف ساده است: معاملات درون زنجیره‌ای را مستقیم‌تر، کمتر پراکنده و در واقع قابل استفاده در تلفن همراه کنید.

بخشی از یک تغییر گسترده‌تر در تجربه کاربری رمزنگاری

کیف پول‌ها به عنوان ابزارهای ذخیره‌سازی شروع به کار کردند. این در حال تغییر است. با مشارکت بیشتر کاربران در مبادلات، سهام‌گذاری، معاملات و بازارهای پیش‌بینی‌کننده به طور همزمان، این انتظار تغییر کرده است – یک کیف پول باید لایه دسترسی برای همه اینها باشد، نه فقط مکانی برای پارک وجوه بین جلسات.
افزودن آتی‌ها و بازارهای پیش‌بینی‌کننده بخشی از این جهت‌گیری برای NOW Wallet است.

درباره NOW Wallet

NOW Wallet یک کیف پول رمزنگاری چند زنجیره‌ای غیرحضانتی است که از ذخیره‌سازی، مبادلات، سهام‌گذاری، خریدهای فیات و دسترسی به dApp در بیش از ۷۰ شبکه بلاک چین پشتیبانی می‌کند.
این ویژگی اکنون در آخرین نسخه NOW Wallet در دسترس است.
کاربران می‌توانند NOW Wallet را از این آدرس دانلود کنند: https://walletnow.app/

‏شرکت Real Technologies (شرکت مادر REAL Finance) اولین توافق‌نامه خود را برای توکنیزه کردن اوراق بهادار امضا کرد که نشان‌دهنده آغاز عملیاتی زیرساخت‌های این شرکت است.

آغاز همکاری با Factori AD

این توافق‌نامه، یک خط لوله سازمانی متعهد به دارایی‌های مشتریان به ارزش بیش از ۱۰۰ میلیون دلار را فعال می‌کند. این قرارداد با Factori AD، یک کارگزار سرمایه‌گذاری تحت نظارت اتحادیه اروپا، امضا شده است که دارایی‌ها را از طریق زیرساخت‌های توکنیزاسیون REAL Finance هدایت خواهد کرد. علاوه بر این، این شرکت بر اجرای معاملات خارج از بورس (OTC)، ترتیبات نگهداری و تمام فرآیندهای نظارتی، از جمله انطباق با KYC و AML نظارت خواهد داشت.

توکنیزاسیون در بلاک‌چین EVM

توکنیزاسیون خود در یک بلاک‌چین سازگار با EVM قبل از راه‌اندازی برنامه‌ریزی‌شده شبکه اصلی لایه ۱ اختصاصی REAL Finance انجام خواهد شد. تسهیل تراکنش اولیه در مسیرهای EVM موجود، تیم را قادر می‌سازد تا نیروی کار عملیاتی را قبل از انتقال فعالیت به شبکه خود، اعتبارسنجی کند.

آزمایش فرآیند در مراحل مختلف

طبق برنامه، این طرح آزمایشی هر مرحله از فرآیند، از جمله تهیه یک ابزار تنظیم‌شده، اجرای آن از طریق کانال‌های دارای مجوز و سپس صدور نمایندگی توکنیزه‌شده در زنجیره را آزمایش خواهد کرد.

تمرکز بر اوراق بهادار واقعی

نکته مهم این است که REAL Finance بر توکنیزه کردن اوراق بهادار واقعی به جای قرار گرفتن در معرض مصنوعی تمرکز دارد. ابزارهای واجد شرایط شامل سهام عمومی و خصوصی، مشتقات و اوراق قرضه است. در این تنظیمات، کارگزاران دارای مجوز مسئولیت تمام تعهدات نظارتی را بر عهده دارند، در حالی که این شرکت لایه تسویه و شفافیت در زنجیره را فراهم می‌کند.

اولین تراکنش و جزئیات آن

اولین تراکنش شامل مشتقات سهام Alpha Bulgaria AD، به‌طور خاص ۵ میلیون وارانت است که در حال حاضر تقریباً ۲.۷۵ یورو ارزش دارد. این نهاد یک شرکت سرمایه‌گذاری سهامی عام است که در بورس بلغارستان با نماد ALFB فهرست شده و دفتر مرکزی آن در صوفیه، پایتخت این کشور، قرار دارد. اوراق بهادار بین‌المللی در بانک نیویورک نگهداری می‌شود، در حالی که دارایی‌های بلغارستان در سپرده‌گذاری مرکزی در بلغارستان باقی خواهد ماند.

تعهد به دارایی‌های بیشتر

REAL Finance اعلام کرد که این فرآیند نشان‌دهنده اولین قسط از یک خط لوله گسترده‌تر است. Factori AD متعهد شده است که پس از تأیید گردش کار اولیه، بیش از ۱۰۰ میلیون دلار دارایی مشتریان اضافی را برای توکنیزاسیون هدایت کند. اجرای این طرح آزمایشی قبل از راه‌اندازی شبکه اصلی به منظور نشان دادن این است که سیستم در شرایط واقعی کار می‌کند و می‌تواند حجم‌های بالاتری را در آینده مدیریت کند.

اظهارات مدیران

ایوو گریگوروف (مدیر عامل REAL Technologies) در مورد این همکاری گفت که امضای این توافق‌نامه نشان می‌دهد که قابلیت‌های توکنیزاسیون REAL عملیاتی است و تحت قرارداد با اوراق بهادار واقعی و یک کارگزار تنظیم‌شده قرار دارد.

وی افزود: «این طرح آزمایشی به ما امکان می‌دهد تا مدل کامل را قبل از مقیاس‌بندی برای ارائه خدمات به خط لوله دارایی‌های متعهد چند رقمی خود، اعتبارسنجی کنیم.»

والنتینگ دیمیتروف (مدیر ارشد عملیاتی REAL Technologies) نیز گفت: «ما معماری را حول نگهداری دارای مجوز، انطباق کامل و ابزارهای واقعی طراحی کردیم. این معامله اجرا شده اول، همراه با جریان متعهد، تقاضای سازمانی برای زیرساختی را که در حال ساخت آن هستیم، تأیید می‌کند.»

‏ارزش‌گذاری کاملاً رقیق‌شده‌ی هایپرلیویید (Hyperliquid) رسماً از سولانا پیشی گرفته است، ۵۰ میلیارد دلار در مقابل ۵۶ میلیارد دلار، و این اختلاف، هرچند اندک، نشان‌دهنده‌ی تغییر رتبه‌بندی در بازار است.

توکن HYPE با قیمت ۵۸.۶۰ دلار معامله می‌شود که در ۲۴ ساعت گذشته ۲۰٪ افزایش داشته است، در حالی که SOL تنها ۲.۲۰٪ افزایش داشته است.

این واگرایی در حرکت روزانه، صرفاً یک نویز نیست. این یک بیانیه‌ی جهت‌دار از سوی تخصیص‌دهندگان سرمایه است که ۱۸ ماه گذشته را صرف تماشای یک صرافی معاملات آتی دائمی (Perp DEX) ساخته‌شده بر روی شبکه‌ی اصلی خود کرده‌اند و این فرضیه را که لایه‌ی اول (L1)های همه‌منظوره، روایت نقدینگی را در اختیار دارند، از بین برده‌اند.

پیشرفت هایپرلیویید

هایپرلیویید به طور تصادفی به این جایگاه نرسیده است. این پلتفرم یک L1 اختصاصی را راه‌اندازی کرد که برای اجرای معاملات آتی دائمی با تأخیر کم بهینه شده بود، توجه نهادی را با نهایی‌سازی زیر یک ثانیه جلب کرد و سپس اقتصاد توکن خود را به گونه‌ای ساختار داد تا کارمزد‌های واقعی پروتکل را مستقیماً به سهامداران منتقل کند، با بازدهی که در حال حاضر از مشتقات سهام‌گذاری نقد سولانا با اختلاف قابل توجهی پیشی گرفته است.

هایپرلیویید یک DEX متصل به یک زنجیره‌ی همه‌منظوره نیست. این پلتفرم بر روی L1 خود اجرا می‌شود که به‌طور خاص برای اجرای مشتقات با فرکانس بالا طراحی شده است، با کارمزد ۰.۰۴۵٪ برای سفارشات دریافتی (taker) و ۰.۰۱۵٪ برای سفارشات ثبت‌کننده (maker) در معاملات دائمی، که به طور قابل توجهی کمتر از اکثر مکان‌های متمرکز است و برای جذب جریان حرفه‌ای به جای سفته‌بازی خرده‌فروشی ساختار یافته است.

نتیجه، یک موتور کارمزد است که شروع به تولید اعدادی کرده است که مقایسه‌های مستقیمی را با سولانا در زنجیره ایجاد می‌کند.

داده‌ها نشان می‌دهد که هایپرلیویید از سولانا در کارمزد‌های هفت روزه‌ی پروتکل پیشی گرفته است، ۱۲.۶ میلیون دلار در مقابل ۱۱.۸ میلیون دلار سولانا، که عبور از این نقطه، ۱۲ ماه پیش غیرقابل تصور بود.

داده‌های Artemis حجم اسمی هایپرلیویید را در طول سال ۲۰۲۵، ۲۶ تریلیون دلار برآورد می‌کند، که با سرعتی در حال گسترش است که سال‌ها پذیرش معمولی DeFi را در یک چرخه‌ی واحد فشرده کرده است.

این نسبت اهمیت دارد زیرا نشان می‌دهد که نقدینگی DeFi در هایپرلیویید فعال و تولیدکننده کارمزد است، نه سرمایه‌ی غیرفعالی که در مزارع بازدهی منتظر خروج است.

مقایسه با سولانا

عبور FDV واقعی است، اما این مقایسه در تمام ابعاد برای هایپرلیویید یکسان صعودی نیست. مزایای سولانا ساختاری و عمیق هستند.

این زنجیره، برنامه‌های مصرف‌کننده، میم‌کوین‌ها، زیرساخت‌های پرداخت و تسویه حساب NFT را در مقیاسی پردازش می‌کند که هایپرلیویید هرگز هدف قرار نداده است. Visa، PayPal و Stripe همگی در حال تسویه حساب در سولانا هستند، که این واقعیت نشان‌دهنده‌ی گستردگی ادغام نهادی است که یک زنجیره‌ی متمرکز بر مشتقات به سادگی نمی‌تواند در کوتاه‌مدت تکرار کند.

Amundi، بزرگترین مدیر دارایی اروپا، سولانا را در همان گفتگوی تخصیص نهادی با اتریوم و بیت‌کوین قرار داده است، و این داستان پذیرش نهادی نشان‌دهنده‌ی یک کانال سرمایه‌ای است که تا حد زیادی مستقل از این است که چه کسی در مسابقه‌ی حجم معاملات آتی برنده می‌شود.

تعداد توسعه‌دهندگان، تمرکززدایی اعتبارسنجی و تنوع برنامه‌های مصرف‌کننده، همگی همچنان با اختلاف قابل توجهی به نفع سولانا است.

با این حال، پیش‌زمینه‌ی این موضوع برای هایپرلیویید یکسان صعودی نیست. مدل L1 مخصوص برنامه آن، در صورت تغییر احساسات معاملات آتی یا ظهور زیرساخت‌های معاملات آتی رقیب با هزینه‌ی کمتر، خطر تمرکز را ایجاد می‌کند، و خندق هایپرلیویید طبق طراحی، باریک‌تر از سولانا است.

Jupiter و Drift در سولانا ثابت نمانده‌اند، و نقدینگی معاملات آتی خود سولانا در حال بهبود است، زیرا فعالیت معاملاتی اکنون یک میدان نبرد کلیدی برای مرتبط بودن زنجیره است.

پیامد ساختاری برای تخصیص سرمایه این است که اینها به طور فزاینده‌ای شرط‌بندی‌های متفاوتی هستند. سولانا یک بازی اکوسیستمی گسترده با پذیرش نهادی در سراسر پرداخت‌ها، برنامه‌های مصرف‌کننده و چشم‌انداز گسترده‌تر L1 رقابتی است.

هایپرلیویید یک شرط‌بندی متمرکز بر زیرساخت‌های مشتقات است که سهم زیادی از فعالیت‌های با حاشیه‌ی سود بالای DeFi را به خود اختصاص می‌دهد. هر دوی اینها می‌توانند همزمان درست باشند. آنها در حال انجام یک بازی یکسان نیستند.