Blog

وال استریت همچنان عمدتاً تابع ساعات کاری سنتی است. ریپل مایل است معامله‌گران نهادی را از این محدودیت‌ها رها کند.

در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶، ریپل پرایم دسترسی به سوآپ‌های دائمی دارایی‌های واقعی (RWA) را به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته برای مشتریان نهادی خود فراهم کرد. این محصول بیش از ۱۰۰ بازار مرجع سنتی را پوشش می‌دهد و از طریق Trade.xyz بر روی Hyperliquid، یک پلتفرم مشتقات غیرمتمرکز، اجرا می‌شود.

سوآپ دائمی یا “پرپ” (perp) مانند یک قرارداد آتی عمل می‌کند که هرگز منقضی نمی‌شود. معامله‌گران می‌توانند موقعیت خود را تا زمانی که مایلند حفظ کنند، بدون نیاز به تمدید آن به قرارداد جدید در هر ماه یا فصل.

بازارهای مرجع شامل سهام، شاخص‌های سهام، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، فلزات، انرژی و ارز خارجی هستند.

ریپل پرایم به عنوان شریک اصلی و تسویه کننده برای معاملات اجرا شده بر روی Hyperliquid از طریق Trade.xyz عمل می‌کند. این نقش به این معنی است که ریپل پرایم بین مشتریان خود و محل اجرای معاملات در زنجیره قرار می‌گیرد، بنابراین موسسات می‌توانند از طریق یک رابطه کارگزاری اصلی آشنا به نقدینگی غیرمتمرکز دسترسی پیدا کنند.

این کسب‌وکار تحت مجوز CIV BVI فعالیت می‌کند. ریپل پرایم اعلام کرده است که قصد دارد به مناطق دیگر نیز گسترش یابد.

یکی از مشتریان اولیه، Virtu، شرکت معاملاتی نهادی است. Virtu به تسویه متقابل (cross-margining) در میان کلاس‌های دارایی مختلف به عنوان یک مزیت کلیدی این سرویس اشاره کرده است.

تسویه متقابل به معامله‌گر اجازه می‌دهد تا از یک استخر وثیقه برای پوشش موقعیت‌ها در چندین بازار به طور همزمان استفاده کند و سرمایه را برای شرکت‌هایی که با ریسک‌های متعدد در بازارهای مختلف سر و کار دارند، آزاد می‌کند.

بهره باز (open interest) در سوآپ‌های دائمی دارایی‌های واقعی در پلتفرم‌های اصلی در طول سال گذشته از نزدیک به صفر به ۹ میلیارد دلار رسیده است.

ریپل پرایم پیش از این قراردادهای دائمی بر روی دارایی‌های رمزارزی ارائه می‌کرد. گسترش این مجموعه به سهام، فلزات، انرژی و ارزها با رویکرد گسترده‌تر ریپل برای ایجاد پلی بین امور مالی سنتی و زیرساخت دارایی‌های دیجیتال همخوانی دارد.

بورس‌های سنتی در شب، آخر هفته‌ها و تعطیلات بسته می‌شوند. سوآپ دائمی ۲۴/۷ ابزاری را در اختیار موسسات قرار می‌دهد تا ریسک را در ساعات غیرکاری که بازارهای موجودشان بسته است، مدیریت کنند.

برای Hyperliquid و Trade.xyz، حضور یک کارگزار اصلی شناخته شده به عنوان شریک اصلی و تسویه کننده، یک رای اعتماد قابل توجه محسوب می‌شود. بسیاری از موسسات خواهان بهره‌مندی از بازارهای زنجیره‌ای هستند، اما نمی‌خواهند خودشان مسئولیت پیچیدگی‌های عملیاتی آن را بر عهده بگیرند.

سوالات مهمی که باید پیگیری شوند شامل سرعت گسترش کسب‌وکار دارای مجوز CIV BVI به مناطق دیگر و اینکه آیا نام‌های بیشتری به دنبال Virtu به این پلتفرم خواهند پیوست، است.

سوآپ‌های دائمی معمولاً محصولات اهرمی هستند و اجرای آن‌ها به صورت شبانه‌روزی به این معنی است که موقعیت‌ها می‌توانند در هر ساعتی علیه معامله‌گران حرکت کنند.

فایرلایت ۳۱ میلیون دلار پوشش بیمه‌ای به صندوق محافظت‌شده USDC کراکن اضافه کرد. این اقدام به سپرده‌گذاران در صورت بروز مشکل در زیرساخت‌های دیفای، پشتوانه می‌دهد.

پوشش بیمه‌ای جدید برای صندوق کراکن

پوشش بیمه‌ای جدید از تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ اجرایی شده است. این در حالی است که تنها ۹ روز از راه‌اندازی خود فایرلایت می‌گذرد. این صندوق توسط سنتورا مدیریت می‌شود که سپرده‌ها را به پلتفرم‌های معتبر دیفای هدایت می‌کند. پوشش فایرلایت به عنوان لایه دوم حفاظتی بر روی این صندوق قرار می‌گیرد.

جزئیات پوشش بیمه‌ای

هر آدرس سپرده‌گذار در هر دوره پوشش، حداکثر تا سقف ۱۰۰,۰۰۰ دلار تحت پوشش قرار می‌گیرد. این بیمه برای پوشش شکست‌های فنی خاص طراحی شده است. رویدادهای تحت پوشش شامل سوءاستفاده از قراردادهای هوشمند و خرابی اوراکل‌ها است. اوراکل‌ها همان فیدهای داده‌ای هستند که به برنامه‌های آن‌چین قیمت‌ها را اعلام می‌کنند. در صورت خرابی آن‌ها، پروتکل‌ها ممکن است بر اساس اطلاعات نادرست تصمیم‌گیری کنند. شرایط پوشش هر ۳۰ روز یک‌بار در بلاک‌چین تعیین و تأیید می‌شود تا پارامترها با تغییر پروفایل ریسک صندوق قابل تنظیم باشند.

فرآیند پرداخت خسارت

پرداخت خسارت توسط سنتورا انجام می‌شود و توسط کراکن تضمین نمی‌شود. سپرده‌گذاران به ترازنامه صرافی اتکا نمی‌کنند، بلکه به ساختار پوشش بیمه‌ای که فایرلایت و سنتورا برای این محصول ایجاد کرده‌اند، اعتماد دارند. هر ادعا توسط کنسرسیومی متشکل از پنج شرکت مستقل تأیید می‌شود. حداقل سه نفر از پنج عضو باید با پرداخت خسارت موافقت کنند تا این امر فعال شود. پس از تأیید ادعا، وجوه از یک استخر مشترک و غیرامانی تأمین می‌شود که متشکل از FXRP استیک شده و یک بافر اولیه زیان متعلق به پروتکل است.

معرفی FXRP و فایرلایت

FXRP نمایانگر XRP است که بر روی شبکه فلر (Flare Network) فعالیت می‌کند، جایی که فایرلایت توسعه یافته است. استیک‌کنندگان FXRP که این دارایی را در استخر قرار می‌دهند، به طور موثر به عنوان بیمه‌گر عمل می‌کنند. بافر اولیه زیان، سرمایه‌ای است که خود پروتکل مالک آن است و زیان‌ها را قبل از دسترسی به وجوه استیک‌کنندگان جذب می‌کند. فایرلایت در تاریخ ۶ اکتبر ۲۰۲۶ بر روی شبکه فلر راه‌اندازی شد. اولین محصول آن، صندوق محافظت‌شده USD را پوشش می‌داد. این پروتکل همچنین ۸ میلیون دلار سرمایه اولیه جذب کرده است.

ارزش کل قفل شده و محدودیت‌ها

ارزش کل قفل شده در استراتژی‌های سنتورا از ۲.۸ میلیارد دلار فراتر می‌رود و سپرده‌های قابل توجهی در محصولات DeFi Earn کراکن وجود دارد. در مقایسه با رقم ۲.۸ میلیارد دلاری، ۳۱ میلیون دلار پوشش بیمه‌ای بخش کوچکی محسوب می‌شود. سقف ۱۰۰,۰۰۰ دلاری برای هر آدرس به این معنی است که دارندگان بزرگ‌تر همچنان تا حدی در معرض ریسک قرار دارند. پوشش بیمه‌ای فقط به رویدادهای ذکر شده اعمال می‌شود، بنابراین زیان‌های ناشی از علل دیگر ممکن است خارج از این بیمه‌نامه باشند. پرداخت خسارت توسط کراکن تضمین نمی‌شود، بنابراین سپرده‌گذاران به استحکام استخر FXRP و قضاوت کنسرسیوم پنج‌شرکتی اعتماد می‌کنند.

ریسک‌های احتمالی

پشتیبانی از صندوق USDC با FXRP استیک شده به این معنی است که پوشش بیمه‌ای با دارایی‌ای متفاوت از سپرده‌هایی که محافظت می‌کند، نام‌گذاری شده است. اگر ارزش FXRP به شدت کاهش یابد و همزمان یک ادعای بزرگ مطرح شود، ظرفیت استخر ممکن است کمتر از آنچه روی کاغذ به نظر می‌رسد، باشد. بافر اولیه زیان متعلق به پروتکل برای کاهش چنین ضربه‌ای طراحی شده است.

قیمت XRP کاهش یافت، اما صندوق‌های ETF برخلاف خونریزی بازار رمزارزها، با وجود کاهش سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین و اتریوم، جریان ورودی را حفظ کردند.

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات XRP در ایالات متحده حدود ۷۴۰ هزار دلار جریان ورودی خالص را ثبت کردند، حتی در حالی که قیمت این رمزارز در ۲۴ ساعت ۶ درصد کاهش یافت. در مقابل، صندوق‌های بیت‌کوین، اتریوم، سولانا و هایپرلیکوئید در ۱۴ اکتبر مجموعاً نزدیک به ۴۰۰ میلیون دلار زیان را تجربه کردند. این تضاد قابل توجه است، زیرا فشارهای تورمی بر قیمت رمزارزها سنگینی می‌کرد.

قیمت رمزارزها پس از انتشار داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ایالات متحده که داغ‌تر از حد انتظار بود، در ۱۴ اکتبر کاهش یافت. افزایش تورم می‌تواند انتظارات برای تسهیل سیاست پولی را تضعیف کند و بر دارایی‌های پرریسک فشار وارد کند؛ این حرکت گسترده بازار به توضیح این موضوع کمک می‌کند که چرا تقاضای مثبت برای ETFهای XRP به افزایش قیمت در همان روز منجر نشد.

تا به امروز، ETFهای XRP ۱۳ هفته متوالی جریان ورودی خالص را ثبت کرده‌اند و آخرین هفته با خروج سرمایه در ۱۰ جولای با حدود ۷.۲ میلیون دلار خروج همراه بود. جریان ورودی خالص تجمعی به رکورد ۱.۸۰ میلیارد دلار رسیده است، که نشان‌دهنده تداوم تقاضا برای این صندوق‌ها در طول دوره‌ای ضعیف برای توکن پایه است.

این روند از اوج خود در اواخر سپتامبر کند شده است. هفته منتهی به ۲۵ سپتامبر شاهد ۷۵.۶ میلیون دلار جریان ورودی بود، و در دو هفته بعدی به ترتیب ۴.۷ میلیون دلار و ۱۱.۳ میلیون دلار ثبت شد.

این شکاف بین جریان ورودی و اندازه صندوق مهم است. خالص دارایی‌های ETF XRP از ۱.۷۷ میلیارد دلار در ۲۵ سپتامبر به ۱.۵۱ میلیارد دلار کاهش یافت، زیرا قیمت توکن کاهش یافت، علی‌رغم ادامه افزوده‌های خالص؛ ارزش دارایی‌های پایین‌تر می‌تواند جریان ورودی را جبران کند.

قیمت XRP همچنان حدود ۶۴ درصد پایین‌تر از بالاترین رکورد خود یعنی ۳.۶۵ دلار، که در ۱۷ جولای ۲۰۲۵ ثبت شد، قرار دارد. در عین حال، سپرده‌گذاری نهنگ‌های XRP به بایننس در ۳۰ روز گذشته به ۱.۶۶۹ میلیارد XRP رسید که بالاترین میزان در هفت ماه اخیر است، در مقایسه با حدود ۱.۶۵ میلیارد XRP در سپتامبر.

افزایش جریان ورودی به صرافی‌ها می‌تواند میزان XRP موجود برای فروش را افزایش دهد و فشار عرضه بالقوه‌ای را ایجاد کند، در حالی که خریداران ETF به انباشت ادامه می‌دهند. اما سپرده‌گذاری دلیلی بر فروش نیست؛ این انتقال‌ها ممکن است نشان‌دهنده جابجایی کیف پول‌ها یا استفاده از سایر خدمات بایننس باشد، و معیار گزارش شده به تنهایی تأیید نمی‌کند که دارندگان سکه‌های خود را فروخته‌اند.

بنابراین، وضعیت موجود نشان‌دهنده تنش است، نه یک سیگنال بازگشت تأیید شده. اگر بازار به قیمت‌گذاری منفی داده‌های تورم ادامه دهد، XRP می‌تواند علی‌رغم جریان ورودی ETF تحت فشار باقی بماند؛ اگر این روند ادامه یابد و سپرده‌گذاری نهنگ‌ها به فروش تأیید شده تبدیل نشود، عدم تعادل عرضه و تقاضا حل نشده باقی می‌ماند.

آزمون بعدی این است که آیا بازار گسترده‌تر پس از واکنش به CPI ۱۴ اکتبر تثبیت می‌شود یا خیر. تا زمانی که این اتفاق رخ ندهد، تقاضای پایدار برای صندوق‌ها هنوز نتوانسته است نشان دهد که می‌تواند بر فروش ناشی از عوامل کلان اقتصادی در بازار اسپات غلبه کند.

عرضه اوراق بهادار توکنی شده ایالات متحده توسط بایننس از مرز ۱ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) گذشت. این اولین محصول سهام توکنی شده است که به این نقطه عطف دست می‌یابد.

رشد سریع و تبدیل‌های هم‌ارز

بایننس در تاریخ ۱۵ اکتبر اعلام کرد که عرضه اوراق بهادار توکنی شده ایالات متحده این صرافی از مرز ۱ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت فراتر رفته است. طبق داده‌های زنجیره‌ای (on-chain)…

بیت‌کوین زیر ۸۰ هزار دلار سقوط کرد؛ تورم آمریکا و نگرانی از سهام هوش مصنوعی عامل افت

نیویورک – بیت‌کوین، ارز دیجیتال پیشرو جهان، شامگاه امروز (۱۵ اکتبر) در پی انتشار داده‌های تورمی بالاتر از حد انتظار در آمریکا و ادامه فروش سهام مرتبط با هوش مصنوعی، برای لحظاتی از مرز روانی ۸۰ هزار دلار عبور کرد و تا حدود ۷۹ هزار و ۶۷۶ دلار سقوط کرد. این ارز دیجیتال سپس اندکی بهبود یافت و در حدود ۸۰ هزار و ۷۰۰ دلار معامله شد.

داده‌های تورمی آمریکا و فشار بر بیت‌کوین

بر اساس گزارش اداره آمار کار آمریکا که امروز ساعت ۲۰:۳۰ به وقت تهران منتشر شد، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ماه سپتامبر ۱.۳ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافته است. این بیشترین میزان رشد ماهانه از سال ۲۰۲۲ تاکنون محسوب می‌شود. همچنین، PPI سالانه با رشد ۶.۳ درصدی، بسیار فراتر از پیش‌بینی‌های تحلیلگران بوده است. این داده‌ها، احتمال افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست آتی را تقویت کرده است.

نگرانی از سهام هوش مصنوعی و تاثیر بر بازار

همزمان، گزارش‌ها حاکی از ادامه فروش سهام شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی به دلیل نگرانی از بدهی‌های رو به رشد این شرکت‌ها است. شرکت CoreWeave در معاملات پیش از بازگشایی بازار همچنان شاهد افت بود و شاخص نزدک نیز در ابتدای معاملات بیش از ۱ درصد کاهش یافت. این وضعیت باعث شد بیت‌کوین نیز همگام با سهام فناوری آمریکا، روند نزولی را تجربه کند.

سایر ارزهای دیجیتال نیز افت کردند

سایر ارزهای دیجیتال اصلی نیز امروز شاهد افت بودند. تا ساعت ۲۲:۰۸ به وقت تهران، اتریوم (ETH) با حدود ۳.۶ درصد کاهش به حدود ۲۳۵۶ دلار رسید. سولانا (SOL)، بایننس کوین (BNB) و ریپل (XRP) نیز به ترتیب با حدود ۲.۳ تا ۳.۵ درصد افت، در محدوده‌های ۱۰۲ دلار، ۷۱۸ دلار و ۱.۳۰ دلار معامله شدند.

چشم‌انداز بازار و سطوح حمایتی

انتشار متوالی داده‌های تورمی بالاتر از انتظار در شاخص‌های CPI و PPI، تصمیم‌گیری فدرال رزرو در تاریخ ۲۸ اکتبر را به نقطه کانونی بعدی برای بازار ارزهای دیجیتال تبدیل کرده است. حفظ سطح حمایتی ۸۰ هزار دلاری برای بیت‌کوین، محک جدی برای قدرت خریداران در محیط نرخ بهره بالا خواهد بود.

تحولات اخیر و هشدارهای بازار

در روزهای اخیر، بیت‌کوین تا ۸۱ هزار و ۶۰۰ دلار و اتریوم تا ۲۴۲۰ دلار سقوط کرده بود. انتشار داده‌های تورمی داغ، منجر به لیکویید شدن ۴۵۰ میلیون دلاری در بازار فیوچرز شد و شاخص ترس و طمع به سمت خنثی متمایل گشت. شرکت Glassnode نیز هشدار داده بود که بیت‌کوین در تلاش برای عبور از ۸۵ هزار دلار با مقاومت روبرو شده و فروشندگان کوتاه‌مدت فعال هستند، به طوری که ۸۱ هزار دلار به عنوان سطح حمایتی کلیدی مطرح شده است.

در همین حال، مورگان استنلی هشدار داده است که بازار اوراق قرضه قبلاً نرخ بهره را برای فدرال رزرو “افزایش داده” و برای بازگشت سهام آمریکا، باید به دو سیگنال کلیدی توجه کرد. همچنین، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise معتقد است که صرف نظر از مسیر اقتصاد کلان، بیت‌کوین در بلندمدت روند صعودی خواهد داشت.

بررسی پلتفرم معاملاتی GMGN: ابزاری برای کشف و معامله میم کوین‌ها

GMGN پلتفرمی نوآورانه در حوزه معاملات ارزهای دیجیتال است که با تمرکز ویژه بر میم کوین‌ها، به کاربران خود امکان کشف، تحلیل و معامله این دارایی‌های پرنوسان را می‌دهد. این پلتفرم با ارائه داده‌های لحظه‌ای توکن، ردیابی سرمایه‌های هوشمند، تحلیل کیف پول، ابزارهای معاملاتی خودکار و مجموعه‌ای از قابلیت‌های دیگر در یک رابط کاربری واحد، فرآیند شناسایی فرصت‌های نوظهور در بازار پرسرعت میم کوین‌ها را تسهیل می‌کند.

برخلاف صرافی‌های سنتی ارز دیجیتال، GMGN به طور کامل بر فعالیت‌های معاملاتی درون زنجیره‌ای (on-chain) متمرکز است. کاربران می‌توانند کیف پول‌های سودآور را رصد کنند، توکن‌های تازه راه‌اندازی شده را دنبال کنند و الگوهای مختلف را تحلیل نمایند. همچنین، امکان اجرای معاملات بدون نیاز به جابجایی بین پلتفرم‌های متعدد فراهم شده است. در این بررسی، به ویژگی‌های کلیدی، شبکه‌های پشتیبانی شده، کارمزدهای معاملاتی، امنیت و سهولت استفاده از GMGN خواهیم پرداخت تا به شما در تصمیم‌گیری برای انتخاب این پلتفرم متناسب با نیازهای معاملاتی‌تان کمک کنیم.

مسابقات جهانی معاملاتی GMGN

GMGN در حال میزبانی یک رویداد بزرگ جهانی معاملاتی است که از ۱۶ اکتبر آغاز می‌شود. این مسابقات شامل ۱۰ روز معاملات زنده و درون زنجیره‌ای بی‌وقفه خواهد بود و شش نفر برتر به فینال بزرگ در لندن، همزمان با کنفرانس اصلی Solana Breakpoint، راه خواهند یافت. شرکت در این مسابقات رایگان است و قهرمان، یک خودروی Aston Martin Vantage سفارشی را برنده خواهد شد.

معرفی جامع پلتفرم GMGN

همانطور که اشاره شد، GMGN یک پلتفرم معاملاتی چند زنجیره‌ای ارز دیجیتال است که برای کمک به کاربران در کشف، تحلیل و معامله میم کوین‌ها طراحی شده است. این پروتکل، داده‌های بازار لحظه‌ای را با ردیابی کیف پول، بررسی امنیتی توکن‌ها و ابزارهای معاملاتی خودکار ترکیب می‌کند. دسترسی به این قابلیت‌ها از طریق یک رابط کاربری واحد و کاربرپسند امکان‌پذیر است.

GMGN اطلاعات درون زنجیره‌ای را جمع‌آوری می‌کند تا به شناسایی فرصت‌های معاملاتی و تحلیل فعالیت یک توکن خاص کمک کند. کاربران می‌توانند توکن‌های پرطرفدار را کشف کنند، با استفاده از آدرس قراردادها جستجو نمایند، نمودارهای قیمت را بررسی کنند و تراکنش‌های کیف پول‌های دیگر را رصد نمایند.

این پلتفرم همچنین از معاملات خودکار از طریق سفارشات محدود (limit orders)، تنظیمات حد سود (take-profit) و حد ضرر (stop-loss) پشتیبانی می‌کند. قابلیت معامله کپی (copy trading) نیز در آن گنجانده شده است. کاربران می‌توانند پارامترهای مختلف اجرا، از جمله تحمل لغزش قیمت (slippage tolerance) و کارمزدهای اولویت‌دار (priority fees) را تنظیم کنند. این تنظیمات به مدیریت نحوه اولویت‌بندی و پردازش تراکنش‌ها کمک می‌کند.

شبکه‌های پشتیبانی شده

GMGN از شبکه‌های متعددی پشتیبانی می‌کند، از جمله:

• Solana
• BSC (Binance Smart Chain)
• Rohinhood
• Base
• ETH (Ethereum)
• Arbitrum
• Stable
• Arc
• Xlayer
• HyperEVM
• MegaETH
• Monad
• Tron

این پروتکل همچنین از ادغام بین زنجیره‌ای (cross-chain integration) برای شبکه‌هایی مانند Solana، BSC، Rohinhood، Base، ETH، Arbitrum، Stable، Arc، Xlayer، HyperEVM، MegaETH، Monad و Tron پشتیبانی می‌کند.

مخاطبان هدف و منحنی یادگیری

GMGN در درجه اول برای معامله‌گران فعال میم کوین که به دنبال بینش‌های بازار لحظه‌ای و قابلیت‌های معاملاتی پیشرفته هستند، مناسب است. ابزارهای ردیابی کیف پول و معامله کپی آن نیز ممکن است برای کاربرانی که مایل به رصد معامله‌گران باتجربه هستند، جذاب باشد. با این حال، برای کسانی که تجربه قبلی در معاملات میم کوین‌های درون زنجیره‌ای ندارند، ممکن است منحنی یادگیری وجود داشته باشد.

با این حال، مبتدیان نیز می‌توانند از GMGN برای کاوش توکن‌ها و تحلیل فعالیت بازار استفاده کنند. البته، بسیاری از قابلیت‌های پیشرفته آن نیازمند درک تراکنش‌های درون زنجیره‌ای و ریسک‌های معاملاتی مرتبط است.

ابزارهای کلیدی GMGN

GMGN طیف وسیعی از ابزارها را برای کشف میم کوین‌های جدید، تحلیل فعالیت درون زنجیره‌ای و اجرای معاملات ارائه می‌دهد. در ادامه به برخی از مهم‌ترین آن‌ها می‌پردازیم:

کشف توکن و تحلیل بازار

قابلیت اصلی پلتفرم، امکان کشف توکن‌های تازه راه‌اندازی شده و پرطرفدار از طریق لیست‌های اختصاصی بازار است. کاربران می‌توانند توکن‌ها را بر اساس معیارهای مختلفی از جمله ارزش بازار، فعالیت تراکنش، نوسانات قیمت و حجم معاملات فیلتر کنند.

هر توکن دارای یک صفحه اختصاصی است که نمودارهای قیمت، تاریخچه تراکنش‌ها، اطلاعات دارندگان و فعالیت معاملاتی را نمایش می‌دهد. GMGN همچنین از نمودارهای چند زنجیره‌ای (cross-chain multicharts) پشتیبانی می‌کند و به کاربران امکان می‌دهد چندین نمودار را به طور همزمان مشاهده کنند. این ویژگی‌ها به شناسایی توکن‌های نوظهور و مقایسه فعالیت بازار کمک می‌کنند و نیاز به جابجایی بین پلتفرم‌های تحلیلی متعدد را از بین می‌برند.

ردیابی سرمایه‌های هوشمند (Smart Money Tracking)

قابلیت ردیابی سرمایه‌های هوشمند GMGN به کاربران امکان می‌دهد آدرس‌های کیف پولی را که متعلق به معامله‌گران سودآور، نهنگ‌ها (whales) و سایر فعالان بازار هستند، رصد کنند. کاربران می‌توانند کیف پول‌های خاصی را دنبال کرده و هنگام اجرای تراکنش توسط آن آدرس‌ها، اعلان دریافت کنند. فعالیت معاملاتی همچنین می‌تواند بر اساس نوع کیف پول، از جمله KOLها، سرمایه‌های هوشمند، توسعه‌دهندگان و شکارچیان (snipers) دسته‌بندی شود.

یکی دیگر از ویژگی‌های قابل توجه، Wallet Radar است که با تحلیل فعالیت معاملاتی در توکن‌های منتخب، به کاربران در شناسایی کیف پول‌های سودآور کمک می‌کند. برخی از عواملی که برای دسته‌بندی آدرس‌ها استفاده می‌شوند عبارتند از:

• سودآوری کلی
• تعداد تراکنش‌های موفق
• حجم معاملات
• مدت زمان نگهداری دارایی‌ها

کاربران می‌توانند چندین توکن را به طور همزمان تحلیل کرده و آدرس‌های کشف شده را برای معامله کپی به لیست خود اضافه کنند.

معامله کپی (Copy Trading)

معامله کپی در فضای ارزهای دیجیتال محبوبیت زیادی پیدا کرده است و GMGN از معامله کپی خودکار پشتیبانی می‌کند که به کاربران امکان می‌دهد خرید و فروش انجام شده توسط آدرس‌های کیف پول منتخب را تکرار کنند. کاربران می‌توانند مقادیر خرید ثابت را پیکربندی کنند یا حداکثر حد خرید را تعیین نمایند. گزینه‌های فروش نیز شامل کپی خودکار فروش‌های یک کیف پول یا استفاده از شرایط مجزای حد سود و حد ضرر است.

این پلتفرم همچنین حالت Lightning Mode را ارائه می‌دهد که برای تسریع اجرای معاملات در حین معامله کپی طراحی شده است. با این حال، این حالت ریسک‌های اضافی را به همراه دارد زیرا از داده‌های تراکنش‌های تایید نشده بلاکچین استفاده می‌کند. به طور کلی، معامله کپی می‌تواند در زمان صرفه‌جویی کند، اما کاربران باید لغزش قیمت، هزینه‌های تراکنش و تفاوت بین معامله اصلی و اجرای آن را نیز در نظر بگیرند.

بررسی امنیتی توکن (Token Security Checks)

این ویژگی برای معامله‌گران درون زنجیره‌ای بسیار مهم است، زیرا بسیاری از میم کوین‌های نوظهور و پرطرفدار هنوز توسط هیچ نهادی تایید نشده‌اند. به همین دلیل، GMGN بررسی‌های امنیتی توکن را ارائه می‌دهد که به شناسایی دارایی‌های بالقوه مشکوک کمک می‌کند. بسته به شبکه، پلتفرم می‌تواند شاخص‌هایی مانند موارد زیر را نمایش دهد:

• وجود یا عدم وجود بازخرید (buyback)
• تغییرات در عرضه توکن
• وجود یا عدم وجود قفل نقدینگی (liquidity lock)
• تغییرات در آدرس‌های قرارداد
• وجود یا عدم وجود تراکنش‌های مخرب

این بررسی‌ها می‌توانند به ارزیابی علائم هشدار دهنده رایج قبل از انجام معامله کمک کنند. البته، این بررسی‌ها هرگز دقت کامل را تضمین نمی‌کنند و حتی GMGN نیز توصیه می‌کند قبل از نتیجه‌گیری، ابزارهای امنیتی متعددی را مشورت کنید.

ابزارهای معاملاتی خودکار

GMGN چندین ویژگی برای خودکارسازی اجرای معاملات و مدیریت موقعیت‌ها ارائه می‌دهد. معامله‌گران قادرند سفارشات خرید و فروش فوری را ثبت کنند، سفارشات محدود را پیکربندی نمایند و استراتژی‌های خودکار حد سود یا حد ضرر را تنظیم کنند.

استراتژی‌های معاملاتی خودکار تخصصی مانند Dev Sell نیز گنجانده شده‌اند. این قابلیت به شما امکان می‌دهد هنگام فروش بخشی مشخص از دارایی‌های خود توسط خالق توکن، فروش را فعال کنید. همچنین فروش‌های مهاجرت یافته (Migrated Sells) وجود دارند که به کاربر امکان می‌دهد هنگام مهاجرت توکن‌های واجد شرایط Solana به یک استخر نقدینگی صرافی غیرمتمرکز، فروش را خودکار کند. این امر برای معامله‌گرانی که در پلتفرم‌های لانچ‌پد مانند Pump.fun شرکت می‌کنند، اهمیت دارد.

علاوه بر این، کاربران می‌توانند تنظیمات اجرا مانند تحمل لغزش قیمت، کارمزدهای اولویت‌دار و حفاظت Anti-MEV را تنظیم کنند. مورد آخر برای کاهش قرار گرفتن در معرض حملات ساندویچی طراحی شده است. با این حال، حفاظت قوی‌تر تراکنش ممکن است شامل هزینه‌های اضافی یا اجرای کندتر باشد، بنابراین این یک بده بستان است که باید در نظر گرفته شود.

همچنین مهم است که درک کنیم در حالی که تمام این ویژگی‌ها نیاز به نظارت مداوم بر بازار را کاهش می‌دهند، تراکنش‌های خودکار همچنان تابع عوامل دیگری مانند شرایط نقدینگی، شکست اجرا، ازدحام شبکه و موارد دیگر هستند که چالش‌هایی را به همراه دارند که باید در نظر گرفته شوند.

تحلیل کیف پول (Wallet Analytics)

یکی دیگر از ویژگی‌های جالب، توانایی تحلیل حجم زیادی از داده‌های گردآوری شده است. GMGN تحلیل‌های سطح کیف پول را ارائه می‌دهد که به شما امکان می‌دهد تاریخچه تراکنش‌ها را بررسی کرده و عملکرد معاملاتی را ارزیابی کنید. سپس می‌توانید از این نتیجه‌گیری‌ها برای تعیین اینکه آیا یک معامله‌گر خاص ارزش دنبال کردن را دارد، استفاده کنید.

می‌توانید معیارهایی مانند سود تحقق یافته و تحقق نیافته، کل فعالیت خرید و فروش، میانگین قیمت خرید و دارایی‌های فعلی را بررسی کنید. این پلتفرم همچنین فعالیت معاملاتی تاریخی را نمایش می‌دهد و امکان بررسی نحوه تعامل کیف پول‌های فردی با توکن‌های خاص را فراهم می‌کند. این تحلیل‌ها، قابلیت‌های ردیابی و معامله کپی GMGN را با کمک به کاربران در ارزیابی فعالیت کیف پول قبل از تصمیم‌گیری برای دنبال کردن یک معامله‌گر دیگر، تکمیل می‌کنند. با این حال، داده‌های عملکرد کیف پول باید در کنار هزینه‌های تراکنش و شرایط بازار در نظر گرفته شوند، زیرا سودآوری تاریخی بازده آینده را تضمین نمی‌کند.

سهولت استفاده و راه‌اندازی

شروع کار با پلتفرم برای هر کسی که قبلاً معاملات درون زنجیره‌ای انجام داده، بسیار آشنا و برای تازه‌کاران کمی ترسناک خواهد بود. با این حال، منحنی یادگیری پس از تسلط بر آن، چندان شیب‌دار نیست. GMGN در تقسیم‌بندی رابط کاربری به بخش‌های واضح، کار نسبتاً خوبی انجام می‌دهد که پس از اتصال کیف پول، به راحتی قابل دنبال کردن می‌شوند.

پس از ورود به صفحه اصلی، می‌توانید شبکه بلاکچین مورد نظر خود را انتخاب کرده و شروع به کاوش میم کوین‌های پرطرفدار، توکن‌های تازه راه‌اندازی شده و فعالیت بازار کنید. اگر تمایلی به معامله ندارید، اشکالی ندارد؛ اجباری نیست. GMGN همچنین به شما امکان می‌دهد توکن‌های خاص را با استفاده از آدرس قراردادشان جستجو کنید.

هنگامی که آماده معامله شدید، می‌توانید یک کیف پول سازگار را متصل کنید یا از طریق تلگرام وارد شوید که می‌تواند قابلیت‌های معاملاتی خودکار موجود را گسترش دهد. GMGN از انواع روش‌های اتصال کیف پول از جمله کیف پول‌های مبتنی بر تلگرام و کیف پول‌های Web3 سازگار مانند Phantom و MetaMask پشتیبانی می‌کند.

پس از انجام این کار، می‌توانید گزینه واریز را انتخاب کنید که در تب حساب کاربری شما در بخش بالای سمت راست منوی ناوبری اصلی قرار دارد. پس از تامین مالی کیف پول، می‌توانید لیست‌های کشف توکن GMGN را مرور کرده یا یک توکن را با استفاده از آدرس قرارداد آن جستجو کنید.

قبل از معامله، می‌توانید نمودارهای قیمت، نقدینگی، فعالیت تراکنش، توزیع دارندگان و شاخص‌های امنیتی موجود را بررسی کنید. برای اجرای معامله، کاربران توکن مورد نظر را انتخاب کرده، مبلغ خرید را وارد می‌کنند و تنظیمات تراکنش مانند تحمل لغزش قیمت و کارمزدهای اولویت‌دار را پیکربندی می‌کنند. سپس می‌توانند تراکنش را از طریق رابط معاملاتی ارسال کنند. GMGN همچنین به شما امکان می‌دهد سفارشات خودکار و استراتژی‌های خروج، از جمله شرایط حد سود و حد ضرر را پیکربندی کنید.

قبل از تایید تراکنش، باید هزینه‌های اجرای مورد انتظار را بررسی کنید. GMGN کارمزد معاملاتی ۱٪ را دریافت می‌کند، در حالی که هزینه‌های گس بلاکچین، کارمزدهای اولویت‌دار، انعام‌ها و هرگونه کارمزد قابل اعمال لانچ‌پد توکن ممکن است هزینه کل را افزایش دهد.

امنیت و ریسک‌ها

GMGN نامی شناخته شده و معتبر در دنیای معاملات رمزارزهای درون زنجیره‌ای است. این پلتفرم چندین ویژگی ایمنی را ارائه می‌دهد، اما مهم است که بدانید این ویژگی‌ها احتمال ضرر یا فعالیت مخرب مربوط به رویدادهایی که مستقیماً با پلتفرم مرتبط نیستند را از بین نمی‌برند. با این حال، نگاهی به آن‌ها می‌اندازیم.

GMGN از کیف پول‌های خارجی Web3 در کنار کیف پول‌های مبتنی بر تلگرام برای معاملات خودکار پشتیبانی می‌کند. هنگامی که یک کیف پول خارجی را متصل می‌کنید، مسئولیت کامل حفاظت از کلیدهای خصوصی و عبارات بازیابی بر عهده شماست. در اصل، اگر کیف پول خود را متصل کنید، مالکیت کامل وجوه خود را حفظ می‌کنید. با این حال، اگر تصمیم به استفاده از ربات تلگرام بگیرید، باید کلید خصوصی کیف پول تازه ایجاد شده را نیز صادر کنید. در این زمینه ملاحظاتی وجود دارد، بنابراین اکیداً توصیه می‌شود که مستندات مربوطه را بررسی کنید.

علیرغم مدل غیر امانی (non-custodial)، چندین ریسک وجود دارد که باید در نظر گرفته شوند و هیچ‌کدام توسط پلتفرم قابل مدیریت نیستند، بلکه از ماهیت معاملات میم کوین‌ها و ارزهای دیجیتال تازه راه‌اندازی شده ناشی می‌شوند. GMGN نیز این موارد را به تفصیل در مستندات خود مورد بحث قرار داده است. در مجموع، پلتفرم مجموعه‌ای مفید از ابزارهای امنیتی و تحلیل ریسک را ارائه می‌دهد، اما مانند تمام پلتفرم‌های درون زنجیره‌ای، نباید بدون ریسک تلقی شود.

نتیجه‌گیری

اگر یک معامله‌گر درون زنجیره‌ای هستید، استفاده از GMGN قطعاً ارزش دارد. این پلتفرم ابزارهای ارزشمندی برای کشف توکن‌های نوظهور، میم کوین‌ها، تحلیل فعالیت درون زنجیره‌ای و خودکارسازی استراتژی‌های معاملاتی ارائه می‌دهد. ترکیب تحلیل کیف پول، معامله کپی، شاخص‌های امنیتی توکن و ردیابی کیف پول، آن را به گزینه‌ای بسیار جذاب برای معامله‌گران فعال رمزارز تبدیل می‌کند.

با این حال، شایان ذکر است که کارمزد معاملاتی ۱٪ علاوه بر هزینه‌های اجرای رایج، به خصوص برای معامله‌گران پرتکرار، می‌تواند قابل توجه باشد. با این حال، GMGN ارزش بررسی را دارد، به خصوص اگر یک معامله‌گر باتجربه میم کوین و درون زنجیره‌ای هستید. اگر مبتدی هستید، باید با احتیاط به پلتفرم نزدیک شوید و قبل از تعهد سرمایه، با تمام ویژگی‌ها و ریسک‌های بالقوه آشنا شوید.

فشار خرید بیت‌کوین رو به کاهش؛ آلت‌کوین‌ها در معرض نوسان بیشتر

به گزارش پلتفرم تحلیلی ارزهای دیجیتال Alphractal، فشار خرید بیت‌کوین در حال کاهش است و آخرین داده‌های شاخص دلتای فشار خرید/فروش نشان می‌دهد که شتاب صعودی در حال فروکش کردن است.

Alphractal دو سناریوی احتمالی را در صورت توقف روند صعودی این شاخص ترسیم کرده است: یا بیت‌کوین با افت قیمت مواجه خواهد شد، یا وارد فاز تثبیت و حرکت جانبی می‌شود. در چرخه‌های پیشین بازار، هر دو الگو پیش از حرکات بزرگ قیمتی، از جمله اصلاح‌های عمیق‌تر، مشاهده شده‌اند.

در حال حاضر، افت فشار خرید به تنهایی یک هشدار جدی محسوب نمی‌شود. نگرانی اصلی، ادامه این روند نزولی برای چندین روز متوالی خواهد بود. اگر این شاخص منفی شود، می‌تواند نشانه‌ای از تسلط فروشندگان باشد.

جالب اینجاست که بیت‌کوین به طور موقت تا نزدیکی ۸۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد. با این حال، بزرگترین دارایی دیجیتال جهان از آن زمان تا کنون اندکی بهبود یافته و در حال حاضر با قیمت ۸۱,۲۰۰ دلار معامله می‌شود. اگرچه هنوز زود است که با قطعیت بگوییم گاوها در حال از دست دادن شتاب خرید خود هستند، اما ژائو ودسون معتقد است که تأثیر این کاهش فشار خرید همیشه بر آلت‌کوین‌ها “بیشتر” خواهد بود.

اما ودسون همچنین به یک الگوی تاریخی اشاره کرده است که می‌تواند به عدم قطعیت در بازار آلت‌کوین‌ها بیفزاید. به گفته بنیانگذار Alphractal، زمانی که عملکرد میانگین ۱۰۰ آلت‌کوین برتر از بیت‌کوین پیشی می‌گیرد، دوره‌ای از افزایش نوسانات اغلب رخ می‌دهد. این عملکرد برتر به ندرت طولانی‌مدت است و روندهای بازار معمولاً هر ۶۰ روز یکبار معکوس می‌شوند. در طول این تغییرات، سرمایه تمایل دارد به سمت بیت‌کوین و استیبل‌کوین‌ها بازگردد. اگر این الگو ادامه یابد، آلت‌کوین‌ها ممکن است با افزایش فشار فروش مواجه شوند، زیرا معامله‌گران موقعیت‌های خود را تنظیم می‌کنند.

این وضعیت می‌تواند هفته‌های پیش رو را پرنوسان‌تر کند، به خصوص اگر فشار خرید بیت‌کوین همچنان تضعیف شود.

شروع ماه اکتبر برای بیت‌کوین به هیچ وجه با روند صعودی قوی که معامله‌گران انتظار دارند، مطابقت نداشته است. با توجه به اینکه این ماه هنوز رشد قابل توجهی را به ارمغان نیاورده است، برناردو بریتس، هم‌بنیانگذار و مدیرعامل Trace Finance، دیدگاه متفاوتی در مورد چرایی عدم تحقق احتمالی رالی معمول اکتبر ارائه داد. بریتس در مصاحبه با CryptoPotato گفت:

“اکتبر نسبتاً مسطح تاکنون، بیشتر روایت را به چالش می‌کشد تا بازار. اکتبر صعودی همیشه یک الگو بوده است، نه یک قانون. ده اکتبر سبز در سیزده سال، رکورد قوی است، اما نمونه کوچکی است که عمدتاً از بازاری با شتاب خرده‌فروشی و اهرم بالا نشأت می‌گیرد. و سال گذشته نیز یک روند شش ساله را شکست. امروز بیت‌کوین بیشتر بر اساس جریان ETFها، نرخ‌ها و دلار معامله می‌شود و هیچ‌کدام از اینها از تقویم پیروی نمی‌کنند. کاتالیزور واقعی این ماه، نشست فدرال رزرو در ۲۷ و ۲۸ اکتبر است. اگر اکتبر سبز به پایان برسد، دلیل آن همین خواهد بود.”

شبکه امنیتی تراکنش Safe از فاز بتا خارج شد؛ معرفی قابلیت‌های جدید و پاداش‌های استیکینگ

شرکت Safe اعلام کرد که شبکه امنیتی تراکنش خود را از مرحله آزمایشی (بتا) خارج کرده است. Safenet Aegis از تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ به صورت عملیاتی بر روی شبکه‌های Ethereum Mainnet، Gnosis Chain و Arbitrum فعال شده است. هدف اصلی این فناوری، بررسی تراکنش‌ها پیش از اجرای آن‌ها و در صورت تمایل کاربر، جلوگیری از تراکنش‌های مخرب به صورت آن‌چین (on-chain) است. این سیستم با ارائه هشدارهای قابل مشاهده و همچنین قراردادهایی که از همکاری امتناع می‌کنند، امنیت را ارتقا می‌بخشد.

راه‌اندازی و ساختار حاکمیتی

راه‌اندازی این پروژه از طریق ساختار حاکمیتی Safe صورت گرفته و بنیاد Safe و SafeDAO نقش هدایت‌کننده را در این فرآیند ایفا کرده‌اند. این اقدام همچنین شامل معرفی بررسی‌های تراکنش پولی و دور جدیدی از پاداش‌های استیکینگ برای دارندگان توکن SAFE است.

نقش “Sentinels” و اعتبارسنج‌ها

اولین گروه از “Sentinels” (ناظران امنیتی) شامل شرکت‌های OpenCover، BlockSecTeam، Candide Labs و IntentGuard هستند که هر کدام به طور مستقل فعالیت می‌کنند. سپس، اعتبارسنج‌ها (Validators) این ارزیابی‌ها را به صورت آن‌چین تأیید می‌کنند. این اعتبارسنج‌ها تحت نظارت SafeDAO، نهاد جامعه‌ای که بر پروتکل نظارت دارد، فعالیت می‌کنند.

لایه امنیتی اختیاری “Safenet Guard”

لایه نهایی امنیتی اختیاری است. کاربران می‌توانند “Safenet Guard” را که به صورت رسمی تأیید شده است، بر روی حساب Safe خود فعال کنند. این قابلیت به شبکه اجازه می‌دهد تا یافته‌های امنیتی خود را مستقیماً بر روی زنجیره اعمال کند. این تمایز، هسته اصلی محصول را تشکیل می‌دهد؛ بدون Guard، Aegis به عنوان یک سرویس مشاوره‌ای عمل می‌کند، اما با فعال‌سازی آن، امنیت فراتر از هشدارهای رابط کاربری رفته و به منطق خود تراکنش وارد می‌شود.

تأیید امنیتی و عدم نگهداری وجوه

Safe اعلام کرده است که ممیزی‌های امنیتی برای هر دو بخش Guard و قراردادهای استیکینگ تکمیل شده است. وجوه کاربران در تمام مراحل غیرامانی (non-custodial) باقی می‌ماند، به این معنی که شبکه تراکنش‌ها را بدون در اختیار گرفتن کنترل دارایی‌ها بررسی می‌کند.

مدل درآمدی و هزینه‌ها

بررسی‌های امنیتی رایگان نیستند. کاربران برای ارزیابی تراکنش‌ها هزینه‌های آن‌چین پرداخت می‌کنند که این مبالغ به ارائه‌دهندگان خدمات امنیتی که بررسی را انجام می‌دهند، تعلق می‌گیرد. به عنوان مثال، یکی از هزینه‌های ذکر شده ۴۰ USDC است.

نتایج فاز بتا

راه‌اندازی عملیاتی پس از یک دوره شش ماهه بتا که در اوایل اکتبر ۲۰۲۶ به پایان رسید، صورت گرفته است. در طول این دوره، حدود ۴.۵ میلیون توکن SAFE به عنوان پاداش توزیع شد. توان عملیاتی شبکه در طول فاز بتا به حدود ۱۰۰,۰۰۰ تراکنش در هفته رسید که به تیم سازنده امکان ارزیابی عملکرد شبکه تحت بار را داد. بیش از ۷۲ میلیون توکن SAFE توسط حدود ۸۶۵ شرکت‌کننده پس از پایان فاز بتا استیک شده بود. این شرکت‌کنندگان نیازی به انجام هیچ اقدامی برای حفظ موقعیت خود ندارند؛ سهام موجود بدون نیاز به مهاجرت به شبکه عملیاتی منتقل می‌شود و از روال معمول برداشت و دوباره استیک کردن جلوگیری می‌کند.

تخصیص بودجه و مشوق‌ها

SafeDAO با تصویب SEP 56، حدود ۷.۴ میلیون توکن SAFE را از خزانه برای یک دوره ۱۲ ماهه که از ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ آغاز شد، تأیید کرد. این تخصیص عمدتاً برای پاداش‌های استیکینگ در نظر گرفته شده است. در عمل، DAO در حال حاضر سالانه مشوق‌هایی را تضمین می‌کند تا زمانی که بخش درآمدی شبکه از طریق کارمزدها تثبیت شود.

ادغام با Safe{Wallet} و چالش‌های آینده

ادغام با Safe{Wallet} برای سه ماهه چهارم ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده است. تا زمان اجرای این ادغام، کاربرانی که مایل به استفاده از Aegis هستند، باید خودشان Guard را فعال کنند. تنش اصلی بین پاداش‌های یارانه‌ای و کارمزدهای دریافتی است. برای ۱۲ ماه آینده، بودجه SEP 56 بخش عمده‌ای از بار را بر دوش خواهد داشت. آزمون واقعی این است که آیا بررسی‌های تراکنش پولی به اندازه کافی فعالیت ایجاد می‌کنند تا Sentinels و اعتبارسنج‌ها را پس از اتمام این تخصیص، درگیر نگه دارند.

تأثیر قیمت‌گذاری و رشد شبکه

قیمت‌گذاری نقش مهمی در این زمینه ایفا خواهد کرد. هزینه‌ای مانند ۴۰ USDC ممکن است برای خزانه‌هایی که مبالغ کلان جابجا می‌کنند، به راحتی قابل توجیه باشد، اما کاربران کوچکتر ممکن است آن را با توجه به ریسکی که سعی در اجتناب از آن دارند، متفاوت ارزیابی کنند. گروه اولیه Sentinels شامل چهار نام است: OpenCover، BlockSecTeam، Candide Labs و IntentGuard. از آنجایی که مدل بر اساس قضاوت مستقل ساخته شده است، نحوه رشد این گروه بر اعتبار احکام شبکه تأثیرگذار خواهد بود. اعتبارسنج‌ها به SafeDAO پاسخگو هستند که این امر قابلیت اطمینان شبکه را به سلامت تصمیم‌گیری‌های آن DAO گره می‌زند. این بدان معناست که رأی‌گیری‌های حاکمیتی اکنون وزن عملیاتی دارند، نه فقط وزن خزانه. ادغام برنامه‌ریزی شده با Safe{Wallet} در سه ماهه چهارم ۲۰۲۶ می‌تواند Aegis را از یک ابزار اختیاری برای تیم‌های علاقه‌مند به امنیت به تجربه‌ای نزدیک به پیش‌فرض تبدیل کند.

قوانین جدید ارزهای دیجیتال: آیا پایه‌های محکمی دارند؟

در پی شکست رأی‌گیری برای تصویب قانون CLARITY در سنای آمریکا، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) به سرعت دست به کار شده و قوانین جدیدی را برای بازارهای ارزهای دیجیتال تدوین کردند. اما آیا این قوانین در دادگاه‌ها دوام خواهند آورد و آیا “ارتش ضد ارز دیجیتال” به راحتی می‌تواند آن‌ها را لغو کند؟

گام‌های SEC و CFTC در دنیای رمزارزها

تنها دو روز پس از شکست رأی‌گیری، SEC از معافیت پنج‌ساله‌ای رونمایی کرد که صدور و معامله توکن‌های سهام را مجاز می‌داند. در همین راستا، صرافی OXK با همکاری ICE، امکان معامله ۶۳ سهم فهرست شده در بورس نیویورک (NYSE) را فراهم کرده و شرکت Securitize نیز ۱۲ سهم توکنیزه شده از جمله سهام شرکت‌های اپل، انویدیا و مایکروسافت را راه‌اندازی کرده است.

SEC همچنین با انتشار راهنمایی‌هایی، شفاف‌سازی کرد که صرف بازخرید توکن‌ها توسط یک پروژه، باعث اوراق بهادار شدن آن توکن نمی‌شود و توکن‌های استیکینگ نقدشونده (liquid staking tokens) را اوراق بهادار محسوب نمی‌کند. این نهاد همچنین قوانین جدیدی را برای نگهداری دارایی‌های رمزارزی پیشنهاد داده است.

از سوی دیگر، CFTC نیز اقدام به معافیت برخی ارائه‌دهندگان نرم‌افزارهای رمزارزی از الزامات ثبت‌نام کرده است. این کمیسیون همچنین دسته‌بندی ثبت‌نامی جدیدی تحت عنوان “بازار دارایی‌های رمزارزی” را پیشنهاد داده و قصد دارد به صرافی‌های ثبت‌شده اجازه ارائه معاملات اهرمی را بدهد.

نگرانی از پایداری قوانین جدید

با این حال، نگرانی‌هایی در میان برخی فعالان صنعت وجود دارد مبنی بر اینکه این قوانین ممکن است بر پایه‌های سست بنا شده باشند. شرکت TD Cowen هشدار داده است که قوانین نهادهای نظارتی “به راحتی قابل لغو هستند”؛ امری که با کنار گذاشته شدن تمام آثار دوران گری جنسلر توسط کمیسیونرهای منصوب ترامپ، به اثبات رسید. همچنین، تصمیم دیوان عالی در سال ۲۰۲۴ به این معناست که قوانین نهادهای نظارتی می‌توانند راحت‌تر توسط دادگاه‌ها ابطال شوند.

پایداری قوانین تدوین‌شده توسط نهادهای نظارتی در حال حاضر در دادگاه‌ها مورد آزمایش قرار دارد. گروهی از بانک‌های منطقه‌ای از دفتر کنترل ارز (OCC) به دلیل فراتر رفتن از اختیارات خود در اعطای مجوز بانک امانی ملی به شرکت‌های رمزارزی، شکایت کرده‌اند.

نقش نهادهای نظارتی در تدوین قوانین

در گفت‌وگویی با یورِی بریسوف از D&A Partners، به بررسی مسائل حقوقی مرتبط با این موضوع پرداختیم.

مجله: پل اتکینز، رئیس SEC، پس از شکست رأی‌گیری CLARITY گفت که این نهاد به دلیل عدم اقدام کنگره، اقدام به تدوین قوانین کرده است. آیا نهادهایی مانند SEC وظیفه تدوین قوانین را دارند یا صرفاً باید قوانین موجود را تفسیر کنند؟

بریسوف: آن‌ها وظیفه تدوین قوانین را دارند. این قدرت طبق قانون بورس سال ۱۹۳۴ به آن‌ها داده شده است. SEC در نتیجه فروپاشی بازارهای آمریکا در اواخر دهه ۱۹۲۰ تأسیس شد. از زمان تأسیس، SEC قدرت تدوین قوانین و مقرراتی را داشته که نحوه اجرای قوانین را مشخص کند. قانون‌گذاری آمریکا به این صورت عمل می‌کند که قوانین کلی مانند یک چارچوب ایجاد می‌کند و سپس یک ناظر بر این مقررات نظارت می‌کند. دلیل این ساختار این بود که وقتی مثلاً توکن‌های بلاک‌چین ظهور کردند، قانون‌گذاری آمریکا آماده پذیرش فناوری‌های جدید باشد. این کاری است که کمیسیون سال‌هاست انجام می‌دهد و قطعاً در حیطه اختیارات آن‌هاست.

تفسیر متضاد قوانین توسط دولت‌های مختلف

مجله: آیا آن‌ها می‌توانند قوانین را به شکلی متضاد با تفسیر SEC منصوب در دولت قبلی تفسیر کنند؟

بریسوف: باید دلیل موجهی برای این کار وجود داشته باشد. از نظر تئوری، آن‌ها می‌توانند این کار را انجام دهند، اما باید همه چیز در چارچوب بدنه قانون باشد. در دوران گری جنسلر، کمیسیون تلاش کرد این قوانین را برای توکن‌ها اعمال کند. اما این تلاش ناموفق بود زیرا ابهاماتی وجود داشت و بسیاری از شرکت‌ها بازار آمریکا را برای همیشه ترک کردند. این فرصتی برای کمیسیون جدید است تا این قوانین را بازنگری کرده و بگوید: “شما تلاش کردید، اما ما می‌بینیم که این روش کارآمد نیست. بنابراین ما قوانین خود را ارائه خواهیم داد.” اما قدرت ارائه قوانین محدود است. اگر آن‌ها مقرراتی را ارائه دهند که بار اقتصادی غیرقابل تحملی بر شرکت‌ها تحمیل کند، یا چیزی عجیب و غریب باشد، قوانینی نیز وجود دارند که به شرکت‌ها یا هر طرف متضرر اجازه می‌دهند این مقررات را در دادگاه به چالش بکشند و بگویند: “ما از اقدامات SEC راضی نیستیم زیرا به بازار آسیب می‌زند.”

در سال ۲۰۱۱، پرونده‌ای وجود داشت که در آن SEC قوانین جدیدی را در مورد نحوه رأی‌دهی سهامداران از طریق وکالت‌نامه اعمال کرد. جامعه تجاری گفت: “این عجیب، پرهزینه و ناخوشایند است.” پرونده‌ای به نام Business Roundtable علیه SEC تشکیل شد و جامعه تجاری پیروز شد.

تأثیر تصمیم چورون بر قوانین نهادهای نظارتی

مجله: تصمیم چورون دیوان عالی چه بود و لغو آن در سال ۲۰۲۴ چگونه بر پرونده‌های دادگاهی مربوط به تدوین قوانین توسط نهادهایی مانند SEC و CFTC تأثیر می‌گذارد؟

بریسوف: چورون پرونده مشهور سال ۱۹۸۴ بود. دادگاه اساساً گفت که اگر قانون مبهم یا دارای عدم قطعیت و ابهام در متن باشد، باید از تفسیر نهاد نظارتی به عنوان قانون استفاده کنیم. در ژوئن ۲۰۲۴، پرونده Loper Bright یک رویه جدید ایجاد کرد که چورون را لغو کرد. اکنون گفته می‌شود که ما مجبور نیستیم این کار را انجام دهیم. البته، SEC یک مرجع قدرتمند است: چه کسی قوانین اوراق بهادار را بهتر از SEC می‌داند؟ اما دادگاه باید از عقل خود استفاده کرده و خود پرونده Howey را اعمال کند.

مجله: بنابراین، احتمال ابطال قوانین SEC بیشتر می‌شود؟

بریسوف: در برخی موارد، دادگاه‌ها می‌توانند به نتیجه متفاوتی برسند.

شما نمی‌توانید صرفاً بیایید و بگویید “ما این مقررات را دوست نداریم.” به عنوان مثال، اگر شما یک کارگزار-معامله‌گر سنتی یا یک فعال سنتی در بازار سرمایه‌گذاری در ایالات متحده هستید و می‌گویید “من به دلیل این مقررات جدید متضرر می‌شوم”، آن‌ها باید بتوانند اثبات کنند که تحقیقات کافی صورت نگرفته و این مقررات برای کسب‌وکارها پرهزینه است و برای بازار آمریکا سودآور نیست. اگر آن‌ها خسارت و عدم وجود تحقیقات کافی را اثبات کنند، دادگاه می‌تواند این مقررات را ابطال کند. از آنچه من می‌بینم، پل اتکینز و SEC با بسیاری از شرکت‌های رمزارزی و سرمایه‌گذاران خطرپذیر مشورت کرده‌اند. آن‌ها تحقیقات خود را انجام داده‌اند، بنابراین این چیزی نیست که آن‌ها یک شبه به آن رسیده باشند.

آینده قوانین رمزارزی و سرمایه‌گذاری‌ها

مجله: فرض کنیم قوانین SEC و CFTC برای دو سال آینده پابرجا بمانند و کسب‌وکارها سرمایه‌گذاری هنگفتی در زیرساخت‌های مربوط به سهام توکنیزه شده بر اساس قوانین جدید انجام دهند. آیا SEC جدید می‌تواند به طور یک‌جانبه قوانین را لغو کند یا باید کسب‌وکارهای ایجاد شده بر اساس تفسیر قبلی را در نظر بگیرد؟

بریسوف: آن‌ها باید آن‌ها را در نظر بگیرند. اگر پتانسیل رشد بازار آمریکا و بهره‌مندی از این مقررات وجود داشته باشد، آن‌ها نمی‌توانند به سادگی آن را لغو کنند. این همان فرآیند فکری است که یک نهاد یا یک دادگاه طی می‌کند. به آن IRAC گفته می‌شود: موضوع، قانون، تحلیل، نتیجه. آن‌ها باید منطق قابل فهم و شفافی را اعمال کنند.

آن‌ها نمی‌توانند صرفاً بگویند ما این را دوست نداریم. آن‌ها باید توضیح دهند. آن‌ها باید پیش‌زمینه اقتصادی برای آن ارائه دهند. آن‌ها باید تحقیقاتی را مطرح کنند و اثبات کنند که ناکافی است. و تنها پس از آن می‌توانند به نتیجه متفاوتی برسند. به عنوان مثال، می‌توان گفت که پل اتکینز از آزمون Howey متنفر است و خوشحال می‌شد آن را کنار بگذارد – اما او نمی‌تواند این کار را بکند. در هر یادداشت، او تکرار می‌کند که آزمون Howey همچنان کارآمد است و همچنان یک مقررات معتبر در ایالات متحده است. با این حال، ما می‌توانیم آن را در این مورد و آن مورد متفاوت تفسیر کنیم – و این منطق ماست. این چیزی است که به ما اجازه می‌دهد این کار را انجام دهیم، و او آن را به طور شفاف توضیح می‌دهد.

اعتبار راهنماهای غیررسمی

مجله: به نظر می‌رسد SEC سال‌ها روی معافیت نوآوری کار کرده است. اما اخیراً SEC یک بخش پرسش و پاسخ (FAQ) منتشر کرد که در آن گفته شده بازخرید توکن توسط یک شرکت رمزارزی، توکن کالا را به اوراق بهادار تبدیل نمی‌کند. آیا می‌توانم با اطمینان خاطر یک طرح بازخرید توکن را بر اساس یک FAQ از SEC راه‌اندازی کنم؟

بریسوف: اگر شما از آن پیروی کنید و توسط افرادی که می‌دانند چه می‌گویند ایجاد شده باشد، احتمالاً در امان خواهید بود. اما این قانون‌گذاری نیست. FAQ مانند یک راهنما است. حتی برای کارکنان نیز هیچ اختیاری ندارد.

مجله: پس FAQ نمی‌گوید که آن‌ها قوانین را تغییر داده‌اند؛ بلکه صرفاً می‌گوید این قوانین چه هستند؟

بریسوف: این صرفاً یک توضیح اضافی است، مانند یک کتابcase در دانشگاه. آن‌ها یادداشت‌های کارکنان هستند. راهنمایی که برای کارکنان توضیح می‌دهد چگونه باید کار کنند و چگونه آن را درک کنند. آن‌ها آن‌ها را اغلب بازنویسی می‌کنند.

مجله: آن‌ها FAQ را پس از یک هفته بازنویسی کردند زیرا مشاور حقوقی a16z گفت که این یک حفره بزرگ ایجاد کرده است.

بریسوف: دقیقاً، و این همان کاری است که باید انجام شود. این مقررات یا قانون‌گذاری نیست، آن‌ها می‌توانند آن‌ها را هر هفته تغییر دهند.