Blog

بیت‌ویو (Bitwise) روز سه‌شنبه معاملات صندوق قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر توکن Near خود را آغاز کرد و به سرمایه‌گذاران آمریکایی امکان می‌دهد تا از طریق حساب‌های کارگزاری معمولی خود، روی بلاک‌چین Near با تمرکز بر هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کنند. این صندوق با نماد NRR در بورس NYSE Arca معامله می‌شود و طبق اعلام بیت‌ویو، سالانه ۰.۷۵ درصد کارمزد دریافت می‌کند.

اولین صندوق اسپات Near در آمریکا

بیت‌ویو این صندوق را اولین صندوق اسپات Near در ایالات متحده معرفی کرده است. اصطلاح “اسپات” به این معناست که صندوق، توکن‌های واقعی Near را نگهداری می‌کند، نه قراردادهای آتی که شرط‌بندی بر روی تغییرات آتی قیمت هستند.

ETF صندوقی است که مانند سهام خرید و فروش می‌شود. جذابیت اصلی این صندوق برای کسانی است که هرگز تمایلی به داشتن حساب صرافی ارز دیجیتال یا کیف پول نداشته‌اند؛ توکن‌ها درون صندوق قرار می‌گیرند و سهام آن در کنار سایر دارایی‌های شما در اپلیکیشن کارگزاری نمایش داده می‌شود.

زمان‌بندی و عملکرد Near

زمان‌بندی عرضه این صندوق قابل توجه است، به‌ویژه با توجه به اینکه Near اخیراً عملکرد بسیار خوبی داشته و از ماه می (اردیبهشت) شاهد رشد چشمگیری بوده است.

این اولین جهش قیمتی Near در سال جاری نیست. این توکن در ماه می با ارتقاءهای مربوط به حریم خصوصی، هوش مصنوعی و مقیاس‌پذیری، در ۲۴ ساعت ۲۸ درصد افزایش یافت، اما در طول تابستان دوباره به حدود ۲ دلار بازگشت. در حال حاضر، Near با ارزش بازاری ۶.۵ میلیارد دلاری، اندکی بیش از ۵ دلار معامله می‌شود. با این حال، برای درک بهتر، این توکن همچنان حدود ۷۵ درصد از بالاترین رکورد خود یعنی بیش از ۲۰ دلار فاصله دارد.

Near یک بلاک‌چین لایه ۱ است، به این معنی که یک شبکه پایه است که سایر برنامه‌ها بر روی آن ساخته می‌شوند و در دسته‌بندی مشابه اتریوم و سولانا قرار می‌گیرد. شبکه اصلی آن در سال ۲۰۲۰ راه‌اندازی شد.

ارتباط با هوش مصنوعی و عوامل هوشمند

جنبه هوش مصنوعی این پروژه به ایلییا پولوسوخین (Illia Polosukhin)، یکی از بنیان‌گذاران Near و خالق مشترک Transformer (معماری پشت مدل‌های شبیه ChatGPT) بازمی‌گردد. Near در ماه می ۲۰۲۴ یک آزمایشگاه تحقیقاتی هوش مصنوعی را به رهبری پولوسوخین و الکس اسکیدانوف (Alex Skidanov)، دیگر بنیان‌گذار، راه‌اندازی کرد.

بیت‌ویو بر روی “عوامل هوشمند” (AI agents) تمرکز دارد؛ نرم‌افزارهایی که به نمایندگی از کاربران اقداماتی مانند پرداخت‌ها یا رزرو سفر را انجام می‌دهند.

هونتر هورسلی (Hunter Horsley)، مدیرعامل بیت‌ویو، در بیانیه‌ای اعلام کرد: “ما به سمت جهانی حرکت می‌کنیم که در آن عوامل هوشمند به طور فزاینده‌ای از طرف ما عمل می‌کنند، با یکدیگر هماهنگ می‌شوند و در اقتصاد مشارکت می‌کنند. ما معتقدیم این تغییر به سمت یک اقتصاد عاملی (agentic economy) که در آن بیشتر و بیشتر از طریق عوامل هوشمند اتفاق می‌افتد، می‌تواند افق جدید عظیمی را برای اقتصاد جهانی باز کند. Near در حال ساختن پلتفرمی برای این آینده است.”

بیت‌ویو همچنین اشاره می‌کند که Near Intents، سرویسی برای مبادله دارایی‌ها در بلاک‌چین‌های مختلف، بیش از ۳۲ میلیارد دلار حجم تراکنش را پردازش کرده است.

استیکینگ و ریسک‌ها

صندوق بیت‌ویو همچنین توکن‌ها را استیک می‌کند. استیکینگ به معنای قفل کردن توکن‌ها برای کمک به تأیید تراکنش‌های شبکه است و در ازای آن، شبکه پاداش‌هایی را پرداخت می‌کند که شبیه سود بانکی است اما به صورت توکن‌های بیشتر پرداخت می‌شود. بیت‌ویو اعلام کرده است که تیم داخلی این شرکت، توکن‌های Near صندوق را استیک خواهد کرد تا به طور متوسط پاداش حدود ۵ درصد را کسب کند که این پاداش‌ها به صورت افزایش ارزش هر سهم به سهامداران تعلق می‌گیرد.

هیچ‌یک از این موارد تضمین شده نیست. افشای اطلاعات بیت‌ویو نشان می‌دهد که پاداش‌ها می‌توانند تغییر کنند و استیکینگ با ریسک “برش” (slashing) همراه است؛ به این معنی که در صورت نقض قوانین شبکه توسط یک تأییدکننده، جریمه‌هایی اعمال می‌شود. این صندوق تنها یک دارایی را نگهداری می‌کند و بیت‌ویو هشدار می‌دهد که سرمایه‌گذاران ممکن است بخش قابل توجهی یا تمام سرمایه خود را از دست بدهند.

مسیر قانونی و تأییدیه‌ها

بیت‌ویو در آوریل ۲۰۲۵ (فروردین ۱۴۰۴) درخواست ثبت یک صندوق Near را در ایالت دلاور ارائه کرد، زمانی که قیمت توکن ۲.۶۱ دلار بود. گریس‌کیل (Grayscale) در ژانویه ۲۰۲۶ (دی ۱۴۰۴) با ارائه درخواستی برای تبدیل تراست Near خود به ETF، به این روند پیوست، در حالی که قیمت Near حدود ۱.۵۴ دلار بود.

مسیر قانونی در سپتامبر ۲۰۲۵ (شهریور ۱۴۰۴) هموارتر شد، زمانی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) استانداردهای کلی لیست کردن را تصویب کرد که به بورس‌ها اجازه می‌داد صندوق‌های ارز دیجیتال واجد شرایط را بدون نیاز به تأییدیه جداگانه برای هر کدام، لیست کنند. صندوق‌های لایت‌کوین، هدرا و سولانا در اکتبر همان سال (آبان ۱۴۰۴) و از جمله ETF استیکینگ سولانا از بیت‌ویو، به دنبال آن عرضه شدند.

بیت‌ویو برای صندوق NRR سالانه ۰.۷۵ درصد کارمزد دریافت می‌کند، که معادل ۷۵ دلار به ازای هر ۱۰ هزار دلار سرمایه‌گذاری است.

OpenAI در مسیری گام برمی‌دارد که برای شرکتی که میلیاردها دلار صرف هزینه‌های محاسباتی می‌کند، به طور متناقضی ساده به نظر می‌رسد: همزمان مدل‌های هوش مصنوعی خود را بهتر و ارزان‌تر کند. سم آلتمن، مدیرعامل این شرکت، چشم‌اندازی را ترسیم کرده است که در آن OpenAI “بزرگترین و ارزان‌ترین” را در حوزه هوش مصنوعی ارائه می‌دهد.

این استراتژی در حال حاضر نتایج ملموسی به بار آورده است. در تاریخ ۳۰ ژوئیه ۲۰۲۶، OpenAI قیمت‌گذاری API خود را برای خانواده مدل‌های GPT-5.6 کاهش داد و هزینه‌های مدل Luna را ۸۰ درصد و مدل Terra را ۲۰ درصد کاهش داد. اکنون، استفاده از Luna با هزینه ۰.۲۰ دلار به ازای هر میلیون توکن ورودی و ۱.۲۰ دلار به ازای هر میلیون توکن خروجی انجام می‌شود. مدل Terra نیز به ترتیب با قیمت‌های ۲ دلار و ۱۲ دلار ارائه می‌شود.

پس از کاهش قیمت‌ها، مصرف Luna تقریباً ۱۴ برابر افزایش یافت، در حالی که قیمت مؤثر حدود ۱۰ برابر کاهش یافت. این محاسبات منجر به افزایشی تقریباً ۳۴ درصدی در درآمد Luna شده است، حتی با وجود اینکه هزینه هر فراخوانی API به کسری از آنچه در گذشته بود، کاهش یافته است.

آلتمن منطق این اقدام را در یک پادکست در اواخر ژوئیه ۲۰۲۶ توضیح داد و خاطرنشان کرد که OpenAI بر تقطیر مدل‌های بزرگتر خود به نسخه‌های کوچکتر و ارزان‌تر تمرکز دارد. هدف، حفظ عملکرد رقابتی در حالی است که هزینه ارائه هر درخواست به طور چشمگیری کاهش می‌یابد. در معیارهای خاص، این شرکت به دستاوردهای بهره‌وری با ۵۴ درصد توکن خروجی کمتر و بیش از ۲۰ درصد کاهش در هزینه‌های ارائه دست یافته است.

OpenAI به کاهش‌های ماه ژوئیه بسنده نکرد. تا سپتامبر ۲۰۲۶، این شرکت کاهش قیمت‌های بیشتری را برای نسخه‌های جدیدتر مدل GPT-6 اعلام کرد. این مدل‌ها با قیمتی تقریباً نصف هزینه سری قبلی عرضه شدند؛ کاهشی که این شرکت آن را به بهبود در سیستم‌های کشینگ و بهینه‌سازی استنتاج نسبت داد.

زمینه رقابتی در اینجا اهمیت دارد. اقدامات قیمت‌گذاری OpenAI در زمانی صورت گرفت که مدل‌هایی مانند Kimi K3 شروع به اعمال فشار جدی بر مرزهای هزینه-عملکرد کرده بودند.

به نظر می‌رسد OpenAI موفقیت خود را از طریق معیاری که “هوش مفید به ازای هر دلار” می‌نامد، اندازه‌گیری می‌کند؛ معیاری که بحث را از امتیازات خام معیارها به سمت ارزش عملی ارائه شده نسبت به هزینه سوق می‌دهد.

رالی چین‌لینک و سودگیری خرد، همزمان با عرضه CCIP 2.0 برای جذب سرمایه نهادی

ارز دیجیتال چین‌لینک (Chainlink) پس از یک ماه اخیر پرقدرت، به بالاترین سطح خود در سال ۲۰۲۶ دست یافت. این دارایی که از نظر ارزش بازار در رتبه دوازدهم قرار دارد، روز سه‌شنبه با رشدی ۱۲ درصدی، از مرز ۱۵ دلار عبور کرد.

فروش توسط دارندگان خرد

با این حال، به نظر می‌رسد برخی از دارندگان کوچک‌تر توکن LINK اقدام به فروش کرده‌اند. داده‌های Santiment نشان می‌دهد که تعداد کیف پول‌های فعال به ۹۱۲,۰۲۰ رسیده است که این موضوع می‌تواند حاکی از آن باشد که برخی از سرمایه‌گذاران خرد در حال برداشت سود خود در پی افزایش قیمت توکن هستند. البته این لزوماً به معنای تغییر رویکرد نزولی سرمایه‌گذاران نسبت به LINK نیست. ممکن است برخی معامله‌گران خرد صرفاً پس از تحمل دوره رکود، اقدام به فروش کرده باشند، در حالی که سایر دارندگان همچنان به افزایش دارایی‌های خود ادامه می‌دهند. تعداد کل دارندگان همچنان نزدیک به بالاترین سطوح خود در سال جاری است.

نوآوری‌های فراتر از قیمت

علاوه بر تحرکات قیمتی، تحولات مهم دیگری نیز در اکوسیستم چین‌لینک در جریان است. به عنوان مثال، نسخه CCIP 2.0 این هفته راه‌اندازی شد و زیرساخت ارتقا یافته بین‌زنجیره‌ای آن در دسترس موسسات و صادرکنندگان دارایی دیجیتال قرار گرفت. این به‌روزرسانی بر امنیت، انطباق و سرعت بخشیدن به تراکنش‌های بین‌زنجیره‌ای تمرکز دارد، چرا که شرکت‌های مالی در حال انتقال دارایی‌های بیشتری به بستر بلاکچین هستند. چین‌لینک اعلام کرده است که CCIP تاکنون بیش از ۸۴ میلیارد دلار ارزش توکن در تراکنش‌های بین‌زنجیره‌ای را امن کرده و در چهار ماه گذشته بیش از ۱۵ میلیارد دلار دارایی به این شبکه منتقل شده است.

شرکت‌هایی از جمله BitGo، Fidelity International، بخش امور مالی رمزارز Deutsche Börse و SBI Digital Markets در حال ادغام این پلتفرم هستند. همچنین، استفاده از LINK در امور مالی سنتی نیز رو به افزایش است. Coinbase، زیرساخت اوراکل خود را برای سهام توکنیزه شده خود با استفاده از چین‌لینک انتخاب کرده است، در حالی که ایالت وایومینگ از این شبکه برای استیبل‌کوین FRNT خود بهره می‌برد.

چشم‌انداز آینده

علی‌رغم سودگیری اندک، LINK همچنان در ماه گذشته حدود ۳۵ درصد رشد داشته است. مایکل ون دی پوپه، تحلیلگر ارزهای دیجیتال، انتظار دارد که ارزهای دیجیتال قدیمی‌تر مانند LINK در چرخه فعلی بازار عملکرد بهتری نسبت به چرخه قبلی داشته باشند و او توسعه مداوم و رشد اکوسیستم را عوامل مهمی در این زمینه برشمرد.

Whale Factor سطوح کلیدی بعدی برای LINK را بر اساس امتدادهای فیبوناچی، ۱۷.۳۰، ۲۰، ۲۳ و ۲۸ دلار پیش‌بینی کرده است. سطح ۲۰ دلار، مهم‌ترین سطح بعدی برای رصد است و عبور از آن می‌تواند اهداف قیمتی بالاتر را در کانون توجه قرار دهد.

چارت‌نرد، تحلیلگر رمزارز، چشم‌انداز قیمتی جسورانه‌تری را برای LINK ترسیم کرده و پیش‌بینی می‌کند که این توکن در نهایت می‌تواند به ۱۰۰ دلار برسد.

سرمایه‌گذاران اروپایی گزینه‌ی جدیدی برای سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین بدون ریسک دلار پیدا کردند

سرمایه‌گذاران اروپایی که به دنبال کسب بازدهی از بیت‌کوین هستند اما نمی‌خواهند همزمان روی دلار شرط‌بندی کنند، اکنون گزینه‌ی جدیدی در اختیار دارند. شرکت HANetf محصولی را معرفی کرده است که آن را «نخستین کالای قابل معامله در بورس (ETC) بیت‌کوین با پوشش یورو در جهان» می‌نامد. این محصول با نماد EBTC در بازارهای یورونکس پاریس و زترا قابل معامله است.

این محصول که رسماً Arrow Bitcoin EUR Hedged ETC نام دارد، از ۲۹ سپتامبر در یورونکس پاریس و روز بعد در زترا شروع به معامله کرد. هزینه‌ی کلی این محصول ۴۹ واحد پایه (basis points) به همراه هزینه‌ی اندک پوشش ارزی روزانه است و از خدمات HSBC برای مدیریت پوشش ارزی استفاده می‌کند تا نوسانات نرخ ارز EUR/USD را حذف کند.

بیت‌کوین به دلار قیمت‌گذاری می‌شود. هنگامی که یک سرمایه‌گذار مستقر در منطقه یورو یک صندوق قابل معامله در بورس (ETP) استاندارد بیت‌کوین را خریداری می‌کند، در واقع دو شرط‌بندی انجام می‌دهد: یکی بر روی قیمت بیت‌کوین و دیگری بر تقویت دلار (یا حداقل عدم تضعیف آن) در برابر یورو.

Arrow Bitcoin EUR Hedged ETC با هدف جداسازی سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین طراحی شده است. این محصول با تمدید روزانه‌ی پوشش ارزی از طریق HSBC، نوسانات نرخ EUR/USD را خنثی می‌کند تا بازدهی آن تا حد امکان به قیمت دلاری بیت‌کوین نزدیک باشد و به یورو بدون اعوجاج نرخ ارز تبدیل شود.

کالاهای قابل معامله در بورس طلا با پوشش یورو سال‌هاست که وجود دارند و حدود ۲۳ میلیارد دلار دارایی در اروپا را به خود اختصاص داده‌اند. در مقابل، کالاهای قابل معامله در بورس رمزارزها در اروپا در مجموع حدود ۱۲ میلیارد دلار دارایی دارند. این واقعیت که هیچ‌کدام از این محصولات قبلاً پوشش یورو را ارائه نمی‌کردند، شکافی است که با افزایش راحتی تخصیص‌دهندگان نهادی به دارایی‌های دیجیتال، آشکارتر می‌شود.

شرکت HANetf در سال ۲۰۲۰ به راه‌اندازی Bitwise Physical Bitcoin ETP کمک کرد و در سال ۲۰۲۵ نخستین ETPهای اهرمی و فروش استقراضی رمزارز اروپا را معرفی نمود. محصول با پوشش یورو، توسعه‌ای منطقی در این نقشه راه محسوب می‌شود و برای سرمایه‌گذاران نهادی طراحی شده است که در حال حاضر از نسخه‌های پوشش‌دار ETPهای طلا، سهام و درآمد ثابت استفاده می‌کنند و انتظار دارند همین ابزارها برای رمزارزها نیز در دسترس باشند.

EBTC با دارایی خالص اولیه حدود ۲۴۷,۶۷۵ یورو راه‌اندازی شد. این محصول به صورت فیزیکی توسط بیت‌کوین پشتیبانی می‌شود و دارای کد ISIN XS3438606090 است. تاریخ آغاز به کار آن ۲۵ سپتامبر بود و چند روز بعد در بورس‌ها لیست شد.

نسبت هزینه‌ی ۴۹ واحد پایه، EBTC را در چشم‌انداز ETPهای رمزارز اروپا در موقعیتی رقابتی قرار می‌دهد. افزودن هزینه‌ی پوشش ارزی روزانه به این مبلغ، هزینه‌ی نهایی را کمی بالاتر می‌برد، اما برای سرمایه‌گذارانی که در غیر این صورت مجبور به مدیریت پوشش ارزی خود بودند، راه‌حل ترکیبی احتمالاً ارزان‌تر و از نظر عملیاتی ساده‌تر خواهد بود.

هنگامی که HSBC به عنوان طرف مقابل در بخش پوشش ریسک یک محصول بیت‌کوین عمل می‌کند، عادی‌سازی رمزارزها در سیستم مالی سنتی را تقویت می‌کند. ارائه‌ی پوشش ارزی توسط بانک‌ها برای ETPهای بیت‌کوین، نمونه‌ای از ادغام نهادی آرام و پیوسته‌ای است که به تدریج استدلال مبنی بر خارج بودن دارایی‌های دیجیتال از سیستم مالی موجود را تضعیف می‌کند.

اگر محصولات بیت‌کوین با پوشش ریسک در نهایت سهم مشابهی از کل دارایی‌های ETP رمزارز را به خود اختصاص دهند که محصولات طلای پوشش‌دار در ETPهای طلا دارند، بازار قابل آدرس‌دهی می‌تواند نسبت به پایگاه فعلی ۱۲ میلیارد دلاری کالاهای قابل معامله در بورس رمزارز اروپا، قابل توجه باشد.

سیندی لیو، هم‌بنیان‌گذار Velocity DEX، پس از بازسازی پلتفرم پس از هک بزرگ، کناره‌گیری می‌کند

سیندی لیو، هم‌بنیان‌گذاری که پروتکل Drift را از ابتدا در شبکه سولانا بنا نهاد، در تاریخ ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶ از Velocity DEX کناره‌گیری خواهد کرد. این کناره‌گیری تنها چند هفته پس از راه‌اندازی مجدد کامل پلتفرم در پی یکی از ویرانگرترین حملات سایبری در تاریخ امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) صورت می‌گیرد.

زمان‌بندی هدفمند

این زمان‌بندی کاملاً هدفمند است. لیو شش ماه گذشته را صرف بازسازی پلتفرمی کرد که در حمله امنیتی اول آوریل، بیش از ۲۸۰ میلیون دلار را از دست داد. این حمله به گروه UNC6862، که با گروه لازاروس مرتبط است، نسبت داده شده است. اکنون که بازسازی به پایان رسیده است، او سکان هدایت را به تیمی رهبری می‌سپارد که وظیفه‌ای اساساً متفاوت بر عهده دارد: مقیاس‌پذیری.

از Drift Protocol تا Velocity DEX

پیش از وقوع این اتفاقات ناگوار، Velocity DEX (که در آن زمان Drift Protocol نام داشت) به آرامی به یکی از موفق‌ترین صرافی‌های معاملات آتی دائمی در حوزه امور مالی غیرمتمرکز تبدیل شده بود. این پلتفرم از زمان راه‌اندازی خود در نوامبر ۲۰۲۱ در شبکه سولانا، بیش از ۱۵۰ میلیارد دلار حجم معاملات تجمعی را به ثبت رسانده بود.

سپس، اول آوریل ۲۰۲۶ فرا رسید. این حمله سایبری بیش از ۲۸۰ میلیون دلار از دارایی‌های پروتکل را تخلیه کرد و مجبور شد کل پلتفرم را آفلاین کند.

دوره بازسازی و بازیابی

آنچه در پی آمد، دوره‌ای طولانی از رسیدگی اضطراری بود. تیم امنیتی OtterSec را برای ممیزی‌های امنیتی به کار گرفت، تمام کلیدها را چرخاند، ساختار چندامضایی جامعه را بازطراحی کرد و کل کد منبع را برای بررسی عمومی منتشر کرد. آدرس برنامه جدیدی مستقر شد و تمام پروتکل‌های عملیاتی مورد بازبینی قرار گرفتند.

بازیابی مالی نیز به همان اندازه تهاجمی بود. تیم یک استخر مالی با درآمد پروتکل برای شروع رسیدگی به زیان‌ها ایجاد کرد و برای مدیریت نقدینگی در طول مرحله بازسازی، با Tether توافق خط اعتباری را تضمین نمود.

در ژوئیه ۲۰۲۶، Drift Protocol رسماً به Velocity DEX تغییر نام داد. آزمایش بتا خصوصی در اواسط سال ۲۰۲۶ آغاز شد و گروه کوچکی از معامله‌گران سیستم‌های جدید را تحت فشار قرار دادند. راه‌اندازی عمومی کامل در سپتامبر صورت گرفت که معماری بهبودیافته، کنترل‌های ریسک پیشرفته و تغییر به سمت تسویه با USDT به عنوان پیش‌فرض را به همراه داشت.

آینده Velocity DEX

لیو خود را یک سازنده توصیف کرده است که از صفر به یک رساندن پروژه‌ها برایش لذت‌بخش است. تیم رهبری باقی‌مانده شامل دیوید و نوآه پرینس است که هر دو تجربه کار در Binance را دارند.

دوره ۵.۵ ساله لیو کل چرخه عمر پروژه را پوشش می‌دهد، از راه‌اندازی اولیه در سولانا، از طریق اوج حجم معاملات و تا بدترین حادثه امنیتی در تاریخ آن.

بیت‌ویو اولین صندوق قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر پروتکل NEAR را در آمریکا راه‌اندازی کرد

شرکت مدیریت دارایی بیت‌ویو (Bitwise) روز سه‌شنبه رسماً از راه‌اندازی صندوق قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر پروتکل NEAR خبر داد. این صندوق که با کارمزد سالانه ۰.۷۵ درصد فعالیت می‌کند، در بورس NYSE Arca با نماد معاملاتی NRR عرضه شده است.

جزئیات صندوق و نحوه عملکرد

این صندوق مستقیماً توکن NEAR را نگهداری می‌کند و کوین‌بیس کاستودی (Coinbase Custody) وظیفه امانت‌داری آن را بر عهده دارد. ثبت این صندوق نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در تاریخ ۲۴ سپتامبر صورت گرفت، در حالی که بیت‌ویو اولین درخواست خود را در ماه مه ۲۰۲۵ ارائه کرده بود.

بیت‌ویو اعلام کرده است که NRR اولین محصول قابل معامله در بورس مبتنی بر NEAR در ایالات متحده است. این شرکت پیش از این نیز یک محصول استیکینگ NEAR مورد تایید BaFin را در اروپا راه‌اندازی کرده بود.

چشم‌انداز آینده و کاربردهای NEAR

مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری بیت‌ویو، در این باره گفت: “NEAR در نقطه تلاقی دو روند بزرگ در حوزه فناوری یعنی هوش مصنوعی (AI) و ارزهای دیجیتال قرار دارد.” وی افزود که عامل‌های هوش مصنوعی که پرداخت‌ها و معاملات را برای کاربران انجام می‌دهند، به تسویه سریع و غیرمتمرکز نیاز خواهند داشت. هوگان به NEAR Intents، پروتکل تراکنش‌های بین زنجیره‌ای این شبکه، به عنوان نمونه‌ای اولیه اشاره کرد. طبق گزارش‌ها، این پروتکل تاکنون بیش از ۳۲ میلیارد دلار حجم تراکنش را پردازش کرده است که در مقایسه با کمتر از ۱ میلیارد دلار در سال گذشته، رشد چشمگیری را نشان می‌دهد. ارزش بازار NEAR نیز بیش از ۶ میلیارد دلار اعلام شده است و قیمت این توکن در روز سه‌شنبه در حدود ۵ دلار در صرافی کوین‌بیس معامله می‌شد.

استیکینگ و کارمزدها

بیت‌ویو همچنین اعلام کرده است که طبق اساسنامه نهایی صندوق، تمام توکن‌های NEAR متعلق به این صندوق را استیک خواهد کرد. با توجه به نرخ استیکینگ در تاریخ ۲۵ سپتامبر، پاداش متوسط استیکینگ NEAR حدود ۵ درصد در سال برآورد می‌شود.

این صندوق ۶۷ درصد از توکن‌های NEAR حاصل از استیکینگ را برای خود نگه می‌دارد و ۳۳ درصد باقی‌مانده صرف هزینه‌های استیکینگ می‌شود. طبق اساسنامه، این هزینه‌ها بین عامل استیکینگ، کوین‌بیس کاستودی و بیت‌ویو تقسیم خواهد شد. انتظار می‌رود عامل استیکینگ، شرکت Attestant باشد که در اساسنامه به عنوان یکی از شرکت‌های وابسته به بیت‌ویو معرفی شده است.

در مقایسه، صندوق Hyperliquid ETF بیت‌ویو (BHYP) که در ماه مه راه‌اندازی شد و استیکینگ داخلی دارد، ۲۵ درصد از پاداش‌های خود را به عنوان هزینه استیکینگ پرداخت می‌کند. همچنین، صندوق Avalanche ETF بیت‌ویو (BAVA) طبق اساسنامه آوریل خود، ۱۲ درصد از پاداش‌ها را به هزینه‌های استیکینگ اختصاص می‌دهد. هر دو صندوق مذکور کارمزد مدیریتی ۰.۳۴ درصدی دارند.

هشدارها و رقبا

اساسنامه صندوق NEAR هشدار می‌دهد که استیکینگ ممکن است فرآیند بازخرید سهام را کند کند. طبق اطلاعات موجود، باز کردن قفل توکن‌های NEAR استیک شده در شرایط عادی حدود ۴۸ ساعت زمان می‌برد.

در همین حال، شرکت Grayscale نیز در ماه ژانویه درخواست خود را برای تبدیل تراست NEAR خود به یک ETF مبتنی بر NEAR ارائه کرده است. این تراست همچنان در بازار خارج از بورس با نماد GSNR معامله می‌شود و طبق آخرین اصلاحیه این شرکت در تاریخ ۱۲ ژوئن، کارمزد سالانه آن ۲.۵ درصد است. طبق این اصلاحیه، سهام این تراست با قیمتی بالاتر از ارزش NEAR موجود در آن معامله شده است، گاهی با اختلاف قابل توجه. در این اصلاحیه، کارمزد سالانه ETF پیشنهادی Grayscale خالی گذاشته شده است.

صعود چشمگیر Zcash: از حاشیه به مرکز توجه با تمرکز بر حریم خصوصی مالی

یک سال پیش، ارزش بازار Zcash در مقایسه با بیت کوین ناچیز بود و تنها حدود ۰.۱ درصد از آن را تشکیل می‌داد؛ نسبتی که به راحتی قابل نادیده گرفتن بود. اما طبق تحقیقات جدید Grayscale، در سپتامبر ۲۰۲۶ این نسبت به ۱.۵ درصد افزایش یافته است.

ارزش توکن ZEC در طول دوازده ماه از حدود ۶۰ دلار به حدود ۱۵۰۰ دلار رسید که افزایشی تقریباً ۱۹ برابری را نشان می‌دهد و ارزش بازار آن را تا اواخر اوت به نزدیک ۱۳.۷۴ میلیارد دلار رساند. برای مقایسه، ارزش بازار بیت کوین در همان زمان حدود ۱.۵۶ تریلیون دلار بود.

گزارش Grayscale که در تاریخ ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶ منتشر شد، این رشد را به افزایش تقاضا برای حریم خصوصی مالی نسبت می‌دهد. استدلال اصلی این است که با افزایش شفافیت بلاک چین و گسترش ابزارهای نظارتی بر روی زنجیره، بخشی از کاربران و سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای به گزینه تراکنش خصوصی ارزش می‌نهند.

ویژگی اصلی Zcash، تراکنش‌های محافظت‌شده (shielded transactions)، به کاربران اجازه می‌دهد تا اطلاعات فرستنده، گیرنده و مبلغ را رمزگذاری کنند، در حالی که همچنان تراکنش‌ها بر روی یک بلاک چین عمومی تسویه می‌شوند.

تا اواخر سپتامبر ۲۰۲۶، ZEC با قیمتی حدود ۱۴۰۰ دلار معامله می‌شد و ارزش بازار آن نزدیک به ۲۳ تا ۲۴ میلیارد دلار گزارش شده بود که نشان‌دهنده ادامه روند صعودی حتی پس از جهش اولیه قیمت در اوایل تابستان است.

Grayscale این فرصت را به صورت نسبی ارزیابی می‌کند. بیت کوین بر آنچه این شرکت “بخش ارزهای دیجیتال” می‌نامد، تسلط دارد و حدود ۹۰ تا ۹۳ درصد از کل ارزش بازار این دسته را در اختیار دارد.

راه‌اندازی ETF Zcash و تأثیر آن

در تاریخ ۲۵ اوت ۲۰۲۶، این شرکت ETF خود را با نماد ZCSH در بورس NYSE Arca راه‌اندازی کرد. این محصول، تبدیل صندوق Zcash Trust شرکت Grayscale بود که از سال ۲۰۱۷ فعال بود.

تبدیل یک تراست به ETF اهمیت دارد زیرا باعث حذف حق بیمه یا تخفیف مداوم نسبت به ارزش خالص دارایی می‌شود که محصولات تراست قبلی Grayscale را تحت تأثیر قرار داده بود. اکنون، ZCSH دسترسی مستقیم به ZEC را با مکانیسم آربیتراژی فراهم می‌کند که قیمت ETF را به دارایی پایه پیوند می‌دهد.

گزارش‌ها حاکی از آن است که این ETF از زمان راه‌اندازی، جذب سرمایه قابل توجهی داشته است.

گزارش Grayscale شامل سناریوهای فرضی است که قیمت ZEC را در سطوح مختلف سهم از ارزش بازار بیت کوین نشان می‌دهد. اگر Zcash به ۲ درصد از ارزش بازار بیت کوین برسد، قیمت ضمنی ZEC به حدود ۱۶۲۲ دلار خواهد رسید. این سناریوها به صراحت فرضی هستند و پیش‌بینی محسوب نمی‌شوند.

Zcash حریم خصوصی اختیاری را ارائه می‌دهد که کاربران می‌توانند بسته به موقعیت، با استفاده از تراکنش‌های محافظت‌شده مبتنی بر اثبات دانش صفر (zero-knowledge proofs)، آن را فعال یا غیرفعال کنند.

اما سکه‌های حریم خصوصی (privacy coins) ریسک‌های خاصی را به همراه دارند که خود Grayscale نیز به آن‌ها اذعان دارد. ZEC به طور قابل توجهی نوسان‌پذیرتر از بیت کوین است. ریسک نظارتی نیز بزرگتر است؛ چندین صرافی در سال‌های اخیر به دلیل فشار رگولاتورها که نگران پولشویی هستند، توکن‌های متمرکز بر حریم خصوصی را حذف کرده‌اند.

Zcash همچنین دارای عرضه محدودی معادل ۲۱ میلیون سکه است که مدل کمیابی بیت کوین را منعکس می‌کند.